ANALISIS VERTICAL

ACTIVO 2010 2011 2010 2011

ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 29,750 24,750 2.56% 2.74%
Clientes 73,620 75,865 6.35% 8.39%
Cuentas por Cobrar diversas - - 0.00% 0.00%
Mercaderia 495,091 326,136 42.68% 36.08%
Productos Terminados - - 0.00% 0.00%
Materias Primas y Auxiliares - - 0.00% 0.00%
Envases y Embalajes - - 0.00% 0.00%
Suministros Diversos 37,501 34,112 3.23% 3.77%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 635,962 460,863 54.82% 50.98%
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmueble Maquinaria y Equipo 853,482 853,482 45.18% 49.02%
Cargas Diferidas - - 0.00% 0.00%
Depreciación y Amot. Acumulada - 329,442 - 410,366 28.40% 45.40%
Tributos por Pagar - - 0.00% 0.00%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 524,040 443,116 45.18% 49.02%
TOTAL ACTIVO 1,160,002 903,979 100.00% 100.00%

PASIVO Y PATRIMONIO 2010 2011 2010 2,011

PASIVO CORRIENTE
Sobregiros Bancarios - - 0.00% 0.00%
Tributos por Pagar 8,011 3,850 0.69% 0.43%
Remuneraciones - - 0.00% 0.00%
Proveedores 141,200 98,600 12.17% 10.91%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 149,211 102,450 12.86% 11.33%
PASIVO NO CORRIENTE
Dividendos por Pagar - - 0.00% 0.00%
Cuentas por Pagar Diversas 246,500 163,210 21.25% 18.05%
Beneficios Sociales - - 0.00% 0.00%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 246,500 163,210 21.25% 18.05%
PATRIMONIO
Capital personal 195,080 318,804 16.82% 35.27%
Capital Adicional - - 0.00% 0.00%
Reservas - - 0.00% 0.00%
Resultados Acumulados 95,620 70,296 8.24% 7.78%
Resultados del Ejercicio 473,591 249,219 40.83% 27.57%
TOTAL PATRIMONIO 764,291 638,319 65.89% 70.61%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,160,002 903,979 100.00% 100.00%
 ANALISIS HORIZONTAL
ACTIVO 2010 2011 2010 2011
ACTIVO CORRIENTE
10 Caja y Bancos 29,750 24,750 100% 83.19%
12 Clientes 73,620 75,865 100% 103.05%
16 Cuentas por Cobrar diversas - - 100%
20 Mercaderia 495,091 326,136 100% 65.87%
21 Productos Terminados - - 100%
24 Materias Primas y Auxiliares - - 100%
25 Envases y Embalajes - - 100%
26 Suministros Diversos 37,501 34,112 100% 90.96%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 635,962 460,863 100% 72.47%
ACTIVO NO CORRIENTE
33 Inmueble Maquinaria y Equipo 853,482 853,482 100% 100.00%
38 Cargas Diferidas - - 100%
39 Depreciación y Amot. Acumulada - 329,442 - 410,366 100% 124.56%
40 Tributos por Pagar - - 100%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 524,040 443,116 100% 84.56%
TOTAL ACTIVO 1,160,002 903,979 100% 77.93%

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
10 Sobregiros Bancarios - - 100%
40 Tributos por Pagar 8,011 3,850 100% 48%
41 Remuneraciones - - 100%
42 Proveedores 141,200 98,600 100% 70%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 149,211 102,450 100% 69%
PASIVO NO CORRIENTE
45 Dividendos por Pagar - - 100%
46 Cuentas por Pagar Diversas 246,500 163,210 100% 66%
47 Beneficios Sociales - - 100%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 246,500 163,210 100% 66%
PATRIMONIO
50 Capital personal 195,080 318,804 100% 163%
56 Capital Adicional - - 100%
58 Reservas - - 100%
59 Resultados Acumulados 95,620 70,296 100% 74%
Resultados del Ejercicio 473,591 249,219 100% 53%
TOTAL PATRIMONIO 764,291 638,319 100% 84%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,160,002 903,979 100% 78%
 2011
Pasivo Corriente
102450
Activo Corriente Pasivo No Corriente
460863 163210

