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El primero de ellos es que éste se puede ver aumentado por la prima de riesgo, en
la medida que los accionistas puedan pedir de la empresa una mayor rentabilidad
motivada por la asunción de un mayor riesgo asociado a las características del
sector en que opera, lo que elevará el coste de los fondos propios. En segundo
lugar, nos referimos a la correcta elección de los costes de la deuda, los cuales
han de ser los costes a los que nos podemos financiar en el momento actual, con
independencia de los intereses a los que nos financiamos en el pasado.
Estas dos consideraciones van a constituir los dos factores claves del éxito o del
fracaso en la valoración del proyecto en la medida de que el WACC se emplea
como tasa de descuento en la obtención del VAN que es el valor actualizado neto
de los flujos libre de caja; es decir, al final de la vida estimada de un proyecto qué
dinero me queda después de haber realizado todos los cobros y pagos.
Pues bien, si la tasa de descuento está sobrevalorada, el valor de esos flujos
netos se verá minorado, lo que puede llevar a desechar un proyecto o marcar un
camino erróneo a la directiva en la consecución de objetivos.