Finanzas Personales Planificación, Gestión y Control

Finanzas personales:
Orientación profesionaly
planificación, control
búsqueda y gestión
de empleo
AULA
MENTOR
educacion.es
Nipo: 030-12-325-7
Autoría:
María José Aibar Ortíz
Edición y maquetación de contenidos:

María Folgueira Hernández
Coordinadora pedagógica:
María Folgueira Hernández
Diseño de portada:
Denica Veselinova
Agradecimientos:
al INTEF por su colaboración en
la cesión de imágenes
FINANZAS PERSONALES:
CONTROL Y GESTIÓN
ÍNDICE
1. EL PRESUPUESTO FAMILIAR…..…………………….. 5
1.1 Concepto…………………….……………….………. 6
1.2 ¿Para qué sirve un presupuesto familiar?………… 7
1.3 ¿Cómo elaborar un presupuesto? ….……….……. 8
1.4 El resultado del presupuesto………………………. 21
1.5 Consejos prácticos……………………………........ 23
1.6 La revisión del presupuesto……………………….. 24
1.7 Caso práctico……………………………………….. 31
2. SERVICIOS Y PRODUCTOS FINANCIEROS DE USO

COMÚN………………..………………….………...……... 38
2.1 Introducción………………………………………..…. 39
2.2 Cuenta bancaria……………………………………… 39
2.3 Productos básicos asociados a las cuentas
bancarias...……………………………………………. 48
2.4 Tarjetas………………………………………………… 52
2.5 La banca electrónica………………………………… 60
2.6 Casos prácticos……………………………………… 63
3. LOS PRÉSTAMOS………………………………………… 67
3.1 Los préstamos………………………………………... 68
3.2 Préstamos personales..……………………………… 76
3.3 Préstamos al consumo….…………………………… 80
3.4 Préstamos hipotecarios …………………………….. 82
3.5 Préstamos familiares…………………………………. 83
3.6 Prestamos entre particulares……………………….. 87
3.7 La reunificación de deudas…………………………. 93
3.8 Caso práctico…………………………………………. 96
4. EL AHORRO Y LA INVERSIÓN..……………………….. 98
4.1 Concepto de ahorro……………………………….… 99
4.2 Cuentas bancarias especiales……………………... 104
4.3 Depósito a plazo ……………………………………. 111
4.4 Planes individuales de ahorro sistemático (PIAS).. 113
4.5 Prestamos entre particulares………………………. 115
4.6 Renta fija……………………………………………… 121
4.7 Renta variable-bolsa………………………………… 129
4.8 Fondos de inversión…………………………………. 134
4.9 Planes de jubilación y planes de pensiones………. 138
4.10 Caso práctico………………………………………… 145
FINANZAS PERSONALES:
CONTROL Y GESTIÓN
5. LA VIVIENDA………………………………...................... 148
5.1 Introducción………………………………………....... 149
5.2 Adquisición de vivienda……………………………… 149
5.3 El préstamo hipotecario........................................... 157
5.4 Arrendamiento de vivienda…………………………. 179
5.5 Caso práctico………………………………………… 181
6. EL IMPACTO DE LOS IMPUESTOS EN EL
PRESUPUESTO FAMILIAR ……………………............. 184
6.1 Tasas e impuestos…………………......................... 185
6.2 Principales impuestos del sistema tributario
español……………….……………………………….. 186
6.3 La fiscalidad de los productos de ahorro en el
IRPF………………….………..…..……...…………… 190
6.4 La fiscalidad de los préstamos…………………….. 208
6.5 La fiscalidad de la
vivienda………………..………………………………. 209
6.6 Caso práctico…………………………………………. 213
Unidad de Aprendizaje 9
EFECTOS DE TRANSICIÓN Y
EL PRESUPUESTO
ANIMACIÓN
FAMILIAR
ÍNDICE
1.1 CONCEPTO ........................................................................ 6
1.2 ¿PARA QUÉ SIRVE UN PRESUPUESTO FAMILIAR?... 7
1.3 ¿CÓMO ELABORAR UN PRESUPUESTO? ................... 8

1.3.1 PRESUPUESTO MENSUAL ............................................ 8
1.3.1.1 Ingresos .................................................................... 9
1.3.1.2 Gastos ..................................................................... 10
1.3.2 PRESUPUESTO ANUAL ................................................ 16
1.3.2.1 Ingresos .................................................................. 16
1.3.2.2 Gastos ..................................................................... 17
1.4 EL RESULTADO DEL PRESUPUESTO ......................... 21
1.5 CONSEJOS PRÁCTICOS ................................................ 23
1.6 LA REVISIÓN DEL PRESUPUESTO .............................. 24

1.6.1 INGRESOS ....................................................................... 25
1.6.2 GASTOS ........................................................................... 26
1.7 CASO PRÁCTICO ............................................................ 31

1.1 CONCEPTO
Hoy en día, todos manejamos dinero, y realizamos pagos a diario, pero si yo te

preguntara, ¿cuánto te has gastado hoy?, ¿podrías darme una respuesta?, y ¿cuánto llevas
gastado este mes? Seguramente la respuesta es todavía más difícil, y si ya hablamos del año,
las cifras se nos disparan.
Además, con los nuevos medios de pago (tarjetas de crédito, compras por Internet,
Paypal, tarjetas de comercios,…) en muchos de los pagos que hacemos el dinero ni siquiera
pasa por nuestras manos, sino que es transferido por medios informáticos, sin que tomemos
conciencia de ello, o en el caso de las tarjetas con pago diferido, olvidando que hemos
realizado el gasto, hasta que este, es descontado en nuestra cuenta, semanas después.
Con el presupuesto familiar, lo que vamos a hacer es recopilar de forma ordenada

toda esta información dispersa, y poner frente a frente, los ingresos con los gastos, para
conocer de esta forma el ahorro o el déficit que tiene nuestra economía domestica.
Así pues, podemos definir el presupuesto familiar como el documento en

el que se plasman de forma ordenada y por escrito la relación de
gastos e ingresos, previstos en una unidad familiar durante un
periodo de tiempo determinado.
De esta definición se derivan las características que va a tener el presupuesto familiar:
 Unidad familiar. Es importante identificar y delimitar correctamente la unidad familiar para

la elaboración del presupuesto familiar, e implicar a todos los miembros tanto en su
elaboración, como en su control y revisión.
La unidad familiar estará formada por el conjunto de personas, generalmente con vínculos
familiares, y que viven juntos, compartiendo casa, gastos e ingresos. Evidentemente
existirán unidades familiares formadas por un único miembro, que son las personas que
viven solas, y aunque realmente no hay un conjunto de individuos que formen la unidad
familiar, le aplicaremos igualmente el término.
Por otro lado, también se da el caso, de personas sin vínculos familiares, que conviven
juntos, y que no forman una unidad familiar, ya que, aunque comparten ciertos gastos,
cada uno de ello es independiente económicamente (estudiantes que comparten piso,…)
Para la realización del presupuesto familiar, habrá que tener en cuenta todas las
aportaciones de dinero que realizan todos y cada uno de los miembros de la unidad
familiar, así como los gastos de todos los miembros.
 Recopilación de gastos e ingresos. Para elaborar un presupuesto útil y que se ajuste a la

realidad es necesario recopilar todos los ingresos y todos los gastos que realice la unidad
6
UA 1: El presupuesto familiar.
familiar. Esto implica una labor de puesta en común de todos los miembros de la unidad
principalmente de los gastos que realizan, ya que generalmente los ingresos suelen ser
más fácilmente identificados y recopilados.
 Periodo de tiempo. Es muy importante delimitar el presupuesto en un periodo de tiempo,

para enfrentar de esta forma, los gastos y los ingresos que se producen entre dos fechas
concretas. Así, podemos hablar de presupuesto mensual, bimensual, trimestral, anual,…
1.2 ¿PARA QUÉ SIRVE UN PRESUPUESTO FAMILIAR?

No cabe duda que la información es poder, y un presupuesto familiar, que en principio
podemos pensar que es un engorro hacerlo, nos puede aportar información sobre nuestra
situación financiera, realmente útil, que nos va a permitir actuar en consecuencia, corrigiendo
a tiempo, las desviaciones que detectemos.
Gracias al presupuesto personal o familiar vamos a:
 Saber en qué se nos va el dinero. Muchas veces hacemos gastos sin darnos cuenta y
sin pensar que esos pocos euros en un café, o una revista a la que llevamos suscritos
años, día a día, mes a mes, hacen una buena suma, y cuando lo vemos todo junto,
sumado en el presupuesto, es cuando realmente nos damos cuenta que estamos
gastando un dinero importante, en algo que realmente no estamos aprovechando o
valorando.
 Priorizar y ajustar gastos. Si el presupuesto arroja un superávit suficiente, y estamos

generando un nivel de ahorro suficiente, no tendremos necesidad de priorizar o ajustar
gastos, pero si el presupuesto es negativo, deberemos actuar en la columna de los gastos,
priorizando aquellos que son absolutamente necesarios para vivir (alimentación, vivienda,
transporte), ajustándolos en la medida de lo posible, y eliminado aquellos que son
prescindibles o superfluos, que nos aportan satisfacción, pero que podemos pasar sin
ellos.
 Controlar el gasto. Cuando tenemos identificados todos los gastos que hacemos, es
cuando podemos actuar sobre él, y controlar cuanto queremos gastar y en qué.
 Identificar deudas. Seguramente si tenemos un préstamo hipotecario, pensaremos que

esa es nuestra única deuda, pero hay veces que las tarjetas de crédito, nos permiten
gastar por encima de nuestro nivel de fondos, y generamos una deuda que no siempre
está claramente identificada, y por la que pagamos un interés, que en ocasiones es
realmente alto.
 Planificar el ahorro. Es importante poder planificar el ahorro, pensando en futuros planes.

Cuando queremos hacer un gasto extraordinario, unas vacaciones, un ordenador nuevo,
un vestido de un diseñador,… necesitamos tener fondos suficientes, para afrontar el pago,
para que no se resienta nuestro presupuesto mensual. Por tanto, es importante destinar
una cantidad mensual a generar un remanente que nos permita hacer frente a estos
7
“gastos extra”, además de generar un “colchón”, es decir un fondo de emergencia para
gastos inesperados (avería del coche, pérdida de empleo,…)
 Hacer previsiones para el futuro. Además de estos objetivos concretos de ahorro,

debemos hacer planes de previsión para el futuro, y es conveniente comenzar cuanto
antes a generar un ahorro para la jubilación, ya que, es un periodo de la vida en que los
ingresos siempre suelen ser menores que durante la vida activa, y de esta forma,
podremos mantener nuestro nivel de vida.
 Ajustar nuestro nivel de vida. Si ganamos 100 € no podemos gastar 105 €. Una persona
puede ganar 50.000 € al año, y no llegar a fin de mes, mientras que otra, que gana 25.000
€ llega sin problemas. Debemos ajustar nuestro nivel de gasto al nivel de los ingresos, y no
vivir por encima de nuestras posibilidades, sean estas las que sean, ya que, no por tener
un mayor nivel de ingresos, podemos tener un nivel de gasto superior a estos ingresos.
1.3 ¿CÓMO ELABORAR UN PRESUPUESTO?

El presupuesto es un documento muy sencillo de elaborar, solo es necesario dedicarle
un poco de tiempo, y ser sinceros, ordenados y rigurosos recopilando la información necesaria
para su registro.
La primera variable que debemos decidir antes de comenzar su elaboración, es el

horizonte temporal que este va a contemplar, pues generalmente, tenemos una regularidad
en el cobro de los ingresos, y por tanto, debemos trasladar los gastos a este mismo curso
temporal. Con la actual organización económica, lo más conveniente es realizar un
presupuesto mensual, ya que la principal disposición de los ingresos es mensual, y luego,
extrapolar este presupuesto mensual, al año, para incluir, otros gastos e ingresos que escapan
a esta regularidad mensual.
Existen multitud de plantillas, y documentos en Internet, que pueden servirnos de

utilidad para elaborarlo, pero lo principal es recopilar y recoger nuestros propios gastos e
ingresos, de forma ordenada y rigurosa, por separado, y plasmarlo en dos columnas diferentes
en el presupuesto, para obtener, por diferencia entre una columna y otra, el resultado del
mismo.
1.3.1 PRESUPUESTO MENSUAL
El principal horizonte temporal en el

que nos movemos en la economía moderna
es el mes. Los ingresos de las personas que
trabajan por cuenta ajena, y las de aquellas
que reciben una pensión o subsidio, se
producen una vez al mes, además de los
principales pagos a los que debemos hacer
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frente: hipoteca, préstamos, recibos,… Por tanto, la forma más útil y práctica de comenzar a
ordenar la situación financiera pasa por realizar un presupuesto mensual, para realizar una
primera evaluación de la estabilidad financiera de la unidad familiar.
Por tanto, para comenzar el presupuesto, lo que debemos hacer es recopilar la

información de los ingresos y gastos que se producen en nuestra economía, a lo largo del
mes, y clasificarlo en dos columnas: ingresos y gastos.
1.3.1.1 Ingresos
Para comenzar con el presupuesto, lo mejor es hacerlo por la columna de ingresos, ya

que son más fácilmente identificables, porque, por lo general, son de mayor importe y tienen
menos orígenes.
Los ingresos son todas las entradas de dinero que se producen en la

unidad familiar, durante el periodo que abarca el presupuesto.
Generalmente, el mayor importe de los ingresos va a venir de los sueldos y los

negocios, las pensiones en los casos de las personas que ya no están en activo, y los
subsidios de desempleo en caso de las personas desempleadas. No obstante no debemos
olvidar otros ingresos como arrendamientos de bienes inmuebles, rendimientos por diversos
productos financieros, subvenciones, pensiones alimenticias,…
CASO PRÁCTICO
Alicia trabaja como asesora en una entidad financiera, por lo que percibe un sueldo
mensual neto de 1.658,66 €.
Está separada, y tiene la custodia de sus dos hijos, por lo que su ex marido le pasa
una pensión alimenticia para los niños de 659,41 € mensuales.
Durante el tiempo que convivió con su marido, en los primeros años, vivieron en un
apartamento pequeño en el centro de la ciudad, que compraron entre los dos, pero con el
nacimiento de los niños se compraron una casita a las afueras. Actualmente tienen el
apartamento alquilado, por el que perciben 450 € al mes, y se reparten al 50 % con su
marido.
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Ingresos
Sueldo de Alicia 1.658,66 €

Pensión alimenticia 659,41 €
Alquiler del apartamento 225,00 €
Total ingresos 2.543,07 €
1.3.1.2 Gastos
La otra columna del presupuesto es la que está formada por todos los gastos en los
que incurre la unidad familiar.
Los gastos son todas las salidas de dinero, que se producen durante
el periodo que abarca el presupuesto que realiza cualquier miembro
de la unidad familiar.
A nada que nos paremos a pensar, podemos deducir que los gastos son mucho más
numerosos que los ingresos en cuanto a cantidad y mucho más variados en cuanto a su
naturaleza, pero, a través del presupuesto lo que conseguiremos comparar es si el importe
total de los mismos, es igual, mayor o inferior al de los ingresos.
Además el gasto tampoco es igual a lo largo del año, ya que, por ejemplo en invierno
podemos incurrir en más gasto en casa, para mantenerla caliente, y el consumo fuera de casa
puede ser menor, mientras que en los meses de verano, y en vacaciones, no realizamos tanto
gasto en el hogar, ya que la temperatura es más benevolente, pero si pasamos más tiempo
fuera de casa, seguro que nuestro gasto en hostelería, restauración y ocio aumenta.
Para estudiarlos y recopilarlos de forma ordenada, vamos a clasificarlos en:
• Gastos fijos obligatorios
• Gastos variables necesarios
• Gastos variables prescindibles
• Gastos ocasionales
 Gastos fijos
Como gastos fijos vamos a considerar todos aquellos imprescindibles

para mantener la seguridad y bienestar de la unidad familiar.
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Estos gastos es imprescindible pagarlos y son difícilmente negociables, por lo que, en

caso de tener que actuar en nuestro presupuesto, estos no podremos modificarlos, o su
modificación será realmente complicada.
Aquí situaremos los gastos tales como la hipoteca, el alquiler, de la casa, los gastos de
comunidad, y otros préstamos bancarios que podamos tener.
Estos son los gastos que hay que atender en primer lugar, y no demorar en ningún
caso ya que pueden tener consecuencias fatales para la vida familiar. El impago de la
hipoteca, puede desencadenar la perdida de la vivienda, y sin llegar tan lejos, el atraso en el
pago de las cuotas, provoca intereses de demora, inclusión en listas de morosos,
debilitamiento de la situación financiera para renegociar condiciones con el banco,…
CASO PRÁCTICO
Alicia y su ex marido siguen teniendo pendiente de pago la hipoteca de la casa que

actualmente ocupa Alicia. La cuota mensual es de 588,32 €, que Alicia y su marido pagan a
medias.
Alicia se quedó con uno de los coches que ambos compartían durante su
matrimonio, y todavía queda 1 año por pagar el préstamo que solicitaron para su
adquisición. Por este préstamo Alicia paga 177,84 € mensuales.
Gastos Fijos
Hipoteca 294,16 €
Préstamo coche 177,84 €
Gastos Fijos 472,00 €
 Gastos variables necesarios
Los gastos variables necesarios van a ser todos aquellos gastos que
la unidad familiar necesita para desarrollar su vida diaria con
normalidad, y que están en función del consumo realizado.
Todos estos gastos son necesarios para atender las necesidades familiares básicas,
pero son susceptibles de ajuste, modificando hábitos de consumo, negociando con el
proveedor, o realizando un consumo más eficiente de los recursos.
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Aquí vamos a encontrar gastos como electricidad, alimentación, transporte, teléfono
fijo, móvil, Internet, artículos de limpieza, agua,…
Una vez plasmados estos gastos en el presupuesto podremos valorar su verdadera

dimensión, resolver su idoneidad, y actuar sobre ellos, en caso de que sea necesario realizar
un ajuste presupuestario.
CASO PRÁCTICO
Alicia paga todos los gastos de la vivienda por lo que cada dos meses tiene la
factura del gas, que en los meses de invierno, asciende a unos 130 €.
También de forma bimensual paga el recibo de la electricidad, que suele ascender

a 100 €
El agua se paga de forma trimestral, y cada tres meses suelen realizar un consumo
de 50 € en este concepto.
Todos los sábados, Alicia hace la compra semanal en un hipermercado de la

ciudad, y suele gastar unos 125 € en alimentación, y demás enseres para el hogar.
Tiene en casa teléfono fijo por el que paga 23,60 € al mes, que le incluye las
llamadas a teléfonos fijos, y la cuota de Internet. Además Alicia tiene teléfono móvil, con
tarifa de datos, por el que paga 25 € al mes más IVA.
Va a trabajar diariamente en el coche, y de paso deja a los niños en el colegio.

Suele necesitar un depósito al mes de gasolina, que con los actuales precios le cuesta 60 €
llenarlo.
En el trabajo no tiene parking para dejar el coche, por lo que tiene que dejarlo en un
parking cercano, y viene a gastar 30 € semanales en aparcamiento.
Ana, su hija mayor, ha necesitado un tratamiento de ortodoncia para corregir su

dentadura. Tiene que realizar todos los meses una revisión en el dentista, que le cuesta 45€
Gastos Variables necesarios

Gas 65,00 €
Electricidad 50,00 €
Agua 16,67 €
Alimentación 500,00 €
Teléfono fijo e Internet 23,60 €
Móvil 29,50 €
Gasolina 60,00 €
Parking 120,00 €
Dentista Ana 45,00 €
Total gastos Variables 909,77 €
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 Gastos variables prescindibles
Puede ser complicado trazar la línea que separa los gastos variables necesarios de los
prescindibles, e incluso, si tenemos un presupuesto saneado, tampoco es especialmente
necesario, pero si por el contrario, el presupuesto está muy ajustado, o es deficitario, se hace
especialmente ineludible identificar los gastos que además de variables son claramente
prescindibles, ya que, nos aportan un valor añadido a nuestra vida, pero si la situación
financiera no nos lo permite debemos prescindir de ellos.
Así pues, podemos definir los gastos variables prescindibles, como

aquellos gastos que realiza la unidad familiar, que están en función
del consumo realizado, y que aportan un mayor bienestar a la vida,
pero que se puede realizar una vida totalmente satisfactoria,
prescindiendo de ellos.
Aquí podemos encontrar gastos como todos los relacionados con el ocio (cine, teatro,
restauración,…), aficiones (viajes, turismo, coleccionismo, deportes,…), cuidado personal (spa,
peluquería, estética,…) y demás categorías de actividades o servicios que compramos y
consumimos pero que sin ellos podríamos desarrollar una vida totalmente normal y
satisfactoria.
Como digo, la diferenciación entre necesarios y prescindibles es muy personal, y

variará de unas familias a otras. En caso de tener que realizar ajustes en el presupuesto, habrá
que clasificarlos correctamente, y jerarquizar los prescindibles para poder decidir de cuales se
puede prescindir, con un menor impacto.
También, como son gastos variables, podríamos actuar sobre ellos, sin necesidad de
prescindir de ellos completamente, comparando, y buscando alternativas más económicas.
Por ejemplo, si nos gusta ir al cine, y no queremos renunciar a ver una película a la semana,
podemos aprovechar el día del espectador que es más económico.
CASO PRÁCTICO
Alicia ha decidido que quiere perder peso, y para ello ha acudido a una asesora en
dietética y nutrición, a la que va una vez a la semana, y que entre la consulta y los
productos, le cuesta unos 35 € semanales
Además se ha apuntado al gimnasio, para perder peso, y fortalecer los músculos.

El gimnasio tiene un coste de 45 € mensuales.
Sus hijos se quedan a las actividades extraescolares del colegio, por lo que tiene
que pagar, 30 € mensuales por cada uno de ellos.
En la pausa de su trabajo, Alicia pasa a una cafetería cercana a tomarse un

tentempié, y suele gastarse 4 €.
Los sábados los niños están con su padre, por lo que Alicia suele aprovechar para
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ir a la peluquería, para arreglarse el pelo. La peluquería le cuesta 30 €.
También los sábados, como está sola, aprovecha para salir a cenar con sus
amigas, y ver una película en el cine. La noche le suele salir por unos 35 €.
Gastos variables prescindibles

Dietética y nutrición 140,00 €
Gimnasio 45,00 €
Extraescolares 60,00 €
1
Pausa trabajo - Cafetería 80,00 €
Peluquería 120,00 €
Cine y cena sábados 140,00 €
Variables prescindibles 585,00 €
 Gastos ocasionales
Los gastos ocasionales consideraremos aquellos que se hacen de

forma puntual, y para los que, lo ideal sería planificarlos y destinar
parte del ahorro.
En esta categoría de gastos podremos encontrar las vacaciones, el cambio de

electrodomésticos, las mejoras en la casa. Estos gastos no son gastos cotidianos sino que
solo se dan de vez en cuando, y son muchas veces prescindibles si la situación financiera no
lo permite.
Como no se producen de forma regular, en el presupuesto se puede destinar una

cantidad fija, para reservarla a este fin, siempre y cuando la situación del presupuesto lo
permita.
Es conveniente fijar este importe en función de los objetivos que tenemos para el año,
ya que así, el presupuesto se ajustará más a la realidad y evitaremos desviaciones que
desequilibren nuestro presupuesto.
CASO PRÁCTICO
En nuestro ejemplo vamos a considerar que Alicia destina 100 € mensuales a este
fin, ya que tiene previsto renovar algunos electrodomésticos de casa.
Gastos ocasionales
Ocasionales 100,00 €
Total gastos ocasionales 100,00 €
1
Presupuestamos considerando que el mes tiene 20 días laborables. Por tanto, multiplicamos el
presupuesto diario por 20.
14
CASO PRÁCTICO- PRESENTACIÓN PRESUPUESTO
Ingresos Gastos
Nomina de Alicia 1.658,66 € Gastos Fijos

Pensión alimenticia 659,41 € Hipoteca 294,16 €
Alquiler del apartamento 225,00 € Préstamo coche 177,84 €
Total gastos fijos 472,00 €
Gastos Variables necesarios

Gas 65,00 €
Electricidad 50,00 €
Agua 16,67 €
Alimentación 500,00 €
Teléfono fijo e Internet 23,60 €
Móvil 29,50 €
Gasolina 60,00 €
Parking 120,00 €
Dentista Ana 45,00 €
Total gastos variables necesarios 909,77 €
Gastos Variables prescindibles

Dietética y nutrición 140,00 €
Gimnasio 45,00 €
Extraescolares 60,00 €
Pausa trabajo - Cafetería 80,00 €
Peluquería 120,00 €
Cine y cena sábados 140,00 €
Total Gastos Variables prescindibles 585,00 €
Gastos ocasionales
Ocasionales 100,00 €
Total ingresos 2.543,07 € Total gastos 2.066,77 €
Ahorro o déficit 476,30 €
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1.3.2 PRESUPUESTO ANUAL
Una vez registrados y recogidos los ingresos y gastos en el presupuesto mensual, es

imprescindible, trasladar esta información al presupuesto anual, ya que, además de los
ingresos y gastos que se producen normalmente de forma mensual, existen otros, que se
producen con otra regularidad, que se pondrán de manifiesto al transportar este presupuesto
al horizonte temporal anual.
Van a existir tanto ingresos como gastos, que se producen con una regularidad
superior al mes, por tanto, es imprescindible, volver a repasar todas las categorías de
ingresos y gastos que hemos creado en el presupuesto mensual.
En cada una de estas categorías, añadiremos los ingresos y gastos que no vienen
recogidos en el presupuesto mensual. Los que ya tenemos registrados en el presupuesto
mensual, basta con multiplicar por 12, para trasladarlos al presupuesto anual.
Para ello, lo más sencillo es añadir una columna a la derecha del presupuesto, en la
que calculamos los importes al periodo anual.
1.3.2.1 Ingresos
En el presupuesto mensual, hemos recogido el sueldo neto y/o los ingresos por
pensiones, y subsidios que se cobran mes a mes. No obstante, la actual organización de la
retribución del trabajo en España, recoge el pago de dos pagas extras, que se producen en
junio y diciembre. Este ingreso extraordinario no ha quedado reflejado en el presupuesto
mensual, por lo que, al traspasar los datos al presupuesto anual, debemos incorporar este
ingreso.
Además de las pagas extras, que son el principal ingreso con una periodicidad
diferente al mes, en el presupuesto anual, debemos incorporar cualquier otro ingreso que
obtengamos de forma regular diferente al mes, y que no han sido reflejados en el presupuesto
anual: rendimientos financieros, rendimientos estacionales (agrarios), devolución de
impuestos, dividendos de acciones,…
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CASO PRÁCTICO
Hemos comentado que Alicia trabaja como asesora en una entidad financiera, por
lo que percibe un sueldo mensual neto de 1.658,66 €.
Además de este sueldo, Alicia percibe 2 pagas extras, de igual importe que su
sueldo mensual neto, en junio y en diciembre.
La presentación de la declaración del IRPF se realiza en junio, y Alicia, suele

obtener un resultado de negativo, por lo que hacienda le devuelve todos años unos 400 €
Alicia tiene un deposito en su entidad financiera, por el que obtiene 60 €

trimestralmente en concepto de intereses.
Ingresos Mensual Anual
Nomina de Alicia 1.658,66 € 19.903,92 €

Pensión alimenticia 659,41 € 7.912,92 €
Alquiler del apartamento 225,00 € 2.700,00 €
Pagas extra 3.317,32 €
Devolución IRPF 400,00 €
Deposito financiero 240,00 €
Total ingresos 2.543,07 € 34.474,16 €
1.3.2.2 Gastos
 Gastos fijos
Los principales gastos fijos que vamos a tener que atender con una periodicidad
superior al mes, son los impuestos y los seguros.
Ninguno de estos gastos podemos eludirlos, ya que, los impuestos son de pago
imperativo, y algunos seguros también son de contratación obligatoria. Además, en el caso de
los impuestos son absolutamente innegociables, mientras que en el caso de los seguros, si
que podríamos ajustar su importe, buscando y comparando condiciones, pero, al ser gastos
indispensables, los incluiremos en esta categoría.
17
CASO PRÁCTICO
Alicia paga por el Impuesto de Bienes Inmuebles el 0,90 % sobre el valor catastral
de la vivienda, que es de 75.412,00 €, y por su vehículo, paga un impuesto de circulación
que en su ciudad es de 119 €
Tiene contratado un seguro del hogar, por el que año pasado pagó 488,23 € al año.
Así mismo, tiene contratado un seguro a todo riesgo para el coche, por el que pagó 625,14
€ el ejercicio anterior.
Alicia está ahorrando para su jubilación, y tiene contratado un plan de pensiones al

que realiza una aportación anual de 2.000 €
Gastos Fijos Mensual Anual

Hipoteca 294,16 € 3.529,92 €
Préstamo coche 177,84 € 2.134,08 €
IBI 678,71 €
Impuesto de circulación 119,00 €
Seguro del hogar 488,23 €
Seguro del coche 625,14 €
Aportación Plan de Pensiones 2.000,00 €
Total gastos fijos 472,00 € 9.575,08 €
 Gastos variables
En el presupuesto anual, la diferenciación entre los gastos variables necesarios y

prescindibles, es más difícil y subjetiva. No obstante, en general, los gastos que guardan
relación con la seguridad, y confortabilidad de la casa, van a ser siempre más necesarios,
que los relacionados con el ocio, las aficiones, el cuidado personal,…
En principio, lo que hacemos es traspasarlos tal y como se han recogido en el

presupuesto mensual, y al añadir otros gastos, debemos decidir, de forma totalmente
subjetiva, si son necesarios o prescindibles. ¿Podemos pasar sin el viaje de las vacaciones de
agosto? ¿Realmente necesitamos tener un traje de la nueva temporada? ¿Es imprescindible
cambiar de móvil todos los años? ¿Necesitamos tener 6 pares de botas? ¿Es realmente
necesario tener unos Manolo Blahnick?
La respuesta también estará condicionada por el resultado del presupuesto, ya que si

tenemos que reducir gastos, nos sorprenderemos por la gran cantidad de cosas de las que
podemos o debemos prescindir para sanear la situación financiera.
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CASO PRÁCTICO
Alicia tiene previsto ir de vacaciones, durante el mes de julio. La estancia en el hotel

le viene a costar unos 600 €, y durante esos días prevé realizar un gasto de unos 500 € en
restaurantes y excursiones.
Este año, quiere instalar un sistema de ahorro energético en casa, para que el
consumo eléctrico sea más efectivo. Ha estado buscando precios y pidiendo presupuesto,
y piensa que pueda gastar en esto unos200 €.
Alicia le gusta la lectura y suele comprar unas 5-8novelas al año, por lo que reserva
150 € para este fin.
La ropa y el calzado suele aprovechar para comprar en rebajas, por lo que para
esta partida piensa destinar unos 500 € para ropa y calzado de los niños, y 300 € para
ropa, calzado y complementos para ella.
Gastos Variables necesarios Mensual Anual previsto

Gas 65,00 € 780,00 €
Electricidad 50,00 € 600,00 €
Agua 16,67 € 200,00 €
Alimentación 500,00 € 6.000,00 €
Teléfono fijo e Internet 23,60 € 283,20 €
Móvil 29,50 € 354,00 €
Gasolina 60,00 € 720,00 €
Parking 120,00 € 1.440,00 €
Dentista Ana 45,00 € 540,00 €
Sistema de ahorro energético 200,00 €
Ropa y calzado niños 500,00 €
Ropa y calzado Alicia 300,00 €
Total gastos variables necesarios 909,77 € 11.917,20 €
Gastos Variables prescindibles Mensual Anual previsto

Dietética y nutrición 140,00 € 1.680,00 €
Gimnasio 45,00 € 540,00 €
Extraescolares (10 meses) 2 60,00 € 600,00 €
Pausa trabajo - Cafetería (11 meses) 3 80,00 € 880,00 €
Peluquería 120,00 € 1.440,00 €
Cine y cena sábados 140,00 € 1.680,00 €
Vacaciones 1.100,00 €
Novelas 150,00 €
Total Gastos Variables prescindibles 585,00 € 8.070,00 €
2
Durante el mes de julio y agosto no hay extraescolares, por tanto multiplicamos por 10
3
Como tiene un mes de vacaciones, multiplicamos por 11, ya que ese mes no tiene este gasto
19
Partiendo de la previsión mensual para los gastos ocasionales, al extrapolarlo al

presupuesto anual, podemos valorar en mejor medida, el importe de la partida que
disponemos para este fin, y así determinar claramente el objetivo al que podemos destinar
este importe: renovación de electrodomésticos, un viaje extra, una operación de estética, un
curso de inglés en el extranjero,…
Como nos estamos moviendo en previsiones, en esta partida basta con multiplicar el
importe que destinaremos mensualmente a este fin, por los 12 meses del año.
Ingresos Gastos
Anual
Mensual previsto
Nómina Alicia 19.903,92
1.658,66 € € Gastos Fijos Mensual Anual previsto
Pensión
alimenticia 659,41 € 7.912,92 € Hipoteca 294,16 € 3.529,92 €
Alquiler del
apartamento 225,00 € 2.700,00 € Préstamo coche 177,84 € 2.134,08 €
Pagas extras 3.317,32 € IBI 678,71 €
Devolución IRPF Impuesto de
400,00 € circulación 119,00 €
Depósito
financiero 240,00 € Seguro del hogar 488,23 €
Seguro del coche 625,14 €
Aportación Plan de
Pensiones 2.000,00 €
Total gastos fijos 472,00 € 9.575,08 €
Gastos Variables
necesarios Mensual Anual previsto
Gas 65,00 € 780,00 €
Agua 16,67 € 200,00 €
Alimentación 500,00 € 6.000,00 €
Teléfono fijo e Internet 23,60 € 283,20 €
Móvil 29,50 € 354,00 €
Gasolina 60,00 € 720,00 €
Parking 120,00 € 1.440,00 €
Dentista Ana 45,00 € 540,00 €
Sistema de ahorro
energético 200,00 €
Ropa y calzado niños 500,00 €
Ropa y calzado Alicia 300,00 €
Total gastos
variables necesarios 909,77 € 11.917,20 €
Gastos Variables
prescindibles Mensual Anual previsto
20
Dietética y nutrición 140,00 € 1.680,00 €

Gimnasio 45,00 € 540,00 €
Extraescolares (10
meses) 60,00 € 600,00 €
Pausa trabajo -
Cafetería (11 meses) 80,00 € 880,00 €
Peluquería 120,00 € 1.440,00 €
Cine y cena sábados 140,00 € 1.680,00 €
Vacaciones 1.100,00 €
Novelas 150,00 €
Total Gastos
Variables
prescindibles 585,00 € 8.070,00 €
Gastos ocasionales Mensual Anual previsto

Ocasionales 100,00 € 1.200,00 €
Lavadora
Regalo boda
Ropa boda
Total gastos
ocasionales 100,00 € 1.200,00 €
Anual
Mensual Previsto
34.474,16
2.543,07 € € Total gastos 2.066,77 € 30.762,28 €
476,30 € 3.711,88 €
1.4 EL RESULTADO DEL PRESUPUESTO

De la comparativa entre la columna de ingresos y la columna de gastos, vamos a
obtener el resultado de nuestro presupuesto, y este puede arrojar tres resultados diferentes:
 Superávit
 Equilibrado
 Déficit
Tendremos una situación de superávit cuando el importe total de los ingresos

supere al importe total de los gastos. De esta manera estamos generando ahorro, creando
un remanente financiero, que nos dará seguridad en el futuro.
Tendremos un resultado equilibrado cuando la suma de los ingresos sea igual a la

suma de los gastos. Esto es lo que se conoce popularmente como “vivir al día”, uno gasta
mientras tiene, y cuando se acaba, se espera a cobrar el mes. Esta no es una situación
deseable, debemos actuar para corregirla.
21
La peor situación que puede arrojar el presupuesto es una situación en la que los
gastos superan a los ingresos. Este sería un presupuesto deficitario, y definitivamente hay
que actuar sobre el nivel de gasto, para adecuarlo al nivel de ingresos, y no agravar más la
situación adquiriendo nuevas deudas.
En general, podemos decir que es conveniente que el importe total de los gastos
esté entre un 80-90 % del total de los ingresos. De esta forma, todos los meses se genera
un ahorro, que permite ir generando un remanente financiero, para posible situaciones
inesperadas que puedan surgir en el hogar, o también, para realizar inversiones, u otros gastos
ocasionales, no planificados en el presupuesto ordinario.
Atendiendo a la naturaleza de los gastos, es conveniente que el importe de los

gastos fijos se sitúe entre el 30 y el 40 % del volumen total de ingresos. Un porcentaje
mayor del 40 % pondría en riesgo la estabilidad financiera de la unidad familiar.
El análisis del presupuesto mensual, ya nos da indicios de la situación financiera que

se presenta en nuestra economía domestica, pero por supuesto, es conveniente realizar el
análisis tanto en el presupuesto mensual, como en el anual, ya que, al incorporar nuevos datos
en el presupuesto anual, pueden haberse ciertas desviaciones, o por el contrario, tener un
presupuesto mensual más equilibrado, y que éste se desequilibre en el computo anual.
Presupuesto mensual: Caso prático
Para hallar el porcentaje de gasto basta con dividir el total de gastos, por el total
de ingresos, y multiplicarlo por 100.
Si seguimos el ejemplo del presupuesto de Alicia, tenemos que el total de gastos

son 2.066,77 € frente a los 2.543,07 € que tiene de ingresos
Total gastos 2.066,77 €

Porcentaje de gastos = ------------------- x 100 = ------------------ x 100 =81,27 %
Como vemos, el presupuesto es equilibrado, y el porcentaje de gasto, está dentro

de la horquilla de seguridad del 80-90 %.
En cuanto al volumen de los gastos fijos, para calcular el equilibrio

presupuestario, dividimos el total de gastos fijos, ente el volumen total de ingresos, y
multiplicamos por 100, para obtener el resultado en términos porcentuales.
Total gastos Fijos 472,00 €

Porcentaje de gastos Fijos = -----------------------x 100 = ------------------ x 100 =18,56 %
El porcentaje está claramente por debajo incluso de la horquilla de seguridad, por

lo que podemos decir, que Alicia tiene una situación financiera saneada.
22
Presupuesto anual: Caso prático
Los mismos ratios que hemos calculado para el presupuesto mensual, debemos
calcular para el presupuesto anual, y comprobar que el nivel total de gastos, está en la
horquilla del 80-90 % de los ingresos, y que los gastos fijos, no representan más del 40 %
de los ingresos totales.
Total gastos 30.762,28 €

Porcentaje de gastos = ------------------ x 100 = ------------------ x 100 =89,23 %
Como vemos, el presupuesto de Alicia, goza de mayor holgura de seguridad en el
presupuesto mensual que en el anual, aunque en este, también está equilibrado y no
supera el nivel peligroso de que los gastos superen el 90 % de los ingresos
Total gastos Fijos 9.575,08 €

Porcentaje de gastos Fijos = ----------------------- = ---------------------- x 100 = 27,77 %
También en el caso de los gastos fijos, el presupuesto de Alicia es más equilibrado

a nivel mensual que a nivel anual. No obstante, está dentro de los parámetros establecido
de seguridad, ya que, los gastos fijos, no representan más del 40 % del volumen total de
ingresos.
1.5 CONSEJOS PRÁCTICOS

Además de la realización por escrito del presupuesto, es conveniente seguir estas
recomendaciones respecto al mismo, para que esta herramienta sea realmente útil para
evaluar nuestra situación financiera, y corregir los desequilibrios.
Es muy importante llevar un orden, y conservar todos los resguardos del pago, para
comprobar que realmente se ajustan a los fondos que hemos presupuestado. De esta manera,
podremos registrar mejor la información, y realizar una revisión más efectiva del presupuesto.
Es importante planificar el apartado de gastos ocasionales, y realmente destinar esta

partida mensualmente al ahorro, para cuando tengamos que realizar un gasto, que escape del
presupuesto ordinario, sin necesidad de buscar financiación ajena. Para ello, podemos tener,
además de la cuenta corriente en la que realizaremos los pagos y cobros cotidianos, una
cuenta de ahorro diferente, en la que mensualmente podemos ingresar este dinero, para que
así esté disponible cuando vayamos a utilizarlo.
Al igual que para el importe ahorrado para los gastos ocasionales, conviene colocar el
ahorro en una cuenta diferente a la cuenta que llevamos los gastos corrientes. Además, si
este ahorro no tenemos previsto utilizarlo a corto plazo, podemos colocarlo en productos
financieros que nos den un rendimiento por él. En la unidad 4 veremos los productos
financieros que ofrece el mercado para colocar el ahorro, y los más convenientes en cada
caso.
23
Si nuestro nivel de ingresos aumenta, no debemos aumentar automáticamente
nuestro nivel de gastos. Es mucho más saludable para nuestra situación financiera aumentar el
nivel de ahorro, cuando los ingresos aumentan.
Debemos tener especial cuidado con los pagos con tarjeta y con las compras por
Internet. En ambos casos, muchas veces no somos conscientes del gasto porque el dinero no
pasa por nuestras manos, ni es cargado automáticamente en cuenta. Podemos olvidar que
hemos hecho ese gasto, y en el momento que llegue el pago, llevarnos una sorpresa por tener
que realizar un desembolso inesperado.
Además de realizar el presupuesto, es imprescindible revisar el presupuesto

regularmente y ajustarlo a los cambios. La vida cambia, los precios suben, las circunstancias
familiares evolucionan, los miembros de la unidad familiar aumentan o disminuyen, los hábitos
varían,… y todos estos factores alteran el presupuesto. El simple hecho de dejar de fumar, que
ya es de celebrar de por sí, afecta positivamente al presupuesto, y es un gasto que hay que
descontar del mismo, y que podemos destinar a otro cosa, o al ahorro.
1.6 LA REVISIÓN DEL PRESUPUESTO

Hasta el momento nos hemos movido con datos previstos, tanto a nivel mensual como
a nivel anual. Es necesario hacer estas previsiones, para planificar nuestra situación financiera
y poder prever con antelación como se va a desenvolver nuestra realidad monetaria, pero
también es preciso, una vez transcurrido el periodo de tiempo previsto, ir realizando los
apuntes de gasto reales, para ajustar nuestro presupuesto a las circunstancias reales.
Es conveniente, ir registrando mes a mes, el gasto real que hacemos en cada

concepto, para ir detectando desde un primer momento, las desviaciones que se produzcan
del presupuesto previsto.
Principalmente será en el presupuesto anual, en el que hemos extrapolados los datos

de gasto simplemente multiplicando por 12 el gasto mensual, el consumo experimentará
variaciones, a lo largo del año, por el simple hecho del cambio de estaciones (el consumo de
gas no es el mismo en verano que en invierno, ni el de electricidad,…), lo que generará
desviaciones en el importe presupuestado.
Al revisar el presupuesto, debemos volver de nuevo sobre cada partida, para

comprobar, con los documentos el importe real de los mismos. Así es conveniente conservar
todas las facturas, tickets, nóminas, recibos, liquidaciones de impuestos y demás
comprobantes de pago, para realizar un cotejo de los mismos, e ir registrando, junto a la
cantidad que teníamos presupuestada, el gasto real que se ha producido, mes a mes, y de
forma anual, por la suma de los gastos mensuales.
24
1.6.1 INGRESOS
Al revisar si el nivel de los ingresos ha estado sobre el presupuesto proyectado,

pondremos de manifiesto, las desviaciones que ha habido si se han producido. Un cambio en
el convenio laboral, los ajustes a los que han sido sometidos los funcionarios últimamente, la
falta de cobro de la pensión alimenticia, un ascenso en el trabajo,… son circunstancias que se
pueden producir a lo largo del año, y que provocan un cambio en el volumen de ingresos
presupuestado.
Si la variación se ha producido al alza no es conveniente trasladarlo inmediatamente al

importe de gastos, sino que, es preferible que se incremente el nivel de ahorro, mientras que si
la variación se ha producido a la baja, implicará necesariamente ajustes en el nivel de gasto.
En general, habrá que valorar si la variación es significativa o si su importe es

anecdótico, y no va a afectar al presupuesto. Cuando el presupuesto está ajustado, estas
desviaciones siempre afectan más, que si el presupuesto ofrece un saldo positivo, que, puede
absorber más fácilmente la reducción de ingresos.
CASO PRÁCTICO
La declaración de la renta que Alicia presentó a finales de mayo, fue

definitivamente positiva, y en junio Hacienda le devolvió 437,45 €
El tipo de interés del depósito financiero varió, y bajó ligeramente, por lo que en el
primer y segundo trimestre sí que recibió los 60 €, pero en el tercer y cuarto trimestre, la
cuantía de los intereses descendió, percibiendo 55,47 €
Ingresos Mensual Anual previsto Anual real
Nomina de Alicia 1.658,66 € 19.903,92 € 19.903,92 €
Pensión alimenticia 659,41 € 7.912,92 € 7.912,92 €
Alquiler del apartamento 225,00 € 2.700,00 € 2.700,00 €
Pagas extra 3.317,32 € 3.317,32 €
Devolución IRPF 400,00 € 437,45 €
Deposito financiero 240,00 € 230,94 €
Total ingresos 2.543,07 € 34.474,16 € 34.502,55 €
25
1.6.2 GASTOS
 Gastos fijos
Los gastos fijos no suelen experimentar muchas variaciones dada su naturaleza de

gastos fijos. No obstante, la tendencia actual es a contratar las hipotecas a interés variable, y
las sucesivas revisiones provocan cambios en la misma, que dependiendo de la evolución del
índice al que estén referenciadas, experimentará subidas o bajadas.
También se debe revisar las cuotas de los seguros, y ver la evolución que han seguido
los impuestos, y registrar y actualizar su importe real en el presupuesto.
CASO PRÁCTICO
La evolución del Euribor hizo que la cuota de hipoteca de Alicia subiera en junio, y
pasase a ser de 622,11 €. Por tanto, de enero a mayo el pago fue de 588,32 € mensuales, y
de junio a diciembre fue de 622,11 €, pagando siempre la mitad ella y la otra mitad su ex
marido.
El préstamo del coche, como es a interés fijo, no ha experimentado ningún cambio.
Los gastos en el IBI y el impuesto de circulación se han mantenido igual que el año
pasado.
La cuota del seguro del hogar de este año ha sido de 497,37 €, y el seguro del
coche 654,77 €.
La aportación que hizo al plan de pensiones fue de 2.000 € como tenía previsto.
Gastos Fijos Mensual Anual previsto Anual real

Hipoteca 294,16 € 3.529,92 € 3.648,19 €
Préstamo coche 177,84 € 2.134,08 € 2.134,08 €
IBI 678,71 € 678,71 €
Impuesto de circulación 119,00 € 119,00 €
Seguro del hogar 488,23 € 497,37 €
Seguro del coche 625,14 € 654,77 €
Aportación Plan de Pensiones 2.000,00 € 2.000,00 €
Total gastos fijos 472,00 € 9.575,08 € 9.732,11 €
 Gastos variables
Los gastos variables, tanto los necesarios como los prescindibles, como su propio
nombre indica, son los que más variación experimentan a la hora de revisar un presupuesto,
ya que, además de que el consumo estacional varia su cuantía, los cambios de hábito, las
nuevas costumbres, los cambios de amistades, de lugares de hacer la compra, cambio de
proveedores… pueden afectar directamente sobre ellos, y si detectamos que debemos
corregir algo y debemos actuar sobre ellos, en la revisión es cuando se pondrá de manifiesto,
si realmente hemos conseguido corregir la desviación.
26
Para hacer esta revisión, es especialmente recomendable, en esta categoría de gasto,

conservar todos los recibos, tickets, facturas,… y demás comprobantes de pago, que nos
faciliten la labor de registro.
CASO PRÁCTICO
Sumando todas las facturas de suministros, que Alicia ha tenido este año, obtiene
los siguientes importes:
- Gas: 589,47 €
- Electricidad: 627,48 €
- Agua: 248,47 €
Todos los tickets de supermercado, que Alicia ha ido sumando mes a mes, arrojan
un importe anual de 6.247,99 €
El teléfono, a pesar de disfrutar de tarifa plana con llamadas a fijos, siempre se
produce alguna ligera variación por las llamadas realizadas a teléfonos móviles, y otros de
tarificación especial, y la suma real de las facturas del año, ha sido de 295,43 €
La suma de la facturas del teléfono móvil durante el año ha sido de 389,98 €
La variación en los precios de la gasolina, que ha sido al alza durante todo el año,
ha hecho que finalmente haya pagado 856,26 € por este concepto.
Sumando mes a mes, lo pagado por el parking, Alicia descubre que ha pagado
1.526,45 por este servicio.
El dentista respetó su presupuesto, por lo que en este concepto, no se ha

producido ninguna desviación.
Alicia dejó de acudir a la asesoría de dietética y nutrición, ya que no consiguió los

objetivos que se había marcado, al ritmo que prometieron. El gasto que finalmente realizó
por este concepto fueron 548,59 €. Si que mantuvo su cuota del gimnasio, para poder
mantener los resultados conseguidos.
Las extraescolares de los niños subieron 5 € con el nuevo curso. Por tanto, el
precio de enero a junio fue de 30 €, y de septiembre a diciembre de 35 €
El gasto efectivo que realizó a lo largo del año en cafeterías fue de 941,50 €, y los
tickets de peluquería suman anualmente 1.325,00 €
En sus salidas de los sábados, sumando todos los comprobantes de las entradas
del cine, y los tickets de restaurantes, Alicia ha gastado 1.785,48 €
Alicia pasó con sus hijos unos días en un pueblo costero, durante el mes de julio.
La estancia en el hotel le costó 654,14 €, y durante esos días realizaron un gasto de 547,41
€ en restaurantes y excursiones.
27
Este año, ha instalado un sistema de ahorro energético en casa, para que el
consumo eléctrico sea más efectivo. Por el sistema y la instalación ha pagado 210 € + IVA
(247,80 €).
A lo largo del año, Alicia ha realizado un gasto de 657,88 € en ropa y calzado para
los niños, y 214,84 € en ropa y calzado para ella.
Finalmente este año ha comprado 5 novelas, en lo que ha gastado 98,48 €
Gastos Variables necesarios Mensual Anual previsto Anual real

Gas 65,00 € 780,00 € 589,47 €
Electricidad 50,00 € 600,00 € 627,48 €
Agua 16,67 € 200,00 € 248,47 €
Alimentación 500,00 € 6.000,00 € 6.247,99 €
Teléfono fijo e Internet 23,60 € 283,20 € 295,43 €
Móvil 29,50 € 354,00 € 389,98 €
Gasolina 60,00 € 720,00 € 856,26 €
Parking 120,00 € 1.440,00 € 1.526,45 €
Dentista Ana 45,00 € 540,00 € 540,00 €
Sistema de ahorro energético 200,00 € 247,80 €
Ropa y calzado niños 500,00 € 657,88 €
Ropa y calzado Alicia 300,00 € 214,84 €
Total gastos variables necesarios 909,77 € 11.917,20 € 12.442,05 €
Gastos Variables prescindibles Mensual Anual previsto Anual real