Activo No Corriente Patrimonio

443116 638319

2010
Pas. Cornte. 149211
Pasivo No Corriente
Activo Corriente 246500
635962

Patrimonio
764291
Activo No Corriente
524040
 ANALISIS VERTICAL
2010 2011 2010 2011
Ventas Netas 5,932,545 2,456,561 100.0% 100.0%
(-) Costo de Ventas -5,042,663 -2,112,642 85.0% 86.0%
Utilidad Bruta 889,882 343,919 15.0% 14.0%
( - ) GASTOS OPETATIVOS
Gastos Administrativos -76,221 -39,539 1.3% 1.6%
Gastos de Ventas -69,901 -31,336 1.2% 1.3%
Utilidad Operativa 743,760 273,044 12.5% 11.1%
OTROS INGRESOS Y GASTOS
( - ) Cargas Diversas de Gestion 0 0 0.0% 0.0%
( - ) Cargas Financieras -67,201 -23,825 1.1% 1.0%
( + ) Otros Ingresos 0 0 0.0% 0.0%
RESULTADO DEL EJERCICIO 676,559 249,219 11.4% 10.1%
Resultado por la Exposicion a la Inflacion - REI
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 676,559 249,219 11.4% 10.1%
( - ) Participacion de los Trabajadores
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 676,559 249,219 11.4% 10.1%
( - ) Impuesto a la Renta 30 % -202,968 -74,766 3.4% 3.0%
( - ) Reserva Legal 10 %
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 473,591 174,453 8.0% 7.1%

ANALISIS HORIZONTAL
2010 2011 2010 2011
Ventas Netas 5,932,545 2,456,561 100.0% 41.4%
(-) Costo de Ventas -5,042,663 -2,112,642 100.0% 41.9%
Utilidad Bruta 889,882 343,919 100.0% 38.6%
( - ) GASTOS OPETATIVOS
Gastos Administrativos -76,221 -39,539 100.0% 51.9%
Gastos de Ventas -69,901 -31,336 100.0% 44.8%
Utilidad Operativa 743,760 273,044 100.0% 36.7%
OTROS INGRESOS Y GASTOS
( - ) Cargas Diversas de Gestion 0 0 100.0%
( - ) Cargas Financieras -67,201 -23,825 100.0% 35.5%
( + ) Otros Ingresos 0 0 100.0%
RESULTADO DEL EJERCICIO 676,559 249,219 100.0% 36.8%

Resultado por la Exposicion a la Inflacion - REI

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 676,559 249,219 100.0% 36.8%
( - ) Participacion de los Trabajadores
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 676,559 249,219 100.0% 36.8%
( - ) Impuesto a la Renta 30 % -202,968 -74,766 100.0% 36.8%
( - ) Reserva Legal 10 %
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 473,591 174,453 100.0% 36.8%
 ANALISIS DE FUENTES Y USOS
2011 2010 2009
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 24,750 29,750 139,200
Clientes 75,865 73,620 358,250
Mercaderia 326,136 495,091 504,450
Suministros Diversos 34,112 37,501 47,250
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 460,863 635,962 1,049,150
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmueble Maquinaria y Equipo 853,482 853,482 853,482
Depreciación y Amot. Acumulada -410,366 -329,442 -170,696
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 443,116 524,040 682,786
TOTAL ACTIVO 903,979 1,160,002 1,731,936
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Sobregiros Bancarios 0 0 150,283
Tributos por Pagar 3,850 8,011 6,251
Proveedores 98,600 141,200 143,600
TOTAL PASIVO CORRIENTE 102,450 149,211 300,134
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por Pagar Diversas 163,210 246,500 172,363
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 163,210 246,500 172,363
PATRIMONIO
Capital 318,804 195,080 193,469
Resultados Acumulados 70,296 95,620 589971
Resultados del Ejercicio 249,219 473,591 475999
TOTAL PATRIMONIO 638,319 764,291 1,259,439
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 903,979 1,160,002 1,731,936
OS
FUENTES USOS

