TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCIÓN.................................................................................................................................3
OBJETIVOS.........................................................................................................................................3
ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL.................................................................................................3
ANALISIS FINANCIERO VERTICAL.......................................................................................................3
BALANCE GENERAL (VERTICAL).........................................................................................................3
INTERPRETACIÓN...............................................................................................................................4
BALANCE GENERAL (HORIZONTAL)...................................................................................................7
INTERPRETACIÓN...............................................................................................................................7
ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS...................................................................................................9
LIQUIDEZ............................................................................................................................................9
RENTABILIDAD...................................................................................................................................9
ENDEUDAMIENTO.............................................................................................................................9
INTERPRETACIÓN DE LOS RATIOS FINANCIEROS............................................................................10
PROPUESTA DE MEJORA.................................................................................................................13
BILIOGRAFIA....................................................................................................................................13
 INTRODUCCIÓN

Los indicadores o ritios financieros son utilizados para mostrar las relaciones que existen entre las
diferentes cuentas de los estados financieros; desde el punto de vista del inversionista le sirve
para la predicción del futuro de la compañía, mientras que para la administración del negocio es
útil ya que da una visión de las condiciones futuras y sirve como punto de partida para la
planeación de aquellas operaciones que hayan de influir sobre su futuro.

OBJETIVOS
El objetivo de este trabajo, es exponer las ventajas y aplicaciones del análisis de los estados
financieros con los ratios o índices. Estos índices utilizan en su análisis dos estados financieros
importantes: el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas, en los que están registrados
los movimientos económicos y financieros de la empresa.
ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL
En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya
sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel
el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que
permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.

ANALISIS FINANCIERO VERTICAL

El Análisis Vertical lo que permite es analizar la participación o peso que cada cuenta de los
estados financieros dentro del total, por ejemplo cuanto del Activo representa el Efectivo o cuanto
representan los Gastos Financieros con respecto a las Ventas, esos son algunos tipos de análisis
que puedes hacer, en el vertical debes recordar que trabajas en un mismo año y determina la
composición de las cuentas de los estados financieros Por su parte el Análisis Horizontal lo que te
hace son comparaciones de una misma cuenta pero a través del tiempo, la idea de este análisis es
ver el comportamiento en distintos períodos de una cuenta, o sea si muestra tendencia creciente,
si desciende, es fluctuante y analizar porqué de su comportamiento es importante, más aún si se
trata en bajas en ventas o aumentos en costos, eso sí debes tener en cuenta que generalmente
este análisis es de carácter nominal o sea a precios de cada año, según el tipo de análisis que
quieras hacer podrías deflactar los datos para observar si en términos reales las cuentas aumentan
o si simplemente es la inflación la que explica los crecimientos o de crecimiento.
BALANCE GENERAL (VERTICAL)
En primer lugar el escenario que colocamos en este momento son los porcentajes que superan el
10% entre activos, pasivos y patrimonios de la empresa realizando un análisis del balance en forma
vertical. Podemos observar que en el año 2011 y 2012 se presentan Las siguientes diferencias:

INTERPRETACIÓN

 Para el año 2011 se calculó un porcentaje total de 22.81% y para el año 2012 se
calculó el 22.44% podemos analizar una diferencia del 0.37% por lo cual se concluye
que se generaron más ventas y ganancias para el año 2011.

 Para el año 2011 se calculó un porcentaje del 10.34% y para el año 2012 se observa
que esta sobre el 14.17% generando una diferencia de 3.83% por lo cual se concluye
que la materia prima tuvo un incremento para el año 2012.

 Teniendo en cuenta que un activo corriente es aquel el cual se convierte en ganancia

(dinero) en menos de doce meses se calculó que para el año 2011 tuvo un porcentaje
del 49.95% y para el año 2012 tuvo un porcentaje de 55.09% se observa una diferencia
de 5.14% esto significa que el mejor año de ganancia fue en el 2012.

 Para el año 2011 se calculó el 15.26% y para el 2012 el 12.51% con una diferencia del
2,75% por tanto se concluye que el terreno se valorizo más para el año 2011.

