Mercado de valores

Introducción
El marco legal del mercado de valores se orientó hacia la internacionalización a través del
establecimiento de sucursales de las casas de bolsa en el extranjero, lo cual permitió que las
empresas aprovecharan el reglamento de inversión extranjera mediante la emisión de
acciones neutras, adquiridas por extranjeros a través de fideicomisos que no dan derechos
patrimoniales sobre las empresas, pero permiten recibir dividendos y realizar ganancias de
capital con las acciones.
El mercado de valores es una alternativa de financiamiento para el gobierno mediante la
colocación de bonos gubernamentales, así como una fuente de financiamiento a corto plazo
para las grandes empresas; sin embargo, está lejos de ser una fuente de financiamiento de
inversiones productivas respecto a la apertura comercial.
En esta Unidad comprenderás el soporte legal del mercado de valores, e identificarás las
diferentes leyes que rigen las actividades de diferentes instituciones financieras. Además,
conocerás los instrumentos bursátiles que se emplean en el mercado de valores, mediante un
trabajo colaborativo que se desarrollará a lo largo del Módulo.
También pondrás en práctica el cálculo de diferentes aspectos que determinan la toma de
decisiones de inversión, como son los pagos anticipados, descuentos, dividendos, renta y
utilidades, derivados del uso e inversión en diferentes instrumentos bursátiles.

1. El mercado mexicano de valores

1.1 Las inversiones: activos reales vs. activos financieros
1.2 Los mercados financieros
1.3 Papel y clasificación del mercado de valores
1.4 Los valores, su registro y su colocación en el mercado: la
oferta de valores
1.5 Sujetos participantes en el mercado mexicano de valores
1.6 Instituciones de apoyo
1.7 Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana
y Código de Mejores Prácticas Corporativas
1.8 Información del mercado de valores al público inversionista:
análisis e interpretación de su contenido
¿Has escuchado que alguien tiene inversiones en la Bolsa?
Existe una idea general de que las inversiones en la Bolsa equivalen a apostar en las carreras
de caballos o a comprar un billete de lotería, sin embargo, operar en la Bolsa es más técnico
y, desde luego, implica un riesgo. De ahí que la intención sea anticipar las expectativas que
pueden llegar a tener el resto de los participantes del mercado, con el fin de tomar la mejor
posición.
Las empresas que buscan financiamiento obtienen los fondos necesarios para desarrollar sus
actividades cotidianas, como la elaboración de proyectos de inversión. Los fondos pueden
obtenerse mediante fuentes externas o, en su caso, por medio de fuentes de financiamiento a
corto, mediano o largo plazo. Para ello se utilizan diferentes instrumentos financieros que, por
sus características, se adecuan a las necesidades y horizontes de inversión de cada
inversionista o comprador de fondos.
Una acción es una parte del capital social de una empresa, lo cual confiere derechos
patrimoniales a su tenedor. De esta manera, para que una empresa pueda participar en el
mercado accionario, debe realizar una venta masiva de títulos o valores que representen un
porcentaje de su capital. Con esto se convierte en empresa pública y está obligada a
proporcionar información sobre sus resultados, actividades, planes y todo acontecimiento
relevante para que el público inversionista conozca su posición, liquidez e historia (que debe
ser de por lo menos tres años de operaciones con utilidades), además su capital debe estar
garantizado en UDIS y debe contar con un mínimo de accionistas.
Por ello las operaciones del mercado accionario (este mercado negocia con acciones) se
realizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Los instrumentos que son de largo plazo, en
cuanto a acciones, no tienen vencimiento.

 https://www.condusef.gob.mx/Revista/index.php/inversion/otros/170-como-invertir-en-
la-bolsa

