Economiamundial

Economía mundial
Economía mundial
Índice de Contenidos
Economía mundial ...................................................................................... 4

1 Introducción a la Economía Internacional ............................................. 4
1.1 Internacionalización de la Economía ..................................................................................... 4
1.1.1 Comercio Internacional ................................................................................................. 5
1.1.2 Sistema Financiero ..................................................................................................... 15
1.1.3 Sistema Productivo ..................................................................................................... 16
1.2 Las Transacciones Internacionales ...................................................................................... 17
1.2.1 Restricciones al Comercio Internacional ......................................................................... 17
1.2.2 Tipos de Cambio......................................................................................................... 18
1.2.3 Mercado de Divisas ..................................................................................................... 18
1.2.4 Reglas de Juego ......................................................................................................... 19
1.2.5 Balanza de Pagos ....................................................................................................... 20
1.3 Integración Económica ........................................................................................................ 21
1.3.1 Etapas de una Integración Económica ........................................................................... 21
1.4 Implicaciones de la Globalización ........................................................................................ 22

2 Comercio Internacional ....................................................................... 24
2.1 Etapas del Comercio Internacional ...................................................................................... 24
2.2 Razones del Comercio Internacional ................................................................................... 25
2.2.1 Ganancias del intercambio ........................................................................................... 26
2.2.2 Economías de Escala ................................................................................................... 45
2.2.3 Diferenciación de Productos ......................................................................................... 48
3 Políticas Comerciales .......................................................................... 51

3.1 Restricciones al Comercio y Políticas Comerciales ............................................................... 51
3.2 Los Aranceles y sus Efectos ................................................................................................. 51
3.3 Restricciones Cuantitativas y sus Efectos ............................................................................ 55
3.4 Subvenciones a la Exportación ............................................................................................ 58
3.5 Otras Barreras No Arancelarias ........................................................................................... 60
3.6 Libre Comercio versus Proteccionismo ................................................................................ 60
3.7 Del GATT a la OMC .............................................................................................................. 62
3.7.1 El GATT ..................................................................................................................... 65
3.7.2 La OMC ..................................................................................................................... 71
4 Tipos de cambio y sistemas de paridades............................................ 79

4.1 Definición ............................................................................................................................ 79
4.2 Sistemas de Paridades......................................................................................................... 81
4.3 Paridad del Poder Adquisitivo ............................................................................................. 85
4.3.1 Versión relativa de la PPP ............................................................................................ 88
4.4 Tipos de Cambio y Competitividad ...................................................................................... 89
4.5 Mercados de Divisas: los Factores Comerciales ................................................................... 91
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4.6 Mercados de Divisas: los Factores Financieros .................................................................... 98

4.6.1 Paridad de intereses ................................................................................................... 98
4.6.2 El Tipo de Cambio como Ancla Nominal ....................................................................... 102
4.6.3 Bandas de Fluctuación y su Papel Estabilizador ............................................................ 104
4.6.4 Efectividad de las Políticas Macroeconómicas ............................................................... 105
4.6.5 El trilema de las economías abiertas ........................................................................... 107
4.7 Crisis Monetarias y Cambiarias ......................................................................................... 108

4.8 El Fondo Monetario Internacional ..................................................................................... 110
5 Las Interdependencias en la Economía Mundial ................................ 113
5.1 Los Mecanismos de Transmisión Económica ..................................................................... 113
5.1.1 Canal Renta “EFECTO LOCOMOTORA” ......................................................................... 113
5.1.2 Canal Tipo de Interés ................................................................................................ 115
5.1.3 Canal Tipo de Cambio ............................................................................................... 117
5.1.4 Tipo de Cambio y Precios........................................................................................... 119
5.1.5 Transmisión de la Inflación según los Sistemas Cambiarios ............................................ 121
5.1.6 Precios Fijados en Dólares ......................................................................................... 123
5.1.7 Actuación de los tres canales ..................................................................................... 123
5.2 La Coordinación Económica Internacional: Marco histórico .............................................. 124
6 Integración Comercial ....................................................................... 134
6.1 Proceso de Integración Regional ....................................................................................... 134
6.2 Evaluación de los Procesos de Integración Regional .......................................................... 136
6.3 Costes y Beneficios de los Procesos de Integración ........................................................... 139
6.4 Efectos de la Integración Comercial................................................................................... 142
7 Integración Monetaria ...................................................................... 146
7.1 El Proceso de Integración Monetaria en Europa ................................................................ 146
7.2 Sistema Monetario Europeo ............................................................................................. 150
7.3 El Debate sobre la Moneda Única ..................................................................................... 153
7.3.1 Los Beneficios de Compartir Moneda ........................................................................... 153
7.3.2 Los Costes de Compartir Moneda ................................................................................ 155
7.4 La Nueva Arquitectura Financiera Internacional ............................................................... 160

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1 Introducción a la Economía Internacional
1.1 Internacionalización de la Economía
1. La creciente internacionalización de la economía, o globalización, es hoy día

indiscutible y ha supuesto una serie de interdependencias en distintos ámbitos:
 Comercial.
 Financiero.
 Productivo.
2. En el ámbito Comercial se ha visto reflejado en un aumento del comercio

internacional (importaciones y exportaciones), en su peso relativo respecto a La
producción mundial (PIB mundial) y en el grado de apertura de los distintos
países.
3. En cuanto al sector Financiero, la globalización ha supuesto una integración de

los mercados financieros, liberalización de los movimientos internacionales de
capital e influencia de los acontecimientos financieros internacionales.
4. Finalmente, por lo que al sector Productivo se refiere, la creciente importancia de

las inversiones extranjeras directas (inversiones en capital productivo: nueva
planta, fusiones, o adquisiciones transfronterizas) es indiscutible, así como la
aparición de nuevas estrategias de las empresas multinacionales avaladas por la
presencia de economías de escala (a mayor tamaño menor coste por unidad
producida) y la importancia de la especialización.

Economía mundial
La globalización de la economía supone interdependencias en distintos

ámbitos:
Figura 1.- Globalización de la Economía e interdependencias
1.1.1 Comercio Internacional
El Comercio Internacional supone Crecimiento económico.
“LAS CAUSAS DEL PROGRESO DE LAS NACIONES PERTENECEN AL ÁMBITO

DEL COMERCIO INTERNACIONAL” Alfred Marshall (1842-1924).
Comercio de mercaderías (% del PIB)
El comercio de mercaderías como proporción del PIB es la suma de las exportaciones

e importaciones de mercaderías divididas por el valor del PIB, todo en dólares de los
Estados Unidos, a precios corrientes.

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Aumento más rápido de la Exportaciones que el PIB mundial
Se puede observar a través de los gráficos siguientes:
Volumen de las exportaciones mundiales de mercancías y PIB (wto.org)

Economía mundial
Principales importadores y exportadores de mercancías, 2012 (wto.org)

Economía mundial
Corrientes trimestrales del comercio de mercancías en determinadas

economías 2010T1-2012T4
Índices de volumen desestacionalizados, 2010T1=100

Economía mundial
Fuente: Estadísticas comerciales de corto plazo de la OMC
Proporción correspondiente a las exportaciones mundiales de mercancías y

servicios comerciales en el PIB mundial, 1980-2012
Valores en dólares corrientes
Fuentes: FMI para el PIB mundial, Secretaría de la OMC para el comercio de

mercancías, y Secretaría de la OMC y UNCTAD para los servicios comerciales

Economía mundial
Volumen de las exportaciones mundiales de mercancías, 1990-2014a
Índices, 1990 = 100
Las cifras correspondientes a 2013 y 2014 son proyecciones. Fuente: Secretaría de

la OMC.
La crisis deprime el comercio internacional

Economía mundial
GRADO DE APERTURA
El grado de apertura nos mide las relaciones económicas de un país con el exterior,
tanto desde el punto de vista comercial (apertura comercial: importación y
exportación de bienes y servicios respecto al PIB), como desde la perspectiva
financiera (apertura financiera: entrada y salida de flujos de capital).
Con la globalización la apertura de los países ha aumentado si bien disminuye en

situaciones de crisis.

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Grado Apertura Comercial = Exportaciones + Importaciones / PIB nacional
Grado Apertura Financiera= Entradas+Salidas de Capital/PIB nacional

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APERTURA COMERCIAL
“PERMITIR EL COMERCIO INTERNACIONAL ABRE EL CAMINO DE LA

RECUPERACIÓN MUNDIAL”

Economía mundial
4 sub-índices Facilitadores Comercio:
 Acceso al mercado: mide políticas que reciben bien los productos extranjeros y
habilitan el acceso a mercados extranjeros a sus exportadores.
 Administración de la frontera: evalúa la facilidad de las entradas y las salidas
de productos.
 Infraestructura de transporte y comunicaciones: evalúa la infraestructura
para facilitar el movimiento de productos dentro de la economía y a través de la
frontera.
 Entorno empresarial: mide la calidad del gobierno, el marco regulatorio y la
seguridad de los negocios importadores y exportadores en el país.

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1.1.2 Sistema Financiero
En el ámbito financiero, la globalización ha supuesto:
 Integración de los Mercados Financieros Internacionales por Innovación en los

Sistemas de Información, Tecnología y Telecomunicaciones.
 Liberalización de los Movimientos Internacionales de Capital por ausencia de
Regulación Global (eliminación de mecanismos de control).
 Influencia de los Acontecimientos en Mercados Financieros y de Divisas.
Positiva
Negativa
A través de los datos siguientes, podemos observar la importancia creciente de los

flujos financieros internacionales, así como la influencia de los acontecimientos
internacionales:

Economía mundial
Lo mismo ha ocurrido a raíz de la crisis financiera de Estados Unidos en 2007 y su

influencia en el resto de países, sobretodo Europa.
Posteriormente (a partir de 2010) esta crisis generó una de nueva en Europa: la crisis
de la Deuda Soberana
1.1.3 Sistema Productivo
A nivel productivo, la internacionalización creciente de la economía se ve reflejada

en:
 Aumento de las Inversiones Extranjeras Directas (IED) (inversiones

productivas transfronterizas):
Por Innovación Tecnológica en Transportes y Comunicaciones.
 Nuevas Estrategias de las Empresas Multinacionales Por Fragmentación

de los Procesos de Producción: “Partición de la Cadena de Valor”.
Ello conduce a la Deslocalización de dichas empresas, concentrando una

parte del proceso productivo en una zona determinada.
 Aumento de la Especialización: Especialización en bienes que ofrecen

Ventaja Comparativa respecto a los demás países.
Por División Internacional del Trabajo y Movilidad del Factor Trabajo.
 Economías de Escala: Producción de mayor cantidad de bienes a menor

coste, debido a la ampliación de mercados.

Economía mundial
1.2 Las Transacciones Internacionales
En los intercambios en el ámbito del Comercio Internacional:
1.2.1 Restricciones al Comercio Internacional
A pesar de la importancia creciente del Comercio Internacional, los países han

restringido, a lo largo de la historia, sus transacciones con el exterior para proteger
sus economías.

Economía mundial
1.2.2 Tipos de Cambio
Para llevar a cabo las transacciones internacionales entre países con distintas divisas
se hace necesario un mecanismo que posibilite tal intercambio.
1.2.3 Mercado de Divisas
El mercado es el lugar donde se determinan los precios por la interacción de la oferta

y la demanda. En este caso, Oferta y Demanda de Divisas determinan el Tipo de
Cambio (precio) entre ellas.

Economía mundial
1.2.4 Reglas de Juego
A lo largo de la historia, distintos sistemas han regulado, o no, el Sistema Financiero

Internacional, estableciendo en su caso las reglas del juego para su funcionamiento.

Economía mundial
1.2.5 Balanza de Pagos
Para poder registrar todas las transacciones económicas internacionales, tanto

comerciales como financieras, los países utilizan un documento denominado Balanza
de Pagos.
Ejercicio propuesto:
ANALIZAR LA BALANZA DE PAGOS DE SU PAÍS
CORRESPONDIENTE AL AÑO ANTERIOR!

Economía mundial
1.3 Integración Económica
Debido a la importancia creciente del Comercio Internacional, los países han llevado
a cabo distintas formas de integración a nivel regional para beneficiarse de los
acuerdos de comercio entre ellos.
1.3.1 Etapas de una Integración Económica
La integración regional puede realizarse a distintos niveles. Ello supone que los países
pasan por diferentes etapas hasta alcanzar el nivel superior de integración.

Economía mundial
1.4 Implicaciones de la Globalización
Como se ha dicho al principio de esta introducción, la internacionalización de la

economía o globalización ha supuesto avances en muchos ámbitos, pero también
cuestiona determinados aspectos propios de cada país a los que no siempre éstos
están dispuestos a renunciar. Se plantea así un trilema, denominado Trilema de la
Globalización, en el que se representan tres vértices: Globalización, Soberanía
Nacional y Economía del Bienestar, siendo al menos uno de estos dos últimos difícil
de mantener con la Globalización.
Trilema de la Globalización
No es posible avanzar en la Globalización manteniendo los 3 vértices Debemos

renunciar a 1 vértice.
Globalización: Integración Comercial y Financiera.

Soberanía Nacional: Identidad Nacional y Representación Política.
Estado Bienestar: Estabilidad Económica y Protección Social.
Debido a dicho trilema, han surgido movimientos en contra de la globalización.

Economía mundial
A partir de finales años 90: Seatle, Barcelona, Génova, Florencia, Porto Alegre,
Cancún, Honk-Kong… Actualmente aparición de nuevos partidos políticos nacidos de
la propuesta social ante la crisis…
Fases por las que se ha avanzado hasta llegar a la Globalización:
ECONOMÍA MUNDIAL TOTALMENTE Movilidad Total Factores y Productos

INTEGRADA Asignación eficiente recursos
Nada es Internacional
NO COMERCIO INTERNCAIONAL (AUTARQUIA) No movilidad Factores ni de Productos
COMERCIO INTERNACIONAL No Movilidad Factores, pero Si Productos
GLOBALIZACIÓN Movilidad Factores y Participación Cadena
Valor
Movilidad Baja: factor trabajo
Movilidad Alta: factor capital y financiero
Economía internacional y desarrollo
¿Inserción en la economía global implica crecimiento/desarrollo?
Mismos argumentos que a favor del libre comercio:
 Mejora eficiencia de asignación de recursos.

 Acceso inputs intermedios de mayor innovación y tecnología que implican una
mejora en el proceso productivo en el país.
 “Ganancias dinámicas”: potenciar innovación, creatividad, contexto competitivo
de la sociedad.
Por el contrario:
 Sistema más complejo que no basta sólo con la inserción en la economía

internacional.
 Se benefician más los demás países.

Economía mundial
2 Comercio Internacional
2.1 Etapas del Comercio Internacional
A lo largo de la historia, el Comercio Internacional ha pasado por sucesivas etapas

en las que los países han potenciado (librecambio) o, por el contrario, han restringido
(proteccionismo) su comercio con el exterior.
Etapas Tipo de Característica Comercio

Comercio Internacional
MERCANTILISTA Autárquico Proteccionismo con NO
Siglos XVI-XVIII intervención de los
gobiernos
LIBRECAMBISTA Libre Acuerdos Bilaterales SÍ
1860-1885 Comercio
MERCANTILISTA Autárquico Proteccionismo por NO
1ª, 2ª guerra mundial pérdida de
y crisis años 30 competitividad países
LIBRECAMBISTA Libre Acuerdos Multilaterales SÍ
A partir del final de la Comercio Cooperación económica
2ª guerra mundial internacional

Economía mundial
2.2 Razones del Comercio Internacional
¿Cuáles son las razones que avalan la existencia del Comercio Internacional?:
Ventaja Comparativa, Economías de Escala, Diferenciación de Productos, etc.
Figura 2. Razones del Comercio Internacional

Economía mundial
2.2.1 Ganancias del intercambio
Rendimientos a escala constante
Aumento de los factores de producción Aumento Producción en IGUAL

proporción
Figura 3. Ventaja Absoluta y Ventaja Comparativa
Principio Ventaja absoluta – Adam Smith 1776

Cuando un país produce la misma cantidad de bienes con menores recursos que
otros países
Ningún país es capaz de producir todos los bienes y servicios que requiere para
sobrevivir, por lo que:
Un país se especializa en producir aquellos bienes en los que

EN TÉRMINOS ABSOLUTOS
Es más eficiente
 Un país exporta aquellos bienes cuya producción requiera menos trabajo

(recursos) que otros países.
 Un país importa aquellos bienes cuya producción requiera más trabajo
(recursos) que otros países.

