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La Balanza de Pagos
Básicamente las relaciones económicas y comerciales
internacionales se fundamentan en las transacciones multilaterales,
las cuales se pueden resumir en la balanza de pagos.
Cuenta de Capital
La segunda cuenta del balance es la cuenta de capital que recoge
todas las transacciones que no se incluyen en la cuenta corriente,
siendo las más importantes las transferencias de capital desde el
interior hacia el exterior y las compras y ventas de oro y divisas.
Esta cuenta contabiliza todos los flujos de pagos y créditos
provenientes de inversiones directas y de riesgo que realizan los
extranjeros en otro país o pagos por inversiones de los nacionales
en otros países, así como los movimientos monetarios (cuenta
financiera) resultantes de préstamos provenientes del exterior, o los
que se envían para el pago de las deudas ((amortizaciones e
intereses), tanto de corto como de mediano plazo.
Servicios (2) 93 65 28
Transferencias (4) 12 19 -7
La economía considerada presenta un déficit por cuenta corriente y
un superávit por cuenta de capital. En conjunto se da un déficit, por
lo que esta economía está recibiendo un préstamo neto del exterior.
Esta entrada de financiación se refleja en la cuenta financiera, a
través de un saldo positivo (la variación de pasivos es mayor que la
variación de activos). Al tratarse de cómputos independientes,
normalmente se registran unas diferencias (errores y omisiones).
Ejemplo:
Supongamos que una empresa, radicada en Málaga, decide
adquirir maquinaria producida en Estados Unidos por importe de
125.000 euros. A efectos de la balanza de pagos española, esta
operación tiene la consideración de una importación:
Balanza por cuenta corriente = Ingresos (exportaciones) – Pagos
(importaciones) = 0 – 125.000 = – 125.000 euros.
Cuenta financiera = + 125.000 euros.
El saldo de la balanza por cuenta corriente es negativo, puesto que
esta transacción supone una importación para el país de origen
(España). Sin embargo, el saldo de la cuenta financiera es positivo,
puesto que la cuenta financiera sirve de contrapartida al pago por la
importación.
Por el contrario, si atendiéramos a la balanza de pagos
estadounidense, al tratar la venta de la maquinaria como una
exportación, el resultado sería justo el opuesto al caso español.
Entonces, los componentes de la balanza de pagos pueden
detallarse de la siguiente forma:
Cuenta corriente: 26.571
o – Exportación de bienes y servicios: 434.928
o – Importación de bienes y servicios: -409.827
o – Rentas: -38.597
o – Transferencias: 40.066
Cuenta de capital: -31
Cuenta financiera: 21.343
Errores y omisiones: -5.197
Metodología
Los cálculos se realizan según las instrucciones del Fondo
Monetario Internacional que publica su manual de balanza de pagos
(va por la sexta edición) donde encontramos las pautas para
conseguir estadísticas coherentes y, sobre todo, comparables con
los estudios de otros países.
El manual se comenzó a publicar en 1948 y, como ya hemos dicho,
va por la sexta edición. Esto es importante porque ha ido
incorporando, en sus sucesivas ediciones, nuevas pautas
evolucionadas según las circunstancias que han ido apareciendo a
lo largo del tiempo.
Por supuesto, este método publicado por el FMI debe adaptarse a
las circunstancias concretas del país que lo va a aplicar teniendo en
cuenta factores como restricciones cambiarias en ese país,
estructura de su economía o tipo de actividades económicas,
instrumentos de los que dispone en sus mercados financieros y
similar.
Es importante hacer esta especificación porque no todas las
informaciones tienen la misma relevancia según el país sea
desarrollado o no o según su configuración política y económica.