Dietética y nutrición 140,00 € 1.680,00 € 548,59 €
Gimnasio 45,00 € 540,00 € 540,00 €
Extraescolares 60,00 € 600,00 € 640,00 €
Pausa trabajo - Cafetería 80,00 € 880,00 € 941,50 €
Peluquería 120,00 € 1.440,00 € 1.325,00 €
Cine y cena sábados 140,00 € 1.680,00 € 1.785,48 €
Vacaciones 1.100,00 € 1.201,55 €
Novelas 150,00 € 98,48 €
Total Gastos Variables
prescindibles 585,00 € 8.070,00 € 7.080,60 €
La revisión del presupuesto anual es el momento de hacer balance de los gastos

ocasionales que se han producido en el año, y ponerlos en relación con el importe que
teníamos presupuestado para ellos, y ver si nos hemos desviado de la ruta señalada o nos
hemos ajustado a nuestro cálculo inicial.
Ahora la previsión que tenemos en el presupuesto mensual, y hemos traspasado al

presupuesto anual, ya no es un importe destinado a un objetivo por determinar, sino que
vemos a qué lo hemos destinado, y ha cuanto ha ascendido finalmente el importe real de lo
que teníamos presupuestado.
28
Aquí incluiremos aquellos gastos que hemos realizado en la renovación de elementos

fijos de la casa (electrodomésticos, muebles,…), eventos familiares puntuales,… y en general
los gastos extraordinarios que se dan a lo largo del año.
CASO PRÁCTICO
Alicia ha necesitado cambiar la lavadora, ya que se le estropeó la que tenia. La

nueva lavadora le costó 478,14 € con transporte e instalación incluidos.
La hermana de Alicia se casó este año, y Alicia compró unos electrodomésticos de

su lista de boda, que costaban 621,22 €. Además de la ropa de uso diario que compró,
para este acontecimiento, gastó 478,55 € en unos trajes adecuados para la ocasión.
Gastos ocasionales Mensual Anual previsto Anual real

Ocasionales 100,00 € 1.200,00 €
Lavadora 478,14 €
Regalo boda 621,22 €
Ropa boda 478,55 €
Total gastos ocasionales 100,00 € 1.200,00 € 1.577,91 €
Resumen del presupuesto y de la revisión
Ingresos Mensual Anual previsto Anual anual real
Nomina de Alicia 1.658,66 € 19.903,92 € 19.903,92 €

Pensión alimenticia 659,41 € 7.912,92 € 7.912,92 €
Alquiler del apartamento 225,00 € 2.700,00 € 2.700,00 €
Pagas extra 3.317,32 € 3.317,32 €
Devolución IRPF 400,00 € 437,45 €
Deposito financiero 240,00 € 230,94 €
Total ingresos 2.543,07 € 34.474,16 € 34.502,55 €
Gastos

Hipoteca 294,16 € 3.529,92 € 3.648,19 €
Préstamo coche 177,84 € 2.134,08 € 2.134,08 €
IBI 678,71 € 678,71 €
Seguro del coche 625,14 € 654,77 €
Total gastos fijos 472,00 € 9.575,08 € 9.732,11 €

Gas 65,00 € 780,00 € 589,47 €
Electricidad 50,00 € 600,00 € 627,48 €
Agua 16,67 € 200,00 € 248,47 €
29
6.000,00 6.247,99
Alimentación 500,00 € € €
Teléfono fijo e Internet 23,60 € 283,20 € 295,43 €
Móvil 29,50 € 354,00 € 389,98 €
Gasolina 60,00 € 720,00 € 856,26 €
Parking 120,00 € 1.440,00 € 1.526,45 €
Dentista Ana 45,00 € 540,00 € 540,00 €
Sistema de ahorro energético 200,00 € 247,80 €
Ropa y calzado niños 500,00 € 657,88 €
Ropa y calzado Alicia 300,00 € 214,84 €
Total gastos variables necesarios 909,77 € 11.917,20 € 12.442,05 €

Dietética y nutrición 140,00 € 1.680,00 € 548,59 €
Gimnasio 45,00 € 540,00 € 540,00 €
Extraescolares (10 meses) 60,00 € 600,00 € 640,00 €
Pausa trabajo - Cafetería (11 meses) 80,00 € 880,00 € 941,50 €
Peluquería 120,00 € 1.440,00 € 1.325,00 €
Cine y cena sábados 140,00 € 1.680,00 € 1.785,48 €
Vacaciones 1.100,00 € 1.201,55 €
Novelas 150,00 € 98,48 €
prescindibles 585,00 € 8.070,00 € 7.080,60 €

Ocasionales 100,00 € 1.200,00 €
Lavadora 478,14 €
Regalo boda 621,22 €
Ropa boda 478,55 €
Total gastos ocasionales 100,00 € 1.200,00 € 1.577,91 €
Total gastos 2.066,77 € 30.762,28 € 30.832,67 €
Mensual Anual Previsto Anual real

Total ingresos 2.543,07 € 34.474,16 € 34.502,55 €
Total gastos 2.066,77 € 30.762,28 € 30.832,67 €
Ahorro o déficit 476,30 € 3.711,88 € 3.669,88 €
Conviene realizar un análisis de la desviación del presupuesto, y ver si nos hemos

desviado de las previsiones hechas, o hemos estado en el nivel de gasto previsto.
Para ello, conviene hallar la diferencia entre el déficit o superávit previsto, y el anual
real, para ver, en términos absolutos, cual ha sido la desviación del ejercicio.
CASO PRÁCTICO
Desviación presupuestaria = Total anual real -Total anual previsto = 3.669,88 € - 3.711,88 €
= -42,00 €
30
1.7 CASO PRÁCTICO

Julio y Gemma llevan casados 21 años, y viven en un adosado a las afueras de
Madrid. Tienen 2 hijos: Jesús de 19 años, que ha comenzado este año la universidad, y María
de 15 que va al instituto.
Julio trabaja de piloto de una aerolínea y cobra 3.014,88 € mensuales, y Gemma

trabaja como profesora de inglés para altos directivos, por lo que cobra 1.949,66 €.
Por la casa que comparten pagan una hipoteca mensual de 874,61 €. Antes de vivir en
esta vivienda, compartían un piso en el centro, del que todavía siguen pagando un préstamo
hipotecario, que actualmente asciende a 325,75 €. Este piso, lo tienen alquilado a unos
estudiantes, y por él reciben 550 € mensuales, pero tienen que pagar mensualmente la
comunidad que son 35 €
Tienen en casa una persona que les ayuda con las tareas, que les cuesta, entre el
sueldo y su seguridad social 487,55 €.
Tienen dos coches, que todavía están por pagar. La suma de ambas cuotas de los
préstamos asciende a 547,81 €
Las facturas de suministros de la casa, son mensualmente de:
Gas: 95 €
Electricidad: 80 €
Agua: 50 €
Todos los miembros de la familia tienen móvil, por lo que el proveedor les ofreció una
tarifa especial para hablar entre ellos. Pagan de cada móvil 25 €+ IVA mensualmente.
En casa tienen contratado tarifa plana para internet, con las llamadas a fijos y además
han contratado el servicio de televisión por cable. Pagan por este servicio 24,90 por la tarifa
plana, más 22,90 por la televisión por cable, todo ello más IVA.
Las compras que realizan de alimentación, limpieza, ropa,… las pagan con tarjeta de
crédito, que aplaza el pago, y para el pago del importe, tienen una cuota fija mensual de 350 €.
Con los coches realizan un gasto de unos 150 € en gasolina, y 100 € en parking y zona
azul, mensualmente.
A sus hijos, les dan semanalmente 50 € a Maria, y 100 € a Juan, para que tengan para
sus gastos.
María no va muy bien matemáticas, por lo que necesita unas clases extra de refuerzo a
las que acude, dos horas semanalmente, y por las que tienen que pagar 45 € al mes.
Tanto Juan como Julio, van al gimnasio de forma regular, pagando la cuota
mensualmente, que asciende a 75 € cada uno.
Julio y Gemma, salen los sábados a cenar con amigos, y estas cenas suelen salir por
unos 40 € por persona.
31
Gemma va todas las semanas al salón de belleza, y suele gastarse unos 75 € entre el
peinado, depilación, y maquillaje.
María tiene que coger la ruta del autobús todos los días para ir al instituto, y para ello
deben pagar 25 € mensuales.
En bares y cafés, suelen gastar unos 50 € semanales, entre Julio y Gemma.
Tienen un perro de mascota, que necesita 25 € semanales en pienso.
La madre de Julio es mayor y está en una residencia. La residencia cuesta 1.200 € al

mes, y como la paga de su madre es de 847,92 € mensuales, Julio paga hasta completar el
coste mensual de la residencia.
Gemma se ha apuntado a un curso de fotografía, que se impartirá durante 10 meses, y

que tiene un coste mensual de 100 €
 Presupuesto anual
Tanto Julio como Gemma, tienen una paga extra en julio y en diciembre, de igual importe que
el salario mensual.
Julio es socio del Real Madrid, por lo que paga un abono anual de 526 €.
Los últimos cinco años, a ambos les ha salido a pagar en la declaración de IRPF. A Julio una
media de 1500 € y a Gemma de 150 €.
El Impuesto de bienes inmuebles, pagan 180 € por la casa, y 145 € por el piso que tienen en el
centro, la suma del impuesto de circulación de los dos coches fue de 478,55 €, el año pasado,
y la suma de ambos seguros de los coches, de 1.211,47 €.
Anualmente, tanto Julio como Gemma realizan una aportación anual a su plan de pensiones.
Suelen realizar una aportación de 2.000 € cada uno, a sendos planes personales.
El seguro del hogar que pagan de la casa en la que viven, y del piso que tienen en el centro, el
año pasado ascendió a 849,74 €
 Solución
Ingresos Mensual Anual previsto

Sueldo de Julio 3.014,88 € 42.208,32 € 4
Sueldo de Gemma 1.949,66 € 27.295,24 €
Alquiler del piso 550,00 € 6.600,00 €
Total ingresos 5.514,54 € 76.103,56 €
Gastos
4
Son 14 pagas al año, 12 mensuales más las dos pagas extras
32
Gastos Fijos Mensual Anual previsto

Hipoteca Casa 874,61 € 10.495,32 €
Hipoteca piso 325,75 € 3.909,00 €
Préstamo coche 547,81 € 6.573,72 €
Comunidad Piso 35,00 € 420,00 €
IRPF Julio 1.500,00 €
IRPF Gemma 150,00 €
IBI Casa 180,00 €
IBI Piso 145,00 €
Impuesto de circulación 478,55 €
Seguro del coche 1.211,47 €
Seguro del hogar 849,74 €
Aportación Plan de Pensiones 4.000,00 €
Total gastos fijos 1.783,17 € 29.912,80 €
Gastos Variables necesarios Mensual Anual previsto

Asistenta del hogar 487,55 € 5.850,60 €
Gas 95,00 € 1.140,00 €
Agua 50,00 € 600,00 €
Cuota tarjeta de crédito 350,00 € 4.200,00 €
Teléfono fijo e Internet, y televisión 56,40 € 676,85 €
Móvil 118,00 € 1.416,00 €
Gasolina 150,00 € 1.800,00 €
Parking 100,00 € 1.200,00 €
Paga a María 200,00 € 2.400,00 €
Paga a Juan 400,00 € 4.800,00 €
Transporte Mari Instituto 25,00 € 300,00 €
Pienso mascota 100,00 € 1.200,00 €
Residencia 352,08 € 4.224,96 €
Curso de fotografía 100,00 € 1.000,00 €
- €
Total gastos variables necesarios 2.664,03 € 31.768,41 €
Gastos Variables prescindibles Mensual Anual previsto

Refuerzo matemáticas 45,00 € 450,00 €
Gimnasio 150,00 € 1.800,00 €
Restaurante sábado 360,00 € 4.320,00 €
Salón de belleza 300,00 € 3.600,00 €
Bares y cafés 200,00 € 2.200,00 €
Socio Real Madrid 526,00 €
Total Gastos Variables prescindibles 1.055,00 € 12.896,00 €
Gastos ocasionales Mensual Anual previsto

-
Ocasionales €
Total gastos ocasionales - € - €
33
Total gastos 5.502,20 € 74.577,21 €
Mensual Anual Previsto

Total ingresos 5.514,54 € 76.103,56 €
Total gastos 5.502,20 € 74.577,21 €
Ahorro o déficit 12,34 € 1.526,35 €
Si realizamos un análisis del equilibrio presupuestario mensual, tenemos que:
Total de gastos 5.502,20 €

Porcentaje de gasto = ------------------------ x 100 = ----------------x 100 = 99,78 %
Total de ingresos 5.514,54 €
Esta familia gasta mensualmente el 99,78 % de sus ingresos, lo que evidentemente,

no proporciona una seguridad financiera, ya que no generan ahorro. Como hemos estudiado,
este porcentaje debería situarse entre el 80-90 %.
Total gastos fijos 1.783,17 €

P.Gastos fijos = ------------------------- x 100 = ----------------- x 100 = 32,34 %
Total Ingresos 5.514,54 €
Como vemos, del ratio de gastos fijos, podemos decir que los gastos fijos no
sobrepasan el límite de seguridad, ya que se encuentran en el intervalo de seguridad del 30-
40 % de los ingresos. Por tanto, sobre lo que esta familia tiene que actuar inmediatamente es
sobre sus gastos variables, ya que, teniendo unos gastos fijos que no sobrepasan el nivel de
seguridad, están incurriendo en un desequilibrio financiero importante debido al exceso de
gastos variables.
Si ahora realizamos este mismo análisis sobre el presupuesto anual tenemos:
Total de gastos Anuales 74.577,21 €

Porcentaje de gasto = ---------------------------------- x 100 = --------------- x 100 = 97,99 %
Total de ingresos Anuales 76.103,56 €
En el presupuesto anual, al incorporar los gastos anuales, vemos que el porcentaje de

gasto se ajusta un poco, pero no lo suficiente para estar en el umbral de seguridad, estando al
80 % del volumen de los ingresos.
Total gastos fijos Anuales 29.912,80 €

P.Gastos fijos = ---------------------------------- x 100 = ---------------------- x 100 = 39,31 %
Total Ingresos Anuales 76.103,56 €
El porcentaje de gasto fijo sigue estando en los niveles de seguridad, en el

presupuesto anual, aunque vemos que se acerca peligrosamente al límite del 40 %.
 Revisión
34
Para la revisión anual del presupuesto, los miembros de la familia han recogido la
siguiente información:
La aerolínea para la que trabaja Julio, atraviesa por dificultades, y ha pedido un

esfuerzo a sus trabajadores, que se traduce en una disminución del sueldo del 3 % desde la
nomina de octubre. Por tanto Julio ha percibido 9 nominas de 3.014,88 € y una extra de este
importe, y 3 nóminas de 2.924,43 € y la paga extra de navidad también de este importe.
Los inquilinos que tenían en el piso, lo dejaron en junio, y hasta septiembre no

encontraron otros. Por tanto el piso estuvo desocupado dos meses, no percibiendo nada. Los
nuevos inquilinos, han pasado a pagar 575 € mensuales. (6 meses han cobrado 550 € y 4
meses 575 €)
La revisión de la hipoteca de la casa la realizan en marzo, y se incrementó la cuota,

pasando a ser de 905,65 € mensuales, y la hipoteca del piso se revisa en septiembre, y
también evolucionó al alza, pasando a ser de 354,84 €. El préstamo de los coches, al ser a
interés fijo, no ha variado.
Los impuestos han sido:
• IRPF Julio a pagar 1.658,47 €
• IRPF Gemma a pagar 301,45 €
• IBI casa 192,00 €
• IBI Piso 151,00 €
• Impuesto de circulación (Ambos coches) 489,65 €
En cuanto a los seguros, el coste real ha sido:
• Seguros de los coches: 1.478,95 €
• Seguro del hogar: 857,12 €
Finalmente, este año no han podido hacer su aportación anual al plan de pensiones en
el importe previsto, sino que han aportado 1.500 € cada uno, a sus planes personales.
Los gastos del hogar en suministros, a lo largo del año suman:
• Gas: 1.098,47 €
• Electricidad: 894,96 €
• Agua: 614,78 €
• Teléfono fijo, internet y televisión: 676,85 €
• Móviles: 1.416,00 €
El gasto final en gasolina ha sido de 2.458,26 €, dado que ha sufrido un incremento

constante a lo largo del año.
En los parking, el gasto efectivo ha sido de 958,56 €.
35
Finalmente, el gasto anual de restaurantes fue de 4.501,68 €, y en bares y cafeterías
de 2.519,55 €.
A Julio le pusieron una multa de tráfico por exceso de velocidad, que ascendió a 450
€, pagándola de forma anticipada.
Ingresos Mensual Anual previsto Anual anual real
Sueldo de Julio 3.014,88 € 42.208,32 € 41.846,52 €

Sueldo de Gemma 1.949,66 € 27.295,24 € 23.395,92 €
Alquiler del piso 550,00 € 6.600,00 € 5.600,00 €
Total ingresos 5.514,54 € 76.103,56 € 70.842,44 €
Gastos

Hipoteca Casa 874,61 € 10.495,32 € 10.805,72 €
Hipoteca piso 325,75 € 3.909,00 € 4.025,36 €
Préstamo coche 547,81 € 6.573,72 € 6.573,72 €
Comunidad Piso 35,00 € 420,00 € 420,00 €
IRPF Julio 1.500,00 € 1.658,47 €
IRPF Gemma 150,00 € 301,45 €
IBI Casa 180,00 € 192,00 €
IBI Piso 145,00 € 151,00 €
Seguro del coche 1.211,47 € 1.478,95 €
Total gastos fijos 1.783,17 € 29.912,80 € 29.953,44 €

Asistenta del hogar 487,55 € 5.850,60 € 5.850,60 €
Gas 95,00 € 1.140,00 € 1.098,47 €
Electricidad 80,00 € 960,00 € 894,96 €
Agua 50,00 € 600,00 € 614,78 €
Cuota tarjeta de crédito 350,00 € 4.200,00 € 4.200,00 €
Teléfono fijo e Internet, y televisión 56,40 € 676,85 € 676,85 €
Móvil 118,00 € 1.416,00 € 1.416,00 €
Gasolina 150,00 € 1.800,00 € 2.458,26 €
Parking 100,00 € 1.200,00 € 958,56 €
Paga a María 200,00 € 2.400,00 € 2.400,00 €
Paga a Juan 400,00 € 4.800,00 € 4.800,00 €
Transporte María Instituto 25,00 € 300,00 € 300,00 €
Pienso mascota 100,00 € 1.200,00 € 1.200,00 €
Residencia 352,08 € 4.224,96 € 4.224,96 €
Curso de fotografía 100,00 € 1.000,00 € 1.000,00 €
Total gastos variables necesarios 2.664,03 € 31.768,41 € 32.093,44 €

Refuerzo matemáticas 45,00 € 450,00 € 450,00 €
36
Gimnasio 150,00 € 1.800,00 € 1.800,00 €

Restaurante sábado 360,00 € 4.320,00 € 4.501,68 €
Salón de belleza 300,00 € 3.600,00 € 3.600,00 €
Bares y cafés 200,00 € 2.200,00 € 2.519,55 €
Socio Real Madrid 526,00 € 526,00 €
prescindibles 1.055,00 € 12.896,00 € 13.397,23 €

Multa de tráfico - € 450,00 €
Total gastos ocasionales - € - € 450,00 €
Total gastos 5.502,20 € 74.577,21 € 75.894,11 €
Mensual Anual Previsto Anual Real

Total ingresos 5.514,54 € 76.103,56 € 70.842,44 €
Total gastos 5.502,20 € 74.577,21 € 75.894,11 €
Ahorro o déficit 12,34 € 1.526,35 € - 5.051,67 €
Como vemos en la revisión del presupuesto, se ha producido una importante

reducción de los ingresos, mientras que los gastos han estado por encima de lo
presupuestado. Esto ha desequilibrado definitivamente el presupuesto, perdiendo el pequeño
superávit que tenían, y produciéndose realmente un déficit de 5.051,67 €.
Desviación= Resultado real – Resultado previsto= -5.051,67 - 1.526,35 = - 6.578,02 €
Para cubrir este desajuste, pueden recurrir a su fondo de emergencia, o a sus ahorros,
si tienen, y si no, tendrán que solicitar financiación ajena: préstamo bancario, ayuda financiera
de familiares,…
37
SERVICIOS Y PRODUCTOS
ANIMACIÓN
FINANCIEROS DE USO
COMÚN
ÍNDICE
2.1 INTRODUCCIÓN .............................................................. 39
2.2 CUENTA BANCARIA ....................................................... 39

2.2.1 CARACTERÍSTICAS ....................................................... 40
2.2.2 ELEMENTOS DE LAS CUENTAS BANCARIAS ......... 41
2.2.3 VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LAS CUENTAS
BANCARIAS ............................................................................. 45
2.3 PRODUCTOS BÁSICOS ASOCIADOS A LAS CUENTAS

BANCARIAS ...................................................................... 48
2.3.1 DOMICILIACIÓN ............................................................. 48
2.3.2 TRANSFERENCIAS ........................................................ 49
2.3.3 CHEQUES ........................................................................ 50
2.4 TARJETAS ........................................................................ 52

2.4.1 CARACTERÍSTICAS ....................................................... 52
2.4.2 ELEMENTOS ................................................................... 53
2.4.3 CONDICIONES................................................................ 54
2.4.4 TIPOS DE TARJETA ....................................................... 55
2.4.5 CONSEJOS PRÁCTICOS .............................................. 58
2.4.6 TVENTAJAS E INCONVENIENTES DE LAS TARJETAS
BANCARIAS ............................................................................. 59
2.5 LA BANCA ELECTRÓNICA ............................................ 60

2.5.1 PAYPAL ............................................................................ 62
2.6 CASOS PRÁCTICOS ....................................................... 63

2.6.1 CASO A ............................................................................ 63
2.6.2 CASO B ............................................................................ 65
UA 2: Servicios y productos financieros de uso común.
2.1 INTRODUCCIÓN
Para la gestión de nuestras finanzas y nuestro dinero, en el actual marco de la

economía global en la que nos movemos (compras por Internet, viajes y desplazamientos,
pago de recibos, cobro de nóminas, pensiones,…) existen una serie de productos financieros
que son casi de obligada contratación, para desenvolvernos con normalidad, no sólo en el
entorno financiero, sino en el entorno laboral, social y personal.
Hoy en día es prácticamente imprescindible disponer de una cuenta bancaria para

poder cobrar una pensión, una nómina, o una beca. Por otro lado, para comprar por Internet,
recargar el móvil, repostar en algunas gasolineras, comprar entradas para algunos eventos,…
es imprescindible disponer de una tarjeta bancaria.
A lo largo de esta unidad, vamos a ir viendo en qué consisten estos productos

financieros necesarios, las condiciones, y prestaciones que ofrecen para la gestión de la
economía personal y familiar, y otros productos y servicios que llevan aparejados, y que
complementan su funcionalidad.
2.2 CUENTA BANCARIA

La cuenta bancaria es el producto financiero más básico que actualmente ofrecen las
entidades financieras, y por el que comienza la relación comercial del cliente con la entidad.
Una cuenta bancaria, es un depósito irregular a la vista, mediante el

cual, el cliente deposita en la entidad financiera unos fondos iniciales,
y posteriormente va realizando nuevos depósitos y disposiciones,
sumando y restando, dichos depósitos y disposiciones, a los fondos
inicialmente depositados, a cambio del pago de las comisiones y el
cobro de unos intereses pactados con la entidad.
De esta definición, se desprende la principal función que va a tener la cuenta bancaria:

centralizar los pagos e ingresos del titular, y por tanto realizar el servicio de caja, llevando
un registro de los mismos, que va a ser de gran utilidad para realizar una mejor planificación
financiera.
Principalmente los tipos de cuentas bancarias

básicas, que nos vamos a encontrar son:
• Libreta o cuenta de ahorro
• Cuenta corriente
39
La diferencia entre ambas es cada vez menor, ya que, antiguamente las libretas de
ahorro podían ofrecer un poquito más de rentabilidad, pero ahora, la remuneración de ambas
cuentas es muy similar. Actualmente, la principal diferencia entre ambas es el soporte.
Mientras que el soporte de la cuenta de ahorro es una libreta, donde se realizan las
anotaciones, el soporte de la cuenta corriente son anotaciones en cuenta, y se remite
periódicamente el extracto a su titular.
Además de estos dos tipos de cuentas bancarias básicas, existen otros, destinados a
canalizar el ahorro reservado a un fin concreto, como son la cuenta de ahorro vivienda, y la
cuenta de ahorro empresa, y otras que cuentan con una mayor rentabilidad, que estudiaremos
detenidamente, más adelante. Estas, aunque por su naturaleza son cuentas bancarias, no se
utilizan para las funciones propias de la cuenta bancaria, como la gestión de cobros y pagos.
2.2.1 CARACTERÍSTICAS
Son un depósito a la vista, lo que quiere decir que los fondos están totalmente
disponibles para el titular en el momento que los solicite. Por tanto, cuando el cliente quiera
realizar un retiro de fondos de su cuenta, puede hacerlo en cualquier momento, a través de
cualquiera de los medios que la entidad dispone y que el cliente ha pactado: tarjeta bancaria,
disposición en ventanilla, cajero automático con la libreta,… Para disposiciones de fondos
elevadas en ventanilla, solicitadas directamente al personal de la entidad, hay que tener en
cuenta que puede que no esté siempre disponible en la oficina en efectivo esa cantidad, por lo
que es recomendable avisar antes del día en que queramos realizar dicha disposición, y si la
disposición va a ser con tarjeta, hay que tener en cuenta, los límites diarios pactados con la
entidad para la tarjeta.
Las cuentas bancarias, como producto de depósito financiero ofrecen una escasa
rentabilidad o nula rentabilidad, ya que, son un producto totalmente líquido, disponible en
cualquier momento por su titular, y por tanto, esto implica que la rentabilidad sea baja. Para
depositar los ahorros o fondos que no vamos a necesitar en un largo periodo de tiempo,
veremos que hay productos más adecuados, para que, además de guarda y custodia del
dinero, se pueda obtener una rentabilidad.
Las entidades financieras no suelen ofrecer estas cuentas de forma gratuita, sino que
es frecuente el cobro de comisiones por este producto financiero. Estas comisiones suelen
ser en concepto de mantenimiento y administración, y podemos encontrarnos tanto anuales,
como semestrales y trimestrales. Es importante, al contratar la cuenta, informarse de todas las
comisiones que dicha cuenta lleva aparejadas, ya que, ese es el mejor momento para negociar
y comparar condiciones entre distintas entidades.
Es frecuente que las entidades permitan al titular disponer de un volumen superior de

fondos de los depositados. Esta situación se conoce popularmente como números rojos, y
técnicamente como descubierto en cuenta. Cuando se produce esta situación, la entidad
financiera suele cobrar unos intereses muy altos por la disposición de estos fondos que el
40
cliente no tenia, por tanto, es una situación que debemos evitar a toda costa, mediante una
planificación financiera adecuada.
La relación comercial de la entidad financiera y del cliente comienza con la cuenta

bancaria, y posteriormente, la entidad ofrece una serie de productos asociados, a dicha
cuenta. En otras ocasiones, el cliente que quiere entablar una relación con una entidad
financiera en la que no tiene cuenta bancaria, la entidad suele exigir, antes de contratar otro
producto financiero en el que el cliente pudiera estar interesado, contratar dicha cuenta
bancaria. Por tanto, la cuenta es el primer paso para la relación comercial entidad-cliente, y
dicha relación no empieza hasta que el cliente no dispone de dicha cuenta. Por ejemplo, si
queremos contratar una hipoteca con una entidad financiera, lo primero que nos exigirán será
una cuenta en la que domiciliar los recibos.
2.2.2 ELEMENTOS DE LAS CUENTAS BANCARIAS
2.2.2.1 Titular
Es la persona física o jurídica a la que pertenece la cuenta bancaria, y

por tanto, la que tiene capacidad para dar órdenes a la entidad, de
realizar movimientos en su cuenta.
Como se desprende de la definición, pueden ser titulares de las cuentas bancarias

tanto personas físicas, como jurídicas. Es tan frecuente encontrar cuentas para empresas,
asociaciones, ONGs, clubs, ayuntamientos,… como cuentas personales, y familiares. Además,
no es necesario alcanzar una determinada edad para ser titular de una cuenta, por lo que es
habitual que los padres abran cuentas para sus hijos, desde que son niños.
Una cuenta bancaria puede tener un único titular o varios, así podemos hablar de
cuentas individuales y cuentas colectivas. Cuando la cuenta es individual no hay dudas de
quien debe dar las instrucciones de disposición a la entidad, pero cuando los titulares son
varios, nos podemos encontrar con dos tipos de cuentas:
• Indistintas o solidarias: en este tipo de cuentas, las instrucciones las puede dar
cualquiera de los titulares.
• Conjuntas o Mancomunadas: en este tipo de cuentas, es necesaria la firma de varios

titulares para realizar disposiciones. En el momento de la contratación de las
condiciones, se pacta con la entidad, cuantas firmas serán necesarias para la
realización de operaciones en la cuenta.
2.2.2.2 CCC-Código Cuenta Cliente
El código cuenta cliente (CCC) son los 20 dígitos que identifican

inequívocamente la cuenta bancaria.
41
Los 20 dígitos del CCC están formados por diversos elementos, para identificar a qué
entidad pertenece la cuenta, a qué oficina de esa entidad, y cada cuenta en sí misma. Así los 4
primeros dígitos identifican a la entidad, los 4 siguientes a la oficina de la entidad, los dos
siguientes son un código de control de la cuenta, y los 10 últimos son los que están
destinados a identificar individualmente la cuenta.
Entidad Oficina Dígito de control Número de cuenta
1234 1234 12 1234567890
Este CCC es muy útil conocerlo, ya que permite una gran operatividad para realizar
domiciliaciones, tanto de ingresos como de gastos, siempre aprobados y autorizados por su
titular.
2.2.2.3 Fecha valor
La fecha valor es la fecha en la que efectivamente se realiza el

movimiento en la cuenta.
La ley de servicios de pago, de 2009, normaliza y regula el registro de la fecha valor de

los movimientos, ya que, por razones técnicas, no siempre coincide la fecha de realización del
movimiento con la fecha valor del apunte contable. Esta demora, se da principalmente en los
ingresos, cuando estos provienen de otras entidades, o de entidades en el extranjero, y si no
se tiene en cuenta, puede generar descubiertos, si el titular piensa que ya ha sido registrado
dicho ingreso.
2.2.2.4 Saldo
El saldo de la cuenta es el resultado de sumar al saldo inicial, las

nuevas aportaciones de fondos, y restar las disposiciones que se han
realizado, de forma cronológica, según la fecha valor del apunte.
Las cuentas bancarias siempre ofrecen un saldo, ya que, en la cuenta se registran

todos los movimientos que se producen, de forma cronológica según la fecha valor, de tal
manera, que en todo momento podemos conocer el nivel de fondos que tiene la cuenta.
Para calcular este saldo, son recogidos todos los movimientos que se producen en la
cuenta, de forma ordenada. En la columna de la izquierda, conocida como debe, se recogen
todos las disposiciones o salidas de fondos, y en la columna de la derecha, conocida como
haber, los ingresos o entradas de fondos. Así, cada apunte que se produce en el debe, se
resta del saldo existente, para ofrecer uno nuevo, y cada apunte del haber, se suma del saldo
existente para ofrecer un saldo nuevo.
42
Para facilitar la contabilización y el registro de los movimientos, a cada apunte se le

añade el concepto, que es una descripción, con palabras, del movimiento. Por ejemplo, el
apunte en el que recibimos el ingreso de nuestro sueldo, tiene el concepto de Nómina, …
El registro de los movimientos de la cuenta, se realiza en la libreta en el caso de las

cuentas de ahorro, o en un extracto bancario en las cuentas corrientes, que se remite
periódicamente a su titular, mediante correo postal.
Fecha Valor Concepto Debe Haber Saldo
15-abr-12 Aportación inicial 2.000,00 € 2.000,00 €
15-abr-12 Mercadona 125,41 € 1.874,59 €
1-may-12 Nómina 1.547,12 € 3.421,71 €
2-may-12 Recibo Teléfono 44,36 € 3.377,35 €
2-may-12 Recibo Electricidad 133,15 € 3.244,20 €
2.2.2.5 Intereses acreedores
El interés acreedor representa la remuneración que vamos a recibir

en nuestra cuenta, por los saldos acreedores que ésta presente, es
decir, es el precio que la entidad nos va a pagar, por disponer de
nuestro dinero, cuando nosotros no lo utilizamos.
Este interés es una de las condiciones que la entidad expone en el momento de la

contratación de la cuenta, y el cliente acepta, y representando remuneraciones insignificantes.
A lo largo de la vida de la cuenta, el interés va variando, y la entidad tiene obligación de
comunicarlo al cliente.
El interés vendrá expresado en tanto por ciento, y en muchas cuentas, frecuentemente

es liquidado trimestralmente.
2.2.2.6 Intereses deudores
Los intereses deudores, es el precio que vamos a tener que pagar,

por realizar disposiciones por encima de los fondos depositados, y se
aplica por tanto, sobre los saldos deudores. En consecuencia, este
interés solo se va a aplicar en el caso de que el titular realice
disposiciones por encima de los fondos que ha depositado en la
cuenta.
43
Al contrario que el interés acreedor, el interés deudor suele ser muy alto, ya que, la
entidad financiera presta dinero sin garantías suficientes de devolución, por lo que, para ella
implica un gran riesgo de impago, que traduce en elevados tipos de interés.
La situación de descubierto es evitable mediante una adecuada planificación

financiera, por lo que se hace muy necesaria, para que no tener saldos deudores sobre los que
sean aplicados estos intereses.
2.2.2.7 Comisiones
Las comisiones de las cuentas bancarias, son el principal coste que tienen éstas.
Estas comisiones son establecidas por la entidad financiera, y aceptadas por el cliente en la
firma del contrato de la cuenta.
Las comisiones bancarias, son establecidas por la entidad financiera, pero para su
aplicación efectiva deben ser aprobadas por el Banco de España, publicadas en el tablón de
anuncios, e incluidas y especificadas en el contrato que firma el cliente, en la contratación de
la cuenta. Lo que ocurre frecuentemente, es que estas comisiones vienen en la letra pequeña
del contrato, y muchas veces no son leídas, por el cliente, lo que puede provocar sorpresas
posteriormente.
Algunas de las comisiones más frecuentes que podemos encontrar en las cuentas
bancarias son:
Comisión por administración. Esta comisión generalmente es un importe fijo, que se

cobra anualmente, por el simple hecho de tener abierta la cuenta en la entidad.
Comisión por mantenimiento. Esta comisión podemos encontrarla que se cobra

tanto de forma anual, como semestral o trimestral. Consiste en un importe fijo, que se cobra
por mantener la cuenta abierta con la entidad.
Tanto la comisión de administración como la de mantenimiento, podemos encontrar

muchas cuentas que no la cobran al domiciliar en la cuenta una nómina o pensión, o al realizar
un número determinado de movimientos al mes, o al domiciliar un número de recibos.
Comisión por ingreso de cheques. Esta comisión la cobran con el ingreso de un

cheque en nuestra cuenta. Esta comisión suele venir expresada en tanto por ciento, y se aplica
dicho porcentaje sobre el importe del cheque a ingresar, de tal manera, que a mayor importe
del cheque, mayor es el coste que tenemos que soportar.
Comisión por transferencias. Al igual que la comisión por ingreso de cheques, al

realizar una transferencia también es frecuente que la entidad establezca una comisión por
este servicio, y al igual que la de los cheques, suele ser un porcentaje que se aplica sobre el
importe.
En ambas comisiones, es frecuente encontrar además del porcentaje, un importe

mínimo fijo de comisión, de tal manera que si aplicado el porcentaje sobre el importe del
44
cheque o de la transferencia no se alcanza dicho mínimo, lo que se cobra es el mínimo

establecido.
Comisión por descubierto. Cuando se produce la situación de descubierto, además

de los intereses que el préstamo de fondos ocasiones, las entidades suelen cargar una
comisión sobre el importe excedido, lo que todavía encarece más esta situación.
Comisión por retirada de efectivo. En algunas cuentas podemos encontrar esta

comisión, que establece el cobro de un porcentaje sobre el dinero que se retira de la cuenta,
en una oficina de la entidad distinta a la que pertenece la cuenta.
2.2.3 VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LAS CUENTAS BANCARIAS
2.2.3.1 Ventajas
Sin duda, una de las principales ventajas que aporta la cuenta bancaria para la gestión
de nuestras finanzas personales es el registro de pagos y cobros. Todos los pagos y cobros
que hagamos a través de la cuenta bancaria, van a quedar registrados, y nos van a facilitar
enormemente la elaboración del presupuesto y su posterior revisión, ya que, en un mismo
documento vamos a tener reflejados los pagos que hemos realizado, los cobros que hemos
recibido, su importe, el concepto por el que se han realizado, y la fecha en que se han
producido.
Las cuentas bancarias aportan también comodidad y seguridad en el servicio de

tesorería. Sin duda necesitaríamos mucho tiempo si tuviéramos que ir todos los meses a pagar
a las oficinas de todos los servicios por los que tenemos domiciliado el pago: electricidad,
seguros, teléfono,… Además, manejando dinero en efectivo, siempre puede darse la situación
de perder el dinero, sufrir un robo,… que se evita mediante la cuenta corriente, y la
centralización de los pagos y cobros, a través de la misma.
Los fondos depositados en una cuenta bancaria gozan de disponibilidad inmediata,

por lo que están siempre a disposición del titular. En caso de una emergencia financiera, estar
desplazados, o cualquier otra situación, no es necesario tener dinero en efectivo, sino que
mediante la cuenta bancaria podemos disponer de los fondos que tenemos en la cuenta para
afrontar dicha situación. Además, frente a otros productos financieros que inmovilizan los
fondos durante largos periodos de tiempo, en la cuenta bancaria no se da esa situación, y el
dinero depositado goza de total liquidez.
Las cuentas bancarias ofrecen una gran flexibilidad y operatividad para realizar
pagos con ellas: tarjetas bancarias asociadas, cheques, disposiciones en ventanilla,
disposiciones en cajero automático,… Todo esto, permite al cliente seleccionar cuál es su
método de acceso a los fondos, pudiendo optar, en cada operación que realice por el que más
se adapte a esa situación.
Frente a otros productos financieros complejos, las cuentas bancarias son un

producto sencillo, y fácilmente comprensible por cualquier usuario bancario. Tan solo cuenta
45
con dos columnas, una para ingresos, y otra para gastos, en las que se van sumando y
restando, los apuntes, al saldo inicial.
2.2.3.2 Inconvenientes
Como hemos explicado en las características de las cuentas, estas se caracterizan por
la escasa o nula rentabilidad. No es conveniente depositar en ellas los fondos que tenemos
previsto no necesitar en mucho tiempo, ya que, estamos desperdiciando oportunidades de
inversión y remuneración que nos pueden dar otro tipo de productos financieros.
El coste de las cuentas bancarias viene dado en forma de comisiones. Es importante,

a la hora de contratar dicha cuenta, estudiar y conocer en profundidad las comisiones que nos
van a cargar por la cuenta, y comparar entre entidades, antes de aceptar las condiciones de
una cuenta, ya que, si las comisiones son muy elevadas, podemos estar pagando un sobre
coste, por un servicio, que podríamos obtener más barato, en otra entidad.
La disposición de fondos por encima de los fondos depositados, en principio puede

parecer que es un gran privilegio para el cliente, pero dado su elevado coste, es muy gravoso
para su situación financiera. En la contratación de la cuenta, se puede pactar con la entidad, la
posibilidad de no permitir el descubierto en cuenta, para evitar este sobrecoste, y
principalmente, con una planificación financiera adecuada, esta situación debe ser evitada.
• Registro de caja
• Comodidad y seguridad
Ventajas • Disponibilidad inmediata
• Flexibilidad y operatividad
• Sencillez
• Escasa rentabilidad
• Comisiones
Inconvenientes • Elevado coste del descubierto
46
CASO PRÁCTICO
Entidad A
Cuenta corriente
Intereses acreedores 0,975 %
Intereses deudores 15 %
Comisión de mantenimiento 7 € trimestrales
Comisión por retirada de efectivo: 2 ‰1
Comisión por cobro de cheques: 3 ‰, con un mínimo de 3,00 € por cheque
Comisión por descubierto: 3 %, con un mínimo de 10 €
Entidad B
Cuenta corriente
Intereses deudores 20 %
Comisión de mantenimiento 3 € trimestrales
Comisión por retirada de efectivo: 2,5 ‰
Comisión por cobro de cheques: 2 ‰, con un mínimo de 2,50 € por cheque
Comisión por descubierto: 4 %, con un mínimo de 12 €
Entidad C
Cuenta corriente
Intereses deudores 24%
Comisión de mantenimiento 0 €, si domicilia la nómina o pensión.
Comisión por retirada de efectivo: 3 ‰
Comisión por cobro de cheques: 3,5 ‰, con un mínimo de 3 € por cheque
Comisión por descubierto: 4,5 %, con un mínimo de 15 €
¿Qué opción es la mejor?
SOLUCIÓN
En principio, la mejor opción es la ofrecida por la entidad C, ya que no cobra

comisión de mantenimiento, si se domicilia la nómina o pensión. Aunque el interés deudor
es mayor, y también la comisión por el descubierto, a través de una adecuada planificación
financiera podemos evitar esa situación, y por tanto, beneficiarse de la ausencia de
comisión de mantenimiento.
La diferencia entre los distintos intereses acreedores es prácticamente

insignificante, por lo que realmente, en este caso no influye en la decisión.
Por otro lado, el cliente debería valorar si va a cobrar cheques frecuentemente, ya

que, la entidad C es la que mayor importe exige por este servicio. Si no realiza esa
operación, sin duda, la mejor opción sería para él la ofrecida por la entidad C.
1
‰ significa por mil. Un 2 ‰ de comisión son 2€ de cada 1000€ que retire
47
2.3 PRODUCTOS BÁSICOS ASOCIADOS A LAS CUENTAS BANCARIAS
Gran parte de la utilidad y operatividad de las cuentas bancarias, viene dada por los
productos y servicios asociados a la misma, que la dotan de esta operatividad y flexibilidad
para realizar pagos y recibir ingresos, de forma cómoda y sencilla para todos, ya que permiten
diferentes formas de realizarlos, siempre en función de las características, y situación de cada
cliente.
2.3.1 DOMICILIACIÓN
La domiciliación bancaria es el servicio que prestan las entidades

financieras a los clientes de cuentas bancarias, de atener el pago de
recibos y recibir el cobro de ingresos, por diferentes conceptos,
registrando y compensando sus importes en la cuenta del titular.
De esta forma, el cliente ya no tiene que estar pendiente de las fechas en que toca
pagar determinados recibos, ni tener que realizar desplazamientos a las oficinas de los
proveedores de servicios, sino que de forma automática, los proveedores pasan el recibo a
cobro, por la cuenta bancaria, de forma periódica. Al igual que los pagos, también es muy
usual domiciliar los ingresos, tales como la nómina, la pensión, becas,… así, el cliente también
recibe sus ingresos con mayor comodidad y seguridad, y sin necesidad de manejar efectivo.
En la domiciliación, la emisión de los recibos se realiza por parte de la entidad

emisora, que será la empresa con la que el cliente tiene una relación comercial. Así la entidad
emite sus recibos, y los presenta al cobro en la cuenta bancaria del cliente. Una vez recibido el
cobro en la cuenta, el cliente tiene 8 semanas para revisar el recibo, y en caso de no estar
conforme, devolverlo. Este plazo se amplía a 13 meses, en el caso de que el cliente no haya
dado su autorización expresa para la domiciliación de ese recibo.
• Comodidad y seguridad tanto

en pagos como en cobros
Ventajas • Registro de las operaciones
• Es necesario llevar un control y

cotejar el pago con la factura
Inconvenientes • Plazos en la devolución
48
2.3.2 TRANSFERENCIAS
Las transferencias bancarias, son un medio de pago, a través del cual

el titular de una cuenta bancaria (ordenante) da orden a la entidad de
desplazar un importe de fondos de dicha cuenta a otra cuenta
bancaria de la misma, o de otra entidad financiera.
Cuando el titular de la cuenta a la que van los fondos es el mismo que el ordenante, y
la cuenta de destino, es de la misma entidad financiera, en este caso, esta transferencia es
conocida como traspaso. Esta situación es muy frecuente, para la buena gestión de la
planificación financiera, ya que es conveniente, que el importe que destinemos al ahorro, se
traspase a otra cuenta independiente de la gestión cotidiana de los pagos, para una mejor
aplicación y ejecución de la gestión, y también, cuando el ahorro es a largo plazo, para la
obtención de una rentabilidad por los mismos.
A diferencia de la domiciliación, en las transferencias el que toma la iniciativa e inicia el

proceso de pago, es el titular de la cuenta, y es él, el que da las instrucciones sobre la cuantía
y forma de pago, mientras que en las domiciliaciones los pagos o ingresos son emitidos por la
empresa o entidad con la que el titular de la cuenta mantiene una relación comercial o laboral
(la empresa para la que trabaja, la compañía del gas, de teléfonos,…)
Para efectuar la transferencia, es conveniente que el ordenante facilite a la entidad el

CCC de la cuenta del beneficiario al que va a trasferir los fondos. No obstante, si no se
conoce, la entidad financiera del ordenante puede ponerse en contacto con la del beneficiario,
para que le facilite dicha información, lo que con seguridad, retrasará el trámite.
Se pueden realizar transferencias tanto a cuentas bancarias de España, como fuera de

España. En las transferencias nacionales, el tiempo que transcurre entre la orden y el abono de
fondos en la cuenta del beneficiario, es de 2 días, mientras que en las transferencias
exteriores, en las que la cuenta del beneficiario está fuera de España, el tiempo es mayor,
pudiendo reducirse si el ordenante conoce el IBAN (número internacional de la cuneta) del
beneficiario, y el BIC (Código de identificación bancaria)
Es muy frecuente el cobro de comisiones por la realización de transferencias. Este

cobro estará recogido en las condiciones de la cuenta bancaria, que la entidad entregó en el
momento de la contratación, y el cliente aceptó y firmó. El traspaso suele estar exento del
pago de estas comisiones.
49
• Facilidad para manejar varias cuentas
del titular
Ventajas • Comodidad y seguridad en los pagos
• Registro de la transacción
• Comisiones
• Demoras
Inconvenientes
2.3.3 CHEQUES
El cheque es un documento mercantil por el que un titular de una

cuenta bancaria emite una orden de pago a su entidad financiera a
favor del beneficiario.
En la terminología financiera, se conoce al titular de la cuenta bancaria y persona que

emite el cheque, como librador. A la entidad financiera que tiene que realizar el pago como
librado, y al beneficiario o personar que va a cobrar el cheque como tenedor.
El cheque, al ser un documento mercantil, debe observar una determinada forma, de

tal forma, que se establecen una serie de elementos básicos, que el cheque debe tener para
gozar de total legitimidad. Algunos de estos elementos vienen ya en el impreso que la entidad
facilita, y otros deben ser rellenos por el librador.
Los elementos que debe tener el cheque son:
• Denominación de cheque. Debe constar la denominación en el texto mismo del título,

expresada en el idioma empleado para el documento.
• Mandato puro y simple de pagar una cantidad determinada. Dicha cantidad debe
figurar tanto el letra como en número. Es conveniente, para evitar la manipulación
posterior, colocar la cantidad en número entre almohadillas (#), para que así, por
ejemplo, no se añada un número delante, y modifique la cantidad real.
• Nombre del pagador, que ha de ser una entidad financiera.
• Lugar de pago
• Fecha y lugar de emisión
• Firma del librador
50
El cheque es un documento de pago a la vista, lo cual quiere decir que es pagadero

en el momento que se presente en ventanilla, por lo que, aunque el librador ponga una fecha
de emisión posterior al día de emisión del pago, si el tenedor presenta el cheque en ventanilla,
este debe ser atendido al pago.
Hemos dicho que en el cheque debe aparecer necesariamente el nombre del pagador,
pero el del beneficiario, puede o no aparecer, de tal manera que tenemos dos tipos de
cheques, en función de que aparezca o no el nombre del beneficio:
• Nominativo. En este tipo de cheques, el librador identifica al beneficiario, registrando

su nombre en el documento, de tal manera, que el cheque es solo pagadero a este
beneficiario.
• Al portador. El cheque al portador carece de beneficiario expreso en el documento, y

es pagadero a cualquiera que lo presente al cobro en ventanilla.
De los dos tipos de cheques, se desprende que el cheque nominativo, al designar el

beneficiario, tiene mayor seguridad que el cheque al portador. No obstante, existen otra serie
de elementos para incrementar la seguridad o las condiciones de pago del cheque, y evitar así
posibles situaciones confusas.
• Cheque cruzado. Un cheque cruzado es aquel que tiene dos líneas diagonales
paralelas en su anverso, indicando de esta manera que el pago debe realizarse
abonando el importe en una entidad bancaria, y no en efectivo. De esta manera,
cuando se realiza el pago, se deja constancia de donde y a quien se ha pagado. El
cruce de un cheque puede realizarse tanto por el librador como por el tenedor.
• Cheque para abonar en cuenta. Al igual que el cheque cruzado, se puede insertar las
palabras “para abonar en cuenta” en el cheque, obligando de esta forma a realizar el
abono en una cuenta bancaria que designe el tenedor cuando presente el cheque al
pago.
51
• Comunmente aceptado
• Evita el manejo de efectivo
Ventajas • Es pagadero a la vista
• Seguridad
• Posibles extravios de cheques al portador