La BMV opera con la supervisión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). De

acuerdo a la Ley del Mercado de Valores, tiene facultades para establecer normas, supervisar
y autorregularse; de igual forma, la BMV soporta las operaciones bursátiles, cuyos accionistas
son los agentes de valores, las casas de bolsa y los agentes de bolsa.
¿Te has preguntado alguna vez si el precio que pagas por un producto es realmente su valor?
Para poder responder esa cuestión, analiza el siguiente ejemplo:
Una empresa posee un nombre que se reconoce y los clientes llegan a asociarlo con el nivel
de satisfacción que se puede obtener al pagar por el producto o servicio que ofrece.
 Este prestigio se refleja, en los mercados financieros, en el valor de los títulos que ahí se
negocian, por ejemplo, no tiene el mismo valor una acción de Telmex que una acción de
Grupo Vasconia, S. A., pues detrás de la emisión de títulos está la historia de la empresa, su
antigüedad, su mercado o giro comercial, el prestigio, renombre, valor de marca, nivel de
venta, y una gran cantidad de datos que hacen a un inversionista decidir entre una u otra
alternativa, pues siempre pretenden minimizar el riesgo y obtener ganancias.
En este momento reflexiona lo siguiente:

 ¿Por qué se le llama «Bolsa» a los mercados?

Marco legal y estructura del mercado de valores

Ya que conoces los orígenes de la Bolsa Mexicana de Valores, es necesario que aprendas las
bases para acceder a ella, así como los instrumentos bursátiles que ahí participan y la toma
de decisiones de los inversionistas.
En México hablar de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es sinónimo del mercado accionario
o mercado de capitales. Se llama así porque los valores que ahí se negocian representan el
capital social de empresas.
Las empresas que participan en el mercado accionario se dedican a la venta masiva de títulos
o valores, los cuales representan un porcentaje de su capital. Con esto se convierte en
empresa pública y se obliga a proporcionar información sobre sus resultados, actividades,
planes y todo acontecimiento relevante.
Las operaciones del mercado accionario se realizan en un foro organizado que es la BMV y
los instrumentos que se colocan en bolsa son de largo plazo, además, las acciones no tienen
vencimiento.
La BMV opera con la supervisión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y de
acuerdo a la Ley del Mercado de Valores, por ello es un organismo que se autorregula y tiene
facultades para establecer normas, supervisar y sancionarse a sí misma.
Te invito a visitar el sitio web de la Bolsa Mexicana de Valores, cuyo enlace se encuentra
debajo de este párrafo.
Dentro del sitio, ingresa a la pestaña titulada Marco Normativo para que puedas averiguar
sobre la legislación que ampara y sustenta la operación de la BMV y sus participantes. Ahí
también revisa las leyes orgánicas para que identifiques las que dan sustento a cada
organismo.

 http://www.bmv.com.mx/es/Grupo_BMV

La BMV ofrece la infraestructura de supervisión y servicios conexos para emitir, colocar e

intercambiar valores de títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores, al mismo tiempo
genera información bursátil, supervisa y administra las operaciones del mercado, a la vez que
fomenta el desarrollo y competitividad entre los participantes (Carreto, 2009).
Ahora, analiza la siguiente lectura.

 El Mercado de Valores en México. Disponible en:

http://www.cefp.gob.mx/intr/edocumentos/pdf/cefp/2009/cefp1242009.pdf

Para una empresa, la importancia de cotizar en la bolsa estriba en que desea ser más
competitiva. Cuando una compañía ofrece sus acciones y valores en el mercado bursátil
representa ciertas ventajas tanto para el público inversor como para los accionistas, clientes y
proveedores. Principalmente garantiza solvencia, transparencia en la gestión y prestigio, pero
además se traduce en liquidez pues mediante el dinero de otros genera valor para la
compañía en el extranjero y optimiza su infraestructura y tecnología.
Cotizar en bolsa supone un incentivo para directivos y empleados al ofrecer participaciones de
su propia empresa. El fin de la empresa es asegurar la supervivencia, ser rentables y trabajar
los compromisos con accionistas y miembros de la sociedad.
Las sociedades tienen un papel central en la promoción del desarrollo económico y el
progreso social de nuestro país; son el motor del crecimiento y tienen la responsabilidad de
generar riqueza, empleo, bienestar social, infraestructura, bienes y servicios.
La permanencia, el desempeño, la eficiencia y la responsabilidad social de las sociedades son
del interés público y privado, por lo tanto, el gobierno corporativo es una de las prioridades en
la agenda nacional.
En una economía global existe una serie de normas establecidas por los países que
conforman los organismos mundiales.
Te invito a revisar un código que aplica tanto para las empresas que invierten en bolsa, como
para las empresas que desarrollan la función de administradores del servicio.