 Se observa que para el año 2011 los edificios tienen un porcentaje de 18.17% y para el
año 2012 14.89% se analiza una diferencia del 3,28% por tanto se logra identificar que
el año 2011 las edificaciones que tenía la empresa tenían mayo valor.

 La maquinaria y equipo para el año 2011 tuvo un porcentaje del 15.17% y para el año
2012 el 12.68%, con una diferencia de 2,49%, se concluye que la inversión que se
realizó en el año 2011 fue mayor comparada con la del año 2012.

 Para el año 2011 el porcentaje total de activos fijos netos es del 48.33% a comparación
del año 2012 con un 41.36% arrojando una diferencia de 6,97%, lo que significa que el
flujo de activos fue mayor para el año 2011.

 Se observa que para el año 2011 tuvo un porcentaje del 36.12% a comparación del
año 2012 el cual tuvo el 35.24% mostrando una diferencia del 0.88% se concluye que
fueron mayores los pasivos corrientes para el año 2011.

 Los resultados muestra que para el año 2011 los pasivos fueron del el 42.08% y para
el año 2012 fue el 49.36% con una diferencia del 7.28%, se evidencia que los pasivos
fueron mayores para el año 2012.
  Se observa que para el año 2011 tuvo un porcentaje del 33.45% y para el año 2012 del
27.42% mostrando una diferencia del 6.03% por lo cual se evidencia que el año 2011
el capital pagado fue mayor comparado con el año siguiente.

 Se observa que para el año 2011 tuvo un porcentaje del 16.08% y para el año 2012
tuvo un porcentaje del 14.94% con una diferencia del 1.15% lo cual indica que para el
periodo del 2012 la utilidad incremento.

 Se observa que para el año 2011 hubo un porcentaje del 57.92% y para el año 2012 un
porcentaje del 50.64% con una diferencia del 7.28%, lo que evidencia que para el
periodo del 2012 aumento el patrimonio.