5,000
2,245
168,955
3,389

80,924

4,161
42,600

83,290

123,724
25,324
224,373

381,992 381,993
 RATIOS
LIQUIDEZ 2011 2010

LIQUIDEZ GENERAL 4.50 4.26

LIQUIDEZ ACIDA 1.32 0.94

LIQUIDEZ SUPER ACIDA 0.24 0.20

CAPITAL DE TRABAJO (NS) 358,413 486,751

GESTION 2011 2010

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 2.72 5.11

ROTACION DE ACTIVO FIJO 5.54 11.32

SOLVENCIA 2011 2010

ESTRUCTURA DEL CAPITAL 0.42 0.52

RAZON DE ENDEUDAMIENTO 0.29 0.34

COBERTURA DE GASTOS
11.46 11.07
FINANCIEROS

RENTABILIDAD 2011 2010

RENDIMIENTO SOBRE EL
0.27 0.62
PATRIMONIO (ROE)

RENDIMIENTO SOBRE LOS

0.19 0.41
ACTIVOS (ROA)

RENDIMIENTOS SOBRE VENTAS 0.07 0.08

(ROS)

CICLO ECONOMICO 2011 2010

ROTACION DE LAS CUENTAS POR
32.38 80.58
COBRAR

PERIODO PROMEDIO DE 11.27 4.53

COBRANZAS

ROTACION DE CUENTAS POR

21.43 35.71
PAGAR

PERIODO PROMEDIO DE
CUENTAS POR PAGAR 17.04 10.22

ROTACION DE INVENTARIOS 6.48 10.19

PERIODO PROMEDIO DE
INVENTARIOS 56.35 35.84

CICLO OPERATIVO 67.62 40.37

CICLO DE EFECTIVO 50.58 30.14

CAPITAL DE TRABAJO
500601 709911
REQUERIDO

WACC 0.168 0.164

COSTO ANUAL DEL CAPITAL DE

84130.79 116228.89
TRABAJO REQUERIDO
 RATIOS
Lectura FORMULA
El activo corriente es 4.5 veces más grande
que el pasivo corriente; o que por cada NS de
deuda, la empresa cuenta con NS 4.5 para act cor / pas cor
pagarla.

A diferencia de la razón anterior, esta excluye (act cor - exist) / pas

los inventarios por ser considerada la parte
menos líquida en caso de quiebra. cor

Es decir, contamos con 0.24 NS en caja bancos caja / pas cor

para hacer frente a nuestras obligaciones

Es la Diferencia del Activo Corriente menos el

act cor - pas cor
Pasivo Corriente

Lectura FORMULA

Es decir que nuestra empresa está colocando

entre sus clientes 2.72 veces el valor de la Ventas / Activos
inversión efectuada.

Es decir, estamos colocando en el mercado

5.54 veces el valor de lo invertido en activo Ventas / Activo Fijo
fijo.

Lectura FORMULA

Por cada NS aportada por el dueño hay NS Pasivo / Patrimonio

0.4162 de los acreedores.

El 23.39% de los activos totales, es financiado Pasivo / (Pasivo +

por los acreedores. Patrimonio)
Capacidad de pago de los gastos Financieros Util. Operativa /
de la Empresa Gastos Financieros

Lectura FORMULA

Por cada NS invertido por los accionistas la

Util. /Patrimonio
Empresa ha perdido 0.2733 NS

Por cada NS invertido en toda La Empresa

(Total de Activos) la empresa ha perdido Util. /Activos
0.1930 NS

Por cada NS en Ventas la Empresa ha perdido Util. / Ventas Netas

0.0710 NS

Lectura FORMULA

Las Cuentas x Cobrar rotan 32.38 veces al año Ventas / Ctas x Cobrar

El índice nos esta señalando, que las cuentas

por cobrar están circulando cada 12 días, es (Ctas x cobrar *365) /
decir, nos indica el tiempo promedio que Ventas
tardan en convertirse en efectivo.