 Código de Mejores Prácticas Corporativas. Disponible en:

https://www.bmv.com.mx/work/models/Grupo_BMV/Resource/882/1/images/Codigo_d
e_mejores_practicas_corporativas_cce_2010.pdf

Ya que revisaste la información de los enlaces anteriores, tienes un poco más claro lo que
implica invertir en bolsa. Ahora te invito a ver el siguiente video para profundizar en el tema un
poco más.
Revisa el video titulado La Bolsa en 4 Pasos - ¿Cómo invertir en bolsa?, cuyo enlace se
encuentra a continuación.

 https://www.youtube.com/watch?v=5bEqHKwBiao

Para realizar las operaciones en la BMV se lleva a cabo la oferta pública, es decir, una
empresa va a la casa de bolsa para ofrecer sus acciones; luego la casa de bolsa las pone a la
venta del inversionista, lo que se conoce como mercado primario.
Te invito a operar en el simulador de www.kuspit.com, en el cual ya debes estar inscrito desde
la semana #1 del curso. Es momento que lleves a cabo operaciones de inversión en tu
portafolio de inversión. Recuerda que al inicio del curso recibiste un correo con la invitación
para hacer uso de este simulado, tus avances son indispensables para la tarea final de esta
asignatura.
Los emisores de acciones esperan recibir el dinero correspondiente a la venta de sus
acciones y, por ello, los inversionistas operan las órdenes de compra o venta por medio de un
promotor de casa de bolsa que debe estar facultado por la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores (CNBV); de esta forma, las órdenes de compra y/o venta son transmitidas de la casa
de bolsa al mercado bursátil por medio del Sistema Electrónico de Negociación,
Transacción, Registro y Asignación (BMV-SENTRA).

Para que conozcas las características técnicas, su forma de acceso, generalidades y otros
aspectos importantes del sistema de operación de SENTRA, ingresa al siguiente enlace:

 http://bolsamexicanadevalores.com.mx/sentra-capitales/

Como te habrás dado cuenta, este sistema opera detectando ofertas iguales pero inversas, es
decir, si se quiere realizar una operación de compra, debe haber alguien dispuesto a vender al
mismo precio, y viceversa: si se quiere vender, debe haber alguien dispuesto a igualar la
oferta.

Para profundizar en este tema, revisa las secciones señaladas del libro
electrónico Mexicanos…¡a la bolsa!, cuyos datos para su búsqueda se presentan a
continuación:

Base de datos: e-libro Cátedra

Título: Mexicanos… ¡a la bolsa!
Autores: Treviño, Lourdes y Medina, Mauricio de
Editorial: Editorial Miguel Ángel Porrúa
Fecha de publicación: 2012
Secciones a consultar: Capítulo 1: La Bolsa Mexicana de Valores
Capítulo 3: ¿Qué inversiones puedo hacer en la bolsa?
ID: 10758257

Para finalizar, revisa el enlace que se te presenta debajo de este párrafo, el cual corresponde
a Índices Bursátiles de la BMV, en donde se publican los indicadores y promedios mediante
los cuales se cotizan las operaciones en Bolsa.

Realiza una pequeña reflexión sobre la siguiente pregunta:

 ¿Por qué se le llama «Bolsa» a los mercados?

Existen dos categorías de operación en los mercados, las cuales están a continuación:

Mercado principal Mercado interno

 Historial de operaciones al menos de

3 años.
 Historial de operación de al menos 3
 Capital contable mínimo de 20
años.
millones de UDIS.
 Capital contable mínimo de 125
 Utilidades de operación positivas
millones de UDIS.
durante los últimos tres ejercicios
 Utilidades de operación positivas
fiscales.
durante los últimos tres ejercicios
 Colocación mínima del 30 % de
fiscales.
capital por un monto de 6 millones de
Número mínimo de accionistas: 200.
pesos.
Número mínimo de accionistas: 100.

