UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMÓN

Facultad de Ciencias Económicas

Departamento de Posgrado

“DIPLOMADO EN FINANZAS APLICADAS"

13va º “VERSIÓN”

MONOGRAFÍA

Leasing financiero en Bolivia

Tutor: Mgr. Carlos Rolando Alanez Soria

Postulante: Doris Gamboa Rosas

Noviembre, 2018
Cochabamba – Bolivia
 AGRADECIMIENTO:

Agradezco a Dios por haberme dado la fuerza para culminar esta

etapa de mi vida, darme la sabiduría suficiente para poder estudiar.

A mis padres, por todo su esfuerzo que realizaron, todo el apoyo

durante todo este tiempo, corrigiéndome las faltas, y brindándome
su cariño inmenso.

Y también quiero agradecer a todos mis licenciados que me

prepararon en mi formación académica como en el diplomado que
me brindaron su ayuda en este proyecto.
 DEDICATORIA

Esta monografía está dedicada a mis queridos padres, ya que

gracias a ellos recibí todo su apoyo para poder culminar mis
estudios darme los ánimos para seguir adelante, superarme a crecer
más en mi formación académica.

Y doy gracias a Dios por todas las fuerzas que me dio para seguir
adelante en mis estudios a pesar de muchos intervinientes que se
presentaron durante mi vida.
 Contenido

1. INTRODUCCIÓN............................................................................................................... 1

2. RESÚMEN ......................................................................................................................... 3

3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ............................................................................. 4

3.1. Formulación del problema ................................................................................................... 4

4. OBJETIVOS ....................................................................................................................... 5

4.2. Objetivo especifico .............................................................................................................. 5

5. JUSTIFICACIÓN ................................................................................................................ 6

6. ALCANCE .......................................................................................................................... 7

6.1. Espacial ............................................................................................................................... 7

6.2. Temporal ............................................................................................................................. 7

6.3. Temático ............................................................................................................................. 7

7. MARCO DE REFERENCIA ............................................................................................... 8

7.1. Marco Conceptual ............................................................................................................... 8

7.1.2. Antecedentes del leasing ...................................................................................................... 8

7.1.3. Como surgió el leasing en la historia de Bolivia ................................................................... 9

7.1.4. Por qué de la inversión para la mejora .................................................................................. 9

7.1.4.1. Inversión a corto plazo. .............................................................................................. 10

7.1.4.2. Inversión a largo plazo ............................................................................................... 10

7.1.5. ¿Financiamiento es muy importante? ................................................................................. 10

7.1.6. El leasing financiero y la banca .......................................................................................... 11

7.1.7. Qué es el leasing financiero ............................................................................................... 11

7.1.8. Derechos y obligaciones del arrendador y arrendatario ....................................................... 13

7.1.9. Ventajas del leasing financiero........................................................................................... 14

7.1.10. Desventajas del leasing .............................................................................................. 14

7.1.11. Características del leasing financiero.......................................................................... 14

7.1.12. Partes esenciales que tiene el leasing financiero ......................................................... 15

7.1.13. Modalidades de leasing .............................................................................................. 16

7.1.13.1. Leasing financiero ..................................................................................................... 16

7.1.13.2. Leasing internacional ................................................................................................. 16

7.1.13.3. Leasing operativo ...................................................................................................... 16

7.1.13.4. Leasing Renting ......................................................................................................... 17

7.1.13.5. Lease back ................................................................................................................. 17

7.1.13.6. Leasing inmobiliario .................................................................................................. 18

7.1.13.7. Leasing para refinanciamiento ................................................................................... 19

7.1.14. Entidades que dan el leasing financiero ...................................................................... 19

7.1.14.1. Fortaleza leasing ........................................................................................................ 19

7.1.14.2. BNB leasing .............................................................................................................. 19

7.1.14.3. Bisa leasing ............................................................................................................... 20

7.1.15. Qué es una Empresa................................................................................................... 21

7.1.15.1 Clasificación de las empresas ......................................................................................... 21

7.2. MARCO NORMATIVO ................................................................................................... 25

 7.2.1. Sistema financiero de Bolivia ............................................................................................ 25

7.2.2. Ley de servicios financieros ............................................................................................... 26

7.2.3. Comportamiento tributario del leasing ............................................................................... 30

8. DESARROLLO PRÁCTICO............................................................................................. 31

8.1. Planteamiento .................................................................................................................... 31

8.2. Objetivo de realizar la comparación de un préstamo mediante leasing y mediante un préstamo

bancario 31

8.3. Empresa Constructora Zelada ............................................................................................ 32

8.4. Motivo del financiamiento ................................................................................................. 32

8.5. Activo que será financiado................................................................................................. 33

8.6. Opción 1. Financiamiento mediante Leasing financiero...................................................... 34

8.6.1. Requisitos para solicitar un préstamo mediante leasing financiero ...................................... 34

8.6.2. Pasos que se deben seguir al momento de realizar el financiamiento................................... 35

8.6.3. Características del crédito mediante leasing financiero ....................................................... 37

8.6.4. Cálculo de las cuotas ......................................................................................................... 37

8.7. Opción 2. Financiamiento mediante préstamo bancario: BNB ............................................ 40

8.7.1. Desventajas de un crédito .................................................................................................. 41

8.7.2. Requisitos para solicitar un préstamo mediante leasing financiero ...................................... 41

8.7.3. Pasos que se deben seguir al momento de realizar un Préstamo Bancario............................ 42

8.7.4. Tasa de interés Fija y Tasa de interés Variable ................................................................... 44

8.7.5. Características del crédito mediante una la entidad financiera BNB .................................... 45

8.7.6. Cálculo de las cuotas mediante préstamo............................................................................ 45

8.8. Cuadro comparativo de fortaleza leasing y crédito leasing BNB ......................................... 47

8.9. Análisis de los resultados ................................................................................................... 48

8.9.1 Indicador del Valor Actual Neto ............................................................................................. 48

8.10. Beneficios del leasing financiero........................................................................................ 49

9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES .................................................................. 50

9.1. Conclusiones generales ...................................................................................................... 50

9.2. Recomendaciones .............................................................................................................. 51

10. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS LIBROS ................................................................. 52

PAGINAS WEB ............................................................................................................................. 52

ANEXO .......................................................................................................................................... 53
Lista de tablas

Tabla1 Plan de pagos anual del Financiamiento Mediante Fortaleza Leasing……………………….…………37

Tabla2 Resumen del cálculo del Valor Presente por Fortaleza Leasing…………………………….………….37

Tabla3 Plan de pagos anual del Financiamiento Mediante préstamo bancario BNB………………….……….44

Tabla4 Resumen del cálculo del Valor Presente por Fortaleza Leasing………………………….…………….45

Lista de Ilustración

Ilustración1 Proceso de los requisitos para un Leasing Financiero (Elaboracion Propia)……………………..36

Ilustración2 Proceso de los requisitos para un Préstamo Bancario (Elaboración Propia)………………………44

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1. INTRODUCCIÓN

El tema de trabajo de investigación que elegí es el leasing Financiero en Bolivia, ya que es de gran
importancia conocerlo, explorar los beneficios, saber manejarla, saber utilizarla y como también conocer
las ventajas que nos trae para las grandes como pequeñas empresas en nuestro país.

El leasing se constituye como una operación bancaria que permite al cliente financiero sea grande o
pequeña, contar con maquinarias y equipos de alta tecnología para implementarla en su empresa a efectos
de mejorar y potenciar su capacidad productiva, y sobresalir dentro de su rubro.

Esta nueva forma de financiación le será muy beneficioso a las micro o pequeñas empresas, ya que las
entidades financieras solo cubren una parte del activo que está solicitando comprar, y muchas empresas no
tienen la oportunidad de contar con una maquinaria y equipo nuevo, vehículo, inmueble para su expansión,
y el contar con este financiamiento traería progreso para su empresa.

El capital de inversión es fundamental para cualquier tipo de empresa, que quiera crecer más en rubro, pero
lamentablemente dentro Bolivia, existe muchas micro y pequeñas empresas que no con cuentan con
garantías que las entidad de financiamiento les exigen o que tienen bajo capital para ser acceder a los
créditos, que están son obligadas a estar atascadas en su rubro o bien cierran ya que hay otras empresas
mejores que ocupan su lugar ya que estas cuentan con toda la capacidad para abastecer su mercado. Es triste
ver empresas que empezaron bien y por no contar con una inversión en una maquinaria nueva para producir
más, un vehículo para su transporte de su mercadería, una expansión de su actividad, estás cierran.

En Bolivia hay tres entidades conocidas que dan el Leasing financiero como ser BNB leasing, Fortaleza
leasing y Bisa Leasing. Estas tres entidades ofrecen al público tanto leasing para bienes muebles como
bienes inmuebles, el empresario o persona particular podrá acceder a estos créditos siempre y cuando
cumpla con los requisitos correspondientes según cada entidad lo requiera.

En nuestro marco de desarrollo les presentaremos dos opciones de financiamiento en el cual contaremos
con una empresa que requerirá un activo, y no sabrá que opción tomar, si ir a una entidad financiera a
solicitar un crédito o ir a una entidad del leasing y solicitar un arrendamiento. Tanto en ambos casos les
mostraremos los requisitos como los pasos a seguir que debe realizar el cliente para ambas opciones.

Para este caso se hizo una comparación de un financiamiento que una empresa Constructora requería un
vehículo para el traslado de equipos maquinaria para realizar sus trabajos, en ambas entidades tanto de un
préstamo bancario y leasing tienen una tasa de interés del 15% y plazo de 5 años. Realizando todos los
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cálculos correspondientes se pudo evidenciar que la mejor opción es del leasing ya que me genera un costo
menor que de un préstamo bancario que es de Bs. 184.034,84.

El beneficio que me genera el leasing financiero es que, da una respuesta rápida a nuevas oportunidades de
inversión, en un menor tiempo en los tramites y sin hipotecas, otro beneficio es que no se requiere de
garantías adicionales ya que el vehículo que se solicita es la garantía, los pagos que realizara el cliente a la
entidad arrendadora serán considerados como gasto lo cual son deducibles, con el nuevo equipo ara que la
empresa sea más eficiente a la hora de realizar sus trabajos.

Como en todo financiamiento no todo será positivo o también debemos hablar de las desventajas que nos
traen una de esas es que el periodo de pago durante el plazo acordado es igual a la vida útil del bien
arrendado, como es financiamiento rápido sin garantías la tasa de interés es elevada a comparación que un
crédito bancario, el cliente no podrá comprar el bien hasta que se haya cumplido el plazo acordado según
contrato, también el cliente se hace responsable de todos los daños, deterioros que pueda sufrir el bien.

Al tomar una decisión de financiamiento se debe estar seguro de que necesito, es importante y cuan
ventajoso me sería el contar con ese activo. Y para solicitar un financiamiento mediante leasing debemos
saber todos las obligaciones y derechos que debe cumplir el cliente según el contrato leasing, así como
también en caso de incumplimiento que sanciones generara al cliente y debe estar de acuerdo.
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2. RESÚMEN

Desde ya hace varios años se ha estado practicando el leasing en la zona oriente de Asia en Mesopotamia
que actualmente es Irak, de ahí fue se fue extendiendo por toda Asia, Europa llegando así América y fue
expandiendo por todo el territorio. En Bolivia el leasing llega el año 1990 pero a partir del año 2000 esta
va creciendo, aunque en menor proporción ya que la falta de información y conocimiento era bastante
cerrada y muchos empresarios solo accedían a un préstamo bancario en caso de requerir inversión.

En Bolivia existen muchas empresas desde grandes, medianas, pequeñas y microempresas, que requieren
de inversión para crecer en su producción, pero tanto como las pequeñas y micro empresas la mayoría no
tienen la oportunidad de crecer, debido a que no cuentan con capital suficiente para invertir, es por eso que
estas empresas buscan fuentes de financiamiento, su primera opción es la de ir a una entidad financiera
solicitar un crédito pero no tas pueden acceder a ese crédito, debido a que la entidad revisa su capital, su
antigüedad, y varios otros factores que les impiden realizar el crédito y poder invertir.

¿Pero que es el leasing? Es una modalidad de financiamiento en el cual el cliente (arrendatario) va a una
entidad financiera (arrendador) a solicitar un activo el cual necesita para poder ampliar su producción o le
será beneficioso contar con tal bien, una vez solicitado y entregado al arrendatario este deberá hacer pagos
periódicos durante un periodo de tiempo según contrato.