• El cheque al portador es practicamente
Inconvenientes igual que dinero en efectivo
2.4 TARJETAS
Las tarjetas bancarias son uno de los principales productos asociados a las cuentas
bancarias, y como presentan gran variedad de condiciones, características y peculiaridades
vamos a dedicarles un epígrafe propio.
Las tarjetas bancarias son un instrumento de pago vinculado a la

cuenta bancaria del cliente.
Las tarjetas bancarias permiten realizar tanto pagos de bienes y servicios en tiendas y
establecimientos, como pagos de compras online, como operaciones asociadas en cajeros
automáticos puestos a disposición de los clientes de la red. Su uso es muy simple, y a través
de las medidas de seguridad que incorporan, se han convertido en uno de los medios de pago
más utilizados actualmente, ya que permiten disponer de dinero, en cualquier situación, sin
necesidad de llevar efectivo. Se hacen especialmente útiles en los viajes, ya que ya no es
necesario calcular el dinero que vamos a necesitar con anterioridad, sino que, llevando la
tarjeta, podemos pagar cualquier servicio que tengamos previsto realizar durante el viaje,
como aquellos que no tengamos proyectados.
2.4.1 CARACTERÍSTICAS
Las tarjetas bancarias son de uso personal e intransferible, de tal manera, que solo
puede ser utilizada por el titular de la tarjeta, cuyo nombre aparece en el anverso de la misma.
En las cuentas que tienen más de un titular, si ambos quieren disponer de los fondos a través
de la tarjeta deberán de disponer de dos tarjetas, una para cada titular.
Todas las tarjetas bancarias incorporan una fecha de caducidad, hasta la cual la
tarjeta estará operativa. Generalmente, y si el cliente no manifiesta lo contrario, se renovará
automáticamente el contrato, y la entidad enviará por correo postal al domicilio del titular o
52
pondrá a disposición del cliente en la sucursal, una nueva tarjeta, con una nueva fecha de
caducidad posterior.
2.4.2 ELEMENTOS
Las tarjetas bancarias, aunque son diferentes unas de otras, y veremos en qué, tienen
una serie de elementos comunes, que todas ellas incorporan:
• Tarjeta física: es el soporte de plástico, de forma rectangular, y en el que se registran

todos los elementos identificativos y operativos de la tarjeta.
• Número de tarjeta: cada tarjeta contiene un número identificativo único, impreso en la

parte delantera de la tarjeta. Mediante este número se pueden realizar transacciones
online, facilitando dicho número en la plataforma de compra. Además, dicho número
está contenido en la información de la banda magnética y el chip de la tarjeta, para
poder realizar las operaciones a través de las TPV, y lectores de cajeros automáticos.
• Nombre del titular: cada tarjeta lleva impreso en el anverso el nombre del titular de la
tarjeta. Como las tarjetas son personales e intransferibles, solo la persona cuyo
nombre contiene la tarjeta está autorizado para utilizar dicha tarjeta.
• Pin (Personal Identification Number), es el código de seguridad que incorpora la

tarjeta para poder acceder a la operativa que incorporan. Para realizar operaciones en
cajeros automáticos es imprescindible introducirlo, y en algunas tarjetas,
principalmente de debito, es solicitado en el pago de las compras en los
establecimientos, de tal manera, que debe ser tecleado correctamente por el titular,
para que el sistema autorice el pago.
• Cuenta bancaria asociada. Es imprescindible disponer de una cuenta bancaria

asociada a la tarjeta bancaria, a la que se cargarán los pagos y disposiciones de
efectivo que se realicen mediante la misma.
• Banda magnética. Es la banda oscura, que aparece en la parte superior, y que a

través de un sistema de codificación, permite almacenar información, y conectar con
el sistema de la red, para efectuar las operaciones. Sin duda es el elemento más
importante de la tarjeta, y si se daña, puede provocar que la tarjeta deje de funcionar
correctamente.
• Chip. Actualmente, además de la banda magnética es frecuente la incorporación de

un microchip en las tarjetas bancarias. Este chip incorpora mayores medidas de
seguridad, ya que puede acumular más información que la banda magnética.
• Firma. Las tarjetas llevan en la parte de atrás un área especial destinada a albergar la
firma del titular. Es importante firmar las tarjetas nada más recibirlas, para incorporar
este elemento de seguridad, y que no pueda ser utilizada por otra persona. En los
comercios y pagos en establecimientos, el personal que atiende el pago, tiene
53
obligación de cotejar la identidad del titular de la tarjeta, con el DNI y ambas firmas
deben ser coincidentes.
• CVC (Card Verification Code). El CVC es el código de verificación de la tarjeta, y es

solicitado en muchas operaciones, principalmente en las compras online, para otorgar
mayor seguridad a la transacción. Está formado por 3 dígitos, que están impresos en
la tarjeta, en la parte de atrás, en el área destinada a la firma del titular.
2.4.3 CONDICIONES
• Limite de disposición. Por razones de seguridad se incorpora un límite de disposición

diario, y también un límite de disposición mensual, para que en caso de extravío o
robo, el acceso a los fondos, por personas ajenas al titular de la cuenta no sea total.
Es importante conocer el límite de disposición diario, por parte del titular, ya que, por
ejemplo en caso de compras de importe elevado, puede no alcanzar con dicho límite,
y entonces no poder realizar la adquisición a través de este medio.
Este límite de disposición es pactado en las condiciones de la tarjeta en el momento

de contratación, entre el cliente y la entidad, y este debe atender a las operaciones
que el cliente realiza habitualmente, y a la seguridad que implementa en la tarjeta, de
tal manera que no podemos decir cuál es el importe ideal. Si una persona
frecuentemente realiza pagos elevados, deberá tener un mayor límite, que alguien que
solo realiza pagos de escasa cuantía.
• Cuota. Las tarjetas bancarias no son un producto gratuito, sino que llevan aparejadas
el pago de cuotas periódicas, por su disposición, aunque no sean utilizadas por su
titular. Es muy frecuente que las entidades financieras ofrezcan este producto de
forma gratuita el primer año, pero una vez pasado el primer año, cobran por el servicio,
una cuota de mantenimiento que puede ser de forma anual, trimestral o semestral,
según las condiciones particulares de la tarjeta.
El importe de esta cuota es formulado por la entidad, y aceptado implícitamente por el

cliente, en las condiciones generales de la tarjeta.
• Comisiones. Las entidades cobran una comisión por el uso de cajeros automáticos no
asociados a su red. Es importante conocer a qué red pertenece la tarjeta para realizar
retiradas de efectivo, en la red de la tarjeta. En general, siempre debemos utilizar el
54
cajero de la oficina en la que tenemos la cuenta, o en cualquier otro de la misma

entidad financiera. Si estamos desplazados, y en el municipio que estamos no existe
sucursal de nuestra entidad, debemos utilizar los cajeros de la misma red de nuestra
tarjeta (VISA, red 6000,…)
También es muy frecuente el cobro de elevadas comisiones por retiradas de efectivo

en cajeros automáticos en el extranjero. Cuando estamos fuera, es mejor pagar por los
servicios con la tarjeta, que retirar dinero del cajero, para realizar los pagos en efectivo,
ya que así nos evitamos el pago de la comisión por retirada de efectivo.
2.4.4 TIPOS DE TARJETA
Dado el auge que tiene este producto financiero, y la cada vez más variada forma en la
que podemos acceder a bienes y servicios a través de cada vez más nuevas tecnologías,
vamos a tener una variedad de tarjetas.
Cada tarjeta incorpora sus propias condiciones de uso, medidas de seguridad, y

principalmente condiciones de pago, según su naturaleza.
Es frecuente encontrar asociadas a una misma cuenta, más de una tarjeta, ya que
dependiendo de la operación que el titular va a realizar, es más conveniente utilizar una u otra.
2.4.4.1 Débito
Las tarjetas de débito son aquellas en las que el importe de la

operación realizada por el cliente, es inmediatamente cargado en la
cuenta bancaria asociada.
Permiten realizar todo tipo de operaciones: disposición de efectivo, consultas de saldo

a través de cajeros automáticos, recargas de teléfono móvil, pago en comercios, compras por
internet,…), siempre hasta el límite de los fondos del cliente en la cuenta, y teniendo en cuenta
también el límite de disposición establecido, tanto diario como mensual.
Estas tarjetas, al cargar de forma automática el pago en la cuenta del cliente, son lo
más parecido a dinero en efectivo, ya que permiten disponer del dinero de la cuenta, de forma
automática.
Estas tarjetas llevan siempre la banda magnética para la lectura rápida en las TPV, y
cada vez más el chip de seguridad. Para acceder a ellas a través del cajero automático, es
necesario el PIN de identificación, y este número también es solicitado frecuentemente en los
TPV al realizar pagos con ellas.
55
2.4.4.2 Crédito
Las tarjetas de créditos son aquellas en las que los pagos realizados
no son cargados en cuenta inmediatamente, sino que son aplazadas,
en función de las condiciones de pago pactadas entre el titular y la
entidad financiera.
Las condiciones de pago que suelen presentar las tarjetas de crédito son
principalmente de dos tipos:
• Pago mensual de la totalidad de las operaciones realizadas. En este tipo de pago,

los cargos que va realizando el titular, se van acumulando en el soporte de la tarjeta, y
el primer día de mes son sumados, y compensados en la cuenta bancaria asociada a
la tarjeta, sin dejar importes pendientes para el mes siguiente. En principio, este tipo
de pago no conlleva el cobro de intereses por el aplazamiento mensual de los pagos.
• Pago aplazado. Como tarjetas de crédito estas tarjetas conceden el pago aplazado
de las compras realizadas. El pago de los cargos realizados en la tarjeta, puede
pactarse de forma que se pagará todos los meses una cantidad fija mensual, o un
porcentaje del saldo dispuesto. En ambos casos, el importe gastado mensualmente
puede no ser cubierto en su totalidad por la cantidad pactada de pago, de tal manera
que por el aplazamiento hasta la cancelación definitiva de la deuda, se cargan
intereses. Además, las nuevas compras del mes se suman al importe pendiente del
mes anterior, lo que hace difícil conocer el importe total de la deuda, ya que esta se va
incrementando día a día con el uso de la tarjeta. Este tipo de tarjetas se les denomina
revolving. Los intereses de estas tarjetas son elevados (puede oscilar entre el 11 % y el
25 %), y además existen penalizaciones por impago.
Las tarjetas de crédito siempre incorporan la banda magnética para la lectura rápida
en los terminales de punto de venta, y los cajeros, y también cada vez es más frecuente que
incorporen el chip. El PIN es necesario para acceder y operar con ellas en los cajeros
automáticos.
CASO PRÁCTICO
Alberto y Ana acaban de contratar su primera tarjeta bancaria, con su entidad

financiera habitual, asociada a su cuenta corriente.
Han contratado una tarjeta de crédito, con el pago aplazado de sus compras. El
cargo en su cuenta, han pactado que sea una cantidad fija mensual, que ellos han situado
en 150 €.
Los intereses por aplazamiento son del 15,5 % anuales.
Durante el primer mes de funcionamiento (mayo de 2012) de la tarjeta, han

realizado los siguientes pagos:
56
2-may-2012 Comida en restaurante 54,14 €
10-may-2012 Compra en supermercado 62,45 €
15-may-2012 Tienda de moda 38,78 €
17-may-2012 3 horas de Parking 16,91 €
22-may-2012 Compra en supermercado 74,15 €
¿Cuánto tienen que pagar por los gastos realizados en mayo?
SOLUCIÓN
Sumamos todos los gastos que han pagado con su tarjeta y tenemos que en total
han pagado con su tarjeta 246,43 €. Como lo que han contratado es una tarjeta de crédito,
y el pago de una cantidad fija al mes, no deberán pagar este importe, sino los 150 €
pactados.
La cantidad que excede de los 150 € (96,43 €) queda aplazada, hasta que se vaya
cubriendo con la cantidad que ellos han destinado al pago mensual, pero hay que tener en
cuenta que por este aplazamiento van a tener que pagar el 15,5 % de interés anual.
Si el próximo mes no realizan ningún pago con su tarjeta de crédito, la deuda

quedará cancelada, ya que con los 150 € cubren la cantidad pendiente. No obstante, si
realizan más pagos, estos se sumarán a la deuda pendiente, incrementando su importe.
2.4.4.3 Affinity
Cada vez son más los comercios, centros comerciales, empresas, instituciones, …
que han lanzado su propia tarjeta para facilitar las compras, gestionar los cobros y de paso
fidelizar a sus clientes.
Así podemos encontrar tarjetas affinity de todo tipo, incorporando otros servicios
añadidos al mero instrumento de pago en sus comercios. Generalmente estos servicios
añadidos suelen ir enfocados en lograr la fidelización del cliente mediante sistemas de puntos,
regalos, descuentos, promociones,… siempre en sus establecimientos o vinculados a sus
servicios.
En cuanto a la gestión del pago también existen tarjetas affinity de todo tipo: las que
cargan automáticamente el pago en la cuenta, y las que, al igual que las de crédito, realizan el
cargo mensual la facturación, e incluso permiten aplazar durante más tiempo el pago de sus
compras.
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Estas tarjetas suelen incorporar tanto la banda magnética como el chip, para así
disponer de una lectura más fácil desde los TPV, y archivar toda la información referente al
cliente, para aplicarle las promociones que se ajusten a su perfil.
2.4.4.4 Tarjeta virtual
Con el auge actual de las compras online, y para ofrecer una mayor seguridad en este tipo de
transacciones, las principales marcas de tarjetas bancarias, han sacado este nuevo tipo de
tarjetas virtuales.
Son una tarjeta bancaria, de aspecto similar a las tarjetas de débito o crédito convencionales,
pero que no incorporan ni banda magnética ni chip. Estas son meramente el soporte de
plástico, con la numeración de la tarjeta, el nombre del titular, y la fecha de caducidad y el
CVC en la parte posterior.
En ella previamente a la compra, el cliente debe cargar fondos, y a través de las plataformas
de venta online, introduciendo el número de la tarjeta, puede realizar pagos hasta ese importe.
Al ser precargada, no vincula directamente la cuenta bancaria directamente con la tarjeta, lo

que añade un mayor nivel de seguridad, ya que, en caso de pérdida, extravío, o robo, solo
podrían tener acceso a los fondos cargados en la tarjeta.
El funcionamiento es muy simple. El cliente traspasa a la tarjeta un importe de fondos

determinado. Luego, siempre a través de internet realiza los pagos de las compras que desea,
siempre por debajo del importe de fondos que ha traspasado a la tarjeta. Luego, con los
fondos que han sobrado y han quedado en la tarjeta, puede dejarlos en la tarjeta para
compras posteriores, o volver a depositarlos en la cuenta bancaria, y dejar la tarjeta vacía,
hasta la próxima compra que deba realizar.
Estas tarjetas, además suele ir dotadas de los requerimientos de seguridad necesarios para
las transacciones de comercio seguro, por lo que añaden un código de seguridad más para
efectuar la compra a través de esta plataforma, que debe ser introducido a través del
ordenador cuando la plataforma lo solicite.
2.4.5 CONSEJOS PRÁCTICOS
• En cuanto se recibe la tarjeta, bien por correo postal, o se recoge en la oficina de la

entidad, debe ser firmada por su titular, para implementar esta medida de seguridad,
y que al realizar los pagos, sea cotejada por el personal que atiende el pago.
• Generalmente, las mismas entidades proporcionan un PIN de la cuenta, generado de

forma aleatoria por el sistema informático. Este PIN es seguro y es recomendable
usarlo para la tarjeta. No obstante, las entidades, permiten a través del cajero
automático cambiar el PIN por un número que sea más familiar para el titular. No es
conveniente utilizar como PIN ni fechas de cumpleaños, ni teléfonos, ni dígitos del
DNI,… Todos estos números son los primeros con los que probarían en caso de
extravío o robo de la tarjeta, las personas que intenten acceder a la cuenta. Por tanto,
lo más conveniente es elegir un número aleatorio, aunque sea más difícil de
memorizar. Tampoco es conveniente, si se dispone de más de una tarjeta, tener el
58
mismo número para todas, ya que en caso de que alguien consiga acceder a una de
las tarjetas, tendría acceso a todas ellas.
• El PIN no debe llevarse escrito en ningún sitio, sino que debe ser memorizado por el
titular, y no dejar registro escrito. Cuando el PIN es facilitado por la entidad, conviene
destruir el papel en el que lo dan impreso, y si se quiere conservar, nunca llevarlo en la
cartera o junto a la tarjeta.
• Es conveniente guardar las tarjetas en lugar seguro, y convenientemente alejada de los

móviles. La tarjeta magnética y el chip pueden resultar afectados por las ondas del
móvil, y en ocasiones pueden perder los datos, dejando de funcionar.
• Cuando la tarjeta caduca, y la entidad envía la nueva, es recomendable romper la

tarjeta caducada antes de desprendernos de ella, para evitar el acceso a la banda
magnética de personas ajenas.
2.4.6 TVENTAJAS E INCONVENIENTES DE LAS TARJETAS BANCARIAS
2.4.6.1 Ventajas
• Sin duda una de las principales ventajas de las tarjetas bancarias es que no es
necesario manejar efectivo. Es más cómodo ir de compras con la tarjeta que con
dinero en efectivo, además de más seguro, ya que, mediante los sistemas de
seguridad que incorporan, no es fácil sabotearlas, incluso disponiendo de ellas.
• Todos los pagos que hacemos con cualquier tarjeta quedan registrados, bien en el
extracto de la tarjeta, bien en el apunte de la cuenta. Esto hace que podamos llevar un
mejor control de dónde hemos gastado nuestro dinero, información que muchas veces
se escapa cuando realizamos el pago en efectivo.
• Las tarjetas bancarias son un medio de pago generalmente aceptado, lo que hace
que actualmente, en prácticamente cualquier establecimiento comercial podamos
realizar el pago con la tarjeta de crédito.
• Gracias al acceso que permiten al cajero automático, ahorran tiempo al titular, ya

que para disposiciones de efectivo, ya no es necesario esperar a que atiendan en
ventanilla.
• Permiten acceder a determinados servicios, diseñados solo para el acceso con

tarjeta bancaria. La venta de entradas para determinados eventos, o conciertos,
alquilar un coche, comprar un billete de avión por internet, o recargar el móvil desde
casa, solo se puede hacer si se dispone de tarjeta bancaria para realizar el pago.
59
2.4.6.2 Inconvenientes
• Todos los estudios de marketing apuntan que las tarjetas favorecen las compras
impulsivas. Si estas en cualquier sitio y ves algo que te gusta, antes de la aparición de
las tarjetas, si no llevabas dinero en efectivo no podías comprarlo. Ahora, con las
tarjetas, en cualquier momento puedes encontrar algo que te guste, y comprarlo, sin
necesidad de ir a casa a por dinero, teniendo la oportunidad de recapacitar sobre si
realmente lo necesitas,…
• El pago con tarjeta, también hace, que al no desprendernos de dinero en efectivo,

tendemos a no tomar conciencia de que hemos realizado un gasto, lo que puede
provocar que gastemos más de lo que tenemos previsto.
• Las tarjetas no son un servicio gratuito, sino que tenemos que pagar unas cuotas
por ellas, además de comisiones por determinadas operaciones y elevados intereses
en el caso de aplazamientos de las compras.
• El uso de las tarjetas obliga a memorizar el PIN, y a tomar determinadas medidas de

seguridad, que con el dinero en efectivo no es necesario.
•Evita el manejo de efectivo

•Registro de pagos
Ventajas •Comunmente aceptado
•Ahorran tiempo
•Dan acceso a servicios
•Favorecen las compras impulsivas

•Tomar conciencia del gasto
Inconvenientes •Cuotas, comisiones e intereses por el
aplazamiento
•Memorizar PIN
2.5 LA BANCA ELECTRÓNICA

De nuevo el incremento de las nuevas tecnologías han propiciado el desarrollo de
nuevo usos y servicios, y por supuesto el sector bancario no es ajeno a estos cambios.
Actualmente ya no es necesario acudir físicamente a la oficina de una entidad financiera para
realizar una operación bancaria, ni ser atendido personalmente por el empleado bancario.
Existen incluso entidades que no tienen oficinas físicas, abiertas al público, y realizan la
totalidad de sus operaciones a través de la banca electrónica.
Vamos a definir banca electrónica, como todas aquellas operaciones que se

realizan a través tanto de medios informáticos como de comunicación, sin que el cliente
60
acuda físicamente a la oficina de la entidad. Así, tendremos el servicio de banca online,

que es el que se presta a través de plataformas diseñadas para el funcionamiento a través de
Internet, y el servicio de banca telefónica, en el cual el servicio es prestado a través de la
telefonía. Estos dos conceptos están cada día más próximos con los nuevos dispositivos
móviles, que permiten tanto el acceso por vía telefónica como por Internet. Además, cada vez
es más frecuente implementar en las comunicaciones de la banca electrónica el uso de SMS,
informando de que se ha realizado un pago, o se ha recibido un cobro, por lo que esta
diferenciación cada vez es menor.
En ambos servicios, es muy importante que la entidad financiera aporte elementos de

seguridad a las transacciones. Estos elementos van siempre encaminados a una inequívoca
identificación del cliente, de tal forma, que en todo momento se tenga seguridad de que es el
titular el que está solicitando la operación. Así, la banca online opera siempre utilizando un
protocolo seguro, que viene determinado en la dirección web, ya que siempre empieza por
https://, donde a diferencia de cualquier otra web, la adicción de la s, hace referencia a que se
está operando desde un protocolo seguro.
Además de las contraseñas de identificación para el acceso (generalmente usuario y

contraseña), para ejecutar determinadas órdenes, las entidades tienen programada la petición
de una firma, formada frecuentemente por 4 caracteres. Así, añaden un elemento más de
seguridad a la operación, ya que, si el cliente no facilita dicha firma, la petición no es atendida.
El uso de tarjetas de firma, donde se presentan una serie de firmas en una tabla, numerando
filas con letras, y columnas con números, y pidiendo el sistema una coordenada de firma
diferente para cada operación, todavía incrementa más el nivel de seguridad de la operatividad
online.
A pesar de todas estas medidas de seguridad que incorporan las entidades a sus
plataformas, se dan frecuentes casos de correos electrónicos, en los que, supuestamente la
entidad financiera solicita al cliente que le confirme sus datos de identificación en la
plataforma, siguiendo un link. Estos correos suplantan la identidad de la entidad financiera, y
utilizan sus logotipos y colores corporativos, para dar mayor realismo y credibilidad a la
petición. Son conocidos como phishing, y todos son un fraude. Cualquier usuario de banca
electrónica debe saber que su entidad nunca le va a solicitar los datos por correo electrónico,
ni por cualquier otro medio, por lo que nunca se debe contestar a estos correos electrónicos,
ni seguir los link que envían. Siempre es recomendable el acceso a la plataforma escribiendo
directamente la dirección de la web, y no entrar a través de dudosos enlaces.
En cualquier caso, y teniendo en cuenta las medidas de seguridad, la banca

electrónica es un gran servicio para el cliente, ya que puede realizar todas sus operaciones, sin
ajustarse al horario bancario, y sin necesidad de realizar esperas, o desplazamientos,
cómodamente, en su casa y a la hora y día que le venga bien.
Además, de cara a una adecuada planificación financiera, poder consultar el saldo y

los movimientos de la cuenta, en cualquier momento, facilita mucho la tarea, y permite realizar
61
un seguimiento del presupuesto cómodamente, sin necesidad de tener múltiples extractos
bancarios.
• Operatividad 24h al día 365 dias al

año
Ventajas • Evita desplazamientos
• Permite comparar cómodamente
entre entidades y servicios
• Son necesarios conocimientos sobre

navegación web
Inconvenientes • Es necesaria conexion a Internet
• Uso de contraseñas y claves
• Sensación de inseguridad
2.5.1 PAYPAL
PayPal es una plataforma de pago seguro, a través de internet, para

realizar el pago de compras de bienes y servicios online.
No es un servicio de la banca online, pero por su operativa online es similar, y para

crear su cuenta es necesario asociarla a una tarjeta o cuenta bancaria, por ello la incluimos
aquí.
Paypal es un servicio de pago, que hace de intermediario entre la tienda online y los
datos financieros del cliente, de tal forma, que el cliente que dispone de una cuenta en Paypal,
no tiene que facilitar sus datos a cada tienda online, por cada transacción que quiera realizar.
Paypal dispone de estos datos, y tramita el pago, sin facilitar los datos financieros a cada
tienda.
Para crear la cuenta, el cliente debe identificarse en la plataforma, introduciendo la

información solicitada en el formulario, incluyendo la dirección de correo electrónico, escoger
una contraseña, y vincular dicha cuenta con la tarjeta o cuenta bancaria con la que quiera
realizar los pagos.
Como plataforma de pago online, tiene una gran reputación entre las tiendas online, ya
que ofrece un servicio sencillo, ágil y seguro. Para dar un mayor servicio, ha implementado un
servicio de reclamación y disputa, de tal manera que el comprador puede a través de su
plataforma iniciar este proceso, en caso de que haya tenido algún problema con la compra.
Este es un servicio que funciona muy bien, ya que, los procesos abiertos quedan en el historial
del vendedor, y no les interesa que queden disputas no atendidas, por tanto, siempre que el
cliente solicite una reclamación justa, es tenida en cuenta, y se busca una solución que
satisfaga a ambos.
62
Además con la cuenta, no solo se pueden realizar pagos, sino que también se pueden
recibir fondos. Estos fondos pueden ser trasferidos a la cuenta bancaria, o dejarlos en la
cuenta de Paypal para realizar futuros pagos de compras.
La cuenta de Paypal es gratuita, y también lo es el pago de las compras, no así el

recibir cobros. Estos tienen una comisión que va del 1,9 % al 3,4 %, según el importe del
cobro recibido más 0,35 € en todos los casos.
(Logotipo de Paypal)
2.6 CASOS PRÁCTICOS

2.6.1 CASO A
La familia Rodríguez, está formada por Alberto y Ana, y su hija Estela de 10 años.
Tienen contratada una cuenta bancaria, con las siguientes condiciones:
• Intereses acreedores 0,5 %
• Intereses deudores 15 %
• Comisión de mantenimiento 5 € trimestrales
• Comisión por transferencias 3 ‰ con un mínimo de 3 €
• Comisión por descubierto 4 % sobre el saldo deudor máximo
Además, disponen de una tarjeta de débito, y una de crédito. Suelen utilizar siempre
su tarjeta de débito para pagar las compras del día a día, y reservan la de crédito para
compras más especiales, y principalmente para cuando realizan viajes.
El extracto del mes de abril que acaban de recibir es el siguiente:
1-abr-12 Saldo anterior 200,15 € 200,15 €
1-abr-12 Nomina 1.254,36 € 1.454,51 €
1-abr-12 Nomina 526,25 € 1.980,76 €
1-abr-12 Hipoteca 803,66 € 1.177,10 €
2-abr-12 Supermercado 77,29 € 1.099,81 €
63
2-abr-12 Restaurante 62,29 € 1.037,52 €
2-abr-12 Traspaso 150,00 € 887,52 €
3-abr-12 Extraescolares 30,00 € 857,52 €
3-abr-12 Móvil 658 984 253 24,85 € 832,67 €
3-abr-12 Móvil 612 365 254 25,25 € 807,42 €
10-abr-12 Internet 49,25 € 758,17 €
11-abr-12 Supermercado 85,12 € 673,05 €
15-abr-12 Seguro coche 487,25 € 185,80 €
15-abr-12 Electricidad 136,26 € 49,54 €
15-abr-12 Gas 113,29 € -63,75 €
18-abr-12 Supermercado 81,26 € -145,01 €
19-abr-12 Gasolina 55,00 € -200,01 €
19-abr-12 Liberia LECTURAS 25,99 € -226,00 €
25-abr-12 Supermercado 60,23 € -286,23 €
1-may-12 Nomina 1.254,36 € 968,13 €
1-may-12 Nomina 526,25 € 1.494,38 €
1-may-12 Hipoteca 803,66 € 690,72 €
1-may-12 Intereses deudores 1,42 € 689,30 €
1-may-12 Comisión por descubierto 11,45 € 677,85 €
SOLUCIÓN
Si analizamos el extracto bancario desde un punto de vista de la planificación,

vemos que no han sabido planificar sus gastos, y estos han desbordado su nivel de
fondos, incurriendo desde el día 15 en números rojos.
Este desajuste provoca el cobro de interés por saldos deudores, y lo que es más
de la comisión por descubierto. Como el importe del descubierto no es demasiado
elevado, y el saldo negativo no se ha mantenido durante mucho tiempo, el importe que
64
deben pagar por el interés no es muy elevado. No se puede decir lo mismo de la

comisión, que por este desfase deben pagar casi 12 €, ya que se aplica sobre el saldo
máximo que han mantenido, sin tener en cuenta los días de saldo.
El desfase financiero ha venido provocado principalmente por la bimensualidad de

recibos como la luz y el agua, y de la no previsión de vencimiento del seguro del coche.
Con una adecuada planificación financiera, se pueden prever el vencimiento de

estos recibos, y ajustar así el presupuesto.
El saldo que dejan a final de mes, para el inicio del mes de mayo, es muy inferior al
que tenían al inicio de abril, por lo que, aunque en mayo tengan menos gastos que en abril
(no tendrán que pagar seguro del coche, electricidad o gas), parten de una situación
mucho más ajustada.
2.6.2 CASO B
Ana vive sola, en un apartamento de su propiedad, del que todavía está pagando la
hipoteca.
Tienen contratada una cuenta bancaria, con las siguientes condiciones:
• Intereses acreedores 0,4 %
• Intereses deudores 15 %
• Comisión de mantenimiento 7 € trimestrales / 0 € si domicilia la nómina
• Comisión por transferencias 2 ‰ con un mínimo de 5 €
• Comisión por descubierto 4,5 % sobre el saldo deudor máximo
Dispone de una de crédito, para realizar compras online, pagos en establecimientos,

retiradas de efectivo en cajero,... También dispone de una tarjeta de débito, que ha asociado a
su cuenta de Paypal, y una tarjeta virtual para compras online.
El extracto del mes de junio que acaban de recibir es el siguiente:
1-jun-12 Saldo anterior 9.362,12 €
1-jun-12 Nomina 984,25 € 10.346,37 €
1-jun-12 Hipoteca 362,94 € 9.983,43 €
2-jun-12 Pagos tarjeta mayo 87,26 € 9.896,17 €
10-jun-12 Electricidad 106,25 € 9.789,92 €
13-jun-12 Retirada de efectivo 100,00 € 9.689,92 €
65
17-jun-12 Móvil 652 525252 15,57 € 9.674,35 €
18-jun-12 Gasolina 50,00 € 9.624,35 €
18-jun-12 Reintegro Paypal 52,00 € 9.676,35 €
19-jun-12 Restaurante 31,62 € 9.644,73 €
26-jun-12 Retirada de efectivo 100,00 € 9.544,73 €
30-jun-12 Compra online – Carga 25,00 € 9.519,73 €

tarjeta virtual
SOLUCIÓN
Viendo su extracto bancario, podemos asegurar que tiene una situación financiera
estable y saneada.
Desde el punto de vista de la planificación financiera, ha planificado y gestionado

perfectamente sus pagos, consiguiendo, que después de realizados los pagos del mes, el
saldo resultante sea superior al saldo inicial, generando por tanto un ahorro.
Si bien, como veremos más adelante, no es conveniente, en términos de

rentabilidad financiera mantener el ahorro en la cuenta corriente, ya que, la remuneración
que va a obtener es prácticamente nula.
Lo mejor sería traspasar este ahorro, de forma periódica, a otros productos

financieros, que encajen con su perfil inversor, y que le remuneren adecuadamente su
capital.
66
LOS PRÉSTAMOS
ANIMACIÓN
ÍNDICE
3.1 LOS PRÉSTAMOS ........................................................... 68
3.1.1 PERSONAS...................................................................... 69
3.1.2 ELEMENTOS DEL PRÉSTAMO .................................... 71
3.1.3 EL IMPAGO DE UN PRÉSTAMO .................................. 75
3.2 PRÉSTAMOS PERSONALES ......................................... 76
3.3 PRÉSTAMOS AL CONSUMO ......................................... 80
3.4 PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS ...................................... 82
3.5 PRÉSTAMOS FAMILIARES ............................................ 83
3.6 PRÉSTAMOS ENTRE PARTICULARES ........................ 87

3.6.1 FASE I: SOLICITUD ........................................................ 88
3.6.2 FASE II: ESTUDIO Y CLASIFICACIÓN ........................ 88
3.6.3 FASE III: INTERÉS Y SUBASTA ................................... 89
3.6.4 COSTE DEL PRÉSTAMO............................................... 90
3.6.5 VENTAJAS E INCONVENIENTES................................. 91
3.7 LA REUNIFICACIÓN DE DEUDAS ................................ 93
3.8 CASO PRÁCTICO ............................................................ 96

3.1 LOS PRÉSTAMOS
A pesar de realizar una correcta planificación financiera, a lo largo de la vida, y en

determinadas situaciones, para la adquisición de determinados bienes o servicios, es
necesario recurrir a la financiación ajena o endeudamiento, ya que, a través del ahorro no
podemos llegar, o nos costaría muchos años, a financiar esos bienes de elevado importe.
A través del préstamo podemos disponer de un dinero extra, para gastar o invertir. No
obstante, es importante señalar que este dinero hay que devolverlo, y que además vamos a
pagar un precio por él, que se denomina interés. Lo que realmente estamos gastando es
nuestro dinero del futuro, por lo que antes de pedir dinero prestado, debemos decidir si es
algo realmente necesario, ya que, hasta el momento del vencimiento vamos a disponer de
menos dinero mes a mes, hasta que consigamos devolverlo. Aquí muchos autores distinguen
entre la deuda buena y la deuda mala. Podemos definir la deuda buena como aquel
endeudamiento destinado a financiar bienes o servicios necesarios o productivos. La
adquisición de la vivienda, la puesta en marcha de un negocio, la financiación de los
estudios,… el endeudamiento por estos bienes, podría calificarse como deuda buena, ya que
aunque deterioran la situación financiera en el presente, contribuirán a su mejora en el futuro.
Por ejemplo, si estudias un master de postgrado, podrás conseguir un mejor empleo, y en
consecuencia, obtendrás un mayor nivel de ingresos. Por otro lado, la deuda mala, es aquella
que está destinada a financiar bienes de consumo: vacaciones, cirugía estética, tarjetas de
crédito, coches,… Este endeudamiento es claramente prescindible, ya que, aporta
satisfacción personal, pero deteriora de forma excesiva la situación financiera, sin aportar o
mejorar la situación en un futuro.
Cualquiera de estas deudas, se formaliza y se materializa en un contrato que

denominamos préstamo.
En general, podemos definir préstamo financiero como la cesión de

una cantidad de dinero de una persona a otra, a cambio del pago de
unos intereses, y su devolución al vencimiento.
Por lo tanto, la primera característica que se desprende de la definición de préstamo,

es que no es un servicio gratuito, sino que, por disponer de un dinero que no tenemos, la
persona o entidad que nos lo preste, nos va a cobrar un importe.
Además, de la definición también se desprende la segunda característica importante,

la obligación de devolución. Hay que tener claro cuando se contrae una deuda, una
obligación, y que lo que ahora nos presten lo vamos a tener que devolver para una fecha
determinada. Por tanto, debemos de planificar adecuadamente nuestra situación financiera,
para poder hacer frente a esta obligación.
Es importante saber, que con la concesión del préstamo estamos adquiriendo una
obligación, y que debemos atender al pago inexcusablemente mes a mes, hasta su devolución
total al vencimiento. Por tanto, es necesario vigilar el nivel general de endeudamiento que
68
UA 3: Los préstamos.
tenemos, ya que, parte de nuestros ingresos vamos a tener que destinarlos al pago de las
deudas, y consecuentemente vamos a contar con una menor cantidad de dinero para hacer
frente a nuestro día a día. Destacar que estamos hablando de nivel general de
endeudamiento, no solo del préstamo hipotecario, que suele ser el de mayor cuantía, sino de
la totalidad de los préstamos que nos han concedido, y en consecuencia tenemos que
devolver.
Ya vimos en el primer tema, que el nivel de gastos fijos, debe estar por debajo del 40
% para tener una situación financiera saneada. La mayoría de los gastos que consideramos
como gastos fijos son los gastos por los préstamos, los impuestos y los seguros. Pues bien,
teniendo esto en cuenta, podemos afirmar, que para tener una situación financiera estable,
nuestro nivel de endeudamiento debe estar necesariamente por debajo del 40 % de
nuestros ingresos. Un mayor nivel de endeudamiento nos va a dejar sin recursos para
afrontar los pagos de los demás gastos corrientes, y no nos va a permitir generar ahorro.
Cuando decimos el nivel de endeudamiento hay que tener en cuenta que nos referimos a
todos los préstamos, y deudas contraídas, no solo la hipoteca. Debemos considerar los
préstamos personales, préstamos al consumo, deudas en tarjetas de crédito,…
Hipoteca
Prestamo
coche
Tarjetas
Importe total < 40 % de los

ingresos
3.1.1 PERSONAS
Prestamista. Es la persona, física o jurídica que cede y pone a disposición del

prestatario un importe de dinero, a cambio del pago de unos intereses, y con el compromiso
de la devolución del dinero en el momento del vencimiento.
La figura más común del prestamista son las entidades financieras, aunque, veremos
ejemplos en los que el prestamista no es una entidad financiera. No obstante, en el 90 % de
los préstamos, esta figura la constituyen los bancos.
69
Prestatario. Es la persona, física o jurídica que recibe los fondos solicitados al
prestamista, y que se compromete al pago de unos intereses, y la devolución de la totalidad
de los fondos recibidos siguiendo un plan de amortización, hasta el vencimiento del contrato.
Avalista. Es la persona que se compromete como garante en el préstamo, y que

asume la responsabilidad del pago en caso de que el prestatario, no haga frente a sus
obligaciones.
No en todos los préstamos va a ser necesaria la figura del avalista, sino, que
generalmente en función del importe del préstamo, y de las garantías de pago del prestatario,
el avalista puede ser prescindible.
Lo que debe tener claro, una persona que firma como avalista en un contrato de
préstamo, es que deberá atender el pago de la deuda, en caso de que el prestatario no lo
haga, ya que se va a convertir en deudor subsidiario. Por tanto, debemos tener presente,
antes de firmar como avalistas, el importe total, y el de las cuotas de ese préstamo, y la
situación económica del prestatario, ya que, si su situación económico –financiera está
saneada, tendrá más posibilidades de atender sus obligaciones a tiempo, y no será necesario
recurrir al avalista, pero si no cuenta con suficientes recursos para atender los pagos, la
situación del avalista será más comprometida, ya que deberá atender al pago, si el prestatario
deja de hacerlo.
Tasador. Cuando el préstamo está garantizado con un bien, suele intervenir la figura
del tasador. El tasador realiza un estudio del bien, objeto de garantía del préstamo, y establece
el valor que tiene dicho bien, en función de su estado, su valor de mercado, su antigüedad,…
Es muy frecuente encontrar la figura del tasador en el caso de los préstamos

hipotecarios para la adquisición de la vivienda, de tal manera, que ellos, realizan el estudio de
campo sobre el valor real de la vivienda, sobre el que se realizará el préstamo. El tasador debe
ser una persona independiente, independiente al prestamista y al prestatario, aunque
generalmente, está más cercana a los prestamistas, ya que realizan gran cantidad de
operaciones, tiene una relación comercial laboral previa.
70
3.1.2 ELEMENTOS DEL PRÉSTAMO
Capital. Es el importe total que el prestamista entrega al prestatario, y al que tiene

derecho a que le sea devuelto, al vencimiento del contrato.
El importe del capital, dependiendo del tipo de préstamo, puede responder al coste
del bien, o servicio a financiar mediante el préstamo, o en el caso de los préstamos
personales, ser un importe pactado entre la entidad financiera y el cliente.
Interés nominal. Es el precio estipulado que el cliente va a pagar por el dinero

prestado. Este va a ser el principal coste que va a tener el préstamo, aunque no será el único.
El tipo de interés que se aplica a los préstamos no es igual siempre, sino que
evoluciona, y su importe está en función de los mercados financieros, y se altera dependiendo
de la coyuntura económica de un país. Así, podemos encontrar momentos en la historia en los
que los tipos de interés han sido muy altos, y no han favorecido el préstamo, frente a otros, en
los que los tipos de interés bajos, han dado lugar a un gran endeudamiento de la población.
Podemos encontrarnos con dos tipos de interés principalmente:
• Interés fijo: un contrato de préstamo a un interés fijo, significa que la tasa de interés
se mantiene constante durante toda la vigencia del préstamo. Así, los préstamos a
interés fijos, no están sometidos a los vaivenes del mercado, y es más sencillo
traspasarlos a la planificación financiera, ya que, de principio a fin, la cuota va a ser la
misma. Es frecuente encontrar este tipo de interés en los préstamos personales.
• Interés variable: el interés variable evoluciona según el índice al que está

referenciado.
El principal índice al que están referenciados los préstamos en España es el

EURIBOR 1. Así, la mayoría de los préstamos hipotecarios el interés está fijado
sumando a este EURIBOR el importe pactado. Por ejemplo, podemos encontrar un
préstamo en que el interés sea el EURIBOR + 0,5, de tal manera, que si el EURIBOR
está en 1,265 %, la tasa de interés para este préstamo será de 1,765 %.
Así pues, en las condiciones de un préstamo a interés variable, se establece también

la periodicidad con la que se va a revisar éste. En la revisión, se traslada, el nuevo
valor del índice en el momento establecido para la revisión, al contrato de préstamo,
sumando de nuevo, la tasa pactada en la contratación. Siguiendo el ejemplo, si se
pacta una revisión cada 6 meses, y a los 6 meses el EURIBOR está en 1,525 %, el
nuevo interés del préstamo será 2,025 %
Estos préstamos a interés variable, están al albur de la evolución del mercado,

pudiendo evolucionar este de forma favorable, de tal manera, que tras una revisión, se
pague una cuota menor que la que se pagaba, o de forma desfavorable,
incrementando la cuota, y contribuyendo de esta forma a desestabilizar el presupuesto
1
European Interbank Offered Rate, es decir, la tasa de intercambio de capitales entre los bancos
europeos.
71
familiar. Durante estos años de bajada del EURIBOR, muchas familias han descubierto
en sus préstamos hipotecarios las denominadas clausulas suelo. Esta clausula
establece, que a partir de determinadas bajadas, ya no se trasladará el importe del
EURIBOR al contrato, sino que se tendrá en cuenta dicho tope. Siguiendo el ejemplo,
una clausula suelo del 1,5 %, en el contrato, hace, que bajadas del EURIBOR por
debajo del 1 % ya no se trasladen al préstamo, y por tanto, ya no se puedan beneficiar
el prestatario, de esta evolución favorable. Esta situación ha sido denunciada por
diversas asociaciones de consumidores, y se está tratando de eliminar de la
contratación bancaria.
Interés de demora. Además del interés de la operación, los contratos suelen recoger
un interés adicional de demora, en el caso de que una cuota no sea atendida al pago en el
tiempo y forma pactados. Este tipo de interés suele ser muy superior al interés nominal de la
operación.
Plazo de vencimiento. Es el tiempo que determina la duración del préstamo. Para el

momento de vencimiento la totalidad del capital, más los intereses deben estar devueltos al
prestamista, para dar por finalizado el préstamo. Los prestamos nacen siempre con un tiempo
limitado, durante el cual, el prestamista va recibiendo poco a poco, el importe prestado, y el
prestatario se obliga a pagar las cuotas establecidas en el cuadro de amortización, hasta
completar la devolución del capital.
Cuota. Cada una de las partes que el prestatario debe pagar regularmente hasta el
vencimiento del préstamo se denomina cuota. La cuota está formada por una parte de capital
y una parte de intereses, de tal manera, que con el pago de cada cuota, va siendo menor el
importe de capital pendiente por devolver. Generalmente la periodicidad de las cuotas, en la
mayoría de los préstamos es mensual, aunque puede pactarse en la contratación, una
regularidad diferente.
Dependiendo del tipo de interés, la cuota será la misma a lo largo de todo el año, o
solo se conocerá la cuota del primer periodo, hasta la revisión del interés, en el que, según
haya evolucionado el índice de referencia, puede ser superior o inferior a esta primera cuota.
Cuadro de amortización. Es el plan establecido, según el sistema financiero de

amortización de préstamos, para la devolución del importe del capital, más los intereses en el
plazo establecido. Para realizar estos cálculos, se utiliza matemática financiera, y
generalmente se realiza mediante el sistema francés.
Conoce este sistema en Material de apoyo. Método francés.
Este cuadro de amortización, es presentado al cliente, para que lo incorpore a su

planificación financiera, ya que, deberá atender el pago de la cuota, según las fechas
propuestas en el cuadro de amortización.
Por ejemplo, un préstamo de 10.000 € a un año, con un interés del 3,5 %, y pagando
cuotas mensualmente, presenta el siguiente cuadro de amortización.
72
Fecha de Saldo inicial Cuota Capital Interés Capital

pago pendiente
1 01/07/2012 10.000,00 € 849,22 € 820,05 € 29,17 € 9.179,95 €
2 01/08/2012 9.179,95 € 849,22 € 822,44 € 26,77 € 8.357,51 €
3 01/09/2012 8.357,51 € 849,22 € 824,84 € 24,38 € 7.532,67 €
4 01/10/2012 7.532,67 € 849,22 € 827,25 € 21,97 € 6.705,42 €
5 01/11/2012 6.705,42 € 849,22 € 829,66 € 19,56 € 5.875,76 €
6 01/12/2012 5.875,76 € 849,22 € 832,08 € 17,14 € 5.043,69 €
7 01/01/2013 5.043,69 € 849,22 € 834,51 € 14,71 € 4.209,18 €
8 01/02/2013 4.209,18 € 849,22 € 836,94 € 12,28 € 3.372,24 €
9 01/03/2013 3.372,24 € 849,22 € 839,38 € 9,84 € 2.532,86 €
10 01/04/2013 2.532,86 € 849,22 € 841,83 € 7,39 € 1.691,03 €
11 01/05/2013 1.691,03 € 849,22 € 844,28 € 4,93 € 846,75 €
12 01/06/2013 846,75 € 846,75 € 844,28 € 2,47 € - €
Como vemos, según van avanzando las cuotas, cada vez el componente de la cuota
de interés es menor, y es mayor el de devolución del capital.
Pagos anticipados. El prestatario debe atender en fecha y forma los pagos

programados en el cuadro de amortización. No obstante, si dispone de mayor liquidez, puede
realizar aportaciones extraordinarias, de tal manera, que así puede rebajar la cuota que va a
pagar mes a mes, o reducir el plazo de amortización, y terminar de devolver antes el capital.
Siempre es recomendable, realizar pagos anticipados, ya que estos van a reducir siempre el
capital pendiente, y por tanto, los intereses se aplicarán sobre un importe menor.
Para realizar pagos extraordinarios o anticipados, hay que conocer las condiciones
particulares firmadas en el contrato, y comprobar que no existe cláusula particular que lo
impida, y también es conveniente conocer si existen comisiones de cancelación parcial o total,
o ambas.
Comisiones. Además de los intereses, los préstamos bancarios también van a llevar
aparejadas una serie de comisiones, que vienen a encarecer más el producto. Algunas de las
comisiones más frecuentes que suelen llevar los préstamos son:
• Comisión de estudio. La comisión de estudio es cobrada por las entidades

financieras, simplemente por realizar el estudio de la solvencia del cliente, y la
viabilidad del contrato de préstamo. El cliente deberá aportar documentación sobre su
situación financiera, capacidad de generar ingresos, bienes,… para que el estudio sea
favorable, y pueda obtener la financiación deseada.
73
• Comisión de apertura. Es un porcentaje sobre el capital, que las entidades cobran al
inicio del contrato de préstamo, por la apertura del mismo.
• Comisión de cancelación. Es frecuente encontrar comisiones de cancelación

anticipada, de tal manera, que si se realizan pagos anticipados, la entidad tiene
derecho a cobrar un porcentaje sobre el importe de dicho pago anticipado. Existen
tanto comisiones de cancelación parcial (cuando se realiza una aportación extra para
disminuir la deuda), como de cancelación total (cuando se amortiza la totalidad del
préstamo antes de la fecha de vencimiento)
• Comisión por reclamación de cuotas impagadas. Esta comisión se aplica cuando

alguna de las cuotas del préstamo no es atendida al vencimiento. El importe de dicha
comisión se aplica sobre el importe de la cuota o cuotas impagadas.
• Gastos de fedatario público. En algunos préstamos es necesaria la presencia de un

notario, por lo que las entidades financieras, repercuten el coste de dicho profesional
al cliente.
• Gastos de tasación. Cuando se ofrece un bien en garantía, es necesaria la presencia

de un tasador independiente para realizar la valoración del mismo. Los gastos de este
profesional, generalmente son repercutidos al cliente.
TAE (Tasa Anual Equivalente). Por el sistema del cálculo de la amortización del
préstamo, y la periodicidad de las cuotas, el interés nominal, no es el coste real de la
operación, sino que, este es generalmente mayor. Mediante el cálculo del TAE se obtiene el
coste real de los intereses, absorbiendo de esta forma el componente de la periodicidad de las
cuotas. Así, el TAE permite realizar comparaciones entre distintos préstamos con condiciones
de amortización diferentes.
Periodo de carencia. Es el periodo durante el cual no se pagan cuotas del préstamo,

no se amortiza el principal, pero sí que se generan intereses. Es frecuente encontrarlo en
préstamos al consumo, y aunque siempre es presentado como una gran ventaja para el
cliente, no lo es tanto, ya que encarece la operación, retrasando la amortización del capital.
Garantías. Para la concesión de un préstamo, es necesario aportar documentación

sobre nuestra capacidad de generar ingresos, y de devolución de mismo. En ocasiones,
además de demostrar que tenemos capacidad suficiente para devolver el préstamo, es
necesario ofrecer una “garantía” extra que responda la devolución del capital. Así, podemos
encontrar tres tipos de garantías:
• Personal. La garantía personal del deudor, supone que este responderá por el
cumplimiento de la obligación del pago, con todos sus bienes, presentes y futuros.
• Hipotecaria. En la garantía hipotecaria la devolución del préstamo está garantizada

con un bien inmueble (casa, piso, local,…). Este bien inmueble debe ser propiedad del
prestatario o del avalista que avala la operación. En caso de impago, el prestamista
podrá quedarse con la propiedad del bien inmueble.
74
• Pignoraticia. Actualmente no es muy frecuente el uso de la garantía pignoraticia en

los contratos de préstamo. Mediante esta garantía, el prestatario ofrece un bien
mueble como garantía del cumplimento de sus obligaciones. Los bienes muebles que
se suelen entregar como garantía en los préstamos son acciones, joyas, obras de
arte,..
3.1.3 EL IMPAGO DE UN PRÉSTAMO
Cuando se recibe un préstamo, además de recibir un dinero que permite financiar un

bien o un servicio al que se tendría acceso, se adquiere una obligación, y esta obligación de
pago, debe ser atendida en tiempo y forma establecida en el cuadro de amortización.
Generalmente, la mayoría de los préstamos tienen una regularidad mensual, lo que

implica, que mes a mes, en la cuenta bancaria asociada al préstamo, debe tener saldo
suficiente para poder atender el pago de dicha cuota.
El impago o el retraso de una cuota, va a implicar un sobrecoste al préstamo, ya que,

van a entrar en juego tanto los intereses de demora, como la comisión de reclamación de
cuotas impagadas.
Cuando el impago se prolonga en el tiempo, y son varias las cuotas impagadas, la

entidad financiera, dependiendo de la situación, actuará de una manera u otra.
En primer lugar debe observarse las garantías que se han ofrecido para la obtención
del bien, y si el préstamo cuenta con un avalista. Si existen cualquiera de estas dos figuras, la
entidad financiera podrá acudir a cualquiera de los dos, para recuperar su inversión. Así por
ejemplo, si una persona ha firmado como avalista en el préstamo de otra, responderá por la
deuda, como si se tratase del prestatario, cuando este no acude al pago, y le reclamarán las
cuotas impagadas, más los gastos de demora, tanto intereses como comisiones.
Si el préstamo tiene una garantía, la entidad financiera podrá ejecutar la garantía, y

reclamar judicialmente la venta forzosa del bien, objeto de la garantía, de tal manera que con
el importe obtenido, pueda satisfacerse la deuda. No obstante, si por la venta del bien no se
obtiene el importe suficiente para pagar la deuda, el prestatario, no habrá cancelado su
obligación, sino que deberá pagar por el importe que no quede cubierto por la venta del bien.
Cuando en un préstamo se dan ambos elementos, garantía y avalista, la entidad

financiera puede elegir a cuál de los dos recurrir primero, para intentar recuperar el dinero
prestado. No es obligatorio ejecutar en primer lugar la garantía, sino que desde el punto de
vista jurídico, la entidad tiene derecho a ejecutar aquella opción, que considere más viable o
favorable a sus intereses.
Si el préstamo contaba con garantía personal, esta garantía incluye los bienes
presentes y futuros, por lo que, mediante reclamación judicial, la entidad financiera puede
conseguir un embargo parcial de la nómina o pensión, para cubrir el importe pendiente del
préstamo. El embargo de la nómina será un porcentaje de la misma, dependiendo del total de
75
salario, y relacionándolo éste con el salario mínimo interprofesional. Estos porcentajes están
regulados por ley, ya que, el embargo no puede tener carácter confiscatorio, es decir no
puede privar al cliente moroso de la totalidad de sus ingresos.
Además, en el proceso de reclamación del pago, la entidad puede incluir al cliente que
tiene cuotas impagadas, en los diversos registros de morosos que manejan las entidades, lo
que dificultará el acceso a financiación en solicitudes posteriores.
•Bienes •Bienes
inmuebles Responden presentes
Garantia
Garantia Avalistas con su personal
•Bienes patrimonio •Bienes
muebles futuros
3.2 PRÉSTAMOS PERSONALES
Un préstamo personal, es aquel contrato mediante el cual una

entidad financiera pone a disposición de un cliente, una cantidad de
dinero, quedando obligado el cliente a la devolución de esta cantidad,
más los intereses y gastos derivados de la operación, con tan solo su
garantía personal.
Estos préstamos están destinados a la financiación de cualquier necesidad del

cliente: estudios, reforma del hogar, adquisición de bienes, realizar inversión, cirugía estética,
eventos, vacaciones, boda,… De esta manera, mediante estos contratos, el cliente puede
disponer de un dinero para consumir que no tenía, pero que va comprometer su situación
financiera futura, ya que, aunque en un primer momento permite consumir y disfrutar de un
bien en principio inalcanzable, como venimos diciendo, no es gratis, sino que se debe devolver
el importe recibido más el interés correspondiente.
Para la solicitud, generalmente es necesario aportar documentación sobre el destino a

financiar, y sobre la situación financiera del cliente, ya que si bien, no son muy rígidos en
cuanto al importe, tampoco son concedidos a la ligera. Así, por ejemplo, si queremos financiar
la adquisición e instalación de un aire acondicionado en casa, es conveniente presentar el
presupuesto, para así verificar que el importe solicitado es acorde con el presupuesto, de tal
manera que si el presupuesto está en unos 4.000 €, mediante el préstamo personal no vamos
a pedir prestado 10.000 €, sino que el capital, se ajustará al presupuesto del destino que
vamos a dar al capital.
En los préstamos personales, la garantía es personal, y como hemos visto, una

garantía personal, supone que el cliente responde del cumplimento de la obligación con todos
76
sus bienes presentes y futuros. Por tanto, es importante tener este aspecto en cuenta, ya que
aunque el préstamo esté destinado a la compra de un bien, en caso de impago, con la entrega
de este bien no se resuelve la obligación, sino que el cliente debe seguir pagando, hasta el
vencimiento del contrato. Por este motivo, se recomienda que el plazo del préstamo personal,
se ajuste a la vida útil del bien financiado. Aunque no se pueda entregar este para resolver la
obligación, no es recomendable seguir pagando por un bien desfasado, o del que se disfrutó
ya hace tiempo. Por esta razón también, para la financiación de vacaciones, fiestas, bodas,
comuniones... no es aconsejable financiarlas a largo plazo, ya que, deberemos seguir pagando
las cuotas mucho tiempo después de haberse realizado el evento.
Para la contratación de un préstamo personal con una entidad financiera, es necesario

disponer de una cuenta bancaria en dicha entidad, para domiciliar en ella el pago de las
cuotas.
• Incrementan la capacidad adquisitiva

