PREGUNTAS DE ESTUDIO

1. Explique con qué rapidez las ventas en expansión agotan los recursos en
efectivo de la empresa.
Un fuerte incremento de las ventas provoca la expansión de los activos circulantes, en
particular de las cuentas por cobrar y los inventarios. En realidad, cuanto más probable
será que un porcentaje creciente del financiamiento provenga de una fuente externa a
la empresa.

2. Explique la volatilidad relativa de las tasas de interés a corto y a largo

plazo.
Los cambios que registran las necesidades, los deseos y las estrategias de estos
inversionistas suelen influir considerablemente sobre la naturaleza y la relación de las
tasas de interés a corto y a largo plazo.

3. Para la administración del capital de trabajo, ¿qué tan importante es que

las ventas correspondan con la producción?

Toda compañía que fabrique y venda un producto, sea que esté orientado hacia el
consumidor o el productor, tendrá activos circulantes y activos fijos. Si una empresa
crece es probable que dichos activos aumenten en el curso del tiempo. La clave para
planear los activos circulantes es la capacidad de la administración de pronosticar las
ventas de una forma exacta y después hacer que coincidan los programas de
producción con el pronóstico de ventas.

4. ¿Cómo se usa un presupuesto de efectivo en la administración de los

activos circulantes?

Es una comparación de los programas de entradas y salidas de efectivo para

determinar el flujo de efectivo.

5. “El patrón de financiamiento más apropiado sería uno donde el aumento

de los activos y la amplitud de los plazos de financiamiento concuerden
perfectamente”. Explique la dificultad que implica lograr este patrón de
financiamiento.

Todos los activos circulantes deberían ser financiados con pasivos circulantes (cuentas
por pagar, préstamos bancarios, papel comercial, etc.) cuando observamos el
incremento permanente que pueden registrar los activos circulantes.

6. Al usar un patrón de financiamiento a largo plazo para financiar una

parte de los activos circulantes temporales, una empresa podría tener
menos riesgo pero también rendimientos más bajos que una empresa con
un plan común de financiamiento. Explique la importancia de este
enunciado.

Al usar capital a largo plazo para cubrir parte de las necesidades a corto plazo, la
empre prácticamente asegura que contará con una cantidad adecuada de capital en todo
momento. La empresa podría optar por tomar en préstamo un millón de dólares
durante diez años, en lugar de solicitar un préstamo de un millón de dólares al inicio de
cada año durante diez años y reembolsarlo al final de cada uno de ellos.

7. Una empresa que usa métodos de financiamiento a corto plazo para una
parte de los activos permanentes asume más riesgos pero espera
rendimientos más altos que una empresa con un plan común de
financiamiento. Explique.

Cuando las tasas a largo plazo son mucho más altas a corto plazo, el mercado está
señalado que espera que las tasas a corto plazo aumenten. Cuando las tasas a largo
plazo son más bajas que las tasas a corto plazo, el mercado espera que las tasas a corto
plazo disminuyan.

8. ¿Qué significa el término estructura de los plazos de la tasas de interés?

Muestra el nivel relativo de las tasas de interés a corto y a largo plazos en un momento
determinado.

9. ¿Cuáles son las tres teorías para describir la forma de la estructura de los
plazos de las tasas de interés (la curva de rendimiento)? Describa
brevemente cada teoría.

 Teoría de la prima liquidez: afirma que las tasas a largo plazo deben ser más
altas que las tasas a corto plazo.

 Teoría de la segmentación del mercado: señala que los valores de la Tesorería

se dividen en segmentos del mercado en función de las diversas instituciones
financieras que invierten en el mercado.

 Hipótesis de las expectativas: explica los rendimientos sobre los valores a

largo plazo en función de las tasas a corto plazo, sostiene que las tasas a largo
plazo reflejan el promedio de las tasas esperadas a corto plazo durante el
periodo en que el valor a largo plazo está en circulación.

10. La liquidez de las compañías disminuye paulatinamente desde mediados

de la década de 1960. ¿Qué razones explican esta tendencia?

La disminución a largo plazo de las razones de liquidez desde la década de 1960

podría ser atribuida a un administración más eficiente de los inventarios, como los
programas de inventarios justo a tiempo, las terminales de computadora en el punto de
venta y otros métodos para administrar los inventarios de una manera más eficiente.