Como sabemos el leasing es solo una alternativa de financiamiento, actualmente existen varias
microempresa y pequeñas empresas que están optando esta modalidad, debido a los beneficios como
ventajas que trae, tales como no necesitan contar con garantías adicionales ya que el bien solicitado es la
garantía, el cliente al finalizar el contrato tendrá la opción de compra del bien si lo desea, para el arrendatario
el pago de las cuotas le generan un gasto lo cual son deducibles para el pago del Impuesto a las Utilidades
de las Empresas. No solo podemos hablar de las ventajas también existen desventajas como la tasa de interés
es demasiado elevada, el periodo de pago durante el plazo acordado es igual a la vida útil del bien arrendado
entre varios otros factores.

Dentro de un contrato leasing hay obligaciones como derechos que se deben seguir, como la obligación del
arrendatario es la de cumplir con el pago de las cuotas, usar el bien de forma correcta, y la del arrendador
es la de entregar el bien solicitado en perfectas condiciones para su uso correspondiente, dar la opción de
compra al arrendatario. También hay derechos que debemos que conocerlo como la del arrendatario es de
utilizar el bien durante todo el plazo establecido, tiene derecho a adquirir el bien una vez que se haya
concluido el plazo, y del arrendador su derecho es del recibir el pago por contrato leasing.
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3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

El leasing en nuestro país es poco usado a comparación de un crédito bancario y el problema que muchas
empresas que generalmente son las pequeñas y microempresas, enfrentan esto debido a la falta de recursos
económicos para la inversión en maquinarias, equipos de última tecnología, inmuebles para su ampliación
de producción, entre varios factores que les sería muy beneficioso para la empresa para poder crecer.

Estas empresas van a las entidades financieras para poder sacar préstamos bancarios y estas les dan muchas
condiciones o restricciones de las cuales les es difícil conseguir dinero para su inversión. Por tal razón
estudiaremos otra forma de financiamiento que no sea préstamo bancario, sino el leasing financiero es poco
conocido, pero con el tiempo ya va creciendo.

El leasing financiero es un arrendamiento entre dos partes un arrendador (entidad) y un arrendatario

(cliente) que realizan un contrato en el cual el arrendatario hace pagos periódicos por un tiempo determinado
por el préstamo de una activo que el mismo solicito al arrendador y al finalizar el contrato tiene la opción
de comprarlo o también devolver el activo arrendado o bien realizar otro contrato de leasing. Ya en Bolivia
han optado por esta modalidad por los beneficios que tienen como ventajas ya que con el pago periódico
de cada mes eso le genera un gasto y este es deducible lo cual disminuye en el Impuesto de las Utilidades
de las Empresas, pero también se presentan desventajas como la tasa de interés que es demasiado elevada
que un préstamo bancario, el arrendatario no podrá comprar el bien hasta que se termine el plazo
establecido.

3.1. Formulación del problema

En el trabajo de investigación que realizo, el problema que analizaremos es de carácter financiero, debemos
de conocer cuáles son los benéficos, ventajas, desventajas al tomar un financiamiento mediante leasing,
esto influye mucho en el desarrollo de las diferentes actividades de las empresas generalmente las pequeñas
y microempresas.
 5

4. OBJETIVOS

4.1. Objetivo General

Como objetivo general de la presente investigación es la de:

 Conocer más acerca del leasing Financiero o Arrendamiento Financiero, cuáles son las
entidades nos ofrecen, las ventajas que nos dan como la opción de compra al finalizar el contrato
que nos podrían traer el uso de esta nueva herramienta como la aplicación de la misma.

4.2. Objetivo especifico

 Conocer cuan beneficioso es el Leasing Financiero en las microempresas como pequeñas

empresas.
 Conocer sus principales características del Leasing Financiero.
 Saber de las obligaciones y derecho que tienen ambas partes en un contrato leasing (cliente
y entidad financiera).
 Analizar y llegar a una conclusión de cuál sería la mejor opción que se podría optar entre
leasing financiero y una entidad financiera.
 Saber los pasos que se realizan al momento de solicitar un financiamiento mediante el
leasing, así como también de un préstamo bancario.
 Dar nuestra conclusión y elegir la mejor opción de financiamiento que nos convenga para
poder invertir.
 Conocer los derechos como obligaciones que tienen ambas partes en el contrato arrendador
como arrendatario.
 6

5. JUSTIFICACIÓN

En esta investigación que estamos realizando, demostraremos que una empresa no solo tiene como recurso
único el préstamo bancario, sino que hay otras alternativas y mejores que le será muy beneficioso para
poder crecer y ampliar su producción.

El leasing financiero es una mejor alternativa ya que empresas desde las más grandes, medianas, pequeñas
y las pymes, podrán optar de manera sencilla en corto plazo, bajo costo, y sin necesidad de contar con una
garantía adicional.

El leasing financiero se ha vuelto un mecanismo de financiamiento más moderno y de fácil acceso, es por
eso que en mi trabajo de investigación queremos enfocarnos y detallar todas las ventajas, beneficios que
traen al optar por este método, diversas empresas ya optan sin pensarlo esta modalidad de financiamiento
y se sienten satisfechos con los resultados obtenidos.

En Bolivia existen muchas empresas pequeñas como también pymes que no cuentan con capital suficiente
para invertir en nuevas maquinarias o mejores equipos de última tecnología que este les permita una mejor
producción, mejor distribución, para ser eficientes en su rubro. Es por eso que se pensó en varias opciones
de financiamiento de las cuales estas no les rechacen por no contar con capital suficiente o por tener bajo
rendimiento, entre otros factores que les impiden contar con dinero suficiente para hacer su inversión y así
lograr crecer en su empresa.

La necesidad de financiamiento en Bolivia ha crecido haciendo necesario la apertura de nuevas alternativas

que permitan acceder a créditos, sin solicitar garantías, que afecten al desarrollo y crecimiento de la
economía boliviana, principalmente al sector pyme que muchas familias de escasos recursos lo conforman
que buscan mejorar sus condiciones de vida tanto económicas como sociales.
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6. ALCANCE

6.1. Espacial

La presente investigación se realizó en el departamento de Cochabamba.

6.2. Temporal

Gran parte de los datos son actuales de la presente gestión con implementación de información de gestiones
pasadas.

6.3. Temático

La investigación que se realizo tiene como objetivo analizar de cuan ventajoso es el uso de financiamiento
mediante el leasing para las pequeñas como micro empresas en Bolivia, haciendo una comparación de un
préstamo bancario con un financiamiento mediante leasing y sacar nuestra conclusión.
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7. MARCO DE REFERENCIA

7.1. Marco Conceptual

7.1.2. Antecedentes del leasing

El leasing se remonta en 5.000 años a.C., este fue utilizados primeramente por los sumerios, quienes estaban
ubicados antiguamente en Mesopotamia, estos pueblos hacían prácticas en sus tierras que cedían a otros a
cambio de cultivarlas.

Algunos hechos históricos del leasing:

Bell Tetepona Sistema creada en 1877 era una empresa estadounidense de telecomunicaciones, en 1920 la
compañía decidió alquilar sus equipos en lugar de venderlos, lo que llamo la atención de muchas empresas
que posteriormente utilizaron la misma modalidad.

También en 1952, el Sr. D.P. BOOTHE JR., quien era el director de una pequeña fábrica de productos
alimenticios en California, tras que había terminado la guerra de Corea la compañía de Boothe, había
recibido un pedido muy importante del ejército y necesitaba una maquinaria adecuada para el embalaje y
acondicionamiento para sus productos. La compañía Boothe no tenía la capacidad económica para comprar
dicha máquina y decidió arrendatarias, Boothe pensó que otras empresas podían encontrarse con la misma
situación de no poder contar con maquinaria nueva para abastecer a sus clientes.

Es por eso que Boothe decidió crear una nueva compañía UNITED STATES LEASING CORPORATION
dedicada a prestar sus servicios, como leasing aportando veinte mil dólares e invito a tres socios más,
también adquieren préstamos por quinientos mil dólares y el negocio empieza a crecer al cabo de dos años,
la compañía subió a dos millones de dólares.

Y es entonces donde se presenta otro hecho histórico que es la de la expansión del ferrocarril en Inglaterra
donde se constituyen las primeras sociedades de responsabilidad limitada a brindar sus operaciones de
leasing, de la misma manera en Estados Unidos en 1952 se funda una sociedad de leasing en San Francisco,
la United States Leasing Corporation, para dar respuestas a las diversas necesidades de las empresas.

En Estados Unidos se va desarrollando el LEASING, también por parte de los bancos y entidades
financieras tomaron interés en la operación y en menos de diez años se establecieron 800 sociedades
dedicadas a la actividad.
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El leasing sigue contribuyendo a la economía, ya que es una manera de permitir a los empresarios, a tener
cada vez más acceso a los bienes de capital que necesita para el desarrollo de sus actividades.

7.1.3. Como surgió el leasing en la historia de Bolivia

El Leasing Financiero en Bolivia se inició alrededor del año 1990, pero a partir del año 2000 este servicio
va creciendo, aunque en menor proporción que en otros países, debido a la poca información que las
Entidades del mismo dan a conocer al público en general. El leasing financiero es considerado como una
nueva forma de financiación más rápida y menos costosa, debido a que el leasing puede cubrir hasta todo
el costo del bien (mueble, maquinaria, inmueble, etc.) y el trámite se demora en menos de un mes.

Muchas empresas bolivianas cierran en su primer año de funcionamiento, esto debido a diversos factores
tales como los requisitos que el gobierno impone para establecerse formalmente, el pago de impuestos,
quiebras que se dan por la competencia, el poco apoyo que se brinda a las empresas y como es actualmente
el pago del doble aguinaldo. Según Fundempresa alrededor de 4.440 empresas del presente año han cerrado
por las causas ya dichas anteriormente, el 92% son empresas unipersonales y el resto son de responsabilidad
limitada o sociedad anónima, lo que aún sigue siendo una cifra muy grande.

En Bolivia existen tres empresas conocidas que realizan estas operaciones de Leasing Financiero que son:
Bisa Leasing, BNB Leasing y Fortaleza Leasing, y que las mismas están reguladas y supervisadas por la
Autoridad de Supervisión Financiero (ASFI).

También cabe decir que en estos últimos años ha habido entidades que están realizando microleasing tal es
el caso de una Asociación Nacional Ecuménica de Desarrollo (ANED) que realiza el microleasing a
pequeños productores el cual, al finalizar el plazo, el cliente tiene la opción de compra del activo a un precio
residual.

7.1.4. Por qué de la inversión para la mejora

La inversión es el suceso mediante el cual se decide colocar parte de sus ganancias en alguna actividad
económica y que la misma le permita obtener ganancias a corto y largo plazo. Con esta definición podremos
decir que cuando una empresa ya está establecida la misma busca crecer aún más, y para lograr su objetivo
busca mediante la inversión ampliar su producción ya sea adquiriendo nuevos equipos de producción,
contar con vehículos para la mejor distribución, ampliar su empresa, entre varios factores.
 10

7.1.4.1. Inversión a corto plazo.

Son las inversiones temporales, consiste en la adquisición de documentos a corto plazo como los
certificados de depósito DPF, bonos del tesoro y documentos negociables, como las inversiones en valores
negociables de deuda, los bonos del gobierno y de compañías o en valores negociables de capital
refiriéndose a acciones preferentes y comunes. Las inversiones temporales tienen como característica
convertirse en efectivo rápidamente y ser totalmente negociables.

7.1.4.2. Inversión a largo plazo

Son inversiones que realiza la empresa por periodos de tiempo mayores a 3 años, en estas operaciones se
realiza la colocación de dinero en una empresa u organización, y estas se encargan de reinvertirlas en otras
opciones como la compra de dividendos o la mejor opción que sería invertirlo en la Bolsa que traen mejores
rendimientos solo es cuestión de analizar los mercados bursátiles, y de esta manera consiguen mejores
rendimientos tanto para la empresa como para las compañías encargadas de realizar estas operaciones.

Muchas empresas en Bolivia buscan crecer, fortalecer su mercado frente a las competencias, pero en su
gran mayoría las empresas tienden a cerrar debido a las nuevas competencias, impuestos, empresas en su
1er año de funcionamiento

7.1.5. ¿Financiamiento es muy importante?