Las Cuentas x pagar rotan 21.43 veces al año. Ventas / Ctas x Pagar

El índice nos esta señalando, que las cuentas

(Ctas x pagar * 365) /
por pagar tienen un plazo de 18 dias para ser Costo Ventas
canceladas

Esto quiere decir que los inventarios rotan (Existencias * 365)

6.48 veces al año /Costo de Ventas
Los inventarios circulan en el mercado cada 57 (Existencias * 365) /
dias. Costo Ventas

Es el Periodo Promedio de Cobranza + El

periodo Promedio de Inventarios
Es El Ciclo Operativo - El Periodo Promedio de
Pagos

El dinero que se necesita para sustentar los 50.58 dias en el 2011 es

500601

El costo promedio ponderado del capital es de 0.168

El costo anual del capital de trabajo requerido para el 2011 es de

84130.79
 INTERPRETACION
Consideramos muy alta la liquidez. La
alta liquidez afecta la rentabilidad

Se considera que la liquidez ácida es

alta lo que afecta la rentabilidad.
Implica que los inventarios son
representativos.

La liquidez super ácida es baja para

cubrir nuestras deudas.

El capital de trabajo es alto por los

inventarios. Ha disminuido en los
ultimos años.

INTERPRETACION
Es muy adecuado este ratio porque
vendemos más de lo invertido en
activos en la empresa

Es muy adecuado ya que vendemos

mucho mas de los que se inverte en
activos fijos

INTERPRETACION
Hay un grado de endeudamiento mayor
a la cantidad aportada

Se puede incrementar la deuda para

lograr un mayor benefico fiscal
Es adecuado el nivel de utilidad con
respecto al pago de gastos financieros
porque si los cubre

INTERPRETACION
El ROE es bajo ya que las utilidades no
respaldan la inversión de los accionistas

El ROA ha ido disminuyendo y no logra

ser de alta rentabilidad

El ROS ha ido disminuyendo desde el

2009 al 2011
TAMN 19%

COK 11.75%
 ANALISIS DE PROPORCIONES
Activos Ventas Maquinarias Utilidad CxCobrar
2009 1,731,936 5,338,845 853,482 475,999 358,250
2011 903,979 2,456,561 853,482 174,453 75,865
Incremento -47.81% -53.99% 0.00% -63.35% -78.82%

Los activos han disminuido en 47.81%, ademas de haber disminuido las venta
63.35%, cuentas por cobrar en 78.8%, los inventarios en 35.35%, caja disminu
pagar en 31.34% y el patrimonio en 49.32%, sin embargo en maquinaria
ORCIONES
Inventarios Caja CxPagar Patrimonio
504,450 139,200 143,600 1,259,439
326,136 24,750 98,600 638,319
-35.35% -82.22% -31.34% -49.32%

r disminuido las ventas en 53.99%, la utilidad en

35.35%, caja disminuyó en 82.22%, cuentas por
mbargo en maquinarias no hubo variacion.
 APALANCAMIENTO
2011 2010 2009
Ventas Netas 2,456,561 5,932,545 5,338,845
(-) Costo de Ventas -2,112,642 -5,042,663 -4,538,018
Utilidad Bruta 343,919 889,882 800,827
( - ) GASTOS OPERATIVOS
Gastos Administrativos -39,539 -76,221 -50,162
Gastos de Ventas -31,336 -69,901 -22,015
Utilidad Operativa 273,044 743,760 728,650
OTROS INGRESOS Y GASTOS
( - ) Cargas Diversas de Gestion 0 0 0
( - ) Cargas Financieras -23,825 -67,201 -48,651
( + ) Otros Ingresos 0 0 0
RESULTADO DEL EJERCICIO 249,219 676,559 679,999
Resultado por la Exposicion a la Inflacion - REI
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 249,219 676,559 679,999
( - ) Participacion de los Trabajadores