BALANCE GENERAL VERTICAL

ACTIVOS AÑO 2011 % AÑO 2012 %

Efectivo – Caja $ 1.196.000 0,76% $ 1.564.000 0,81%
Bancos $ 2.861.200 1,81% $ 4.255.000 2,21%
Cuentas comerciales por cobrar $ 36.077.800 22,81% $ 43.292.900 22,44%
Anticipos a proveedores $ 1.301.800 0,82% $ 6.141.000 3,18%
Mercancías en consignación $ 1.600.800 1,01% $ 25.300 0,01%
Inventario - Producto Terminado $ 7.320.900 4,63% $ 7.360.000 3,81%
En Proceso $ 11.205.600 7,09% $ 11.293.000 5,85%
Materia Prima $ 16.353.000 10,34% $ 27.342.400 14,17%
Mercancías en transito $ 1.085.600 0,69% $ 5.032.400 2,61%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES $ 79.002.700 49,95% $ 106.306.000 55,09%
Terrenos $ 24.140.800 15,26% $ 24.140.800 12,51%
Edificios $ 28.731.600 18,17% $ 28.731.600 14,89%
Maquinaria y equipo $ 23.995.900 15,17% $ 24.460.500 12,68%
Vehículos $ 3.056.700 1,93% $ 9.140.200 4,74%
Muebles y Enseres $ 1.968.800 1,24% $ 2.221.800 1,15%
Menos depreciación -$ 9.423.100 -5,96% -$ 13.448.100 -6,97%
Ajustes por inflación $ 3.965.200 2,51% $ 4.554.000 2,36%
TOTAL ACTIVOS FIJOS NETOS $ 76.435.900 48,33% $ 79.800.800 41,36%
Inversión en acciones $ 276.000 0,17% $ 257.600 0,13%
Gastos pagados x Anticipado $ 225.400 0,14% $ 1.757.200 0,91%
Iva descontable $ 381.800 0,24% $ 483.000 0,25%
Cuentas por cobrar a empleados $ 379.500 0,24% $ 395.600 0,21%
Retención en la fuente a favor $ 1.265.000 0,80% $ 3.716.800 1,93%
Iva retenido $ 190.900 0,12% $ 234.600 0,12%
TOTAL OTROS ACTIVOS $ 2.718.600 1,72% $ 6.844.800 3,55%
TOTAL ACTIVOS $ 158.157.200 100,00% $ 192.951.600 100,00%
PASIVOS 0,00% 0,00%
Sobregiros Bancarios $ 2.868.100 1,81% $ 966.000 0,50%
Obligaciones Bancarias $ 11.794.400 7,46% $ 17.946.900 9,30%
Iva por pagar $ 1.796.300 1,14% $ 2.185.000 1,13%
Anticipos recibidos de clientes $ 10.131.500 6,41% $ 15.085.700 7,82%
Proveedores Nacionales $ 7.245.000 4,58% $ 4.905.900 2,54%
Retención en la fuente por pagar $ 207.000 0,13% $ 276.000 0,14%
Acreedores Varios $ 5.460.200 3,45% $ 5.046.200 2,62%
Gastos acumulados por pagar (sueldos) $ 446.200 0,28% $ 1.069.500 0,55%
Provisión prestaciones sociales $ 3.335.000 2,11% $ 4.554.000 2,36%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES $ 57.129.700 36,12% $ 67.997.200 35,24%
Obligaciones Bancarias L. P. $ 3.631.700 2,30% $ 9.687.600 5,02%
Créditos de fomento $ 3.723.700 2,35% $ 5.598.200 2,90%
Préstamos por pagar a socios $ 2.074.600 1,31% $ 11.960.000 6,20%
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO $ 9.430.000 5,96% $ 27.245.800 14,12%
TOTAL PASIVOS
BALANCE GENERAL (HORIZONTAL) $ 66.559.700 42,08% $ 95.243.000 49,36%
Capital Pagado $ 52.900.000 33,45% $ 52.900.000 27,42%
Reserva Legal $ 496.800 0,31% $ 759.000 0,39%
Otras reservas de capital $ 3.967.500 2,51% $ 4.296.400
El balance genera busca determinar la relación absoluta o relativa que haya sufrido 2,23%
cada partida
Utilidades de ejercicios anteriores $ 4.830.000 3,05% $ 6.095.000 3,16%
de los estados financieros en un periodo respecto a otro, lo cual determina cual fue el crecimiento
Utilidades del ejercicio $ 25.438.000 16,08% $ 28.819.000 14,94%
o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado.
Revalorización Patrimonial $ 3.965.200 2,51% $ 4.839.200 2,51%
TOTAL PATRIMONIO $ 91.597.500 57,92% $ 97.708.600 50,64%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 158.157.200 100,00% $ 192.951.600 100,00%
INTERPRETACIÓN

En el balance general horizontal se puede determinar la variación absoluta o relativa podemos

observar que en el año 2011 y 2012 se presentan Las siguientes diferencias:

 Con el balance general horizontal podemos interpretar que hay un aumento considerable
de los pasivos del 43% en comparación del 6.67% del aumento en el patrimonio.

 Si se compara los activos corrientes de los años 2011 y 2012 se puede concluir que para el
periodo del 2012 hubo aumento del 34,56%, lo que quiere decir que el flujo de caja y las
ventas en efectivo aumentaron, dando espacio a mayor solvencia y confianza a los
acreedores cumpliendo con las obligaciones financieras.

 Los activos fijos netos no aumentaron en cifras significativas ya que para el periodo del
año 2012, se realizó una inversión de 9.140.200 en vehículos la cual es la que resalta el
incremento entre los dos periodos del 4,40%.

 En conclusión los activos totales tienen un decrecimiento del -38,47% la diferencia radica
en que para el periodo del año 2012 otros activos representan una cifra de 6’844.800 los
cuales son menores a los del 2011.

 Podemos observar que los pasivos corrientes son mayores para el periodo 2012 en un
19,02%, y que los factores que afectan más son sobregiros bancarios, obligaciones
bancarias, y gastos acumulados por pagar (sueldos), lo que no es favorable para la
compañía en el caso de los gastos acumulados, pues esto quiere decir que hubo un atraso
o crisis de flujo de caja que impidió cumplir a tiempo con esta obligación.