Economía mundial
En el libro “La Riqueza de las Naciones”:
“Siempre será máxima constante de cualquier prudente padre de familia no hacer en

casa lo que cuesta más caro que comprarlo. El sastre, por esta razón, no hace zapatos
para sí y para su familia, sino que los compra del zapatero; éste no cose sus vestidos,
sino que los encomienda al sastre; el labrador no hace en su casa ni lo uno ni lo otro,
pero da trabajo a esos artesanos. Interesa a todos emplear su industria siguiendo el
camino que les proporciona más ventajas, comprando con una parte del producto de
la propia, o con su precio, que es lo mismo, lo que la industria de otro produce y ellos
necesitan” (Adam Smith 1776).
2.2.1.1 Principio de la Ventaja Absoluta
Ejemplo:
Figura 4.- Ejemplo de Ventaja Absoluta (en términos de recursos necesarios)

Economía mundial
Figura 5.- Ejemplo de Ventaja Absoluta (en términos de producción)
2.2.1.2 Principio Ventaja Comparativa
A pesar de la Ventaja Absoluta en ambos bienes de uno de los dos países, a ambos
países les interesa especializarse e intercambiar los bienes por el Principio de
Ventaja Comparativa.
Principio Ventaja comparativa – David Ricardo 1817

Cuando un país produce la misma cantidad de bienes a menor precio relativo, sin
necesidad de que sea con menores recursos que otros países
País se especializa en producir aquellos bienes en los que

COMPARATIVAMENTE
Es más eficiente
Y los intercambia con aquellos bienes de otros países, los cuales son
comparativamente más eficientes

Economía mundial
Ejemplo :
Figura 6. ejemplo Ventaja Comparativa (recursos)
En términos de Producción:
Figura 7. Ejemplo Ventaja Comparativa (producción)

Economía mundial
Beneficios del Comercio Internacional según principio de la Ventaja Comparativa.
La Economía Mundial sale ganando.

El país A sale ganando.
El país B sale ganando.
Pero el Comercio Internacional implica costes en forma de:
Considerando como ejemplo:
Recursos (horas trabajo) necesarios para obtener 1 unidad de bien en cada país.
Tipo País
Tipo Bien País A País B
Alimento 1 5
Vestido 2 4
Demostración de las Ventajas del Comercio Internacional según principio de la

Ventaja Comparativa.
La Economía Mundial sale ganando.
Figura 8. Ventajas del Comercio Internacional

Economía mundial
Si los países se especializan según el principio de Ventaja Comparativa se

produce una Reasignación de recursos:
En el país A:
Si se reduce en 4 recursos (horas) para producir Vestidos: (pues no tiene ventaja

comparativa en Vestidos).
En el país B:
Si se reduce 10 recursos (horas) para producir Alimentos: (pues no tiene ventaja

comparativa en Alimentos).
Producción Alimentos Producción Vestidos
País A +4 -2
País B -2 +2,5
Total Mundial +2 +0,5
País A se especializa en producir alimentos y País B en producir vestidos
País A exporta alimentos e importa vestidos

País B exporta vestidos e importa alimentos
Figura 9. Reasignación de recursos y ganancias en la Economía Mundial

Economía mundial
El país A sale ganando:
País A puede obtener 1 unidad de Vestido de dos formas:
Sin Comercio Internacional: destinando 2 unidades de recursos a la producción

de Vestidos.
Con Comercio Internacional: destinando 1 ud. de recursos a la producción de

alimentos e intercambiarlo por 1 ud. de vestido.
Se obtiene 1 unidad de vestido con MENORES RECURSOS (1 recurso menos)
El país B sale ganando
País B puede obtener 1 unidad de Alimento de dos formas:
Sin Comercio Internacional: destinando 5 unidades de recursos a la producción

de alimentos.
Con Comercio Internacional: destinando 4 ud. de recursos a la producción de

vestidos e intercambiarlo por 4 ud. de alimentos
Se obtiene 1 unidad de Alimento con MENOS RECURSOS (1 recurso menos)

Economía mundial
2.2.1.3 Representación gráfica del principio de la Ventaja Comparativa
Frontera de Posibilidades de Producción FPP (también llamada Curva de

Transformación de Productos).
Figura 10. Frontera de Posibilidades de Producción
La FPP representa el lugar geométrico de todos los puntos de máxima producción de

un país utilizando eficientemente todos sus recursos productivos, en un momento
determinado.
Si dedicamos todos los recursos a producir Vestidos debemos renunciar a la

producción de Alimentos, y viceversa. Si dedicamos más recursos a producir unidades
de Alimentos debemos renunciar a producir unidades de Vestidos, y viceversa.
2.2.1.4 Límites del Intercambio
Expresando la Ventaja Comparativa en términos del Coste de Oportunidad, tenemos:
Coste de Oportunidad de algo es aquello a lo que debe renunciarse para

obtener ese algo

Economía mundial
Tipo País
Tipo Bien País A País B
Alimento 0.5 ud vestido 1.25 ud. vestido
Vestido 2 ud. alimento 0.8 ud. alimento
Coste de Oportunidad de producir 1 unidad de cada bien en cada país
El Coste de Oportunidad de producir 1 unidad de Alimento son las unidades de

Vestidos que podrían haberse obtenido con los mismos recursos que para producir el
Alimento.
El Coste de Oportunidad de producir 1 unidad de Vestido son las unidades de

Alimentos que podrían haberse obtenido con los mismos recursos que para producir
el Vestido.
En País A
 Para obtener 1 unidad de Alimento se debe renunciar a 0,5 unidades de Vestidos.

 Para obtener 1 unidad de Vestido se debe renunciar a 2 unidades de Alimentos.
En País B
 Para obtener 1 unidad de Alimento se debe renunciar a 1,25 unidades de Vestidos.

 Para obtener 1 unidad de Vestido se debe renunciar a 0,8 unidades de Alimentos.
La Ventaja Comparativa se produce en aquel bien en el que el Coste de Oportunidad

es menor.
Sin comercio internacional:
 Si el país A desea producir y consumir más Alimentos, tiene que renunciar a

una parte de la producción de Vestidos para poder lograrlo. (Frontera
Posibilidades Producción).
 Si el país B desea producir y consumir más Vestidos, tiene que renunciar a una
parte de la producción de Alimentos para poder lograrlo. (FPP).

Economía mundial
Con comercio internacional:
País A (se especializa en producir Alimentos):
 Ganará si obtiene Vestidos renunciando a menos de 2 unidades de Alimentos por

1 unidad de Vestido.
 Exportará Alimentos si el precio de Alimentos en términos del precio de Vestidos
(Precio Alimentos/Precio Vestidos) es mayor de 0,5 (Coste Oportunidad).
 Sus ganancias serán mayores cuanto más caro sean los Alimentos (el bien que
se Exporta) respecto a los Vestidos (el bien que se Importa), es decir, cuando la
Relación de Intercambio (RRI) sea mayor.
País B (se especializa en producir Vestidos):
 Ganará si obtiene Alimentos renunciando a menos de 1,25 unidades de Vestidos

por 1 unidad de Alimento.
 Exportará Vestidos si el precio de Vestidos en términos del precio de Alimentos
(Precio Vestidos / Precio Alimentos) es mayor de 1,25 (dicho de otra forma: Precio
Alimentos / Precio Vestidos) es menor de 1,25 (Coste Oportunidad).
 Sus ganancias serán mayores cuanto más caro sean los Vestidos (el bien que se
Exporta) respecto a los Alimentos (el bien que se Importa), es decir, cuando la
Relación de Intercambio (RRI) sea mayor.
Figura 11. Relación Real de Intercambio
Cuando se produce el intercambio de bienes entre país A y país B, ambos países se

benefician si se cumple que cualquier relación de precios se encuentra comprendida
en el intervalo:

Economía mundial
 El país A está dispuesto a vender Alimentos a cambio de Vestidos siempre que
 El país B está dispuesto a vender Vestidos a cambio de Alimentos siempre que
A cada país le interesa que su Relación de Intercambio (RRI) sea mayor
Surge el conflicto de cómo se distribuyen las ganancias del Comercio Internacional
Si país A dispone de 1.000 unidades de recursos: puede asignar sus recursos a la

producción de Alimentos y/o Vestidos (FPP).
Sin comercio internacional: el Consumo está Limitado por su Producción.
Asignando todos sus recursos (1.000h) para fabricar Alimentos, obtiene

1.000 unidades de Alimentos.
Asignando todos sus recursos (1.000h) para fabricar Vestidos, obtiene

500 unidades de Vestidos.
En este caso su Frontera de Posibilidades de Consumo (FPC)= Frontera de

Posibilidades de Producción (FPP).
Con Comercio Internacional:

Economía mundial
Figura 12. Frontera Posibilidades Producción y Frontera Posibilidades Consumo “A”
Si país B dispone de 4.000 unidades de recursos: puede asignar sus recursos a la

producción de alimentos y/o vestidos (FPP).
Sin Comercio Internacional: El Consumo está limitado a su Producción.
Asignando todos sus recursos (4.000h) para fabricar Alimentos, obtiene

800 unidades de Alimentos.
Asignando todos sus recursos (4.000h) para fabricar Vestidos, obtiene

1.000 unidades de Vestidos.
Su Frontera de Posibilidades de Consumo = Frontera de Posibilidades de

Producción.

Economía mundial
Figura 13. Frontera Posibilidades Producción y Frontera Posibilidades Consumo “B”
Figura 14. Ganancias Intercambio País A y B (I)

Economía mundial
Figura 15. Ganancias Intercambio País A y B (II)
Una posible situación de Equilibrio Internacional viene dada por:
 Por el punto E1 para el país A.

 Por el punto E2 para el país B.
País A:
 Produce 1.000 unidades de Alimentos.

 Consume 500 unidades Alimentos y 500 unidades de Vestidos.
 Exporta 500 unidades de Alimentos a cambio de Importar 500 unidades de
Vestidos.
País B:
 Produce 1.000 unidades de Vestidos.

 Consume 500 unidades de Alimentos y 500 unidades de Vestidos.
 Exporta 500 unidades de Vestidos a cambio de Importar 500 unidades de
Alimentos.

Economía mundial
2.2.1.5 Fuentes de la Ventaja Comparativa
Las FUENTES de la Ventaja Comparativa en la producción de un bien radican en

las productividades del trabajo, basadas en:
Figura 16. Fuentes de la Ventaja Comparativa
Supuestos del modelo Heckscher y Ohlin
 En el mundo existen dos países, dos factores de producción y se producen y

comercian dos bienes.
 La tecnología es la misma en ambos países.
 Cada bien es producido bajo rendimientos constantes a escala.
 Cada bien es intensivo en un factor de producción.

Economía mundial
 Especialización incompleta de la producción en ambos países.

 Competencia perfecta (mercado precio-aceptante).
 No hay movilidad internacional de los factores.
 Preferencias similares.
 Libre comercio está equilibrado.
 No existen costes de transporte, aranceles ni otras restricciones al libre
comercio.
Implicaciones de la desigual dotación de los recursos (tierra, trabajo y capital).
La desigual dotación de recursos en distintos países implica Intercambio indirecto de

los factores de producción incorporados a los bienes que se comercian.
Un país exporta el bien cuya producción requiera el uso intensivo del

factor relativamente abundante y barato e importará el bien cuya
producción requiera el uso intensivo del factor relativamente escaso y
caro.
p.ej.: Un país A relativamente rico en trabajo exporta al país B el bien

relativamente intensivo en trabajo e importa el bien relativamente
intensivo en capital.
País A se beneficia indirectamente del factor relativamente abundante en país B

(capital).
Y
País B se beneficia indirectamente del factor relativamente abundante en país A
(trabajo).
Este intercambio indirecto de factores de producción debido al Comercio Internacional

origina el conflicto de redistribución de la renta (remuneración de los factores de
producción, por ejemplo, salarios).

Economía mundial
Vamos a verlo suponiendo que la economía está formada por:
 Dos países: país A, país B.

 Dos factores de producción: país A abundante en p.ej. trabajo, país B
abundante en p.ej. capital.
 Dos bienes: país A produce alimentos (intensivo en trabajo), país B produce
televisores (intensivo en capital).
La retribución de los factores, depende de la oferta y demanda de cada factor en

cada país: Se expresa como W: WA (retribución factor trabajo) y WB (retribución
factor capital).
Sin Comercio Internacional:
Existe una demanda D de factores de producción:
 DA (demanda factor trabajo para producir alimentos).

 DB (demanda factor capital para producir televisores).
Existe una oferta O de factores de producción:
 OA (oferta factor trabajo para producir alimentos).

 OB (oferta factor capital para producir televisores).
En el país A:
 La demanda de alimentos aumenta en el país A (también su demanda indirecta

del factor trabajo).
 La demanda de televisores disminuye en el país A (también su demanda
indirecta de factor capital).

Economía mundial
En el país B:
 La demanda de alimentos disminuye en el país A (también su demanda

indirecta del factor trabajo).
 La demanda de televisores aumenta en el país A (también su demanda indirecta
de factor capital).
Figura 17. Intercambio indirecto de factores y redistribución de la renta
Pero el modelo de Heckscher-Ohlin no siempre se cumple, lo que origina:
La Paradoja de Leontief
Empíricamente demuestra que las evidencias del modelo de Heckscher-Ohlin no

siempre se cumplen:
No es evidente que los países se especialicen en los bienes que relativamente tienen
factor abundante.

Economía mundial
Leontief demuestra que los productos exportados de Estados Unidos no son capital
intensivos (en 1947 Estados Unidos era abundante en capital) sino trabajo intensivos
(contrariamente a la teoría de la dotación de factores); es decir, los productos que
exportaba incorporaban relativamente más factor trabajo que capital que los
productos que importaba.
Uno de los debates actuales sobre las desigualdades en países industrializados:
Se basa en:
Importancia de la Ventaja Comparativa dinámica, adquirida o endógena:
A pesar que un país carezca de ventaja comparativa, puede adquirirla mediante la

innovación en tecnología, procesos de formación, fomento del capital humano, etc.
Papel de los poderos públicos:
Los gobiernos pueden influir en la consecución o pérdida de la ventaja comparativa

dinámica mediante políticas de innovación tecnológica, políticas que favorezcan el
libre comercio o por el contrario, proteccionismo mediante medidas arancelarias, etc.

Economía mundial
2.2.2 Economías de Escala
La Economía de Escala (ahorro de tamaño) supone la reducción del coste por unidad
producida debido al aumento de los factores productivos (tierra, trabajo y capital)
utilizados lo que provoca un aumento de la producción más que proporcional.
Figura 18. Causas de las Economías de Escala

Economía mundial
Figura 19. Economías de Escala y Economías de Alcance o Variedad
El patrón de comercio:
Figura 20. Comercio Interindustrial

Economía mundial
 La realidad es que hay Rendimientos Crecientes a Escala y funcionan en

Competencia Monopolística (Producto diferenciado):
A ninguno de los países le conviene satisfacer completamente la demanda de

televisores que producen sus ciudadanos, porque si lo hacen no aprovechan las
ventajas de la economía de escala.
Como existen rendimientos crecientes de escala, a los países les interesa

especializarse en determinados bienes, aprovechando las economías de escala
para aumentar su producción y servir a ambos mercados.
País A, a pesar de ser un exportador neto de televisores, demandará también

televisores producidos en el país B, dando lugar al comercio intraindustrial.
Los consumidores se ven beneficiados al disfrutar de una mayor variedad de

productos, y al pagar un menor precio por la reducción de costes al aprovechar
los rendimientos crecientes de escala.
El patrón de comercio:
Figura 21. Comercio Interindustrial y Comercio Intraindustrial

Economía mundial
Ejemplo economías de escala
Fuente: Economía internacional, Joan Tugores
2.2.3 Diferenciación de Productos
Figura 22. Economía de Escala y Diferenciación de Productos

Economía mundial
Figura 23. Comercio Intraindustrial
Las empresas Multinacionales o Transnacionales (EMN o ETN) son aquellas que

realizan su actividad económica en más de un país.
Su actividad supone un aumento de la Inversión Directa en otros países diferentes al

país de la matriz (una parte importante de su negocio supone intercambios intra-
firma).
Características empresas multinacionales

Alto nivel de gasto en investigación y desarrollo.
Trabajadores profesionales y técnicos.
Productos nuevos y diferenciados.
Importancia de conocimientos.
Personalidad jurídica propia (distinta en cada país, con denominación diferente).
Actividad Económica en más de un país.
Inversión Directa en otros países (IED o FDI).