Tabla 1. Requisitos de inscripción al mercado de capitales de la BMV (basada en Ortega,

2002).

La estructura que soporta las operaciones bursátiles en México es la BMV, cuyos accionistas
son los agentes de valores, mayormente personas morales que se conocen como casas de
bolsa, pero también operan personas físicas que se llaman agentes de bolsa, ambos tipos
de agentes deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y no
pueden poseer más de una acción de la bolsa en la cual participan.

En el argot financiero se manejan diversos términos que vale la pena identificar, por lo que es
que revises la página de Internet llamada Aspectos importantes de la operación, a la cual
podrás acceder en el siguiente enlace:

 https://www.cnbv.gob.mx/SECTORES-SUPERVISADOS/BURS%C3%81TIL/Descripci
%C3%B3n/Paginas/Casas-de-Bolsa.aspx
La liberalización del sistema financiero implicó desregular operaciones, privatizar bancos y
abrir el sistema a nuevos intermediarios nacionales y extranjeros, trayendo más oportunidades
para el desarrollo económico, estimulando el crecimiento del ahorro y los márgenes de
intermediación, con el objetivo de canalizar los recursos hacia actividades productivas y
competitividad económica.
De igual forma, se incrementó el financiamiento en dólares, pues los intermediarios financieros
captaron deuda y capital de los mercados financieros internacionales. Esta situación puso en
riesgo al sector privado por la alta deuda en dólares, lo cual se sumó a los factores que
provocaron la crisis a finales de 1994.
Pese a esta situación, el Gobierno Federal ha sido uno de los participantes del mercado de
valores con mayores beneficios, pues le ha permitido financiarse a través de un abanico de
opciones cada vez más variadas y complejas, por ejemplo, la tasa nominal a la real que opera
con cupón cero o mensuales, trimestrales o semestrales. Asimismo, la emisión de deuda del
Gobierno Federal ha permitido extender el perfil de la deuda pública interna y financiar a
diversos gobiernos de estados de la República para sanear sectores como la banca, las
telecomunicaciones y la infraestructura carretera.
En México operan dos bolsas: la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), en donde se negocian
títulos de deuda y acciones de empresas; y el Mercado de Derivados (MexDer), "donde se
negocian contratos de futuros y de opciones, instrumentos denominados productos derivados,
ya que surgen o se derivan de los dos tipos de valores principales (títulos de deuda y
acciones) que se negocian en las bolsas tradicionales" (Rueda, 2008, p. 29).

Si quieres saber más sobre las funciones del Banco de México y sus ocupaciones dentro del
Sistema financiero, revisa los siguientes enlaces:

 La historia del Banco de México

https://youtu.be/HJilJ_rhN_A
 El Banco de México y el sistema financiero
https://youtu.be/QKQlFu6ZITw

Para llevar a cabo cualquier operación financiera, existen mecanismos y medios por medio de
los cuales se contratan las condiciones de mercado para obtener fondos o negociar recursos.
En la BMV se negocia con diversos instrumentos y con base en la clasificación de los
mercados de valores en mercado de dinero, o mercado de deuda, donde se venden por
primera vez los instrumentos financieros, ya sea como papel privado, mediante medios
masivos de comunicación o bien, como papel gubernamental a través de una subasta.
También está el mercado de capital, que es donde se colocan los títulos accionarios,
sumamente volátiles y que proyectan la solvencia de las organizaciones que las ofrecen.
Finalmente existe el mercado de derivados, conocido como MEXDER, donde se participa
mediante la compra de instrumentos y se obtiene el derecho o la obligación (según sea el tipo
de instrumento que se trate) de adquirir en un plazo determinado un bien subyacente, que
puede tratarse de una acción, divisa, índice, tasa de interés o activos físicos.
4_Losmercadosfinancieros.pdf