Ventajas
• Garantia personal
• Deterioro de la situación financiera
Inconvenientes
77
CASO PRÁCTICO
Jorge y Ana van a casarse en 6 meses. Para la compra del vestido, el alquiler del
coche, el banquete, las fotos, los detalles, el viaje, las flores,… van a pedir un préstamo
personal para su financiación, ya que no disponen de suficiente dinero para pagar todos
estos conceptos, o dar la señal que les piden en otros.
Han realizado un presupuesto, y para los gastos que deben pagar antes de la
boda, necesitan 8.000 €. Han acudido a su entidad financiera, y les han ofrecido las
siguientes condiciones:
Préstamo A
Capital 8.000 €
Interés 3,80 %
Comisión de apertura 1 %
Plazo de amortización 6 meses
Inicio del préstamo: 1 de junio de 2012
Préstamo B
Capital 8.000 €
Interés 3,90 %
Comisión de apertura 1,2 %
Plazo de amortización 1 año
Préstamo C
Capital 8.000 €
Interés 4,15 %
Comisión de apertura 0,90 %
Plazo de amortización 18 meses
El presupuesto que tienen, de forma resumida, es el siguiente, y presentamos

también de forma resumida, las cuotas y costes de cada uno de los préstamos.
Ingresos Gastos
Nomina de Jorge 1.253,36 € Total gastos fijos 586,25 €
Nomina de Ana 1.144,25 € Total gastos variables necesarios 458,25 €
prescindibles 236,55 €
Total ingresos mensuales 2.397,61 € Total gastos mensuales 1.381,05 €
Ahorro o déficit mensual 1.016,56 €

78
Préstamo A Préstamo B Préstamo C

Pago mensual 1.348,15 € 680,83 € 459,19 €
Número de pagos 6 12 18
Intereses totales 89,90 € 170,01 € 265,40 €
Comisión de apertura 80,00 € 120,00 € 72,00 €
Coste total del préstamo 8.168,90€ 8.290,01 € 8.337,40 €
SOLUCIÓN
Aunque se trata de un préstamo para la financiación de un evento, y la

recomendación general es financiarlo en el menor tiempo posible, la opción A no es
accesible para ellos, ya que, no cubren el importe de la cuota con su superávit mensual.
Entre el préstamo B y el C deberían elegir. El coste de ambos, sumando los

intereses y la comisión de apertura, es muy similar, tan solo se llevan 47,41 € de diferencia.
Sin embargo el importe de la cuota es muy diferente, ya que la del préstamo B es de
680,83 frente a los 459,19 € del préstamo C, una diferencia entre ambos de 221,64 €.
Por tanto, aunque demore más en el tiempo la amortización del préstamo, para
este caso les conviene más contratar el préstamo C, ya que va a ser mucho más llevadera
su devolución y su inclusión en el presupuesto mensual. Además, como no dice que tenga
clausulas de cancelación, si su situación financiera se lo permite, podrán realizar
aportaciones extraordinarias para acortar el tiempo.
79
3.3 PRÉSTAMOS AL CONSUMO
La diferencia entre préstamos personales y préstamos al consumo es cada vez menor,
y en muchas ocasiones ambos términos se utilizan de forma indistinta. No obstante, aquí
vamos a establecer las diferencias entre personales y al consumo, aunque como decimos, en
algunos textos, y publicaciones no las consideren como tal.
Los préstamos al consumo son aquellos destinados a financiar

bienes de consumo duraderos, tales como automóviles, muebles,
electrodomésticos, ordenadores, material informático, etc.
Por tanto, aquí encontramos la primera diferencia entre los préstamos personales, y de
consumo. Los primeros pueden financiar cualquier tipo de bienes y servicios, mientras que los
de consumo son los que financian bienes tangibles.
Los préstamos al consumo facilitan la compra de bienes, y en muchas ocasiones, son

directamente las tiendas, grandes almacenes, concesionarios,… los que facilitan la gestión del
contrato, contactando con la financiera, y facilitando toda la documentación necesaria para
comodidad del cliente, y así asegurar su venta. Así por ejemplo, es muy frecuente en los
concesionarios de coches, que trabajan con una entidad financiera, y es a través de ella como
conceden sus préstamos para la adquisición de vehículos. Los concesionarios tramitan todo el
proceso, si el cliente quiere realizar la operación con la entidad ofrecida. Así, al negociar un
volumen importante de contratos, están en mejor posición para negociar condiciones más
favorables para sus clientes.
Al contratar estos préstamos, debemos tener claro, que constituyen una obligación de
pago, y que generan las mismas obligaciones de pago que el préstamo de la vivienda, o
cualquier otro. Por ello, antes de firmar, debemos tener claro el tipo de interés que estamos
pagando por la operación, el plazo y las cuotas que vamos a tener que pagar, y las comisiones
que lleva aparejada la póliza. El tipo de interés de este tipo de productos suele estar en una
horquilla entre el 8 % y el 15 %, y el plazo de vencimiento, en la mayoría de los casos no
suele superar los 5 años.
Por otro lado, algunas tiendas, grandes almacenes,… en ocasiones ofrecen la

posibilidad de comprar un bien, y fraccionar su pago, sin cargar intereses. Es importante leer
con detenimiento toda la letra pequeña de estas promociones, ya que puede que no incluya
intereses, pero que si lleven comisiones, que encarezcan el producto.
También, principalmente en el sector del automóvil, es frecuente encontrar

promociones en las que ofrecen comprar el coche ahora, y comenzar a pagar en 6 meses.
Este periodo de gracia se denomina periodo de carencia, y aunque en ese periodo no se
pagan las cuotas, si que se genera interés, y por tanto, cuando se comienza a amortizar, un
bien que cuesta 20.000 € se ha convertido en una deuda de 21.000 €.
80
Financiera del Su banco

concesionario
Cuota mensual 575,29 € 500,95 €

Número de pagos 54 60
Intereses totales 6.065,92 € 5.056,92 €
Comisión de apertura 237,50 € 375,00 €
Coste total del préstamo 31.303,42 € 30.431,92 €
CASO PRÁCTICO
Diego quiere renovar su coche, y ha encontrado el que le gusta en un

concesionario cerca de su casa.
El coche cuesta 45.000 €. Tiene ahorrados, en su cuenta de gastos ocasionales

20.000 € por lo que solo necesita financiación para 25.000 €.
La financiera del concesionario le ofrece las siguientes condiciones:
Capital: 25.000 €
Interés 8 %
Comisión de estudio y apertura: 1,5 %
Plazo de vencimiento: 5 años
Comienzo a pagar dentro 6 meses.
También ha ido a su entidad financiera habitual, y le han ofrecido, para el mismo

importe, las siguientes condiciones:
Capital: 25.000 €
Interés 7,5 %
Comisión de estudio y apertura: 0,95 %
¿Cuál tiene un coste más elevado?
81
S O L U C I Ó N
Como podemos observar, gracias al cuadro resumen comparativo, la financiación

de la operación a través de la financiera del concesionario es más cara, que el préstamo
bancario ofrecido por su entidad.
El periodo de carencia todavía encarece más el préstamo, ya que durante ese

periodo, aunque no tiene que pagar, se generan intereses lo que encarece el préstamo, y
cuando comienza a pagar, el capital a amortizar es de 26.016,82 €.
Como los primeros meses no paga, luego, la amortización se produce de forma

más rápida, y por tanto, la cuota 75 € mayor que la cuota resultante por el préstamo
bancario. Por tanto, siempre será más fácil encajar en el presupuesto una menor cuota.
Vemos que la comisión de apertura es menor en el caso de la financiera del

concesionario, pero aun con todo, al tener mayor interés, esta menor comisión no
compensa el sobrecoste del interés.
Por tanto, entre estas opciones, la más ventajosa para Diego será la ofrecida por su
banco, ya que en total pagará 30.431,92 € frente a los 31.303,42 € que le costaría
financiándolo con la opción presentada por el concesionario.
• Permiten consumir bienes

Ventajas de elevado importe
• Deterioran la situación
Inconvenientes financiera
• Elevados tipos de interés
3.4 PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS

El préstamo hipotecario es uno de los más comunes y extendidos. La finalidad de los
fondos solicitados en este contrato es la adquisición de la vivienda.
En la unidad 5, estudiaremos en profundidad este tipo de préstamos, y todo lo

relacionado con la adquisición de la vivienda, por lo que, aquí solamente los mencionamos, ya
que son unos de los principales motivos del endeudamiento familiar.
82
3.5 PRÉSTAMOS FAMILIARES

El acceso al préstamo bancario, para determinados sectores de la población no es
fácil. La exigencia de demasiadas garantías, la necesidad de demostrar una capacidad de
generar ingresos demasiado sólida, o la falta de un historial laboral, hacen que para algunos
sectores de la población el acceso al crédito bancario, sea complicado, y por tanto, recurren a
personas cercanas, generalmente familiares, y amigos, que pueden solventar esta situación.
Las situaciones más comunes en las que encontramos este tipo de financiación son:
• Adquisición de la primera vivienda, como complemento al préstamo bancario. Es

muy frecuente que los padres ayuden a los hijos en la financiación de la primera
vivienda. Muchas veces para obtener el préstamo hipotecario actúan como avalistas, y
también, para reducir el capital, aportan una parte del coste de la vivienda, reduciendo
de esta forma la cuota mensual resultante.
• Puesta en marcha de negocios. La puesta en marcha de negocios, cuando hace

falta una fuerte inversión suele ser complicada, y muchas veces es el entorno familiar
el que apoyando al emprendedor, aporta parte de esta financiación. Esta situación es
mucho más frecuente cuando el emprendedor es joven.
• Personas con sobreendeudamiento, problemas de liquidez, o en desempleo. Sin

duda la familia es uno de los pilares que sostiene la situación actual en España.
Personas que no obtienen recursos en el sistema tradicional bancario, recurren tanto a
familiares y amigos para poder continuar atendiendo a sus obligaciones, y
manteniendo su nivel de vida.
En cualquiera de estos casos, y aunque las situaciones son diferentes, ya que la

adquisición de la vivienda, o la puesta en marcha de un negocio tiene más planificación, que
una situación de falta de liquidez, que es más sobrevenida, y el préstamo familiar se articula
para salir del paso, es recomendable plasmar este acuerdo por escrito, para evitar problemas
y malentendidos entre la familia, y no dejarlo en un mero acuerdo verbal, en el que, con el
tiempo se pueden desdibujar los términos pactados, y generar situaciones tensas o
indeseadas.
Este contrato de préstamo puede ser elevado a escritura pública, registrándolo ante
un notario, o firmarlo entre las partes, y conservarlo como documento privado. Dependiendo
del importe del préstamo, se recomienda que a partir de 6.000 € se eleve a escritura pública, a
fin de evitar malentendidos y problemas familiares, aunque, esta cantidad es simplemente
orientativa, y si las partes están claras, pueden perfectamente articularlo con documento
privado por cualquier importe.
Es importante diferenciar y dejar claro que se trata de un préstamo, y que el

prestatario va a devolver al prestamista el importe recibido más los intereses, en el caso de
que cobren. De no dejar constancia de este punto, el préstamo puede ser considerado como
una donación, y el tratamiento fiscal es diferente.
83
El contrato también debe dejar claro el plazo de vencimiento, en el que deberá
devolver el importe percibido el prestatario.
La mayoría de estos préstamos se hacen de forma gratuita, es decir, que no se

cobran intereses, ni comisiones,… ya que se trata de un acuerdo amistoso, entre personas
con fuertes vínculos familiares, emocionales, de amistad,… y no son concebidos como un
negocio o una inversión para el prestamista, sino un favor, o una ayuda económica para el
prestatario. Si no es gratuito, y el prestamista va a cobrar intereses, este importe deberá
reflejarse claramente en el contrato por escrito.
Un ejemplo de modelo de contrato para el préstamo, es el siguiente:
CONTRATO DE PRÉSTAMO ECONÓMICO
En ...........a....de...............del año dos mil ........
REUNIDOS
DE UNA PARTE D................(DNI y datos personales y DE OTRA D..................(DNI y datos

personales) ambos con capacidad legal bastante, según se reconocen para llevar a efecto este
CONTRATO DE PRÉSTAMO, lo suscriben con arreglo a los siguientes
PACTOS
Primero. D.............reconoce recibir en este acto la cantidad de ............. € en concepto de

préstamo que le entrega D.................
Segundo. La devolución de este préstamo podrá reclamarla D.............antes de haber

transcurrido ..........(meses, años, etc. ) a partir de la fecha de este contrato.
Tercero. Antes del vencimiento de dicho plazo D..............habrá de avisar a D..................sobre

la obligación que tiene que afrontar, en la fecha fijada y la cantidad prestada.
Cuarto. De no mediar aviso se entenderá que ambas partes prorrogan de común acuerdo el
préstamo, que se dará por finiquitado en la fecha en que D..............devuelva a D............la
cantidad que recibió en préstamo, con los intereses que hayan sido fijados o, cuando
D....................después de haber avisado fehacientemente que debe reintegrarle la cantidad
prestada, más el importe de los intereses estipulados, en un plazo de ........(meses, años, etc.)
D..................dejo transcurrir dicho plazo haciendo caso omiso del aviso.
Quinto. Hasta tanto no se haya reintegrado la totalidad del préstamo éste devengará en favor
del prestamista un interés anual del ........por ciento, pagadero por .........(meses, trimestres,
semestres, años) anticipados (o vencidos).
Sexto. D................podrá devolver a D................la cantidad que éste en concepto de préstamo

le entregó, y D..............viene obligado a aceptar la devolución sin poder exigir el pago de otros
intereses que no sean los devengados desde que se efectuó el préstamo hasta su
cancelación.
84
Y para que así conste y surta los efectos oportunos las partes otorgan y firman este
documento por duplicado, en el lugar y fecha expresados en el encabezamiento
EL PRESTAMISTA EL PRESTATARIO
Fdo:....................... Fdo.........................
Fuente: Modelo facilitado por Patricia López Peláez, profesora de Derecho Civil de la
UNED
• Generalmente sin intereses

• Alternativa al sistema bancario
Ventajas
• Encontrar familiar o amigo

dispuesto a prestar
Inconvenientes • Pueden generar problemas
familiares
85
CASO PRÁCTICO
Julia tiene 22 años, vive con sus padres y sus dos hermanos más pequeños, Álvaro
de 17 y Samuel de 15 años.
Ha estudiado corte y confección, y ha realizado numerosos cursos de patchwork.

Quiere poner en marcha su propia tienda de telas y material para patchwork, y también, en
la misma tienda habilitar un espacio para realizar talleres.
Ha encontrado el local ideal, está disponible, y el precio del alquiler es adecuado a

sus características.
Ahora está buscando financiación, para la remodelación del local, la adquisición de

material, y la puesta en marcha del negocio.
En el sistema tradicional bancario no encuentra la respuesta satisfactoria, ya que, le

piden garantías con las que no cuenta.
Sus padres tienen unos ahorros, y han decidido invertir en la puesta en marcha de
su negocio.
El presupuesto que necesita son 25.000 €.
Sus padres no quieren cobrarle interés, y le piden que les devuelva el dinero en 5
años.
¿Recomendarías plasmarlo por escrito?
SOLUCIÓN
Sería recomendable elevarlo a escritura pública para dejar constancia de las

condiciones y términos pactados, ya que, Julia tiene dos hermanos, que más adelante
pueden necesitar también financiación de sus padres.
La escritura pública sería recomendable, ya que el importe supera los 6.000 €.
En el documento del contrato, se deberá dejar constancia de la gratuidad del

préstamo, y también de la forma de devolución. Como son 25.000 € a 5 años, sin intereses,
Julia deberá entregar a sus padres 5.000 € al año, en el tiempo y forma que ellos
consideren, dejándolas registradas en el contrato, por ejemplo podrían establecer el pago a
sus padres de 1.250 € al trimestre.
86
3.6 PRÉSTAMOS ENTRE PARTICULARES

Los préstamos entre particulares, surgen como alternativa a la banca tradicional,
ofreciendo a los demandantes de recursos, otra vía para obtener financiación, y a los
ahorradores, una posibilidad de obtener una mayor rentabilidad que la que actualmente ofrece
la banca tradicional.
La aparición de Internet, facilita la conexión entre las personas, y gracias a ello, han
surgido, en diversos países, diversas plataformas online, que permiten poner en contacto a los
particulares que solicitan un préstamo, con otros particulares que disponen de recursos para
financiarlos, y están dispuestos a prestarlo, a cambio del cobro de un interés.
En EEUU, la plataforma que ofrece este servicio es www.prosper.com, en

Reino Unido es http://uk.zopa.com y en España es www.comunitae.com.
A la plataforma, se puede acceder tanto demandando financiación, es decir pidiendo

dinero prestado, como para colocar el ahorro, y obtener una rentabilidad. Ahora, veremos el
funcionamiento de la persona que pide un préstamo, y en el próximo tema, veremos cómo
funciona la otra parte, la de colocar los ahorros.
El proceso de solicitud del préstamo consta de tres fases:
87
3.6.1 FASE I: SOLICITUD
El usuario que decide pedir un préstamo a través de esta plataforma, debe empezar
por registrarse en la plataforma para crear su cuenta virtual, eligiendo un usuario y una
contraseña, con la que poder comenzar a operar.
Una vez creada la cuenta, e identificado en la plataforma, se procede a registrar la

solicitud del préstamo. Se puede solicitar un importe de entre 1.000 y 15.000 €, y se puede
elegir el plazo de devolución entre 12, 24 y 48 meses.
En esta fase, el solicitante también debe proporcionar sus datos personales,

bancarios, económicos y laborales, que serán objeto de estudio en la siguiente fase.
3.6.2 FASE II: ESTUDIO Y CLASIFICACIÓN
Una vez recibida la solicitud por parte de la plataforma, ésta es estudiada, bajo
parámetros de solvencia económica, y capacidad de devolución, por el departamento
financiero de Comunitae.
La plataforma dispone de un sistema de clasificación de la solvencia de los

solicitantes, en tres categorías A, B y C, siendo A la más solvente, y C la opción que presenta
mayor riesgo o probabilidad de impago.
• A: son personas con elevada estabilidad en su empleo y solvencia patrimonial,

contando habitualmente con vivienda en propiedad libre de cargas, endeudamiento
promedio inferior al 30% y puestos de trabajo de responsabilidad. No hay duda sobre
su capacidad de pago para afrontar sus obligaciones.
• B: en general, estas personas tienen vivienda en propiedad con hipoteca y una

importante estabilidad laboral en puestos en los que es necesaria alta cualificación
profesional o técnica, el ratio de endeudamiento puede alcanzar el 45% como
promedio. Su capacidad de pago es alta.
• C: cuentan con menor estabilidad laboral y profesional que los grupos anteriores, si
bien, los empleos son fijos en el caso de empleados por cuenta ajena, no siendo
necesario una especial cualificación para su desempeño. La capacidad de pago es
suficiente para afrontar los pagos de sus obligaciones, pudiendo alcanzar un ratio de
endeudamiento del 60%.
Además de esta clasificación, se consultan las bases de datos de ASNEF-Equifax,

para comprobar que el solicitante no esté incluido en listas de morosos, o que tenga impagos
pendientes.
88
3.6.3 FASE III: INTERÉS Y SUBASTA
Una vez aceptada la solicitud por el departamento financiero de la plataforma y

clasificado el solicitante según el criterio de solvencia, la solicitud de préstamo está lista para
salir a la plataforma, para que los particulares, dispuestos a prestar, pujen por ella.
No obstante, antes, el solicitante debe elegir el interés que está dispuesto a pagar. La
solicitud va a salir a subasta, y los particulares, van a aportar, pequeñas cantidades que van
de los 50 € a los 1.000 €. El tipo de interés que esté dispuesto a pagar el solicitante será
determinante para que un particular se decante por su préstamo, y decida invertir en su
solicitud y no en otra. Por lo tanto, se debe de elegir un interés atractivo, para conseguir que
se cubra el 100 % del importe solicitado, pero teniendo en cuenta que ese es el precio que
vamos a pagar por nuestro dinero, y que financieramente, nos interesa pagar cuanto menos,
mejor.
Otro factor determinante para la elección del tipo de interés, es la categoría crediticia
que ha obtenido el solicitante. En principio, una solicitud de un particular clasificado como A
ofrece más garantías de devolución que uno clasificado como C, por lo que, aunque un A
ofrezca un interés menor que un C, al ofrecer menor riesgo de impago, es una inversión más
segura, que puede atraer a más inversores que una solicitud de un solicitante C, aunque
ofrezca un mayor interés.
Para que el préstamo se formalice, es necesario que el total de las aportaciones de los
participantes alcance el nivel deseado del solicitante. Éste, aunque haya pedido un importe
determinado, puede aceptar el préstamo por un porcentaje menor, si con ello alcanza para
cubrir sus necesidades de financiación.
Aportaciones de
particulares Capital
Inversión Préstamo
89
Si el contrato es formalizado, el solicitante, se compromete a pagar según la tabla de
amortización resultante tras la subasta, ya que, si no se ha cubierto el total del importe de la
solicitud, la primera cuota propuesta deberá ser ajustada al volumen conseguido.
Los pagos se realizan mediante domiciliación bancaria, mes a mes, y luego la

plataforma lo distribuye entre los pequeños prestamistas, según la parte que han aportado
cada uno, devolviéndoles todos los meses su parte de capital, y su parte de interés.
3.6.4 COSTE DEL PRÉSTAMO
Este tipo de préstamos no son baratos, ya que para poder conseguir que los
particulares aporten sus ahorros, es conveniente ofrecer un interés atractivo, para completar
pujas hasta el valor deseado, ya que, el interés que el prestatario va a pagar, es la rentabilidad
que el ahorrador va a obtener. Por tanto, para sacar adelante una subasta, y hacerla atractiva
para los inversores, el solicitante deberá elegir un tipo de interés que remunere
adecuadamente a sus inversores, en función de su clasificación de solvencia, el plazo de
devolución, y el importe solicitado. El tipo de interés ofrecido por los solicitantes suele estar
comprendido entre un 7 % y un 15 %
Además del interés, la plataforma de Comunitae, cobra una serie de comisiones por
realizar la gestión.
 La comisión de apertura
Es la comisión que Comunitae cobra al conceder el préstamo. Es un porcentaje del

importe total préstamo otorgado al solicitante. Se cobra una única vez y pretende cubrir los
gastos incurridos en la Clasificación de Crédito y verificación de documentación.
Plazo A B C
24 meses 9% 12% 14%
48 meses 10% 13% 15%
 La Comisión de Impago
La comisión de impago nace cuando un recibo devengado, es pasado a cobro por la

cuenta y no es atendido al pago. Es un importe que Comunitae cobra por los gastos en que
incurre al poner en marcha el proceso de cobro de impagos.
 Los Gastos de Devolución
Son los gastos que Comunitae repercute al prestatario, como consecuencia de los
gastos que el Banco les cobra por la devolución del recibo. Es un importe fijo por recibo
devuelto.
90
3.6.5 VENTAJAS E INCONVENIENTES
Como todo sistema, el préstamo persona a persona o P2P, ofrece una serie de
ventajas y unos inconvenientes, que siempre van de la mano.
Por un lado, es un sistema cómodo, que permite gestionar el préstamo, desde casa,
sin necesidad de trasladarse a ninguna oficina, o esperar colas. Se puede hacer cómodamente
en casa, cualquier día de la semana a cualquier hora. Además, es un sistema alternativo al
sistema bancario tradicional, tan denostado en estos momentos, en los que desde luego, no
atraviesa por sus mejores momentos.
Por otro lado, el sistema resulta caro, ya que, el particular que quiere rentabilizar sus
ahorros, espera obtener una alta rentabilidad, y si asume un riesgo, es para obtener mayor
rentabilidad, y en consecuencia, el solicitante se ve obligado a elevar el tipo de interés que
está dispuesto a pagar, para que la subasta salga adelante.
El sistema tan solo permite solicitar hasta 15.000 €, lo que hace que este sistema no
sea viable por ejemplo para la financiación de la compra de una casa, uno de los principales
tipos de préstamo que necesita una persona.
Por último, el sistema de subasta hace, que una vez pasados todos los trámites de
solicitud, clasificación, determinación del tipo de interés, puede que no quede cubierta la
totalidad de lo solicitado, y no se consiga la financiación solicitada.
• Comodidad
• Alternativa al sistema
Ventajas bancario tradicional
• Elevado coste
• Importe limitado a 15.000 €
Inconvenientes • Sistema subasta
91
CASO PRÁCTICO:
Sara y Héctor quieren realizar una reforma en su casa, y han pensado en recurrir a
este tipo de préstamos para obtener la financiación que necesitan.
El presupuesto que les ha dado el constructor es de 8.954,74 €, por lo que, como

el sistema es tipo subasta, para asegurarse que consiguen llegar a esta cantidad deciden
lanzar la solicitud por 10.000 €
Ambos trabajan, teniendo Héctor, un trabajo fijo desde hace más de 10 años, y
Sara una pequeña tienda de souvenir en la localidad que residen.
A partir de los datos que han facilitado, han sido clasificados como B, según los
criterios del equipo crediticio de la plataforma. Por tanto, para que la inversión pueda ser
atractiva para los inversores, han decidido ofrecer un tipo de interés del 11 %, y el plazo de
devolución que han elegido es 48 meses.
La comisión de apertura, según su clasificación crediticia, y el plazo de devolución

elegido, es del 13 %.
Así, según sus condiciones, la cuota, y los costes del préstamo serían los
siguientes:
Propuesta inicial
Pago mensual 258,46 €
Número de pagos 48
Intereses totales 2.405,85 €
Comisión de apertura 1.300,00 €
Coste total del préstamo 13.705,85 €
Una vez finalizada la subasta, el importe conseguido de los ahorradores, ha sido de

8.400 €, y por tanto, las condiciones del préstamo se modifican, resultando la siguiente
cuota, y costes:
Resultado final de la subasta

Número de pagos 48
92
¿Les conviene aceptar el préstamo?
SOLUCIÓN
Si han optado por esta vía de financiación para su préstamo, seguramente ya serán
conscientes de que es una alternativa a la banca, pero que tiene un elevado coste.
Principalmente, en su caso, la comisión de apertura es un coste muy importante de

este préstamo, al igual que el tipo de interés, que para que la inversión resultara atractiva
han tenido que ofrecer un 11 %.
Con la financiación que han obtenido casi han alcanzado el importe

presupuestado, por lo que sí están de acuerdo con las condiciones, pueden aceptar el
préstamo, y sacar de sus fondos ahorrados los 554,74 € que faltan por financiar.
3.7 LA REUNIFICACIÓN DE DEUDAS

Ante el sobreendeudamiento que se está produciendo en las economías familiares
actualmente, ha surgido un nuevo servicio financiero, que agrupa y reunifica diferentes
cuotas de varios préstamos, en una cuota única. Esta operación puede ser negociada
directamente con la entidad financiera habitual, o a través de estas nuevas empresas de
reunificación de deudas, que han ido surgiendo, y que realizan todas las gestiones por el
cliente, a cambio del cobro de una comisión.
Así, pues podemos afirmar, que a este servicio acuden familias o personas, que no
han planificado adecuadamente su situación, se han endeudado en exceso y ahora no pueden
asumir el pago de todas las obligaciones adquiridas. Por tanto, para no llegar a este punto, es
muy importante planificar adecuadamente los gastos e ingresos, y siempre, antes de pedir un
préstamo tener muy claro que nos permite gastar un dinero que no tenemos, pero que
debemos devolverlo, y por tanto, dejar de gastar o gastar menos, en el futuro.
Las empresas de reunificación de créditos, hacen de intermediarias entre las entidades

financieras, que son las que realmente refinancian, y las familias con problemas de
endeudamiento, a cambio de una comisión. Las entidades financieras, realizan una nueva
operación, que agrupa todos los préstamos, y que alarga el plazo de vencimiento, pudiendo
conseguir así rebajar la cuota mensual resultante al cliente. Los préstamos anteriores son
cancelados, quedando una única obligación vigente. Evidentemente esta operación supone
gastos: gastos y comisiones de cancelación de los préstamos pendientes, y gastos y
comisiones de apertura del nuevo préstamo. Esta operación, realizada por una empresa de
intermediación (empresas de reunificación de deudas) supone un incremento de estos gastos,
ya que, cobran una comisión que está entre el 1 % y el 7 % por realizar el servicio y las
gestiones.
93
Antes de acudir a estas empresas, es más conveniente intentar negociar directamente
con la entidad financiera habitual, con la que se realizan todas las operaciones, y así evitar los
costes añadidos de la gestión por parte de la empresa de reunificación.
CASO PRÁCTICO
Mario y Begoña han adquirido varios préstamos, durante estos últimos años.
Mario se ha quedado sin trabajo y actualmente no pueden asumir el pago mensual

de todas sus cuotas.
Los préstamos que tienen pendientes son los siguientes:
Préstamo personal
Préstamo al consumo
Hipoteca para vacaciones
para el coche
Capital inicial 150.000,00 € 30.000,00 € 4.000,00 €
Capital pendiente de
122.634,26 € 27.854,46 € 1.705,51 €
amortizar
Cuota mensual 677,62 € 586,98 € 347,95 €
Plazo inicial préstamo en
25 5 1
años
Años que quedan por pagar 19 4,5 4 meses
Interés Euribor + 0,55 2 6,5 % 8%
Comisión de apertura 0,8 % 2% 3,5 %
Para poder asumir su situación acuden a su entidad financiera que les ofrece las
siguientes condiciones:
Capital: 152.194,23 €
Interés: 5,5 %
Comisión: 2,5 %
Gastos de cancelación prestamos: 6.454,15 €
Gastos de constitución nuevo préstamo: 2.458,15 €
Resumen Refinanciación
Número de pagos 300
Comisión de renegociación 3.804,86 €
2
En su última revisión, el Euribor estaba en 2,015 %
94
Calcula el coste total que ha tenido la operación de refinanciación.
SOLUCIÓN
La nueva situación ha provocado una bajada de los pagos mensuales por sus
deudas, pasando de pagar 1.612,55 € por los tres préstamos, a pagar 934,61 €.
No obstante, la deuda a más largo plazo que tenían antes, era la hipotecaria, y les
quedaban 19 años por pagar. Ahora, con esta nueva negociación, tienen que pagar esta
nueva deuda durante 25 años, por tanto 6 años más que la deuda de más largo
vencimiento que tenían.
Costes iniciales
Hipoteca Coche Vacaciones Total
Pago mensual 677,85 € 586,98 € 347,95 € 1.612,78 €
Intereses totales 53.353,77 € 5.219,07 € 175,44 € 58.748,28 €
Comisión de apertura 1.200,00 € 600,00 € 140,00 € 1.940,00 €
Capital + intereses 203.353,77 € 35.219,07 € 4.175,44 € 242.748,28 €
Coste total del préstamo 204.553,77 € 35.819,07 € 4.315,44 € 244.688,28 €
Por tanto, como vemos, la deuda contraída tenía un coste total de 244.688,28 €,
teniendo en cuenta las comisiones de apertura, intereses, y devolución de capital, en el
tiempo y forma pactados.
De la hipoteca habían pagado ya 6 años, del coche 6 cuotas, y del préstamo para
las vacaciones han pagado 8 de las 12 cuotas.
Si multiplicamos, tenemos, que ya habían pagado:
Hipoteca677,85 € x 6 años x 12 meses = 48.805,20 €
Coche  586,98 € x 6 meses = 3.521,88 €
Vacaciones  347,95 € x 8 meses = 2.783,60 €
Total pagado en cuotas  55.110,68 €
Además, las comisiones de apertura también fueron pagadas, ya que se pagan al

inicio del contrato de préstamo:
Comisiones de aperturas: 1.200 + 600 + 140 =1.940 €
Cuotas + comisiones: 55.110,68 € + 1.940,00 € = 57.050,68 €
Por tanto, del total al que ascendían las deudas, les quedaba por pagar:
244.988,28 € - 57.050,68 = 187.937,60 €
Por tanto, una deuda pendiente que tenían de 187.937,60 si hubieran podido
atender al pago en el tiempo y forma pactado, se ha convertido con la nueva financiación,
en un importe total de 284.186,57 €.
95
3.8 CASO PRÁCTICO
CASO PRÁCTICO
Ramón y Alba tienen un préstamo hipotecario desde hace 11 años. La cuota

mensual de este año es de 841,25 €.
También tienen un préstamo de consumo, pendiente de pago que solicitaron para

la compra del coche. La cuota es fija, y pagan 241,45 € al mes.
Quiere hacer un viaje muy especial este verano. Su gran ilusión es visitar Nueva
York, pasando unos días en la gran manzana, y luego ir hasta las cataratas del Niágara, y
visitar también Washington y Boston. El viaje les saldría por 3.451,26 €. Desde la agencia
de viajes, les han ofrecido la posibilidad de financiarlo, mediante un préstamo al consumo,
sin comisión de apertura, con un interés del 5 %, y un plazo de un año para su devolución.
Calcula la cuota del préstamo, con ayuda de la calculadora de préstamos.

Número de pagos 12
Intereses totales 94,18 €
Comisión de apertura - €
Capital + intereses 3.545,44 €
Teniendo en cuenta, que su presupuesto, de forma resumida es el siguiente, ¿les

conviene realizar este gasto, y contratar un nuevo préstamo?
Ingresos Gastos
Nómina de Ramón 1.203,66 € Hipoteca 841,25 €
Nómina de Alba 941,15 € Préstamo coche 241,45 €
Total gastos fijos 1.082,70 €
96
SOLUCIÓN
Si dividimos el total de los gastos fijos mensuales, por el total de ingresos, obtendremos
la el porcentaje que representan los gastos fijos, y que debe mantenerse en un intervalo de
seguridad del 30-40 % para que el presupuesto sea equilibrado, y las obligaciones puedan ser
atendidas debidamente.
Total gastos Fijos 1.082,70 €

Porcentaje de gastos fijos = ------------------------------x 100 = ------------------ x 100 = 50,48 %
Como vemos, el actual nivel de gasto fijo está por encima del umbral de seguridad, por
lo que de ninguna manera sería recomendable contraer una nueva deuda.
Lo más recomendable seria reducir su gasto fijo, y amortizar la deuda pendiente del
coche cuanto antes, para conseguir equilibrar el presupuesto.
97
EL AHORRO Y LA
ANIMACIÓN
INVERSIÓN
ÍNDICE
4.1 CONCEPTO DE AHORRO .............................................. 99
4.1.1 EL RIESGO EN LA INVERSIÓN .................................. 100
4.1.2 CONSEJOS PARA INVERTIR ..................................... 100
4.1.3 CONOCE TU PERFIL INVERSOR .............................. 102
4.2 CUENTAS BANCARIAS ESPECIALES ........................ 104

4.2.1 CUENTAS DE ALTA REMUNERACIÓN..................... 105
4.2.2 CUENTAS AHORRO VIVIENDA .................................. 106
4.2.3 CUENTAS AHORRO EMPRESA................................. 108
4.3 DEPÓSITOS A PLAZO................................................... 111
4.4 PLANES INDIVIDUALES DE AHORRO SISTEMÁTICO

(PIAS) ............................................................................... 113
4.5 PRESTAMOS ENTRE PARTICULARES ...................... 115
4.6 RENTA FIJA .................................................................... 121

4.6.1 DEUDA PÚBLICA.......................................................... 123
4.6.2 RENTA FIJA PRIVADA ................................................. 126
4.7 RENTA VARIABLE- BOLSA .......................................... 129
4.8 FONDOS DE INVERSIÓN .............................................. 134
4.9 PLANES DE JUBILACIÓN Y PLANES DE PENSIONES

.......................................................................................... 138
4.9.1 PLANES DE JUBILACIÓN ........................................... 138
4.9.2 PLANES DE PENSIONES ............................................ 139
4.10 CASO PRÁCTICO .......................................................... 145

4.10.1 CASO A .......................................................................... 145
UA 4: El ahorro y la inversión.
4.1 CONCEPTO DE AHORRO

Como hemos estado señalando, a lo largo de todo el curso, para tener una situación
financiera saneada, es importante no gastar todo el dinero que ganamos, y reservar parte de
este dinero, mediante una adecuada planificación.
Así, planeando adecuadamente los gastos, el remanente que generamos lo vamos a

separar en 3 bloques:
• Gastos ocasionales
• Fondo de emergencia
• Ahorros para el futuro
Este ahorro no es conveniente que esté en la cuenta corriente general, en la que

realizamos todas nuestras gestiones. Las cuentas bancarias hemos visto que son muy útiles
para gestión diaria de los cobros y pagos, pero la remuneración que ofrecen es realmente
escasa. Por lo tanto, para estos fondos, es mejor guardarlos en una cuenta o producto
separado, además de diferenciar claramente unos fondos de otros.
Como el horizonte temporal en el que vamos a necesitar unos u otros es diferente,

para cada tipo de fondo será más conveniente un producto u otro. Así pues, a lo largo de la
unidad, vamos a ir analizando cada producto financiero, y relacionándolo con cada concepto
de ahorro.
Además, en la colocación de los fondos en un producto u otro va a ser determinante la

tolerancia al riesgo del inversor, ya que cada producto financiero entraña un mayor o menor
riesgo de no obtener las ganancias esperadas, o incluso de no recuperar parte de la inversión,
en función de la rentabilidad que ofrecen. La tolerancia al riesgo es una característica personal
de cada inversor. Lo importante es conocer el riesgo que conlleva una inversión, y decidir si se
está dispuesto a asumirlo.
99
4.1.1 EL RIESGO EN LA INVERSIÓN
El riesgo de una inversión, va a estar íntimamente ligado con la rentabilidad, de tal

manera que cuanto mayor riesgo ofrece un producto, mayor rentabilidad se puede alcanzar, si
la evolución del mercado es favorable.
Algunos productos ofrecen rentabilidades realmente atractivas, pero el riesgo que

llevan asociado es muy alto, por tanto no debemos dejarnos deslumbrar por una rentabilidad
espectacular, en primera instancia, y evaluar adecuadamente el riesgo de la operación.
Vamos a definir riesgo de una inversión, como las posibilidades que

tiene un producto financiero de no cumplir finalmente con la
rentabilidad ofrecida en el momento de la contratación, o incluso de
perder parte o la totalidad de los fondos invertidos.
Esta posibilidad viene de dos vías principalmente:
• El impago del deudor. El coste de una deuda es la rentabilidad de un inversor, ya que

ambos son las dos partes de una misma operación. En caso de que un deudor no
pueda asumir su obligación, implica la pérdida de rentabilidades y en determinadas
situaciones, de los fondos aportados por el inversor. Las agencias de calificación o
agencias de rating, son las que emiten informes sobre la solvencia de países,
comunidades autónomas, empresas, clasificando su solvencia, a fin de orientar al
inversor acerca del riesgo asociado a su inversión. Así, la clasificación más solvente es
AAA, y la más arriesgada es D. Estas categorías se utilizan como referencia para la
evaluación del riesgo de impago asociado a productos emitidos por estas entidades.
• La variación del precio en el mercado. Dependiendo del tipo de producto que se

trate, si está sujeto a las fluctuaciones del mercado, y estas son desfavorables, el
producto puede no ganar tanto como pensamos que íbamos a ganar, e incluso perder,
y en caso de que tengamos que vender el producto, recuperar un menor importe del
invertido. No obstante, que un producto baje su precio no quiere decir que tengamos
perdidas inmediatamente. Si no necesitamos recuperar la inversión, el mercado puede
dar la vuelta, y subir su precio, incluso por encima del que habíamos comprado.
4.1.2 CONSEJOS PARA INVERTIR
Los fines para los que cada uno podemos destinar la inversión varían mucho de unas
personas a otras. No es lo mismo una pareja joven que ahorra conjuntamente para iniciar una
vida en común, los padres que ahorran para el futuro de sus hijos, alguien que quiere montar
un negocio, las personas que operan en bolsa a diario, un jubilado que tiene el ahorro de toda
su vida... Iremos viendo, qué productos pueden ajustarse más a cada situación, pero aquí,
vamos a dar unos consejos generales, que se aplican a todas las situaciones, ya que son
generales y universales:
100
• Conocer tu perfil inversor. No todos tenemos la misma tolerancia al riesgo. Hay

personas que prefieren sacrificar la rentabilidad a cambio de tener la absoluta certeza
de la rentabilidad que va a obtener, y la seguridad de que en la fecha de vencimiento
recuperará su inversión. Otros por el contrario, no temen arriesgar sus ahorros, por
intentar conseguir un poco más de rentabilidad. Por lo tanto, antes de decidir en qué
producto queremos colocar nuestro ahorro, debemos tener claro cuál es nuestro perfil
inversor, y cuál es nuestro nivel de tolerancia al riesgo. En las entidades financieras,
disponen de test creados a fin de conocer la tolerancia al riesgo del cliente y poder
asesorarlos acorde a esta tolerancia.
• Diversificar. No es conveniente colocar todo el ahorro en un solo producto. La

recomendación que cualquier asesor financiero nos hará, para rentabilizar y asegurar
nuestra cartera de inversión es la diversificación. Así, se pueden compensar riesgos,
rentabilidades y plazos.
• Conoce el producto. Es muy importante conocer el funcionamiento del producto

financiero en el que invertimos. No debemos tener miedo a preguntar. Podemos
informarnos en las entidades financieras, asesores financieros, prensa especializada,
foros de Internet,… hasta comprender su funcionamiento. En cualquier caso, nunca es
recomendable invertir en un producto que no entendemos, por mucha rentabilidad que
ofrezca. El mercado financiero es cada día más flexible y abierto, ofreciendo cada día
nuevos productos, por tanto, podemos elegir, y debemos decantarnos por el producto
que entendamos, y que veamos claramente su funcionamiento, para poder operar con
él de forma segura e inteligente.
• Conoce los plazos. Dependiendo de la situación personal y del destino del ahorro, el
plazo no puede ser el mismo. Cada producto tiene su propio plazo de recuperación,
por tanto debemos adecuar la inversión a nuestras expectativas, necesidades y al
destino que vamos a darle a estos fondos. Si está previsto que no lo vamos a utilizar
hasta nuestra jubilación, podemos buscar productos a más largo plazo, que un ahorro
que, por ejemplo, queremos destinar a la renovación del coche dentro de unos años.
• Invertir solo el ahorro. No es conveniente endeudarse para adquirir productos de

inversión. Una inversión financiada con deuda, debería tener una mayor rentabilidad,
ya que convendría cubrir el coste del endeudamiento, y obtener una remuneración,
para que la operación tuviese sentido.
• Invertir a largo plazo. Siempre es más rentable invertir a largo plazo, ya que de esta
manera se evitan las fluctuaciones temporales del mercado. A corto plazo la
fluctuación de determinados productos es muy alta, y no siempre predecible. Una
inversión a largo plazo hace que estas variaciones temporales, desaparezcan y el valor
pueda revalorizarse.
• Comparar costes. Las inversiones acarrean gastos, en forma de comisiones. Es

importante, para rentabilizar la cartera de inversión hay que tener en cuenta estos
101
costes, comparar entre entidades, considerar estos costes en el cálculo de la
rentabilidad global del producto, ya que puede ocurrir que la mayor rentabilidad la esté
obteniendo la entidad y no el cliente.
• Evitar modas, publicidad, tendencias,… y no dejarse deslumbrar. El mercado

financiero, como todo mercado del siglo XXI está influido por las corrientes, modas y
tendencias del momento. No es conveniente invertir en un determinado producto solo
porque lo están haciendo nuestros familiares, y amigos, nos lo ofrece el banco porque
se lo están quitando de las manos,… Debemos conocer el producto, y decidir sin
dejarnos influenciar por el entorno, teniendo claro nuestro objetivo, el plazo en el que
queremos recuperar la inversión, y el coste que esta va a tener. Por supuesto,
desconfiar de grandes rentabilidades muy por encima de lo que ofrece el mercado, ya
que se puede caer en un fraude.
4.1.3 CONOCE TU PERFIL INVERSOR
A través de este pequeño test, podrás conocer cuál es tu perfil inversor.
1. Especifica el horizonte temporal en el que vas a necesitar recuperar tu inversión,

considerando posibles compromisos de pago que tenga previstos.
a) Menos de 3 meses
b) Entre 3 meses y 1 año
c) Entre 1 y 5 años
d) Más de 5 años
2. Especifica, independientemente del resultado de este test y de la situación actual del

mercado, ¿cómo te consideras personalmente como inversor?
a) Conservador
b) Moderado
c) Decidido
d) Bastante o muy decidido
3. Especifica con cuál de las siguientes posibilidades de inversión te sientes más

cómodo.
a) Ganancia potencial del 5% sin pérdida alguna.

b) Ganancia potencial del 10% con pérdida potencial del 2%
c) Ganancia potencial del 30% con pérdida del 10%
d) Ganancias máximas sin limitar las pérdidas potenciales.
4. Especifica la finalidad de su inversión.
a) Renta a corto plazo

b) Jubilación (renta futura)
c) Inversiones futuras no definidas
d) Inversiones futuras en patrimonio
5. Si el valor de tu inversión baja...
a) Vendería inmediatamente la totalidad de la inversión.