Economía mundial
Intercambio “Intra-Firma” (30%).

Peso trabajadores profesionales y técnicos.
Productos nuevos y diferenciados.
Know-how y patrones de producción estándar adaptados a cada país.
Propiedad (patente, marca), Localización (no barreras) e Internacionalización
(aprovechamiento ventajas).
Las empresas se constituyen en Multinacionales en vez de adoptar otras formas (p.ej.

exportar al país extranjero, acuerdos de franquicia, etc.) para lograr un mejor
aprovechamiento de las ventajas del Comercio Internacional, debido a:
Propiedad: Evita costes adicionales de producir en el extranjero mediante patente

o marca.
Localización: Evita costes adicionales de barreras arancelarias.
Internacionalización: Amplia el tamaño de su mercado

Economía mundial
3 Políticas Comerciales
3.1 Restricciones al Comercio y Políticas Comerciales
Figura 1. Mecanismos de Protección Arancelaria. *ver aula 4
3.2 Los Aranceles y sus Efectos
 Aranceles: Son Impuestos sobre los bienes que IMPORTADOS o EXPORTADOS.

Son derechos de aduana.
Normalmente, los aranceles son más frecuentes sobre los bienes importados.
 ¿Qué implica? Aumento del precio de bienes importados  Discriminación de los
bienes importados con respecto a los bienes nacionales.
 ¿Para qué? Proteger la industria nacional.

Economía mundial
Tipos aranceles:
1. Específicos: pago de una cantidad determinada por cada unidad del bien
importado, por cada unidad de peso o por cada unidad de volumen.
2. Ad valorem: pago de un porcentaje del valor de los bienes (más utilizados
actualmente).
Efectos:
Figura 2. Efectos del Arancel
 Beneficiados: Productores nacionales.

(Por aumento de precio y producción).
Estado (por aumento de los ingresos arancelarios).
 Perjudicados: Consumidores (por aumento del precio).
El arancel debe aplicarse al conjunto de productos de un mismo sector y no debe

afectar a ningún conjunto de consumidores.
Si el país NO tiene peso suficiente en el mercado El país es Precio-

mundial de ese bien (país pequeño = importador aceptante
pequeño)
No influye sobre el precio mundial del bien importado

Economía mundial
 Provoca ineficiencia en la producción: al producir bienes a precios

superiores al precio mundial (precio mundial más arancel).
 Provoca ineficiencia en el consumo: al no estar dispuestos a adquirir bienes
a precios superiores al precio mundial (precio mundial + arancel).
Figura 3. Representación gráfica de los efectos del Arancel en un país pequeño
Los consumidores retraen sus compras de 240 uds. a 200 uds.

Los productores nacionales aumentan su producción de 120 uds. a 140
uds.
Las importaciones disminuyen de 120 uds. a 60 uds.

Las importaciones SIN arancel: (240-120) = 120
Las importaciones CON arancel: (200-140) = 60

Economía mundial
Si el país tiene peso SUFICIENTE en el mercado mundial de ese bien (país

grande = importador grande)
Figura 4. Efectos del Arancel sobre la Relación Real de Intercambio
Figura 5. Representación gráfica de los efectos del Arancel en un país grande (P’
precio mundial después de la reducción demanda mundial por arancel)

Economía mundial
3.3 Restricciones Cuantitativas y sus Efectos
Otro mecanismo que tienen los países para proteger un determinado sector es
restringir directamente la cantidad importada en lugar de aplicar un arancel.
Figura 5. Restricciones Cuantitativas
CUOTA: limitar la cantidad máxima que se puede importar de un determinado bien.
VER: limitar las unidades exportadas a iniciativa del propio país exportador.
(Ej.: restricciones a las ventas de automóviles japoneses en Estados Unidos y UE en

años 80).
CUOTA: Cuando la cantidad fijada sea inferior a la que los consumidores desearían
importar al precio mundial vigente, provoca:
AUMENTO PRECIO BIEN
Este aumento del precio del bien sobre el que se aplica la cuota tiene los siguientes
efectos:
Fabricantes extranjeros obtienen ingresos adicionales.

Consumidores salen perjudicados.
Estado puede dejar de percibir los ingresos que recibe con el arancel,
dependiendo si posee o no los derechos a importar:
(Licencia importación, subasta derechos importación).

Economía mundial
VER:
Tiene los mismos efectos que la cuota
El país exportador se asegura la percepción de la renta de la cuota, exportará menos

unidades, pero a un precio mayor que si no hubiera limitado la cantidad a exportar.
Si país NO tiene peso suficiente en el mercado mundial de ese bien (país

pequeño = importador pequeño)
Figura 6. Efectos de la Cuota aplicada en un país pequeño
Los consumidores retraen sus compras de 240 uds. a 200 uds.

Los productores nacionales aumentan su producción de 120 uds. a 140
uds.
Las importaciones disminuyen de 120 uds. a 60 uds.
 Las importaciones SIN cuota: (240-120) = 120

 Las importaciones CON cuota: (200-140) = 60

Economía mundial
Si país tiene peso SUFICIENTE en el mercado mundial de ese bien (país

grande = gran importador)
Figura 7. Efectos de la Cuota impuesta en un país grande
Existen otras diferencias entre cuotas y aranceles:
 Si en el extranjero se produce una mejora tecnológica que reduce el precio

mundial:
1. Con arancel: se benefician los consumidores.

2. Con cuota: no se benefician los consumidores al estar restringida la cantidad.
 Si en el extranjero se produce una mejora tecnológica que reduce el precio

mundial:
1. Con arancel: se benefician los consumidores.

2. Con cuota: no se benefician los consumidores al estar restringida la cantidad.
 Un aumento en la demanda nacional de un bien:
1. Con arancel: puede aumentar las importaciones.

2. Con cuota: no permite aumentar las importaciones.

Economía mundial
 El precio mundial de un bien:
1. Con arancel: una empresa nacional no puede vender a más de ese precio
(ningún consumidor pagaría más que ese precio).
2. Con cuota: una empresa nacional protege su poder de mercado.
 Las limitaciones cuantitativas (cuotas o VER) provocan procesos de inversión

extranjera directa, pudiendo modificar la localización de las empresas. A
veces pueden ocasionar decisiones estratégicas de las empresas multinacionales
erróneas al ser éste el único motivo de la deslocalización. P.ej.: industria
automovilística japonesa se instala en EEUU y UE para que tenga la
consideración de “nacional” en el lugar donde se localice.
3.4 Subvenciones a la Exportación
Son pagos efectuados por el Sector Público a los productores nacionales que venden
bienes en el extranjero.
 Se incentivan las exportaciones subvencionando las unidades exportadas.

 Se pretende apoyar a las empresas nacionales en los mercados internacionales.
 Se considera una práctica desleal, y los convenios internacionales la limitan,
aunque existen de manera indirecta.
Si el país NO tiene peso suficiente en el mercado mundial de ese bien (país

pequeño = importador pequeño)

Economía mundial
Figura 8. Representación gráfica de los efectos de un subsidio a la exportación

Economía mundial
3.5 Otras Barreras No Arancelarias
Las barreras no arancelarias son medidas distintas de los aranceles, que existen por
motivos distintos al proteccionismo, pero que al mismo tiempo producen el efecto de
favorecer a los productos nacionales del país que las impone.
Como ejemplos se destaca:
Barreras Normas que fijan los requisitos técnicos o

administrativas sanitarios, como garantía de calidad, que deben
cumplir los bienes importados.
Normas burocráticas que se establecen en las
aduanas.
Normas en origen Intereses específicos, determinan si un producto se
considera nacional (exento de barreras) o de trato
preferencial (por acuerdos regionales).
Políticas de Adjudicación de obras y contratos públicos.
compras públicas
Políticas Devaluaciones, restricciones de divisas, controles de
económicas cambio de divisas, controles de medios de pago para
importaciones.
Provocan
EXCLUSIÓN DE BIENES DE EMPRESAS EXTRANJERAS EN MERCADOS

NACIONALES
3.6 Libre Comercio versus Proteccionismo
El avance hacia el libre comercio ha encontrado dificultades a lo largo del tiempo: 2

guerras mundiales, crisis años 30, posturas favorables a políticas proteccionistas,
intereses específicos de grupos o sectores, desacuerdos entre economistas acerca de
los riesgos, limitaciones o restricciones al libre comercio, lo que ha llevado a un
debate sobre el libre comercio versus proteccionismo.

Economía mundial
Argumentos proteccionistas que suscitan polémica en el debate:
 Desplazar la Relación Real de Intercambio (RRI) o argumento del poder

de mercado: en caso de existir arancel, si el país es lo suficientemente grande
(con poder de mercado), mejora la relación de intercambio por disminución del
precio mundial del bien importado (reducción importaciones).
 Protección frente a las importaciones como promoción de exportaciones:
asegurar una parte del mercado a las empresas nacionales puede permitir a éstas
el aprovechamiento de las economías de escala y así promover las exportaciones
futuras al ser más competitivas debido a la disminución de precio provocada por
las economías de escala.
 Protección “industria naciente”: El gobierno protege la actividad en sus
momentos iniciales y evita que entre en competencia directa con empresas
extranjeras ya “maduras” contra las que no podría competir.
 Derechos Antidumping: adopción de medidas de protección para hacer frente
a prácticas desleales de empresas extranjeras (Dumping: venta en el mercado
extranjero a un precio inferior al nacional para entrar en dicho mercado).
 Respuesta al “comercio no equitativo”: referido a prácticas desleales de
gobiernos extranjeros (subsidios a la exportación, subsidios indirectos vía I+D,
etc.).
Defensa frente a los bajos salarios o protección al empleo (“dumping

social”)
 Ventajas de diversificación: puede ser contraproducente para un país ante una

contracción de la demanda mundial del producto en cuestión.
 Argumentos no económicos: aplicados a sectores estratégicos como defensa
nacional, agricultura (en UE), cuestiones culturales como el cine europeo, etc.
 Desplazamiento de rentas (rent-shifting): en determinados sectores (como
el aeronáutico dónde para recuperar la inversión en I + D es necesario abastecer
todo el mercado mundial) el gobierno de cada país puede tratar de ayudar a su
empresa nacional (mediante subsidios) para atraer la renta de monopolio (caso
Boeing / Airbus).

Economía mundial
EJEMPLO: Apoyo a la “Industria naciente”
3.7 Del GATT a la OMC
Acabada la segunda guerra mundial y debido a la contracción del Comercio

Internacional, algunos países se reunieron en Bretton Woods para encontrar
mecanismos que facilitasen nuevamente el comercio mundial y promover la apertura
de dichos países.
De allí surgieron propuestas, tanto en el ámbito comercial, como en el monetario y

financiero. Hacía falta, no solamente promover el comercio entre los países, sino
también implementar mecanismos que aportaran liquidez monetaria suficiente al
sistema y permitiesen el intercambio de divisas para posibilitar las transacciones
económicas internacionales.
Así mismo, y debido a la destrucción generada por la guerra mundial, se hacía

necesaria financiación suficiente que permitiese la reconstrucción de las economías
afectadas.

Economía mundial
Fruto de todo ello, surgieron distintos acuerdos y organismos: GATT, FMI, BIRF, etc.,
tal como se explica a continuación.
Figura 9. Organismos Económicos Internacionales creados en Breton Woods (1944)

Economía mundial
Ámbito Comercial
Establecimiento de las bases de las relaciones comerciales mediante un SISTEMA

MULTILATERAL DE COMERCIO debido a su deterioro tras guerras y periodo
entreguerras. En Breton Woods se crea la OIC que posteriormente evoluciona hacia
el GATT y que a partir de 1995 se convierte en la OMC.
Figura 10. Evolución del Sistema Multilateral de Comercio
Figura 11. Fracasos del Sistema Multilateral de Comercio

Economía mundial
3.7.1 El GATT
Figura 13. El GATT
Acuerdo intergubernamental y multilateral sobre Comercio Internacional
ORGANISMO REGULADOR DE LAS RELACIONES COMERCIALES

(Sólo DE MERCANCIAS)
3.7.1.1 Objetivo
Facilitar los intercambios comerciales internacionales mediante:
REDUCCIÓN DE ARANCELES Y OTRAS BARRERAS AL COMERCIO
“Acuerdos recíprocos y mutuamente ventajosos dirigidos a la sustancial

reducción de aranceles y otras barreras al comercio y a la reducción del tratamiento
discriminatorio en el Comercio Internacional”.
3.7.1.2 Principios
TRATO COMERCIAL NO DISCRIMINATORIO
TRATO COMERCIAL O DE NO DISCRIMINACIÓN INTERNA
PROHIBICIÓN DEL USO DE RESTRICCIONES CUANTITATIVAS
Figura 14. Principios el GATT

Economía mundial
Excepciones al principio de Nación más Favorecida:
 Acuerdos preferenciales históricos (Commonwealth, Unión Francesa).

 Uniones aduaneras y las zonas de libre comercio.
Otras excepciones al Principio de Nación más Favorecida:
 Para afrontar problemas económicos de la posguerra: (escasez de divisas

disponibles para financiar el comercio y restricciones al uso de monedas para
pagos internacionales)
 Para afrontar problemas de escasez o excedentes de determinados
productos agrícolas
 Para afrontar problemas de empresas nacionales amenazadas por
importaciones de otros países, para proteger su viabilidad hasta que se
adapten a las nuevas condiciones de competencia
 Para afrontar problemas de empresas nacientes en países en desarrollo,
para permitir su desarrollo industrial hasta que sean capaces de competir.
Con el objetivo de reducir aranceles, se convocan periódicamente negociaciones

comerciales: “rondas de negociaciones”.
Inicialmente formaron parte del acuerdo 23 países y se consiguieron 45.000

reducciones.
Figura 15. Rondas del GATT

Economía mundial
A partir de los años 60:
Incorporación progresiva de un número cada vez mayor de países y de temas cada

vez más complejos.
Mayor duración de las negociaciones y más dificultad para llegar a consensos.
Se incluyen en las negociaciones temas relativos a:
 Normas de política comercial:

Para garantizar prácticas comerciales no arancelarias.
 Valoración de los bienes en las aduanas y otras formalidades aduaneras:

Para evitar su uso proteccionista, y para reducir costes de la tramitación de la
aduana.
 Derechos antidumping y derechos compensatorios:

Para contrarrestar prácticas desleales como dumping y subvenciones a la
exportación.
 Empresas comerciales del Estado:

Para obligar a estas empresas que cumplan los principios de no discriminación y
evitar abusos en caso de monopolios.
 Excepciones generales a las obligaciones del GATT:

Por protección de la salud de las personas o animales, por protección patrimonio
nacional y conservación recursos naturales, por motivos seguridad nacional con
materiales armamentísticos; y en restricciones cuantitativas.
 Consultas y solución de diferencias:

Para obligar a los países a cumplir las obligaciones suscritas.

Economía mundial
3.7.1.3 Estructura
El GATT nace como ACUERDO
En 1960 se dota al GATT de estructura institucional:
Partes contratantes:
1. Reunión periódica de todos países miembros.

