La Adams Corporation está considerando la compra de equipo de tecnología

avanzada para reducir los costos de producción en una línea de productos. Al final del
tercer año, la administración cerrará la línea y liquidará los activos existentes. El
proyecto requerirá una inversión de $500,000 en la habilitación de la planta y compra
de equipo y $30,000 adicionales en capital de trabajo, los cuales se recuperarán por
completo al final del tercer año. Durante su vida útil de tres años, el nuevo equipo
reducirá el uso de mano de obra y materia prima en cantidad suficiente para reducir
los costos operativos de $9,000,000 a $8,850,000. Se estima que el nuevo equipo se
venderá en $150,000 al final del tercer año. Si se compra el nuevo equipo, la antigua
máquina se venderá a otra compañía en $170,000, en vez de entregarse a cuenta del
nuevo equipo. Si el antiguo equipo se conserva por tres años más, el valor de rescate
se reduciría a $70,000. La administración de Adams usa una tasa del 10% como tasa
de descuento en los flujos de efectivo. Determine si la sustitución se justifica ahora,
ignorando cualquier consideración fiscal.
Solución

 Opción 1: Conservar el antiguo equipo.

 Opción 2: Vender el antiguo equipo y comprar el nuevo.

Enfoque del flujo de efectivo

Este enfoque puede usarse siempre que el periodo de análisis sea el mismo para
todas las alternativas de reemplazo. En particular con el enfoque del flujo de efectivo,
el valor de rescate del defensor es considerado al precio de compra del retador.

VPDefensor = -9,000,000 (P/A, 10%, 3) + 70,000 (P/F, 10%, 3) = - 22,329,076

VPRetador = – 360,000 – 8,850,000 (P/A, 10%, 3) + 180,000 (P/F, 10%, 3) = - 22,233,402

Enfoque del costo de oportunidad
Otro modo de analizar el problema es considerar el valor de rescate como un flujo de
salida de efectivo del defensor (o la inversión requerida para conservar al defensor).
En el análisis de reemplazo, el enfoque del costo de oportunidad se utiliza más cuando
el defensor y el retador tienen tiempos de vida diferentes.

VP Defen

sor =

-170,000 - 9,000,000 (P/A, 10%, 3) + 70,000 (P/F, 10%, 3) = - 22,499,076

VPRetador = – 530,000 – 8,850,000 (P/A, 10%, 3) + 180,000 (P/F, 10%, 3) = - 22,403,402