Para muchas empresas en Bolivia el hecho de realizar un financiamiento de una entidad financiera, emisión
de títulos valores, acciones, entre otros. Le es más beneficioso para poder crecer ampliando su producción.

Antes de elegir cual sería nuestra mejor opción, debemos de pensar en los siguientes puntos:

 En caso de préstamo bancario, evaluar cuál es la mejor opción de facilidad de pago

 Hacer nuestras comparaciones de cual medio de préstamos nos será menos costosa (tasa de
interés)
 Y por último evaluar nuestra capacidad de pago, si podremos hacer frente a esa deuda.
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7.1.6. El leasing financiero y la banca

Leasing

El leasing en Bolivia como se había dicho antes, fue promulgada de la ley Nro. 393 de Servicios Financieros
en su título II, Capitulo II, artículos 126 al 148, con el objetivo de que las entidades financieras o empresas
realicen estás operaciones de arrendamiento financiero de bienes (activos) por un monto hasta 200.000
UFV (lo cual equivale aproximadamente 60.000 dólares americanos).

El leasing es un contrato en la cual el arrendatario (entidad) dará en contrato un activo (maquinaria, equipos,
inmuebles) al cliente, el cual este podrá al finalizar comprar el activo, por su valor residual.

En Bolivia existen muchas empresas tanto pequeñas como grandes, que no cuentan con capital de inversión
suficiente para poder adquirir un activo, lo cual les será muy beneficioso a esas empresas, lo cual estas
podrán mejorar en su producción, eficacia, y calidad de producto.

Banca

El porcentaje de créditos otorgados a empresas por parte del sistema bancario es del 94%, lo cual esto
nos da a conocer que muchas empresas, le es mejor prestarse del banco, esto no quiere decir que mejor, el
leasing en Bolivia es muy poco desarrollada, de hecho, solo existen 3 entidades conocidas que lo ofertan.

Muchas empresas pequeñas al momento de querer realizar un prestamos de una entidad, estas son
rechazadas por no contar con capital suficiente o tener bajo rendimiento, lo que provoca que cierren esas
empresa o sinos se quedan estancados, sin poder hacer una ampliación una mejor producción en su rubro

Al momento de que un empresario está pensando en ampliar su producción o querer expandir más su
negocio, lo primero que piensa es en un préstamo financiero, ya que esta modalidad ya está plantada en su
mente no solo de él, sino de muchas otras personas que quieran crecer más en su empresa. Muchos ya no
buscan otras mejores alternativas de financiamiento que le generarían menores costos, prefieren optar por
el mayor costo con tal de crecer en su negocio.

7.1.7. Qué es el leasing financiero

El Leasing Financiero o Arrendamiento Financiero es un contrato mediante el cual, el arrendador (entidad)

traspasa el derecho de usar un activo productivo como maquinaria, equipo de transporte, computadoras,
inmueble a su arrendatario (empresa o personas), este a cambio del pago de cuotas durante un plazo
 12

determinado, en la cual, al finalizar, el arrendatario tendrá la opción de renovar el contrato, comprar o

devolver el activo. También como ventaja que tendrá el arrendatario es que podrá optarlo sin necesidad de
una garantía adicional.

En la ley de servicios financieros Arrendamiento Financiero lo definen de la siguiente manera:

“Es una actividad financiera realizada por una entidad de intermediación financiera o por una empresa
de arrendamiento financiero de objeto exclusivo u otras sociedades comerciales no especializadas en su
condición de arrendador, consistente en trasladar en favor de una persona natural o jurídica como
arrendatario el derecho de uso y goce de un bien mueble o inmueble, a cambio del pago de un canon en
cuotas periódicas, otorgando en favor del arrendatario la opción de compra de dicho bien por el valor
residual del monto total pactado. El arrendamiento financiero por su carácter financiero y crediticio, es
de naturaleza jurídica distinta a la del arrendamiento normado por el Código Civil.”

A continuación, les mostrare un esquema del leasing

Esquema del leasing financiero

 13

7.1.8. Derechos y obligaciones del arrendador y arrendatario

Obligaciones del arrendatario:

 Cumplir primeramente con el pago de las cuotas.

 Usar el activo arrendado con la debida diligencia destinándola a satisfacer su necesidad
 Comunicar al arrendador en caso de daños, deterioros, averías que pudo sufrir el activo

Derecho del arrendatario:

 Tiene todo el derecho de utilizar el bien durante todo el plazo establecido según contrato
estipulado.
 Podrá adquirir el bien utilizado una vez que haya terminado el contrato de leasing si lo
desea, mediante la compra del mismo

Obligaciones del arrendador:

 Entregar el activo en perfectas condiciones al arrendatario para su uso correspondiente.

 Al finalizar el plazo dará la opción de compra al arrendatario

Derecho del arrendador

 Recibir del arrendatario el pago correspondiente por contrato leasing

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7.1.9. Ventajas del leasing financiero

 Para el cliente (arrendatario) el leasing le será un método de financiamiento más rápido y

accesible ya que la entidad puede cubrir hasta todo el valor del activo a arrendar.
 También otro beneficio que trae para el arrendatario es que el pago de las cuotas periódicas
que realizara estas son un gasto para la empresa lo cual esta reducirá el pago de Impuestos a las
Utilidades de las Empresas, esto será así en caso de maquinarias, equipos, entre otros
 Para muchas empresas micro y pequeñas el leasing financiero les será de mayor beneficio
ya que al contar con maquinaria, vehículo, entre otros bienes, estas empresas podrán abastecer
al mercado incrementando su producción, tiempo de entrega,
 Al finalizar el contrato del leasing, el arrendatario tiene la opción de compra del activo por
un valor 20% al valor residual.

7.1.10. Desventajas del leasing

 Al ser un financiamiento más rápido y accesible, las entidades que lo ofrecen dan a una
tasa de interés demasiado elevado que las de un banco.
 El periodo de pago durante el plazo acordado es igual a la vida útil del bien arrendado.
 El arrendatario no puede comprar el bien hasta que no termine el plazo acordado.
 El arrendatario tiene la obligación de hacer uso correcto del bien y conservarlo en buen
funcionamiento haciendo el mantenimiento correspondiente cuando lo requiera.
 En caso de que el arrendatario solicite un inmueble, este no podrá ser gravados por el IVA
si no por el Impuesto a las Transacciones IT.
 De acuerdo con el contrato que establecerán el arrendador tiene la obligación de hacer
visitar a la empresa o actividad económica para constatar que el activo otorgado este en perfectas
condiciones.

7.1.11. Características del leasing financiero

 El arrendador (entidad encargada) transfiere un activo al arrendatario (cliente) hasta que se

cumpla el plazo establecido en el contrato
 El arrendador tendrá la obligación que pagar cuotas establecidas según contrato, hasta que
se venza el plazo, lo cual cubrirá la mayor parte de vida del bien arrendado.
 15

 En caso de incumplimiento que pueda existir en el pago de las cuotas del arrendatario, la
entidad encargada del leasing, podrá ejercer a acciones declarativas o ejecutivas en contra del
arrendador con el fin de recuperar el activo.
 En todo el tiempo del contrato, el arrendatario tendrá la obligación de mantener el activo
en buen estado, el arrendador no se hará cargo en caso de deterioros que pueda sufrir.
 Al finalizar el plazo el arrendador tendrá la opción de renovar el contrato, devolver el activo
o también comprar el activo con un valor residual no mayor al 20%.

7.1.12. Partes esenciales que tiene el leasing financiero

Una operación leasing se hace mediante un contrato en las cual ambas partes, se ponen de acuerdo de
acuerdo a los elementos que lo contenga, y posteriormente a la firma del contrato, y en esta parte
explicaremos algunos elementos esenciales:

 El arrendatario. Es la persona natural o jurídica (cliente), la cual toma un activo como

arriendo, el cual este le servirá para mejorar su producción en la actividad que realiza, este
se hará cargo del mantenimiento como de los daños que pueda sufrir el activo. Tendrá la
responsabilidad de cumplir con todos los requisitos del contrato.

 El arrendador. Es la entidad financiera encargada de prestar el servicio de arrendamiento

financiero, esta entidad dará el bien que desea el arrendatario, y esta tendrá que hacer
seguimiento de que el activo está siendo utilizada de manera correcta.
 El Activo. Es el bien que se da en arriendo, estos pueden ser bienes como, maquinaria,
equipos, vehículos, entre otros, como también inmuebles tales como terreno, una casa. El
activo durante el leasing, este es de propiedad de la entidad hasta que finalice el contrato, en
caso que el arrendatario quiere comprarla, pasa a propiedad del arrendatario. Mientras tanto
todos los mantenimientos deberán hacerse cargo el arrendatario.

 El plazo. El plazo está acordado en el contrato, el cual ambas partes ponen el tiempo de
arrendamiento en la cual el arrendatario pagara las cuotas establecidas y este no superara el
2/3 del valor de vida útil del activo.
 Las cuotas del arrendamiento. Es el pago que ara el arrendatario una vez firmado el contrato
obligatoriamente, ya que este a cambio estará utilizando el activo que solicito para su
empresa. Para el arrendador el pago de las cuotas le será la recuperación de las inversiones
 16

que realizo para la compra del bien, más una ganancia por concepto del servicio, las cuotas
que pagará el arrendatario será de acuerdo al plazo establecido y también a su flujo de caja
de su empresa.

 Opción de compra. Al finalizar el contrato de leasing, el arrendatario tendrá la opción de

compra si este lo quiere, pagando el valor residual no mayor al 20% del activo, o bien este
podrá devolverlo o firmar un nuevo contrato de arrendamiento por el mismo activo u otro el
cual requiera su empresa.

7.1.13. Modalidades de leasing

7.1.13.1. Leasing financiero

Es un arrendamiento financiero es una operación por medio de la cual una persona denominada arrendador,
da el uso de un bien a otra persona denomina arrendatario, el arrendatario se compromete mediante un
contrato establecido el pago de cuotas durante un periodo determinado y que al finalizar este tendrá la
opción de compra del bien, renovar o devolver el bien.

Una vez traspasado el bien al arrendatario, este se hará cargo de todos los daños que pueda sufrir el bien
hasta terminado el plazo. Todo esto debe estar bien especificado en el contrato antes de ser firmado para
que no haya desacuerdos.

7.1.13.2. Leasing internacional

Es un contrato en la cual una empresa cede a otra el uso de un bien comprado por la sociedad (entidad
financiera o sociedad de arrendamiento financiero) siguiendo las instrucciones del arrendatario, durante el
tiempo determinado según contrato, a cambio del pago de unas cuotas periódicas, teniendo el mismo la
posibilidad de ejercitar una opción de compra al final del contrato.

7.1.13.3. Leasing operativo

El Leasing Operativo es un contrato muy diferente al leasing financiero, se caracteriza por ser un contrato
de corto plazo entre 6 meses a 3 años, por lo cual este no cubre todo el valor del activo a lo largo del
contrato, es por eso que puede ser revocable por cualquiera de las dos partes con previo aviso.
 17

También otra característica del leasing operativo es que es un contrato que no reconoce la opción de compra,
pues ya que la transferencia de la propiedad no está en la intención de las partes.

En este leasing las no participan las entidades intermediarias, no que es un contrato de un proveedor
(fabricante del activo) y el usuario (cliente). También como en los gastos de reparación y mantenimiento
corren a cargo del arrendador.

7.1.13.4. Leasing Renting

Es un contrato que se asemeja al leasing operacional, y va acompañada de otros servicios como

mantenimiento, asistencia técnica, sin embargo, a diferencia del leasing operacional, el arrendador no le da
al cliente o arrendatario la opción de compra porque el arrendamiento es parte de su estructura empresarial,
es decir que es parte del objeto de la empresa, de su giro, de su razón de ser.