102
b) Vendería sólo parte de la inversión

c) Consultaría qué decisión tomar
d) No vendería sabiendo que a largo plazo puedo ganar más
6. Especifica tu nivel de estudios.
a) No tengo estudios
b) Estudios básicos
c) Estudios superiores
d) Estudios de Post-grado
7. ¿Cuál es tu nivel de conocimientos financieros?
a) Ninguno
b) Básicos
c) Medio alto
d) Altos
8. Especifica la naturaleza de las inversiones realizadas durante los dos últimos años
a) No he realizado inversiones
b) Fondos de inversión monetarios, de renta fija o de renta variable
c) Otros fondos de inversión, participaciones preferentes
d) Derivados y otros productos estructurados
9. Especifica los productos bancarios o de inversión con los que está familiarizado.
a) Cuentas, depósitos, deuda pública, planes de pensiones

b) Fondos de inversión monetarios, de renta fija o de renta variable
c) Otros fondos de inversión, participaciones preferentes
d) Derivados y otro productos estructurados
10. Especifica el tramo de nivel de ingresos en el que te encuentras.
a) Menos de 20.000 euros/año

b) Entre 20.000 y 60.000 euros/año
c) Entre 60.000 y 300.000 euros/año
d) Más de 300.000 euros/año
11. ¿Qué porcentaje representa tu sueldo en tus ingresos mensuales totales?
a) Más del 75%

b) Entre el 50% y 75%
c) Entre 25% y 50%
d) Menos del 25%
12. Señala que porcentaje suponen tus compromisos recurrentes de pago en función de
su renta mensual.
a) 50%
b) Entre 35% y 50%
c) Entre 10% y 35%
d) Menos del 10%
103
Resultado
Multiplica cada respuesta que has contestado, por los siguientes valores:
a) 1 punto
b) 2 puntos
c) 3 puntos
d) 4 puntos
Tu nivel de tolerancia al riesgo es:
Resultado del test Perfil inversor
12-20 Conservador
21-43 Moderado
Más de 44 Tolerante al riesgo
Conservador: tienes muy escasa tolerancia al riesgo. En tu inversión, tu objetivo es

salvaguardar el capital, aunque eso suponga menoscabar la rentabilidad.
Moderado: Estas dispuesto a asumir algún riesgo a fin de obtener mayores

rentabilidades por tu inversión.
Tolerante: Tu principal objetivo en la inversión es la rentabilidad, y para ello estas

dispuesto a asumir riesgos.
4.2 CUENTAS BANCARIAS ESPECIALES

En la unidad 2 vimos el funcionamiento general de las cuentas bancarias básicas: la
cuenta corriente, y la libreta de ahorro. Estas tienen una gran operatividad, pero apenas
ofrecen remuneración al cliente, por lo que, para rentabilizar los fondos que no se van a
necesitar en la gestión cotidiana, es más recomendable recurrir a otro tipo de cuentas.
Perfil Inversor:
Conservador
Ahora vamos a ver el funcionamiento de otro tipo de cuentas, que comparten casi
todas las características comunes con las cuentas bancarias, pero que incorporan otros
elementos, que las hacen más adecuadas para determinadas circunstancias.
104
4.2.1 CUENTAS DE ALTA REMUNERACIÓN
Dada la escasa o nula rentabilidad de

las cuentas corrientes y las libretas de ahorro,
Adecuado para:
para dar respuesta a los clientes que exigen
una mayor rentabilidad, y quieren seguir Fondo de
emergencia. Gastos
teniendo su dinero totalmente disponible, han ocasionales
surgido las cuentas de alta remuneración o
también conocidas como supercuentas.
Estas cuentas, ofrecen intereses superiores a las cuentas bancarias convencionales,

manteniendo la disponibilidad a la vista de los fondos depositados, sin comprometerlos por un
plazo previamente fijado.
Como ofrecen una mayor remuneración que las cuentas corrientes y de ahorro, y
además los fondos están totalmente disponibles, este producto es especialmente indicado
para el fondo de emergencia, y para guardar el dinero que tenemos destinado a los gastos
ocasionales. Así, podemos rentabilizarlos antes de darles uso.
El interés que ofrecen estas cuentas es sensiblemente superior al de las cuentas

corrientes, situándolo actualmente entre un intervalo del 1,5 % y 3,5 %. Muchas de estas
cuentas, el interés es por tramos, de forma que el interés es mayor, a mayor volumen de
fondos depositados.
Una característica muy extendida en las cuentas de alta remuneración, es la oferta de

altos intereses durante los primeros 4-6 meses, y unos intereses no tan altos, a partir de este
periodo inicial. Es importante leer con detenimiento las condiciones de la cuenta para evitar
sorpresas, y descubrir después este tipo de ganchos comerciales.
También es frecuente encontrar entre las condiciones de estas cuentas, la exigencia

de un saldo mínimo, de forma que el saldo de la cuenta no quede por debajo de este saldo.
Aunque el funcionamiento es similar al de las cuentas bancarias, una limitación que

suelen presentar, es la limitación en la operativa. Dependiendo de cada entidad financiera, y
de las condiciones particulares de cada cuenta, algunas no permiten asociar tarjetas a la
cuenta, otras no permiten la domiciliación de recibos,… Por tanto, es muy importante,
consultar las condiciones particulares de cada cuenta, para conocer de ante mano las
clausulas que van a regir dicha cuenta, y así poder adecuar el uso que vamos a darle. En
muchas entidades, estas cuentas de alta remuneración están planteadas como una segunda
cuenta, en la que el titular de una cuenta bancaria va traspasando su excedente financiero, de
forma que lo tiene disponible, y más remunerado que en la cuenta corriente que utiliza en su
gestión diaria. El cliente puede planificar sus pagos, y maximizar el rendimiento de esta
cuenta, ya que, al ser ambas cuentas de la misma entidad financiera, el traspaso de fondos
entre cuentas del mismo titular en la misma entidad, no lleva comisiones, y permite gestionar
eficazmente sus finanzas. La banca online se hace especialmente útil para este tipo de
105
operaciones, permitiendo al titular operar desde casa, y gestionar de una forma más eficaz
ambas cuentas.
Las comisiones de estas cuentas de alta remuneración suelen ser menores que en el
caso de las cuentas corrientes y de ahorro. No obstante, dada la gran variedad de productos
en el mercado, no podemos generalizar y siempre es conveniente estudiar detenidamente las
condiciones de cada cuenta.
•Disponibilidad total de los fondos depositados

•Mayor remuneración que las cuentas
Ventajas convencionales
•Menores comisiones
•Limitaciones operativas
•Interés altos solo en el periodo inicial
Inconvenientes •Saldo mínimo
4.2.2 CUENTAS AHORRO VIVIENDA
La cuenta de ahorro vivienda es una cuenta de ahorro, en la que los

fondos depositados gozan de total disponibilidad, una mayor
rentabilidad que la cuenta corriente, ventajas fiscales para los fondos
depositados, pero vinculan dichos fondos con la adquisición o
rehabilitación de una primera vivienda habitual del titular o titulares.
Por tanto esta cuenta de ahorro tiene

una característica principal claramente Adecuado para:
finalista: ahorrar para comprar o rehabilitar
Ahorro para la compra
una vivienda, no pudiendo destinar estos
o rehabilitación de la
fondos a ningún otro fin. vivienda
Las ventajas fiscales que incorpora

son claramente ventajosas. Permiten realizar una deducción del 15 % de los fondos
depositados en la cuenta de la cuota del IRPF. Esta deducción es repartida al 50 % entre la
cuota estatal y la cuota autonómica. El límite establecido anualmente, para los depósitos en la
cuenta vivienda con derecho a deducción son 9.015,00 €, de tal manera, que los fondos
depositados en el año que sobrepasen esa cantidad, ya no dan derecho a deducción.
Esta cuenta tiene fecha de caducidad. Los fondos depositados en esta cuenta deben
ser invertidos en su destino, es decir, en la adquisición o rehabilitación de la vivienda, en un
plazo de cuatro años desde la apertura de la misma. El incumplimiento de este plazo,
implica la obligatoriedad de la devolución de las deducciones que se han realizado durante el
tiempo de vida de la cuenta, más los intereses de dicha deducción, a la Agencia Tributaria.
106
Los fondos depositados en la cuenta de ahorro vivienda están totalmente disponibles,

y pueden ser rescatados en cualquier momento, para aplicarlos a su fin, la vivienda. Si son
destinados a la financiación de otros bienes o servicios, también se incumple las condiciones
establecidas por Hacienda, e implica la devolución de las deducciones efectuadas. Por lo
tanto, este producto únicamente es recomendable si se está pensando en adquirir una
vivienda en los próximos cuatro años, ya que, si no es así, las ventajas fiscales obtenidas por
los fondos depositados, hay que devolverlas, y además con intereses de demora. Si ya se
dispone de una vivienda habitual en propiedad, o que se está pagando el préstamo
hipotecario, este producto tampoco es recomendable, ya que, es para la adquisición de la
primera vivienda habitual.
Esta cuenta no es operativa, y no se permite la domiciliación de recibos, ni la

asociación de tarjetas de crédito,… por tanto, debe ser una segunda cuenta, a la que solo se
debe traspasar los fondos ahorrados para la compra de una vivienda.
•Disponibilidad total de los fondos depositados

•Mayor remuneración que las cuentas
Ventajas convencionales
•Ventajas fiscales en el IRPF
•Limitaciones operativas
•Limitaciones de uso de los fondos
Inconvenientes •cuatro años de plazo para la inversión
107
CASO PRÁCTICO:
José Luis y Susana, quieren comprarse su primera vivienda, y para ello han
comenzado a ahorrar. Ambos trabajan y, actualmente, cada uno vive con sus padres.
En su entidad financiera, les han recomendado que la mejor opción para este fin es
la cuenta vivienda y han abierto una, en la que ambos son cotitulares.
Durante el año, han realizado una aportación de 300 € cada uno, desde abril, que
fue cuando la abrieron hasta diciembre.
Teniendo en cuenta, que la cuota íntegra total del IRPF de José Luis ha sido de
3.154,14 €, y de Susana de 1.229,87 €, calcula la deducción que van a poder efectuarse
por las imposiciones en la cuenta de ahorro vivienda.
Solución
Si han realizado aportaciones de abril a diciembre, han realizado 9 aportaciones

cada uno de 100 €, por tanto, cada uno de ellos ha aportado 2.700 €, y el saldo de la
cuenta será de 5.400 €
La deducción de la cuenta de ahorro vivienda es del 15 % de los fondos

depositados.
Deducción total de la cuenta: 5.400 x 15 % = 810 €
Las aportaciones han sido realizadas por ambos, y además ambos son cotitulares,
por tanto, la deducción será para los dos, la mitad para cada uno.
Deducción individual: 810 € / 2 = 405 €
Cuota líquida de José Luis = Cuota íntegra – deducción = 3.154,14 – 405 =

2.749,14 €
Cuota líquida de Susana = Cuota íntegra – deducción = 1.229,87 – 405 = 824,87 €
4.2.3 CUENTAS AHORRO EMPRESA
La cuenta de ahorro empresa es muy similar a la cuenta de ahorro vivienda, pero en

ella los fondos están vinculados a la puesta en marcha de una nueva empresa.
Tiene las mismas ventajas fiscales, y los mismos plazos para realizar la inversión, es
decir un 15 % de deducción sobre los fondos depositados, y cuatro años para la puesta en
marcha de la nueva empresa, desde la fecha de
Adecuado para:
apertura de la cuenta. El límite máximo anual sobre
el que aplicar la deducción es de 9.000 €. Futuros
emprendedores
108
Como la puesta en marcha de una empresa no es exactamente igual que la compra de

una vivienda, las cuentas de ahorro empresa, presentan unas condiciones particulares sobre la
creación y desarrollo de la actividad de la empresa.
El titular de la cuenta deberá ser socio fundador de la nueva empresa, y el destino de

los fondos, debe ser aplicado a:
• Adquisición de inmovilizado material o inmaterial para la empresa
• Pagar los gastos de constitución y de primer establecimiento
• Gastos de personal de la empresa.
La aplicación de estos fondos, debe realizarse en un plazo no superior a un año desde

la fundación de la empresa, y cuatro desde la apertura de la cuenta.
Además, la empresa deberá mantener estos criterios, durante los dos primeros años
de actividad empresarial:
• Su actividad económica, es decir, durante los dos primeros años de la empresa se

debe mantener el objeto social por el que se creó la empresa. Por ejemplo, si se crea
una empresa para la elaboración de mermeladas, durante los dos primeros años se
deberá mantener esta misma actividad como actividad principal de la empresa,
aunque, puedan incorporarse nuevas líneas de producción.
• El local exclusivamente destinado a la actividad, y una persona empleada con

contrato laboral, y a jornada completa.
• Activos a los que se destinaron los fondos de la cuenta. No se podrán vender el

inmovilizado que se adquirió con los fondos de la cuenta, hasta pasados dos años
desde la puesta en marcha de la empresa.
Si se han realizado las deducciones por las aportaciones a la cuenta de ahorro

empresa, se perderá el derecho a la deducción, y por tanto deberán ser devueltas, las
deducciones que se hayan hecho en caso de:
• Destinar los fondos depositados a otro fin, que no sea la creación y puesta en
marcha de una nueva empresa.
• Si transcurren más de cuatro años desde la apertura de la cuenta.
• Cuando la empresa sea transmitida intervalos dentro de los dos años siguientes a la
constitución de la empresa.
109
• Disponibilidad total de los fondos
depositados
Ventajas • Mayor remuneración que las cuentas
convencionales
• Ventajas fiscales en el IRPF
• Limitaciones operativas
• Limitaciones de uso de los fondos
Inconvenientes • 4 años de plazo para la inversión
CASO PRÁCTICO:
Alberto está estudiando cocina, a la vez que trabaja como camarero en un

restaurante de su localidad. Quiere abrir su propio restaurante cuando termine sus
estudios, y para ello, en su entidad financiera le han recomendado abrir una cuenta de
ahorro empresa.
Este año, ha podido depositar 11.000 € en la cuenta, ya que contaba con algunos
ahorros en su cuenta corriente.
La cuota íntegra de su declaración e IRPF es de 841,15 € a pagar.
Calcula el resultado de su declaración aplicando la deducción de la cuenta ahorro

empresa.
SOLUCIÓN
Solución
La deducción de la cuenta de ahorro empresa es del 15 % de los fondos

depositados, con un máximo anual de 9.000 € Por tanto, aunque este año ha depositado
11.000 € la base máxima de deducción son 9.000 € y deberá aplicarla sobre ésta base
máxima.
Deducción: 9.000 x 15 % = 1.350 €
Cuota líquida IRPF = Cuota íntegra – deducción = 841.15 – 1.350 = -508,85 €
Vemos pues, que tras la aplicación de la deducción, da la vuelta el resultado de su

declaración, y le sale a devolver, 508,85 €
110
4.3 DEPÓSITOS A PLAZO
Los depósitos a plazo son un producto financiero que consiste en la

cesión de unos fondos a una entidad financiera, durante un plazo
determinado, a cambio del cobro de un interés por el tiempo en que
los fondos están inmovilizados.
En el contrato de depósito a plazo, el

Perfil Inversor:
cliente que deposita sus fondos se
Conservador
compromete a no utilizarlos hasta la fecha de
vencimiento. Si es necesario rescatar los Adecuado para:
Fondo de emergencia
fondos antes de la fecha de vencimiento,
Gastos ocasionales
generalmente las entidades cobran una Ahorro
(ajustando el plazo)
penalización o comisión de cancelación,
además de la perdida de la rentabilidad
esperada.
Dependiendo del tiempo de inmovilización de los fondos, vamos a tener depósitos a

corto plazo, en los que la fecha de vencimiento es inferior al año, y depósitos a largo plazo,
en los que la inmovilización de fondos, se produce por un periodo superior al año. Por lo tanto,
es importante, a la hora de contratar un depósito a plazo, ajustar esta fecha de vencimiento al
tiempo que queremos mantener el producto y que no vamos a necesitar estos fondos. Si
necesitamos recuperar el dinero en poco tiempo, debemos optar por depósitos a corto plazo,
mientras, que si depositamos el ahorro que vamos haciendo para inversiones futuras,
podemos decantarnos por el largo plazo.
Por la cesión de estos fondos, las entidades financieras remuneran al cliente con un
interés. Actualmente, los depósitos a plazo han evolucionado a la par que lo ha hecho el
mercado financiero, y a los clásicos intereses fijos, se han sumado depósitos a interés
variable, referenciados a índices bursátiles de cualquier mercado financiero.
Los intereses proporcionados en la información general del depósito son siempre

anuales, por lo que, principalmente en los depósitos a corto plazo, se debe tener en cuenta
que no es el porcentaje de interés completo, sino, prorrateado al tiempo de permanencia del
depósito. Estos intereses, aunque son superiores a los de las cuentas bancarias, incluso a los
de las cuentas de alta remuneración, ya que el cliente se compromete a renunciar a los fondos
durante un periodo de tiempo fijado de antemano, no son los productos más rentables del
mercado.
A la fecha de vencimiento, pueden ser renovados o rescatados. Llegada la fecha de

vencimiento del depósito, el cliente tiene la opción de renovarlo, renegociando con la entidad
financiera las condiciones del mismo (plazo, interés,…), o bien rescatar los fondos para realizar
otra inversión, o para gastarlos en lo que tenía previsto.
111
La seguridad de los depósitos es total, ya que el dinero no está sometido a
variaciones del mercado, ni a cotización. Por tanto, a fecha de vencimiento se recupera
exactamente la misma cantidad que se depositó en la formalización del contrato.
• Mayor remuneración que las

Ventajas cuentas
• Seguridad
• Inmovilización de fondos
Inconvenientes • Escasa rentabilidad
CASO PRÁCTICO:
Francisco y Montse tienen unos ahorros, que quieren guardar para cuando su hijo,
de 10 años, vaya a la universidad.
Tienen ahorrados 10.000 € y quieren colocarlo en un depósito a largo plazo, que les
dé seguridad de recuperar el dinero en la fecha que lo necesiten, y además unos intereses,
que gratifiquen por su inversión.
El deposito que han elegido, les ofrece un interés del 3,5 % anual, a un plazo de
vencimiento de 8 años.
Calcula el interés anual que van a recibir por este producto.
SOLUCIÓN
Interés = Capital x Rédito x Tiempo
Interés = 10.000 x 3,5 % x 8 = 2.800 € en total durante los 8 años.
Interés anual = 10.000 x 3,5 % x 1 = 350 € al año
112
4.4 PLANES INDIVIDUALES DE AHORRO SISTEMÁTICO (PIAS)
Los planes Individuales de Ahorro Sistemático, en adelante PIAS, son

una modalidad de seguro, creada como instrumento de ahorro, en la
que el titular va realizando aportaciones de forma más o menos
periódica, y la entidad financiera remunera el capital que va
formando, sumando esta remuneración a las aportaciones realizadas
por el titular.
Actualmente, las entidades bancarias cada vez van realizando más operaciones de
seguros, por lo que, aunque este producto es un producto de seguro, realizado por entidades
aseguradoras, cada vez es más frecuente encontrarlo
comercializado por entidades bancarias.
Perfil Inversor:
La principal característica de este producto de
Conservador
ahorro, es que la ley de IRPF declara exentos los
rendimientos obtenidos en este producto, que se
pongan de manifiesto en la constitución de las rentas vitalicias aseguradas, siempre y cuando
se cumplan los siguientes requisitos, exigidos por la ley:
• En el contrato del producto debe especificarse de forma explícita que se trata de un

Plan Individual de Ahorro Sistemático
• La aportación anual máxima que se puede realizar a estos planes de ahorros, ha sido
fijada en 8.000 € en la ley de IRPF, con independencia de las aportaciones que se
realicen a los planes de pensiones,
• El límite de aportaciones totales al PIAS no puede superar los 240.000 €.
• Cuando se constituya la renta vitalicia, la antigüedad mínima de la primera aportación,

deberá ser de 10 años.
Con este ahorro el titular va formando un capital que percibirá cuando el titular desee
realizar el rescate. Este rescate puede ser realizado en el momento previsto cuando se
contrató, por ejemplo a los 15 años de la constitución, o en cualquier otro momento, ya que la
ley establece claramente que este es un producto líquido, que no está sujeto a ninguna
limitación de la disponibilidad. Si es rescatado antes de los 10 años de su constitución, los
rendimientos obtenidos, tributarán como rendimientos del capital mobiliario, sin deducción.
Cuando el titular opte por el rescate, y se constituya la renta vitalicia a través de la que
se va a percibir el capital aportado más las retribuciones, la renta que perciba debe ser
declarada en su declaración de IRPF como rendimientos del capital mobiliario, según la
siguiente tabla:
113
Edad del rentista Porcentaje
sujeto a
tributación
Menor de 40 años 40 %
Entre 40 y 49 años 35 %
Mayor de 70 años 8%
Este producto está pensado para personas que quieran completar su pensión, ya que
fueron creados en su momento para fomentar el ahorro individual, y tengan un perfil inversor
conservador, ya que, en este producto, la inversión del ahorrador no va a bolsa, y por tanto, no
está sujeto a los vaivenes del mercado financiero.
Frente a los planes de pensiones que tienen importantes ventajas fiscales en las
aportaciones, en este producto, la ventaja fiscal está en el rescate del ahorro en forma de
ahorro, por lo que, aunque en un primer momento puedan parecer productos similares, son
muy diferentes.
• Seguridad
• Posibilidad de rescate en cualqueir
Ventajas momento
• Ventajas fiscales en el rescate
• No ofrece demasiada rentabilidad

• No tiene beneficio fiscal en el
Inconvenientes momento de la aportación
114
CASO PRÁCTICO:
Isabel tiene actualmente 45 años, y para complementar su pensión ha decidido

contratar un plan individual de ahorro sistemático.
La aportación que quiere realizar, son 1.000 € al año, y espera mantenerla hasta los
65 años.
El plan de ahorro le ofrece un interés anual del 2,95 %
Calcula el capital que tendrá pasados 20 años. Para ello, dispones en la mesa de
trabajo, de la calculadora de rentas.
SOLUCIÓN
Aportación anual 1.000 €
Número total de aportaciones 20
Interés 2,95 %
Capital resultante 26.734,13 €
El capital resultante, es la suma de los intereses, que sumados al capital, van

generando nuevos intereses.
La aportación total realizada por Isabel, será la multiplicación de los 1.000 €

anuales, por los 20 años que ha estado aportando, por tanto, ella ha aportado, 20.000 €
La exención que se refiere la ley, es sobre el rendimiento, y por tanto este ha sido,
de 6.734,13 €, siempre que, el rescate lo realice en forma de renta.
4.5 PRESTAMOS ENTRE PARTICULARES
En la unidad 3 vimos los prestamos

entre particulares desde la posición del Perfil Inversor:
Gran tolerancia al
solicitante de financiación, y ahora veremos ese riesgo
mismo contrato, desde el otro lado, desde el
punto de vista del inversor. Adecuado para:
Ahorros que no se
Así pues, al igual que en el caso de necesitan a largo
plazo
solicitud de financiación, los préstamos entre
particulares, también ofrecen un sistema alternativo a la banca tradicional para rentabilizar los
ahorros de los ahorradores, proporcionando un sistema más directo y personal, ya que
contacta directamente las personas que necesitan financiación, con las que pueden ofrecerlas.
115
Al igual que en el caso de los demandantes de financiación, los inversores que quieren
colocar su excedente financiero en préstamos a particulares, deben comenzar por registrarse
en la plataforma (www.comunitae.com) , y crear su cuenta para poder operar.
Una vez creada la cuenta, el titular debe realizar una primera aportación de fondos.
Las aportaciones pueden realizar por medio de tarjeta de crédito, o a través de transferencia
bancaria, desde la cuenta bancaria del cliente, a la cuenta que le facilita la plataforma,
indicando claramente el DNI y los datos personales, en el concepto, para que los fondos sean
asignados a su cuenta.
Una vez que el cliente tiene los fondos registrados en su cuenta, puede comenzar a
asignar sus fondos a los préstamos que considere adecuados, que le parezcan atractivas la
inversión, y que le ofrezcan garantias suficientes.
En el apartado subastas, aparece un listado de todas las solicitudes de préstamo

aceptadas por la plataforma, con su clasificación de solvencia del solicitante, el interés
ofrecido por el mismo, el importe solicitado, y el plazo de devolución. En este listado, también
se ven las garantias ofrecidas por el solicitante (casa en propiedad, seguro de protección de
pagos,…), y el porcentaje que se ha completado de la solicitud en la subasta.
Cuando el inversor quiere ampliar la información sobre una solicitud, puede entrar en
cada una de las solicitudes, y la plataforma proporciona la información que ha remitido el
solicitante sobre su situación financiera, personal, y destino del préstamo. Además también
116
permite realizar preguntas directas al solicitante, que quedan asociadas a la solicitud de tal
manera que todos los usuarios de la plataforma pueden leerlas.
Si el inversor se decide a asignarle parte de sus fondos, puede participar en el

préstamo con una cantidad entre 50 y 1.000 €. Una vez realizada la asignación ya no puede
modificarse, de forma que ni puede cancelarla, ni puede modificar el importe, ni realizar una
segunda aportación.
Así, con la cantidad asignada al préstamo, queda retenida, hasta que el préstamo se
complete por medio de la subasta, sumando las aportaciones de todos los inversores. Si el
préstamo no se formaliza finalmente, la cantidad retenida asignada a este préstamo se
liberaliza, volviendo a la cuenta virtual, y puede ser asignada a otro préstamo.
Cuando el préstamo es formalizado, la plataforma le proporciona al inversor el cuadro

de amortización que regirá la operación, y que el inversor percibirá su dinero en función de su
participación. Cada mes, en su cuenta virtual de la plataforma recibirá su parte
correspondiente al capital y a los intereses, en función de los pagos que vaya realizando el
prestatario. Con las cuotas que se van percibiendo, se incrementa el saldo de la cuenta virtual,
y este dinero puede ser prestado de nuevo, a otros solicitantes, o traspasado a la cuenta
bancaria, si no se quiere continuar con el sistema, o se quiere recuperar la inversión.
El riesgo que asume el inversor es el impago del préstamo, ya que, si el deudor no

atiende el pago, el inversor no percibe su parte, ya que la plataforma solo hace de nexo entre
inversores y demandantes de fondos, y el riesgo es soportado en su totalidad por el inversor.
La recomendación que hacen desde la plataforma para minimizar el riesgo, es la
diversificación, de forma que, si por ejemplo se quieren invertir (prestar) 1.000 € es mejor
prestarlos en 20 préstamos a 50 €, que en uno a 1.000 €, ya que, si está el 100 % del capital
en un mismo préstamo, y éste falla se pierde la totalidad, mientras que si está repartido en 20
préstamos, si uno falla, queda 19 que siguen pagando, y de los que se recupera la inversión.
Cuando un préstamo falla, Comunitae intenta negociar un calendario de pagos con el

deudor, con una cuota inferior alargando los plazos. En el caso de los préstamos que tienen
más de tres cuotas impagadas, y que no ha sido posible negociar un nuevo calendario de
pagos, la plataforma interpone un procedimiento judicial para reclamar el importe pendiente de
pago más los intereses, y el deudor responde con su garantía personal.
Dependiendo de las participaciones en las que el inversor haya asignado su dinero,

pueden obtenerse rentabilidades que están entre 6 % - 10 % anual.
El inversor que decida decantarse por este sistema debe tener claro, que en el
momento que se decanta por un préstamo, este capital deberá atenerse al calendario de
devolución propuesto en la contratación, de tal manera que si necesita el dinero, no puede
117
recuperarse de forma anticipada, sino que siempre lo va a ir recuperando, mes a mes, según el
cuadro de amortización inicial.
La plataforma cobra una comisión de administración al inversor del 1 % anual sobre el

importe de los préstamos vivos que mantiene.
•Alternativa al sistema tradicional

bancario
Ventajas •Capacidad de decisión sobre la
asignacion a prestamos
•Posibilidades de alta remuneración
•El riesgo es soportado en su totalidad

por el inversor
Inconvenientes •Operación iliquida
CASO PRÁCTICO
Andrea busca un sistema de inversión alternativo a la banca tradicional, que

remunere sus ahorros, y además que le permita decidir en qué proyecto se va a invertir su
dinero. Por ello se ha decantado por Comunitae, y ha traspasado 2.000 € que de momento
no prevé necesitar.
En seis meses, ha conseguido colocar los 2.000 € en los siguientes préstamos.
Clasificación Interés Capital Plazo
A 9% 50,00 € 24 M
B 12% 50,00 € 48 M
A 10% 100,00 € 48 M
C 14% 50,00 € 48 M
B 11% 200,00 € 48 M
B 13% 50,00 € 24 M
C 13% 50,00 € 48 M
C 15% 100,00 € 24 M
A 8% 50,00 € 24 M
A 9% 200,00 € 48 M
118
B 10% 50,00 € 24 M
C 11% 100,00 € 48 M
C 13% 50,00 € 48 M
C 14% 50,00 € 48 M
B 12% 50,00 € 48 M
B 12% 50,00 € 48 M
B 11% 250,00 € 48 M
A 9% 50,00 € 48 M
C 15% 50,00 € 48 M
B 13% 50,00 € 24 M
A 9% 200,00 € 48 M
A 10% 50,00 € 48 M
B 10% 50,00 € 48 M
C 13% 50,00 € 48 M
Total 2.000,00 €
Calcula la rentabilidad media que va a obtener por los 2.000 €
S O L U C I Ó N
Como el importe destinado a cada préstamo es diferente, para calcular la

rentabilidad media no podemos simplemente hallar el promedio del interés, sino que
tenemos que multiplicar el interés por el importe de capital, para así hallar la rentabilidad de
cada préstamo, y luego, poner en relación la totalidad de la suma de las remuneraciones,
con el total de fondos invertidos.
Remuneración anual
(Interés x capital)
A 9% 50,00 € 24 M 4,50 €
B 12% 50,00 € 48 M 6,00 €
A 10% 100,00 € 48 M 10,00 €
C 14% 50,00 € 48 M 7,00 €
119
Remuneración anual
(Interés x capital)
B 11% 200,00 € 48 M 22,00 €
B 13% 50,00 € 24 M 6,50 €
C 13% 50,00 € 48 M 6,50 €
C 15% 100,00 € 24 M 15,00 €
A 8% 50,00 € 24 M 4,00 €
A 9% 200,00 € 48 M 17,00 €
B 10% 50,00 € 24 M 5,00 €
C 11% 100,00 € 48 M 11,00 €
C 13% 50,00 € 48 M 6,50 €
C 14% 50,00 € 48 M 7,00 €
B 12% 50,00 € 48 M 6,00 €
B 12% 50,00 € 48 M 5,75 €
B 11% 250,00 € 48 M 27,50 €
A 9% 50,00 € 48 M 4,50 €
C 15% 50,00 € 48 M 7,50 €
B 13% 50,00 € 24 M 6,50 €
A 9% 200,00 € 48 M 18,00 €
A 10% 50,00 € 48 M 4,75 €
B 10% 50,00 € 48 M 5,00 €
C 13% 50,00 € 48 M 6,50 €
Total 220,00 €
120
Remuneración total 220,00 €

Rentabilidad media= ---------------------------------- = ----------------- = 11 %
Total invertido 2.000,00 €
Esta será la rentabilidad media obtenida por sus 2.000,00 €. No obstante, debemos
recordar que la plataforma cobrará una comisión de 1 % anual, por lo que para hallar la
rentabilidad real, deberemos restarle el importe de esta comisión
Rentabilidad real = Rentabilidad media – Comisión = 11 % - 1 % = 10 %
4.6 RENTA FIJA
Los productos de renta fija, son títulos representativos de una parte

de una deuda, emitida por una empresa u organismo público.
Así pues, una entidad que necesita financiación, emite un empréstito por el importe
que necesita, y divide este importe en “participaciones” que son adquiridas por los inversores,
a cambio de un tipo de interés, que la entidad va a pagar, hasta el vencimiento del empréstito,
en el que se compromete a devolver el importe invertido a cada inversor propietario de una
participación.
Dependiendo de quién sea el emisor de esa deuda, nos vamos a encontrar con renta
fija pública (deuda pública), en la que el deudor es el Estado, las Comunidades Autónomas,
los Ayuntamientos, o cualquier otro organismo público, y con renta fija privada, emitida por
las empresas.
El plazo de amortización puede ser superior al año, y así hablamos de renta fija a largo
plazo, o menor al año, y así hablaremos de renta fija a corto plazo. Tanto en la deuda pública
como en la renta fija privada, encontraremos valores a corto y a largo plazo.
La denominación de renta fija, no quiere decir que la rentabilidad del producto sea fija,
ni que el producto carezca de riesgo. El riesgo de esta operación está vinculado con la
solvencia del deudor, y su capacidad de generar recursos para pagar el interés ofrecido en la
emisión, y la devolución del valor del título a su vencimiento. Las agencias de calificación
ofrecen información sobre este punto, clasificando a los emisores en función de su situación
financiera, sus expectativas de crecimiento,…
121
La clasificación de las principales agencias es la siguiente:
Moody’s S&P Fitch
Aaa AAA AAA
Bajo riesgo de Aa AA AA
impago A A A
Baa BBB BBB
Ba BB BB
B B B
Inversiones de alto Caa CCC CCC

riesgo Ca CC CC
C C C
D D
El inversor que tiene un título de renta fija, puede necesitar recuperar antes del
vencimiento su inversión, y para este fin existe un mercado secundario AAIF (Asociación de
Intermediarios de Activos Financieros), donde el inversor puede hacer líquida su inversión
antes de la fecha de vencimiento, asumiendo el precio de mercado del título. Este mercado
secundario, está diseñado para vender valores de renta fija que ya fueron emitidos en su
momento, y de los que el titular quiere desprenderse porque necesita liquidez.
La rentabilidad en los valores de renta fija, puede venir expresada de dos formas:
• Interés. El interés pagado en los títulos de renta fija se denomina cupón, y es un

porcentaje, que el emisor paga de forma periódica para remunerar la inversión que ha
recibido. Este tipo de remuneración es frecuente en los valores de renta fija a largo
plazo.
• Prima de emisión. En determinados empréstitos, principalmente en los de

vencimiento a corto plazo, los títulos con vendidos por un valor inferior a su valor
nominal. La diferencia entre el valor de emisión por el que son colocados, y el valor
nominal que recibirá el inversor en el vencimiento, es la rentabilidad del título. Esta
forma de emisión se denomina “al descuento”
122
CASO PRÁCTICO
La empresa Juguetes SA necesita financiación para comenzar a fabricar una nueva

línea de muñecas. La financiación que necesitan son 2.500.000 €. Han decidido emitir un
empréstito por esta cantidad, dividiendo la deuda en 25.000 participaciones, por las que
quieren ofrecer un cupón anual del 3,5 %. El plazo de amortización será de 5 años.
Además del cupón, quieren ofrecer una prima de emisión del 1 %, por lo que la
emisión será al descuento.
Calcula el valor nominal de la participación, y el valor de reembolso.
SOLUCIÓN
Total del Empréstito 2.500.000 €

Valor nominal= ----------------------------------------- = ------------------- = 100 €
Número participaciones 25.000
Como quieren emitirlo al descuento con una prima de emisión del 1 %, deberemos
descontar este importe del valor nominal, para saber cuál es el valor de emisión, y por tanto
el precio de compra del título.
Valor de emisión = Valor nominal – 1 % (valor nominal) = 100 – 1 = 99 €
El inversor que quiera adquirir una participación de este empréstito, le costará 99 €

cada una. Los intereses que perciba serán 3,5 € (3,5 % del valor nominal) por participación
al año, y pasados los 5 años, recibirá 100 € como valor de reembolso.
4.6.1 DEUDA PÚBLICA
La deuda pública, como hemos mencionado antes, la componen los títulos de renta
fija emitidos por organismos públicos: Estado, Comunidades Autónomas, Ayuntamientos,…
Estos títulos gozan de gran garantía, ya que el deudor, al ser un organismo público, es
solvente. La mayor seguridad que ofrecen estos títulos, hace que la rentabilidad no sea
excesiva.
Los principales valores que

encontramos en la deuda pública son las Perfil Inversor:
Letras, Bonos y Obligaciones. Conservador
Las Letras son los valores de deuda Adecuado para:

pública emitidos a corto plazo. Su plazo de Depende del plazo del
valor
vencimiento es de 3, 6, 12 o 18 meses. Los
Bonos y Obligaciones son los valores emitidos
123
a largo y muy largo plazo. Los bonos tienen un plazo de vencimiento de dos, tres o cinco
años, y las obligaciones 10, 15 o 30 años. La única diferencia entre los bonos y las
obligaciones es el plazo de vencimiento.
La remuneración de ambos productos también es diferente: las letras son emitidas al

descuento, y los bonos y obligaciones, remuneran al inversor en forma de cupón anual sobre
el nominal.
El proceso de emisión de letras, es denominado subasta. En él los inversores ofrecen

su precio de compra (bajando el precio de los 1.000 €), y el sistema asigna las Letras, de
forma ordenada comenzando por los inversores que ofrecen un precio mayor. Para completar
la subasta, se fija un precio marginal, ponderando el precio ofrecido por los inversores, y el
resto de Letras no competitivas son asignadas por este precio medio. El valor nominal de la
Letra son 1.000 € por lo que la diferencia entre el precio de compra que se consiga en la
subasta y este valor nominal, dará la rentabilidad al producto, ya que, al vencimiento, el
inversor recibirá los 1.000 € que tienen de valor nominal.
Los bonos y obligaciones tiene también un valor nominal de 1.000 €, pero a diferencia
de las Letras no son emitidos al descuento, y lo que ofrecen es un cupón anual, que remunera
año a año al inversor, hasta la fecha de reembolso.
El inversor que adquiere cualquier titulo de deuda pública, puede venderlo en el

mercado secundario, a precio de mercado. Principalmente los bonos y obligaciones que son
emitidos a largo plazo, hacen que la situación del inversor pueda cambiar, y necesite recuperar
su inversión antes del vencimiento. El precio que obtenga en el mercado, dependerá de la
evolución de los tipos de interés, y de la oferta y la demanda que tenga dicho título, por lo que,
al vender el titulo antes del vencimiento, no se puede garantizar que recuperará el importe
invertido.
Los valores de renta fija pueden ser adquiridos a través de las entidades financieras,
que hacen de intermediarios, o directamente en la página web del Tesoro (www.tesoro.es), a
través de la aplicación que han creado, evitando de esta forma el pago de comisiones por
realizar la gestión.
Para poder adquirir valores de deuda pública en la web, se debe disponer de lector
de DNI, y tener el certificado asociado al DNI en vigor. Este certificado es expedido junto con
el nuevo DNI, y tiene una validez de 30 meses, tras los cuales, puede ser renovado, en las
mismas dependencias de renovación del DNI, en las máquinas dispuestas para este fin.
La página web dispone de una aplicación, que permite crear una cuenta individual o
colectiva. Si la cuenta que se crea es colectiva, uno de los titulares deberá ejercer de
administrador, y se necesita la identificación electrónica segura de todos los titulares. El titular
deberá hacer una aportación de fondos, que cubra el importe de los valores que desea
adquirir, y una vez que los fondos queden recepcionados en su cuenta por el Tesoro, podrá
asignarlos al valor que desee. Las subastas de valores se producen de forma periódica, y en la
aplicación le informan de la fecha en que se realizará la subasta, y los valores que se quieren
124
colocar. Una vez producida la subasta y adjudicados los valores, el Tesoro realiza la anotación
en cuenta de los valores.
Llegada la fecha de vencimiento, el titular puede optar por recuperar su inversión,

transfiriendo al Tesoro el importe de los valores a la cuenta bancaria del titular, o reinvertir ese
dinero en nuevos valores del Tesoro, accediendo a una nueva subasta, y continuando de esta
forma con la inversión.
La rentabilidad de los valores de deuda pública históricamente no ha sido elevada,

pero a partir de 2010 con la crisis del euro, ha subido de forma constante, situándose la
rentabilidad de los bonos a 10 años en valores cercanos al 6 %, el máximo histórico de este
tipo de productos.
• Seguridad
• Liquidez en el mercado secundario
Ventajas • Facilidad de suscripción
• La rentabilidad no es elevada
Inconvenientes
125
CASO PRÁCTICO
Raquel tiene unos ahorros, y quiere invertirlos en deuda pública. Dispone de DNI
electrónico, y certificado en vigor, por lo que ha decidido suscribir deuda pública a través
de la web, para evitarse así el pago de comisiones a los intermediarios.
Ha decidido suscribir Letras del Tesoro, para no inmovilizar su inversión a largo

plazo, y poder decidir al vencimiento.
Ha solicitado 5 letras del tesoro, de vencimiento doce meses. El valor de

suscripción de las letras tras la subasta ha sido de 979,71 € cada una.
Calcula el rendimiento de la operación
SOLUCIÓN
Rendimiento = Valor nominal – valor de suscripción = 1.000 – 979,71 = 20, 29 € por

cada letra.
Para facilitar la comparación de la rentabilidad entre productos, se calcula la

rentabilidad en términos relativos, y para ello, tenemos que dividir este rendimiento, por el
valor nominal de la Letra.
Rendimiento 20,29
Rentabilidad = --------------------- x 100 = ------------- x 100 = 2 ,029 % anual
Valor nominal 1.000
4.6.2 RENTA FIJA PRIVADA
De igual forma que los organismos

Perfil Inversor:
públicos, emiten deuda para su financiación, las
Tolerante al riesgo
empresas privadas también recurren a este
mecanismo para obtenerla. Así, cuando un Adecuado para:
proyecto no puede ser financiado mediante Depende del plazo del
valor
préstamos bancarios, o simplemente la política
financiera decide que la mejor forma de
financiarlo es emitir un empréstito, se solicita autorización para la emisión, y se colocan en el
mercado, por medio de los intermediarios financieros, las participaciones, para que los
inversores puedan prestar los recursos que la empresa demanda.
126
Al igual que la deuda pública, en la renta fija privada encontramos emisiones a corto
plazo, que en este caso se denominan pagarés, y emisiones a largo plazo cuyos valores se
denominan al igual que en la renta fija pública, bonos y obligaciones.
Los pagarés funcionan de forma muy similar a las letras. Son emitidos al descuento,
de tal manera que el suscriptor paga un precio inferior al valor nominal. Al vencimiento, el
inversor recibirá el valor nominal del pagaré, por lo que la rentabilidad está en la diferencia del
valor de suscripción o precio de compra, y el valor nominal del pagaré. El plazo de
vencimiento, al igual que las Letras del Tesoro, oscila del mes a los 18 meses.
Las obligaciones y bonos, son emitidos a largo plazo, de 3 a 5 años los bonos, y de 5
años en adelante las obligaciones. De la misma manera que la renta fija pública, estos valores
ofrecen un interés anual (también denominado cupón), como remuneración de la inversión.
Al igual que en la deuda pública, en caso de que el inversor tenga necesidad de

recuperar su inversión antes de la fecha de vencimiento, puede vender sus títulos en el
mercado secundario, al precio que el valor tenga en el momento de la venta.
Antes de decantarse por la inversión en valores de renta fija, es muy recomendable

que el inversor busque el folleto de la emisión, si este está registrado, y si la inversión ha sido
aprobada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y si la situación financiera de la
empresa es solvente. No es conveniente dejarse deslumbrar por la emisión de obligaciones a
un alto interés, que solo sirven de reclamo. Todos recordamos el caso de Nueva Rumasa, en
la que la emisión de obligaciones ofrecía un 8 % de interés, cuya emisión no estaba registrada
en la CMNV, y los inversores han perdido su dinero.
Con el desarrollo del mercado financiero, los bonos y obligaciones, han evolucionado,
y actualmente muchas de estas emisiones son en obligaciones y bonos convertibles. La
conversión de los valores, consiste en la posibilidad que ofrece el valor, de llegado el
vencimiento del mismo, obtener en lugar de el importe del nominal, otro u otros valores a
cambio de la inversión. Por ejemplo, en una emisión de obligaciones de un nominal de 1.000 €,
se pueden convertir en 100 acciones que en el momento de la emisión cotizan a 10,50 €. Así,
por el nominal que ha desembolsado de 1.000 € al vencimiento recibiría un importe de 1.050 €
en acciones, suponiendo que mantiene el valor de cotización
Si van a ser convertibles o no, se debe determinar en el momento de la emisión,

dejando claro en el folleto si la conversión es obligatoria u optativa. Esta conversión es la
posibilidad de transformar el valor del valor de renta fija, en acciones de la empresa, al
vencimiento, con la conversión que se fije, en el momento de la emisión. Llegado el momento
de la conversión, y si ésta no es obligatoria, el inversor deberá comparar el precio de las
acciones, con el valor nominal del título, ya que, dependiendo de la cotización de las
acciones, la conversión puede no ser atractiva o favorable, y tiene la opción de rescatar la
inversión, recuperando la totalidad del dinero invertido.
127
• Liquidez en el mercado secundario
• Rentabilidad mayor que la deuda
Ventajas pública
• Conocer la solvencia del emisor

• La venta en el mercado secundario,
Inconvenientes a valor de mercado, no garantiza la
recuperación de la inversión
CASO PRÁCTICO
La empresa de moda Modernos SA, va a ampliar su negocio, con una nueva línea
de producción. Para su financiación, han decidido que van a emitir un empréstito.
Necesitan 5.000.000 €, que van a dividir en 5.000 obligaciones.
La remuneración que ofrecen es un cupón anual del 4,75 %, y el plazo de

amortización son 6 años.
Las obligaciones han decidido que sean convertibles, de tal manera que por cada
obligación el inversor que opte por la conversión, obtendrá 15 acciones de Modernos SA.
Gloria y Antonio, tienen unos ahorros, y les ha parecido interesante la inversión.

Tienen 5.000 € para invertir.
¿Cuántas obligaciones pueden adquirir? ¿Cuál será su rendimiento?
Llegada la fecha de vencimiento de las obligaciones, las acciones de Modernos SA,

cotizan a 48, 77 €, ¿les interesa ejecutar la conversión?
SOLUCIÓN
Total del Empréstito 5.000.000 €

Valor nominal= ----------------------------------- = ------------------- = 1.000 €
Número participaciones 5.000
Como el valor nominal de cada obligación es de 1.000 €, y ellos quieren realizar

una inversión de 5.000 € podrán suscribir 5 obligaciones.
Cupón anual = Interés x Valor nominal = 4,75 % x 1.000 = 47,50 € anuales por
obligación
Remuneración anual = 47,50 x 5 obligaciones= 237,50 € anuales por la inversión
128
La conversión se fijó en 15 acciones por obligación. Teniendo en cuenta, que el

valor de cotización, a fecha de vencimiento, es de 48,77 €, multiplicando, podemos obtener
el valor de la conversión.
15 acciones x 48,77 € = 731,55 €
Como el valor nominal de la obligación es de 1.000 €, si optan por la conversión

pierden 268,45 € en cada obligación.
4.7 RENTA VARIABLE- BOLSA

Las empresas, principalmente las Sociedades Anónimas, tienen su capital social
dividido en acciones, que son los principales
valores de renta variable, y que son comprados Perfil Inversor:
y vendidos a través del mercado bursátil. Una Gran tolerancia al
riesgo
acción es una parte alícuota del capital
social de una empresa. Así, los propietarios Adecuado para:
de la empresa son todos aquellos que poseen Ahorro a largo plazo
una o más acciones de esa empresa, y se
denominan accionistas.
Las acciones son emitidas por las empresas, y adquiridas en un primer momento por
los accionistas iniciales de la empresa. La emisión se produce tanto en la creación de una
empresa, como en la ampliación de capital de empresas existentes. Esta primera colocación
se realiza en el denominado Mercado Primario. Este mercado primario, comercializa lo que
podríamos decir acciones nuevas. Estas acciones pueden ser vendidas por estos accionistas
iniciales para recuperar su inversión, en caso de que necesiten liquidez, que quieran recuperar
su inversión, que quieran cambiar su inversión a acciones de otra empresa… El mercado
donde los accionistas pueden vender sus acciones, y así recuperar su inversión es la Bolsa,
que es el denominado Mercado secundario. En él se comercializan, utilizando un término
nada técnico, acciones de segunda mano, es decir, han sido ya comercializadas, y su
propietario las vende. El precio que van a tener estas acciones está fijado por la ley de la
oferta y la demanda, de tal manera que cuando muchos inversores quieren acciones de una
compañía, el precio de esta acción sube, y por el contrario, cuando hay muchos vendedores
que ofrecen acciones de una empresa, el precio baja.
La rentabilidad de los valores de renta variable no está garantizada, ni es conocida de

antemano cuando se adquieren las acciones. La rentabilidad de las acciones viene de dos
componentes principalmente:
129
• Dividendos. Las acciones representan una parte de capital, y los accionistas son los
copropietarios de la empresa. Parte del beneficio de la empresa es repartido entre los
propietarios, otorgando lo que se denominan dividendos. Estos son la parte del
beneficio de la empresa que corresponde a cada acción. Así, el inversor que tiene
acciones de una empresa que ha tenido beneficios, recibe un dividendo por cada
acción que posee. Evidentemente, el importe de este dividendo, si lo hay, dependerá
de la gestión de la empresa, y de la marcha que esta haya tenido en el año, de tal
manera que a mayor beneficio empresarial, mayor podrá ser el dividendo repartido por
acción. Los dividendos además gozan de una exención, de 1.500 € para IRPF, siempre
que la inversión se mantenga durante más de 4 meses.
• Plusvalías. Como hemos dicho las acciones son vendidas en el mercado secundario.
Diariamente se realizan millones de operaciones de compra venta. La diferencia entre
el precio de venta, y el precio de compra de una acción se denomina plusvalía. Para
obtener una plusvalía en la venta de acciones, se debe vender la acción, cuando su
precio de cotización es superior al precio que se pagó por ella.
Operar con acciones, intentando conseguir solamente plusvalías a corto plazo es una
operación arriesgada, que requiere conocimientos técnicos del funcionamiento de los
mercados, la evolución de los sectores económicos, … además de mucho tiempo y
dedicación. La inversión en renta variable se recomienda siempre realizar a largo plazo,
eliminando de esta forma las fluctuaciones temporales de los mercados, y diversificando la
cartera de inversión, de tal manera que la cesta de acciones esté formada por acciones de
empresas pertenecientes a distintos sectores económicos: alimentación, tecnología, textil,
bancario,… Una diversificación adecuada minimiza los riesgos, compensando posibles
130
pérdidas o evolución negativa de un sector o empresa, con ganancias o evoluciones

favorables en otros.
Para los ahorradores que decidan invertir en Bolsa recogemos aquí diez consejos
sobre la inversión:
1. “No invertirás en bolsa si no dispones de un ahorro después de haber hecho

frente a tus gastos regulares y al pago de tus deudas”.
2. “No invertirás en bolsa el dinero que sabes que necesitarás uno o dos años
después”.
3. “No invertirás en bolsa si tus ahorros no te permiten diversificar tus inversiones

en empresas de diferentes sectores”.
4. “No invertirás en bolsa sin tener unos conocimientos mínimos y un

intermediario financiero que te asesore”.
5. “No invertirás en bolsa sin tener claro cuánto quieres ganar y cuánto estas
dispuesto a perder”.
6. “No invertirás en bolsa si dicha inversión puede perturbar tu vida y en

particular producirte insomnio”
7. “No te dejarás llevar por el pánico, o la euforia, que regularmente invaden los
mercados bursátiles”.
8. “No tomarás decisiones de inversión ni de desinversión en función de las

noticias o rumores que inundan los medios de comunicación, particularmente
en internet”
9. “Optarás por un fondo de inversión si dispones de poco tiempo para gestionar

la necesaria diversificación de tu cartera de acciones”
10. “No invertirás en opciones ni en futuros financieros sin tener un profundo

conocimiento de estos productos”
Para invertir en bolsa, es necesario contar con un intermediario, que puede ser una
agencia o sociedad de valores, o una entidad bancaria. Estos intermediarios actualmente
suelen ofrecer sus servicios por Internet, por lo que es imprescindible que el inversor
compruebe si están autorizados por la CMNV para realizar este tipo de operaciones. Una vez
comprobado que el intermediario está autorizado, el inversor debe abrir una cuenta, y realizar
una primera provisión de fondos, antes de poder operar. Una vez recibidos los fondos en su
cuenta, puede introducir las órdenes de compra venta, en función de sus deseos,
expectativas, intereses,… Estas agencias también pueden asesorar sobre los valores que
131
pueden resultar más interesantes, o más rentables,… Antiguamente las acciones eran
representadas en un documento físico, pero actualmente, son simples anotaciones en cuenta,
que pueden ser consultadas tanto en las oficinas de las agencias como en las cuentas
virtuales a través de Internet. En la cuenta del inversor, recibirá los posibles dividendos que le
correspondan de sus acciones, el importe de las ventas de acciones, y le pasarán al cobro las
comisiones correspondientes por la administración y custodia de los valores, así como por
cada orden de compra y venta.
• Liquidez en el mercado
secundario
Ventajas • Exención de 1.500 € en
dividendos para IRPF
• Incertidumbre sobre la
rentabilidad
Inconvenientes • Comisiones intermediarios
132
CASO PRÁCTICO
Ángel y Rebeca quieren invertir en bolsa. Han valorado los riesgos, y han decidido
invertir parte de los ahorros que tienen a largo plazo.
Han creado su cuenta en una agencia intermediaria, y han traspasado 10.000 €.
Desde la agencia intermediaria les han recomendado diversificar, por lo que han
seleccionado las siguientes empresas para invertir:
Banco Santander
Inditex
Azcoyen
FCC
Telefónica
Jazztel
Antena 3 TV
PRISA
Vueling
Zeltia
Unipapel
Pescanova
Melia Hotels
NH hoteles
Caixa Bank
Consultando los precios de cotización, distribuye la inversión de los 10.000 € en

estos valores.
Calcula las comisiones que tendrán que pagar, teniendo en cuenta que la
entidad con la que han contratado cobra 3 € por operación, 3 € de mantenimiento de
la cuenta mensual, y 0,033 % sobre el nominal de comisión de depósito y custodia de
forma mensual.
SOLUCIÓN
En la página http://www.bolsamadrid.es, tenemos actualizados los valores de

cotización de todas estas acciones. Así, proponemos la siguiente distribución a su cartera
de inversión:
Precio acción Acciones Total Comisión por
operación
Banco Santander 4,90 € 100 490,00 € 3,00 €
Inditex 75,13 € 10 751,30 € 3,00 €
Azcoyen 1,32 € 500 660,00 € 3,00 €
FCC 9,35 € 100 935,00 € 3,00 €
Telefónica 9,88 € 100 988,00 € 3,00 €
Jazztel 4,62 € 100 462,00 € 3,00 €
133
Antena 3 TV 2,96 € 200 592,00 € 3,00 €
PRISA 0,43 € 1500 645,00 € 3,00 €
Vueling 4,21 € 75 315,75 € 3,00 €
Zeltia 1,27 € 500 635,00 € 3,00 €
Unipapel 9,47 € 80 757,60 € 3,00 €
Pescanova 19,90 € 50 995,00 € 3,00 €
Melia Hotels 3,96 € 150 594,00 € 3,00 €
NH hoteles 1,78 € 250 445,00 € 3,00 €
Caixa Bank 2,40 € 200 480,00 € 3,00 €
TOTAL 9.745,65 € 45,00 €
Con esta distribución, tendrían una cartera diversificada, para la provisión de

fondos que han realizado. Siempre es conveniente no invertir el total de los fondos, y dejar
una pequeña parte para el pago inicial de comisiones en la cuenta.
Comisión mensual de mantenimiento 3 € mensuales
Comisión de depósito y custodia: Nominal x 0,033 % = 3,22 € mensuales
El coste total en comisiones, del primer mes es: 45 + 3 + 3,22 = 51,22 €
Este importe se descuenta directamente del saldo de la cuenta.
4.8 FONDOS DE INVERSIÓN

