Ejercicios Microeconomía III, semestre 2020-I.

I. Asumimos 2 activos; un activo seguro que paga $1; mientras que el segundo activo
paga ´a´ y ´b´ (b>a) con probabilidades π ϵ (0,1) y 1- π, respectivamente. Denotamos
las demandas de los dos activos como x1 y x2. Considerar un agente adverso al riesgo
con una dotación inicial $1. Los precios de los dos activos son iguales a $1. Los short-
sellings están prohibidos. Y, la restricción presupuestaria:
x1+x2=1, x1,x2 ϵ [0,1]

a) Dar una condición necesaria (que incluya solamente a ´a´ y ´b´) para que la demanda
del activo seguro sea estrictamente positiva

Min (a,b) >1 , el activo riesgo siempre va ser mejor al activo seguro.

Min (a,b) < 1. (condición necesaria)

b) Dar una condición necesaria (que incluya solamente a, b y π) para que la demanda del
activo riesgoso sea estrictamente positiva.

π a + (1- π) b<= 1 (quizá no se compre el activo riesgoso)

π a + (1- π)b > 1 (condición necesaria para que la demanda del activo riesgoso sea
estrictamente positivo).

c) Suponiendo que se cumpla lo anterior, calcular la condición de primer orden de la

función objetivo.

E(U)=π*U(x1+x2a) + (1-π)*U(x1+x2b)

Umgx1/Umgx2 = TMS=p1/p2  Umgx1=UmgX2

πU´(x1+x2a) + (1- π)*U´(x1+x2b) = πa*U´(x1+x2a) + (1-π)b*U´(x1+x2b)

(1-a) π*U´(x1+x2a) + (1-b)(1-π)*U´(x1+x2b) = 0

X1+x2=1  x2= 1-x1

d) Asuma que a<1, demostrar y analizar a partir de la condición de primer orden que:
(dx1/da)<0.

(1-a) π*U´(x1+x2a) + (1-b)(1-π)*U´(x1+x2b) = 0

x1+x2=1  x2= 1-x1

Φ(a, π , x1) = (1-a) π*U´(x1+(1-x1)a) + (1-b)(1- π)*U´(x1+(1-x1)b) = 0
ƌΦ/ƌa = - π*U’(x1+(1-x1)a) + (1-a) π(1-x1)*U’’(x1+(1-x1)a) <0
2 2
ƌΦ/ƌx1= (1-a) π*U’’(x1+(1-x1)a) + (1-b) (1- π)*U’’(x1+(1-x1)b) <0

0 = dx1* (ƌΦ/ƌx1) + da* (ƌΦ/ƌa)

dx1* (ƌΦ/ƌx1) = - da* (ƌΦ/ƌa)
dx1/da = - (ƌΦ/ƌa)/ (ƌΦ/ƌx1) < 0
II. Una economía de ´N´ individuos, cada uno con las siguientes preferencias:

- Suponemos:
- La dotación de cada individuo:
- Una dotación total:
- No hay producción, las dotaciones no se deprecian ni generan tasas de interés

a. Determinar el equilibrio y los bienes de Arrow Debreu

Asignación de equilibrio competitivo: , vector de precios
, podemos asumir que p0=1 (normalizando).

Factibilidad económica:

Restricción presupuestaria para i:

Alternativamente (podemos decir que los mercados se limpian):

En primer lugar, el individuo puede ver perfectamente su horizonte de consumo (propiedad de

estacionariedad). AD será siempre y cuando exista un solo evento en cada
periodo. Se puede especificar mas de un evento en cada periodo.

b. Analizar partiendo del paso anterior el óptimo de Pareto o el conjunto paretiano

considerando la siguiente ponderación paretiano:
La asignación optima en el sentido de Pareto: ; entonces no existe otra
asignación , tal que:
 Si , es cero eso se interpreta como que el individuo i agrega un valor de cero al
conjunto Pareto.
Teniendo un multiplicador Lagrangiano:

L= + [Y- ]

dL/dcit

Reemplazando en la restricción presupuestal:

Finalmente:

Nota:

S= 1+b+b2+b3+……
bS= b+b2+b3+……
S-bS=1
S=1/1-b