Florida

International University
Department of Helath Policy & Management

Certificado Internacional en Gestión

de Riesgos y Calidad en Salud
Financiamiento de Riesgos en Instituciones
de Salud

Alejandro Arrieta, PhD

Director, Certificate in Risk Management
Florida International University
Miami, Florida

Clase 4

— MÓDULO 1: EVALUACIÓN DEL RIESGO

— CLASE 4: DECISIONES DE INVERSIÓN CON CERTEZA

Alejandro Arrieta, PhD

Financiamiento de Riesgos 1
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Decisiones de Inversión

¢ Herramientas de decisión que no están basadas

en el valor temporal del dinero:
¢ Método de recuperación de la inversión

¢ Tasa no ajustada de retorno

¢ Herramientas de decisión basadas en el valor

temporal del dinero:
¢ Valor Presente Neto (VPN)

¢ Tasa Interna de Retorno (TIR)

Ejemplo de La Tasa No Ajustada de

Retorno:
¢ El ingreso medio neto anual dividido entre el monto de la
inversion inicial es igual a la tasa no ajustada de retorno
¢ Supuestos:
¢ Ingreso medio neto anual= $100,000

¢ Monto de la inversión inicial= $1,000,000

Cálculo usando el monto de la inversion

inicial: $100,000
= 10% Tasa No Ajustada de Retorno
$1,000,000

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Financiamiento de Riesgos 2
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Valor Presente Neto (VPN)

— Diferencia entre inversion inicial y flujos futuros

de efectivo de la inversión ajustada (con
descuento) por el costo de la oportunidad del
capital

— Costo de Oportunidad del Capital:

— Retorno de una inversión alternativa
— El riesgo de la inversión alternativa es el
mismo

— Ejemplo: Clínica Satélite en Excel

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Valor Presente Neto (VPN)

Fortalezas y Debilidades del análisis del VPN

Fortalezas
• Respuestas en dólares, no años
• Las cuentas de todos los flujos de efectivo en el
proyecto
• Descuentos en el costo del capital
Debilidades
• Estimados [del flujo de efectivo] pueden ser difíciles
de desarrollar
• La tasa de descuento puede ser difícil de
determinar

VPN: Reglas de Decisión

— VPN > 0 acepta el proyecto—si VPN < 0 rechaza el

proyecto
— Si es considerado más de un proyecto mutuamente
excluyente, el que tenga el VPN más alto debe ser el
escogido
— Si es considerado más de un proyecto mutuamente
excluyente, y uno debe ser seleccionado
independientemente de su VPN, el que tenga el VPN
más alto debe ser el escogido, incluso si el VPN es
negativo

Alejandro Arrieta, PhD

Financiamiento de Riesgos 4
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Tasa Interna de Retorno (TIR)

— Puede describirse como:

— Tasa de descuento en la suma de los flujos de
efectivo descontados durante la vida del proyecto
es exactamente igual a la inversion inicial
— La tasa de descuento que se traduce en un valor
actual neto igual a cero
— El porcentaje de retorno de la inversión

Los métodos dependen de si los flujos de efectivo son

iguales o desiguales
— Ejemplo: La Clínica Satélite en Excel

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Financiamiento de Riesgos 5
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Tasa Interna de Retorno (TIR)

Fortalezas y Debilidades del análisis de la Tasa Interna de Retorno

Fortalezas
• Considera todos los flujos de efectivo relevantes de la inversion del
proyecto
• Valor temporal del enfoque basado en el dinero
• Ampliamente utilizado y de facil compresión
Debilidades
• Supone la reinversión de las ganancias a la tasa interna de retorno
• Los estimados pueden ser difíciles de desarrollar
• Puede generar multiples tasas de retorno

TIR: Reglas de
Decisión

— Si, TIR > tasa de retorno requerida, acepta el proyecto

— Si TIR < tasa de retorno requerida, rechaza el proyecto
— Si TIR = tasa de retorno requerida, es indiferente
aceptar o rechazar el proyecto

Alejandro Arrieta, PhD

Financiamiento de Riesgos 6