7.1.13.5. Lease back

El léase-back es una fórmula de financiamiento que tiene parte del arrendamiento financiero, en donde
simplemente el arrendatario asume también el rol del vendedor. Está compuesto por dos fases: en la primera,
el cliente que precisa liquidez vende a la institución financiera un determinado activo de su propiedad, una
vez que la arrendadora es la propietaria del mismo, pagará al vendedor una suma determinada por el
concepto de la compra-venta, estos recursos obligatoriamente será reinyectados en el proceso del negocio
(como por ejemplo capital de operaciones),seguidamente, la arrendadora entregará el mismo activo al
arrendatario, bajo un contrato de leasing financiero, con la correspondiente opción de “recompra” al final
del contrato. Por lo que si el arrendatario cumple con su parte del pago de sus cuotas podrá volver a ser el
propietario de su activo al término del contrato. De esta forma el arrendatario puede monetizar un activo y
seguir haciendo uso del mismo, a cambio de cuotas de alquiler y una opción de recompra. En este acuerdo,
se formalizan al mismo tiempo dos contratos, por un lado, está el de compraventa y por otro el de leasing
financiero.

Veamos ahora cómo funciona el Lease-Back.

 18

Fuente: Mansilla

7.1.13.6. Leasing inmobiliario

Esta es una modalidad de financiamiento más moderna ya que anteriores veces para poder adquirir una
vivienda se iba a solicitar un préstamo hipotecario, ahora bien, existe otra mucho mejor y esta cobra mayor
fuerza que es el leasing inmobiliario, es una alternativa de financiación de viviendas para personas naturales
o jurídicas, en la cual la persona puede adquirir una vivienda nueva o usada a través de un contrato de
arrendamiento.
 19

En este contrato el cliente deberá cancelar pagos de manera mensual durante un tiempo determinado que
puede ser hasta 25 años plazos plazo, y la entidad encargada de arrendar deberá ceder el inmueble hasta
que se cumpla el contrato, y al finalizar este ya pasará en poder del cliente.

7.1.13.7. Leasing para refinanciamiento

Es la compra de la deuda de un arrendatario, es cuando el arrendatario no tiene o ya no cuenta con la liquidez

suficiente para la cancelación de su deuda contraída con la entidad del leasing, lo cual el arrendatario tiene
la opción de ir a otra entidad de arrendamiento y solicitar la compra de su deuda.

Una vez realizado el proceso el arrendatario deberá pagar a la nueva entidad del leasing cumpliendo el
plazo y cuotas.

7.1.14. Entidades que dan el leasing financiero

7.1.14.1. Fortaleza leasing

La Sociedad fue constituida el 17 de marzo de 2006 y su personería jurídica fue obtenida el 19 de agosto
de 2006, la cual es reconocida por FUNDEMPRESA, bajo el número 00066493 del libro N° 9 asignándonos
la matricula N°00122012.

La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) emitió la Resolución Nº SB/002/07 de fecha
11 de julio de 2007, mediante la cual extiende a la Sociedad la licencia de funcionamiento de incorporación
al ámbito de la Ley de Bancos y Entidades Financieras (actual Ley de servicios Financieros). La Sociedad
inició sus actividades a partir de julio de 2007 y operaciones a partir del 1º agosto del mismo año.

El objeto principal de la Sociedad, es el de realizar actividades y operaciones de arrendamiento financiero

en sus diferentes modalidades, con facultad, a este objeto, de suscribir contratos de arrendamiento
financiero, adquirir bienes muebles e inmuebles, contraer préstamos, emitir bonos y demás títulos valores
representativos de obligaciones.

7.1.14.2. BNB leasing

El grupo BNB decide formar una sociedad de arrendamiento financiero a finales del año 2009, que será
constituida como BNB LEASING S.A., que tendrá una participación accionaria del Banco Nacional de
Bolivia S.S. del 85%. Este emprendimiento representa la incorporación al mercado una nueva empresa de
arrendamiento financiero en Bolivia.
 20

BNB LEASING S.A. es una empresa especializada en arrendamiento financiero (leasing) que forma parte
del Grupo BNB, y que, mediante una variedad de productos, pone al alcance de personas y empresas los
bienes que desean adquirir, permitiendo la utilización de una herramienta financiera para el crecimiento y
actualización de la tecnología financiera para el negocio del cliente.

BNB LEASING S.A., tiene por objeto realizar actividades y operaciones de arrendamiento financiero en
sus diferentes modalidades. Asimismo, se encuentra bajo la regulación y supervisión de la Autoridad de
Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).

7.1.14.3. Bisa leasing

BISA Leasing S.A. fue creada el 6 de abril de 1993 como resultado del sueño de un grupo de ejecutivos
visionarios del Banco BISA S.A. de crear una empresa especializada en un novedoso producto financiero:
el leasing o arrendamiento financiero. Así surgió un producto inédito en el país que ofrecería ventajas
impositivas y ventajas respecto a garantías, con agilidad de tiempo de respuesta; lo que lo hacía atractivo
frente a otras opciones de financiamiento, particularmente para pequeñas y medianas empresas. De esta
manera, la nueva empresa se constituyó en una Sociedad Anónima subsidiaria del Banco BISA S.A.
(accionista mayoritario), y una de las empresas más rentables del Grupo Financiero BISA. Su personería
jurídica fue otorgada el 2 de junio de 1993, iniciando sus actividades a partir de julio y sus operaciones a
partir del 1° de agosto del mismo año en dependencias del Banco BISA S.A. en la ciudad de La Paz y con
una planilla de 3 personas.

La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) en fecha 23 de enero de 1996, otorgó a BISA
Leasing S.A. la Resolución N° SB/005/96 mediante la cual extendió a la Sociedad la Licencia de
Funcionamiento de incorporación al ámbito de la Ley de Bancos y Entidades Financieras, abriéndose así
una nueva etapa en la historia de BISA Leasing S.A. con el inicio de sus actividades como entidad regulada.

Los primeros años se caracterizaron por un trabajo firme y sostenido, encarando el largo camino de
fortalecimiento y consolidación del arrendamiento financiero en Bolivia, innovando y perfeccionando sus
servicios ofrecidos. En los años siguientes, BISA Leasing S.A. asume una nueva posición que desafía la
concepción tradicional de créditos bancarios, logrando ganarse el mercado local. El crecimiento de su
cartera le permitió incrementar su alcance a nivel nacional, abriendo nuevas agencias en el eje troncal del
país, inicialmente en Santa Cruz y posteriormente en la ciudad de Cochabamba. Finalmente, abrió su última
agencia en la ciudad de Tarija. Actualmente BISA Leasing S.A. tiene una estructura organizacional de 35
funcionarios.
 21

En sus 20 años de experiencia, BISA Leasing S.A. sustenta una historia plena de trabajo, compromiso,
convicción y fortaleza de hombres y mujeres que apostaron por cambiar las reglas en la otorgación de
créditos, asegurando la trascendencia de su propósito fundamental y principios estratégicos que una vez
más, reflejan haber alcanzado una de las metas importantes de su trayectoria.

7.1.15. Qué es una Empresa

Una empresa es una organización social que realiza un conjunto de actividades y emplea recursos
(financieros, materiales, tecnológicos y humanos) para lograr satisfacer las necesidades del mercado con el
propósito de obtener ganancia o beneficio social.

Según fundempresa, al cierre del año 2017 existían 295.829 empresas activas, el 79,62% son empresas
unipersonales, 18,9% corresponde a empresas de sociedades de responsabilidad limitada y 1,11% a
sociedades anónimas.

El presente año fundempresa anuncio que 4.440 empresas cancelaron su matrícula, un analista económico
considera que el motivo fue por el pago del doble aguinaldo. En cambio, el presidente de la Federación de
Entidades Empresariales Privadas de Cochabamba (FEPC) asegura que se debió a la gran carga laboral que
existe, las sanciones impositivas, los requisitos que el Gobierno impone para establecer formalmente y el
poco apoyo que se brinda a las empresas. Las empresas unipersonales son las más vulnerables a todos los
ajustes laborales y el doble aguinaldo lo que significa mayor esfuerzo.

Los sectores de mayor crecimiento son el comercio y reparación de vehículos, eso nos muestra que nuestra
economía se está dedicando más comercio y servicios y no así de la producción, que es lo que Bolivia
necesita en este momento

7.1.15.1 Clasificación de las empresas

Existen varias empresas de diferentes constituciones cada una diferente a otras, pero podemos clasificarlos
de varias formas. Tales como:

 Según las relaciones que mantengan con otras empresas y con los clientes

Empresas aisladas o cerradas. Son empresas que son independientes del resto del mercado, por lo que solo
dependen de sí mismas, estas empresas en la actualidad son pocas.
 22

Empresas abiertas. Son empresas con objetivos comunes, en la cual cada una aporta sus competencias
principales para ayudar a las necesidades del mercado y mejorar la situación de competencia. Actualmente
debido a la globalización es común encontrar empresas especializadas en un subproducto concreto que
forma parte de un producto elaborado.

 Según el sector de la actividad

Las empresas pueden clasificarse de acuerdo a su actividad que desarrollen como se en empresas del sector
primario, secundario, terciario y cuaternario, y estas se clasifican en:

Industriales. Su actividad primordial es la producción de bienes mediante la transformación de la materia o

extracción de materias primas. Se dedican a la explotación de recursos naturales, ya sea renovables o no
renovables, ejemplo de este tipo son las pesqueras, madereras, mineras, petroleras. También hay empresas
que transforman la materia prima en productos terminados, producen bienes que satisfacen de manera
directa al consumidor como las prendas de vestir, muebles, alimentos, aparatos eléctricos; o que satisfagan
al consumo final como ser las maquinarias ligeras, productos químicos, entre varios.

Comerciales. Con intermediarias entre el productor y consumidor su función es la de compra/venta de

productos terminados. Estos se clasifican en Mayorista venden a gran escala, minorista vende al por menor
y comisionistas que son los que venden lo que no es suyo, dan a consignación.

Servicio. Son aquellas empresas que brindan servicio a la comunidad que a su vez se clasifican en:
transporte, turismo, instituciones financieras, servicios públicos, educación, finanzas, salud.

 Según la forma jurídica

Podemos distinguir de acuerdo a la responsabilidad legal de sus propietarios en:

Empresas individuales. Cuando pertenece a una sola persona. Esta puede responder frente a terceros con
todos sus bienes, es decir con responsabilidad limitada o solo hasta el monto del aporte para su constitución,
son empresas pequeñas que generalmente son de carácter familiar.

Empresas societarias. Con constituidas por varias personas. Dentro de esta están clasificadas en sociedad
anónima, sociedades colectivas y por sociedad por acciones simplificadas.

 Según su tamaño
 23

Para este tipo empresas suelen clasificarse según su tamaño, el más usado es el número de trabajadores,
siempre dependiendo del tipo de empresa que es construcción, servicios, agropecuarios, etc. Ejemplo:

Microempresa: posee menos de 10 empleados.

Pequeña empresa: tiene entre 10 a 49 empleados.

Mediana empresa: tiene entre 50 a 249 empleados.

Gran empresa: posee 250 o más empleados.

 Según su ámbito de actuación

Está en función al ámbito geográfico que tienen las empresas y que realizan su actividad, suelen clasificarse
en:

Empresas locales. Son aquellas empresas que venden sus productos o servicios dentro de una localidad
determinada.

Empresas nacionales. Son aquellas empresas que actúan dentro de un solo país.

Empresas multinacionales o empresas internaciones. Son aquellas que actual en varios países.

Empresas transnacionales. Son empresas que no solo están establecidas en su país de origen, sino que
también se constituyen en otros países, para realizar sus actividades mercantiles no solo de venta y compra,
sino de producción en los países donde se han establecido.

 Según la cuota de mercado que poseen las empresas

Empresas aspirantes: su estrategia va dirigida a ampliar su cuota frente al líder y demás empresas
competidoras, y dependiendo de los objetivos que se plantee, se actuara de una forma u otra en su
planificación estratégica.

Empresas especialistas. Son aquellas que responde a necesidades muy concretas, dentro de un segmento de
mercado, fácilmente defendible frente a los competidores y en el que pueda actuar casi en
condiciones de monopolio. Deben tener un tamaño lo suficiente grande como para que sea rentable, pero no
tanto como atraer a las empresas líderes.
 24

Empresa líder. Son aquellas que marca la pauta en cuanto a precio, innovaciones, publicidad. Siendo
normalmente limitada por el resto de los actuantes en el mercado.

Empresa seguidora. Son aquellas que no dispone de una cuota suficientemente grande como para inquietar
a la empresa líder.

 Finalidad de una empresa económica y social

En toda empresa económica tiene una finalidad tanto interna como externa, en interna es la de producir
bienes o servicios para satisfacer necesidades de la sociedad y en la interna es la de obtener un valor
agregado para remunerar a los integrantes de la empresa. A unos en forma de utilidades o dividendos y a
otros en forma de sueldos, salarios y prestaciones. Esto también incluye la oportunidad de inversión para
inversionistas y de empleo para trabajadores.