2. Decisión por consenso (2/3 partes de los votos y con mayoría de países). Cada
país un voto.
3. Máximo órgano de decisión.
Funciones: interpretación del acuerdo general, admisión nuevos miembros,
árbitro en la solución de diferencias, concesión a una parte contratante de las
excepciones, velar por la aplicación del acuerdo, retirar concesiones, organizar
negociaciones multilaterales
Consejo de representantes:
Formado por representantes de los países miembros que quieran formar parte, en
períodos entre reuniones de las partes contratantes. Elaboran recomendaciones a las
partes contratantes, crean y supervisan los comités y grupos de trabajo
Comités, grupos de trabajo y grupos de expertos
3.7.1.4 Acontecimientos que condicionan el GATT
 Países en desarrollo:
En 1964 los países en desarrollo consideran que para impulsar su desarrollo
industrial es necesario un trato preferencial y no recíproco del comercio
internacional. Dado que no consiguen que el GATT adopte el Sistema de
Preferencias Generalizadas hasta 1971, crean la UNCTAD
A partir ronda Tokio se introduce el trato especial a los países en

desarrollo

Economía mundial
 Impacto de las crisis económicas años 70:

Da lugar a medidas proteccionistas mediante el uso de barreras no arancelarias
y subvenciones a las exportaciones.
Por 1ª vez, en la ronda Tokio se negocian barreras no arancelarias (se

establecen los códigos sobre: antidumping, subvenciones y derechos
compensatorios, normas u obstáculos técnicos, licencias, valoración de aduanas,
compras públicas.
Surgen problemas en la aplicación práctica de algunos códigos
 Procesos de liberalización y desregulación de mercados en países

desarrollados:
Da lugar a mayor competencia internacional, integración e interdependencia
económica mayor entre países
 Liberalización económica y comercial de países en desarrollo:

De manera unilateral, para afrontar el problema de la deuda externa.
Da lugar a la incorporación de estos países en la economía de mercado y
su mayor participación activa en el GATT.
 Desarrollo tecnológico en transportes y telecomunicaciones:

Da lugar a la expansión del comercio internacional de bienes (comercio
intraindustrial) y de servicios. Aumento de las inversiones internacionales
El GATT sólo es aplicable al comercio de bienes, por lo que requiere una nueva
regulación que contemple los servicios.
A partir de los años 60 con el crecimiento del GATT, aparece una nueva problemática
para los países menos desarrollados debida al poco peso de estos países dentro del
GATT y a su problemática particular, por lo que el GATT acaba convirtiéndose en un
“club de países ricos”.

Economía mundial
Se crea la Conferencia de Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) y

otras instituciones en el seno de la Organización de las Naciones Unidas (ONU) para
promover el comercio y desarrollo de los países menos desarrollados.
Figura 16. Cooperación del Comercio y el Desarrollo Económico en la ONU
Figura 17. Problemática del GATT

Economía mundial
3.7.2 La OMC
Figura 18. La OMC
La OMC se crea en el Acta final de Marrakech 1994, tras los acuerdos

conseguidos en la Ronda Uruguay del GATT. La OMC es la heredera del GATT.
 Entra en vigor en 1995.

 Países miembros 1994: 132.
 Países miembros 2015: 160 (China se incorpora en 2001, Rusia en 2012…) y 24
países observadores.
Acuerdo intergubernamental y multilateral sobre comercio internacional

con personalidad jurídica propia
Organismo regulador de las relaciones comerciales
Objetivo
Liberalizar intercambios comerciales internacionales mediante eliminación barreras

al libre intercambio.

Economía mundial
3.7.2.1 Acuerdo por el que se establece la OMC
Reconociendo que sus relaciones en la esfera de la actividad comercial y

económica deben tender a:
 Elevar niveles de vida.

 Lograr pleno empleo.
 Lograr volumen considerable y en constante aumento de ingresos reales y
demanda efectiva.
 Aumentar producción y comercio de bienes y servicios, que permita:
 Utilización óptima de recursos mundiales de acuerdo con el objetivo de:
 Desarrollo sostenible y procurando proteger y preservar el medio
ambiente.
 Incrementar los medios para hacerlo, de manera compatible con sus
respectivas necesidades e intereses según los diferentes niveles de
desarrollo económico.
3.7.2.2 Ámbito
Bajo el paraguas de la OMC se amparan todos los acuerdos anteriores, sus

modificaciones y los nuevos acuerdos. En concreto:
 Acuerdo sobre Comercio de Mercancías del GATT del 47 (GATT firmado en año
47, incorporando modificaciones hasta 1994).
 Acuerdos comerciales plurilaterales: Aeronaves Civiles, Contratación Pública,
Productos Lácteos y Carne de bovino.
 Acuerdo General sobre Servicios (GATS).
 Acuerdo sobre Derechos de Propiedad relacionados con el comercio (ADPIC).
 Entendimiento relativo a normas y procedimientos que rigen la solución de
diferencias.
 Mecanismos de Examen de las Políticas Comerciales.
 Todos los países asumen estos acuerdos excepto acuerdos plurilaterales solo son
obligatorios para los firmantes.

Economía mundial
3.7.2.3 Objetivos
 Servir de foro para las negociaciones comerciales multilaterales y servir de marco

para la aplicación de sus resultados.
 Administrar y aplicar acuerdos comerciales (multilaterales y plurilaterales)
adoptados.
 Tratar de resolver diferencias comerciales administrando procedimientos de
solución de diferencias comerciales.
 Supervisar políticas comerciales nacionales.
 Ayudar a países en desarrollo con las cuestiones de política comercial prestando
asistencia técnica y organizando programas de formación.
 Cooperar con otras organizaciones internacionales (FMI y Banco Mundial) para
lograr coherencia en política económica mundial.
3.7.2.4 Principios
Los países no pueden establecer discriminaciones en sus

relaciones comerciales.
Entre países debe existir igualdad de trato (condición de la
NO nación más favorecida NMF).
DISCRIMINATORIO Si un país reduce un obstáculo al comercio o abre un
mercado, debe hacer los mismos para los mismos
productos o servicios de todos sus interlocutores
comerciales.
Trato igualitario para productos, servicios y ciudadanos
TRATO NACIONAL tanto nacionales como extranjeros, cuando han entrado en
el mercado.
Reducción de obstáculos mediante negociaciones.

MÁS LIBRE Acuerdos permiten cambios graduales mediante
liberalización progresiva.
Compromiso para dar estabilidad y previsibilidad a actividades
económicas, mediante:
-Reducción de obstáculos al comercio.
PREVISIBLE -Transparencia y publicación de políticas y prácticas
comerciales de países.
Consolidación de compromisos mediante apertura de sus
mercados.

Economía mundial
Evita prácticas desleales (subvenciones a exportación y

FOMENTO DE
dumping de productos a precios inferiores a su coste para
COMPETENCIA LEAL
ganar cuota de mercado).
Disposiciones en materia de trato especial y diferenciado:
Reconocimiento y trato más favorable a países en
FOMENTO DEL desarrollo para aplicar acuerdos:
DESARROLLO Mayor flexibilidad y tiempo, concesiones y derechos
especiales (medidas para aumentar oportunidades
comerciales, ayuda en materia de infraestructuras).
3.7.2.5 Adopción de decisiones
 Cada país miembro dispone de 1 voto (el nº votos de la UE es el nº votos de sus

Estados miembros).
 La regla es el consenso.
 Cuando el consenso no sea posible, se votará y la decisión se adoptará por
mayoría de votos, excepto casos especiales preestablecidos.
 Establecimiento de algunas cautelas para la protección de la minoría numérica de
los países desarrollados más grandes (p.ej. EUA)
3.7.2.6 Países Miembros
Se contemplan 2 modalidades:
Países que desde el inicio forman parte de la OMC.
 Requisitos: (ser parte contratante del GATT del 47 en el momento de constituirse

la OMC, aceptar el acuerdo de la OMC y los acuerdos comerciales
multilaterales, etc.).
Países que se han adherido con posterioridad.
 Requisitos: (obtener la aprobación de 2/3 partes de los países miembros en la

Conferencia Ministerial).

Economía mundial
3.7.2.7 Estructura
Mantiene una estructura similar a la del GATT:
Figura 19. Estructura de la OMC
De todos ellos penden los Comités y Grupos Específicos.
3.7.2.8 Presupuesto
Sede en Ginebra.
Presupuesto año 2014: de 197.203.900 Francos Suizos.
Siendo contribuyentes en 2015: 161 países.

Economía mundial
3.7.2.9 Algunos temas tratados en las negociaciones comerciales

internacionales
Agricultura:
Falta de acuerdo para liberalizar el comercio de productos agrícolas (no se consigue

hasta 2004).
Debido a intereses contrapuestos:
 EEUU, UE y Japón: favorable medidas proteccionistas.

 Países en desarrollo y países con agricultura eficiente: favorable liberalización.
En la Ronda Uruguay se emprende camino hacia la liberalización.
Textiles y confección:
Desde 1974 existe el Acuerdo Multifibras (limita mediante cuotas a la exportación de

textiles de países en desarrollo). Finalizó en el 2005 (polémica textil chino).
En la Ronda Uruguay se emprende camino hacia la liberalización la reducción

gradual de restricciones.
Servicios:
Desarrollo del sector servicios desde década 90 (servicios financieros y

telecomunicaciones).
En la Ronda Uruguay se introduce el acuerdo del comercio de servicios

(GATS).
Propiedad intelectual:
En la Ronda Uruguay se introduce el acuerdo sobre los Aspectos de los

Derechos de Propiedad Intelectual relacionados con el comercio.

Economía mundial
3.7.2.10 Otros temas tratados en las negociaciones comerciales

internacionales
Inversión:
En la OMC se trata la eliminación de las medidas comerciales asociadas a la

inversión extranjera.
Antidumping:
El dumping es la venta de un producto en un mercado exterior a precio inferior al

que se vende en el mercado nacional. Se considera “competencia desleal” en el
ámbito internacional.
Por ese motivo, en la Carta de la Habana: los gobiernos pueden imponer Derechos
Antidumping si se demuestra que los exportadores venden con dumping y vulnera la
libre competencia.
Existe discrepancia entre economistas, defensores del libre comercio y reguladores

del comercio internacional sobre la aplicación de antidumping.
En la OMC se trata de determinar en qué situaciones se pueden aplicar

medidas antidumping.
Temas sociales:
Acerca del “dumping social” que consiste en la consecución de bajos precios por
parte de algunos productores gracias a que se favorecen de una legislación laboral
poco exigente, se ha abierto el debate por parte de países industrializados.
Sería posible encontrar unos mínimos exigibles:
 Democracia política que asegure que las ventajas derivadas del factor trabajo no
son impuestas coactivamente.
 Evolución de la participación del trabajo en la renta nacional de esos países para
comprobar que el beneficio al final se produce.

Economía mundial
Medio ambiente:
La OMC no tiene jurisdicción directa en este tema. Pero existe el “Comité de Comercio
y Medio Ambiente” que se encarga de temas relacionados con medidas necesarias
para proteger la salud humana, animal o vegetal y con la conservación de recursos.
Solución de diferencias:
Mecanismo para inducir o sancionar a los países que no cumplan con la normas de la
OMC. Uno de los mecanismos más importantes para regular el comercio mundial.

Economía mundial
4 Tipos de cambio y sistemas de paridades
4.1 Definición
TIPO DE CAMBIO (t) (Exchange rate).
A nivel teórico se utiliza la convención europea.
(La que nosotros utilizaremos), aunque en la práctica, desde la entrada en vigor del
euro, se utiliza la británica por ser más fácil de interpretar.
La Apreciación o Revaluación supone el aumento de valor de una moneda respecto

a otra: el tipo de cambio t disminuye (convención europea: menos euros por dólar)
[o aumenta (convención británica)].

Economía mundial
La Depreciación o Devaluación implica la disminución del valor de una moneda

respecto a otra: el tipo de cambio t aumenta (convención europea: más euros por
dólar) [o disminuye (convención británica)].
El TIPO DE CAMBIO t para un país:
Incide sobre el precio relativo de todos los bienes y servicios fabricados en

el país (cuyos precios se fijan en la moneda nacional) en comparación a todos los
bienes y servicios producidos en el extranjero (cuyos precios se fijan en
monedas diferentes a la nacional)
Cuando se producen variaciones en el tipo de cambio se alteran los precios relativos

entre los bienes y servicios de un país frente a los de los demás países.
Ejemplo: Una apreciación del euro frente al dólar supone un encarecimiento de los
productos cuyos precios se expresan en euros (pérdida de competitividad).
Incide en el atractivo relativo de todos los activos y pasivos financieros

expresados en la moneda nacional en comparación con el de los activos y
pasivos denominados en monedas extranjeras
Cuando se producen variaciones en el tipo de cambio (o expectativas de variaciones)

de un país se altera la facilidad o dificultad para que los inversores internacionales
incluyan en su cartera de valores instrumentos financieros denominados en la
moneda de ese país.
Ejemplo:
Una depreciación del euro frente al dólar supone una mayor dificultad para que los
inversores internacionales incluyan en su cartera de valores activos denominados
en euros (para compensar esta desvalorización del euro se suele elevar los tipos
de interés).

Economía mundial
4.2 Sistemas de Paridades
Para la determinación del tipo de cambio (establecer el precio de una moneda

respecto a otra) se han utilizado distintos sistemas a lo largo de la historia económica.
A medida que los países han abierto sus economías al exterior y las transacciones
económicas internacionales se han liberalizado, los sistemas de paridades también
se han ido flexibilizando.
Actualmente quedan muy pocos países con tipos de cambio controlados. Se trata de
países que provienen de situaciones autárquicas (Cuba, China, etc.), pero que la
creciente internacionalización de la economía les ha de llevar más pronto o más tarde
a dejar que sea el mercado el que determine el valor de su moneda respecto a las
demás divisas.
Este tipo de países suelen establecer tipos de cambio distintos (múltiples) en función
del tipo de transacción económica a realizar.

Economía mundial
Tipos de Cambio Flexibles (Flotantes)
El tipo de cambio se determina en el:
Mercado de Divisas libre y fluctúa según la Oferta y la Demanda de Divisas

(Aunque en ocasiones puede existir intervención de las autoridades monetarias
(Banco Central): “flotación bruta”.
 Oferta de Divisas: Exportadores, inversores extranjeros, turistas extranjeros,

etc.
 Demanda de Divisas: Importadores, inversores nacionales en el extranjero, etc.
Este tipo de cambio se ve afectado por desequilibrios en la balanza de pagos, su

variación provoca a su vez el reequilibrio en la balanza de pagos.
Ejemplo: En caso de que exista un déficit en la balanza de pagos en la zona euro (por
aumento de importaciones), se demandarán más divisas para hacer frente a los
pagos de esas importaciones. Para compensar la balanza de pagos y volver a su
equilibrio, el tipo de cambio aumentará (depreciación del euro) para aumentar
exportaciones.

Economía mundial
Tipos de Cambio Fijos
El tipo de cambio se determina por la:
Intervención de las autoridades económicas en los mercados de divisas para

limitar las fluctuaciones del tipo de cambio según la Oferta y la Demanda de
Divisas.
El Banco Central del país fija un tipo de cambio oficial, permitiendo una determinada
fluctuación (bandas de flotación o fluctuación de un +/-% sobre el tipo pívot). Cuando
el tipo de cambio se sitúa fuera de las bandas de fluctuación se produce la
intervención del Banco Central (devaluación si sobrepasa la banda superior o
revaluación si sobrepasa la banda inferior).
Con bandas de flotación.
Cuando la moneda nacional se aprecia:
Hay exceso de oferta (escasez de demanda) y peligro de salirse de la banda inferior

Para neutralizar el exceso de oferta (volver al equilibrio) y mantenerse dentro de las
bandas, el Banco Central interviene:
 Vendiendo su moneda nacional (para que se deprecie).

 Comprando a cambio la divisa respecto a la cual se ha apreciado.

Economía mundial
En el caso de que no pueda mantenerse dentro de las bandas deberá revaluar (nuevo
tipo de cambio pívot inferior al anterior).
Cuando la moneda nacional se deprecia:
Hay exceso de demanda (escasez de oferta) y peligro de salirse de la banda superior.

