Pq no es recomendable tener posición muy larga en moneda extranjera.

Va por el lado del CAP

Hay un breaking point que a partir del cual tener un activo en dólares no conviene

Balanza de pagos:
corriente, capital, financiera

Política Monetaria

Mecanismos de transmición: imprimir, tasa de encaje, y OMAs

Operación de mercado abierto, interviene a través de la compra o redención de letras

Control de cuentas capitales. Argentina soltó su cepo cambiario y se fue a la mierda

Reservas internacionales: oro, moneda dura, derechos especiales de giro (1960 por la crisis de breton
Woods, es un activo, cuando las reservas del país bajan y te aumentan el patrimonio en caso de
problema de liquidez, se cambia el DEG por plata),

Cuenta comitente

Al exportar el banco central se queda con un porcentaje

Tipo de cambio bajo incentiva a las importaciones.

Exportar. Mandas vaca, pone dólares en cuenta comitente, llegan banco central (se queda con los
dólares y te da en bolivianos un porcentaje menor).

Fondo se sustitución de inversiones

2/18/22

POLITICA FISCAL

Para calcular balanza fiscal: Impuestos directos e indirectos – gasto publico (pago subsidios, intereses,
capital).

Deficit fiscal o superávit fiscal

Cuando hay déficit. La diferencia sale de impresión, préstamos

Deficit fiscal primario: no pueden cubrir el pago de intereses de deuda. Si se llega a esto suben
impuestos, cortan subsidios.

Cuando hay déficit fiscal y déficit comercial hay: TWIN DEFICIT

CLASE 8

Bolivia hace trading con DPFs.

Operación de reporto. Tengo un bono, pero necesito plata, entonces lo presto por un tiempo, para

Tipo de cambio fijo permite inflación baja por las expectativas bajas de la gente y una dolarización baja.

Liquidez vs. Solvencia

Control miércoles de Paper solvencia.

2/21/22

3:30 Cómo el banco mantiene tipo de cambio fijo. Lo sostiene a través de las reservas.

4:45 Por que hay cambios en reservas nacionales

5:25 Libre circulación de capitales

6:50 politica monetaria autónoma

9:00 Tipo de cambio fijo y libre movimiento de capitales.

11:00 Cambio fijo y política monetaria

12:25 libre movimiento y política monetaria

15:25 balance banco central

Deposotos de los bancos: encaje legal de los bancos

17:50 balance banco comercial

20:10 – 28:00 balance consolidado

30:00 repaso banco consolidado (para tarea)

36:00 – 39:00 como se arma consolidado

41:00 agregado monetario M1, M2

45:00 multiplicador de consumo

2/23/22 Miercoles

BC en BG tiene cuenta en pasivo: circulacion de plata en poder del public (imprimio esa cantidad). Juan
tiene esos mil bs, los deposita en el Banco Fassil. Si el encaje legal es 10%, 100 bs encaje legal activo del
BC, el resto el Banco Fassil puede usar los 900 para prestar, pero en la economía hay 1900.

Llevamos reservad de efecto minimo (escuchar grabación hp)