Maestría en Finanzas

2020-1

Gestión de Riesgo Operativo y

Financiero
Tema: Gestión del Riesgo de Mercado

Profesor: Integrantes:

• MBA Ramón Alfonso Mata • Álvarez Acevedo, Paola Estefania

• De La Cruz Solís, Luis Fernando
• Díaz Bautista, Diego Alonso
• Rojas Amez, Mauricio Adolfo
 Introducción

José Roca trabaja como gestor de carteras en una sociedad de valores. Tiene que analizar y
determinar el VaR de la cartera A, cartera B y cartera C. Además, realizará un ejercicio de
backtesting para determinar la evolución del valor de la cartera y el valor del VaR en diversos
momentos del año 2022 y 2021.

● La cartera A se compone de acciones de diversos sectores.

● La cartera B se compone de una única inversión en un fondo mutuo que replica el
comportamiento del índice Ibex.
● La cartera C se compone únicamente de acciones en bancos.

La composición de las carteras a 20 de enero 2022 se muestra en las tablas siguientes. El

número de acciones en cada cartera son los que se muestran en los cuadros. Las carteras están
todas valoradas a 20 de enero 2022.
Cartera A: Cartera diversificada
Cartera B: Cartera invertida en índice Ibex
Cartera C: Cartera invertida en bancos
Pregunta 1: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 20 de enero del
2022 (código fecha 502).
Pregunta 1: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 20 de enero del
2022 (código fecha 502). (Continuación)

VALOR CARTERA - 20/01/2022

110,051

110,050

110,049

110,048

110,047

110,046

110,045
A B C
Pregunta 2: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 31 de diciembre del
2021 (código fecha 488).
Pregunta 2: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 31 de diciembre del
2021 (código fecha 488). (Continuación)

VALOR CARTERA - 31/12/2021

110,000

108,000

106,000

104,000

102,000

100,000

98,000

96,000
A B C
Pregunta 3: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 30 de setiembre del
2021 (código fecha 422).
Pregunta 3: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 30 de setiembre del
2021 (código fecha 422). (Continuación)

VALOR CARTERA - 30/09/2021

110,800
110,600
110,400
110,200
110,000
109,800
109,600
109,400
109,200
109,000
108,800
A B C
Pregunta 4: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 30 de junio del 2021
(código fecha 356).
Pregunta 4: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 30 de junio del 2021
(código fecha 356). (Continuación)

VALOR CARTERA - 30/06/2021

112,000
110,000
108,000
106,000
104,000
102,000
100,000
98,000
96,000
94,000
92,000
A B C
Pregunta 5: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 31 de marzo del
2021 (código 291).
Pregunta 5: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 31 de marzo del
2021 (código 291). (Continuación)

VALOR CARTERA - 31/03/2021

110,000

105,000

100,000

95,000

90,000

85,000
A B C
Pregunta 6: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 31 de diciembre del
2020 (código 227).
Pregunta 6: El valor de la cartera A, B y C y el valor del VaR de A, B y C
con horizonte a un día y nivel de confianza del 95% a 31 de diciembre del
2020 (código 227). (Continuación)

VALOR CARTERA - 31/12/2020

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000

20,000

-
A B C
Pregunta 7: ¿Cuánto ha aumentado o disminuido el valor de cada una de
las tres carteras entre las fechas 20 de enero 2022, 31 de diciembre 2021,
30 de septiembre 2021, 30 de junio 2021, 31 de marzo 2021 y 31 de
diciembre 2020?
Pregunta 8: ¿Aumentó o disminuyó el valor en dinero en cada una de las
carteras? ¿Por qué son distintos los niveles de VaR en cada una de las
carteras? ¿Cambian los niveles de VaR en cada una de las carteras en las
tres fechas de referencia? ¿Aumentaron o disminuyeron?
 Partiendo como base el backtestin de las 3 carteras podemos afirmar que todas las carteras
han aumentado el valor de su dinero del 31 de diciembre 2020 a la fecha 20 de enero 2022.
 La cartera A y C mantienen un aumento de valor constante en los diferentes trimestres
analizados solo presentando una caída de valor al cierre del año 2021
 La cartera B es la única que presenta dos caídas de valor al cierre del 3er y 4to trimestre del
2021 recuperando valor en la fecha del 20/01/2022 sin embargo su mayor valor alcanzado fue
en el 2do trimestre del 2021

• Los niveles de VaR son distintos en las 3 carteras debido al conjunto de activos
que incluye cada una y el nivel de riesgo que representa, en el caso de la
cartera A es una cartera diversificada que incluye inversiones en bancos y
empresas de servicios y ligadas al sector energía, la cartera B posee activo
90% en IBEX y 10% en depósitos ,monetarios y la cartera C donde todos sus
activos son del mismo sector financiero (bancos)

• Cartera A: Si presenta cambio en los niveles de VaR donde predomina hacia la baja en los 3
primeros trimestres del 2021 y aumento en las siguientes fechas sin superar la barrera del 2%
que se obtuvo al 31/12/2020
• Cartera B: Si presenta cambio en los niveles del VaR. Con una variación similar a la Cartera A
• Cartera C: Si presenta cambios en los Niveles de Var con variaciones del 50% con respecto al
31 de diciembre 2020 manteniendo un VaR del 2.5% en los últimos trimestres de evaluación
Pregunta 9: La entidad financiera para la que trabajamos tiene una política de riesgo por la que
no admite que el VaR de mercado supere en ningún caso el nivel de 2,0% en un horizonte
temporal a 1 día y con un nivel de confianza del 95%. ¿Qué cambios deberíamos introducir en
la cartera A, cartera B y en la cartera C para que pudiésemos cumplir el requisito de límite de
VaR de mercado a fecha 20 de enero 2022? Explicita los cambios que habéis introducido en
cada una de las carteras.

 La cartera A posee un VaR de 1.7% a la fecha 20 de enero 2022

cumpliendo la política de riesgo.
 La cartera B posee un VaR de 1.8% a la fecha 20 de enero 2022
cumpliendo la política de riesgo.
 La cartera C posee un VaR de 2.5% a la fecha 20 de enero 2022
sobrepasando el limite de la política de riesgo.
 Se realizaron los siguientes cambios para cumplir con el nivel
solicitado por el Banco:
1. Se retiro los activos en banco Sabadell donde se concentraba
la mayor cantidad y generaba un mayor VaR
2. Se adquirido 16575 activos en inversiones de crédito para
obtener la misma cantidad de activos que la cartera original
3. Se obtuvo un VaR igual al solicitado por el banco