Para neutralizar el exceso de demanda (volver al equilibrio) y mantenerse dentro de
las bandas, el Banco Central interviene:
 Vendiendo moneda extranjera (para que se aprecie).

 Comprando a cambio la moneda nacional.
En el caso de que no pueda mantenerse dentro de las bandas deberá devaluar (nuevo
tipo de cambio pívot superior al anterior).
Fijación versus Flotación:
Las ventajas de un sistema son los inconvenientes del otro.
En la práctica son frecuentes los regímenes de flotación “sucia” o

intervenida:
Intervención del Banco Central cuando se produce una fluctuación (desalineamiento)

excesiva o injustificada.

Economía mundial
4.3 Paridad del Poder Adquisitivo
El tipo de cambio de la Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo implica

1 euro/1dólar (equilibro de mercado)
Indica que el coste de adquirir un bien es el mismo:
Tanto si lo adquiere en un país de la zona euro o EEUU, y si lo paga en
euros o en dólares
En la práctica no sucede esto

Economía mundial
Si en el mercado de divisas se intercambian 0,5 euros por un dólar.

(tipo de cambio 0,5 euros/dólar).
(el euro está sobrevalorado y el dólar infravalorado en relación a la PPP).
Ejemplo:
 Con 5 euros, un ciudadano de la zona euro puede:
 Obtener en la zona euro 5 bienes o Cambiar en el mercado de divisas sus 5
euros por 10 dólares y comprar en EEUU (importar) 10 bienes.
 Con 10 dólares, un ciudadano de EEUU puede:
 Obtener en EEUU 10 bienes o Cambiar en el mercado de divisas sus 10 dólares
por 5 euros y comprar en la zona euro (importar) 5 bienes.
Ambos optan por adquirir bienes en EEUU
Generando
Desequilibrio comercial por aumento de las importaciones de bienes de

EUA a la zona euro.
Aumento de la demanda de dólares y oferta de euros.
Fortalecimiento del dólar y debilitamiento del euro:
el tipo de cambio se acerca a la PPP.
Si en el mercado de divisas se intercambian 1,25 euros por un dólar.

(tipo de cambio 1,25 euros/dólar).
(el dólar está sobrevalorado y el euro infravalorado en relación a la PPP).

Economía mundial
Ejemplo:

 Obtener en la zona euro 5 bienes o Cambiar en el mercado de divisas sus 5
euros por 4 dólares y comprar en EEUU (importar) 4 bienes.
 Con 10 dólares, un ciudadano de EEUU puede:
 Obtener en EEUU 10 bienes o Cambiar en el mercado de divisas sus 10 dólares
por 12,5 euros y comprar en la zona euro (importar) 12,5 bienes.
Ambos optan por adquirir bienes en la zona euro
Generando
Desequilibrio comercial por aumento de las exportaciones de bienes

de zona euro a USA.
Aumento de la demanda de euros y oferta de dólares.
Fortalecimiento del euro y debilitamiento del dólar:
el tipo de cambio se acerca a la PPP.

Economía mundial
4.3.1 Versión relativa de la PPP
Relación entre la variación en el tiempo de los precios en cada uno de los países y
el tipo de cambio.
Respecto al ejemplo anterior:
Si el país de la zona euro sufre con el tiempo inflación (p.ej.: 25%), pero
no en EEUU y el tipo de cambio es 1 euro/dólar.
El aumento del precio del bien de 1 euro a 1,25 euros provoca que
El tipo de cambio se adapte a la evolución de los precios (al diferencial de

inflación) siendo el nuevo nivel de PPP 1,25 euros/dólar.

Obtener en la zona euro 4 bienes o Cambiar en el mercado de divisas sus 5 euros
por 5 dólares y comprar en EEUU (importar) 5 bienes.
Inflación genera pérdida de competitividad por incremento del valor de la moneda

nacional.
Para evitarlo

Economía mundial
4.4 Tipos de Cambio y Competitividad
Puesto que la Competitividad de los bienes de un país depende de la:
 Evolución del Tipo de Cambio.

 Evolución de los precios en los países que realizan las transacciones.
Se habla no del tipo de cambio nominal (el que establece el mercado de divisas) sino
del Tipo de Cambio Real.
Tipo de Cambio Real: tipo de cambio nominal ajustado por las diferencias
de precios entre los países.
El cumplimiento de PPP implicaría un Tipo de Cambio Real Constante: S = 1.

Economía mundial
Ejemplo:
La Apreciación Nominal de la Peseta (con tipo de cambio nominal) entre 1988-

1992 frente a los países OCDE fue del 8%.
Sin embargo, la Apreciación Real (con tipo de cambio real) en el mismo periodo
fue:
 Utilizando Precios al Consumo (IPC), del 16%;

 Con Precios Industriales (IPI), del 7%;
 Con Costes Laborales Manufactura, del 25% (Pérdida Competitividad).
Así pues, la Pérdida de Competitividad debida a la Apreciación de la Peseta no fue

del 8 % sino muy distinta al tener en cuenta el diferencial de precios (tipo de
cambio real)
En las economías modernas, la competitividad depende también de otros factores

como la calidad de los bienes, su comercialización, el servicio postventa, etc.
En la práctica existen importantes desviaciones de los tipos de cambio respecto a la
versión relativa de la PPP.
¿Por qué no se cumple la Paridad del Poder Adquisitivo (PPP)?

Causas:
 Tendencia a largo plazo: tiene en cuenta los factores que generan las
diferencias de precios de un mismo bien en distintos países únicamente a largo
plazo (y que restablecen la igualdad de precios comprando en un país barato y
vendiendo en un país caro).
 Existencia de bienes y servicios no comerciables: estos bienes no cumplen
la PPP al no existir competencia internacional entre ellos (servicios personales,
vivienda, etc.).
 Costes de transporte: puede generar diferencias de precios de un mismo bien
en distintos países y contrarrestar la ventaja de la diferencia de precio.
 Proteccionismo: los aranceles pueden generar diferencias de precios de un
mismo bien en distintos países y contrarrestar la ventaja de la diferencia de
precio.

Economía mundial
 Perturbaciones en el mercado de divisas: a corto y medio plazo se producen

ajustes y desviaciones más complejas que la versión absoluta de la PPP.
4.5 Mercados de Divisas: los Factores Comerciales
A corto plazo
El tipo de cambio toma como referencia el Mercado de Divisas:
OFERTA y DEMANDA de Divisas para Factores Comerciales
Demanda de Divisas
 Por importadores de bienes extranjeros.

 Para efectuar viajes al extranjero, etc.
 Para invertir en el extranjero…
Oferta de Divisas
 Exportadores que las han obtenido en el cobro de sus ventas al extranjero.

 Extranjeros que las necesitan para pagar sus importaciones.
 Turistas extranjeros, etc.
 Inversores extranjeros.

Economía mundial
Considerando la moneda nacional el euro:
Si el euro se DEPRECIA:
Si el euro se APRECIA:
Según la gráfica, con un tipo de cambio de 1€ / $ se importan 500 unidades a un

precio medio de 1 $  se DEMANDA 500 $.

Economía mundial
Ante el exceso de Oferta de Divisas (pérdida de valor del euro) el país de la zona
euro tenderá a Apreciar su moneda.
Ante el exceso de Demanda de Divisas (aumento de valor euro) el país de la zona

euro tenderá a depreciar su moneda.
Tendencia corto plazo: EQUILIBRIO DE MERCADO
Se produce en intersección oferta y demanda de divisas (tipo cambio €/$= 1)
Implicaciones de la Inflación sobre el Tipo Cambio y del Tipo de Cambio

sobre la Balanza Comercial:
Efectos de INFLACIÓN
El tipo de cambio aumenta de E a E’ (se deprecia: más euros por dólar).

Economía mundial
En una magnitud igual a la diferencia entre inflación del país nacional y país
extranjero (según versión relativa de la PPP).
Efectos en la BALANZA COMERCIAL
(Ingresos por exportaciones – pagos por importaciones).
Precio en $ Precio en € Cantidad importada Pagos en $ Pagos en €
1 1 500 500 500

1 1,1 400 400 440
1 1,1 480 480 528
MEJORA o EMPEORA la Balanza Comercial
En función de:
La influencia de las variaciones de los precios relativos sobre la cantidad de bienes

que se importan o exportan (elasticidad-precio).
Para país pequeño:
El aumento de ingresos por exportaciones no es SUFICIENTEMENTE importante para

mejorar la balanza comercial.

Economía mundial
Para un país grande:
El aumento de ingresos por exportaciones es SUFICIENTEMENTE importante para

mejorar la balanza comercial.
Condición para la mejora de la Balanza Comercial por una depreciación o

devaluación:
Σ elasticidades de exportaciones e importaciones a cambios en precios relativos >1.
La mejora de la balanza comercial será una tendencia a medio-largo plazo.
La alternativa fijación versus flotación:
Como se ha visto antes, en el mercado de divisas el tipo de cambio tiende al

equilibrio (€ / $ = 1).
Sin embargo, cuando se fija el tipo de cambio a (€ / $ = 1), lo más probable es que
con el tiempo no se mantenga a ese valor y aparezca un nuevo equilibrio, debido a
un exceso de demanda o escasez de oferta.

Economía mundial
Por ejemplo: debido al interés de un país por adquirir cierto bien extranjero.
(Aumento Demanda Importaciones)
Aumento Demanda Divisas
Ante este desequilibrio, los gobiernos tratan de reconducir su tipo de cambio

nuevamente a (€ / $ = 1).
Mediante
Adopción de medidas
Medidas
 Intervención de los Bancos Centrales en los Mercados de Divisas:

Al tipo de cambio (€ / $ = 1): para financiar el aumento de importaciones se
necesitan 740 dólares, permaneciendo la oferta de divisas en 500 dólares.
Para contrarrestar el exceso de demanda de divisas, el Banco Central

vende divisas
(Por un importe de 740-500 = 240 dólares).

Economía mundial
Para vender divisas, debe disponer suficientes reservas (de no ser así, debe
solicitar préstamos).
En cambio, para comprar divisas, no hay limitación.
Existe asimetría entre una u otra intervención: para vender divisas debemos
disponer de ellas, en cambio para comprar divisas las pagaremos con moneda
nacional que podemos emitir.
 Adopción de Políticas Comerciales:

Para evitar que el aumento en la demanda de importaciones sea mayor que las
exportaciones nacionales.
Mediante imposición de aranceles o contingentes (cuotas).
Existe limitación por acuerdos establecidos (GATT/OMC, etc.).
 Adopción de Políticas Contractivas:

Reducción de la actividad económica nacional para evitar un aumento en la
demanda de importaciones, mediante la aplicación de políticas económicas: fiscal
o monetaria, contractivas.
Actúa como restricción externa (la política económica está supeditada al

compromiso por mantener un tipo de cambio fijo).
 Abandono del mantenimiento de la paridad de la moneda nacional y

fijación de otra más realista (mediante devaluaciones).
Dificultad en su aplicación por considerar el mantenimiento de la paridad como
orgullo nacional.
Dado que su aplicación genera aumentos de precios (las importaciones las

pagaremos más caras tras la devaluación), surge conflicto entre políticas
exteriores y políticas antiinflacionistas.
 Restablecimiento de nuevo tipo de cambio de equilibrio según las fuerzas

de los mercados.

Economía mundial
4.6 Mercados de Divisas: los Factores Financieros
Importancia creciente de las Transacciones Financieras (97% de mercado-

flujo) frente a transacciones comerciales (3% de mercado-stock).
4.6.1 Paridad de intereses
Con PERFECTA Movilidad de Capitales y perfecta sustituibilidad entre monedas.
Explicación:
Un inversor puede invertir en activos:
 En euros: (p.ej. en letras del tesoro de un país de la zona euro).

 En dólares: (p.ej. en bonos del tesoro de Estados Unidos).

Economía mundial
Para conocer qué le es más rentable (si desea invertir 1 euro a vencimiento de 1 año)
debe comparar ambos casos:
 Rendimiento al invertir en euros = (1+ i zona euro).

 Rendimiento al invertir en dólares.
= (1/e) (1+ i usa) e*
Esto es: (1+ i usa) (e*/e)
Ejemplo
Invertir 10.000 euros en:
 Letras del tesoro del país zona euro (al cabo de un período rinde a un interés
del 12% anual).
 Rendimiento al invertir en euros = (10.000 + 10.000 * i zona euro).
 Rendimiento al invertir en euros = (10.000 + 10.000 * 0,12) = 11.200 euros.
 Bonos del tesoro de EEUU (al cabo de un período rinde a un interés del 8%
anual).
 Rendimiento al invertir en dólares = (10.000+ 10.000 * 0,08) * (e*/e).
 Rendimiento al invertir en dólares = (10.000+ 10.000 * 0,08) * (1,1/1) =
11.800 euros.
si el tipo de cambio actual es: 1 (1 euro equivale a 1 dólar).
si el tipo de cambio en el momento del vencimiento es: 1,1 (1,1 euros equivale a
1 dólar).
El inversor decide invertir en bonos del tesoro de EEUU, pues la

apreciación del dólar/depreciación del euro compensa más que el
diferencial de tipos de interés

Economía mundial
En equilibrio, para que las rentabilidades esperadas se igualen:
Rendimiento al invertir en euros = Rendimiento al invertir en dólares
Dado que la Tasa esperada de depreciación del euro o apreciación del dólar es:
d = (e*/e)/e
Esto es:
d = (e*/e) - 1 o bien d = (e*-e)/e
 e: tipo de cambio euro/dólar actual.

 e*: tipo de cambio en euros/dólar esperado en el momento del vencimiento de la
inversión.
Sustituyendo en la expresión anterior, se obtiene:
Por tanto:
En equilibrio, para que ambas inversiones tengan un atractivo similar se debe cumplir
la condición de
De la expresión d = (e*-e)/e

Economía mundial
Un país con un tipo de interés mayor al resto del mundo
Significa que existe una expectativa de depreciación de la moneda nacional por parte
de inversores internacionales (la moneda nacional está sobrevalorada respecto al tipo
de cambio esperado e*
Es decir:
Los países con una posible depreciación de su moneda nacional
Se ven obligados a
Aumentar sus tipos de interés para mantener a los inversores

internacionales
Tiende a
Apreciar la moneda nacional
Debe tenerse en cuenta:
 Las limitaciones a la movilidad de capitales por controles cambiarios en algunos

países.
 Imperfecta sustituibilidad entre activos en distintas monedas: requiere una prima
de riesgo.

Economía mundial
Sin embargo, tendencia a un movimiento conjunto de los tipos de interés mundiales:

Primer rate (EEUU), LIBOR (Londres), MIBOR, EURIBOR, etc.
Aumento de tipo interés mundial (iusa)
supone
Depreciar la moneda nacional
4.6.2 El Tipo de Cambio como Ancla Nominal
Durante mucho tiempo se ha utilizado el tipo de cambio como:
Objetivo o Instrumento intermedio de la Política Económica de un país
La evolución del tipo cambio se pensaba que tenía efectos sobre objetivos o
variables importantes (inflación, empleo, etc.)
En la actualidad, el “Tipo de Cambio como Ancla Nominal” es utilizado como:
Referencia básica para proporcionar:

CREDIBILIDAD Y DISCIPLINA a la Política Económica de un país
Con la generalización de los tipos de cambio flexibles, los países adoptan restricciones
propias en sus políticas monetarias, declarando por adelantado sus objetivos de
crecimiento de la cantidad de dinero y el compromiso de cumplirlos.

