¿Qué es el BCE?

Nacimos el 1 de junio de 1998 y en esa fecha comenzamos los preparativos para la moneda
única, el euro.

El objetivo principal del BCE es mantener la estabilidad de precios. Estamos al servicio de

los ciudadanos de la zona del euro y trabajamos para mantener el valor del euro. En esta
sección te explicamos nuestra estrategia de política monetaria, los instrumentos que
utilizamos y su impacto en tu vida diaria.

Política monetaria

La política monetaria se refiere a las decisiones adoptadas por un banco central para influir en
el coste y en la disponibilidad del dinero en una economía.

En la zona del euro, la decisión más importante del Banco Central Europeo a este respecto se
refiere por lo general a los tipos de interés oficiales. Las variaciones de estos últimos influyen
en los tipos de interés que los bancos comerciales cobran a sus clientes cuando les prestan
dinero. Dicho de otra forma, esta decisión influye en el gasto en consumo y en la inversión de
las empresas. En el caso del BCE, el objetivo de la política monetaria es mantener los precios
estables, es decir, mantener la inflación en niveles inferiores, aunque próximos, al 2 % a
medio plazo. Esto contribuye a su vez a respaldar las políticas económicas generales de la UE
dirigidas al pleno empleo y al crecimiento económico.
En períodos de inflación baja y prolongada y de bajos tipos de interés, los bancos centrales
pueden adoptar asimismo medidas no convencionales de política monetaria, como programas
de compra de activos.

Revisión de la estrategia

El objetivo de la revisión de la estrategia del BCE ha sido asegurar que nuestra estrategia de
política monetaria sea adecuada para su fin, tanto ahora como en el futuro.
La revisión de la estrategia ha incluido todos los aspectos de nuestra política monetaria en el
marco de nuestro mandato, que es mantener la estabilidad de precios.
Hemos escuchado las opiniones de ciudadanos, expertos del mundo académico, miembros del
Parlamento Europeo y organizaciones de la sociedad civil de toda Europa.

Instrumentos y medidas de política monetaria

Para asegurar la estabilidad de precios, nuestra política monetaria influye en cuánto tienes
que pagar para obtener un préstamo y cuántos intereses te dan por tus ahorros. Descubre
cómo funcionan nuestros instrumentos y medidas.

Mercado monetario

El mercado monetario de define como un conjunto de mercados al por mayor donde se intercambian
activos financieros de corto plazo. Sus participantes son grandes instituciones e intermediarios
financieros especializados (por ejemplo bancos).
 La relación que se establece entre sus participantes es meramente financiera, donde acuden al
mercado para intercambiar activos financieros a corto plazo (hasta 18 meses), con un bajo
nivel de riesgo, derivado de la gran solvencia de sus emisores y de una elevada liquidez.

Además, los títulos que cotizan en este mercado también se caracterizan por:
 Utilizar capitalización simple.
 No consideran reinversión de los cupones.
 Utilizan base 360 para el calculo de sus operaciones.

Funciones del mercado monetario

Sus principales funciones son:

 Es un mercado de ejecución de las decisiones de los agentes económicos.

 Mercado de financiación del déficit público.
 Mercado donde se instrumenta la política monetaria.
 Es un mercado necesario para la formación de la estructura temporal de tipos de
interés (ETTI).

Tipos de mercados monetarios

 Mercados monetarios interbancarios: En este mercado las entidades financieras
realizan operaciones de préstamos y crédito mediante depósitos interbancarios, derivados
de corto plazo (FRAs), swaps de tipos de interés a corto plazo u otros activos
financieros, generalmente con vencimiento de un día o una semana.
 Mercado de activos empresariales: En este mercado destacan los pagarés de
empresa, cuyos instrumentos de deuda son emitidos por empresas a  corto plazo e incorporan
una obligación de pago (cuya garantía de pago son ellas mismas). Es por tanto, una forma de
financiación empresarial.
 Mercado monetario de deuda pública: En este mercado es donde se negocia la
deuda pública emitida por el Tesoro en  España. Para ello, el Tesoro emite una serie de
subastas anuales, previa comunicación del calendario.
En el mercado primario (mercado donde se emiten nuevos títulos), es donde se emiten los pagarés de
empresa, normalmente al descuento y pueden ser emitidos de dos formas diferentes; en serie (previo
aviso a la CNMV) o a medida (en función de las exigencias de las compañías demandantes). Una vez
emitidos, estos activos pueden ser objeto de compraventa (negociación) en el mercado secundario.
Por su parte, en el mercado secundario (mercado donde se negocian los títulos ya emitidos, es decir,
los demandantes de los títulos los compran a sus propietarios y no al emisor), puede ser no organizado
u organizado. En España, existen dos mercados organizados donde se pueden negociar activos
financieros de corto plazo:
 Asociación de intermediarios financieros (AIAF): Tiene una gran importancia en la
emisión de deuda de las empresas.
 Mercado de Renta fija: Es el utilizado en gran parte por las empresas para emitir
pagarés.