Ahora la finalidad económica social, en lo externo es la de contribuir al pleno desarrollo de la sociedad,

tratando que el desempeño económico no solamente no se vulneren los valores sociales y personales
fundamentales, sino que en lo posible se promuevan. Y la finalidad económica social interna es la de con
contribuir en el seno de la empresa al pleno desarrollo de sus integrantes tratando de no vulnerar valores
humanos fundamentales.

 Qué tipo de empresa se adopta mejor al interés propio

Antes de realizar la constitución de una empresa en Bolivia se debe buscar más información de cada una
de las empresas, si en caso de que quisiera para un interés propio con aportes limitadas es mejor optar por
estas dos opciones:

Sociedad de Responsabilidad Limitada. Son empresas que tienen máximo veinticinco y mínimo dos socios,
el capital está dividido en aportes iguales

Sociedad Anónima. En esta empresa deben tener como mínimo tres accionistas, el capital de estas empresas
está constituido por acciones y la responsabilidad de sus socios está limitada a la cantidad de acciones que
estos poseen.

 Que tramites se deben cumplir para que estas empresas se pongan en funcionamiento

Todas las empresas y sucursales deben constituirse mediante una escritura pública y ser inscritas en la
concesionaria de Registro de Comercio (Fundempresa) para obtener su personería jurídica. Una vez
constituida la empresa o sucursal y la personería jurídica, estas deben inscribirse al Padrón Nacional de
 25

Contribuyentes del Servicio de Impuesto Nacionales (SIN) y así poder obtén su número de identificación
tributaria NIT para poder facturar.

Al mismo tiempo deben tramitar la obtención de licencia de funcionamiento ante el correspondiente

Gobierno Municipal donde funcionara la empresa o sucursal, la obtención del Registro Obligatorio de
Empleadores ante el Ministerio de Trabajo y las certificaciones y registros especiales que pueden o no ser
necesarias dependiendo del rubro al cual su empresa se dedique. Una vez que nos comuniquen el rubro y
la actividad económica de la empresa que deseen constituir absorberemos cualquier duda respecto a las
certificaciones y registros especules que requieran su empresa.

Antes de realizar a proceder a la constitución de una empresa en Bolivia es importante que te informes bien
acerca de los trámites específicos que debes gestionar para empezar a operar.

7.2. MARCO NORMATIVO

7.2.1. Sistema financiero de Bolivia

El sistema financiero de Bolivia está conformado por las entidades de intermediación financiera y estas
están supervisadas y reguladas por La autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI). El sistema
financiero comprende las Entidades Bancarias, Cooperativas, Fondos Financieros, Empresas de Servicios
Complementarios y entidades que operan en el Sector de Valores.

El sistema financiero en Bolivia, ha demostrado resultados positivos en el crecimiento, solvencia,

rentabilidad, calidad de activos y liquidez. Sin embargo, cabe decir que en los últimos años ha habido un
incremento en los niveles de mora dentro de la cartera de crédito del sistema financiero.

Dentro del sistema financiero están las empresa de servicio complementarios, estas instituciones se dedican
a prestar servicios de arrendamiento financiero, factoraje, almacenaje, guarda y conservación transitoria
de bienes o mercaderías ajena, compensación y liquidación, administración y suministro de información de
riesgo de crédito y operativo, transporte de dinero y valores, administración de tarjetas electrónicas, cambio
de monedas, giros y remesas, servicios financieros a través de dispositivos móviles y otros autorizadas por
la ASFI.
 26

7.2.2. Ley de servicios financieros

En agosto del 2013, el estado Plurinacional de Bolivia promulga la nueva ley de servicios Financieros Nro.
393, en su sustitución de la Ley de Bancos y Entidades Financieras. La presente Ley contiene varios títulos
la cual está vinculada y orientada al apoyo de las políticas de desarrollo económico del país, está orientada
a beneficiar a todos los bolivianos y bolivianas que acuden a las entidades financieras.

En todo su conjunto tocaremos más el tema del ARRENDAMIENTO FINANCIERO que está incorporado
en el título II, capitulo II.

Esta ley contiene 46 artículos de las cuales les explicaremos de forma resumida cada una:

ARTÍCULO 126. La operación de arrendamiento financiero puede ser realizada directamente por una
entidad de intermediación financiera o por una empresa de arrendamiento financiero.

ARTÍCULO 127. El arrendamiento financiero, es de carácter financiero y crediticio, se rige únicamente

por la presente Ley.

ARTÍCULO 128. Los activos de arrendamiento son los muebles e inmuebles, marcas, patentes o modelos
de industriales, software y otros intangibles que sean de propiedad del arrendador o que el arrendador tenga
las facultas de otorgar en arrendamiento financiero

ARTÍCULO 129. En caso de quiebra del arrendador financiero, el contrato de arrendamiento financiero
continuara por el plazo y términos convenidos

ARTÍCULO 130. La opción de compra podrá libremente cedida por el arrendatario financiero a cualquier
persona natural o jurídica, nacional o extranjera, sin que esto altere la naturaleza del contrato de
arrendamiento financiero, el arrendatario tiene la responsabilidad de cumplir todos los compromisos del
contrato incluyendo el pago de cuotas.

El precio de ejercicio de la compra debe estar fijado en el contrato y no ser mayor a veinte por ciento (20%)
del valor del bien comprometido o ser determinado según procedimientos o pautas pactadas.

ARTÍCULO 131. En el contrato de arrendamiento financiero debe ser fijado el precio de ejercicio de la
opción de compra o establecer procedimientos que lo permitan.

ARTÍCULO 132. El pago como la moneda en las que se pagará debe ser determinado por las partes también
el pago de las cuotas se debe definir si será cuota variable o fija.
 27

ARTÍCULO 133. El bien del contrato de arrendamiento financiero puede: ser comprado por el arrendador
financiero a la persona indicada por el arrendatario financiero según especificaciones del arrendatario
financiero o según catálogo.

Debe ser comprado por el arrendador financiero mediante la sustitución del arrendatario financiero en un
contrato.

ARTÍCULO 134. Es obligación del arrendatario financiero señalar las especificaciones de los bienes
materia del contrato, dichos bienes sean adecuados al uso que quiera darles, el arrendador no responde por
los vicios y daños de los bienes.

El arrendatario financiero continuara obligado al pago de las cuotas establecidas de arrendamiento

financiero, inclusive si se presentara una controversia.

El arrendador financiero es el fabricante, importador, vendedor o constructor del bien dado en

arrendamiento financiero, el arrendador financiero no puede liberarse de la garantía de saneamiento ni por
los vicios y daños de los bienes.

ARTÍCULO 135. Todo daño o perjuicio cauda por el bien dado en arrendamiento financiero a terceros será
de responsabilidad exclusiva del arrendatario financiero, siempre y que aya sido después del momento que
le fue entregado.

ARTÍCULO 136. El arrendador financiero es responsable del proceso de importación del activo y este
estará al tanto de los vicios, multas y otras consecuencias que pueda sufrir en dicho proceso.

ARTÍCULO 137. Los activos arrendados deben contar con seguros que es requisito mínimo que deben
cumplir.

ARTÍCULO 138. Los activos de arrendamiento financiero, mientras no se ejerza la opción de compra al
finalizar el contrato este no forma parte aun del patrimonio del arrendatario financiero.

El activo a arrendar no puede ser susceptibles de acciones de embargo ni gravamen por mandato
administrativo, ni judicial alguno en contra del arrendatario financiero

ARTÍCULO 139. El arrendador financiero como es propietario del bien, tiene la obligación del pago de
tributos que graven la propiedad del bien.
 28

ARTÍCULO 140. El arrendatario financiero deberá de cumplir con las obligaciones establecidas en dicho
contrato, en caso de no cumplirla mediante una nota de diligencia notariada el arrendador financiero deberá
hacer la notificación respectiva. En caso que aun así el arrendatario financiero siga incumpliendo la nota,
esta podrá hacer una demanda judicial vía ejecutiva.

ARTICULO 141. Cuando el objeto de recuperación sea un bien inmueble, y el arrendatario financiero este
en mora en por el pago de su cuota, el arrendador financiero podrá de manera judicial demandar la
restitución de los bienes otorgados en arrendamiento financiero con solo la presentación del contrato
debidamente inscrito, y dentro de las cuarenta y ocho (48) horas el juez deberá correr traslado de la misma
al arrendatario financiero, y tendrá cinco (5) días para poder probar documentalmente el cumplimiento de
la obligación extrañada.

En caso que en este plazo el arrendatario financiero no presente los documentos pertinentes, el juez debe
disponer la restitución inmueble sin tramite y su entrega física al arrendador financiero, actuando el
allanamiento del domicilio, la apertura de cerraduras y todos los actos de empleo de fuerza pública y la
asistencia policial, toda apelación o recurso ulterior q pueda imponer el arrendatario financiero será en el
efecto devolutivo.

El proceso de restitución de bienes inmuebles otorgados en arrendamiento financiero no se contrapone y es

sin perjuicio de cualquier otro procedimiento de ejecución.

ARTÍCULO 142. En caso de que el objeto de incumplimiento fuera bienes muebles, cuando se presente la
mora de manera automática sin necesidad de declaración extrajudicial, el arrendador financiero podrá
demandar judicialmente la inmediata restitución de los bienes otorgados en arrendamiento financiero, y el
pago de la mora crediticia compuesta por el saldo deudor hasta el momento de producirse la restitución d e
los bienes, intereses, intereses penales y gastos financieros pactados.

Dentro de las cuarenta y ocho (48) horas siguientes a la presentación de la demanda, el juez deberá disponer
de la restitución de los bienes sin más trámites y su entrega física al arrendador financiero, ordenando para
tal efecto el secuestro de los mismos.

De igual manera el juez ordenara el secuestro de los bienes muebles objeto de arrendamiento financiero,
haciendo el allanamiento de domicilios, la apertura de cerraduras y todos los actos de fuerza pública con
asistencia policial.

Emitida la orden el arrendador financiero se dirigirá con la misma policía y/o otra autoridad a ejecutar el
orden de secuestro dentro de las seis (6) horas de recibida la misma.
 29

Los bienes recuperados deben ser entregados al arrendador financiero dentro de las cuarenta y ocho (48)
horas a su recuperación.

ARTÍCULO 143. Después del desapoderamiento de los bienes dados en arrendamiento financiero, el
arrendador financiero puede reclamar por vía ejecutiva el pago del saldo deudor hasta el momento de
producirse la restitución de los bienes, intereses, intereses penales y gastos financieros.

ARTÍCULO 144. El arrendador financiero podrá reclamar por vía pertinente los daños y perjuicios que
resultaron del deterioro anormal del bien, como la culpa o negligencia del arrendatario financiero y otras
perdidas que pudieran presentarse.

ARTÍCULO 145. Los bienes de arrendamiento financiero no podrán ser cedidos en garantía ni sujetos a
ninguna medida precautoria durante la vigencia del contrato de arrendamiento financiero.

ARTÍCULO 146. La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero - ASFI deberá́ establecer un régimen
menor de previsiones y requerimientos de capital que reconozcan el riesgo inherente a la operación de
arrendamiento financiero.

ARTÍCULO 147. Los aspectos no contemplados en el presente capitulo serán reglamentados por el Órgano
Ejecutivo mediante decreto supremo.

La Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero - ASFI podrá́ establecer disposiciones para adecuar
los requisitos y condiciones de la operativa del arrendamiento financiero que realicen las entidades
financieras.

ARTÍCULO 148. Régimen tributario del arrendamiento financiero:

Impuesto al Valor Agregado. Los intereses generados por las operaciones de arrendamiento financiero
realizadas por las empresas de arrendamiento financiero no se consideran dentro del objeto del impuesto al
valor agregado.

Las operaciones de arrendamiento financiero de bienes usados de capital para pequeños emprendimientos
estarán exentas del Impuesto al Valor Agregado conforme a reglamentación.

Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas. El arrendador financiero contabilizara como ingreso la parte
de la cuota de arrendamiento financiero correspondiente a los intereses por la operación, para propósito del
Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas.
 30

El arrendatario financiero podrá deducir como gasto el valor total de las cuotas pagadas durante el plazo
del contrato, así como los gastos de mantenimiento, reparación y seguro de los bienes.