Economía mundial
Este compromiso actúa como “ancla nominal”.
Algunos países con problemas de inflación han fijado su tipo de cambio

respecto a una moneda de referencia (de un país con credibilidad): toman
“prestada la credibilidad” del ancla nominal
Casos de éxito:
La credibilidad antiinflacionista del Banco Central alemán (Bundesbank) convierte al

marco alemán como moneda de referencia del Sistema Monetario Europeo (como
ancla nominal de las economías de países europeos): permite la entrada de la peseta
al SME (1989) para “anclarla” al marco alemán y a su rigurosa política monetaria.
También los países de Europa del Este recién integrados en la UE toman el euro como
moneda de referencia y credibilidad (ancla nominal).
De fracaso:
La fijación del tipo de cambio como ancla nominal (normalmente al dólar) de algunas
monedas de América Latina fue insostenible en el tiempo.
1. Bolivia 1985.
2. México (abandono en 1994).
3. Brasil (abandono en 1999).
4. Argentina (abandono en 2001).
Actualmente la Efectividad del Tipo de cambio como ancla nominal está

discutida
Porque
Para reducir la inflación es necesario acometer reformas estructurales
SINO

Economía mundial
Pérdida de competitividad
La bipolaridad representa que un mismo país o zona adopte los dos sistemas
cambiarios: fijos y flotantes a la vez.
Por ejemplo, la zona euro tiene un sistema fijo interno al haber adoptado el euro
como moneda única y un sistema flotante con el resto de países externos a la zona.
4.6.3 Bandas de Fluctuación y su Papel Estabilizador
Los Bancos Centrales se comprometan al cumplimiento de esas bandas

(CREDIBILIDAD DE LAS BANDAS)

Economía mundial
Se evita que las monedas se aprecien o deprecien fuera de la zona objetivo
Ejemplos
 EL FMI estableció bandas en 1945: ± 1%.
 El SME estableció bandas entre países miembros de:

1979: ± 2,25% para unas monedas y ± 6% para otras.
1993: amplía hasta ± 15%.
 EEUU, Alemania, Japón establecieron bandas en sus tipos de cambio:

1987: ± 10 al 12%.
 En todos los casos se abandonan las bandas.
 Actualmente el SME II prevé que los países de reciente incorporación en la UE

adopten un sistema de bandas de sus monedas respecto al euro (como si se
tratase de un ancla nominal) como paso previo a su futura incorporación en la
UM.
4.6.4 Efectividad de las Políticas Macroeconómicas
La Creciente Integración Financiera en la Economía Internacional afecta a

Economía mundial
Expansiva: incremento del gasto público, Aumento nivel

reducción impuestos* de renta
*ingreso público Aumento tipos
Política de interés
Fiscal
Contractiva: incremento impuestos, Reducción nivel
reducción gasto público de renta
Reducción tipos
de interés
Expansiva: incremento del dinero en Reducción tipos
circulación: incremento préstamos o de interés
Política
Monetaria créditos
Contractiva: disminución del dinero en Aumento tipos
circulación de interés
Con tipos de cambio flexibles y elevada movilidad internacional de capitales.
Importancia de los tipos de interés sobre el tipo de cambio.
Ejemplo
Cuanto más pequeño sea el país, mayor es la pérdida de efectividad

Economía mundial
4.6.5 El trilema de las economías abiertas
Este trilema plantea la imposibilidad de alcanzar simultáneamente los tres vértices

argumentando la deseabilidad de cada uno de ellos.
En el segmento opuesto a cada vértice la configuración resultante de renunciar a

éste.

Economía mundial
4.7 Crisis Monetarias y Cambiarias
Enfoque Clásico:
La incompatibilidad entre el compromiso de ESTABILIDAD del tipo de

cambio y alguna política económica incoherente con el mismo.
Genera
ATAQUES ESPECULATIVOS
(Venta masiva de activos en divisa buscando su devaluación)
Genera
CRISIS se evita con mayor coherencia y solvencia de las políticas
económicas
Ejemplo
Tormentas monetarias en Europa (1992-1993):
 Se establece como objetivo la estabilidad del tipo de cambio, medida
incongruente con la política expansiva interna (fiscal o monetaria) en la
mayoría de los países socios. Sin embargo, países como Francia evita los
ataques especulativos mediante políticas coherentes con la estabilidad del tipo
de cambio

Economía mundial
Enfoque Moderno:
La base de las crisis monetarias procede del poder de los operadores

privados en los mercados financieros internacionales
Genera
AUTOCUMPLIMIENTO DE EXPECTATIVAS (“self-fulfilling”)
Ejemplo
Actualmente enfoques de síntesis:
Combinación del enfoque clásico y moderno.
Existe una zona de vulnerabilidad o “zona gris” en la que el ataque es posible pero
no ineludible.
La solución está en la coherencia de las políticas económicas de los países y por otro
lado tener en cuenta la ambigüedad del poder de los operadores.

Economía mundial
Posibles soluciones a las crisis:
 Limitación a la movilidad internacional de capitales (Entre otras, la tasa Tobin

podría realizar esta función).
 Supervisión pública del entramado financiero internacional (Entre otros, el FMI
podría realizar esta función).
Factores que favorecen la vulnerabilidad económica:
 Desempleo (escaso margen para implementar políticas duras en defensa de la

moneda).
 Déficit público excesivo (comportamientos monetarios expansivos
“irresponsables”).
 Fragilidad del sistema financiero doméstico (un aumento de tipos de interés
provoca insolvencia y quiebra).
 Corrupción (dudoso proceso de privatización de empresas).
 Excesivo endeudamiento de las empresas en divisas “sólidas”.
 Período de maduración de la Deuda Pública (refinanciación).
4.8 El Fondo Monetario Internacional
Acabada la segunda guerra mundial los países buscan mecanismos que faciliten la
liquidez necesaria para potenciar nuevamente el Comercio Mundial. En la reunión de
Bretton Woods se crea el FMI.

Economía mundial
Creación en 1945
Instrumentos
Se establece el Patrón-Oro dirigido o Patrón-Dólar.

La paridad de las distintas monedas nacionales se establece a través del dólar, a
razón de 35 dólares la onza de oro.
Por tanto, el TIPO DE CAMBIO es FIJO pero AJUSTABLE.
 Si ajuste < 10% Comunicación al FMI.

 Si ajuste > 10% Autorización del FMI.

Economía mundial
Financiación en su creación
 Inicialmente 44 países.
 Cada país paga una Cuota proporcional a su potencia económica:
 25% en oro (tramo oro), 75% moneda nacional.
 Σ Cuotas = Reservas FMI.
 La Cuota Oro (25%) se deposita en el Banco de Inglaterra, el Banco de Francia,
el Banco de la India o el Banco de la Reserva Federal (EUA).
 La Cuota en Moneda Nacional (75%) se deposita en el Banco Central del
país.
 El voto está en función de la cuota (1 voto más por cada 100.000$).
 Contrapartida de la Cuota:
Los países con problemas en la Balanza de Pagos pueden comprar moneda
extranjera al FMI (la cantidad de moneda nacional en manos del FMI debe ser
menor que el 200% de la cuota (225% para los países menos desarrollados,
PMD); el FMI ha de recuperar las divisas).
Créditos del FMI a países con problemas económicos.
ACTUALMENTE FORMAN PARTE DEL FMI 188 PAISES.

EL TOTAL DE CUOTAS ASCIENDE A 327.000 MILLONES $
EL PAPEL DEL FMI ES DE MERO CONSULTOR Y PRESTAMISTA
Lo integran 188 países. Cada país tiene un determinado poder de voto dentro del
organismo, dependiendo del tamaño de su economía (PIB), cuenta corriente,
reservas internacionales y otras variables económicas.
En 2010: 14ª revisión general de cuotas. Los fondos financieros disponibles del FMI
se situaban en 755.700 millones de dólares.
Críticas: Análisis insuficiente, falta de métodos de supervisión, condicionalidades de

ajuste estructura.

Economía mundial
5 Las Interdependencias en la Economía Mundial
5.1 Los Mecanismos de Transmisión Económica
5.1.1 Canal Renta “EFECTO LOCOMOTORA”
¿Qué Países pueden tirar de los demás ante una Recesión?
CANAL RENTA: Mecanismo de TRANSMISIÓN POSITIVA (lo que sucede en un

país sucede en el mismo sentido en otro).
Un aumento de la Renta (actividad económica) de un país supone:
Aumento de la Demanda Agregada (DA=C+I+GP+X-M) de este país (País

“A”).
 Siendo: C (consumo privado); I (inversión bruta); GP (gasto público); X

(exportaciones); M (importaciones).

Economía mundial
Así mismo, al aumentar la Renta de este país, se produce un aumento de sus

importaciones, en función de dos parámetros:
La Propensión Marginal a Importar (PMM) y el Grado de Apertura del país.
 Siendo: PMM= variación Importaciones/variación Renta (PIB) Grado de apertura=

(Importaciones+Exportaciones)/PIB.
AUMENTO DE LAS IMPORTACIONES de “A” a país “B” = AUMENTO

EXPORTACIONES de “B” a “A”.
Lo cual provoca un AUMENTO de la RENTA de “B” [PIB=DA=C+I+GP+(X-M)]

debido a que el aumento de sus Exportaciones a “A” provoca, a través del efecto
multiplicador (k), un crecimiento del país “B”.
 Siendo: K (multiplicador)= 1 / (1-c).

c= propensión marginal a consumir = variación consumo/variación renta (PIB)
También Actúa al Revés (fuente de preocupación de los países eminentemente

exportadores:
Latinoamérica años 30, 60; actualmente crisis económica mundial, desaceleración de
China…

Economía mundial
Una Mayor Apertura de las Economías ha generado una Mayor

Importancia de la Renta como Mecanismo de Transmisión.
5.1.2 Canal Tipo de Interés
Expectativas de Apreciación o Depreciación de la moneda Imperfecta

Sustituibilidad entre Activos en distintas monedas. Limitaciones a la
Movilidad de Capitales
Expectativas de Apreciación o Depreciación de moneda:
Un inversor no sólo tendrá en cuenta el tipo de interés del país en el que quiera
invertir sino también la posible apreciación o depreciación de la moneda de ese país.
Ejemplo 1:
Si la rentabilidad esperada de invertir en letras del tesoro de España es del 12% y

de EEUU del 8%, el inversor decidirá invertir en letras del tesoro de España. Sin
embargo si el euro se deprecia un 5% respecto al dólar el inversor optará por
invertir en letras del tesoro de EEUU.

Economía mundial
Imperfecta Sustituibilidad entre Activos en distintas monedas
Un inversor no sólo tendrá en cuenta el tipo de interés del país en el que quiera
invertir sino también el posible riesgo de los activos que decida invertir en la moneda
de ese país.
Ejemplo 2:
Para el inversor no tiene el mismo riesgo invertir en renta fija del Estado español
que hacerlo en renta fija del Estado argentino, por el riesgo de impago.
Limitaciones a la Movilidad de capitales
Una de las limitaciones que se puede encontrar el inversor es el control del Estado a
la salida de capitales debido a prioridades nacionales tales como la reconstrucción
nacional, problemas en la balanza de pagos, etc.
REALIDAD
LOS TIPOS DE INTERÉS i MUNDIALES SE EQUIPARAN
Préstamos, créditos, etc. se indician con tipos de interés i de referencia:
libor, mibor, euribor, etc.
Una Mayor Integración de los Mercados Financieros ha generado una

Mayor Importancia del Tipo de Interés como Mecanismo de Transmisión.

Economía mundial
Conflicto renta-tipo de interés
En los años 90 se produce la reunificación Alemana:
 La actividad económica en Alemania aumenta para poder reconstruir la Alemania

Oriental.
 El tipo de interés en Alemania aumenta para poder financiar esta reconstrucción
y también controlar la posible inflación debida a la expansión.
Debido a la importancia de Alemania en la Unión Europea pone en marcha 2 canales:

renta e interés, lo cual provoca:
Aumento actividad
económica en UE Debido a la recesión económica que vivía la UE, el
(expansión por renta) aumento tipo interés supuso la contracción económica

de la zona, prevaleciendo sobre la expansión del
Aumento tipo interés en
canal renta.
UE (contracción: canal i)
5.1.3 Canal Tipo de Cambio
Canal Tipo Cambio: Transmisión Negativa
 Las variaciones del tipo de cambio de un país suponen la apreciación/depreciación

de la moneda de dicho país y por tanto una ganancia/pérdida del valor de su
moneda respecto a otra.
 Ello implica una pérdida/ganancia de competitividad respecto a otros países.
 Si un país gana, pierde otro. Es lo que se conoce como:
“EMPOBRECIMIENTO DEL VECINO”

“Beggar my Neighbour”

Economía mundial
EJEMPLO 3:
 Las “DEVALUACIONES COMPETITIVAS” de los años 30 supusieron represalias
de los demás países y condujeron a un colapso del comercio mundial.
 Ello explica la implementación de tipos de cambio fijos (bandas de flotación
estrechas: +/-1%) por parte del Fondo Monetario Internacional en el año 1945.
Efectividad del canal:
 Depende de la SUBSTITUIBILIDAD entre bienes nacionales y extranjeros.
Ejemplo 4:
¿Vino Chileno = Argentino?

¿Champagne Francés distinto California o cava catalán?
Se trata de conocer:
Una Mayor substituibilidad entre Productos Nacionales y Extranjeros ha

generado una Mayor Importancia del Tipo de Cambio como Mecanismo de
Transmisión.

Economía mundial
Influencia de las variaciones del Tipo de Cambio sobre la Competitividad
Una mejora de un país es un empeoramiento del otro país: se conoce como

manera de “empobrecer al vecino”.
Para evitar se produzca continuamente, los países intentan coordinar (o

cooperar) sus políticas macroeconómicas a nivel internacional
5.1.4 Tipo de Cambio y Precios
Influencia de Variaciones del Tipo de Cambio sobre la evolución del nivel de

Precios (IPC)

Economía mundial
La influencia del tipo de cambio sobre IPC depende de:
 Grado de apertura del país (peso de las importaciones en la cesta de consumo).

 Costes salariales.
 Negociaciones salariales (para mantener poder adquisitivo: conocido por
Indiciación salarial).
 Políticas empresariales de fijación de precios de bienes (para mantener
margen de beneficios).
Su efectividad depende de factores estructurales y coyunturales
 La DEPRECIACIÓN supone un aumento de la INFLACIÓN (IPC), lo cual es un

incentivo para la Apreciación.
Ejemplo 5:
 España 1989-1992: mantenimiento de la peseta sobrevalorada (conflicto entre

el interés exportador con la política antiinflacionista).
 Estados Unidos 1980-1985: la apreciación del dólar supuso una reducción de
la inflación en EUA, exportando al inflación a Europa (estanflación UE:
estancamiento con inflación).

Economía mundial
Si precios de bienes nacionales aumentan en similar proporción que

depreciación, se contrarresta el aumento de competitividad.
5.1.5 Transmisión de la Inflación según los Sistemas Cambiarios
Dependiendo de cuál sea el Sistema Cambiario del país, las variaciones de los Precios
se transmiten de una u otra forma.

Economía mundial
Con Tipos de Cambio Fijos:
Las Variaciones en el Precio Mundial se transmiten al Precio Nacional
Años 60-70: El aumento de inflación en Estados Unidos se transmite al resto de

países (importación de la inflación).
La decisión de los países por establecer su tasa de inflación, hace fracasar los tipos
de cambio fijos (sistema de cambio establecido en Bretton Woods).
Con Tipos de Cambio Flexibles:
El Tipo de Cambio Ajusta las Diferencias entre Precio en Moneda Nacional y

Precio en Moneda Mundial.
Con Tipos de Cambio como Ancla Nominal:
Los problemas continuos de inflación de un país (círculo vicioso de inflación-

depreciación-inflación) se resuelve mediante adopción de políticas de estabilidad de
su moneda con la de otro país más sólido.
Influye en las decisiones de los agentes económicos en moderación de salarios y

precios

Economía mundial
5.1.6 Precios Fijados en Dólares
Ejemplo 6:
 Si se deprecia el dólar respecto al euro, el precio del barril de crudo es menor
en Europa que en Estados Unidos.
 Aunque países de OPEP mantengan el precio del barril de crudo, una inflación
en Estados Unidos revisa al alza el precio del barril de crudo afectando al resto
de países compradores.
Motivos por los que los precios no se fijan en otra moneda distinta al dólar como
medio de pago:
 Papel a nivel internacional que puede tener esa moneda.