Mercado de divisas
El mercado de divisas o mercado cambiario es un mercado que se caracteriza por el libre cambio de
divisas, es decir, su objetivo principal es el de facilitar el comercio internacional y la
inversión. También se conoce como FOREX (Foreign Exchange, que se traduce como intercambio de
monedas extranjeras).
 En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado tipo de cambio.
Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los participantes.

Cabe precisar que en el mercado cambiario no se negocia solo efectivo. Por el contrario,

también se comercializan depósitos registrados en instituciones financieras o documentos
que otorguen el derecho a cobrar una cantidad de dinero.

Este mercado ayuda a realizar compras y ventas de empresas de diferentes países sin que
ellos compartan la misma moneda. Por ejemplo, se permite que una empresa de E.E.U.U
importe productos europeos y pague en euros aunque los ingresos de esta empresa sea en
dólares. Para conocer el valor de una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor de
divisas.

El mercado de divisas es relativamente joven, comenzó a formarse en 1970 en el momento en que se

establecieron tipos de cambio flotante aboliendo el tipo fijo establecido en 1944 en Bretton Woods
que tenía como base la onza de oro.

El mercado de divisas es único debido al volumen de transacciones, la liquidez extrema del mercado,
el gran numero y variedad de los intervinientes en el mercado, su dispersión geográfica, el tiempo en
que se opera (24 horas al día excepto los fines de semana), la variedad de factores que generan los
tipos de cambio y el volumen de divisas que se negocia internacionalmente.

Instrumentos más comunes del mercado de divisas

 Operaciones al contado de divisas: Son compra-venta de divisas en las que el tiempo que
transcurre no supera más de dos días hábiles.
 Operaciones a plazo de divisas: Son operaciones de compraventa de divisas en las que la
cantidad y el precio de las divisas se fijan en el momento de la contratación pero la entrega de las
mismas se realiza en un momento fijado en el contrato. Las operaciones a plazo representan el 70%
del total de las operaciones realizadas.
 Derivados financieros: Existen 5 dentro de derivados:

1.Opción financiera de divisas (foreign Exchange options): Contrato que da el derecho (no la
obligación) a intercambiar una divisa por otra a una tasa determinada en una fecha concreta.
2. Futuros de divisas (foreign Exchange futures): es un intercambio de divisas en una fecha
determinada bajo una tasa ya acordada.
3. Contrato no negociado de divisas (non deliverable fowards): un contrato generalmente
negociado transterritorialmente, que se liquida tras la base de distintas monedas.
4. Futuros a plazo (outright forward): Es un intercambio de una divisa por otra a la tasa de
un día futuro predeterminado.
5. Swap de divisas (foreign Exchange swaps): Es un contrato que se caracteriza por la
peculiaridad de comprar y vender una cantidad de divisas, y de revender y recomprar las
divisas a una tasa determinada en una fecha concreta.

Factores por los que los tipos de cambio pueden variar

 Económicos: Inflación (también inflación subyacente), déficit público, PIB, desempleo,

IPC, etc.
 Políticos: Política monetaria de un país.
 Psicológicos: Debido a los rumores. Este último parece tener una menor importancia pero no
es así. Por ejemplo: el 23/04/2013 un rumor de atentado en la casa blanca vía twitter hizo
 tambalear la bolsa de Wall Street durante algunos minutos y los índices llegaron a caer más
de un 1%.
Características del mercado de divisas

Entre las características del mercado forex destacan:

 Gran escala: Se reporta un gran número de operaciones de intercambio

de monedas alrededor del mundo, configurándose el que es considerado el mayor mercado
financiero.
 Variedad: Participan muchos tipos de actores, desde entidades internacionales hasta
personas naturales que se acercan a una casa de cambio. Asimismo, se ofrece una alta gama
de activos financieros: Forwards, opciones, entre otros.
 Agilidad: Es fácil comunicar al demandante con el oferente. Las transacciones
pueden realizarse por diversos medios como la ventanilla del banco o a través de una
computadora.
 Utilidad: Permite satisfacer la necesidad de los agentes por una moneda en particular.
Esto es importante, por ejemplo, si las partes que han cerrado un contrato no se encuentran en
el mismo país. En ese caso, normalmente el comprador deberá adquirir divisa extranjera.

Instituciones del mercado de divisas

Los principales participantes del mercado cambiario son:

 Bancos comerciales: Estos intermediarios financieros permiten transar divisas a sus

clientes. Además, realizan compra y venta de monedas en la administración de
sus depósitos, buscando mantener, por ejemplo, un porcentaje en dólares.
 Bancos centrales: Son las autoridades monetarias de cada país. Dichas entidades
intervienen para evitar fuertes fluctuaciones en el tipo de cambio. Para ello cuentan con
instrumentos de política monetaria como certificados de depósito. Ver relación entre
política monetaria y mercado de divisas
 Empresas: Acuden al mercado cambiario para comprar y vender divisas. Por
ejemplo, pueden ser importadores que necesiten adquirir moneda extranjera para pagar a sus
proveedores.
 Casas de cambio: Permiten al público cambiar parte de su capital de una divisa a
otra. Realizan transacciones en efectivo.