Los fondos de inversión, forman parte de las intituciones de inversión colectiva. Estas
intituciones captan y reunen el ahorro de muchos ahorradores y lo invierten de forma conjunta,
según las condiciones pactadas.
Un fondo de inversión es el patrimonio formado por todas las

aportaciones realizadas por los inversores, que a su vez, es invertido
en activos financieros.
Una sociedad gestora es la encargada de gestionar este patrimonio, invirtiendo este

dinero en los activos que se haya determinado en la política del fondo. Los inversores que
depositan sus ahorros en el fondo de inversión se denominan participes, y la proporción de su
participación en el fondo, se cuantifica en participaciones. Cada participación representa una
parte del patrimonio total, de tal manera que así se facilita la entrada y salida de suscriptores al
134
fondo, pudiendo cada uno, suscribir el número de participaciones que se adecuen a su nivel
de ahorro.
La remuneración de los fondos,

procede de la rentabilidad que los valores, Perfil Inversor:
donde se invierte el patrimonio, proporcionen. Tolerante al riesgo
Esta rentabilidad no es repartida de inmediato
Adecuado para:
entre los participes, sino que es integrada en
Ahorro a largo plazo
el patrimonio del fondo, y reinvertida de nuevo
para generar nuevas remuneraciones. El valor
liquidativo de la participación es calculado diariamente, pudiendo así medir la evolución del
fondo a lo largo del tiempo, e informando así a los participes de cómo marcha su inversión. El
inversor que quiere salir del fondo, calculará su rentabilidad por diferencia entre el valor de
suscripción de la participación, en el momento que entró, y el valor liquidativo de la
participación, cuando realiza el rescate.
Dependiendo del tipo de títulos donde se va a colocar el patrimonio, el fondo ofrecerá

una mayor o menor rentabilidad, y un mayor o menor riesgo, actuando ambos conceptos de
forma simultánea, es decir a menor riesgo, menor rentabilidad, y a mayor riesgo mayores
rentabilidades se pueden alcanzar. Así, los tipos de fondos que podemos encontra son:
• Fondos de inversión de renta fija. Estos fondos colocan la totalidad del patrimonio
en valores de renta fija. El riesgo asociado a estos fondos es menor, ya que la renta fija
no es tan volatil como la renta variable, y por tanto, la rentabilidad no es tan elevada
como la que se podria obtener con la renta variable, cuando la evolución es favorable.
Entre los fondos de inversión de renta fija se diferencian entre fondos monetarios
(FIAMM), en los que los valores son a corto plazo, y los fondos inversión mobiliaria
(FIM) en los que incluyen valores de renta fija a largo plazo, bonos y obligaciones tanto
de deuda pública como de empresas privadas.
• Fondos de inversión en renta variable. Los fondos de renta variable invierten su

patrimonio en acciones, es decir, valores de renta variable. Existen fondos de inversión
de renta variable especializados en sectores (tecnológicos, inmobiliario,…), por zona
geográficas (zona euro, EEUU, Latinoamerica, Asia,…). Así, cuando un fondo está
especializado en cualquier término, las acciones donde coloca el patrimonio
responden a empresas de esas características: tecnológicas, localizadas en Europa,…
• La renta variable no tiene garantías de rentabilidad, y la remuneración depende del

beneficio que repartan las empresas, y de las plusvalias que pueda obtener la entidad
gestora con la compra venta de estos valores, por tanto, el riesgo es más elevado que
en los fondos de renta fija, y la rentabilidad, siempre que la evolución sea favorable,
puede ser mayor.
• Fondos de inversión mixtos. Los fondos mixtos, incluyen en sus valores, tanto
valores de renta fija, como de renta variable. En el folleto del fondo, se informa
135
claramente del porcentaje de valores de cada tipo que lleva, y así podemos encontrar
que hay fondos mixtos, con más o menos componente de renta fija y de renta variable.
Tipo de fondo Renta fija Renta variable
FIAMM 100 % corto plazo
FIM renta fija 100 %
FIM Renta variable + 70 %
FIM Mixto Renta fija 75-100 %
FIM Mixto Renta variable 30-75 %
Existe una modalidad especial de fondos, que son los fondos garantizados. Estos
comparten las características generales de los fondos, pero implementan una garantía a la
inversión, en la medida que cada fondo establezca en su folleto informativo. Así la garantía
puede ser el 105 % de la inversión, la recuperación de la inversión, una rentabilidad
determinada. Para que la garantía tenga efecto, a diferencia del resto de los fondos, en los
garantizados, se debe realizar el rescate de los mismos en una fecha determinada. Fuera de
esa fecha, no se garantiza lo estipulado en la garantía. En el resto de los fondos, la entrada y el
rescate, puede realizarse en el momento que el partícipe lo decida, sin esperar a vencimientos.
Los fondos garantizados, pueden presentar cualquier cartera de inversión: renta fija, renta
variable,… Esta información será facilitada en el folleto informativo de dicho fondo.
Sin duda, los fondos de inversión son una gran alternativa de inversión, para los
inversores que no tienen mucho tiempo, para crear una cartera de inversión diversificada, o no
tienen los suficientes conocimientos técnicos para hacerla, ya que una de las características
de los fondos de inversión, es que están gestionados por una entidad gestora, dedicada
exclusivamente al análisis de mercados, y a optimizar las remuneraciones de los valores en los
que se coloca el patrimonio de los partícipes del fondos. Al gestionar de forma conjunta la
cartera de inversión de muchos pequeños inversores, la entidad gestora minimiza los costes,
de tal manera, que esa misma inversión llevada a cabo por cada uno de los inversores, tendría
unos costes mucho mayores, que se ahorran, invirtiendo de forma colectiva. El fondo no tiene
coste cero, ya que, la entidad gestora cobra por realizar su servicio, y el importe de las
comisiones, de entrada y salida en los mercados es repercutido a los partícipes del fondo, en
forma de comisión de administración y gestión.
•Gestión profesional
Ventajas •Menor coste
•Diversificación asegurada
•Comisiones
Inconvenientes •Rentabilidad no garantizada
136
CASO PRÁCTICO
Paco y Luisa querían invertir en valores de renta variable, pero como en ese
momento, sus hijos eran pequeños, no podían destinar mucho tiempo a diversificar su
cartera de inversión.
Decidieron que la mejor opción es suscribir participaciones de un fondo de

inversión.
Optaron por un fondo de renta variable, y colocaron en él 60.000. El valor de la

participación en el momento que compraron el fondo era de 6,45 €
Ahora, 10 años después, quieren recuperar su inversión. El valor liquidativo de la

participación actualmente es de 8,98 €.
Calcula cuál ha sido su rentabilidad durante estos 10 años.
SOLUCIÓN
Lo primero que tenemos que conocer, es el número de participaciones que tienen

del fondo. Para ello, basta con dividir el total del capital invertido, por el valor liquidativo de
la participación, en el momento de la suscripción.
Total invertido 60.000

Número de participaciones = -------------------------- = ------------- = 9.302,32
participaciones
Valor participación 6,45
Multiplicando el valor de la participación, en el momento del rescate, podemos

obtener el importe que van a percibir por su inversión.
Importe rescate = Nº participaciones x valor liquidativo = 9.302,32 x 8,98 € = 83.534,83 €
Para poder comparar rentabilidades, siempre se suele pasar estos resultados a

términos relativos, por lo que la rentabilidad en porcentaje, se calcula
Valor liquidativo rescate – valor liquidativo suscripción

Rentabilidad = --------------------------------------------------------------------------- x 100 =
Valor liquidativo suscripción
8,98 -6,45
= ------------- x 100 = 39,22 % ha sido la rentabilidad de la inversión en estos 10 años.
6,45
137
4.9 PLANES DE JUBILACIÓN Y PLANES DE PENSIONES
Es importante, que tras la vida laboral, podamos mantener el nivel de vida adquirido
durante el ejercicio de la actividad profesional.
Con la evolución actual de la pirámide de

población (escasa tasa de natalidad, aumento de la Adecuado para:
Ahorro a largo plazo
esperanza de vida, envejecimiento de la población),
para la jubilación
hace que el sistema público de pensiones sea
cuestionada su viabilidad y sostenibilidad. Por
tanto, para completar estas pensiones públicas, que paga la Seguridad Social, los
trabajadores pueden, durante su vida laboral, ir realizando un plan de ahorro, que les asegure
unos ingresos extra, que complementen estas pensiones.
Se han creado dos instrumentos principalmente para canalizar este ahorro: los planes
de jubilación y los planes de pensiones. El espíritu y finalidad de ambos productos es el
mismo, crear un capital para que en el momento de finalizar la vida laboral, el trabajador pueda
disponer de él, de la forma que estime oportuno (capital o renta). No obstante, aunque son
productos muy similares no son iguales, y es conveniente conocer sus características para
elegir el que realmente se adapta a las circunstancias personales, laborales, fiscales,… del
contratante. La principal diferencia va a radicar en la fiscalidad de ambos productos, tanto en
la fiscalidad de las aportaciones, durante la vida laboral del suscriptor, como en la fiscalidad
de los rendimientos obtenidos en el plan.
4.9.1 PLANES DE JUBILACIÓN
Los planes de jubilación, son seguros de vida mixtos, en los que el

contratante (tomador) realiza una aportación inicial, y pacta con la
entidad financiera el cobro de una indemnización al llegar a una
edad, que generalmente suele coincidir con el fin de la vida laboral.
Está indemnización está formada por las

Perfil Inversor:
aportaciones más la remuneración o los intereses que
Conservador
estas han generado a lo largo del periodo de
inversión. Este tipo de interés suele ser un interés fijo.
Además de la aportación inicial, se pueden realizar aportaciones extraordinarias, de

forma puntual, o de forma periódica, de forma que se incrementa el capital que percibirá al
rescate del plan. Estas opciones se pactan al inicio del mismo, y el contratante, debe decidir si
desea que la entidad automatice las aportaciones, o si, decidirá realizar aportaciones
extraordinarias, conforme vaya generando ahorros suficientes para este fin. Por tanto, esta es
una gran ventaja de los planes de jubilación, ya que, ofrecen una total flexibilidad a la hora de
realizar aportaciones.
138
Además, si el contratante del plan de jubilación pasa por dificultades financieras,

puede dejar de realizar aportaciones al plan e incluso realizar un rescate de los fondos
depositados. En este caso, evidentemente no alcanzará la rentabilidad esperada, y tendrá que
pagar comisiones de cancelación anticipada, pero tiene la oportunidad de rescatar lo invertido.
Las aportaciones que se realizan a los planes de jubilación, no dan derecho a

deducción en el IRPF. Las ventajas de este producto, está en la remuneración del capital, que
tributarán como rendimientos del capital mobiliario, en el momento del rescate.
El rescate del plan, puede ser cobrado en forma de capital, es decir todo de una vez, o
en forma de renta, pequeñas cantidades de forma periódica. Estas rentas pueden ser vitalicias
o temporales.
• Una renta vitalicia, es un pago periódico, generalmente mensual, durante toda la vida
de la persona. Para el cálculo de la renta, se utilizan coeficientes sobre la esperanza de
vida, parámetros personales sobre el estilo de vida de la persona,…
• Una renta temporal es igualmente un pago periódico, generalmente también de

periodicidad mensual, durante un determinado periodo de tiempo. Así por ejemplo, se
puede establecer que la renta se cobrará en un tiempo de 10 años. El cálculo de la
renta, se realiza dividiendo el importe del capital entre el número de rentas del periodo.
• Flexibilidad aportaciones
• Liquidez
Ventajas • Posibilidad de rescate en forma de
capital o rentas
• No ofrece ventajas fiscales durante

la vida laboral.
Inconvenientes
4.9.2 PLANES DE PENSIONES
Los planes de pensiones son productos de ahorro individual, a través de los cuales el
suscriptor realiza aportaciones, bien de forma periódica o bien de forma puntual, y estas
aportaciones son invertidas a su vez, en activos financieros, para rentabilizar la inversión, y
proporcionar unos recurso extra en el
momento del fin de la vida laboral, al Perfil Inversor:
suscriptor. Tolerante al riesgo
(En función del tipo de
En el plan de pensiones vamos a activos del plan)
encontrar tres sujetos principalmente:
139
• Promotor. Es la persona a cuya iniciativa se crea el plan de pensiones. Muchos de los
planes de pensiones, son promovidos por las empresas, para sus trabajadores, y en el
caso de los planes de pensiones individuales, el promotor suele ser una entidad
financiera.
• Participe. Es la persona en cuyo interés se crea el plan, y se realizan las aportaciones.

Las aportaciones son generalmente realizadas por el participe, y en los planes de
pensiones promovidos por la empresa, ésta también contribuye a dicho plan, a favor
de sus trabajadores.
• Beneficiario. Es la persona que recibe las prestaciones del plan. Suele coincidir con el
participe, pero pueden ocurrir casos en que sea una persona diferente, principalmente
en caso de fallecimiento del participe.
Promotor
Crea el plan
Participe
Realiza las aportaciones
Beneficiario
Recibe las prestaciones
Las aportaciones que el participe realiza al plan, gozan de gran flexibilidad,

permitiendo desde realizar una aportación anual puntual, del importe que el participe estime
oportuno cada año, a realizar aportaciones periódicas, domiciliándolas en la cuenta bancaria,
con la periodicidad que el titular desee para así alcanzar el objetivo del ahorro (mensual,
trimestral, semestral,…). Igualmente, si un año no se puede realizar una aportación, puede
dejarse sin aportar nada, así como aportaciones extraordinarias, en cualquier momento.
A diferencia de los planes de jubilación, y como medio de incentivar el ahorro, los

planes de pensiones gozan de una serie de ventajas fiscales para el IRPF en las
aportaciones, de forma que permiten beneficiarse de esta reducción durante la vida laboral
del trabajador, que es cuando se realizan las aportaciones.
Como las aportaciones gozan de reducción para IRPF existen una serie de límites.
Este límite es aplicable al conjunto de planes que tenga el participe. El límite de estas
aportaciones, varía según la edad del participe, así, dependiendo de si el participe es menor o
mayor de 50 años, el límite a aplicar, será el menor de estos dos importes:
140
• Porcentaje sobre las rentas activas 1 del trabajador, 30 % para los menores de 50
años y 50 % para los mayores de 50 años.
• Un importe fijo, que es de 10.000 € para los menores de 50, y 12.500 € para los
mayores.
Edad del Límite

participe
Menor de 50 30 % rentas 10.000 €

años activas
Mayor de 50 50 % rentas 12.500 €

años activas
Aparte de estos límites generales, existe un régimen especial para planes de

pensiones creados a favor de personas con discapacidad, que eleva este límite a 24.250 €.
Este límite es conjunto para las aportaciones al plan propio del participe y al plan de la
persona con discapacidad.
Además de esta diferencia en el trato fiscal de las aportaciones, también tienen un

tratamiento diferente el rescate del plan, en el momento de la jubilación. Así, el cobro de las
prestaciones de un plan de jubilación, tienen la consideración de rendimiento del capital
mobiliario, y las prestaciones del plan de pensiones son rendimientos del trabajo. La diferencia
de consideración de estas prestaciones en un concepto u otro, implica la aplicación de
diferentes tarifas. Para los rendimientos del capital mobiliario, en 2012 esta tarifa es del 21 %
a todos los contribuyentes, y para los rendimientos del trabajo, esta tarifa va del 24 % al 52 %,
dependiendo del importe de la base imponible y de la Comunidad Autónoma en que tribute el
contribuyente.
Diferencias con respecto al IRPF
Plan de jubilación Plan de pensiones
Aportaciones No son deducibles Son deducibles
Rescate Rendimiento del capital Rendimiento del trabajo

mobiliario
 Tipos de planes
Los planes de pensiones son productos muy flexibles, tanto en la iniciativa de su

creación, como en las obligaciones que se pueden contratar, y la forma que la entidad gestora
1
Rentas Activas: son la suma del importe de los rendimientos del trabajo, y los rendimientos de las
actividades económicas.
141
realizará la inversión de las aportaciones, y por tanto, podemos encontrar muchos tipos de
planes de pensiones, según el criterio que los consideremos:
Atendiendo a la naturaleza del promotor, vamos a encontrar:
• Planes de empleo. Estos planes son promovidos por la empresa, y hace participes a
sus trabajadores. Las aportaciones a estos planes suelen ser realizados por ambos, es
decir, por la empresa y por el trabajador, en el importe que ellos pacten.
• Planes asociados. Los planes asociados son promovidos por asociaciones o

sindicatos, y están dirigidos a sus asociados. En este caso, la iniciativa de la creación
es por parte de la asociación pero no participa en las aportaciones, que son realizadas
de forma íntegra por el participe.
• Planes individuales. Cualquier persona puede contratar un plan de pensiones. Para

ello, las entidades financieras crean y promueven planes de pensiones, a los que
cualquiera puede unirse, de forma individual, realizando de forma personal y directa
las aportaciones que considere oportunas o que establezca el plan al que se ha unido.
Si observamos las obligaciones que se recogen en el plan, podemos encontrar:
• Planes de aportación definida. En los planes de aportación definida el participe

establece en la contratación, el importe que va a aportar, generalmente de forma
anual. Esta cuota, se actualizará anualmente, para adecuar este importe a la evolución
de los precios. Este tipo de planes es adecuado para personas que tienen dificultades
para ahorrar, ya que así, puede planificarse financiera desde el principio, reservando el
importe fijado al plan, y adecuando así su nivel de gasto.
• Planes de prestación definida. Los planes de prestación definida, permiten fijar el

importe que el participe espera recibir en las prestaciones. Así, fijado el importe que se
desea percibir, y realizando una estimación de la rentabilidad del plan, se fijan las
aportaciones que debe realizar el participe para alcanzar ese nivel de prestaciones. El
importe de las aportaciones se ajustará anualmente, incorporando los datos reales de
la evolución de la rentabilidad de los valores del plan.
• Planes mixtos. En los planes mixtos se pactan tanto las aportaciones como las
prestaciones, ajustando las expectativas de prestaciones, al nivel de las aportaciones
que está dispuesto a realizar el participe.
Otra clasificación que se suele presentar de los planes de pensiones, y que se debe
tener muy en cuenta a la hora de contratarlo, para que se ajuste el riesgo-rentabilidad al perfil
del inversor, es según el tipo de inversión que se realiza con las aportaciones del participe:
• Renta fija. En estos planes, el 100 % de las aportaciones realizada por el participe son
colocados en valores de renta fija, que implican un menor riesgo, y por tanto aportan
una menor rentabilidad.
• Renta fija mixta I. En estos planes se incluye un porcentaje de renta variable, no

superior al 15 %.
142
• Renta Fija mixta II. En este tipo de planes, el porcentaje de renta variable que se
incluye es mayor, y está entre el 15-30 %
• Renta variable mixta. En estos planes tiene un mayor peso la renta variable,
colocando en este tipo de valores, entre un 30- 75 % de los fondos aportados.
• Renta variable. La mayoría de los fondos aportados están colocados en renta

variable. No obstante no es la totalidad, y pueden tener, dependiendo del plan, hasta
un máximo del 25 % en renta fija.
Promotor Obligaciones Inversión
• De empleo • Aportación • Renta fija

• Asociado definida • Renta fija mixta I
• Individual • Prestación • Renta fija mixta II
definida • Renta variable
• Mixto mixta
• Renta variable
•Flexibilidad aportaciones
•Ventajas fiscales en las aportaciones
Ventajas •Amplio abanico de opciones de
inversión, ajustadas al perfil inversor
•Producto iliquido hasta la jubilación
Inconvenientes
143
CASO PRÁCTICO
Juan tiene actualmente 37 años, y quiere comenzar a ahorrar para el momento de

la jubilación.
Actualmente está trabajando, pero tiene un trabajo temporal, del que le quedan 5
meses de contrato.
Tiene en su cuenta corriente un saldo de 15.241,88 €, por lo que le gustaría realizar

una aportación inicial de 10.000 €. ¿Qué le conviene más, un plan de pensiones o un plan
de jubilación?
SOLUCIÓN
Al tener un trabajo temporal, y por tanto no contar con una estabilidad de los
ingresos, le conviene más la contratación de un plan de jubilación, ya que, en caso de
emergencia financiera, del plan de jubilación podrá realizar un rescate, mientras que el plan
de pensiones es un producto ilíquido, que no puede recuperarse hasta el momento de la
jubilación.
CASO PRÁCTICO
Elisabeth trabaja como profesora de secundaria desde hace 3 años, y por fin ha
conseguido su plaza fija.
Tiene 42 años, por lo que ha pensado que es el momento de comenzar a ahorrar

para su jubilación.
Además, quiere que el ahorro en su jubilación pueda repercutirle ahora en su

declaración de IRPF, y pueda pagar un poco menos, ya que le sale todos años a pagar.
¿Qué le conviene, un plan de jubilación o un plan de pensiones?
SOLUCIÓN
El plan de pensiones es el que permite reducir el importe del pago del IRPF.
Además, como ha conseguido su plaza fija, no tendrá problema en inmovilizar el dinero
destinado a la jubilación, ya que, desde ahora, hasta que se jubile, no podrá disponer de
estos fondos.
144
4.10 CASO PRÁCTICO

4.10.1 CASO A
Álvaro y Rebeca son un matrimonio que viven junto a su hijo, en una vivienda de su
propiedad, de la que todavía están pagando la hipoteca. Ambos trabajan por cuenta ajena, y
tienen un contrato fijo. Álvaro tiene 38 años y Rebeca tiene 37.
El presupuesto mensual que tienen es el siguiente:
Ingresos Gastos
Nomina de Álvaro 951,47 € Gastos Fijos

Nomina de Rebeca 1.143,15 € Hipoteca 452,36 €
Otros prestamos 125,63 €
Quieren rentabilizar su ahorro, de forma que tengan disponible el dinero de los gastos
ocasionales, vayan ahorrando para su jubilación, y beneficiándose actualmente de
desgravaciones en el IRPF.
Su perfil inversor es conservador, y no quieren invertir en productos de riesgo, sino

que prefieren la seguridad de conservar su inversión, aun a cuenta de obtener una menor
rentabilidad.
En la cuenta corriente, tienen actualmente un saldo de 15.251,26 €, por lo que quieren

colocar 12.000 € en algún producto más rentable. Este dinero tienen pensado destinarlo a la
renovación del coche, dentro de unos 5-8 años.
Realiza una propuesta para su cartera de inversión, que satisfaga sus expectativas y
necesidades.
145
SOLUCIÓN
Para tener los gastos ocasionales siempre disponibles, y obtener una mayor
remuneración de la que tienen en su cuenta corriente, lo más indicado es una cuenta de
alta remuneración. Pueden realizar una transferencia mensual, por los 200 € que destinan a
este fin, y así, de forma automatizada, el sistema puede traspasar estos fondos a la cuenta
de alta remuneración.
Para el ahorro para la jubilación, y teniendo en cuenta que quieren beneficiarse

de las ventajas fiscales, lo mejor es un plan de pensiones individual para cada uno de ellos.
Los planes de pensiones individuales son muy flexibles, y permiten realizar aportaciones de
forma periódica o de forma puntual. Como su presupuesto mensual les permite ahorrar
605,93 € mensuales, podrían destinar entre 100 € - 200 € mensuales a cada plan de
pensiones, y así seguir ahorrando también para otros fines. Si no quieren realizar
aportaciones mensuales, podrían realizar una aportación anual, por importe de entre 1.200
€ - 2.400 € a cada plan, ya que, su ahorro mensual se lo permite.
Para los 12.000 € que tienen en la cuenta corriente, y dado su perfil inversor
conservador, y que van a necesitarlo en un plazo de 5-8 años, lo mejor sería un depósito a
plazo. El interés que ofrece es mayor que el de la cuenta bancaria, y la seguridad es total.
El plazo podría ser de 5 años, y en caso de que no lo necesiten todavía, renegociar y
prorrogar dicho depósito.
Otra opción, seria colocar estos 12.000 € en valores del tesoro, que son un
producto seguro, y que actualmente ofrece una rentabilidad atractiva.
4.10.2 CASO B
Juan y Pilar son una pareja, que viven en un apartamento, en el que todavía están
pagando la hipoteca.
El presupuesto mensual que tienen es el siguiente:
Ingresos Gastos
Nomina de Juan 1.198,41 € Gastos Fijos

Nomina de Pilar 1.254,33 € Hipoteca 581,26 €

146
Actualmente Juan trabaja para una empresa de diseño gráfico, pero quiere
establecerse por su cuenta, en unos años, y abrir su propia empresa de diseño grafico y
corporativo para empresas.
Tienen contratado un fondo de inversión, al que mensualmente aportan 200 € del

ahorro que generan. Esto fondo, es un fondo de renta variable, que les ha aportado una
rentabilidad media anual del 4,15 % desde que lo tienen contratado.
El dinero de los gastos ocasionales lo traspasan mensualmente a una cuenta de alta

remuneración, de su misma entidad financiera, y así, de forma automática, es trasladado de su
cuenta corriente a la cuenta de ahorro.
Su perfil inversor es muy tolerante al riesgo, y quieren, además de constituir un capital

para poner en marcha la empresa, rentabilizar sus ahorros a largo plazo, e invertir en algún
producto alternativo a la banca tradicional.
SOLUCIÓN
Para ahorrar para la constitución de la nueva empresa, lo mejor es la

contratación de una cuenta de ahorro empresa, que les permitirá realizarse deducciones en
la declaración de IRPF. Pueden aportar hasta 9.000 €, durante los próximos 4 años.
Aunque no ofrecen demasiada rentabilidad, esta se compensa con las deducciones.
Como su perfil inversor es tolerante al riesgo, pueden invertir parte de su ahorro en

bolsa, o incrementar el porcentaje que dedican al fondo de inversión. Si no disponen de
tiempo suficiente para realizar una adecuada diversificación, lo mejor puede ser el fondo de
inversión. Pueden incrementar su aportación, o incluso contratar otro fondo.
Como alternativa a la banca tradicional, pueden obtener una rentabilidad a través

de los préstamos entre particulares. No es conveniente colocar aquí todo el ahorro, ya que
el inversor asume todo el riesgo del impago, y el producto no es líquido, sino que está
sujeto a los plazos de devolución del deudor. Como generan un ahorro de 867,53 €, de los
cuales 200 € destinan al fondo de inversión, a este producto podrían destinar una cantidad
total de entre 1.000 € y 3.000 €, e ir colocándolos en distintos prestamos.
147
LA A
VIVIENDA
NIMACIÓN
ÍNDICE
5.1 INTRODUCCIÓN ............................................................ 149
5.2 ADQUISICIÓN DE LA VIVIENDA.................................. 149

5.2.1 LA VIVIENDA EN CONSTRUCCIÓN .......................... 149
5.2.2 SEGUNDAS Y POSTERIORES TRANSMISIONES .. 152
5.2.3 COOPERATIVA DE VIVIENDAS .................................. 154
5.2.4 VIVIENDA DE PROTECCIÓN OFICIAL (VPO) ........... 155
5.2.5 LA VIVIENDA DE TIEMPO COMPARTIDO ................ 156
5.3 EL PRÉSTAMO HIPOTECARIO ................................... 157

5.3.1 CONCEPTOS BÁSICOS .............................................. 158
5.3.2 NOVACIÓN .................................................................... 163
5.3.3 SUBROGACIÓN ............................................................ 169
5.3.4 CANCELACIÓN ............................................................. 175
5.3.5 EJECUCIÓN .................................................................. 176
5.3.6 CONSEJOS ÚTILES ..................................................... 178
5.4 ARRENDAMIENTO DE VIVIENDA ............................... 179
5.5 CASO PRÁCTICO .......................................................... 181

UA 5: La vivienda.
5.1 INTRODUCCIÓN
Sin duda la vivienda constituye el principal bien cuyo valor supera con creces el
presupuesto anual de una familia, y por tanto para su adquisición, es necesario contar con
financiación ajena.
Además es un bien necesario, imprescindible para el bienestar de la familia, y el

desarrollo de la actividad diaria, por lo que, es preciso acceder a ella, de una forma u otra, bien
mediante la adquisición o bien mediante el alquiler.
En España está muy arraigada la idea de la adquisición de la vivienda, y el mercado de

alquiler, aunque existe, es una opción que se prefiere para circunstancias temporales, ya que
es más frecuente optar por la adquisición en propiedad.
5.2 ADQUISICIÓN DE LA VIVIENDA

El mercado inmobiliario español ofrece múltiples opciones a la hora de la adquisición
de la vivienda. Desde viviendas protegidas, a viviendas libres, de viviendas nuevas a viviendas
de segunda mano, desde grandes promociones a particulares…
Es importante evaluar cuidadosamente la situación financiera que nos encontramos

para afrontar el pago, las necesidades de espacio de la familia, la situación y el estado de la
vivienda, … antes de adquirirla, ya que es una compra que se hace una vez en la vida, y el
coste se va a pagar durante un plazo largo.
5.2.1 LA VIVIENDA EN CONSTRUCCIÓN
Con el desarrollo de la construcción durante los últimos años, se ha convertido en una

práctica muy frecuente la adquisición de una vivienda que todavía no existe, o que está en
fase de construcción, y todavía no está acabada. De esta forma, el consumidor compra un
artículo que no puede ver, no puede tocar, y que debe imaginarse cómo será cuando esté
terminado, en base a la información que le suministra el promotor. Esta práctica es conocida
como “compra sobre plano”. Por tanto, podemos deducir que la información en este tipo de
149
transacciones es de vital importancia, y por tanto, está regulado, que el promotor debe facilitar
al comprador, al menos la siguiente información:
• Los datos de la inscripción en el registro mercantil, del promotor como empresa

autorizada a la comercialización, y promoción de viviendas.
• El plano general de la vivienda, así como una descripción detallada del

emplazamiento, y una descripción detallada de las instalaciones (agua, gas,
calefacción…)
• Descripción de la vivienda. Para ello el promotor deberá especificar y distinguir entre

la superficie útil, la superficie construida, y la superficie total de la vivienda. La
superficie útil de la vivienda es la superficie total de la vivienda menos la partes
correspondientes a tabiques, muros, conductos,… Se suele decir, que la superficie
útil equivale a la superficie total menos un 15 %. Por otro lado, la superficie construida
son el total de m2 disponibles para habitar. Así por ejemplo, la superficie de un armario
empotrado está dentro de la superficie útil, pero no de la superficie construida, ya que
no es habitable.
• Materiales y calidades. El comprador de una vivienda en construcción no puede ver

el material que se va a emplear, por tanto, el promotor deberá detallar en una
memoria, la calidad de los materiales que se van a emplear, para suelos, puertas,
instalaciones, aislamientos térmicos y acústicos,… Es frecuente que, dado que la
vivienda no está construida el comprador pueda elegir determinados acabados:
puertas, suelos,… dentro del catálogo que presenta el promotor.
• El precio total de la vivienda y la forma de pago. Este importe deberá especificar la

parte correspondiente al precio, y los impuestos que debe pagar el comprador.
Además de esta información, en determinadas promociones, es frecuente que el

promotor monte un piso piloto, para facilitar al comprador el manejo de estos datos
abstractos, aunque no es obligatoria su construcción. En este tipo de ventas, el folleto y
carteles de publicidad que el promotor o el constructor utilicen para la comercialización de las
viviendas serán vinculantes, igual que si se tratase de un contrato, por lo que es conveniente
que el comprador conserve toda esta documentación, hasta la entrega de la vivienda,
comprobando que se han cumplido las condiciones publicitadas, que las calidades son las
ofrecidas,…
La compra de una vivienda en construcción es una compra digamos un poco atípica,

ya que en todo proceso de compra, el contrato se perfecciona con la entrega de la cosa
comprada, a cambio del precio pactado. En la vivienda en construcción, la vivienda todavía no
existe, por lo que no puede realizarse la entrega, que se demorará hasta que la vivienda esté
terminada, y cuente con todos los permisos de habitabilidad. Por tanto, la compra de una
vivienda en construcción, es un contrato, por el cual ambas partes se obligan. Por un lado, el
vendedor o promotor se obliga a entregar la vivienda en las condiciones, y con las calidades
publicitadas y pactadas, y el comprado, se obliga a pagar por ella el precio pactado.
150
UA 5: La vivienda.
Como el proceso de construcción es un proceso largo, y además es necesaria la

financiación para realizar la obra, compra de materiales, pago a los trabajadores, pago del
terreno,… es muy frecuente que en las clausulas del contrato, se establezca el pago de una o
varias entregas a cuenta de dinero. Estas entregas a cuenta, pueden ser de forma puntual,
generalmente a la firma del contrato, o de forma periódica, donde mensual es lo más habitual.
Estos importes, serán descontados del precio final establecido para la vivienda a la entrega.
Es muy importante leer con detenimiento todas las clausulas incluidas en el contrato
de compra-venta, ya que, durante los últimos años algunas cláusulas, han sido denunciadas
por las asociaciones de consumidores y calificadas como abusivas. Entre estas cláusulas,
calificadas como abusivas podemos destacar:
• Cláusulas en las que el promotor obliga al comprador a subrogarse en el préstamo

hipotecario que le otorgaron para la construcción.
• Cláusulas en las que se establece que el vendedor debe realizar la operación con un
determinado notario, sin poder elegir el que desee.
• Cláusulas en las que el promotor se otorga autorización para modificar el precio

pactado, sin que exista causa que lo motive
La compra de la vivienda en construcción, además del precio propiamente dicho,

conlleva una serie de gastos e impuestos, de obligado pago, para poder comenzar a habitar
la vivienda. Los más importantes son los siguientes:
• Gastos de escrituración e inscripción en el Registro de la Propiedad. La nueva

vivienda debe inscribirse en el Registro de la Propiedad, detallando claramente la
situación de la finca (localidad, calle, número, piso, puerta…), y el titular propietario de
la misma, que desde el momento de la entrega, que será el comprador. El importe de
estos gastos estará en función del valor del inmueble a escriturar.
• Impuesto sobre el incremento de valor de los terrenos de naturaleza urbana. Este

impuesto es de carácter municipal, y grava el incremento de valor que experimentan
los terrenos, y que se pone de manifiesto cuando estos son objeto de transmisión. El
sujeto pasivo de este impuesto es el transmitente del inmueble, por tanto el vendedor,
no obstante, como el contrato de compraventa rige el principio de autonomía, en
ocasiones se puede establecer que sea el comprador quien asuma este pago, o parte
del mismo.
• Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA). La vivienda nueva, como todos los bienes y
servicios está gravado con el IVA. Ante la actual situación del mercado inmobiliario
español, y como medida temporal, se estableció que la vivienda pasase al tramo
superreducido de IVA, es decir del 4 %. En julio de 2012 se ha determinado por parte
del gobierno, que hasta 31 de diciembre de 2012 seguirá en este tramo, y a partir del
1 de enero de 2013, pasará al tramo reducido, que se ha establecido en el 10 %. Este
porcentaje se aplica sobre el valor de venta.
151
• Impuesto sobre actos jurídicos documentados (AJD). Este impuesto grava los
actos formalizados en documentos públicos, inscribibles y con cuantía económica,
como es el caso de la compra venta de la vivienda, y la constitución y posterior
inscripción de la hipoteca, en el caso de que la haya. Este impuesto está transferido a
las CCAA por lo que, en cada una de ellas rige una normativa diferente. En general
podemos decir que el gravamen está en torno al 1 %
• Mayor tiempo para ahorrar y

planificar
Ventajas • Posibilidad de elegir y adaptar
algunos aspectos al gusto
• Imposibilidad de ver la vivienda

terminada, hasta la entrega
Inconvenientes • Manejo de datos abstractos
(planos, diseños, muestras...)
5.2.2 SEGUNDAS Y POSTERIORES TRANSMISIONES
Cuando se trata de una vivienda ya construida, la casuística de la compraventa, es

diferente. Por un lado el proceso se simplifica, ya que el comprador ya puede ver la vivienda
terminada, y la entrega no tiene por que demorarse más allá del tiempo necesario para la
tramitación de la negociación, y el cambio de titularidad. El comprador de una vivienda
construida, puede comprobar sus calidades, el estado en que se encuentra, el espacio, la
distribución de las habitaciones, las instalaciones,… El comprador debe tener en cuenta, que
la vivienda puede llevar ya una vida en funcionamiento, con todo lo que ello implica: desgaste,
deterioro, desfase de instalaciones, situación jurídica de la misma. Todos estos condicionantes
deben tenerse en cuenta, no solo para fijar el precio, sino para la decisión última de adquirir o
no una vivienda.
Además del estado físico de la vivienda, es muy importante solicitar información sobre
la situación jurídica de la vivienda. El Registro de la Propiedad publica la historia jurídica de
una finca. La solicitud de información al Registro de la Propiedad puede hacerse mediante
nota simple. Este proceso puede realizarse incluso por Internet en la web,
www.notasimple.es. En este documento, el Registro facilita información referente a una
vivienda, tal como el propietario, la ubicación una descripción, superficie, cargas,… Es muy
importante conocer las cargas de una finca o vivienda, ya que éstas suponen una limitación
sobre el dominio o la propiedad de la misma. Algunos ejemplos de cargas que se pueden
encontrar sobre las viviendas son:
152
UA 5: La vivienda.
• El derecho de usufructo reconoce el derecho real de goce o disfrute de una cosa, a

una tercera persona que no es el propietario. Es muy frecuente encontrar este derecho
en herencias, en las que el viudo o la viuda queda como usufructuario o usufructuaria
de la vivienda familiar, legada por testamento a los hijos del matrimonio, propietarios
de la misma. En este caso, el titular aunque sea el propietario no puede vender la
vivienda sin consentimiento del usufructuario, y su expresa renuncia al usufructo.
• El derecho de uso es un derecho real que legitima a utilizar un bien ajeno, de acuerdo
a las necesidades del usuario, y/o su familia.
• El derecho de habitación, es muy similar al derecho de uso. Igualmente es un

derecho real, que permite ocupar una parte del inmueble a una persona que no es su
propietario.
• La hipoteca, como veremos a lo largo de la unidad, el inmueble es ofrecido como

garantía para el cumplimiento de una obligación.
Todos estos derechos limitan de una forma u otra la capacidad del titular para
disponer de la vivienda, y por tanto efectuar su venta.
Las segundas y posteriores ventas de vivienda, también llevan aparejados una serie de
gastos e impuestos, que vienen a sumarse al precio de compra pactado, entre comprador y
vendedor.
• Estas transacciones, no están sujetas al pago del IVA, pero sí que deben tributar por el
Impuesto de Transmisiones Patrimoniales (IPT). Este impuesto está transferido a
las CCAA, y su porcentaje y reducciones varían de unas comunidades a otras. En
general podemos decir que el tipo general sobre el 7 %, presentando una variada
casuística de reducciones, para la vivienda protegida, la adquisición por parte de
personas con discapacidad, el tamaño de la vivienda, las familias numerosas…
presentes unas en unas u otras CCAA.
• Impuesto sobre el incremento de valor de los terrenos de naturaleza urbana. Al

igual que en el caso de la vivienda nueva, este impuesto grava la transmisión de
terrenos e inmuebles, y debe pagarlo el vendedor de la vivienda. La base imponible del
impuesto, es la plusvalía que se pone de manifiesto con la transmisión del bien.
• Registro y notario. Para que el cambio de titularidad de la vivienda sea efectivo, debe
registrarse en el registro de la propiedad la nueva escritura, cambiando el titular de la
misma, y por tanto, deberá realizarse ante notario, y pasarse por el Registro de la
Propiedad.
• Impuesto de la Renta de las Personas Físicas (IRPF). El vendedor de la vivienda,

deberá tributar en el IRPF por la ganancia patrimonial que se ponga de manifiesto en la
venta del inmueble. Para este cálculo, la agencia tributaria publica anualmente unas
tablas de coeficientes, para la actualización del precio de compra, y la ganancia de la
153
operación es la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra actualizado
por medio de dichos coeficientes.
• Posibilidad de visitar
Ventajas la vivienda antes de
comprar
• La vivienda ya ha
Inconvenientes estado en uso
5.2.3 COOPERATIVA DE VIVIENDAS
Las cooperativas de viviendas se han convertido durante los últimos años en una
alternativa para el acceso a la vivienda constitución de la cooperativa. Una cooperativa de
viviendas es una cooperativa cuyo objeto social es el de proporcionar a sus socios,
viviendas, adquiriendo para ello suelo, y realizando las labores de proyección y
edificación.
Así pues, los socios de la cooperativa son por lo general personas físicas, que buscan
a través de la cooperativa, el acceso a la vivienda, aunque también pueden formar parte de la
misma personas jurídicas.
En los estatutos que rijan el funcionamiento de la cooperativa se establecerán las

aportaciones que deben realizar los socios, para la financiación de la misma. Estas
aportaciones son:
• Aportaciones al capital social. Como toda sociedad cooperativa, ésta debe constar
con un capital social. Este capital social está formado por la aportación de los socios,
y suele representar ser una cantidad no muy elevada para cada socio. Puede estar
comprendida entre 50-300 €. En caso de que el socio abandone la cooperativa por
cualquier motivo, tiene derecho al reembolso de esta aportación al capital
• Cuota de ingreso y/o cuotas periódicas. La cooperativa para su funcionamiento

incurre en una serie de gastos (gestión, constitución, mantenimiento,…). La
financiación de estos gastos deben realizarla los socios de la misma. Los gastos son
mayores al inicio de la actividad, por lo que dependiendo del tamaño y funcionamiento
de la cooperativa, estas cuotas pueden ser de forma puntual, o de forma periódica.
154
UA 5: La vivienda.
• Aportaciones para financiar la vivienda. Por otro lado, también son frecuentes las
aportaciones para el pago de la vivienda en sí, descontando estas aportaciones del
precio final de la misma.
• Posibilidad de conseguir
precios más competitivos
Ventajas
• Posibles gastos de la
cooperativa
Inconvenientes • Tiempo de espera para la
entrega de la vivienda
5.2.4 VIVIENDA DE PROTECCIÓN OFICIAL (VPO)
El precio de la vivienda se ha disparado durante las últimas décadas, lo que ha hecho

que el acceso sea muy difícil para determinadas personas. A fin de facilitar el acceso a todas
las personas a una vivienda digna, y principalmente a las de menor renta, se crearon las
viviendas de protección oficial (VPO), o vivienda protegida. Estas viviendas cuentan con
subvención de alguna administración pública, lo que hace que su precio pueda ser más bajo.
En la promoción de vivienda protegida podemos encontrar tanto para compra como

para alquiler, y alquiler con opción de compra.
Al contar con financiación pública, las viviendas, y las personas que desean acceder a
ellas, deben cumplir una serie de requisitos, establecidos por ley. La legislación de la VPO
viene recogida en el Real Decreto-Ley 31/1978, de 31 de octubre, sobre política de viviendas
de protección oficial, y el plan más reciente es el plan Estatal de Vivienda y Rehabilitación
2009-2012.
Por un lado, los requisitos que debe cumplir la vivienda son:
• Destino de la vivienda. El propietario de una VPO debe dedicarla exclusivamente a su

vivienda habitual. La VPO no se puede adquirir como segunda residencia, ni como
local exclusivo para ejercer una profesión, aunque sí que puede destinarse alguna
dependencia a este fin. Solo podrá tenerse una VPO por familia, y esta deberá estar
ocupada habitualmente, entendiendo por tal habitualidad el que no permanezca
desocupada más de tres meses al año.
• Superficie. La VPO tendrá una superficie útil máxima de 90 m2.
155
• Calidades de la edificación. Por disponer de financiación pública y tener un precio
inferior al precio de mercado, la calidad no debe ser inferior al de la vivienda libre. Así,
las VPO deberán observar el Código técnico de de Edificación, y adaptarse y seguir las
recomendaciones en cuanto a diseño, calculo, ejecución,…
• Precios máximos de venta o renta. La ley fija unos precios máximos para la VPO.
Estos precios máximos serán fijados por las CCAA, y varían según los municipios.
Por otro lado, los aspirantes a una VPO, tanto en régimen de compra como en régimen
de alquiler, deben reunir una serie de requisitos:
• No disponer de otra vivienda en régimen de protección pública
• No ser propietario de otra vivienda libre en la misma localidad de la promoción

pública.
• Los ingresos familiares ponderados de los aspirantes a una VPO, tanto en compra
como en alquiler deberás ser inferiores a 4,5 veces el indicador Público de Renta de
Efectos Múltiples (IPREM). El IPREM es en 2012 de 6.390,13 €
La vivienda protegida, al ofrecer precio más bajos que la vivienda libre, y ser viviendas
con muy buena relación calidad precio, son muy demandada, por lo que en muchas
ocasiones, cuando el número de solicitantes supera la oferta, las administraciones tienen que
realizar sorteos para la adjudicación. Estos sorteos son puramente al azar, entre las solicitudes
que cumplen los requisitos exigidos.
•Precios más bajos

•Promociones en todas las CCAA
Ventajas
•La demanda supera a la oferta en

muchas ocasiones
Inconvenientes •Se deben cumplir los requisitos
exigidos por la Ley para solicitarla
5.2.5 LA VIVIENDA DE TIEMPO COMPARTIDO
Desde hace unos años, se ha popularizado la compra de segundas residencias a

través de viviendas tiempo compartido, aprovechamiento por turnos, o conocido
popularmente como multipropiedad, aunque la ley no permite utilizar este término. La
construcción y promoción de este tipo de viviendas se hace generalmente en municipios
turísticos.
156
UA 5: La vivienda.
La promoción y comercialización de este tipo de viviendas está regulada en la ley

42/98, que recoge los derechos de los consumidores de bienes inmuebles de
aprovechamiento por turnos. En ella se recoge la establece que no podrá utilizarse el termino
propiedad, ni multipropiedad para referirse a este tipo de viviendas, ya que realmente lo que
se adquiere no es la propiedad sino un derecho de uso, por un tiempo determinado.
El año se divide en 52 semanas, y el comprador, lo que compra es el derecho de uso

de esa vivienda, una semana al año, o más en caso de que contrate más de una.
La comercialización de estas viviendas suele realizarse con campañas bastante

agresivas, en la que fuerzan al comprador a decidirse en muy poco tiempo, en un entorno muy
estudiado, y planteando la compra como una gran oportunidad, por lo que la ley 42/98, en su
artículo 10 establece que el comprador tendrá 10 días a contar desde la firma del contrato
para desistir de la compra sin alegar motivo.
Como estas promociones están siempre situadas en sitios turísticos, y son

comercializadas por empresas también turísticas, algunas de ellas permiten el intercambio
entre sus promociones, de tal manera, que dos familias que disponen de un apartamento de
uso compartido en distintos municipios, puedan intercambiarlos para así visitar diferentes
localidades, y no pasar las vacaciones todos los años en la misma localidad.
• Menor precio para una segunda

vivienda
Ventajas • Posibilidad de intercambio con otros
tenedores de derecho de uso
• La vivienda no es propiedad
• No está disponible todo el año
Inconvenientes • Se deben compartir las instalaciones
con el resto de contratantes del
derecho de uso
5.3 EL PRÉSTAMO HIPOTECARIO