 Pérdida del instrumento de tipo de cambio (para ganar competitividad) en caso
de renunciar a la moneda propia.
Actualmente se ha planteado la posibilidad de fijar los precios en otras

monedas (euro, yen) o con una cesta de monedas (dólar-euro-yen…)
5.1.7 Actuación de los tres canales
Los 3 Canales:
 RENTA (transmisión positiva).

 TIPO DE INTERÉS (transmisión positiva).
 TIPO DE CAMBIO (transmisión negativa).

Economía mundial
Pueden actuar simultánea y conjuntamente:
Para analizar los efectos de lo que sucede en el país “A” sobre el “B” hay
que evaluar el peso relativo de cada canal
Ejemplo 7:
Como se ha citado anteriormente, en los efectos de transmisión económica de la

reunificación alemana sobre el resto de Europa prevaleció el efecto contractivo del
canal tipo de Interés sobre el efecto expansivo del canal renta.
Es por ello que los países deben coordinar sus Políticas Económicas o
Cooperar
5.2 La Coordinación Económica Internacional: Marco histórico

Economía mundial
El objetivo de los Sistemas Monetarios Internacionales es:
Regular los Pagos Internacionales (generalmente en divisas).
Mediante
Moneda Internacional
Activo que funciona como dinero en el sistema.
Ej.: oro, dólar, ECU, euro, derecho especial de giro (DEG).
Acuerdos Internacionales
Regula el comportamiento de los agentes participantes:
 Sistemas bancarios nacionales y mercados cambiarios.

 Mercados de capitales internacionales.
Mecanismo de Ajuste de la Balanza de Pagos
Equilibra la balanza de pagos mediante:
 Sistemas de tipo de cambio fijos.

 Sistemas de tipo de cambio flexibles.

Economía mundial
Control del Sistema
Determina de qué manera se controla al sistema
Condiciones para el correcto funcionamiento del sistema:
 Dotar de medios para realizar el ajuste con el menor coste posible.

 Proporcionar la cantidad de reservas necesarias para dotar de liquidez a las
transacciones.
 Lograr que exista confianza en el sistema.
Marco histórico de la Interdependencia en la Economía Mundial:
El papel de los bancos centrales es insignificante: comprar y vender oro al precio

establecido y mantener ratio: reservas oro/dinero en circulación.
Los cobros y pagos internacionales se realizan mediante el oro.

Los países dependen de sus RESERVAS DE ORO o dinero en circulación
para realizar transacciones.
Los tipos de cambio quedan determinados por la relación entre los precios
oficiales del oro en cada divisa.

Economía mundial
Ejemplo 8:
El precio de una onza de oro fijado por el Tesoro de Estados 1 libra = 4,8
Unidos era de 20,6 dólares dólares
El precio de una onza de oro fijado por el Banco de Inglaterra
era de 4,2 libras esterlinas
En la práctica existen márgenes determinados “puntos del oro”: indican el

momento en que se produce entrada y salida de oro del país.

Economía mundial
Estados Unidos es el único país que no abandona el patrón oro (concede préstamos
a Francia y Gran Bretaña).

Economía mundial
Otros motivos para el abandono del Sistema Bretton Woods
Márgenes del 1% permiten a los especuladores conocer la dirección en

que se va a producir la modificación de la paridad.
Una devaluación supone beneficios para inversor, y una apreciación
supone mínimas pérdidas por la banda del 1%.
Las reservas del sistema no crece lo suficientemente rápido para permitir

un buen funcionamiento del mismo obliga a países con moneda clave
(Estados Unidos) a presentar déficit continuados de balanza de pagos
para poder proporcionar liquidez al sistema.

Economía mundial
Si se continúa generando déficit, se provoca DESCONFIANZA en el sistema

(la cantidad de oro no es suficiente para responder al exceso de dólares
que provoca el déficit en balanza de pagos de EEUU).
Si se limita déficit, se LIMITA la LIQUIDEZ INTERNACIONAL (protección
del dólar frente a especuladores)
Provoca la aparición de Derechos Especiales de Giro (activo de reserva internacional

1969) para dotar de liquidez al sistema.
Estados Unidos no puede utilizar el tipo de cambio como instrumento para

reequilibrar sus cuentas exteriores.
LIBERALIZACIÓN DE CAPITALES

Economía mundial
Para evitar esta situación: Establecimiento de acuerdos de Coordinación.
 Creación mecanismo serpiente en el túnel: Reducción márgenes fluctuación

entre monedas de la Comunidad Económica Europea (serpiente monetaria) en
comparación con los existentes entre estas monedas y el dólar (túnel). Sólo 5 de
los 9 países de los estados miembros lo cumplen, el resto dejan flotar libremente
sus monedas.
 Creación del Sistema Monetario Europeo (SME) en 1978: Proporcionar
estabilidad monetaria en Europa, reduciendo las fluctuaciones entre las monedas
de los estados miembros.

Economía mundial

Economía mundial
Para favorecer el proceso coordinación se crea el Foro sobre Estabilidad

Financiera (1999):
 Códigos de buena conducta.

 Regulación y supervisión mercados financieros.

Economía mundial
6 Integración Comercial
6.1 Proceso de Integración Regional
Modalidades de Integración Económica
Área de Libre Comercio y Unión Aduanera: son excepciones a los acuerdos

multilaterales y principio de no discriminación establecidos en la OMC.

Economía mundial
¿Por qué se establecen los Acuerdos Regionales?
Por Intereses Económicos:
 Para que los países obtengan las ganancias derivadas del comercio internacional.
 Para que los países (generalmente países en desarrollo) puedan acceder a
determinados mercados.
 Para que los países aumenten su credibilidad frente al exterior por la adopción de
compromisos, reformas, etc.
 Para que los países solucionen conflictos de dimensión regional (flujos
migratorios, recursos naturales, etc.).
Por Intereses Políticos:
 Para evitar conflictos entre países miembros de los bloques regionales (p.ej.: Las
2 guerras mundiales en Europa).

Economía mundial
Debate sobre el Proceso de Integración:
Integración Regional (o parcial) implica:
 Avance “puertas adentro” hacia la Integración pero Discriminación frente a los no

miembros.
(Ganancias sólo de los países miembros a expensas de los no miembros).
Se plantea la dualidad entre existencia de:
 Regionalismo natural: Su objetivo es establecer una política exterior abierta

para obtener ganancias.
 Regionalismo estratégico: Su objetivo es establecer una política exterior
abierta para obtener ganancias a expensas de otros países.
Existe el riesgo de que regionalismos naturales tiendan a convertirse en

regionalismos estratégicos.
6.2 Evaluación de los Procesos de Integración Regional

Economía mundial
Ejemplo de Creación y Desviación de Comercio:

Economía mundial
A modo general:
 Precio mundial del bien: dado por país no miembro del acuerdo regional.
 Coste producción del bien (= Precio venta): dado por socio comercial en el
acuerdo regional.
EF = AB Desviación de Comercio (del productor más eficiente: país no miembro

hacia el nuevo socio comercial).
CE Creación de Comercio (sustitución de producción nacional por importaciones

del nuevo socio comercial).
FD Expansión de Comercio (aumento de importaciones procedentes del nuevo

socio por integración comercial).

Economía mundial
6.3 Costes y Beneficios de los Procesos de Integración
Prácticamente no existe Comercio Interindustrial (especialización por

ventaja comparativa) entre países: mercado con rendimientos de escala
constante y de competencia perfecta.
En la realidad, existen Economías de Escala (rendimientos de escala

crecientes) y Diferenciación de Productos.
genera
Comercio Intraindustrial con Barreras de Entrada (por reducción coste

unitario de bienes al aumentar producción).
mercado de competencia imperfecta.

Economía mundial
La tendencia actual es la existencia de un mercado de competencia

monopolística (muchas empresas con producto diferenciado) o de oligopolios
(pocas empresas).
(concentración de poder de mercado de empresas privadas o públicas).
Beneficios
Derivados de la Intensificación del Comercio entre Países Miembros.
 Si el COMERCIO es INTERINDUSTRIAL
 Mejor aprovechamiento de las Ventajas Comparativas (por
especialización más eficiente).
 Si el COMERCIO es INTRAINDUSTRIAL
 Mayor Competencia: por efecto pro-competitivo y la liberación
comercial.
 Mayor Aprovechamiento de Economías de Escala en mercados más

amplios: reducción de precios.
 Mejor satisfacción de las heterogéneas preferencias de los

consumidores o de la preferencia del consumidor por la variedad.
 Eliminación de Costes Directos: por eliminación de barreras al

comercio.
Dentro del Área Regional: Mejores Precios para Consumidores y Mayores

Beneficios para Empresas.
Fuera del Área Regional: Mejora de la Competitividad Internacional.

Economía mundial
Costes
Derivados de la Intensificación del Comercio entre Países Miembros.
Normalmente los Acuerdos Regionales incorporan más temas de los

estrictamente comerciales, entre los cuales:
 Políticas de investigación y desarrollo.

 Aspectos relativos a las inversiones.
 Aspectos relativos a la propiedad Intelectual.
 Aspectos relativos a la innovación y avance.
 Aspectos relativos al modelo social y empresarial.
 Aspectos relativos a la estructura política.
 Aspectos relativos a la innovación y al avance tecnológico.
 Políticas medioambientales.
 Políticas macroeconómicas.
 Políticas industriales.
 Políticas tecnológicas.
 Políticas educativas.
 Políticas microeconómicas.
 Políticas estructurales.

Economía mundial
Estos factores (conocidos como efectos dinámicos) contribuyen en menor o

mayor grado en el proceso de integración, en el que:
Existe una Ganancia Global donde no todos los agentes económicos se

benefician del proceso de integración.
6.4 Efectos de la Integración Comercial
Cuando existe algún tipo de traba diferencial entre socios comerciales las ventas de
bienes en cada uno de sus mercados internos no es la misma.

Economía mundial
Si existe algún tipo de traba diferencial entre socios comerciales las ventas de bienes
en cada uno de sus mercados internos no será la misma.
Debido a:
Costes de distribución, transporte, penetración de mercado (características del

sistema de distribución), cargas fiscales de algunos bienes, procedimientos de
aprobación y registro de determinados bienes, diferencias en las elasticidades de
demanda (p.ej.: el sector público suele adquirir bienes de fabricación nacional).
Si se eliminase estas discriminaciones de precios, se obtiene una ganancia dada

según la gráfica:
Una empresa produce una cantidad de un bien Q* para venderla a dos

mercados:
 En el mercado extranjero existe una demanda de: Dext.

 En el mercado nacional existe una demanda de: Dnac.

Economía mundial
Si inicialmente la empresa tiene posición de poder en mercado nacional: (vende a un

precio mayor en el mercado nacional).
 En el mercado extranjero vende Qe a un precio Pext.

 En el mercado nacional vende Q*_Qe a un precio Pnac.

Economía mundial
Las empresas deciden localizarse en el país miembro del área integrada con
menor coste total:
Coste total = coste de producción + coste de acceso al mercado.

Economía mundial
7 Integración Monetaria
7.1 El Proceso de Integración Monetaria en Europa
Primer período (1957-1968)
INEXISTENCIA DE UNA ACCIÓN MONETARIA EUROPEA
 1962 Primer plan de la Comisión Europea para la Unión Monetaria.

 1964 Creación del Comité de Gobernadores de Bancos Centrales.
(importancia en la década siguiente).
Segundo período (1969-1977)
PRIMEROS ESFUERZOS DE INTEGRACIÓN
 1969 Cumbre de la Haya: Inicio del Camino hacia la Unificación Monetaria

Europea.
 1970 “Plan Werner”: necesidad de una Política Monetaria Europea Centralizada
y eliminar los movimientos de tipos de cambio intraeuropeos, ante la inestabilidad
monetaria general (por desaparición del sistema de Bretton Woods, flotación de
las monedas, crisis del petróleo, etc.).

Economía mundial
Basado en 3 fases:
1ª fase: Reducción de los Márgenes de Fluctuación entre las Monedas de los Estados
Miembros.
2ª fase: Total Liberalización de los Movimientos de Capitales (mediante Integración

de Bancos Centrales Nacionales en un Sistema Federal Europeo de Bancos).
3ª fase: Fijación de Tipos de Cambio entre las Monedas del Sistema.
Motivos para una Mayor Coordinación de sus Políticas Monetarias y Mayor

Estabilidad Cambiaria:
1. Para reforzar el papel de Europa en el Sistema Monetario Internacional (tras

crisis cambiarias de 1969).
2. Para convertir a la UE en un mercado realmente unificado.
 1977 Abandono Plan Werner: se decide dejar Flotar las Monedas en la

mitad de los Estados Miembros.
1. Estabilidad monetaria únicamente en torno al marco alemán: Alemania, Bélgica,

Países bajos, Luxemburgo y Dinamarca.
2. Inestabilidad monetaria en el resto de Estados Miembros: libre flotación de las
monedas.

Economía mundial
Tercer período (a partir de 1978)
REANUDACIÓN CON ÉXITO DEL PROCESO DE INTEGRACIÓN
 1978 Creación de un Sistema Monetario Europeo para proporcionar

estabilidad monetaria y reducir las fluctuaciones entre monedas: mediante
fijación del mecanismo de tipos de cambio con unos márgenes de fluctuación
específicos.
Sus participantes iniciales son: Francia, Alemania, Italia, Bélgica,

Dinamarca, Irlanda, Luxemburgo y Holanda.
 1989 Propuesta para crear la Unión Económica y Monetaria en fases:
 1ª Fase 1990: Reforzar la Cooperación entre Bancos Centrales.

Total Liberalización de los Movimientos Internacionales de capitales.
 2ª Fase 1994: Convergencia de Políticas Económicas.

Transferir progresivamente el poder de las Políticas Monetarias a
Intituciones Supranacionales.
 3ª Fase 1999: Fijación de las Paridades de las Monedas Nacionales

y creación Banco Central Europeo.
Sustitución de las Monedas Nacionales por la Moneda Única Europea
(euro).
 1992 Firma del Tratado de la Unión Europea (Tratado de Maastricht) por

los Estados miembros de UEM.
Se establece:
 Puesta en marcha de una Moneda Única (euro).
 Política monetaria única, medidas en política fiscal y presupuestaria y sus
reglas de juego.
El objetivo de la Política Monetaria es mantener la estabilidad de precios

(disciplina antiinflacionista), haciéndolo compatible con un elevado nivel de empleo

Economía mundial
y de protección social, crecimiento sostenible y no inflacionista, alto grado de

competitividad y convergencia.
El Banco Central Europeo estipula que la estabilidad de precios se establece para

un crecimiento del índice armonizado de precios al consumo (IPCA) cercano al 2%.
Adopción de 5 Criterios de Convergencia, estableciendo limitaciones al margen de

maniobra de las instituciones públicas:
1. El Déficit Público no puede superar el 3% del PIB.

Se prohíbe financiar el déficit mediante emisiones de dinero.
2. La Deuda Pública en circulación no puede superar el 60% del PIB.

Se exige emitir Deuda Pública en condiciones de mercado.
3. La Tasa de Inflación no puede superar en 1,5 puntos la de los 3 países

con menor inflación de la zona.
4. Los Tipos de Interés a largo plazo no pueden superar a los de los tres
países con menor inflación.
5. La Estabilidad en los Tipos de Cambio (durante los 2 años siguientes

ninguna moneda puede devaluarse).
Durante 1992-1993 se pone en duda la capacidad de algunos países para cumplir

estos requisitos (origina una crisis), obligando a ampliar las bandas de fluctuación
para evitar movimientos especulativos que pusieran en peligro el proceso.
 1997 Aprobación del Pacto Estabilidad y Crecimiento (PEC) para garantizar

que países “indisciplinados” cumplan con los requisitos del Tratado de Maastricht.
Objetivo: garantizar la disciplina presupuestaria (de déficit y deuda pública)

durante la 3ª fase.
Concreta las disposiciones del Tratado de Maastricht en: limitación del déficit
público (3% del PIB), introduciendo un procedimiento de supervisión y de sanción
para los países que lo incumplan.