Impuesto a las Transacciones en el Retro arrendamiento Financiero. En todos los casos que se realice
retroarrendamiento financiero productivo, la primera transferencia estará exenta del Impuesto a las
Transacciones.

7.2.3. Comportamiento tributario del leasing

Como sabemos el leasing en Bolivia son gravadas por el Impuesto al Valor Agregado (IVA), esto solamente
con activos muebles que son sujetas al IVA, por lo que las arrendadoras deben emitir una factura en toda
fase de alquiler al momento de la venta del activo cuando el arrendatario ejerza la opción de compra.

Esto no es lo mismo con las operaciones de leasing de activos inmuebles, ya que estas no son grabadas por
el IVA sino por el Impuesto a las Transferencias (IT)

La ventaja que trae para el cliente es que como son gastos deducibles, hace que sea menor la base gravada
por el pago del Impuesto a las Utilidades de las Empresas (IUE).

El hecho de que el cliente realice financiamiento mediante Leasing no solo se ve beneficia por el bajo costo
sino también que con los pagos que realizara a la entidad estos podrán ser deducibles, lo cual disminuirá el
pago al Impuesto a las Utilidades de las Empresas (IUE). Es por eso antes de optar por un préstamo veamos
otros medios de financiamiento que nos pueden beneficiar.
 31

8. DESARROLLO PRÁCTICO

8.1. Planteamiento

En mi desarrollo practico del leasing financiero, realizare una comparación de dos opciones de
financiamiento, la cual contaremos con una Empresa Constructora, esta empresa podrá elegir la opción que
más le convenga y tomar la mejor decisión, estará entre una compra de un activo mediante un préstamo
bancario y/o una compra de un activo mediante el leasing financiero.

La Empresa podrá conocer las ventajas y desventajas de ambas operaciones haciendo una comparación
tanto cuantitativa como cualitativa de cada una, y posteriormente se hará un análisis comparativo entre
ambas.

De esta manera demostraremos que al finalizar la mejor opción siempre será el leasing, pero antes de eso,
queremos presentarle a una empresa que requerirá de financiamiento, y del por qué quiere crecer más en su
rubro.

8.2. Objetivo de realizar la comparación de un préstamo mediante leasing y mediante un

préstamo bancario

Al realizar una comparación entre un financiamiento mediante Leasing Financiero y otro por Préstamo
Bancario vemos que existirá una diferencia cualitativa como cuantitativa, les explicaremos algunos
objetivos que nos:

 Podremos ver los requisitos que nos solicitan por ambas opciones y ver cual se ajuste o cumplimos
con todo lo requerido.
 En lo cu1antitativo podremos observar que con los resultados obtenidos compararemos cual es el
menor costo que nos generará y cuál será el mayor, utilizaremos para esto el cálculo del Valor
Actual Neto (VAN) trayéndolo al valor presente.
 La empresa que solicitara el financiamiento también vero los pasos que se deben seguir para realizar
un financiamiento por ambas opciones, también comparar cual exige mayor tiempo, condiciones,
restricciones, etc.
 La empresa debe estar segura de que decisión tomar ya que de esta dependerá su crecimiento en el
mercado como
 32

8.3. Empresa Constructora Zelada

Para nuestro caso de financiamiento se cuenta con una Empresa Constructora, es una empresa de servicios
la cual inicio sus actividades en la construcción en septiembre del 2016, se encuentra ubicado en la avenida
final panamericana al sud de la ciudad de Cochabamba, se dedica a la Construcción de obras Civiles,
edificios, puentes, viviendas.

Es una empresa unipersonal que solo cuenta con un titular, el cual está encargado de buscar contratos tanto
en las alcaldías, municipios, sectores privados, etc. Cuenta con amplio personal, desde arquitectos,
ingenieros civiles, personal encargado de realizar los trabajos de construcción.

Esta empresa desde que inició sus actividades, mostro un crecimiento gracias al esfuerzo, trabajo serio,
tanto que el titular como los trabajadores en general, muestra poco posicionamiento en el mercado, el
problema que ellos enfrentan es la competencia. Ya que en los últimos años se crearon muchas otras
empresas dedicadas el mismo rubro.

8.4. Motivo del financiamiento

Sabemos bien que la empresa constructora cuenta con poco posicionamiento en el mercado, lo cual tiene la
necesidad de financiamiento para la adquisición de bienes de capital, en este caso un vehículo, para el
transporte de equipos de construcción (carretillas, picotas, fierros, cemento). Esta necesidad le urge a la
empresa debido a que tiene contratos que cumplir en fechas determinadas y con plazos determinados y al
solo contar con un vehículo, le es complicado llevar todo el material por el cual tiene que volver a las
instalaciones y recoger lo faltante y es donde se demora, lo que ocasiona pérdida de tiempo y esto le puede
generar multas en caso de mora por el incumplimiento del contrato.

Con esta adquisición del vehículo no solo podrá ser eficiente en sus contratos, sino que una vez terminado
sus contratos podrá inmediatamente adquirir otro o tomar varios contratos a la vez, así la empresa
incrementará sus ingresos y será más eficiente en la ejecución de sus contratos.
 33

8.5. Activo que será financiado

Les presentaremos las características que tiene el vehículo que será financiado:

El CAMIÓN JAC HFC1131 cuenta con un potente motor Cummins 6 cilindros en línea Turbodiésel de
5900c.c. que logra 210 HP asegurando que tu carga se traslade sin problema hasta en las más duras
condiciones climáticas.

 Tipo de Vehículo : Camión JAC HFC1131

 Marca : CUMMINS
 Modelo : C230 – 18 Euro 3
 Tipo : Manual de 8 velocidades + 1 reversa
 Cilindrada : 8.270cc
 Color : Azul
 Dimensión Chasis : 280 x 75 x 8
 Precio : 28.300$
 Tipo de cambio : 6,96 Bs por Dólar
 34

8.6. Opción 1. Financiamiento mediante Leasing financiero

Para esta modalidad la empresa Constructora que sería nuestro arrendatario, deberá acudir a una entidad
financiera que realice en sus operaciones Leasing Financiero, el cual deberá de manera específica indicar
que activo requiere para su ampliación de su producción tantas maquinarias o inmueble.

Para este caso la entidad que nos ofrecerá el leasing financiero, será FORTALEZA LEASING ya que es
reconocida por su eficiencia y calidad de desempeño generando así rentabilidad a sus clientes.

FORTALEZA LEASING que será nuestro arrendador, se encargará de la compra del equipo que el
arrendatario (empresa constructora) utilizará durante un periodo de tiempo especificado según contrato, y
el arrendatario tendrá la obligación de hacer pagos periódicos durante ese tiempo (mensual, bimestral) hasta
completar el plazo.

Entre los puntos más importantes que debemos tomar en cuenta a la hora de elegir el leasing es los
siguientes:

 El leasing financiero dentro de su contrato, deberá estar especificando que se debe cumplir tanto el
periodo de tiempo como las cuotas a pagar del arrendatario, no se podrá cancelar el contrato sin el
consentimiento de la entidad o arrendatario.
 Fortaleza Leasing, tiene la obligación de comprar el activo (equipo, maquinaria, inmueble)
cubriendo así del 80% o incluso el 100% del valor de bien, el cual entregara al arrendatario para su
respectivo uso.
 Al finalizar el contrato el arrendatario tendrá la opción de comprar el activo por un porcentaje del
valor de la adquisición, precio que será previamente determinado en el contrato.

8.6.1. Requisitos para solicitar un préstamo mediante leasing financiero

 Fotocopias de carnet de identidad de los solicitantes con respectiva firma

 Fotocopia de NIT (Si tuviera)
 Fotocopia de energía de luz y croquis del domicilio y trabajo
 Información financiera del cliente
 Fotocopias de las 12 últimas declaraciones de impuestos (IVA, IT)
 Respaldo de ingresos y compras
 Fotocopia de respaldo patrimonial
 Extracción de cuentas bancarias
 35

 Plan de pagos de créditos en el sistema financiero (si lo tuviera)

 Póliza de seguros multiriesgos

8.6.2. Pasos que se deben seguir al momento de realizar el financiamiento

Los pasos que se deben seguir para realizar un financiamiento mediante el leasing financiero es de las
siguientes maneras:

 Entrevista con el cliente

El arrendatario (cliente) solicitante del crédito, va a las instalaciones de la entidad encargada del leasing,
donde tendrá una entrevista con un oficial de leasing, quien le explicará todos los detalles, requisitos y
procedimientos que debe seguir para el contrato de leasing financiero.

 Recolección de información

El oficial encargado del leasing debe realizar el proceso de recolección de información del solicitante de
arrendamiento financiero, así como también de la actividad económica que se dedica, verificando así que
cuenta con la capacidad de pago y ver el activo que está solicitando sea de acuerdo a sus necesidades, el
supervisor tendrá reunión con el cliente para comprobar que este refleja responsabilidad, honestidad,
confianza, integridad.

El arrendatario ara una solicitando los formularios correspondientes de datos históricos de la actividad
económica de la empresa, así como también datos del arrendatario para ser revisados en la central de riesgos
de la ASFI y otros sistemas de información para verificar las deudas contraídas como la morosidad de pago
que podría tener.

 Visita al cliente

El oficial vas hasta las instalaciones de la empresa y del domicilio del cliente para verificar que dicha
actividad económica exista, además de verificar que todos los datos personales y como de la empresa sean
correctas.

 Evaluación de los datos

Después de la recolección de toda la información necesaria para el préstamo mediante leasing, el oficial
junto con la central de riesgo de la entidad de leasing realizara la evaluación del cliente tomando en cuenta
la verificación de todas las condiciones en las que se desenvuelven el cliente, la situación de la empresa, su
 36

entorno interno, externo y comercial, con la revisión de los datos financieros se demostrara la solvencia del
cliente como del análisis de que el cliente cumple con los valores requeridos.

 La aprobación y desembolso

Después de ver todos los datos, evaluación que se realiza al cliente y si este cumple con todos los requisitos
correspondientes y los aspectos de la evaluación son positivos se procede a la aprobación del financiamiento
del activo, de realiza la firma del contrato y por último el desembolso del monto requerido para la compra
del activo el cual será entregado de forma rápida al cliente en calidad de arrendamiento financiero para su
respectivo uso.

 El seguimiento y cobranza respectivo

Una vez entregado el bien al cliente, la entidad del leasing debe hacer seguimiento del mismo, controlar el
estado del funcionamiento, la manera de uso que se le está dando, además de constatar la credibilidad del
cliente es la fuente de pago del financiamiento.

Al momento de realizar el desembolso la entidad financiera le entregará un plan de pagos que el cliente
deberá cumplir. En caso que el cliente no cumpla con los pagos establecidos, la entidad del leasing se
contara inmediatamente con el cliente y si el cliente no paga aun así la cuota, el oficial del leasing enviara
una carta al cliente. Posteriormente ara una visita al cliente a hacer las preguntas correspondientes del por
qué la demora en el pago de la cuota, si aun así el cliente sigue sin el pago de la cuota, el oficial ara
nuevamente la visita al cliente, pero esta vez con un abogado y procederá a iniciar acciones legales y el
desapoderamiento del activo arrendado.

Proceso de los requisitos para un Leasing Financiero

Recolección
Entrevista Visita al
de
con el cliente Cliente
información

Seguimiento
Aprobación y Evaluación
y cobranza
desembolso de datos
respectivo

Ilustración1 Proceso de los requisitos para un Leasing Financiero (Elaboracion Propia)

 37

8.6.3. Características del crédito mediante leasing financiero

 Entidad financiera (Arrendador): Fortaleza Leasing

 Cliente (Arrendatario): Empresa Constructora Zelada
 Activo a Arrendar: Camión
 Plazo de Arrendamiento: 60 meses (5 años)
 Moneda del préstamo: bolivianos
 Monto a prestar: 90% del valor del bien
196.968,00Bs*90%= Bs. 177.271,20
El precio del bies es de $us 28.300 que equivale a Bs 196.968,00 a tipo de cambio de 6,96Bs
por $us
 Aporte del Arrendatario: 10% del valor del bien
196.968,00 Bs*10%= Bs. 19.698
 Opción de Compra: 1% del valor del bien
196.968,00 Bs*1%= Bs. 1.969,80
 Tasa de Interés: 15% anual
 Seguro del Automotor: 2,70% anual del valor del bien con pago anual

2,70 ∗ 196.968,00 Bs
= 5.919,48 Bs
100

El arrendatario deberá pagar Bs por concepto de seguros por año

 Seguro de desgravamen: 0,78% anual sobre el saldo de la deuda con pago

mensual
 Garantía: hipoteca del mismo vehículo

Además, el arrendatario debe presentar la información requerida por la institución.

