TIPO DE CAMBIO Y MERCADO

DE DIVISAS
 MERCADO CAMBIARIO
• FUNCIONES
– Transferir el poder de compra entre una
moneda y otra.
– Generar la cobertura del riesgo cambiario a las
empresas que tienen relaciones comerciales con
el exterior.
– Entregar créditos
 MERCADO CAMBIARIO
INTERNACIONAL
• Espacio donde se compran y venden
monedas entre sí.
• Este mercado surge de forma obligatoria, ya
que las transacciones internacionales de
bienes y servicios necesitan de una moneda
para expresar el precio de estos productos.
 TIPO DE CAMBIO
• Precio que surge de la intersección de la oferta y la
demanda.
• Es el valor de la divisa expresada en moneda local.
• El mercado cambiario internacional es bastante
profundo ya que se pueden realizar una serie de
operaciones que van desde la compra de monedas
extranjeras y acciones, hasta la compra de otro
tipo de activos expresados en monedas
extranjeras.
 Mercado de Divisas
• Es el lugar donde se ofrecen y demandan divisas.
• Es el sector financiero y en especial los bancos,
los agentes del mercado que hacen la mayoría de
las transacciones en moneda extranjera. Ello
porque la mayoría de éstas se realizan como
intercambio de depósitos, pues en el caso de los
importadores de bienes y servicios, quienes
necesitan crédito para financiar de esta manera sus
importaciones requieren desarrollar una
combinación entre las transacciones en moneda
extranjera y las de crédito para estas operaciones.
Agentes de mercados cambiarios
• Personas y pequeñas empresas
• Sistema financiero
• Banco Central
Demanda de Divisas
 INFORMACIÓN REQUERIDA PARA LA
COMPARACIÓN DE LA RENTABILIDAD
DE ACTIVOS

• ¿CÓMO SE MODIFICARÁ EL VALOR

DE SUS DEPÓSITOS EN EL FUTURO?
• ¿CÓMO VARIARÁN LOS TIPOS DE
CAMBIO EN DICHO PERÍODO DE
TIEMPO?
• ¿CUÁNTO SERÁ LA VARIACIÓN DEL
TIPO DE CAMBIO ENTRE EL PESO Y
EL DÓLAR DURANTE DICHO LAPSO?
Mercado cambiario en equilibrio
• El mercado cambiario se encontrará en equilibrio
solamente cuando la rentabilidad de todos los
depósitos, independientemente de la moneda en la
cual estén expresados, ofrezcan la misma
rentabilidad esperada.
• Esta situación se conoce como condición en la
paridad de los tipos de intereses; dicho de otra
forma, los inversionistas estarán totalmente
indiferentes de tener en posesión depósitos en
dólares o en pesos.
• R $ > RUS$ : Apreciación del tipo de cambio
• R $ < RUS$ :Depreciaicón del tipo de cambio.
• Donde:
– R$ : Tipo de interés que pagan los depósitos en dólares
expresados en pesos en un año.
– RUS$: Tipo de interés que pagan los depósitos en
dólares en un año.
 Clasificación del tipo de cambio
• Fijo
• Variable
• Flotación Sucia
 Tipo de Cambio Fijo
• En un sistema de tipo de cambio fijo, la tasa por la
cual se transa la moneda local por una unidad de
moneda extranjera no puede sufrir variaciones.
• Bajo este esquema cambiario, el Banco Central se
ve en la obligación de intervenir en el mercado
cambiario, con el objetivo de mantener estable la
paridad cambiaria dentro del valor establecido y
conocido por todo el mercado, la que debe ser
considerada como el tipo de cambio de equilibrio.
 Tipo de Cambio Fijo
• DEVALUACIÓN
– Banco Central aumenta el precio en moneda
nacional de la moneda extranjera.
• REVALUACIÓN
– Precio de la moneda extranjera es menor en
términos de la moneda nacional.
 Tipo de cambio flexible
• La tasa de cambio está determinada
exclusivamente por el mercado.
• En otras palabras, la oferta y demanda de divisas
determinará el valor del tipo de cambio en el
mercado.
• Los gobiernos y Bancos Centrales se mantiene al
margen de lo que determina el mercado.
• Cuando el precio del tipo de cambio se
incrementa, la cantidad de divisas demandada se
ve reducida.
 Desplazamiento de la curva de
demanda y oferta de divisas.
• Incremento Tipo de Cambio de Equilibrio
• Depreciación de Moneda Local
• Mayor cantidad de moneda local por una
unidad de divisa.
 Desplazamiento de la curva de
demanda y oferta de divisas
• Disminución Tipo de Cambio de Equilibrio
• Apreciación de Moneda Local
• Menor cantidad de moneda local por una
unidad de divisa.
 Tipo de Cambio flotación sucia
• Uno de los esquemas cambiarios intermedios es la
flotación sucia, que puede ser considerada un tipo de
cambio flexible, pero con la característica de que puede
variar entre bandas preestablecidas.
• Es decir, tiene un precio máximo y mínimo entre los cuales
se puede mover con plena libertad. En el caso de que el
precio del tipo de cambio se aproxime al techo o el piso de
la banda, la autoridad monetaria está obligada a intervenir
en el mercado cambiario, corrigiendo de esta manera la
perturbación generada por la demanda u oferta existente en
el mercado.
 Tipo de Cambio flotación sucia
• Características:
– Tipo de cambio flexible
– Puede variar entre bandas establecidas
– Sufren ataques
 Tipo de Cambio flotación sucia
• VARIACIONES:
– En aproximación al techo o al piso de la banda
la autoridad interviene en el mercado
cambiario.
– A) Piso de la banda:
• Motivados por: Incrementos en la oferta de divisas
en el mercado local.
• Entonces, la Autoridad interviene demandando
divisas absorbiendo el exceso de éstas,
restableciendo el valor del tipo de cambio.
Tipo de Cambio flotación sucia

B) Techo de la banda
Motivados por el: Exceso de demanda de
divisas en el mercado local
Entonces, la Autoridad interviene a través de la
oferta de divisas para cubrir el exceso de
demanda.