La financiación de la vivienda no suele ser mediante al ahorro, sino que es muy
frecuente, recurrir al préstamo para completar el pago del precio de la vivienda, tanto en el
caso de vivienda de segunda mano, como en viviendas de nueva construcción.
El préstamo destinado al pago de la vivienda se denomina préstamo hipotecario, y

popularmente es conocido simplemente como hipoteca.
157
Jurídicamente, la hipoteca es un derecho real de garantía y de
realización de valor, que se constituye para asegurar el cumplimiento
de una obligación sobre un bien inmueble, el cual, permanece en
poder de su propietario, pudiendo el acreedor, en caso de que el
deudor no atienda su obligación de pago en tiempo y forma
pactados, promover la venta forzosa del bien objeto de la garantía,
para con su importe, hacerse pago del préstamo, hasta donde
alcance el importe obtenido con dicha venta.
De la definición de hipoteca, se desprende:
• Que la hipoteca es un derecho real de garantía, de tal manera, que el inmueble o la

vivienda actúan como garantía para el cumplimiento de la obligación.
• Es un derecho de realización de valor, lo que quiere decir, que en caso de

incumplimiento de la obligación, el acreedor puede forzar la venta del objeto de la
garantía, para satisfacer el cumplimiento de la obligación.
• El bien, durante el tiempo que dura la hipoteca está a disposición de la persona

hipotecada, y a todos los efectos, este es el propietario de dicho bien. Por tanto, el
deudor del préstamo, durante el periodo de hipoteca puede hacer uso y disfrute de la
vivienda, y también debe atender a las obligaciones fiscales, económicas, que el bien
genere, y realizar un adecuado mantenimiento del mismo.
Como vimos en la primera unidad del curso, el pago de la mensualidad de la hipoteca

es uno de los principales gastos fijos que afronta el presupuesto familiar. Es conveniente que
el importe total de gastos fijos, se sitúe entre el 30-40 % del volumen total de los
ingresos, por lo que a la hora de la compra de la vivienda, y su posterior financiación con un
préstamo hipotecario, debe tenerse en cuenta este aspecto, y no endeudarse por encima de
este nivel de seguridad.
5.3.1 CONCEPTOS BÁSICOS
En el proceso de compra de la vivienda, y una vez elegida ésta, se procede a la

elección de de la entidad financiera para contratar el préstamo hipotecario. Antes de contratar
con una entidad u otra, es conveniente comparar las condiciones de unas y otras. Es
altamente recomendable que se visiten varias entidades, antes de decantarse por una u otra.
Las entidades financieras tienen obligación de entregar a solicitud del cliente una
oferta vinculante. Esta oferta recogerá por escrito todas las condiciones financieras que
regirán el préstamo, y su validez no puede ser inferior a 10 días. Hay que tener en cuenta que
algunas entidades financieras cobran por la elaboración de una oferta vinculante una
comisión.
Una de las principales condiciones que debe contener es el tipo de interés. Al igual
que en el resto de préstamos, el tipo de interés que podemos encontrar es:
158
UA 5: La vivienda.
• Fijo. El interés fijo se mantiene constate a lo largo de toda la vida del préstamo. Así
permite conocer desde el primer momento el importe de la cuota, y ésta se mantendrá
invariable durante toda la vigencia del contrato. Esta opción puede ser más interesante
de cara a la planificación financiera, ya que la cuota no se verá alterada por la
evolución del mercado, pero generalmente suelen más altos los intereses de los
préstamos de interés fijo, que los de interés variable, por lo que son menos
comercializados y elegidos por los clientes.
• Variable. Actualmente este tipo de interés es el más frecuente en el mercado

hipotecario español. El interés variable, como vimos en la unidad 3 está referenciado a
un índice, que en este caso es generalmente el Euribor. Así, cuando se busque un
préstamo hipotecario, es frecuente encontrar en las condiciones que el interés es
Euribor + X, de tal manera que para calcular el tipo de interés, deberemos sumar esta
X al Euribor del momento de contratación, y de las posteriores revisiones. Por tanto,
para realizar comparaciones entre las distintas entidades cuando todos los prestamos
están referenciados al Euribor, basta con observar la cantidad que hay que
incrementarlo, para poder ver cual puede resultar más ventajosa a priori.
Cuando el interés es variable, una de las condiciones importantes del préstamo

hipotecario, es la periodicidad de las revisiones. Así, por ejemplo puede ser que la
revisión se realice de forma semestral, anual, bianual,… Cuanto más frecuente es la
revisión, con mayor rapidez se reflejan los cambios del Euribor en el préstamo. Cuando
el interés va a la baja, antes baja la cuota del préstamo, pero claro, también antes se
recogen las subidas.
Es conveniente revisar cuidadosamente las cláusulas del préstamo a interés variable,

ya que, en los últimos años se ha denunciado la inclusión de cláusulas suelo. Las
denominadas cláusulas suelo establecen que si el tipo de interés baja de un
determinado valor, no se aplicará este interés, sino uno fijado previamente, por lo que
el cliente solo podrá beneficiarse de las bajadas del tipo de interés hasta el tope
establecido.
• Mixto. El tipo de interés mixto combina ambos sistemas, manteniéndose un

porcentaje del tipo de interés fijo, y el resto a interés variable.
En cualquier caso, para poder comparar de forma adecuada, hay que fijarse en el TAE
(Tasa Anual Equivalente) del préstamo, que obligatoriamente debe figurar en las ofertas, y que
permite comparar con un criterio homogéneo entre distintos productos.
Además del tipo de interés, el préstamo hipotecario tiene otros gastos y comisiones,
que se deben abonar para poder constituir la hipoteca. Así, los principales gastos que suelen
llevar el préstamo hipotecario son:
• Tasación. El inmueble va a ser la principal garantía del préstamo por tanto, debe
realizarse una valoración objetiva del precio del mismo. Para ello, antes de la
aceptación del préstamo se debe realizar una tasación, por parte de una tercera
159
persona especializada, que en función de diversos parámetros (tamaño, situación,
estado…) establecerá el valor de la vivienda. Una vez conocido el valor de tasación, el
capital del préstamo es un porcentaje de este valor. Dependiendo de la situación
financiera del cliente, y de lo que pueda aportar, este porcentaje podrá variar. Es
frecuente encontrar préstamos en los que el capital representa el 80 % del valor de
tasación.
• Emisión de la oferta vinculante. Algunas entidades financieras, por realizar el estudio

de las condiciones del cliente, y realizar la oferta vinculante, cobran un importe al
potencial cliente. Antes de solicitar una oferta, es conveniente preguntar por este
aspecto.
• Comisión de apertura. Es una comisión muy frecuente que suelen cobrar las
entidades financieras, a la concesión de un préstamo hipotecario. Es un porcentaje,
que puede llegar hasta el 3 %, que se aplica sobre el capital concedido, y se cobra al
comienzo del préstamo.
• Gastos notariales y de registro. Para que una hipoteca tenga validez, ésta debe
registrarse en el Registro de la Propiedad, y documentarse en escritura pública, ya
que, el inmueble responde como garantía de la obligación de pago del préstamo. Así,
cuando se quiere adquirir una vivienda de segunda mano, el comprador puede
consultar si el inmueble está libre de cargas, o si responde de alguna obligación. Los
gastos derivados del notario y del registro, estarán en función del importe del
préstamo, y de las páginas que contenga la escritura. Es frecuente que la misma
entidad financiera, trabaje con un notario que realice esta gestión, de tal forma que al
cliente simplemente le repercuten el gasto, sin tener que buscar su propio notario.
• Impuesto de actos jurídicos documentas (AJD). Al elevar la hipoteca a escritura

pública, e inscribirla en el registro, se debe pagar este impuesto, que se calcula en
función de la responsabilidad hipotecaria, que es la suma de todos los conceptos
garantizados mediante la hipoteca (capital, intereses, intereses de demora,…) El AJD
es un impuesto cedido a las Comunidades Autónomas, por lo que el importe puede
variar de una comunidad a otra, en función de su política fisca.
CASO PRACTICO:
Raúl y Sara quieren adquirir su primera vivienda. Para ello llevan 3 años y medio
realizando aportaciones a su cuenta de ahorro vivienda, y actualmente tienen un saldo de
59.154,47 € en la cuenta, que es la suma de las aportaciones y el interés que han obtenido.
La vivienda que quieren adquirir es de nueva construcción, está terminada, y

situada en una calle céntrica de su ciudad.
Aunque no viven juntos todavía, han realizado una estimación de los gastos que
tendrán en su nueva casa, y el presupuesto mensual que tienen es el siguiente, antes de
introducir los gastos de la hipoteca:
160
UA 5: La vivienda.
Ingresos Gastos
Nomina de Raúl 1.112,39 € Gastos Fijos

Nomina de Sara 1.002,84 € Hipoteca
Préstamo vehículo 215,26 €
El precio de la vivienda es de 180.000 € IVA incluido, por lo que van pedir

prestados 120.000 €, para completar el pago.
Han visitado diferentes entidades financieras, y estas son las condiciones que les
han ofrecido:
Entidad A Entidad B Entidad C
Capital 120.000 € 120.000 € 120.000 €
Tipo de interés Variable Variable Fijo
Euribor + 0,50 Euribor + 0,80 4,5 %
Plazo 30 años 25 años 35 años
Revisión Semestral Anual -----
Cuota Mensual Mensual Mensual
Comisión de apertura 1% 0,90 % 1,20 %
AJD 0,75 % 0,75 % 0,75 %
Gastos Notariales 650,00 € 725,00 € 710,00 €
Gastos de gestión 0,2 % 0,15 % 0,3 %
Registro 350 € 350 € 350 €
161
Teniendo en cuenta que el Euribor está a 1,054 %, calcula la cuota que pagará con
cada una de las opciones, y el coste inicial de la constitución de la hipoteca.
Decide qué opción se ajusta mejor a su presupuesto anual, sin superar el umbral
de seguridad del gasto endeudamiento.
SOLUCIÓN
Para el cálculo de la cuota utilizamos la calculadora de préstamos, y para poder

facilitar la comparación, presentamos los datos resumidos en la tabla siguiente:

Pago mensual 417,26 € 500,14 € 567,91 €
TAE 1,57 % 1,87 % 4,59 %
Intereses totales 30.213,88 € 30.041,71 € 118.521,39 €
Comisión de apertura 1.200,00 € 1.080,00 € 1440,00 €
Capital + intereses 150.213,88 € 150.041,71 € 238.521,39 €
Coste total del préstamo 151.413,88 € 151.121,71 € 239.961,39 €
A día de hoy, el préstamo más favorable es el que ofrece la entidad A. Es el que

menor cuota mensual tendrían que pagar, el que tiene un menor TAE, ya que el diferencial
con el Euribor es inferior al de la Entidad B, e inferior al interés fijo que tiene la opción
ofrecida por la entidad C.
Si calculamos el ratio de endeudamiento, según su presupuesto tenemos:
Total gastos fijos 417,26 + 215,26

Opción A = -------------------------x 100 = ----------------------- x 100 = 29,90 %
Total Ingresos 2.115,23

Opción B = -------------------------x 100 = ----------------------- x 100 = 33,82 %

Opción C = -------------------------x 100 = ----------------------- x 100 = 37,03 %
Al igual que las cuotas, el ratio de endeudamiento es menor si optan por la opción
A, ya que es la única que no llega al 30 %. No obstante, al tener una revisión semestral,
está más expuesto a posibles subidas.
La cuota de la opción de la entidad C, vemos que al ser la más elevada, es la que

produce un mayor ratio de endeudamiento, acercándose al 40 %.
Así, introduciendo el pago de la opción A en su presupuesto mensual quedará de la

siguiente manera:
162
UA 5: La vivienda.
Ingresos Gastos
Nomina de Raúl 1.112,39 € Gastos Fijos

Nomina de Sara 1.002,84 € Hipoteca 417,26 €
Préstamo vehículo 215,26 €
Como vemos, una vez pagada la cuota de la hipoteca, y con los gastos que han
estimado que necesitarán en la casa, todavía generan un ahorro mensual de 532,71 €
mensuales.
Costes de Constitución de la hipoteca:

Comisión de apertura 1.200,00 € 1.080,00 € 1.440,00 €
AJD 1.135,60 € 1.133,41 € 1.358,08 €
Gastos notariales 650,00 € 725,00 € 710,00 €
Gastos de gestión 240,00 € 180,00 € 360,00 €
Registro 350,00 € 350,00 € 350,00 €
TOTAL 3.575,60 € 3.468,41 € 4.218,08 €
Los costes de constitución de la hipoteca, son similares en las tres opciones, por lo
que este coste no será determinante para la elección de una u otra opción.
5.3.2 NOVACIÓN
El préstamo hipotecario es un contrato a largo plazo, e incluso últimamente a muy

largo plazo, ya que en los últimos años se están concediendo hipotecas a más de 30 años.
Esto hace que las condiciones del mercado, la situación del deudor, y en general las
condiciones económicas no sean las mismas durante todo el tiempo de vigencia del contrato.
La novación es el proceso por el cual se modifican las condiciones

pactadas en un primer momento en un contrato de préstamo
163
hipotecario. Así, las nuevas condiciones sustituyen a las anteriores,
quedando estas extinguidas.
El procedimiento se debe realizar de común acuerdo entre el acreedor y el deudor, y

las nuevas condiciones que van a regir su relación deben ser pactadas y aceptadas por
ambos. Así, es frecuente la novación por cambios en los tipos de interés, en las reglas del
cálculo del interés, cambio de interés fijo a interés variable o viceversa, … así como en los
plazos de devolución, pudiendo aumentar o disminuir el momento de vencimiento.
La novación puede llevar aparejada el cobro de una comisión por parte la entidad
financiera, y además estas modificaciones deberán ser recogidas en la escritura pública, por lo
que acarrearán gastos notariales.
El proceso de novación, cuando la modificación afecta al tipo de interés, o al plazo de

amortización, está exenta del pago del impuesto de AJD. No obstante, si a través de la
novación se amplía el capital del préstamo, por el importe que se amplíe con relación al capital
pendiente se deberá tributar en este impuesto.
El proceso de novación es particularmente interesante cuando se atraviesan

dificultades financieras, que impiden atender el pago puntual de la cuota. En este caso, es
conveniente tratar de negociar con la entidad financiera para iniciar este proceso, y a través de
una ampliación del plazo de amortización, conseguir una menor cuota mensual.
• Posibilidad de mejorar las

condiciones del préstamo
Ventajas • Especialmente interesante cuando
existen dificultades financieras
• Gastos
• Comisión
Inconvenientes • No siempre las entidades aceptan
entrar en la negociación
164
UA 5: La vivienda.
CASO PRACTICO:
Alejandro y Pilar contrataron su hipoteca en julio de 2005, a interés fijo del 3,45 %.
El plazo contratado para la hipoteca, fue de 30 años, y pagaron una comisión de apertura
del 0,85 %.
El capital que recibieron por su préstamo, fue de 180.000 €.
En junio de 2012, atraviesan por dificultades financieras, y tienen dificultades para

realizar el pago. Para intentar solucionar la situación, han contactado con su entidad
financiera, y han solicitado una novación de su préstamo, alargando el plazo del préstamo,
nuevamente a 30 años. El interés ofrecido por la entidad es del Euribor + 0,95, de
renovación semestral.
La operación lleva una comisión del 0,2 %, gastos de notario 425 €, gastos de
registro 120 € y un gasto de gestión del 0,1 % sobre el capital.
Calcula la nueva cuota, teniendo en cuenta que el Euribor de julio de 2012 es del
1,125 %
Calcula el coste total de realizar la operación de novación.
SOLUCIÓN
Para saber por qué importe es la novación, debemos comprobar cuál es el importe
del capital que tienen pendiente en julio de 2012, y a través del cuadro de amortización,
comprobar el capital pendiente en dicho mes.
Condiciones Hipoteca Julio 2005

Cantidad prestada 180.000,00 €
Tipo de interés anual 3,450%
Periodo del préstamo por años 30
Fecha inicio préstamo 01/01/2013
Comisión de apertura 0,85%
Costes Hipoteca Julio 2005

TAE 3,51%
Fecha de
Nº pago Saldo inicial Pago Principal Interés Saldo final
78 01/01/2012 155.409,80 803,26 356,46 446,80 155.053,34
79 01/02/2012 155.053,34 803,26 357,49 445,78 154.695,85
80 01/03/2012 154.695,85 803,26 358,51 444,75 154.337,34
165
81 01/04/2012 154.337,34 803,26 359,55 443,72 153.977,80
82 01/05/2012 153.977,80 803,26 360,58 442,69 153.617,22
83 01/06/2012 153.617,22 803,26 361,62 441,65 153.255,60
84 01/07/2012 153.255,60 803,26 362,66 440,61 152.892,95
85 01/08/2012 152.892,95 803,26 363,70 439,57 152.529,25
86 01/09/2012 152.529,25 803,26 364,74 438,52 152.164,50
En la tabla reproducimos el cuadro de amortización del 2012, y vemos que,

después de realizar el pago de junio, para julio de 2012 tienen pendiente de pago
153.255,60 €, por tanto, por este importe se realizaría la novación de la hipoteca.
De nuevo con la calculadora de préstamos, podemos calcular el importe de la

nueva cuota, en las nuevas condiciones.
Nuevas condiciones de la hipoteca

Nueva cuota
TAE 2,09%
Las nuevas condiciones de la hipoteca son claramente favorables, para el objetivo

que ellos tienen, de reducir su cuota mensual, ya que pasan de una cuota de 803,26 € a
572,23 €.
El cambio del tipo de interés les ha sido favorable, ya que el Euribor está muy bajo.
No obstante deberán estar atentos a su planificación financiera, ya que la revisión de este
préstamo se realiza de forma semestral.
El coste de la operación, es el siguiente:
Comisión de novación = Capital x Comisión = 153.255,60 x 0,2 % =306,51 €
Notario=425,00 €
Gastos de registro = 120,00 €
Gastos de gestión = Capital x comisión = 153.255,60 x 0,1 % = 153,26 €
Coste Total de la operación = 1.004,77 €
Para su planificación financiera deberán tener este dato en cuenta, ya que este
importe deben pagarlo al inicio de la nueva hipoteca.
166
UA 5: La vivienda.
CASO PRÁCTICO:
Antonio y Elena compraron su casa hace 12 años, en enero de 2001. Para su

adquisición contrataron una hipoteca, por un importe de 120.000 €, por un plazo de 20
años, y pagaron una comisión de apertura del 1,5 %.
La vivienda no era nueva, y aunque ya entonces realizaron algunas reformas, ahora

precisan cambiar las tuberías, y la instalación eléctrica, y aprovechando que tienen que
hacer obras, van a cambiar los suelos, las ventanas, y a reformar algunas habitaciones,
tirando unos tabiques. El presupuesto para la reforma es de 75.000 €, para lo cual
necesitan realizar una novación, de su actual hipoteca, ampliando el capital en este
importe.
La hipoteca que tienen actualmente es de interés fijo, al 4,75 %, y la entidad no

acepta el cambio a interés variable que ellos solicitan, por lo que seguirán con este interés.
El plazo pactado para la nueva hipoteca es de 15 años. La comisión de novación

que les cobra la entidad financiera es de 0,3 % del importe del capital de la nueva
hipoteca.
Por la contratación del nuevo capital, deberán pagar el impuesto de AJD, que en su
CCAA es del 0,6 %, sobre la responsabilidad hipotecaria de la nueva hipoteca.
Además, por la operación deben pagar costas notariales por valor de 250 €, de
registro por 125 €, y una comisión de gastos de gestión del 0,5 % del importe del nuevo
capital.
Calcula el importe de la nueva cuota tras la novación, considerando que la fecha de

novación se va a realizar para enero de 2013, y el coste de esta operación.
SOLUCIÓN
En primer lugar, y mediante la calculadora de préstamos, debemos calcular la

cuota de la hipoteca que pactaron en 2001, y a través del cuadro de amortización,
comprobar el importe que tienen pendiente a fecha de enero de 2013.
Resumen condiciones enero 2001

Costes Hipoteca Enero 2001

TAE 4,85%
167
Fecha de
Nº pago Saldo inicial Pago Principal Interés Saldo final
139 01/08/2012 64.974,09 775,47 518,28 257,19 64.455,81
140 01/09/2012 64.455,81 775,47 520,33 255,14 63.935,48
141 01/10/2012 63.935,48 775,47 522,39 253,08 63.413,09
142 01/11/2012 63.413,09 775,47 524,46 251,01 62.888,63
143 01/12/2012 62.888,63 775,47 526,53 248,93 62.362,10
144 01/01/2013 62.362,10 775,47 528,62 246,85 61.833,48
Como vemos, el capital que tienen pendiente de pago, después de haber pagado
la cuota de diciembre de 2012, es de 62.362,10 €.
El importe del nuevo préstamo será por la suma de la cantidad que necesitan para
la reforma, y este importe que todavía tienen pendiente.
Resumen condiciones Enero 2013

Cantidad prestada (Capital pendiente + 75.000 €) 137.362,10 €
Costes hipoteca Enero 2013

Pago mensual 1.068,45 €
TAE 4,85%
168
UA 5: La vivienda.
El coste de la operación, es el siguiente:
Comisión de novación = Capital x Comisión = 137.362,10 x 0,3 % = 412,09 €
Notario=250,00 €
Gastos de gestión = Capital x comisión = 137.362,10 x 0,5 % = 686,81 €
Impuesto AJD = Responsabilidad hipotecaria x 0,6 % = 1.153,92 €
Coste Total de la operación = 2.627,82 €
A través de esta operación, además de tener que pagar un precio de 2.627,82 €

por la realización, van a ver incrementada su cuota mensual de 775,47 € a 1.068,45 €. Esta
cuota es elevada, ya que el plazo de amortización pactado es de 15 años. Si quisieran
reducir la cuota, deberían intentar pactar con la entidad financiera un plazo de devolución
más largo. Por otro lado, deberán analizar su presupuesto detalladamente, y comprobar
que no superan su nivel de seguridad de endeudamiento.
5.3.3 SUBROGACIÓN
La subrogación es el proceso por el cual una persona de las

obligadas mediante el contrato de préstamo hipotecario es sustituida
por otra, de tal manera que recaen en ella las obligaciones y
derechos de la primera.
Puede ser subrogado tanto el deudor, como el acreedor, por lo que vamos a
encontrarnos con ambos casos de subrogaciones.
Al igual que en el caso de la novación, por la subrogación no se debe pagar el

impuesto de AJD cuando no se incrementa el importe del capital prestado, y solo se modifican
las condiciones de la misma, como el tipo de interés, el plazo,…
 Subrogación de la persona de acreedor
La legislación actual permite el cambio de entidad financiera como acreedora en el

préstamo hipotecario. Este proceso se denomina subrogación de entidad.
Así, cuando una entidad ofrece mejores condiciones que las que tenemos pactadas
con nuestra entidad, podemos trasladar nuestro préstamo hipotecario a esta entidad, siempre
que la entidad lo acepte.
Esta subrogación permite mejorar las condiciones del préstamo hipotecario, ya que al
ser un contrato a largo plazo, pueden surgir nuevas condiciones más favorables, y también
permite forzar negociaciones con la propia entidad, ya que intentará mejorar la oferta para no
perder un cliente a través de una novación del préstamo.
169
La subrogación debe hacerse por el mismo importe del préstamo en vigor, ya que no
se permiten ampliaciones de capital, y tampoco pueden agregarse nuevos titulares como
deudores. Es simplemente un cambio en la figura del acreedor, y de algunas de las
condiciones del mismo.
La subrogación suele llevar aparejada una comisión, que la Ley ha establecido que sea
como máximo del 0,5 % durante los 5 primeros años, y del 0,25 % durante el resto de años.
La subrogación suele estar gravada también con la comisión de cancelación de la hipoteca
anterior, ya que, a través de la nueva comisión se amortiza anticipadamente el préstamo
adquirido con anterioridad.
• Posibilidad de mejorar las condiciones

del prestamo hipotecario en otra
Ventajas entidad
• Puede ayudar en el proceso de
novación con la actual entidad
• Gastos y comisiones
• No siempre pueden mejorarse las
Inconvenientes condiciones
170
UA 5: La vivienda.
CASO PRÁCTICO:
Jesús y Gloria tienen una hipoteca con su entidad financiera desde octubre de
2008. En diciembre de 2012 han recibido publicidad de una entidad financiera, y están
pensando en realizar una subrogación, cambiando su hipoteca a esta entidad financiera.
En octubre de 2008 pidieron un préstamo para la adquisición de su vivienda, por un

importe de 160.000 €, a pagar en 25 años. Pagaron una comisión de apertura del 0,65 %.
El tipo de interés pactado fue variable, siendo del Euribor + 0,75. En la última
revisión del Euribor, este estaba a 2,045.
Las condiciones de la nueva entidad financiera son:
- Interés: Euribor +0,60 (Euribor actualmente a 1,965 %)
- Plazo: 21 años (el tiempo que les quedaba)
- Comisión de subrogación: 0,5 %
Por otro lado, su entidad financiera les va a cobrar una comisión de cancelación
anticipada del 2 % sobre el capital pendiente. Además deberán pagar 465 € como gastos
de notario, un 0,2 % de gastos de gestión a la nueva entidad, y 85 € de gastos de registro.
Calcula la nueva cuota, y los costes que va a llevar la operación
SOLUCIÓN
Para empezar, mediante la calcula de préstamos, tenemos que calcular el importe

de la hipoteca que están pagando actualmente, y mediante el cuadro de amortización que
aparece debajo, el capital que tienen pendiente a fecha de diciembre de 2012.
Condiciones
Cantidad prestada 160.000 €
Resultado de su hipoteca actual

TAE 2,83%
Comisión de apertura - €
Nº Fecha de pago Saldo inicial Pago Principal Interés Saldo final

44 01/06/2012 143.326,11 741,79 407,96 333,83 142.918,16
45 01/07/2012 142.918,16 741,79 408,91 332,88 142.509,25
171
46 01/08/2012 142.509,25 741,79 409,86 331,93 142.099,39
47 01/09/2012 142.099,39 741,79 410,82 330,97 141.688,57
48 01/10/2012 141.688,57 741,79 411,77 330,02 141.276,80
49 01/11/2012 141.276,80 741,79 412,73 329,06 140.864,07
50 01/12/2012 140.864,07 741,79 413,69 328,10 140.450,38
51 01/01/2013 140.450,38 741,79 414,66 327,13 140.035,72
52 01/02/2013 140.035,72 741,79 415,62 326,17 139.620,10
La nueva hipoteca es una simple subrogación, por el importe del capital pendiente
en enero de 2013, por tanto, el capital del nuevo préstamo es 140.450,38 €
Resumen nuevas condiciones

Resultado con nueva entidad

TAE 2,60%
El resultado del cambio de una entidad a otra, tiene como consecuencia la

minoración de la cuota mensual en 20 €, pasando de pagar 741,79 € a pagar 721,44 €.
Coste de la operación:
Comisión de cancelación = Capital x comisión = 140.450,38 € x 2 % = 2.809,01 €
Comisión de subrogación = Capital x comisión = 140.450,38 € x 0,5 % = 702,25 €
Notario= 465,00 €
Gastos de gestión = Capital x comisión = 140.450,38 € x 0,2 % = 280,90 €
Total gastos de la operación = 4.342,16 €
Realmente, las condiciones de la nueva entidad son un poco mejores que la que
tienen actualmente, pero las comisiones y gastos hacen que la operación no tenga
rentabilidad, y no sea aconsejable el cambio de entidad financiera.
172
UA 5: La vivienda.
 Subrogación de la persona del deudor
La subrogación de la figura del deudor, es la forma jurídica de

traspasar la obligación del pago de un préstamo hipotecario de un
deudor a otro.
Esta situación se produce generalmente cuando se vende la propiedad, y el

comprador se queda con el préstamo hipotecario de la propiedad que tenía el vendedor.
En esta subrogación no es posible el cambio de las modificaciones del préstamo, por

lo que el nuevo deudor, mantendrá la obligación de pago en los mismos términos que la tenía
el anterior deudor.
La principal subrogación del deudor se suele encontrar en la subrogación del

promotor. El promotor promueve la construcción de una serie de viviendas, y mediante una
hipoteca única y común financia toda la construcción. Conforme va vendiendo las viviendas,
cada uno de los propietarios se subroga por su parte, en la hipoteca del promotor, adquiriendo
su vivienda y su parte de obligación.
• El promotor, al negociar un
mayuor importe pudo conseguir
Ventajas unas buenas condiciones
• No hay posibilidad de
negociación de condiciones
Inconvenientes
173
CASO PRÁCTICO:
Miguel y Raquel han encontrado la vivienda que buscaban. Ésta forma parte de una
promoción de la empresa PMT.SA, y está ya terminada.
El valor de tasación de la vivienda es de 250.000 €, y la hipoteca la van a constituir

por el 80 % de este valor.
Para la financiación tienen dos opciones: subrogarse en la hipoteca de PMT.SA o

contratar una nueva hipoteca.
Las condiciones de la hipoteca de la promoción, que ha conseguido la empresa

promotora son:
Interés: Euribor + 0,90

Revisión: anual
Plazo: 25 años
Comisión de subrogación: 0,8 %
Notario: 485,00 €
Registro: 150,00 €
Gastos de gestión: 0,2 %
Han consultado con otra entidad financiera, que les ofrece:
Interés: Euribor + 0,80
Revisión: semestral
Plazo: 30 años
Comisión de apertura: 1 %
Notario: 450 €
Registro: 150,00 €
Gastos de gestión: 0,15%
AJD: 0,80 %
Calcula la cuota mensual con cada entidad, teniendo en cuenta que el Euribor en el
momento de contratación está al 2,155 % y también el coste inicial de cada una de ellas.
SOLUCIÓN
Mediante la calculadora de préstamos, introducimos ambas condiciones para

obtener los resultados.
Subrogación en la entidad de la promotora

TAE 3,10%
174
UA 5: La vivienda.
Nueva entidad
TAE 2,89%
Coste de la operación, con la entidad de la promotora:

Comisión de subrogación = Capital x comisión =200.000 € x 0,8 % = 1.600,00 €
Notario= 485,00 €
Gastos de gestión = Capital x comisión = 200.000 € x 0,2 % = 400,00 €
Coste de la operación, con la nueva entidad financiera:
Comisión de apertura = Capital x comisión =200.000 € x 1 % = 2.000,00 €
Notario= 450,00 €
Gastos de gestión = Capital x comisión = 200.000 € x 0,15 % = 300,00 €
Impuesto AJD = Responsabilidad hipotecaria x 0,8 % = 297.953,43 x 0,8 % =
2.383,63 €
Calculados todos los costes, vemos que la opción de subrogación en la hipoteca
de la entidad de la promotora es claramente más barato. En los costes iniciales, al realizar
una subrogación y no tener que pagar el impuesto de AJD se ahorran 2.383,63 €.
Por otro lado, aunque la cuota mensual es mayor, el total que van a pagar por
intereses es claramente inferior, principalmente por que el plazo de amortización es más
corto.
La decisión la deberán tomar en base a su presupuesto mensual, y la posibilidad

de afrontar una cuota mensual de 954,15 € frente a los 827,65 € de la entidad que ellos han
buscado. Si pueden pagar la cuota de la entidad de la promotora, la operación globalmente
es más ventajosa. Si por el contrario, eligen la opción de una menor cuota mensual,
deberán tener en cuenta los costes iniciales, y disponer de ese dinero, al contratar la
hipoteca.
5.3.4 CANCELACIÓN
Como hemos estado viendo, en la constitución, y en posibles novaciones o

subrogaciones de la hipoteca, ésta queda registrada en el registro de la propiedad como una
carga afecta al bien inmueble.
175
Cuando se termina el préstamo, y han sido pagadas la totalidad de las cuotas, se debe
proceder a la cancelación de la hipoteca del registro, eliminando de esta forma la carga que
cae sobre la vivienda del registro de la propiedad.
Para ello es necesario realizar una nueva escritura pública, que generalmente suelen
encargar las entidades financieras a su departamento legal, y repercutir el coste en el cliente.
De cualquier forma, el deudor puede realizarla él mismo, a través de un notario, y prescindir
del servicio de la entidad financiera para este trámite.
La cancelación de la hipoteca no está gravada con impuestos, pero si que se deben

pagar las costas notariales de la nueva escritura.
5.3.5 EJECUCIÓN
La principal característica del préstamo hipotecario es la garantía adicional del bien

inmueble, que queda fijado a dicho préstamo hasta la finalización del mismo. Como hemos
visto en la definición, en caso de incumplimiento de las obligaciones del deudor, la entidad
financiera podrá forzar la venta del inmueble, para con el importe obtenido, satisfacer el
cumplimiento de la obligación. Este proceso se conoce como ejecución de la hipoteca, y
está regulado por la Ley de Enjuiciamiento Civil del año 2000.
Antes de comenzar con el proceso de ejecución de la hipoteca, la entidad reclamará el

pago de las cuotas impagadas al deudor. Lo mejor que puede hacer el deudor es intentar
negociar con la entidad una novación de la hipoteca, alargando el plazo de vencimiento, para
así ajustar la cuota mensual a pagar, y evitar el proceso de ejecución, y la pérdida de la
vivienda. Otra opción del deudor para evitar la ejecución hipotecaria, es tratar de vender el
bien hipotecado antes del proceso, por un importe suficiente que cubra la deuda pendiente, y
de esta manera pagarla anticipadamente, paralizando el proceso.
La ejecución comienza con la denuncia judicial, y el proceso puede durar entre 8 y 18

meses, dependiendo de la carga de trabajo del juzgado, y de las condiciones particulares de la
hipoteca. Los requisitos para el inicio del proceso de ejecución de la hipoteca, según el
artículo 682.2 de la Ley 1/2000 son dos:
• Que en la escritura de constitución de la hipoteca se determine el precio del inmueble.

Así éste valor servirá de referencia para la subasta del bien.
• Que en la escritura figure el domicilio del deudor, para que pueda ser notificado.
El deudor podrá recurrir esta demanda, siempre que se haya producido:
• Extinción de la garantía, es decir que haya expiado el plazo durante el que el bien
responde de la obligación.
• Error en la cantidad exigida. Que la cantidad reclamada mediante la orden judicial no

sea la correcta, para lo que deberá aportar documentación suficiente que pruebe que
la cantidad es errónea.
176
UA 5: La vivienda.
El juez decretará el embargo de la vivienda, si se prueba que se ha producido el

impago. En la mayoría de los casos la reclamación de la deuda es por la totalidad del
préstamo, ya que suele ser en los primeros años cuando se producen mayores impagos. Una
vez embargada la vivienda, y siempre a instancias del acreedor el juez puede ordenar la
subasta de la vivienda. En este proceso, cualquiera puede pujar por la compra de la vivienda,
depositando un 30 % del valor asignado al bien inmueble, en la Cuenta de Depósitos y
Consignaciones. El proceso de subasta es al mejor precio, de tal manera que si varias
personas quieren el inmueble este será adjudicado a aquel que más esté dispuesto a pagar
por él.
Si con el precio conseguido en la venta de la vivienda se cubre el importe pendiente de

la deuda (capital más intereses pendientes), el deudor queda libre de obligaciones. Si de este
valor, todavía hay un sobrante, este se entregará al deudor propietario del bien hipotecado.
El problema surge cuando el precio conseguido en la subasta, no alcanza para

resarcimiento de la deuda, y cuando la subasta queda desierta por falta de personas
interesadas en la adquisición. Cuando la subasta queda desierta, y no acude más que la
entidad financiera, ésta puede adjudicarse la vivienda por un valor del 50 % del precio de
salida, quedando probablemente pendiente parte de la deuda. El deudor no solo responde de
la obligación del préstamo con la vivienda, sino también con su garantía personal, por lo que
siempre que quede deuda pendiente, el deudor conservará la obligación y deberá seguir
pagando.
A raíz del estallido de la burbuja inmobiliaria y desde diversos colectivos sociales, se

viene reclamando la dación en pago. La dación en pago establece que mediante la entrega
del bien objeto de la garantía queda saldada la totalidad de la deuda. Esta figura es muy
común en EEUU pero no en la legislación española, y no es recogida en los préstamos
hipotecarios, por lo que ocurre esta situación, de que una vez subastada la vivienda, y que ha
pasado a otro propietario, el deudor todavía tenga deuda pendiente con la entidad financiera,
al no haber conseguido un buen precio en la subasta, o haber quedado ésta desierta.
177
CÓMO FUNCIONA LA EJECUCIÓN DE LA HIPOTECA
Fuente: Infografias de Cinco Días. Alejandro Meraviglia/Jaume Viñas
5.3.6 CONSEJOS ÚTILES
El principal consejo que se debe tener en cuenta para contratar un préstamo

hipotecario, es que las cuotas mensuales, sumadas al resto de gastos fijos (otros préstamos,
impuestos,…) no superen el ratio de endeudamiento situado entre el 30-40 % de los
ingresos. Un porcentaje mayor del 40 % hará tambalearse la estabilidad financiera. Además,
se debe tener en cuenta, que el tipo de interés del préstamo. Si el préstamo es a interés fijo,
tenemos la seguridad de que la cuota será siempre la misma, a lo largo de toda la vida del
préstamo, pero si el interés es variable, debemos manejar todavía con mayor holgura estos
ratios de endeudamiento, ya que, si contratamos con interés bajo, es muy probable, que dado
que el préstamo es a largo plazo, se produzcan subidas, que puedan superar esta barrera del
40 % si dejamos muy ajustado este margen.
No es conveniente financiar el 100 % del valor de la vivienda con financiación ajena.

Es necesario disponer de un ahorro previo, para que la financiación del préstamo cubra una
parte de esta y no la totalidad. Cuando se tiene intención de adquirir una vivienda dentro de
unos años, es especialmente interesante la cuenta de ahorro vivienda, que además nos
permite realizar desgravaciones para IRPF.
Antes de contratar el préstamo hipotecario, conviene visitar varias entidades, pedir

ofertas vinculantes, y comparar condiciones. Al igual que con la compra diaria, que
178
UA 5: La vivienda.
compramos donde encontramos una mejor relación calidad precio, con la hipoteca debemos
hacer igual, y no conformarnos con el que ofrece nuestra entidad financiera habitual por
comodidad.
Si no podemos atender el pago de las cuotas, antes de dejar de pagar cuotas

impagadas, debemos acudir a la entidad financiera e intentar renegociar las condiciones de
la misma, a través de una novación. La forma en que podemos minorar la cuota mensual es
alargando el plazo de la misma.
5.4 ARRENDAMIENTO DE VIVIENDA

Una alternativa a la adquisición de la vivienda es el alquiler, que permite disfrutar de
una vivienda, durante el tiempo estipulado en el contrato a cambio de una renta
mensual. La legislación que regula los arrendamientos en España es la Ley 29/1994 de
Arrendamientos Urbanos.
La ley establece que el contrato de arrendamiento deberá realizarse por escrito, y en

él deberá recogerse la identidad del propietario de la vivienda, así como la del inquilino, una
descripción del inmueble objeto del alquiler, la duración del contrato, y la renta que el inquilino
deberá de pagar por concepto de alquiler.
La duración del contrato, según recoge la ley podrá tener la duración que fijen las
partes libremente, pero si ésta es inferior a cinco años, a la fecha de vencimiento se prorrogará
por plazos anuales, hasta dicha duración de 5 años, salvo que el arrendatario manifieste su
voluntad de no renovación, con un mínimo de 30 días.
A la firma del contrato, se establece la obligatoriedad por parte del inquilino del pago
de la fianza, equivalente a una mensualidad. Esta fianza constituye una garantía por los
posibles daños o desperfectos que este pueda realizar en la vivienda. Una vez vencido el
contrato, y antes de que el inquilino abandone la vivienda, el propietario la puede revisar y
descontar de dicha fianza los gastos que ocasiones la reparación de los daños que ha dejado.
Si la vivienda está tal y como fue entregada en el momento de la firma del contrato, el
propietario devolverá integra la fianza recibida.
La cuota de alquiler o renta puede fijarse libremente entre las partes. Lo más frecuente
es el pago mensual de esta renta, y este debe realizarse por anticipado, en los 7 primeros día
de mes. En el contrato debe estipularse la forma de pago, que podrá ser de libre designación
entre las partes: domiciliación bancaria, ingreso en cuenta, en efectivo,…
En cuanto a los gastos de la vivienda, los gastos generales, que no son debidos al
consumo, suelen ser sufragados por el propietario del inmueble, mientras que los gastos de
servicios individuales derivados del consumo, son pagados por el inquilino. Los gastos
generales son por ejemplo gastos de comunidad, IBI, tasa de basuras, mientras que los gastos
de consumo, son agua, gas, electricidad, teléfono,… No obstante, la ley otorga libertada a las
partes, para pactar el reparto de estos gastos.
179
La cuota de alquiler forma parte de los gastos fijos del presupuesto familiar, por lo que
al igual que la cuota de la hipoteca, la suma de la cuota de alquiler más el resto de gastos
fijos, no debe exceder el del 40 % del volumen de los ingresos. Si bien, a diferencia de la
hipoteca, la cuota de alquiler, no implica una obligación tan a largo plazo, ya que, si ésta no se
puede asumir, se debe dejar la vivienda, y buscar otra con una cuota más ajustada al nivel de
ingresos del momento. Hay que tener en cuenta además, que la cuota de alquiler se actualiza
en función del IPC, por lo que cada año es probable que se incremente.
•Favorece la movilidad
•No se requiere disponer de ahorros
Ventajas •Permite cambiar de vivienda con mayor facilidad

•No se pagan intereses
•No aumenta el ratio de endeudamiento
•Sentimiento de que la vivienda no es propia

•Incremento anual de la cuota
Inconvenientes
180
UA 5: La vivienda.
5.5 CASO PRÁCTICO
CASO PRÁCTICO:
Sara quiere adquirir un apartamento para poder independizarse. Para ello, hace
tiempo que ha empezó a buscar, y se decidió por un apartamento, en un barrio en plena
expansión, que estaba en proceso de construcción.
Hace dos años firmó el contrato de compraventa, y entregó 3.000 € como señal.
Además, ha realizado un pago de 100 € mensuales, durante estos 24 meses que ha
durado la construcción.
El precio final del apartamento es de 110.000 €, al que deben descontarse los

pagos a cuenta que ya ha realizado.
También dispone de una cuenta de ahorro vivienda, que abrió cuando decidió
adquirir el apartamento, y otros ahorros en un depósito a plazo, por lo que va a necesitar
un préstamo hipotecario por 80.000 €.
Ha visitado distintas entidades financieras, y estas son las condiciones que le han
ofrecido.
Capital 80.000 € 80.000 € 80.000 €
Tipo de interés Variable Variable Fijo
Euribor +0,85 Euribor + 0,65 4,25 %
Plazo 25 años 30 años 30 años
Revisión Anual Semestral ----
Cuota Mensual Mensual Mensual
Comisión de apertura 0,85 % 1,5 % 1%
AJD 1% 1% 1%
Gastos Notariales 280,00 € 290,00 € 275,00 €
Gastos de gestión 0,45 % 0,5 % 0,25
Registro 150,00 € 150,00 € 150,00 €
181
Antes de decidirse por una opción u otra, ha realizado un presupuesto estimando,
cuanto serán sus gastos, una vez que se instale en su apartamento.
Ingresos Gastos
Nomina de Sara 1.452,15 € Gastos Fijos
Total gastos fijos - €
Total ingresos 1.452,15 € Total gastos 600,00 €
Con ayuda de la calculadora de préstamos, calcula el importe de cada una de las

cuotas mensuales, que se obtienen con las ofertas vinculantes de cada entidad, y el coste
total de cada una de las opciones, teniendo en cuenta que el Euribor es del 2,56 %
SOLUCIÓN
Presentamos en la siguiente tabla el resumen de resultados obtenidos con la

calculadora de préstamos para cada opción.

Pago mensual 396,65 € 346,41 € 393,55 €
TAE 3,46% 3,26 % 4,33 %
Intereses totales 38.994,34 € 44.708,03 € 61.678,69 €
Comisión de apertura 680,00 € 1.200,00 € 800,00 €
Capital + intereses 118.994,34 € 124.708,03 € 141.678,69 €
Coste total del préstamo 119.674,34 € 125.908,03 € 142,478,69 €
182
UA 5: La vivienda.
Si calculamos el ratio de endeudamiento, según su presupuesto tenemos:

Opción A = -------------------------x 100 = ------------------- x 100 = 27,31 %

Opción B = -------------------------x 100 = -------------------- x 100 = 23,85 %

Opción C = -------------------------x 100 = ------------------ x 100 = 27,10 %
De las opciones que tiene, la que menor cuota mensual se resulta, y además
menor ratio de endeudamiento genera es la opción B, aunque debe tener en cuenta que la
revisión es semestral, y tanto las subidas, como también las bajadas del Euribor, se
reflejarán con rapidez en su cuota. En cualquier caso, con ninguna de las opciones supera
su ratio de endeudamiento, por lo que si se decide por la opción A, que acaba 5 años
antes de pagar su hipoteca, y por tanto, es por la que menos interés va a pagar, no tendrá
problemas de sobreendeudamiento.
Los costes de cada una de las opciones son:

Coste total del préstamo 118.994,34 € 124.708,03 € 141678,69
Comisión de apertura 680,00 € 1.200,00 € 800,00 €
AJD 1.189,94 € 1.247,08 € 1.416,79 €
Gastos notariales 280,00 € 290,00 € 275,00 €
Gastos de gestión 360,00 € 400,00 € 200,00 €
Registro 150,00 € 150,00 € 150,00 €
TOTAL 2.659,94 € 3.287,08 € 2.841,79 €
Si atendemos a los costes fijos, vemos que la opción de la entidad B es la más

cara, y la opción ofrecida por la entidad A, la más ventajosa, principalmente porque tiene
un menor coste en intereses y por tanto la tributación por AJD es menor.
183
EL IMPACTO DE LOS
ANIMACIÓN
IMPUESTOS EN EL
PRESUPUESTO FAMILIAR
ÍNDICE
6.1 TASAS E IMPUESTOS................................................... 185
6.2 PRINCIPALES IMPUESTOS DEL SISTEMA

TRIBUTARIO ESPAÑOL ................................................ 186
6.3 LA FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS DE AHORRO

EN EL IRPF ..................................................................... 190
6.4 LA FISCALIDAD DE LOS PRÉSTAMOS ..................... 208
6.5 LA FISCALIDAD DE LA VIVIENDA .............................. 209
6.6 CASO PRÁCTICO .......................................................... 213

UA 6: El impacto de los impuestos en el presupuesto familiar.
6.1 TASAS E IMPUESTOS

En nuestro sistema económico la financiación de los servicios públicos se realiza
mediante el pago de impuestos y tasas, que pagan los ciudadanos a las diversas
administraciones públicas. Para una correcta planificación
financiera, estos gastos deben ser considerados dentro de
la categoría de gastos fijos, ya que, son de pago obligado e
ineludible. Las consecuencias del impago, o del retraso en el
mismo, repercuten negativamente en la situación financiera,
ya que, llevan aparejados multas, e intereses de demora.
Por lo tanto, es importante incorporar a la planificación
financiera, una adecuada planificación fiscal. Gran parte de
los impuestos que pagamos tienen una periodicidad por lo
que podemos adecuar fácilmente nuestra planificación financiera al cumplimiento de las
obligaciones fiscales.
En el sistema impositivo español, contamos con dos elementos para la financiación de

los servicios públicos: tasas e impuestos.
La tasa es la contraprestación que los particulares pagan a un organismo

público, como contribución al mantenimiento y sostenibilidad de un determinado
servicio público. Así pues, con el pago de una tasa obtenemos una contraprestación por
parte de un organismo público de forma inmediata. Las tasas además, suelen responder a la
solicitud del contribuyente de un bien o servicio. Por ejemplo, pagamos tasas por la matricula
en la universidad, por la renovación del DNI, por un vado que prohíba aparcar en la puerta de
nuestro garaje…. En todos estos casos, el contribuyente, realizar un acto voluntario, de
solicitar de la administración un servicio, y la tasa, se paga para cubrir ese coste.
El impuesto, es una clase de tributo de obligado cumplimiento, que no responde

a una contraprestación directa o determinada por parte de la administración que lo
recauda. Con lo recaudado por las administraciones en concepto de impuestos se cubren los
servicios generales, que se prestan a los ciudadanos: construcción de carreteras, educación,
sanidad, seguridad,… Así pues, la contraprestación recibida no es directa y especifica por
cada impuesto, pero las aportaciones del ciudadano sí que tienen repercusión en su bienestar,
y en el desarrollo del país. Para que las administraciones cobren un impuesto, éste debe estar
regulado por la Ley, ajustado al derecho tributario, y deberá ser proporcional, equitativo, y no
confiscatorio, de tal manera, que permita a los contribuyentes mantener su nivel de vida,
después de pagar sus impuestos.
Dentro de los impuestos, podemos distinguir entre:
• Directos: son aquellos que gravan directamente la riqueza, la propiedad o la renta de

los contribuyentes. Así por ejemplo, son impuestos directos el impuesto sobre la renta,
el impuesto de patrimonio, el impuesto bienes inmuebles, el impuesto de
circulación,…
185
• Indirectos: son aquellos que gravan el consumo, independientemente de la capacidad
adquisitiva de la persona que lo adquiere o consume. El ejemplo más claro de
impuesto indirecto es el impuesto sobre el Valor Añadido (IVA).
La repercusión de las tasas y los impuestos en el presupuesto familiar es importante,

ya que suponen un gasto de obligado cumplimiento, que debe ser atendido en tiempo y forma,
para evitar sanciones. Los impuestos y tasas, deben incorporarse en el presupuesto en los
gastos fijos.
La diferencia entre impuestos y tasas, de cara a la planificación en el presupuesto,

radica en la voluntariedad de recibir la contraprestación de la tasa, de tal manera, que cuando
es necesario ajustar los gastos fijos, se puede renunciar a un servicio prestado por una
administración, y por tanto se evita pagar la tasa, mientras que el pago de los impuestos es
ineludible.
6.2 PRINCIPALES IMPUESTOS DEL SISTEMA TRIBUTARIO ESPAÑOL
Impuestos directos Impuestos indirectos
IRPF
Patrimonio IVA
IBI
IVTM
ITP Hidrocarburos
AJD
6.2.1 IMPUESTO VALOR AÑADIDO (IVA)
El IVA es el principal impuesto indirecto del sistema tributario español. Este impuesto
grava el consumo de bienes y servicios, y aunque es gestionado e ingresado en la Hacienda
Pública por los empresarios y profesionales, el contribuyente es el consumidor final de estos
bienes, productos y servicios.
Actualmente, el tipo impositivo general es del 21 %, el tipo reducido es del 10 % y el

superreducido es del 4 %. El tipo general se aplica a la mayoría de bienes y servicios de
consumo, el reducido se aplica a servicios básicos, y el superreducido a bienes de primera
necesidad. La ropa, la electricidad, el teléfono, tecnología, muebles, electrométricos,
cosmética, productos de limpieza, … llevan un tipo de IVA general. La alimentación, los
186
servicios de restauración, hostelería, bares, transporte de viajeros, son los que tienen el IVA
del 10 %, y el superreducido es para alimentos básicos como la leche, huevos, harina, queso,
verdura, hortalizas, cereales, que actualmente es del 4 %.
De cara a la planificación financiera, podemos decir que el IVA es un impuesto que

casi pagamos sin darnos cuenta, ya que la mayoría de los precios de los productos están
expresados con el IVA incluido, por lo que asimilamos el impuesto con el coste del producto.
Cuando nos ofrecen un precio sin IVA, o nos presentan un presupuesto sin IVA, es cuando
realmente nos damos cuenta del importe que pagamos por este concepto.
6.2.2 IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FISICAS (IRPF)
El IRPF grava la capacidad de los contribuyentes de generar riqueza, bien por medio
del trabajo, del ejercicio de la actividad profesional, de los rendimientos de sus bienes,…
Es un impuesto personal, directo, progresivo y periódico. Es personal porque recae

directamente en la persona, no en sus bienes o en su patrimonio, sino en su persona, y su
capacidad de generar riqueza. Es un impuesto directo, porque grava la capacidad económica
del contribuyente, sin trasladar la carga o la responsabilidad a otra persona. Es progresivo ya
que la tarifa está en función de la base imponible del contribuyente, de tal manera, que a
mayor base imponible mayor será el porcentaje que deberá tributar, y por último se trata de un
impuesto periódico, porque anualmente debe presentarse la declaración y calcular la renta
generada durante el año, y por tanto la cuota por la que deberá tributar.
Para el cálculo del IRPF, la Ley ha articulado los siguientes rendimientos que forman
parte del impuesto:
• Rendimientos del trabajo. Los rendimientos del trabajo recogen las

contraprestaciones recibidas como retribución por el trabajo realizado por el
contribuyente. Por ejemplo, el sueldo, la pensión de jubilación,…
• Rendimientos de actividades económicas. Estos rendimientos son las ganancias

obtenidas mediante el ejercicio directo del contribuyente de su actividad empresarial o
profesional. Por ejemplo, las minutas de un abogado, los beneficios de un comercio,
las facturas cobradas por un electricista,..
• Rendimientos del capital mobiliario. Son los rendimientos obtenidos como

contraprestación por el contribuyente en los valores y productos financieros. Por
ejemplo, intereses de la cuenta corriente, dividendos de las acciones,… En este tema
estudiaremos en profundidad este tipo de rendimientos
• Rendimientos del capital inmobiliario. Son las contraprestaciones obtenidas por el

titular de sus bienes inmuebles, tanto rústicos como urbanos. Por ejemplo, alquileres,
arrendamientos de locales,…
Ganancias y pérdidas patrimoniales. Son las variaciones en el valor de los bienes

puestas de manifiesto con ocasión de la trasmisión del patrimonio. Estas ganancias se
187
producen generalmente con la venta del elemento patrimonial, y se calculan como la diferencia
entre el precio de compra que el contribuyente pagó en su momento por la adquisición, y el
precio que obtiene por la venta. Dependiendo de cada caso, la venta puede producir una
ganancia, cuando se vende por un precio mayor del que se compró, o una pérdida patrimonial,
si se vende por un precio menor del que se compró. Son ejemplos de ganancias o pérdidas,
las que ocasiona la venta de un inmueble, la venta de acciones,…
A lo largo de todo el ejercicio económico, se van realizando retenciones y pagos a

cuenta, para el IRPF, en muchos de los rendimientos que hemos mencionado, y durante los
meses de mayo y junio, es cuando debe realizarse la declaración de la renta. En esta
declaración se integran todos los rendimientos recibidos durante el año, y se incorporan a la
declaración las posibles reducciones y deducciones que tenga derecho el contribuyente. Así
se obtiene la cuota correspondiente, y se compara con la suma de las retenciones y pagos a
cuenta realizados durante el año. Si la cuota es mayor que el importe de la suma de
retenciones y pagos realizados, el contribuyente deberá pagar la diferencia, y si la cuota
resulta menor que el importe ya pagado, la agencia tributaria devolverá al contribuyente la
diferencia.
Es importante incorporar este impuesto a la planificación financiera, ya que, aunque

durante los últimos años gracias a la implementación de los nuevos sistemas informáticos que
permiten ajustar con bastante precisión las retenciones del trabajo al importe de la cuota, si el
contribuyente obtiene otros rendimientos además de los del trabajo, o puede beneficiarse de
reducciones y deducciones, el resultado puede oscilar bastante. Además, el contribuyente que
durante el año haya realizado una trasmisión de patrimonio, deberá contar en su planificación
financiera, con este hecho, ya que si se ha producido una importante ganancia patrimonial,
deberá tributar por este concepto en su declaración anual de IRPF. El ejemplo más común de
este caso, es la venta de una vivienda, y la ganancia patrimonial experimentada con dicha
venta.
En caso de que el resultado de la declaración sea a pagar por el contribuyente, la

agencia tributaria permite fraccionar el pago, pagando el 60 % del importe en los meses de
la presentación de la declaración (mayo-junio), y posponer el pago del resto hasta diciembre.
6.2.3 IMPUESTO SOBRE EL PATRIMONIO
El impuesto sobre el patrimonio se aplica sobre el patrimonio personal de las personas

físicas. Fue eliminado del sistema tributario español, pero ha sido recuperado para los años
2011 y 2012, de momento, y hasta nuevas normas fiscales.
La base imponible del impuesto es la suma de todos sus bienes y derechos a 31 de

diciembre, menos las deudas. Además existe una exención general de 300.000 € por la
vivienda habitual, y de 700.000 € para los primeros euros de patrimonio, por lo que, este es un
impuesto que solo deben pagar personas con un elevado importe de patrimonio.
188
El impuesto de patrimonio, al igual que el de la renta, se liquida de forma periódica, y

la declaración se realiza durante los meses de mayo y junio.
6.2.4 IMPUESTO SOBRE BIENES INMUEBLES (IBI)
El IBI es un tributo de titularidad local, recaudado y gestionado por los ayuntamientos.

