Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
Unidad1 - Pdf3-Orígenes y Funciones
Unidad1 - Pdf3-Orígenes y Funciones
Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
1 Orígenes, Funciones, Estructura y Funcionamiento de la
Bolsa
Como veremos a lo largo de este tema de Renta Variable, en Bolsa no sólo se negocian
acciones. Sin embargo es imprescindible conocer el concepto de acción así como los
diferentes tipos existentes para entender mejor el funcionamiento de las Bolsas de
Valores.
Una acción representa una parte proporcional (en muchas definiciones, se emplea la
Una acción representa una parte palabra “alícuota”) del capital social de una empresa. Cuando hablemos de compañías
proporcional del capital social de una que cotizan en Bolsa, estas empresas tendrán la forma jurídica de Sociedad Anónima.
empresa. La condición de socio otorga
La tenencia de una o varias acciones otorga la condición de socio propietario de la
unos derechos y obligaciones o
responsabilidades. compañía, en proporción a su participación, esto es, si poseemos el 10% de las acciones
de una empresa poseemos el 10% de la propiedad de la misma.
Para el inversor, una acción es, además, un activo financiero en el que invierte con la
La acción es un activo en el que invierte
esperanza de obtener una rentabilidad, vía dividendos (como propietario de la empresa
con la esperanza de obtener una
rentabilidad por dividendo o revalorización
tendrá derecho a participar proporcionalmente en los beneficios de esta) y vía
del precio revalorización de la acción (el precio de este activo financiero evolucionará en función
de las expectativas de rentabilidad por lo que el inversor logrará una rentabilidad si
sube la valoración de la acción en el mercado. Esta rentabilidad se materializará si
vende las acciones en forma de plusvalía).
1 Los derechos de suscripción se negocian también en bolsa. Los estudiaremos en profundidad en siguientes lecturas.
Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
b) Acciones privilegiadas: Aquellas que incluyen algún privilegio económico adicional al
de las ordinarias, generalmente, un mayor dividendo mediante una participación
especial en los beneficios. Estas emisiones no son muy frecuentes y no deben
confundirse con las Participaciones Preferentes, que son un híbrido entre un valor de
renta fija y uno de renta variable.
c) Acciones sin voto: Conllevan los mismos derechos que las acciones ordinarias,
excepto el de voto en las Juntas Generales. Como contraprestación, confieren el
derecho a un dividendo mínimo, que puede ser fijo o variable, adicional al distribuido
para las ordinarias. Este dividendo mínimo garantizado es preferente y acumulativo
(si no se pudiera pagar ese año, se pagaría dentro de los cinco siguientes).
Las acciones son valores negociables, y, por ello, transmisibles. Sin embargo, las
condiciones en las que se puede realizar la transmisión son distintas según se trate de
acciones cotizadas (en un mercado organizado) o no cotizadas.
Las sociedades que cotizan en las Bolsas de Valores, han de cumplir una serie de requisitos
tendentes a garantizar la liquidez de las mismas. Aun siendo muy diferentes los casos de
unas y otras compañías, esto significa que, en general, la inversión se pueda deshacer en
cualquier momento, porque existe una valoración objetiva (precio de mercado) de la misma,
y que el inversor no está obligado a buscar un comprador de sus acciones, ya que es el
propio mercado el que aporta instantáneamente esta contrapartida. Esta es una gran
ventaja para el inversor, que no se da en el caso de acciones no cotizadas al no existir un
mercado secundario organizado para ellas.
Para hallar el origen de la palabra “Bolsa” debemos retroceder hasta el siglo XIII, cuando en
la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes, una familia noble, encabezada por
Van Der Buërse, realizaba reuniones de carácter mercantil. La importancia de esta familia
dio el nombre a lo que actualmente se conoce como bourse (en alemán). El idioma inglés
no aplica ese término sino Stock Exchange.
Como mercado, la primera Bolsa se creó en Ámsterdam en los primeros años del siglo XVI,
La primera Bolsa se creó en Ámsterdam cuando esa ciudad era un importante centro del comercio mundial. Más tarde, ese lugar de
(siglo XVI) Las bolsas de valores han
primacía lo conquistó Londres y su bolsa de valores. Actualmente existen estas instituciones
evolucionado y hoy se negocia en ellas
cualquier tipo de activo financiero
en muchos países, siendo la más importante del mundo la Bolsa de Nueva York.
(acciones, bonos) y no financiero (oro,
petróleo o materias primas).
Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
Desde aquellos tiempos, las bolsas de valores han evolucionado y hoy se negocia en ellas
cualquier tipo de activo financiero (acciones, bonos) y no financiero (oro, petróleo o materias
primas).
En el caso de las bolsas españolas, hemos de señalar que en ellas no sólo se negocian las
acciones, sino que también lo hacen otros títulos de renta variable, como derechos de
suscripción y warrants; títulos de renta fija, tanto de deuda pública anotada en el Banco de
España como del resto de emisores privados o semipúblicos; acciones y participaciones de
SICAVs y fondos de inversión y otros denominados híbridos, como las obligaciones
convertibles y las obligaciones con warrants.
En este manual, nos referiremos a la parte del mercado en el que se negocia la renta
variable con lo que podemos concluir que la Bolsa es el mercado en el que se compran y
venden (se negocian) las acciones (además de otros activos). En él concurren los inversores,
tanto compradores como vendedores, y los intermediarios financieros. Está abierto a todo
tipo de individuos e instituciones y está regulado oficialmente.
3. Valoración: las bolsas de valores permiten determinar y difundir precios para los
títulos que en ellas se negocian.
Cuando un inversor compra acciones en bolsa no aporta nuevo capital a la empresa (éste
ya se aportó en el momento de la emisión de las acciones), simplemente está sustituyendo
a un accionista que se retira o que, simplemente, vende sus acciones.
Además del mercado primario y secundario, también existen los llamados primer y segundo
mercado. Aunque su denominación resulta similar, se trata en realidad de cosas muy
distintas. Cuando nos referimos al primer mercado, hablamos de aquel en el que cotizan las
empresas más importantes que son, por lo general, las más grandes. Es éste el que
coloquialmente se conoce como “la bolsa”. El segundo mercado es un mercado especial
dentro de la bolsa al que acceden empresas que no cumplen los requisitos para cotizar en
el primer mercado y la gran mayoría de las empresas que participan en él son pequeñas y
medianas empresas Un ejemplo de este mercado es el Mercado Alternativo Bursátil,
recientemente creado en el mercado de valores español.
Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
Las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos y sufren los efectos de los
fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los títulos y acciones a
niveles que pueden no coincidir a corto plazo con los fundamentales de las compañías
cotizadas.
b) Se regula por sus propios estatutos y por las directrices emanadas del organismo
gubernamental de control.
Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
1.1.4 La Bolsa: Organización de las Bolsas de Valores
Como apuntábamos anteriormente, cada una de las Bolsas se rige por su Rectora. Las
Cada una de las Bolsas españolas se rige Sociedades Rectoras de las Bolsas son sociedades anónimas cuya función básica es regir y
por su Rectora, que tiene como funciones:
administrar la correspondiente Bolsa, siendo responsables de su organización y
• Autorizar la admisión a cotización de
valores
funcionamiento interno, no pudiendo en ningún caso realizar actividades de intermediación
• Proponer la suspensión de contratación financiera. Como funciones específicas, se encarga de:
de valores.
• Elaborar y facilitar la información relativa • Autorizar la admisión a cotización de valores, previa verificación por la CNMV del
a la contratación bursátil cumplimiento de los requisitos legales.
Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.