 Los pasivos a largo plazo tienen una diferencia del 188,93% entre los periodos del año
2011 y 2012 debido a un aumento en la cuenta prestamos por pagar a socios.
 BALANCE GENERAL HORIZONTAL

CONCEPTO
AÑO 2011 AÑO 2012 VARIACIÓN ABSOLUTA VARIACIÓN RELATIVA
ACTIVOS
Efectivo – Caja $ 1.196.000,00 $ 1.564.000,00 $ 368.000,00 30,77%
Bancos $ 2.861.200,00 $ 4.255.000,00 $ 1.393.800,00 48,71%
Cuentas comerciales por cobrar $ 36.077.800,00 $ 43.292.900,00 $ 7.215.100,00 20,00%
Anticipos a proveedores $ 1.301.800,00 $ 6.141.000,00 $ 4.839.200,00 371,73%
Mercancías en consignación $ 1.600.800,00 $ 25.300,00 -$ 1.575.500,00 -98,42%
Inventario - Producto Terminado $ 7.320.900,00 $ 7.360.000,00 $ 39.100,00 0,53%
En Proceso $ 11.205.600,00 $ 11.293.000,00 $ 87.400,00 0,78%
Materia Prima $ 16.353.000,00 $ 27.342.400,00 $ 10.989.400,00 67,20%
Mercancías en transito $ 1.085.600,00 $ 5.032.400,00 $ 3.946.800,00 363,56%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES $ 79.002.700,00 $ 106.306.000,00 $ 27.303.300,00 34,56%
Terrenos $ 24.140.800,00 $ 24.140.800,00 $ - 0,00%
Edificios $ 28.731.600,00 $ 28.731.600,00 $ - 0,00%
Maquinaria y equipo $ 23.995.900,00 $ 24.460.500,00 $ 464.600,00 1,94%
Vehículos $ 3.056.700,00 $ 9.140.200,00 $ 6.083.500,00 199,02%
Muebles y Enseres $ 1.968.800,00 $ 2.221.800,00 $ 253.000,00 12,85%
Menos depreciación -$ 9.423.100,00 -$ 13.448.100,00 -$ 4.025.000,00 42,71%
Ajustes por inflación $ 3.965.200,00 $ 4.554.000,00 $ 588.800,00 14,85%
TOTAL ACTIVOS FIJOS NETOS $ 76.435.900,00 $ 79.800.800,00 $ 3.364.900,00 4,40%
Inversión en acciones $ 225.400,00 $ 257.600,00 $ 32.200,00 14,29%
Gastos pagados x Anticipado $ 381.800,00 $ 1.757.200,00 $ 1.375.400,00 360,24%
Iva descontable $ 379.500,00 $ 483.000,00 $ 103.500,00 27,27%
Cuentas por cobrar a empleados $ 1.265.000,00 $ 395.600,00 -$ 869.400,00 -68,73%
Retención en la fuente a favor $ 190.900,00 $ 3.716.800,00 $ 3.525.900,00 1846,99%
Iva retenido $ 2.718.600,00 $ 234.600,00 -$ 2.484.000,00 -91,37%
TOTAL OTROS ACTIVOS $ 158.157.200,00 $ 6.844.800,00 -$ 151.312.400,00 -95,67%
TOTAL ACTIVOS $ 313.595.800,00 $ 192.951.600,00 -$ 120.644.200,00 -38,47%
PASIVOS
Sobregiros Bancarios $ 2.868.100,00 $ 966.000,00 -$ 1.902.100,00 -66,32%
Obligaciones Bancarias $ 11.794.400,00 $ 17.946.900,00 $ 6.152.500,00 52,16%
Iva por pagar $ 1.796.300,00 $ 2.185.000,00 $ 388.700,00 21,64%
Anticipos recibidos de clientes $ 10.131.500,00 $ 15.085.700,00 $ 4.954.200,00 48,90%
Proveedores Nacionales $ 7.245.000,00 $ 4.905.900,00 -$ 2.339.100,00 -32,29%
Retención en la fuente por pagar $ 207.000,00 $ 276.000,00 $ 69.000,00 33,33%
Acreedores Varios $ 5.460.200,00 $ 5.046.200,00 -$ 414.000,00 -7,58%
Gastos acumulados por pagar (sueldos) $ 446.200,00 $ 1.069.500,00 $ 623.300,00 139,69%
Provisión Impuesto de renta $ 13.846.000,00 $ 15.962.000,00 $ 2.116.000,00 15,28%
Provisión prestaciones sociales $ 3.335.000,00 $ 4.554.000,00 $ 1.219.000,00 36,55%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES $ 57.129.700,00 $ 67.997.200,00 $ 10.867.500,00 19,02%
Obligaciones Bancarias L. P. $ 3.631.700,00 $ 9.687.600,00 $ 6.055.900,00 166,75%
Créditos de fomento $ 3.723.700,00 $ 5.598.200,00 $ 1.874.500,00 50,34%
Préstamos por pagar a socios $ 2.074.600,00 $ 11.960.000,00 $ 9.885.400,00 476,50%
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO $ 9.430.000,00 $ 27.245.800,00 $ 17.815.800,00 188,93%
TOTAL PASIVOS $ 66.559.700,00 $ 95.243.000,00 $ 28.683.300,00 43,09%
Capital Pagado $ 52.900.000,00 $ 52.900.000,00 $ - 0,00%
Reserva Legal $ 496.800,00 $ 759.000,00 $ 262.200,00 52,78%
Otras reservas de capital $ 3.967.500,00 $ 4.296.400,00 $ 328.900,00 8,29%
Utilidades de ejercicios anteriores $ 4.830.000,00 $ 6.095.000,00 $ 1.265.000,00 26,19%
Utilidades del ejercicio $ 25.438.000,00 $ 28.819.000,00 $ 3.381.000,00 13,29%
Revalorización Patrimonial $ 3.965.200,00 $ 4.839.200,00 $ 874.000,00 22,04%
TOTAL PATRIMONIO $ 91.597.500,00 $ 97.708.600,00 $ 6.111.100,00 6,67%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 158.157.200,00 $ 192.951.600,00 $ 34.794.400,00 22,00%
ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS

Los ratios financieros son indicadores que vinculan dos variables dentro de las finanzas de una
empresa para el análisis financiero y la toma de decisiones.
Los ratios financieros (o indicadores financieros) son magnitudes relativas de dos valores
numéricos seleccionados extraídos de los estados financieros de una empresa. A menudo se
utiliza en contabilidad, con objeto de tratar de evaluar la situación financiera global de una
empresa u otra organización.

Los principales estados financieros que se utilizan para desarrollar estos indicadores son:

 Estado de Situación (Balance General)

 Estado de Resultados (Estado de ganancia o pérdida)
 Principales Ratios Financieros y su interpretación

Existe una gama amplia de ratios financieros que van desde aquellos que solo miden la liquidez,
hasta los que logran proyectar la certidumbre de permanencia de la empresa en los próximos
años. Sin embargo, dentro de todo este abanico de posibilidades, hay tres razones que definen, a
grandes rasgos, la situación real de la empresa:

 Liquidez
 Rentabilidad
 Endeudamiento

LIQUIDEZ

La razón de liquidez mide el nivel de solvencia que tiene una empresa para asumir sus
compromisos. Y estos se pueden ver desde dos perspectivas: Largo plazo y corto plazo. No
obstante, es más común aplicarlo al corto plazo, a razón de que es lo de que por lo general este
tipo de informaciones son utilizadas para toma de decisiones momentáneas. Aunque el análisis a
largo plazo, también es importante ya que logra identificar cómo se perfila la empresa para el
futuro.

RENTABILIDAD

Este indicador, quizás uno de los más utilizados, hace el énfasis en ver el comportamiento de la
empresa en términos de satisfacción de expectativas de los/las inversionistas. Es decir, identifica
si esas personas fueron satisfechas.

