Londres constituía el centro financiero
mundial. Cada país establecía el valor de su
unidad monetaria en términos de oro. Los
tipos de cambio entre diferentes monedas
reflejaban simplemente la proporción entre
las cantidades de oro correspondientes a
cada unidad monetaria.
El oro constituía la base monetaria. El oro
aseguraba el valor del dinero. La cantidad de
oro a su vez estaba directamente vinculada
con los resultados de la balanza de pagos.
Ajuste a los desequilibrios en la balanza de
pagos bajo el patrón oro
Las ventajas del proceso de
ajuste bajo el patrón oro son
su carácter automático y su
rapidez. La desventaja es que
para hacer que los precios
disminuyan se necesita entrar
en un proceso recesivo.
El patrón oro exigía sacrificar el equilibrio
interno para mantener el equilibrio externo.
La Primera Guerra Mundial interrumpió el
funcionamiento del patrón oro. La mayoría de los
países lo abandonó, utilizando la emisión del papel
moneda para financiar las actividades bélicas.
• Brotes inflacionarios
• Introducción de la “economía de guerra”
• El oro único medio de pago externo.
• Comercio internacional se desarrolló a un ritmo
inferior en relación con el crecimiento
económico promedio,
1918-1923, Alemania y algunos otros países
sufrieron episodios de hiperinflación que no tenían
precedente en la historia..
Teoría de la paridad del poder adquisitivo como un
método para determinar el tipo de cambio de
equilibrio.
1929-1939 la Gran Depresión. Con el colapso del
sistema bancario en Austria, en 1931, las principales
naciones abandonaron el patrón oro. En 1934
Estados Unidos implantó un patrón oro modificado..
Surgen “guerras comerciales” comercio mundial se
redujo a la mitad. Los bancos centrales
esterilizaban los movimientos internacionales de
capital y de oro, rompiendo así la relación entre la
posición de la balanza de pagos y la oferta
monetaria del país.
La Segunda Guerra Mundial provocó un
choque en la conciencia de las naciones
seguido de un nuevo espíritu de cooperación.
El sistema de Bretton Woods tenía como
objetivo fomentar a nivel mundial el
crecimiento económico, el intercambio
comercial y la estabilidad económica
interna y externa.
El régimen cambiario que se estableció en
Bretton Woods se conoce como el patrón
oro de cambio.
Durante los primeros 25 años de su
vigencia, el sistema establecido en Bretton
Woods tuvo un gran éxito. Fue uno de los
factores más importantes del auge
económico de la posguerra.
Por la incapacidad que Estados Unidos
demostraba para reducir sus déficits y el
hecho de que los extranjeros tenían más
dólares de lo que deseaban, se perdió la
confianza en esa moneda y el sistema se
derrumbó.
El sistema monetario internacional trata de
ajustarse siempre a las condiciones
cambiantes de la economía mundial.
Durante los últimos 20 años, el ritmo de
los cambios se aceleró.
Parece que, en un mundo que experimenta
un proceso de cambio estructural profundo,
la única opción es el sistema de tipos de
cambio flexibles.
Después del derrumbe definitivo del
sistema de Bretton Woods, en 1973, el FMI
tuvo que buscar un nuevo papel para
justificar su existencia.
la volatilidad de los tipos de cambio genera
una gran preocupación. La mayoría de los
países elige el libre movimiento de capital
y una política monetaria independiente
Los países que intentan desvincularse del
proceso de globalización se auto condenan
a la marginalización y el subdesarrollo