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

249,219 676,559 679,999
( - ) Impuesto a la Renta 30 % -74,766 -202,968 -204,000
( - ) Reserva Legal 10 %
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 174,453 473,591 475,999
ANCAMIENTO
2011 2010 2009
40% variable 40% variable 40% variable
ESTRUCTURA OPERATIVA
60% fijo 60% fijo 60% fijo
Ventas Netas 2,456,561 5,932,545 5,338,845
gastos variables -873406.984 -2075514.1 -1844078.1
MARGEN PARA GASTOS FIJOS 1,583,154 3,857,031 3,494,767
gastos fijos -1310110.476 -3113271.15 -2766117.15
BAIT 273,044 743,760 728,650
intereses -23,825 -67,201 -48,651
BAT 249,219 676,559 679,999
impuesto a la renta 30% 74765.562 202967.625 203999.625
UTILIDAD NETA 174,453 473,591 475,999
Ao = MCF/ UAIT 5.7982 5.1859 4.7962
Af = UAIT/ UAT 1.0956 1.0993 1.0715
At = Ao * Af 6.3525 5.7010 5.1394
Con una variacion en ventas de un 10%
2011 2010 2009
40% variable 40% variable 40% variable
ESTRUCTURA OPERATIVA
60% fijo 60% fijo 60% fijo
Ventas Netas 2,210,905 5,339,291 4,804,961
gastos variables -786066.2856 -1867962.69 -1659670.29
MARGEN PARA GASTOS FIJOS 1,424,839 3,471,328 3,145,290
gastos fijos -1310110.476 -3113271.15 -2766117.15
BAIT 114,728 358,057 379,173
intereses -23,825 -67,201 -48,651
BAT 90,903 290,856 330,522
impuesto a la renta 30% 27270.94152 87256.698 99156.618
UTILIDAD NETA 63,632 203,599 231,365
Ao=% BAIT/% VENTAS 5.7982 5.1859 4.7962 VAR BAIT
Af= % VENTAS/ %BAIT 1.0956 1.0993 1.0715 VAR U N
At= % U NETA/ % VENTAS 6.3525 5.7010 5.1394
0.57981742 0.51858559 0.47962233
0.63524729 0.57009549 0.51393725
 La Madedera Santa Rosa quiere ampliar la cantidad d
su compra se necesitan S/.80,000 para
Pueden optar por dos opcione
Emitir 20,000 nuevas acciones a S/. 4 p
Pedir prestados S/.80,000 mediante una emisión de bono

PARA UN BAIT
EMITIR ACCIONES
Numero de acciones 20000 BAIT estimado
Precio de cada accion 4.00 Interes
Prestamo Bonos 80000 BAT
Interes 7% Impto. 30%
BN
Numero de acciones
BPA

PUNTO DE EQ

Acciones

(BAIT-I)(1-t) - P =
N

(BAIT-0) (1-0.30)
20000
BA
iar la cantidad de maquinarias e invertir en
n S/.80,000 para financiarlas.
por dos opciones:
acciones a S/. 4 por acción.
emisión de bonos a un interés anual del 7%.

PARA UN BAIT DE 273,043.54

EMITIR ACCIONES PEDIR BONOS
273,043.54 273,043.54
- 5,600.00
273,043.54 267,443.54
81,913.06 80,233.06
191,130.48 187,210.48
20,000.00 20,000.00
9.56 9.36

PUNTO DE EQUILIBRIO BAIT

Acciones Bonos

(BAIT-I)(1-t) - P = (BAIT-I)(1-t) - P
N N

(BAIT-0) (1-0.30) = (BAIT-5600)*(1-0.30)

20000 20000
BAIT =5600