ENDEUDAMIENTO

El ratio de endeudamiento mide el grado de sensibilidad o tolerancia que tiene la empresa

asumir y cumplir las diferentes obligaciones financieras.
INTERPRETACIÓN DE LOS RATIOS FINANCIEROS

La interpretación de estos indicadores se hace en función de comparativas de comportamiento

financiero, desde tres perspectivas distintas:

 De una empresa a otra

 Con la misma empresa
 Promedio de la industria

Ya que la empresa lo que se está buscando un punto de referencia respecto de cómo se está
manejando la empresa en términos de su gestión financiera. Sin embargo, no todas las
empresas, ni todos los países hacen pública este tipo de información. De hecho, quienes
usualmente las publican son empresas que cotizan en los mercados financieros.
Por lo que, en caso de no tener acceso a este tipo de información de manera local, lo que se
recomienda es inicialmente tomar como referencia los objetivos individuales de la empresa
como también hurgar en los mercados de capitales, aun no sean dentro de una misma nación,
para tener una idea de cómo se manejan dichos ratios en la industria.

INDICADORES DE EFICIENCIA

Interpretación: Este indicador mide la rentabilidad de los activos de una empresa, estableciendo
para ello una relación entre los beneficios netos y los activos totales. Los resultados anteriores
nos indican que activos totales rotaron en el 2011 0,95 veces y en 2012 1 ,27 veces, se puede
apreciar que las ventas aumentaron en 94.247.100 del año 2011 al 2012 y los activos
aumentaron 34.794.400

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Interpretación: El indicador muestra que para el año 2011 la empresa tuvo una rentabilidad del
42% y para el año 2012 una rentabilidad del 38%, el margen bruto disminuyo entre estos dos
periodos, lo que significa que el costo de venta aumento.

Interpretación: Este indicador permite establecer la relación entre utilidad operacional y las
ventas netas, para el año 2012 el margen operacional de utilidad fue del 29% y para el año 2012
el 22%, por lo anterior se evidencia un decrecimiento del 7%, que puede ser originado por el
aumento de los costos de venta.

INDICADORES DE LIQUIDEZ SOLVENCIA

Interpretación: La empresa en el año 2011 por cada peso que debe tiene $1,38 para respaldar
la deuda y para el año 2012 por cada peso que debe cuenta con $1,56 para respaldar la deuda.
Podemos observar que aumento la capacidad de pago en 0,18, es decir que para el año 2012, se
obtuvo mayor solvencia, significa que la empresa no tendrá inconvenientes en el pago de
deudas.

Interpretación: La empresa para el año 2012 por cada peso que deba, dispone de $1,25 para
pagar, es decir que tiene capacidad para pagas la deuda, para el periodo del año 2012 por cada
peso que debe dispone de $1,46 para pagarlo, en los dos periodos cuenta con capacidad de
pago, incrementando en el año 2012, pues su Activo corriente aumenta.
Interpretación: Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedaran
$21.873.000 pesos para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su
actividad económica. Podemos observar que para el año 2012 dicho capital de trabajo aumento en
$30.968.800.
 PROPUESTA DE MEJORA

 La empresa maneja niveles de inventario muy altos, es importante revisar el manejo de

estos con el fin de evitar tener grandes volúmenes que generen sobrecostos.

 La empresa debe revisar la distribución de sus pasivos tanto en el corto como en el largo
plazo para no tener una concentración mayor de las obligaciones corrientes que puedan
afectar el capital de trabajo.

 La compañía debe negociar mayores plazos de pago con los proveedores en busca de
tener mayor financiación con estos y evitar endeudarse con el sector financiero.

 Hacer una revisión de los gastos operacionales y no operacionales con el fin de mejorar
el margen operativo y el margen neto.
 BILIOGRAFIA

http://incp.org.co/Site/2012/agenda/7-if.pdf
http://www.javeriana.edu.co/decisiones/analfin/capitulo2.pdf
http://www.crecenegocios.com/ratios-financieros/
http://www.inosanchez.com/files/mda/fpenf/i_02_indices_financieros_w.pdf

http://www.elprisma.com/apuntes/administracion_de_empresas/razonesfinancieras/

http://www.edukativos.com/downloads-file-2779-details.html

http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/clasmeanfinisr.htm

http://pipe777.tripod.com/id6.html