5_Delmercadoalabolsa.pdf
Todo inversionista espera un pago favorable por los fondos invertidos, es decir, una ganancia.
Para calcular el rendimiento de un título se necesita especificar el periodo del rendimiento
calculado, determinando los flujos que genera el instrumento, además se requiere valuar los
flujos en pesos en caso de que se generen en moneda extranjera, así como saber si los flujos
serán reinvertidos o no y en qué tasa. También se debe calcular el flujo total equivalente al
final del plazo, y se debe aplicar la fórmula general de rendimiento.
Recuerda que existen instrumentos bursátiles que se colocan a descuento, lo cual implica que
obtienen su valor de inicio restando a su valor nominal una cifra que se irá recuperando
conforme se vaya acercando el plazo de su vencimiento, por lo tanto, se puede obtener una
tasa de descuento y otra de rendimiento. De esta firma, al negociar el descuento puede
definirse si el instrumento se compra más caro o más barato, generando la ganancia del
capital.

2. Instrumentos de renta variable

2.1 Aspectos generales sobre las acciones
2.2 Conceptos y aspectos jurídicos
2.3 Valuación de acciones
2.4 Mercado de acciones
2.5 Tipo de acciones listadas en la Bolsa Mexicana de Valores
2.6 Otros títulos asociados a las acciones
2.7 Operaciones y negociación en el mercado de acciones
2.8 Sistema electrónico para la negociación: Sentra-Capitales
2.9 Información pública del mercado accionario
2.10 El análisis técnico y el análisis fundamental
2.11 Mercados internacionales de acciones

La toma de decisiones en las organizaciones involucra el uso de diversas herramientas en las

finanzas y además puedes estimar el valor de una inversión en función de su comportamiento
o los factores del mercado.
Es importante considerar que las empresas deben tener información suficiente para elegir en
qué tipo de inversión van a depositar sus recursos. Por esta razón, un instrumento bursátil
puede resultar adecuado o todo lo contrario, por lo que siempre se requiere conocer el
comportamiento del instrumento y sus condiciones, además de contar con la disponibilidad de
fondos aplicados en el mismo.
6_Instrumentosderentavariable.pdf
El dinero que se piensa invertir debe orientarse a obtener los rendimientos correspondientes al
riesgo que se corre. Cuando se trata de excedentes es necesario analizar qué parte se puede
arriesgar y cuánto se espera obtener como rendimiento, esto es lo más saludable en materia
de inversiones.
Así, la decisión de qué tipo de valores adquirir se facilita al contar con la orientación financiera
adecuada, y obtener información sobre la disponibilidad de los fondos y el costo de un retiro
anticipado, en caso necesario.
Te invito a revisar el siguiente video Los 5 errores más comunes al invertir en bolsa. Su enlace
es:

 https://www.youtube.com/watch?v=M2_Gx8634E4

Las condiciones de inversión en bolsa se sujetan a la especulación, que es un fenómeno

donde influyen las expectativas de los inversionistas de acuerdo a su apreciación del
comportamiento de las acciones o valores en el mercado, durante un periodo específico. La
raíz etimológica del concepto de especulación proviene del vocablo latino especulo que
significa espejo. Esta palabra se aplica al concepto de imagen, es decir, no al objeto, sino a su
reflejo, a lo no real, a lo que es falso, a aquello que se parece pero que no es.
En el comportamiento del mercado se ven efectos maximizados de los eventos financieros a
raíz de la especulación que hacen los inversionistas, que no es más que la actuación que
pretende obtener beneficios en el mercado financiero por las diferencias previstas en las
cotizaciones, basándose en las posiciones tomadas según la tendencia esperada.
El término es conocido como la práctica de comprar a precios bajos con la intención de
vender, a la postre, a un precio mayor. La especulación se relaciona a una ganancia fácil,
similar a las del juego de azar; también se relaciona con producir el alza de los precios y de
perjudicar así al consumidor.
Como hemos mencionado, los instrumentos que comúnmente se cotizan en bolsa son las
acciones. Es importante conocer el cálculo de su valor con el fin de orientar una correcta
decisión de inversión. A continuación, abordaremos un ejemplo de cálculo de emisión de
acciones.
7_La oferta de valores.pdf