Títulos Desmaterializados

Definición:

Desmaterializar los títulos de crédito consiste en sustituir títulos valores físicos por
medio de anotaciones en cuenta. Estas anotaciones en cuenta poseen la misma
naturaleza y contienen en sí, todos los derechos, obligaciones, condiciones y otras
disposiciones que contienen los títulos físicos.

En el sentido tradicional hasta ahora explicado, los títulos Valores se han clasificado,
según su forma de circulación, en nominativos, a la orden y al portador.

Los títulos desmaterializados son aquellos valores que carecen de un documento físico
que los soporte. En su reemplazo existe un registro contable, conocido como
documento informático, que se administra a través de los depósitos centralizados de
valores.

Para Andrea Pignataro define la desmaterialización como: “Los títulos

desmaterializados son aquellos valores que carecen de un documento físico que los
soporte. En su reemplazo existe un registro contable, conocido como documento
informático, que se administra a través de los depósitos centralizados de valores”

Elementos:

Elemento personal:

 Emisor,
 Intermediario financiero o bursátil
 Depositario
 Inversionista

Elemento formal:

Inscripcion fiduciaria de titulo ante un ente central

Este consiste en la transferencia fiduciaria de los titulos a favor de un ente central. La

traditio se suprime y la circulacion de los titulos de credito se reduce a la simple
inscripcion en cuenta.

Clasificación:

Entre cinco niveles de la desmaterialización del título corresponde a Raffaele Lener,

wertrechte, en terminología alemana.

Desmaterialización total obligatoria:

Este sistema ha sido acogido a través de la experiencia francesa y danesa, en las cuales
se da una ruptura total, completa e irreversible del ligamen entre “Recht am Papier” y
“Recht aus dam Paper” (Derecho sobre el documento y Derecho de Documento
respectivamente). Aquí el titulo desaparece definitivamente y el derecho es
representando por medio de una inscripción en cuenta.

Desmaterialización total facultativa:

Se trata de una forma menor de desmaterialización en este poseedor del título tiene la
facultad de seleccionar entre la introducción al régimen de administración centralizada
o conservarlo. Si elige someter el titulo a la central, el título valor se le sustituye por
una anotación en cuenta.

Desmaterialización de la circulación:

En este caso no hay desaparición absoluta del documento, el titulo existe

materialmente. Es posible que el titulo se encuentre depositado en una central de
valores. No se produce la desaparición corporal del título valor, sin embargo, sus
posteriores transmisiones se efectúan sin la respectiva entrega material del
documento. La emisión material del título no se ha efectuado, pero éste puede ser
retirado el sistema con su correspondiente expedición. Tal es el caso de los títulos
múltiples o globales.

La característica más importante consiste en que la circulación se produce sin la

respectiva tradición material, la cual es reemplazada por una anotación contable, de
manera que el derecho circula con independencia del documento, el cual se encuentra
depositado en una central de valores y podrá ser objeto de retiro en cualquier
momento.

En este sistema, el depositante no puede pretender la devolución de los mismos títulos

que depositó puesto que dado su carácter fungible, éstos se confunden entre la masa
depositada operándose.

La accion en sentido único

Se trata de la sustitucion de los titulos accionarios por un documento o certificado

global que representa la totalidad de la participación social del titular, pero configura
un titulo valor, por carecer de vocacion circulatoria. La emision de la accion en sentido
unico concluya la tipologia antes descrita, constituyendo ésta el nivel mas leve de
desmaterializacion, de acuerdo a Lener.

Caracteristicas:

 Los valores mobiliarios, que dada su naturaleza han posibilitado sin mayores
contratiempos logra ser desmaterializarlos y sustituirlos por anotaciones en
 cada cuenta, todo ello gracias a la tecnologia electronica y telematica que
domina nuestros dias.
 La posibilidad de llevar un registro o cuentas de esos vaores, identificado a sus
titulares en registros especiales hace prescindible el uso del soporte de papel al
que los titulos valores estuvieron ligados dese sus origenes.
 Estos valores pueden tener soporte papel o electronico o anotacion en cuenta
 Los titulos de credito desmaterializados tienen como elementos caracteriticos
la incorporacion, la legimitacion, la literalidad y la autonomia
 El titulo de credito es un documento que lleva incorporao un derecho, el
derecho va unido al titulo y su ejercicio está conicionado por la exhibicion del
documento
 La legitimacion consecuencia de incorporacion, para ejercitar el derecho es
necesario legitimarse exhibiendo el título de credito.
 La literalidad hace referencia a que el derecho se medirá en su naturaleza,
ambito, contenido y demás circunstancias por la letra del documento, por lo
que dice literalmente se encuentre en él consignado.
 La autonomia, es autonomo el derecho que cada titular sucesivo va
adquiriendo sobre el titulo y sobre los derechos en él incorporados.

Requisitos de creación:

El Artículo 2 de la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, se refiere a la posibilidad

de crear o emitir y negociar los valores, por medio de anotaciones en cuenta

El Artículo 52 establece que cuando se adopte esta modalidad de creación, se aplicará

para todos los valores que se emitan en serie.

El Artículo 54 de este cuerpo legal, establece que los valores representados por medio
de anotaciones en cuenta, se crean por virtud del asiento correspondiente en los libros
de contabilidad del emisor y que la base del asiento contable lo constituirá el
instrumento legal de emisión. “Los valores representados por medio de anotaciones en
cuenta, se crean por virtud del asiento correspondiente en los libros de contabilidad del
emisor. La base del asiento contable lo constituirá el instrumento legal de emisión”

Regulación:

Decreto Número 34-96, Ley del mercado de valores y mercancías

La desmaterialización en Guatemala, solo se aplica a los títulos valores referidos en la

Ley de Mercado de Valores y Mercancías, no así en los títulos regulados en el Código
de Comercio, es por ello la importancia de impulsar las desmaterialización de estos
para agilizar las transacciones comerciales y la adaptación de los requisitos formales
establecidos en la legislación actual.