8.6.4. Cálculo de las cuotas

Para el cálculo del acta del leasing financiero se utilizará la siguiente formula:

1−(1+𝑖)−𝑛 𝑉𝑟
V P =A* + (1+𝑖)𝑛
𝑖
 38

Dónde:

Vp=valor presente o actual

A=cuota fija a pagos

i= tasa de interés

n= número de perdidas

Vr= valor residual u opción de compra

Reemplazando términos tenemos

0.15 −60
1 − (1 + 12 ) 2.192,40
197.316,00 = 𝐴 ∗ +
0.15 0.15
12 (1 + 12 )60

0,15
2.192,40 1 − (1 + 12 )−60
197.316,00 − =𝐴∗
0,15 60 0,15
(1 + ) 12
12

0,15
1 − (1 + 12 )−60
196.275,56 = 𝐴 ∗
0,15
12

196.275,56 = 𝐴 ∗ 42,0345918
Despejando A:

𝐴 = 4.699,38

A continuación, les presentaremos una tabla que detalla el plan de pagos:

 39

Tabla 1

Plan de pagos anual del Financiamiento Mediante Fortaleza Leasing (Expresado en bolivianos)

Fuente: Elaboración Propia

En este cuadro le presentaremos en cálculo del valor presente:

Tabla 2

Resumen del cálculo del Valor Presente por Fortaleza Leasing

Fuente: Elaboración Propia

Datos para hallar el Valor Presente Total:

Tasa de descuento: 10,50%

Para la tasa de descuento se puso un valor cercano a lo real del presente caso
 40

Cálculo:

−45.275,95 −44.582,63 −43.777,87 −42.843,73

𝑽𝑨𝑵 = 19.696,80 + + 2
+ 3
+
(1 + 10,50%) (1 + 10,50%) (1 + 10,50%) (1 + 10,50%)4
−42.287,64
+
(1 + 10,50%)5

𝑽𝑨𝑵 = −184.034,84

8.7. Opción 2. Financiamiento mediante préstamo bancario: BNB

El préstamo bancario es uno de las modalidades más conocidas más rápida fácil acceso, que una persona
natural o jurídica realiza para su crecimiento en su empresa, para emprender un negocio, para construir la
casa de sus sueños, o bien para su uso personal como un vehículo, entre varios factores personales de cada
persona.

Los beneficios que podría traer el realizar un préstamo bancario es: la aprobación hasta en 24hras, la
elaboración de contrato es gratuita, la agilidad en la evaluación y desembolso del crédito, el aporte del
cliente desde el 10%, entre varios otros factores.

Las garantías que la entidad financiera exige al cliente, son muy importantes para realizar la operación
crediticia. Por el plazo de la cancelación existen créditos cortos, medianos y de largo plazo, el plazo es el
tiempo de la entrega del monto más interés.

Como lo dijimos que todo préstamo exige una garantía lo cual puede ser: Hipotecaria, fiduciaria y prendaria.

Los créditos con Garantías Hipotecarias. Las hipotecas constituyen la modalidad más corriente de
financiamiento para las necesidades de financiamiento de largo plazo. Esta garantía es un bien raíz, el cual
se evalúa por la institución que otorgara el crédito (generalmente van desde el 50 hasta el 80%).

Créditos con Garantía Prendaria. Esta garantía se constituye en un bien mueble, acciones, activos fijos, etc.
Los bancos otorgan un porcentaje de financiamiento sobre el avaluó que se haga de la garantía prendaria.
También representa garantía el producto terminado, a través de compañías almacenadoras.

Créditos con Garantías Fiduciaria. Consisten en el respaldo que otorga con su prestigio una persona
individual, o bien, o la fianza de una tercera.
 41

Criterios que se debe evaluar al momento de realizar un préstamo bancario:

 Se debe analizar el destino del préstamo, me servirá para realizar mis proyectos de inversión en
qué proporción esto ayudará a crecer mis ganancias.
 Será necesariamente contraer ese préstamo, ya que al contraerlo traerá mayor costo
 Después de ver estos dos pasos, tendré que tomar en cuenta la capacidad de pago,
necesariamente necesito presupuestar, saber cuánto me queda después de mis ganancias menos
mis costos, tengo lo suficiente
 Tengo que ver la duración del préstamo si será 5 años o más, pensar en la estabilidad laboral en
que me encontrare durante todo ese tiempo transcurrido.
 Y finalmente, después de analizar estos criterios solo queda tomar la decisión revisando el
contrato a detalle.

8.7.1. Desventajas de un crédito

 Una de las principales desventajas al adquirir un crédito bancario es las elevadas tasas de interés
que imponen y otros cargos que lo adicionan como él (TRE)
 Las entidades de financiamiento son estrictas con sus requisitos y condiciones, estas se encargan
de verificar que todo lo presentado sean correctos y no sean falsificados.
 En algunas entidades incluyen una multa por pago anticipado, para así evitar que el cliente pague
la cuenta antes de tiempo sin incurrir en su costo adicional (interés). El crédito es a veces
necesario para pedir prestado el dinero y la entidad tiene estipulaciones sobre cómo puede
utilizarse el dinero, para eso se debe aclarar qué tipo de crédito deseas adquirir.
 Al realizar un préstamo bancario en exceso puede conducir a la disminución del flujo de efectivo
y los pagos pueden incluso superar a los ingresos, en algunos casos. Esto es por qué muchos
pagos del préstamo se limitan a un determinado porcentaje de los ingresos del prestatario.

8.7.2. Requisitos para solicitar un préstamo mediante leasing financiero

 Fotocopia de Cedula de Identidad del Titular, cónyuge y garantes.

 Fotocopia de NIT (si tuviera)
 Fuente de pago: ingresos familiares (sueldo y salarios, utilidades y/o ingresos respaldados.
 Estabilidad Laboral: 1 año.
 Carga Financiera Total: Según Manual de Políticas de crédito.
 42

 Documentación de respaldo de deudas vigentes en el sistema financiero del titular, conyugue

(si aplica).
 Documentación de respaldo de cajas de ahorro o cuentas corrientes del titular, conyugue y
garante (si aplica).
 Llenado del formulario de Solicitud de Crédito.
 Llenado de formulario de Declaración Patrimonial (adjuntar respaldo de activos declarados).
 Presentar la documentación legal y financiera detallada en el formulario de Solicitud /
Recepción de información

8.7.3. Pasos que se deben seguir al momento de realizar un Préstamo Bancario

Al momento de requerir unos préstamos bancarios se deben seguir ciertos pasos:

 Promoción

El oficial el crédito deberá hacer la visita hasta la actividad económica, para conocer cuál será la inversión
que se realizará, luego deberá reunirse con el cliente para analizar el motivo del crédito, si necesito el crédito
en este momento o tal vez para un futuro próximo, cuan beneficioso le sería contar con ese crédito.

 Llenado de solicitud de crédito

Luego se procede al llenado del formulario, en la cual deberá llenar todos sus datos personales, el monto
que solicita del préstamo, cual es la capacidad de pago que tiene, entre varios otros como también datos de
su empresa su actividad económica a la que se dedica.

 Recepción de documentos y garantías

Después del llenado de formulario se procede a la recolección de documentos requeridos por el oficial,
entre los más importantes esta, fotocopia de identidad actualizado, RUI Segip, historial crediticio, factura
de luz agua, las garantías, verificación del domicilio, y todo lo relacionado con el cliente y sus actividades
económicas. Otro aspecto que se debe tomar en la recepción de documentos es revisar su comportamiento
en otros bancos, constatar que el cliente no tenga cartera vencida o cartera en ejecución.

 Verificación domicilio y negocio

Se deberá comprobar con documentos actuales de su balance general, estado de resultados de la actividad
económica para constatar que está en funcionamiento.
 43

 Análisis y evaluación de la capacidad de pago

Después de la recepción de documentos, verificación con todos estos datos se hace el análisis y evaluación
de la capacidad de pago, viendo su estado crediticio, si su margen de capacidad tiene o no disponibilidad
de pago.

 Armado de carpeta de crédito

Luego se procede al armado de la carpeta del cliente, como datos importantes que estará en la carpeta son
fotocopias de identidad, solicitud del crédito, información general del cliente, información financiera,
información adicional entre varios otros aspectos que se deben tomar en cuenta

 Comité de crédito

En esta etapa es donde el oficial se reúne con el jefe de agencia de créditos para aceptar o rechazar el crédito
haciendo la verificación todo en la carpeta de crédito.

 Aceptación o rechazo

Si se acepta el crédito esto pasa a desembolso directo, en caso de que se rechace vuelve la carpeta al comité
donde se puede rechazar parcial o definitivamente.

 Desembolso de crédito

Para el desembolso el cliente solo debe firmar y posterior se procede al desembolso del crédito.

 Seguimiento

En el seguimiento, el oficial hace la visita al cliente 2 a tres cada mes, para tener una buena relación con el
cliente y contar con su confianza, a su vez constatar que no se esté desviando el dinero del crédito.

 Cobranzas

El asesor es responsable del primer mes de gestionar el primer mes presionar al cliente. Esta fase es sencilla
tener carácter y estrategias para cobrar. Si no se recupera el crédito pasa a Normalizador de carpeta.

Cuadro resumen de los pasos que se debe realizar para solicitar un préstamo bancario
 44

Recepción de
Llenado de Verificación de
Promoción documentos y
solicitud de crédito domicilio y negocio
garantías

Analisis y
Aceptación o Armado de carpeta
Comite de crédito evaluación de la
rechazo de crédito
capacidad de pago

Desembolso de
Seguimiento Cobranza
crédito

Ilustración2 Proceso de los requisitos para un Préstamo Bancario (Elaboración Propia)

8.7.4. Tasa de interés Fija y Tasa de interés Variable

Tasa de interés es el porcentaje adicional que se paga por el uso del dinero.

Tasa de Interés Fija. Significa que el pago que se realizará durante cada periodo (mes, bimestre, trimestre,
semestre) será el mismo a lo largo de la duración del contrato, sin importar las fluctuaciones de la economía.

La ventaja de la tasa de interés fina es que usted puede estar seguro del monto de los desembolsos que
deberá efectuar por concepto de intereses, por lo cual no habrá sorpresas al momento de pagar.

Como desventaja se puede indicar que usted no recibe ningún beneficio si las tasas de interés bajan durante
la duración de su préstamo.

Tasa de interés Variable. Estas están compuestas por un índice de referencia (por ejemplo, una tasa de
interés muy usada en todo el mundo y que se determina en Londres, denominada LIBOR) más un “plus”.
Así, se puede expresar la tasa variable como: “Libor + 3%”.

Como las tasas de interés variable, en general se componen de un índice de referencia más un “plus”, por
más que ese plus sea conocido (ejemplo LIBOR + 2%), el monto a pagar cada vez por concepto de intereses
 45

termina siendo incierto, ya que la LIBOR varía diariamente. A diferencia de una tasa fija entonces, en estas
operaciones usted no sabe cuánto tendrá que pagar al banco en el caso de créditos.

La ventaja de una tasa variable es que en el caso de que la tasa (por ejemplo, la LIBOR) baje, usted se
beneficiará, en tanto pagará menos por concepto de interés. Pero ello se convierte en una desventaja si la
tasa sube.