Economía mundial
 1998 Decisión de los países que pasan a la 3ª fase en el Consejo Europeo de

Bruselas (Bélgica, Alemania, España, Francia, Irlanda, Italia,
Luxemburgo, Austria, Países Bajos, Portugal y Finlandia).
Tipos de Cambio fijados irrevocablemente entre el Euro y las Monedas de

los once Estados miembros participantes.
 1999 Incorporación de estos once países a la UEM: adopción del euro. El

Euro pasa a ser Moneda de Reserva Internacional.
 Comienza a operar el Banco Central Europeo.
 2002 Puesta en circulación del euro y retirada de las xxx monedas

nacionales.
7.2 Sistema Monetario Europeo
El Sistema Monetario Europeo (SME) empieza a funcionar en 1979 con el propósito

de:
Defender los intereses económicos de Europa con más efectividad a escala

mundial y lograr una mayor unidad económica interna
Cooperación en la Política Monetaria Europea:

estabilización de sus tipos de cambio (tipos de cambio fijos con márgenes
máximos de fluctuación)

Economía mundial
Mecanismos del SME
Márgenes máximos de fluctuación:
Todos los Estados miembros (excepto Reino Unido) mantienen un margen de

fluctuación de sus monedas en relación con sus tipos de cambio, fijado inicialmente
en +/- 2,25%.
Este porcentaje es modificado a posteriori para algunos países (Italia y España lo

hace con +/- 6%).
Mecanismo de intervención:
Para evitar que se alcancen los márgenes de fluctuación de los tipos de cambio.
El país emisor de la moneda debe actuar antes que se alcance el máximo margen de
fluctuación autorizado (cuando se alcanza el 75% del máximo margen), adoptando
medidas correctoras. Cuando se supera ese porcentaje se considera la moneda como
divergente (indicador de divergencia).
Evolución
Compromiso de los países por evitar al máximo los realineamientos en el SME para
facilitar a países con problemas de competitividad y/o inflación (con déficit
comerciales) su financiación mediante entradas de capitales (atraídos por tipos de
interés elevados).
Motivos de la crisis del Sistema Monetario Europeo:
 La caída del muro de Berlín en 1989.

 La unificación alemana en 1990.
 La pérdida de competitividad de Italia y el Reino Unido con índices de inflación
superiores a los de sus socios.
 La relajación de la política monetaria.

Economía mundial
Aunque desde 1992 se habla de su desmoronamiento (por inicio de la

crisis monetaria europea) el SME fue vigente hasta la puesta en marcha
del euro
Si no se avanzaba hacia la UNIÓN MONETARIA, el mecanismo del SME no

podía mantenerse
Debido a:
 Su buen funcionamiento dependía del control sobre el movimiento de

capitales.
 La liberalización financiera era incompatible con políticas monetarias
autónomas en cada país.
 Es necesaria la convergencia entre inflación y tipos de interés
(mediante la creación de un SISTEMA EUROPEO DE BANCOS
CENTRALES que fije objetivos monetarios coordinados).
Se requiere MONEDA ÚNICA y BANCO CENTRAL EUROPEO
Alemania, Francia y países del Benelux tuvieron la tentación de avanzar solos

(pasando de “golpe” a paridades fijas), con un efecto devastador para la Unión
Monetaria (afectando negativamente a países más atrasados).
Alguna nomenclatura de la Unión Monetaria Europea (UME)
Eurozona: Conjunto de países que tiene el euro como moneda común compartida.
Inicialmente fueron 11 países y con las sucesivas ampliaciones de la UE (28 países),
actualmente son 19 los países de la eurozona.
SEBC: Sistema Europeo de Bancos Centrales definido por el Tratado de Mastricht

como el conjunto formado por el Banco Central Europeo (BCE) y los Bancos Centrales
de los países miembros de la UE.

Economía mundial
Eurosistema: Conjunto integrado por el Banco Central Europeo (BCE) y los Bancos
Centrales de los Estados miembros de la UE que han adoptado el euro como moneda
común.
Mecanismo de Tipos de Cambio II (MTCII): Mecanismo de relaciones cambiarias

entre el euro y las monedas de otros países, especialmente algunos candidatos a
incorporarse a la eurozona. Sustituye el mecanismo de tipos de cambio del Sistema
Monetarios Europeo para mantener la estabilidad entre el euro y las otras monedas
de los candidatos, limitando las oscilaciones cambiarias a un +/- 15%.
BCE: El Banco Central Europeo es el responsable de la Política Monetaria común de

la Unión Monetaria Europea, la administración de sus reservas y el buen
funcionamiento del sistema de pagos.
7.3 El Debate sobre la Moneda Única
7.3.1 Los Beneficios de Compartir Moneda
La necesidad de una moneda única surge cuando se quieren suprimir las

barreras no arancelarias para una libre circulación de bienes, capitales,
servicios y personas, y completar la realización del mercado único.
El proyecto no tiene precedente histórico desde el imperio romano, ni

equivalente en el mundo.
Los beneficios de una moneda única son:
 Eliminación de costes de transacción.

Al sustituir monedas nacionales por moneda única.
 Eliminación de incertidumbre asociada a la variación de tipos de cambio

de las monedas de países que se integran en la moneda única.
 Menor incertidumbre sobre crecimiento económico.

Economía mundial
Al reducir las variaciones de los tipos de cambio
Reducción de la prima de riesgo asociada a los tipos de interés
Disminución de los tipos interés
Aumento de las Inversiones
Otros de los beneficios (argumentos institucionales):
 Profundización en el mercado interior.

Permite la integración de los mercados:
 Favoreciendo la transparencia en la fijación de precios en todo el mercado

europeo (se evita fijación discriminatoria de precios).
 Incrementando la competencia entre instituciones financieras al
desaparecer activos en distinta moneda.
 Estabilidad macroeconómica.
Las condiciones de convergencia (según Tratado de la Unión Europea) garantizan
que sólo aquellos países con estabilidad macroeconómica accedan a la moneda
común.
Con ello, se asegura que los países presenten unas finanzas públicas saneadas y
estabilicen su inflación.
El Pacto de Estabilidad y Crecimiento garantiza que estos países sigan

comprometidos con la estabilidad macroeconómica (controlando su déficit
público).
La política monetaria única garantiza la estabilidad de precios (disciplina

antiinflacionista).
El Banco Central Europeo (1998) define la estabilidad de precios como una tasa
de inflación (IPCA) para la zona euro < 2%.

Economía mundial
7.3.2 Los Costes de Compartir Moneda
Tipo de Cambio Nacional
Actúa como Instrumento de Ajuste Macroeconómico ante perturbaciones

(shocks) asimétricas:
Acontecimientos que inciden en el sistema económico de los países de

forma desigual
Ejemplo
Reunificación Alemana afecta de modo distinto a Alemania que a Italia.
Cambios en el precio del petróleo afecta de modo distinto a Reino Unido

(productor) que a España (país no productor).
Evolución en la demanda mundial de electrónica afecta de modo distinto a Holanda

que a Portugal.
Un Proceso de Integración Monetaria significa:
Renuncia de Políticas Monetarias y Cambiarias Propias como Instrumento

de Política Económica
Para Estabilizar sus Economías
Supone
COSTES

Economía mundial
Perturbaciones asimétricas
Sincronía o asincronía cíclica
Si cada país tiene una evolución

diferente del ciclo económico
(asincronía).
Dificultad en encontrar una política

monetaria óptima para ambos
La adopción Política Monetaria depende de
países.
la situación de las economías en sus ciclos
Si cada país tiene una evolución
económicos.
similar del ciclo económico
(sincronía)
Facilidad en encontrar una política

monetaria óptima para ambos
países.
Diferencias estructurales y cíclicas entre países.
Consecuencias diferentes para cada uno de los países que integran el área.
Debido a las diferencias en los mecanismos de transmisión.
Diferenciales monetarios y financieros
Antes de la integración monetaria
Los Estados miembros presentan distintos tipos de interés y tasas de inflación.

Utilizan sus políticas monetarias nacionales (tipos de cambio) para equilibrar sus
economías.

Economía mundial
Durante la integración monetaria
Los Estados miembros deben cumplir criterios de convergencia para ir igualando sus
tipos de interés y tasas de inflación.
Después de la integración monetaria
Adopción de política monetaria común:
Los Estados miembros toman como referencia el tipo de interés básico fijado por el
Banco Central Europeo y convergen en su tasa de inflación.
Sin embargo:
Diferencias en la velocidad de transmisión del tipo de interés fijado por

BCE a los tipos de interés que cada país aplica a las empresas (coste de
crédito) y consumidores.
(Ej.: países más competitivos trasladan más rápidamente el tipo de interés

básico del BCE).
Aparición de unos “diferenciales de inflación” en algunos países (pérdida

competitividad).
Consecuencias diferentes para cada uno de los países que integran el área

Economía mundial
Asimetrías productivas
Por diferencias en la especialización productiva de los diferentes países (cambios

en la demanda, tecnología, costes, etc., de los bienes entre países).
Consecuencias diferentes para cada uno de los países que integran el área
Los mecanismos de ajuste alternativos al tipo de cambio
Movilidad de factores Especialmente: factor trabajo
Por desplazamiento del factor trabajo a países con mayor o mejor

expectativas.
Sin embargo
Existe resistencia a la movilidad geográfica por:
Heterogeneidad cultural y lingüística

Economía mundial
Transferencias financieras
Compensación a los países afectados negativamente por las

perturbaciones mediante ingresos o transferencias netas adicionales
(fondos estructurales).
Fondos estructurales:
 Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER), Fondo Social Europeo,

Fondos de Cohesión.
Sin embargo
No existe voluntad política para destinar más recursos a los fondos (sobre
todo por parte de países ricos).
Existe problema de cómo redistribuir los fondos (si a los países de nuevo acceso
a la UE o a los tradicionales receptores).
Salarios y productividad
Por ajustes salariales en línea con la productividad (alineamiento de los

salarios a la evolución de la productividad).
Sin embargo
Existen negociaciones salariales (intervención sindicatos)

para mantener o elevar el poder adquisitivo de los salarios

Economía mundial
7.4 La Nueva Arquitectura Financiera Internacional
Aspectos de la reforma del SMI
 Decisión de los países por adoptar el régimen cambiario que mejor

favorezca a su desarrollo.
(Evolución del régimen cambiario de países industrializados repercute muy
negativamente en los países en desarrollo).
 Medidas a adoptar para fortalecer el sistema monetario y financiero

internacional.
(Detectando problemas sistemáticos que agravan las crisis financieras).
 Medidas a adoptar para hacer frente a la inestabilidad de los flujos de

capital.
(Particularmente en economías emergentes).
 Evitar ajustes bruscos en la cuenta corriente de los países en crisis.
 Papel del FMI en el Sistema Monetario y Financiero Internacional.

(Tanto en el asesoramiento como en la financiación).

Economía mundial
Propuestas para nuevo funcionamiento del SMI
Basadas en:
Evitar diferencias excesivas en los tipos de cambio de las principales

monedas:
Propuesta McKinnon: (años 70)
Tipos de Cambio Fijos con márgenes del +/- 5% y con obligación de

intervención de autoridades monetarias.
Propone que en función del tipo de cambio nominal y la tasa de crecimiento de la

cantidad de dinero, las autoridades monetarias intervengan para mantener fija la
oferta monetaria internacional y los tipos de cambio.
Considera que la volatilidad es fruto de la sustitución de monedas.
No existe consenso en que la volatilidad en los tipos de cambio es la sustitución de

monedas.
Propuesta Williamson: (años 80)
Crear zonas objetivo para aprovechar las ventajas de tipos de cambio fijos
y flexibles, mediante:
Tipos de cambio fijos de equilibrio con márgenes del +/- 10%.
Se calcula periódicamente en función del déficit o superávit por cuenta corriente.
Se evita la intervención de autoridades monetarias y la excesiva

especulación.
Propuesta “Tasa Tobin”:
Gravar con un pequeño impuesto (0,25% a 0,1%) las transacciones

especulativas entre divisas.

Economía mundial
Se evita la excesiva especulación y no se perjudica a las transacciones

comerciales.
Es la propuesta menos debatida.
Deben aceptarlas todos los mercados financieros para evitar paraísos fiscales
Las reglas del Euro
El Tratado de Maastricht establece unos criterios y márgenes de maniobra en cuanto

a estrategia de política monetaria. Estos criterios se resumen en los siguientes:
 Disciplina anti inflacionista: Mantener la estabilidad de precios como principal

objetivo. Esta gestión vino impuesta por Alemania que era reticente a la
incorporación del euro e impuso esta disciplina que es por la que se rige el
Bundesbank.
 Restricciones a la política fiscal:
1. Prohibición de que los déficits públicos de los estados miembros superen un %

del PIB.
2. Deuda pública en circulación menor que un valor fijado.
3. Prohibición de financiar con emisiones de dinero los déficits.
4. Exigencia de emitir deuda pública en condiciones de mercado.

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Economía mundial

Economía mundial ...................................................................................... 4

1.4 Implicaciones de la Globalización ........................................................................................ 22

3 Políticas Comerciales .......................................................................... 51

4 Tipos de cambio y sistemas de paridades............................................ 79

© UPCPLUS.COM - FUNDACIÓ UNIVERSITAT POLITÈCNICA DE CATALUNYA 2

4.6 Mercados de Divisas: los Factores Financieros .................................................................... 98

4.7 Crisis Monetarias y Cambiarias ......................................................................................... 108

© UPCPLUS.COM - FUNDACIÓ UNIVERSITAT POLITÈCNICA DE CATALUNYA 3

1 Introducción a la Economía Internacional

1.1 Internacionalización de la Economía

1. La creciente internacionalización de la economía, o globalización, es hoy día

2. En el ámbito Comercial se ha visto reflejado en un aumento del comercio

3. En cuanto al sector Financiero, la globalización ha supuesto una integración de

4. Finalmente, por lo que al sector Productivo se refiere, la creciente importancia de

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La globalización de la economía supone interdependencias en distintos

Figura 1.- Globalización de la Economía e interdependencias

1.1.1 Comercio Internacional

El Comercio Internacional supone Crecimiento económico.

“LAS CAUSAS DEL PROGRESO DE LAS NACIONES PERTENECEN AL ÁMBITO

Comercio de mercaderías (% del PIB)

El comercio de mercaderías como proporción del PIB es la suma de las exportaciones

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Aumento más rápido de la Exportaciones que el PIB mundial

Se puede observar a través de los gráficos siguientes:

Volumen de las exportaciones mundiales de mercancías y PIB (wto.org)

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Principales importadores y exportadores de mercancías, 2012 (wto.org)

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Corrientes trimestrales del comercio de mercancías en determinadas

Índices de volumen desestacionalizados, 2010T1=100

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Fuente: Estadísticas comerciales de corto plazo de la OMC

Proporción correspondiente a las exportaciones mundiales de mercancías y

Valores en dólares corrientes

Fuentes: FMI para el PIB mundial, Secretaría de la OMC para el comercio de

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Volumen de las exportaciones mundiales de mercancías, 1990-2014a

Índices, 1990 = 100

Las cifras correspondientes a 2013 y 2014 son proyecciones. Fuente: Secretaría de

La crisis deprime el comercio internacional

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Con la globalización la apertura de los países ha aumentado si bien disminuye en

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Grado Apertura Comercial = Exportaciones + Importaciones / PIB nacional

Grado Apertura Financiera= Entradas+Salidas de Capital/PIB nacional

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“PERMITIR EL COMERCIO INTERNACIONAL ABRE EL CAMINO DE LA

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4 sub-índices Facilitadores Comercio:

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1.1.2 Sistema Financiero

En el ámbito financiero, la globalización ha supuesto:

 Integración de los Mercados Financieros Internacionales por Innovación en los

A través de los datos siguientes, podemos observar la importancia creciente de los

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Lo mismo ha ocurrido a raíz de la crisis financiera de Estados Unidos en 2007 y su

1.1.3 Sistema Productivo

A nivel productivo, la internacionalización creciente de la economía se ve reflejada

 Aumento de las Inversiones Extranjeras Directas (IED) (inversiones

Por Innovación Tecnológica en Transportes y Comunicaciones.

 Nuevas Estrategias de las Empresas Multinacionales Por Fragmentación