Grava el valor de los inmuebles, en función de las tarifas establecidas en cada municipio, y el
valor catastral registrado para cada inmueble.
El contribuyente obligado al pago de este impuesto es el titular del bien inmueble

independientemente del uso que se haga del mismo, o de quien lo ocupe.
La base imponible para este impuesto es el valor catastral registrado en el Catastro

inmobiliario, y sobre esta base se aplica la tarifa, que suele estar, entre el 0,4 y el 1,10 % para
los bienes urbanos, y el 0,30 y el 0,90 % para los bienes inmuebles de carácter rústico.
El IBI se paga anualmente, y cada municipio tiene sus propias fechas de liquidación,
en que pasa anualmente los recibos. Por tanto, es conveniente registrar la fecha de pago, para
incorporarla a la planificación financiera del próximo año. En algunas grandes ciudades, se ha
permitido incluso pagar el IBI de forma mensual, para hacer más fácil su integración en la
planificación financiera.
La liquidación la realiza directamente el ayuntamiento, y el pago se suele realizar en

forma de recibo domiciliado en la cuenta corriente del contribuyente.
6.2.5 IMPUESTO SOBRE VEHICULOS DE TRADICION MECÁNICA (IVTM)
El IVTM conocido popularmente como impuesto de circulación, es un impuesto

municipal por el que el titular de un vehículo debe pagar una cantidad de dinero a su
ayuntamiento en función de la cilindrada del vehículo.
El contribuyente obligado al pago de este impuesto, es aquel que sea titular de

cualquier clase de vehículo a motor (coche, moto, camión, furgoneta,…) a fecha 1 de enero.
Al igual que en el caso del IBI, es frecuente la domiciliación de este pago, y el

ayuntamiento pasa el recibo al cobro periódicamente, una vez al año, por lo que conviene
registrar dicha fecha, para la planificación financiera del siguiente año.
6.2.6 IMPUESTO DE TRANSMISIONES PATRIMONIALES (ITP)
El ITP grava la transmisión de bienes muebles o inmuebles entre particulares. El

ejemplo más común que genera el pago del ITP compraventa de segunda y posteriores
transmisiones de la vivienda.
Este impuesto es de gestión y recaudación autonómica, y el gravamen pueden

establecerlo las CCAA, pero en general podemos decir que está entre el 6-7 %.
189
Este impuesto es pagado por el comprador del bien, y debe ser liquidado e ingresado
en la Administración de la Comunidad Autónoma, en los 30 días posteriores a la operación de
compraventa. Por tanto, cuando se compra una vivienda a un particular, además del precio de
la operación debe tenerse en cuenta el pago de este impuesto para ajustar la planificación
financiera al coste real de la operación.
6.2.7 IMPUESTO SOBRE ACTOS JURÍDICOS DOCUMENTADOS (AJD)
El AJD es un gravamen que se aplica a los actos formalizados en documentos

públicos, inscribibles en el Registro, y con valoración económica. El ejemplo más frecuente del
pago de este impuesto es la inscripción en el registro de la propiedad de la compra de la
vivienda, así como la inscripción de la hipoteca.
Este impuesto está transferido a las CCAA, pero podemos decir que en general está
entre el 0,1 y el 1 %.
Es el comprador el que debe pagar este impuesto, en un plazo de 30 días hábiles

desde la firma de la escritura de venta, y este debe pagarse tanto en la compra de vivienda
nueva, como en la compra de vivienda usada, ya que lo que grava es el registro del nuevo
propietario en los Registros públicos. Por tanto, el comprador debe tener en cuenta también
este factor, para calcular todos los costes que lleva la adquisición de la vivienda, e integrarlo
en su planificación financiera.
6.2.8 IMPUESTO SOBRE HIDROCARBUROS
El impuesto sobre hidrocarburos es un impuesto indirecto que recae sobre el

combustible que usamos para circular con el vehículo a motor. Por tanto, el precio del litro de
combustible está formado en gran parte por impuestos, ya que además del precio propio del
combustible, lleva incorporado el impuesto de hidrocarburos y el IVA.
Este impuesto, al igual que el IVA, al estar incluido en el precio del combustible lo
asimilamos a su precio y no hace falta una especial planificación financiera para integrarlo en
el presupuesto, ya que, es incluido automáticamente con la planificación general para
combustible.
Al ser un impuesto indirecto, la base imponible es el consumo de combustible, por lo

que cuanto más combustible se consuma, mayor es el pago por este impuesto.
6.3 LA FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS DE AHORRO EN EL IRPF

Todos los productos financieros y de ahorro, que hemos estudiado a lo largo del curso
están sujetas sus ganancias al IRPF.
Con carácter general podemos decir que los rendimientos obtenidos por los productos
de ahorro son considerados rendimientos del capital mobiliario a efectos del IRPF, y la
190
mayoría de ellos, llevan una retención del 21 %, en el momento de percibir la remuneración.

Los rendimientos que no son considerados rendimientos del capital mobiliario son las
plusvalías obtenidas por la venta de patrimonio (acciones, renta fija, fondos de inversión…),
que son ganancias o pérdidas patrimoniales, según el resultado de la operación. Además las
plusvalías no están sometidas a retención fiscal.
Durante los meses de mayo y junio debe realizarse la declaración de la renta, en la que
se integran todos los rendimientos obtenidos, tanto en productos de ahorro, como en las
rentas del trabajo, ganancias patrimoniales,… La actual regulación de la liquidación del IRPF
establece que los rendimientos se integrarán en dos bases imponibles diferentes: la base
imponible general y la base imponible del ahorro. La base imponible general recoge los
rendimientos del trabajo, los rendimientos de las actividades económicas, y los rendimientos
del capital inmobiliario, mientras que en la base imponible del ahorro se integran los
rendimientos del capital, y las ganancias patrimoniales.
La tarifa del impuesto a aplicar a ambas bases imponibles son diferentes. Para la base
imponible general se establece un cuadro de tarifas, que está en función del importe de la
misma. Así las personas que obtienen una mayor base imponible deben contribuir en un mayor
porcentaje que aquellas cuya base imponible es menor. Esta es la característica de
progresividad del IRPF.
Aunque puede variar un poco según la Comunidad Autónoma del contribuyente, la

tabla de tarifas para 2012 es la siguiente.
Base liquidable general Cuota integra Resto base liquidable Tipo aplicable
- € - € 17.707,20 € 24%
17.707,20 € 2.124,86 € 15.300,00 € 28%
33.007,20 € 4.266,86 € 20.400,00 € 37%
53.407,20 € 8.040,86 € 66.593,00 € 43%
120.000,20 € 22.358,36 € 55.000,00 € 45%
175.000,20 € 34.733,36 € En adelante 47%
Por otro lado, la base imponible del ahorro también tiene su propia tarifa. Para 2012 y
2013 ha sido aprobada la siguiente tabla de tarifas:
Base imponible del Ahorro Tarifa
0-6.000,00 € 21 %
6.000,01 € - 24.000,00 € 25 %
24.000,01 en adelante 27 %
191
Como vemos en las tablas de tarifas, el porcentaje máximo de ambas es muy
diferente, y por la base imponible del ahorro, como máximo el contribuyente pagará el 27 %
de sus rendimientos, mientras que de la base imponible general, puede llegar a pagar el 47 %
de las rentas obtenidas.
El impacto de unos productos u otros en el resultado de la declaración va a ser muy

diferente entre los que están sometidos a retención y los que no. Los que ya han soportado la
retención fiscal para IRPF, ya han pagado el 21 % en este concepto, este importe se suma al
resto de retenciones que ha soportado el contribuyente, y minoran la cuota líquida, mientras
que los que no han soportado retención, no aportan nada a la suma de retenciones
practicadas, y por tanto, el importe de la cuota líquida es mayor.
192
6.3.1 CUENTAS BANCARIAS
Las cuentas bancarias remuneran los fondos depositados de forma periódica

aplicando el tipo de interés pactado en las condiciones. Este importe es ingresado por la
entidad financiera directamente en la cuenta del cliente, y en el mismo momento en que se
193
realiza el ingreso también se realiza la retención del 21 % del importe correspondiente de
interés para IRPF.
En la declaración de la renta, se recogerán ambos importes: el interés percibido

pasará a formar parte de la base imponible del ahorro, y la retención practicada se sumará al
resto de retenciones y pagos a cuenta que el contribuyente haya realizado en el ejercicio.
En todas las cuentas bancarias, el interés funciona igual, es aplicado sobre el saldo
medio de la cuenta de la cuenta en el periodo de liquidación e ingresado en la cuenta. Lo que
puede variar, dependiendo de las condiciones pactadas en la cuenta, es la periodicidad de la
liquidación de los intereses. Es frecuente que esta liquidación sea trimestral en las cuentas
corrientes, de ahorro y cuentas de alta remuneración, y anual en las cuentas de ahorro
vivienda y empresa.
Además del interés, debemos recordar las ventajas fiscales que incorporan la cuenta
de ahorro empresa y la cuenta de ahorro vivienda en IRPF. Esta ventaja es la deducción del 15
% de los fondos depositados durante el año de la cuota íntegra del impuesto.
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana son un matrimonio que viven en Madrid. Ambos trabajan y actualmente
tienen 44 y 42 años respectivamente.
Tienen una cuenta corriente conjunta en la que realizan los pagos de los recibos, y
reciben el cobro de sus nóminas. Además, tienen una cuenta de alta remuneración en la
que van guardando el importe que destinan para gastos ocasionales.
En ambas cuentas la liquidación de los intereses es trimestral, y los ingresos que

han obtenido durante el año han sido los siguientes:
Cuenta Corriente Cuenta Alta Remuneración
Interés Retención Interés Retención
1er Trimestre 1,24 € 0,26 € 15,24 € 3,20 €
2º Trimestre 0,98 € 0,21 € 14,69 € 3,08 €
3er Trimestre 1,02 € 0,21 € 13,95 € 2,93 €
4º Trimestre 1,63 € 0,34 € 16,28 € 3,42 €
194
Calcula el importe del rendimiento del capital mobiliario que deben incorporar a su
base imponible del ahorro por cada una de las cuentas, y el importe de las retenciones
practicadas en este concepto.
SOLUCIÓN
Para calcular el importe que deben declarar en su declaración de IRPF por este
concepto, basta con sumar el importe recibido en todos los trimestres, y por otro lado, la
suma del importe de las retenciones, nos dará el total que ya ha pagado por este concepto.
Total Interés cuenta corriente: 4,87 €

Total Interés Cuenta Alta Remuneración: 60,16 €
Total intereses cuentas bancarias: 4,87 + 60,16 € = 65,03 €
Total Retención cuenta corriente: 1,02 €

Total Retención cuenta Alta Remuneración: 12,36 €
Total Retención cuentas bancarias: 1,02 + 12,36 = 13,66 €
6.3.2 DEPÓSITOS A PLAZO
Existe una gran diversidad de depósitos a plazo. En general, los depósitos a plazo en
los que el plazo de vencimiento es inferior al año, es decir los depósitos a corto plazo, el
interés es liquidado al vencimiento del mismo, y en los depósitos a largo plazo, el interés es
liquidado periódicamente, ya que la fecha de vencimiento demora mucho el cobro de la
remuneración. Al igual que en el caso de las cuentas bancarias, en los depósitos a plazo se
realiza la retención para IRPF en el momento de la liquidación de los intereses.
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana tienen un depósito a plazo, que contrataron hace 2 años, y con un
plazo de vencimiento de 5 años.
El importe de dicho depósito es de 10.000 €, el interés es fijo del 3 % anual, y se

liquida una vez al año.
Calcula el importe que van a recibir de interés, y la retención que van a soportar.
SOLUCIÓN
Para calcular el importe de interés, debemos aplicar la fórmula del interés.
Interés: Capital x Rédito x Tiempo = 10.000 x 3 % x 1 = 300,00 €
Retención: Interés x 21 % = 300 x 21 % = 63,00 €
El importe de interés se deberá incorporar a la declaración de IRPF como

rendimientos del capital mobiliario.
195
6.3.3 PLANES INDIVIDUALES DE AHORRO SISTEMÁTICO (PIAS)
Los rendimientos obtenidos en los PIAS se incorporan al mismo PIAS, de tal manera
que incrementan el volumen de fondos depositados. Estos rendimientos deben ser declarados
en el momento del rescate del PIAS. Dependiendo cuándo y cómo se realice dicho rescate, el
contribuyente podrá beneficiarse de las ventajas fiscales establecidas en la Ley. Recordamos
que para poder optar a estas ventajas, el plan debe ser rescatado en forma de renta, y el plan
debe tener una antigüedad mínima de 10 años.
Los rendimientos del PIAS no soportan retención. Solo se aplicaría la retención en

caso de que se realice un rescate, bien parcial o bien total. Si el rescate es parcial, la retención
se realizará sobre el importe rescatado.
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana contrataron un PIAS hace 5 años. Aportan 150 € mensuales, y durante
este año no han realizado ningún rescate.
El saldo que tenían en enero era de 5.623,14 €, y el tipo de interés que se aplica es
del 2,5 %, liquidable trimestralmente.
Calcula los rendimientos que han obtenido en el PIAS
SOLUCIÓN
Las aportaciones que Juan y Ana van realizando se deben sumar al saldo existente
que ya tienen en el plan. El PIAS va arrojando siempre un saldo mensual, que es la suma
del saldo existente y la aportación del mes.
Para calcular el interés del trimestre, se debe aplicar el tipo de interés del PIAS, al
saldo del plan. El interés del primer trimestre se calcula de la siguiente forma:
Interés: Capital x Rédito x Tiempo = 6.073,14 € x 2,5 % x ¼ = 37,96 €
Como la liquidación es trimestral el tiempo en la expresión es un trimestre, y como

el interés anual, debe estar expresado en año, por tanto un trimestre es ¼ de año.
El importe obtenido de interés se suma al saldo existente, incrementando de esta

forma el volumen de fondos.
De igual forma, se calculan las liquidaciones del resto de trimestres.
Como no han realizado ningún rescate durante el año, no deben pagar retención
por este concepto, y estos rendimientos tampoco se incorporan a la base imponible del
ahorro. La incorporación de estos rendimientos se realizará en el momento del rescate.
196
Aportación Saldo
Saldo 5.623,14 €
Enero 150,00 € 5.773,14 €
Febrero 150,00 € 5.923,14 €
Marzo 150,00 € 6.073,14 €
Interés 1er Trimestre 37,96 € 6.111,10 €
Abril 150,00 € 6.261,10 €
Mayo 150,00 € 6.411,10 €
Junio 150,00 € 6.561,10 €
Interés 2º Trimestre 41,01 € 6.602,10 €
Julio 150,00 € 6.752,10 €
Agosto 150,00 € 6.902,10 €
Septiembre 150,00 € 7.052,10 €
Interés 3er Trimestre 44,08 € 7.096,18 €
Octubre 150,00 € 7.246,18 €
Noviembre 150,00 € 7.396,18 €
Diciembre 150,00 € 7.546,18 €
Interés 4º Trimestre 47,16 € 7.593,34 €
6.3.4 PRÉSTAMOS ENTRE PARTICULARES
Los rendimientos obtenido por los contribuyentes en los préstamos entre particulares,
deben incorporarse a la declaración del IRPF en los rendimientos del capital mobiliario. Son un
rendimiento relativamente nuevo, pero no por ello el contribuyente debe dejar de tributar por
los importes obtenidos.
Estos rendimientos no están sometidos a retención, por lo que simplemente debe

recogerse su importe en los rendimientos del capital mobiliario, y no se puede incorporar
ningún importe en las retenciones.
Debemos señalar que estos rendimientos, de momento, no aparecen en los datos del
borrador que proporciona la agencia tributaria, ni tampoco en el resumen de rendimientos, por
lo que deberán ser incorporados directamente por el contribuyente a su liquidación.
197
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana tienen abierta una cuenta en Comunitae, y tienen varios préstamos
abiertos, por los que han recibido los siguientes rendimientos:
Clasificación Interés Capital Plazo Rendimientos obtenidos
C 14,0% 50,00 € 48 M 7,00 €
C 13,0% 50,00 € 48 M 6,50 €
B 11,0% 100,00 € 48 M 11,00 €
B 11,5% 50,00 € 48 M 5,75 €
B 10,0% 250,00 € 48 M 25,00 €
A 8,0% 50,00 € 48 M 1,50 € Impagado
C 14,0% 50,00 € 48 M 7,00 €
B 12,0% 50,00 € 24 M 6,00 €
A 7,0% 200,00 € 48 M 2,00 € Impagado
A 9,0% 50,00 € 48 M 4,50 €
B 11,0% 50,00 € 48 M 5,50 €
C 14,0% 50,00 € 48 M - € Impagado
A 7,5% 100,00 € 48 M 7,50 €
Calcula el importe que deberán declarar como rendimientos del capital mobiliario
por este producto.
SOLUCIÓN
Para calcular el importe que deberán declarar basta con sumar el importe de los
rendimientos obtenidos, por cada uno de los préstamos en los que han participado.
6.3.5 RENTA FIJA
Como vimos cuando estudiamos los valores de renta fija, el rendimiento en estos
productos puede venir de dos componentes diferentes:
• La prima de emisión
• El interés
198
Dependiendo de cuál sea el rendimiento, este llevará o no retención para IRPF. La

prima de emisión, es decir, la diferencia entre el precio de compra y el valor de reembolso del
título, no está sujeta a retención fiscal, mientras que el interés, un porcentaje sobre el valor
nominal del título que percibe el titular de forma periódica, si que está sujeto a la retención del
21 % para IRPF.
En cualquier caso, ambos tipos de rendimientos son considerados rendimientos del

capital mobiliario, e integrados en la base imponible del ahorro.
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana han comprado durante este ejercicio 3 letras del Tesoro. La adquisición
se realizó en marzo, y el vencimiento de las letras era a 6 meses.
El precio de compra de las letras fue de 974,89 € cada una.
Disponen también, desde hace 2 años, de dos bonos de una compañía de moda,
que les remunera un interés anual del 4,75 % anual sobre el nominal del bono. El valor
nominal del bono es de 1.000 € cada uno.
Calcula el importe total que debe incorporar a la declaración de la renta por este
concepto en los rendimientos del capital mobiliario.
SOLUCIÓN
El rendimiento de las letras del Tesoro viene únicamente de la prima de emisión,

que es la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal o precio de amortización,
que se recibe al vencimiento.
Prima de emisión = Valor nominal - Precio de compra = 1.000 – 974,89 = 25,11 € / letra
Total rendimiento Letras= Prima de emisión x Nº de letras = 25,11 € x 3 = 75,33 €
La prima de emisión no lleva retención, por tanto en las letras del Tesoro, no
soportan ninguna retención a cuenta de IRPF
El interés de las obligaciones, es anual sobre el nominal, por tanto, se aplica la

fórmula general del interés.
Interés = Capital x Rédito x Tiempo = 1.000 x 4,75 % x 1 =47,50 € / bono
Total rendimiento bonos = Interés x Nº bonos = 47,50 € x 2 = 95,00 €
Retención bonos = Total rendimiento x 21 % = 19,95 €
6.3.6 RENTA VARIABLE
Al igual que en el caso de la renta fija, los rendimientos de los valores de renta variable
(acciones) tienen dos orígenes diferentes:
199
• Dividendos, la parte del beneficio que se reparte por acción
• Plusvalías, la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de la acción.
Los dividendos, son considerados a efectos de IRPF como rendimientos del capital
mobiliario, deben incorporarse a la base imponible del ahorro, y en el momento de su
percepción soportan una retención a cuenta del 21 %.
Con carácter general, la ley establece una exención de 1.500 € en este concepto,
siempre que las acciones que han generado el derecho al dividendo no hayan sido compradas
y vendidas en los dos meses anteriores y posteriores al cobro del dividendo. Esto es así, para
evitar el denominado lavado del dividendo, en el que un accionista compra la acción días antes
del cobro del dividendo, y vuelva a venderla una vez cobrado. El espíritu de esta exención es
fomentar la inversión estable, y evitar la volatilidad y las operaciones a corto plazo.
Por otro lado, las plusvalías no son consideradas rendimientos de capital mobiliario
sino ganancias o pérdidas patrimoniales, ya que se ponen de manifiesto en la transmisión
del patrimonio. Cuando se produce la venta de acciones, puede ocurrir que el precio de venta
que se obtenga en el mercado sea superior al precio que se pagó por ellas en el momento de
la compra, y así hablamos de ganancias patrimoniales, o por el contrario, que el precio que se
obtenga en la venta esté por debajo del precio por el que se compró, con lo que se incurriría
en una pérdida patrimonial.
Precio de compra < Precio de venta

Ganancia
Precio de compra > Precio de venta
Pérdida
Tanto las pérdidas como las ganancias patrimoniales se incorporan a la base

imponible general, y ninguna de las dos están sometidas a retención fiscal. Por tanto, como
son incorporadas a la base imponible general, tributaran con la tarifa general a la que el
contribuyente deba tributar en función del importe de su base imponible, que en cualquier
caso, prácticamente siempre es superior a la tarifa del ahorro.
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana tienen mantienen un paquete de acciones desde hace 3 años. La

composición del paquete de acciones es la siguiente, así como el dividendo percibido por
acción durante el año:
200
Empresa Nº acciones Dividendo por acción
Telefónica 500 1,55 €
Gas Natural 300 0,84 €
Telecinco 400 0,61 €
Banesto 1500 0,41 €
Además, vendieron 500 acciones de Banesto, pasados cuatro meses del cobro del
dividendo. El precio de compra de estas acciones fue de 2,59 € y el precio al que han
vendido este año ha sido de 3,25 €
Calcula el importe percibido por los dividendos, las plusvalías obtenidas, los
importes que deben declararse como rendimientos del capital mobiliario y como ganancias
o pérdidas patrimoniales, y las retenciones practicadas.
SOLUCIÓN
Para calcular el importe total percibido por los dividendos, debemos multiplicar el
dividendo por acción por el número de acciones que tiene de cada una de las empresas.
Empresa Nº acciones Dividendo Total dividendo
Telefónica 500 1,55 € 775,00 €
Gas Natural 300 0,84 € 252,00 €
Telecinco 400 0,61 € 244,00 €
Banesto 1500 0,41 € 615,00 €
Total 1.886,00 €
201
Sumando el importe percibido en cada empresa, obtenemos el total que han
percibido en concepto de dividendos por su cartera de inversión.
Como hemos dicho que hay una exención general de 1.500 € para el concepto de
dividendos, debemos restarla del total obtenido, para obtener el rendimiento que deben
declarar por este concepto.
Dividendos = Total dividendos – Exención = 1.886,00 – 1.500,00 = 386,00 €
Aunque los dividendos gocen de una exención general de 1.500 €, la retención a

cuenta se aplica sobre el total de dividendos percibidos.
Retención = Total dividendos x 21 % = 1.886,00 x 21 % = 396,06 €
Plusvalías = Precio de venta – precio de compra = 3,25 € - 2,59 € = 0,66 € / acción
Total plusvalías = Plusvalía por acción x total acciones = 0,66 x 500 = 330,00 €
Rendimiento del capital mobiliario = Dividendos = 386 ,00 €
Ganancia patrimonial = Plusvalías = 330,00 €
6.3.7 FONDOS DE INVERSIÓN
La tributación de los fondos de inversión en el IRPF se produce cuando se realiza el

rescate de los fondos depositados. Si durante el ejercicio económico, el participe de un fondo
de inversión solo realiza aportaciones, o si no realiza ninguna operación en su fondo de
inversión, no debe reflejar nada en su declaración de IRPF. Tampoco debe tributar si traspasa
su participación en un fondo a otro, bien sea un traspaso total o parcial.
La tributación por los rendimientos obtenidos en el fondo de inversión, se produce

cuando el participe rescata su participación en el fondo. Tanto el rescate total como un
rescate parcial generan la obligación de tributar.
Para el cálculo del importe del rendimiento, debe conocerse el precio de compra de la
participación y el valor liquidativo en el momento del rescate. La diferencia entre ambos
valores, nos proporcionará el rendimiento por participación. Este rendimiento está sujeto a
retención fiscal para IRPF del 21 % como todos los rendimientos del capital mobiliario.
Para la integración de estos rendimientos en la declaración de IRPF, son considerados

ganancias o pérdidas patrimoniales, por lo que pasarán a formar parte de la base imponible
general, tributando al tipo marginal que corresponda al contribuyente según su nivel de renta.
Al igual que en el caso de la venta de acciones, el valor liquidativo de la participación en el
momento de la venta puede ser inferior o superior al depositado en el momento de la
suscripción, por lo que el rescate puede realizarse con pérdidas o con ganancias para el
participe.
202
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana tienen suscritos dos fondos de inversión. En el fondo denominado IPW
han realizado unas aportaciones a lo largo del año de 1.500 €.
Por otro lado, en el fondo denominado INVERTIS han realizado un rescate de 3.000
€ y un traspaso al fondo IPW de otros 3.000 € abandonando definitivamente este fondo. La
inversión que realizaron fue de 2.500 € (100 participaciones a 25 €).
Calcula el importe que deberán declarar en su declaración de IRPF por los fondos
de inversión.
SOLUCIÓN
Como hemos descrito, los fondos de inversión tributan en el momento del rescate,
por lo que en su declaración tan solo deberán reflejar el importe que han rescatado del
fondo INVERTIS. La parte que han traspasado al fondo IPW está exenta en este momento.
Rendimiento del fondo INVERTIS = Valor liquidativo rescate – Valor liquidativo

suscripción = 30 – 25 = 5 € /participación
Rendimiento total = Rendimiento de participación x Nº participaciones = 5 € x 100

= 500 €
Retención IRPF = Rendimiento x 21 % = 500 € x 21 % = 105,00 €
6.3.8 PLANES DE JUBILACIÓN
Las aportaciones realizadas a los planes de jubilación no gozan de ninguna ventaja

fiscal. Al igual que los PIAS, el rendimiento que se genera en el plan, pasa a incorporarse al
plan, generando a su vez nuevos rendimientos.
La tributación por los rendimientos obtenidos se realiza, también al igual que los PIAS
en el momento del rescate del plan de jubilación. Recordamos que el rescate del plan puede
hacerse antes del momento de la jubilación, si el titular lo necesita. En cualquier caso, cuando
se produzca el rescate, es cuando el titular debe incorporar este rendimiento a su declaración
de IRPF como rendimiento del capital mobiliario, por la diferencia entre lo aportado, y lo
rescatado. Estos rendimientos gozaran de reducciones en función de la antigüedad del plan, la
edad del participe en el momento del rescate, y la forma de rescate, si es en forma de renta.
203
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana tienen contratado un plan de jubilación a nombre de Juan, al cual han
aportado este año 2.000 €. El rendimiento del plan durante el ejercicio ha sido del 3,5 %,
por lo que el capital que tienen acumulado en dicho plan es de 15.268,48 €
Calcula el importe que deberán declarar en su declaración de IRPF
SOLUCIÓN
Como solo han realizado aportaciones al plan, y no han realizado ningún rescate,
no deben declarar nada por este concepto en su declaración de IRPF de este ejercicio.
6.3.9 PLANES DE PENSIONES
Los planes de pensiones permiten a los trabajadores reducir de la base imponible

general las aportaciones realizadas durante el ejercicio económico, de tal manera, que
minorando la base imponible al aplicar la tarifa del IRPF la cuota a pagar resultará inferior.
El importe máximo de la deducción, recordamos que es el menor de estos dos

importes:
• Un porcentaje sobre las rentas activas del trabajador, 30 % para los menores de 50
años y un 50 % para los mayores de 50.
• Un importe fijo, de 10.000 € para los menores de 50 años, y de 12.500 € para los
mayores de 50.
En el momento que el suscriptor de un plan de pensiones reciba las prestaciones que

ha generado durante su vida laboral, estos rendimientos tienen la consideración de
rendimientos del trabajo a efectos del IRPF, y por tanto se integrarán en su base imponible
general, y tributarán al tipo marginal que corresponda según su nivel de renta.
204
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana tienen suscrito un plan de pensiones desde hace 8 años, del que es
titular Ana, al que realizan una aportación mensual de 100 €.
Las rentas activas de Ana son de 18.000 €
Calcula la reducción que podrán realizar de su base imponible general.
SOLUCIÓN
La aportación que han realizado es de 100 € mensuales, por tanto han sido 1.200 €
durante el ejercicio.
El límite de la deducción máxima que pueden realizar es del 30 % de las rentas

activas, por tanto: 30 % x 18.000 = 5.400 €
1.200 € < 5.400 €
1.200 € < 10.000 €
Como vemos, la aportación anual que han realizado es menor que ambos límites
establecidos para los menores de 50 años, por tanto podrán deducirse el 100 % de la
cantidad aportada de su base imponible general.
Rendimientos no
Rendimientos sometidos
sometidos a retención
a retención IRPF
IRPF
Cuentas bancarias
Venta de acciones
Depósitos a plazo
Intereses renta fija
Dividendos
Amortización renta fija
Rescate fondos de inversión
205
6.3.10 GASTOS DEDUCIBLES EN LOS RENDIMIENTOS DEL CAPITAL MOBILIARIO
Además de la incorporación de todos los rendimientos del capital mobiliario a la

declaración de IRPF, la Ley establece los gastos que podrán deducirse en este concepto,
minorando de esta forma el rendimiento del contribuyente.
Los gastos que la Ley establece como deducibles en este concepto, son las
comisiones y gastos de administración y depósito de los valores negociables. Otros
gastos que generan los rendimientos del capital mobiliario, como comisiones bancarias,
gastos de asesoramiento, gastos de mantenimiento, intereses,… no son considerados
deducibles, y por tanto, el contribuyente no puede incorporarlos a la declaración de IRPF,
aunque incurra en ellos.
CASO PRÁCTICO:
Juan y Ana han pagado las siguientes comisiones bancarias:
Comisión de mantenimiento de la cuenta corriente 3,00 €

Comisión de administración de la cuenta de alta remuneración 5,00 €
Comisiones por transferencias en la cuenta corriente 15,00 €
Gastos de administración de la cartera de inversión 25,00 €
Gastos de orientación y asesoramiento en la inversión 36,00 €
Señala los gastos que pueden deducirse en la declaración de IRPF por el concepto
de rendimientos del capital mobiliario
SOLUCIÓN
Los gastos deducibles son sólo los correspondientes a la administración de valores

negociables, por tanto 25,00 €
Rendimientos del Ganancias o pérdidas

capital mobiliario patrimoniales
Cuentas bancarias
Plusvalias
Depósitos a plazo
Intereses renta fija
Dividendos Rescate fondos de

inversión
Amortización renta fija
206
CASO PRÁCTICO:
Con los datos conocidos de Juan y Ana realiza un resumen de su incorporación a

la declaración de IRPF.
SOLUCIÓN
Rendimiento del Capital mobiliario Retenciones

Intereses cuentas bancarias 65,03 € 13,66 €
Intereses depósitos a plazo 300,00 € 63,00 €
Rendimientos prestamos entre particulares 89,25 €
Letras del Tesoro 75,33 €
Intereses bonos 95,00 € 19,95 €
Dividendos 386,00 € 396,06 €
Total rendimiento del Capital Mobiliario 1.010,61 €

Gastos deducibles 25,00 €
Rendimiento Neto del Capital Mobiliario 985,61 €
Ganancias patrimoniales
Plusvalías 330,00 €
Fondo de inversión 500,00 € 105,00 €
Total ganancias patrimoniales 830,00 €
Total retenciones 597,67 €
Reducciones
Aportación plan de pensiones 1.200,00 €
6.3.11 VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LA FISCALIDAD DE LOS PRODUCTOS DE

AHORRO
La tributación de la mayoría de los rendimientos del capital mobiliario se integran en la

base imponible del ahorro, y por ello van a tributar a un tipo impositivo de entre el 21- 27 %.
Para cualquier contribuyente, esta tarifa es menor que la tarifa a aplicar a su base imponible
general, que como mínimo es del 24 %. No obstante, esta situación a los que más favorece es
a las rentas altas, ya que mientras que la diferencia entre la tarifa de la base imponible general
del tramo más bajo y la del ahorro, es de 3 puntos (24 % base imponible genera, al 21 % de la
base imponible del ahorro), conforme avanzamos en los tramos de la tarifa general las
diferencias se incrementan llegando a los 26 puntos que se produce con el mayor tramo de
base imponible general, y el tramo menor del ahorro.
Las plusvalías y los rescates que se producen en los fondos de inversión, no son
considerados rendimientos del capital mobiliario, sino ganancias patrimoniales, y por tanto
se integran en la base imponible general y tributan al tipo marginal que le corresponda al
207
contribuyente, por lo que la tarifa a pagar por estos rendimientos, seguramente será mayor
que si fueran considerados rendimientos del capital mobiliario.
Los productos de ahorro más ventajosos fiscalmente en relación al IRPF son los
PIAS, fondos de inversión y planes de jubilación y pensiones. En todos estos productos los
rendimientos que se obtienen por las aportaciones pasan a formar parte del capital ahorrado
generando a su vez nuevos rendimientos, y no tributan hasta que el titular realiza el rescate. En
el momento del rescate es cuando el titular deberá tributar por todos los rendimientos que ha
obtenido mediante el producto financiero. Además, los PIAS y los planes de jubilación,
incorporan deducciones, si el rescate se produce cumpliendo las condiciones, que hacen que
la tributación sea menor.
Otro de los productos que ofrece ventajas fiscales son los dividendos que remuneran
la inversión en acciones. Estos dividendos gozan de una exención de 1.500,00 €, aunque
soportan la retención fiscal del 21 % por la totalidad de los dividendos percibidos. Al soportar
la retención por la totalidad, en el momento del reparto del dividendo, y gozar de esta
exención, esta situación favorece a que el contribuyente pueda obtener una declaración
negativa (a devolver) en su declaración anual de IRPF.
El contribuyente que durante el ejercicio económico haya obtenido plusvalías por la

venta de acciones, o se haya producido la amortización de valores de renta fija, deberá
incorporar este hecho a su planificación financiera, ya que estos productos no soportan
retención fiscal a cuenta del IRPF, y por tanto, el contribuyente deberá pagar la totalidad
correspondiente a este hecho en su declaración anual.
Una buena opción para disminuir la base imponible general, y con ello el importe a
pagar por IRPF durante la vida laboral es la creación de un plan de pensiones. Estas
aportaciones reducen la base imponible del contribuyente, por lo que al aplicar el tipo marginal
que corresponda al trabajador, su tarifa será menor. No obstante, debemos recordar que las
aportaciones a los planes de pensiones son un producto totalmente ilíquido hasta el momento
de la jubilación, por lo que no es conveniente destinar a este fin fondos que podamos
necesitar en un tiempo anterior al cese de la vida laboral.
6.4 LA FISCALIDAD DE LOS PRÉSTAMOS

El impacto de la fiscalidad de los préstamos apenas tiene incidencia en la planificación
financiera. Tan solo los intereses de los préstamos vinculados a las actividades económicas
cuando el contribuyente opta por la estimación directa, pueden tener su reflejo como gasto
deducible en el resultado de la empresa.
Los préstamos al consumo, personales, o entre particulares, no tienen ninguna

deducción ni tampoco ningún gravamen para el contribuyente, de forma que su inclusión en la
planificación financiera debe hacerse únicamente por el importe que debe pagarse
mensualmente para la amortización del mismo préstamo.
208
Tan solo podemos mencionar una deducción que se establece en Cataluña, para
préstamos personales destinados a sufragar los gastos del estudio de un máster o doctorado.
Esta deducción establece que serán deducibles los intereses de estos préstamos, pagados
durante el periodo impositivo, siempre que hayan sido concedidos mediante la Agencia de
Gestión de Ayudas Universitarias e Investigación.
6.5 LA FISCALIDAD DE LA VIVIENDA

6.5.1 IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE LAS PERSONAS FÍSICAS (IRPF)
Tras las últimas medidas de ajuste llevadas a cabo en julio de 2012, y recogidas en RD
20/2012 de 13 de julio, de medidas para garantizar la estabilidad presupuestaria y de fomento
de la competitividad, las deducciones por la adquisición de la vivienda habitual han sido
eliminadas para las adquisiciones que se realicen a partir de enero de 2013 en el IRPF. No
obstante, estas medidas han sido emitidas de forma urgente y con vocación temporal, por lo
que, es probable que en próximos años veamos aparecer de nuevo medidas tendentes a
favorecer la desgravación fiscal para IRPF por la adquisición de la vivienda, principalmente
cuando ésta se adquiere o se rehabilita sufragando el coste mediante un préstamo
hipotecario.
No obstante, las personas que adquirieron su vivienda con anterioridad a enero de

2013 y para el pago del precio tengan contratado un préstamo hipotecario, podrán continuar
con la deducción del 15 % del importe pagado en las cuotas del préstamo, hasta un máximo
anual de 9.015,00 €.
La deducción del IRPF que no ha sido eliminada es la de las aportación a las cuentas
de ahorro vivienda, que como vimos en la unidad 4, esta deducción es del 15 % de las
aportaciones realizadas a dicha cuenta, hasta un límite anual de 9.015,00 €, por un tiempo
máximo de 4 años a contar desde la fecha de apertura de la cuenta.
Debemos señalar también, el caso de la venta de la vivienda. Cuando se produce la

transmisión de la vivienda, se produce una alteración patrimonial, y como consecuencia de
esta transmisión puede producirse una ganancia o una pérdida patrimonial. Cuando el precio
de venta de la vivienda es mayor que el precio de compra actualizado, se produce una
ganancia patrimonial, y por dicha ganancia el contribuyente deberá tributar en el IRPF,
integrándose en la base imponible general del contribuyente. Si por el contrario el precio de
compra actualizado de la vivienda es mayor que el precio de venta, el contribuyente sufre una
pérdida patrimonial que deberá recoger en su declaración de IRPF con signo negativo en su
base imponible general. Hablamos de precio de compra actualizado, ya que la ley permite
aplicar unos coeficientes de abatimiento, que “traen” el precio al año actual, ya que,
generalmente la venta de la vivienda se produce años después de la compra, y de esta manera
se elimina el efecto de la inflación sobre los precios.
La tabla de coeficientes, es publicada anualmente por la agencia tributaria. Aquí

recogemos la tabla publicada para el año 2011.
209
Año de adquisición Coeficiente
1994 y anteriores 1,2908
1995 1,3637
1996 1,317
1997 1,2908
1998 1,2657
1999 1,243
2000 1,2191
2001 1,1951
2002 1,1717
2003 1,1488
2004 1,1262
2005 1,1041
2006 1,0825
2007 1,0613
2008 1,0405
2009 1,0201
2010 1,01
2011 1
Cuando la ganancia patrimonial procede de la venta de la vivienda habitual, la ley ha

establecido una serie de exenciones:
• Cuando el contribuyente sea mayor de 65 años
• Si el contribuyente se encuentra en situación de dependencia o gran dependencia
• Cuando las ganancias sean reinvertidas totalmente en la compra de otra vivienda

habitual. Si la reinversión no es por la totalidad, solamente estará exenta la parte
reinvertida, y deberá tributarse, como ganancia patrimonial por el resto.
210
CASO PRÁCTICO:
Leire y Emilio compraron la que es su vivienda habitual en junio de 2010. Para su

financiación tienen un préstamo hipotecario, por el que en este ejercicio han pagado una
cuota mensual de 825,35 €.
La cuota íntegra resultante de su declaración de IRPF es de 5.201,51 €
Calcula el importe de la nueva cuota que deberán pagar, si tienen derecho a

aplicarse la deducción por la vivienda.
SOLUCIÓN
Como la vivienda fue adquirida antes de enero de 2013 y para afrontar el pago del
precio tienen contratado un préstamo hipotecario, tienen derecho a deducirse el 15 % de lo
aportado.
Importe pagado durante el ejercicio = Cuota mensual x 12 meses = 825,35 € x 12 =

9.904,20 €
La máxima base para la deducción por la vivienda, son 9.015,00 €, por tanto,
aunque han pagado 9.904,20 €, la deducción se aplicará sobre la base máxima.
Deducción = base x 15 % = 9.015,00 x 15 % = 1.352,25 €
Cuota líquida = Cuota íntegra – deducciones = 5.201,51 – 1.352,25 = 3.849,26 €
CASO PRÁCTICO:
Paco y Pilar compraron una apartamento en un municipio costero en 2001, por

110.000 €. Últimamente tan solo acuden una semana al año, por lo que este año lo han
vendido por 150.000 €.
Calcula si han obtenido una ganancia o una pérdida patrimonial.
SOLUCIÓN
Para calcular el resultado de la venta, debemos actualizar el precio de compra,

según la tabla de coeficientes. Como el apartamento fue adquirido en 2001 el coeficiente
de actualización por el que se debe multiplicar el precio de compra es de 1,1951.
Resultado = Precio de venta – Precio de compra actualizado = 150.000 – (110.000

x 1,1951) = 150.000 – 131.461 = 18.539 €
Han obtenido una ganancia patrimonial de 18.539 €
211
6.5.2 IMPUESTO SOBRE EL VALOR AÑADIDO (IVA)
La adquisición de la vivienda nueva está sujeta al pago del IVA. El tipo de IVA que
corresponde a la vivienda es el tipo reducido, desde julio de 2012 el 10 %. No obstante, y
como medida transitoria desde julio de 2011, se aprobó mediante el RD 9/2011 de 19 de
agosto de medidas urgentes, el cambio del tipo reducido al superreducido del 4 % para dar
salida al stock de vivienda nueva construida. Este tipo superreducido va a estar vigente hasta
el 31 de diciembre de 2012, ya que para 2013 está previsto que la vivienda vuelva a su tipo de
IVA habitual reducido del 10 % sobre el precio de compra.
Queremos poner de manifiesto el pago de este impuesto, que de cara a la

planificación financiera no tiene especial incidencia ya que se asimila al precio de compra,
pero que en el caso de la vivienda es un importe muy elevado el que pagamos por este
impuesto.
6.5.3 IMPUESTO SOBRE BIENES INMUEBLES
El IBI es el principal impuesto que debe pagarse por la titularidad de la vivienda. Como
hemos presentado anteriormente, este impuesto es de gestión municipal, que se paga
anualmente, por lo que es muy importante incorporar este pago a la planificación financiera
anual.
Son los municipios los que establecen la tarifa que van a cobrar, dentro de unos
márgenes, a las viviendas situadas en su término municipal, por lo existen importantes
diferencias entre grandes ciudades, y pueblos pequeños.
Para incorporar este pago a la planificación financiera, debe registrase el importe

pagado el año anterior, y tener en cuenta que suele ser actualizado anualmente en función de
la situación económica del municipio, la inflación,…
CASO PRÁCTICO:
Fernando es titular de una vivienda en un municipio de 50.000 habitantes. El valor

catastral de la vivienda es de 61.144,66 €, y el tipo impositivo del IBI en su municipio es de
0,9 %.
Calcula el importe que deberá pagar por concepto de IBI de su vivienda.
SOLUCIÓN
Para calcular el importe a pagar, basta con aplicar el tipo impositivo, sobre el valor
catastral de dicha vivienda.
IBI = Valor catastral x tipo impositivo = 61.144,66 x 0,9 % = 550,30 € anuales
212
6.6 CASO PRÁCTICO
La familia Pérez, tiene los siguientes productos financieros, por los que ha obtenido
estos rendimientos financieros, durante el año:
Cuenta corriente: liquidación trimestral de intereses, que ha sido de 0,51 € el primer

trimestre, 0,68 € el segundo trimestre, 0,75 € el tercer trimestre y 0,45 € el cuarto trimestre.
Depósito a plazo de 10.000 € al 3,5 % anual
Han vendido 1.000 acciones, que tenían en su cartera de inversión desde 2003. Las
acciones las adquirieron en 2003 por 2,65 €, y han sido vendidas por 4,35 €
Antes de la venta, recibieron un dividendo por acción de 0,15 €
Han realizado un traspaso de la inversión de 15.000 € que tenían en el fondo de

inversión DSS, al fondo EUROVALORES.
Calcula el importe de los rendimientos del capital mobiliario, las ganancias

patrimoniales, y las retenciones que les han practicado para IRPF, por estos conceptos.
SOLUCION
Cuenta corriente – Rendimientos del capital mobiliario

Interés 0,51 + 0,68 + 0,75 + 0,45 = 2,39 €
Retención 2,39 € x 21 % = 0,50 €
Depósito a plazo – Rendimientos del capital mobiliario

Interés 10.000 x 3,5 % = 350 €
Retención 350 x 21 % = 73,50 €
Venta de acciones – Ganancias patrimoniales

Precio de compra = 1.000 acciones x 2,65 € = 2.650 €
Precio de venta = 1.000 acciones x 4,35 €= 4.350 €
Ganancia patrimonial = Precio de venta – Precio de compra = 4.350 – 2.650 = 1.700 €
Dividendo – Rendimientos del capital mobiliario

Dividendo por acción 0,35 €
Disponen de 1.000 acciones, por tanto han recibido en concepto de dividendos

1.000 x 0,15 € = 150 €
Exención general 1.500 €. Como las acciones las tienen desde 2003, tienen derecho
a la deducción general de 1.500 € en concepto de dividendos.
213
Dividendos = Total dividendos – exención general = 150,00 – 1.500,00 = 0 €
La exención no puede dar rendimientos negativos, por lo que en concepto de

dividendos no tendrán que sumar nada a su base imponible del ahorro.
Retención 150 € x 21 % = 31,50 €

Fondo de inversión
Como traspasa la totalidad de su inversión al nuevo fondo, está exento
Total Rendimiento del capital mobiliario
Rendimiento capital mobiliario = Interés c/c + Interés deposito + dividendos = 2,39

+350 = 352,39 €
Ganancias patrimoniales
Venta de acciones = 1.700,00 €
Total retenciones: 0,50 +73,50 + 31,50 = 105,50 €
214

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2. SERVICIOS Y PRODUCTOS FINANCIEROS DE USO

1.2 ¿PARA QUÉ SIRVE UN PRESUPUESTO FAMILIAR?... 7

1.3 ¿CÓMO ELABORAR UN PRESUPUESTO? ................... 8

1.4 EL RESULTADO DEL PRESUPUESTO ......................... 21

1.5 CONSEJOS PRÁCTICOS ................................................ 23

1.6 LA REVISIÓN DEL PRESUPUESTO .............................. 24

1.7 CASO PRÁCTICO ............................................................ 31

Hoy en día, todos manejamos dinero, y realizamos pagos a diario, pero si yo te

Con el presupuesto familiar, lo que vamos a hacer es recopilar de forma ordenada

Así pues, podemos definir el presupuesto familiar como el documento en

De esta definición se derivan las características que va a tener el presupuesto familiar:

 Unidad familiar. Es importante identificar y delimitar correctamente la unidad familiar para

 Recopilación de gastos e ingresos. Para elaborar un presupuesto útil y que se ajuste a la

 Periodo de tiempo. Es muy importante delimitar el presupuesto en un periodo de tiempo,

1.2 ¿PARA QUÉ SIRVE UN PRESUPUESTO FAMILIAR?

Gracias al presupuesto personal o familiar vamos a:

 Priorizar y ajustar gastos. Si el presupuesto arroja un superávit suficiente, y estamos

 Identificar deudas. Seguramente si tenemos un préstamo hipotecario, pensaremos que

 Planificar el ahorro. Es importante poder planificar el ahorro, pensando en futuros planes.

 Hacer previsiones para el futuro. Además de estos objetivos concretos de ahorro,

1.3 ¿CÓMO ELABORAR UN PRESUPUESTO?

La primera variable que debemos decidir antes de comenzar su elaboración, es el

Existen multitud de plantillas, y documentos en Internet, que pueden servirnos de

1.3.1 PRESUPUESTO MENSUAL

El principal horizonte temporal en el

Por tanto, para comenzar el presupuesto, lo que debemos hacer es recopilar la

Para comenzar con el presupuesto, lo mejor es hacerlo por la columna de ingresos, ya

Los ingresos son todas las entradas de dinero que se producen en la

Generalmente, el mayor importe de los ingresos va a venir de los sueldos y los

Sueldo de Alicia 1.658,66 €

Para estudiarlos y recopilarlos de forma ordenada, vamos a clasificarlos en:

• Gastos fijos obligatorios

• Gastos variables necesarios

• Gastos variables prescindibles

Como gastos fijos vamos a considerar todos aquellos imprescindibles

Estos gastos es imprescindible pagarlos y son difícilmente negociables, por lo que, en

Alicia y su ex marido siguen teniendo pendiente de pago la hipoteca de la casa que

 Gastos variables necesarios

Una vez plasmados estos gastos en el presupuesto podremos valorar su verdadera

También de forma bimensual paga el recibo de la electricidad, que suele ascender

Todos los sábados, Alicia hace la compra semanal en un hipermercado de la

Va a trabajar diariamente en el coche, y de paso deja a los niños en el colegio.

Ana, su hija mayor, ha necesitado un tratamiento de ortodoncia para corregir su

Gastos Variables necesarios

 Gastos variables prescindibles

Así pues, podemos definir los gastos variables prescindibles, como

Como digo, la diferenciación entre necesarios y prescindibles es muy personal, y

Además se ha apuntado al gimnasio, para perder peso, y fortalecer los músculos.

En la pausa de su trabajo, Alicia pasa a una cafetería cercana a tomarse un

Gastos variables prescindibles

Los gastos ocasionales consideraremos aquellos que se hacen de

En esta categoría de gastos podremos encontrar las vacaciones, el cambio de

Como no se producen de forma regular, en el presupuesto se puede destinar una

Total gastos ocasionales 100,00 €

CASO PRÁCTICO- PRESENTACIÓN PRESUPUESTO

Nomina de Alicia 1.658,66 € Gastos Fijos

Gastos Variables necesarios

Gastos Variables prescindibles

Total Gastos Variables prescindibles 585,00 €

Total gastos ocasionales 100,00 €

Total ingresos 2.543,07 € Total gastos 2.066,77 €