8.7.5. Características del crédito mediante una la entidad financiera BNB

 Entidad Financiera: BNB

 Cliente: Empresa Constructora Zelada
 Activo a destinar el préstamo: un camión
 Moneda del préstamo: bolivianos
 Monto a prestar del valor del bien
196.968,00Bs*90%= Bs. 177.271,20
el precio del bien es de $us 28.300 que equivale a Bs 196.968 a un tipo de cambio de 6,96 Bs
por dólar.
 Aporte del cliente 10% del valor del bien
196.968,00 Bs*10%= Bs. 19.696,80
 Plazo del préstamo: 60 meses (5 años)
 Tasa de interés: 15 % anual
 Seguro automotor: 2,70% anual del valor del bien con pago anual
 Seguro de desgravamen: 0,78% anual sobre el saldo de la deuda con pago mensual
 Garantía: hipoteca del mismo vehículo

8.7.6. Cálculo de las cuotas mediante préstamo

Para el caculo de la cuota del préstamo financiero se utiliza la siguiente formula:

1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝑃 = 𝐴 ∗
𝑖
Dónde:

VP=Valor presente

A= Cuota fija a pagos periódicos iguales

 46

I=Tasa anual de interés

N=Numero de periodos

Reemplazamos los valores, tenemos:

0,15 −60
1 − (1 + )
177.271,20 = 𝐴 ∗ 12
0,15
12
177.271,20 = 𝐴 ∗ 42,03459179
Despejando A

= 4217,27 𝑏𝑠

Ahora realizaremos una tabla que detallara el plan de pagos de forma anual:

Tabla 3

Plan de pagos anual del Financiamiento Mediante préstamo bancario BNB (Expresado en bolivianos)

Fuente: Elaboración Propia

 47

Tabla 4

Cálculo del Valor Presente por Financiamiento BNB

Fuente: Elaboración Propia

Datos para hallar el Valor Presente Total:

Tasa de descuento: 10,50%

Para hallar la tasa de descuento, puse un valor cercano a lo real del presente caso

Calculo:

−49.890,00 −50.055,06 −50.246,65 −50.469,05

𝑽𝑨𝑵 = −19.696,80 + + 2
+ 3
+
(1 + 10,50%) (1 + 10,50%) (1 + 10,50%) (1 + 10,50%)4
−50.727,19
+
(1 + 10,50%)5

𝑽𝑨𝑵 = −207.724,07

8.8. Cuadro comparativo de fortaleza leasing y crédito leasing BNB

Luego de realizar todos los cálculos que corresponden a un financiamiento en ambos casos, se halló el valor
presente de los costos que nos generaría para adquirir un vehículo mediante Fortaleza Leasing y Banco
Nacional Bolivia, lo cual nos dan los siguientes resultados:
 48

Tabla 5

Cuadro comparativo de financiamiento mediante leasing y préstamo bancario

Con estos resultados a simple vista se observar que el menor costo por financiamiento del vehículo es de
Bs 184.034,84 que corresponde al Leasing Financiero

8.9. Análisis de los resultados

Para el análisis de resultados, anteriormente ya verificamos con los cálculos correspondientes que la mejor
opción es el leasing financiero, siendo esta una base para ayudarnos a decidir que alternativa optar. Esto no
quiere decirnos que es 100% mejor el leasing, hay factores que debemos tomar en cuenta también lo cual
podría hacer que afecte como los aspectos políticos, fiscales, sociales entre otros.

Al realizar un financiamiento por ambas opciones, se tomó la una misma tasa de interés, mismo plazo,
mismo activo a financiar, para constatar al final cual es el menor costo, del leasing financiero se registró un
costo de Bs. 184.034,84 y de un préstamo bancario Bs. 207.724,07.

La mejor opción para adquirir un vehículo en la empresa constructora que generaría menor costo es la
opción del leasing financiero de la entidad financiera Fortaleza Leasing, que tiene un coste de Bs.
184.034,84 inferior al del préstamo bancario.

8.9.1 Indicador del Valor Actual Neto

El Valor Actual Neto (VAN) o valor presente, es un indicador financiero de análisis que se utiliza para
actualizar los beneficios como los costos que genera un proyecto para evaluarlo. Este método consiste en
determinar el valor del dinero en el tiempo, es decir, establece lo que valdría al día de hoy una suma de
dinero a recibir o a gastar en el futuro.

Para realizar el cálculo de la actualización es necesario obtener el factor de actualización que nos ayuda a
determinar el valor actual de una unidad monetaria recibida o gastada en uno o varios años.

La fórmula para determinar del Valor Presente (VAN) es la siguiente:

 49

1
𝐹. 𝐴. =
(1 + 𝑖)
Dónde:

F.A. = Factor de actualización

I = Tasa de interés

N = Numero de periodos

8.10. Beneficios del leasing financiero

 El leasing le permite dar una respuesta rápida a las nuevas oportunidades de inversión, menor
tiempo en los trámites y sin hipotecas.
 No se requiere garantías adicionales.
 La totalidad del pago de las cuotas se considera un gasto, lo cual este va disminuyendo el pago
a las utilidades de la empresa
 Asesoría constante y especializada
 Mejor administración en el capital de trabajo.
 Renovación y modernización en la tecnología de la empresa
 El pago será de acuerdo al flujo de la empresa
 50

9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

9.1. Conclusiones generales

 El Leasing Financiero es una buena alternativa de financiamiento para desarrollo económico,

en el mercado microfinanciero debido a que responde a las necesidades de desarrollo
económico, la falta de capital de inversión es problema que muchas empresas atraviesan.

 La finalidad de este trabajo es de explicar que no solo como única fuente de financiamiento es
el préstamo bancario, sino que hay varias más, pero queremos enfocarnos más en el leasing
financiero

 Un problema que afecta a las pequeñas empresa y microempresas, es que no cumplen con todos
los requisitos que las entidades financieras les piden, como ser las garantías, o tener un bajo
capital. Lo cual hace que muchas empresas cierren debido a competencias que les quitan su
mercado al no poder abastecer a los clientes.

 Según nuestro análisis entre un financiamiento mediante préstamo bancario y leasing financiero,
podemos sacar como ventaja del leasing financiero lo siguiente:
 Puede financiar hasta el 100% de la inversión.
 No es necesario garantía ya que la bien solicitada cuenta como garantía.
 El plazo y el pago de cuota se basa en el flujo que genera la empresa.
 Al finalizar el contrato da la opción de compra al cliente.
 Todos los pagos realizados a la entidad son facturados, lo cual son gastos
deducibles para la empresa.
 Como desventaja del leasing financiero podemos decir que:
 La tasa de interés es demasiado elevada a comparación que un préstamo bancario.
 El periodo de pago durante el plazo acordado es igual a la vida útil del bien
arrendado.
 El arrendatario deberá cuidar del bien en todo el periodo de tiempo. En caso que
sufriera daños, deterioros se hará cargo de todos los gastos el arrendatario.
 El arrendatario no puede comprar el bien hasta que no termine el plazo acordado.
 51

9.2. Recomendaciones

 El leasing financiero es una alternativa de financiamiento poco conocida para el público en general
y poca desarrollada por las entidades bancarias, este debería expandirse a nuevas instituciones o
empresas que se dediquen a este financiamiento, para así crecer expandirse en el país y satisfacer
la demanda insatisfecha del mercado.

 El leasing financiero es un servicio que ofrecen las entidades financieras a sus clientes, se
recomienda a las mismas que tenga mayor difusión y flexibilidad en los requisitos que solicita como
la tasa de interés a la cual ofrecen que sea muy accesible para todos, para que así muchas empresas.

 El gobierno de Bolivia debería poner más énfasis en nuevas alternativas de financiamiento a las
instituciones financieras o a nuevas que quieran formar para prestar sus servicios, para el
crecimiento de la pequeña y micro empresas, que requieren de capital, pero al no contar con los
requisitos requeridos estas cierran o se quedan estancados sin poder ampliar su producción.
 52

10. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

LIBROS

 SANDOVAL LOPEZ, Ricardo (2012), Operaciones de Leasing.

 DUPLEICH, Maurio (2014). El Microleasing: Una nueva alternativa financiera para el
desarrollo del pequeño agricultor rural y la microempresa.
 TRUJILLO, Ponce (2012). Manual de mercados financieros. Thomson ediciones S.A.
 Ley N° 393, “LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS”, Ministerio de Economía y Finanzas
Publicas.

PAGINAS WEB

file:///Users/dorisgamboarosas/Downloads/LEASINGMemoria2013_33%20(1).pdf

http://www.bnb.com.bo/Portal/Paginas/seccion_plan_de_educacion_financiera_aprendiendo_con_bn
b_leasing1329.html

http://www.bisaleasing.com/bisa_leasing/WEB/requisitos.php

file:///Users/dorisgamboarosas/Downloads/17372-68953-1-PB.pdf

https://www.rigobertoparedes.com/es/constitucion-empresa-bolivia

https://es.wikipedia.org/wiki/Empresa

http://eju.tv/2018/08/el-21-de-empresas-que-cierran-en-bolivia-estan-en-cochabamba/

https://www.microfinancegateway.org/sites/default/files/mfg-es-documento-el-microleasing-una-
nueva-alternativa-financiera-para-el-desarrollo-del-pequeno-agricultor-rural-y-la-microempresa-9-
2003.pdf

http://ventajascreditobancario.blogspot.com/

https://es.scribd.com/doc/22326789/Impulsando-Al-Leasing-en-Bolivia-Loayza

https://es.scribd.com/doc/22326789/Impulsando-Al-Leasing-en-Bolivia-Loayza#download
 53

ANEXO

Plan de pagos: Modalidad Leasing

Entidad financiera: Fortaleza Leasing

Tasa de interés: 15% mensual

AÑO CAPITAL INTERES SEGURO CUOTA SALDO

0 19.696,80 0,00 0,00 19.696,80 177.271,20
1 2.453,49 2.215,89 0,00 4.669,38 174.817,71
2 2.484,16 2.185,22 0,00 4.669,38 172.333,55
3 2.515,21 2.154,17 0,00 4.669,38 169.818,34
4 2.546,65 2.122,73 0,00 4.669,38 167.271,69
5 2.578,48 2.090,90 0,00 4.669,38 164.693,21
6 2.610,71 2.058,67 0,00 4.669,38 162.082,49
7 2.643,35 2.026,03 0,00 4.669,38 159.439,14
8 2.676,39 1.992,99 0,00 4.669,38 156.762,75
9 2.709,85 1.959,53 0,00 4.669,38 154.052,91
10 2.743,72 1.925,66 0,00 4.669,38 151.309,19
11 2.778,02 1.891,36 0,00 4.669,38 148.531,17
12 2.812,74 1.856,64 0,00 4.669,38 145.718,43
13 2.847,90 1.821,48 0,00 4.669,38 142.870,53
14 2.883,50 1.785,88 0,00 4.669,38 139.987,03
15 2.919,54 1.749,84 0,00 4.669,38 137.067,49
16 2.956,04 1.713,34 0,00 4.669,38 134.111,46
17 2.992,99 1.676,39 0,00 4.669,38 131.118,47
18 3.030,40 1.638,98 0,00 4.669,38 128.088,07
19 3.068,28 1.601,10 0,00 4.669,38 125.019,79
20 3.106,63 1.562,75 0,00 4.669,38 121.913,16
21 3.145,47 1.523,91 0,00 4.669,38 118.767,69
22 3.184,78 1.484,60 0,00 4.669,38 115.582,91
23 3.224,59 1.444,79 0,00 4.669,38 112.358,31
24 3.264,90 1.404,48 0,00 4.669,38 109.093,41
25 3.305,71 1.363,67 0,00 4.669,38 105.787,70
 54

26 3.347,03 1.322,35 0,00 4.669,38 102.440,67

27 3.388,87 1.280,51 0,00 4.669,38 99.051,80
28 3.431,23 1.238,15 0,00 4.669,38 95.620,56
29 3.474,12 1.195,26 0,00 4.669,38 92.146,44
30 3.517,55 1.151,83 0,00 4.669,38 88.628,89
31 3.561,52 1.107,86 0,00 4.669,38 85.067,37
32 3.606,04 1.063,34 0,00 4.669,38 81.461,33
33 3.651,11 1.018,27 0,00 4.669,38 77.810,22
34 3.696,75 972,63 0,00 4.669,38 74.113,47
35 3.742,96 926,42 0,00 4.669,38 70.370,51
36 3.789,75 879,63 0,00 4.669,38 66.580,76
37 3.837,12 832,26 0,00 4.669,38 62.743,64
38 3.885,08 784,30 0,00 4.669,38 58.858,55
39 3.933,65 735,73 0,00 4.669,38 54.924,91
40 3.982,82 686,56 0,00 4.669,38 50.942,09
41 4.032,60 636,78 0,00 4.669,38 46.909,48
42 4.083,01 586,37 0,00 4.669,38 42.826,47
43 4.134,05 535,33 0,00 4.669,38 38.692,42
44 4.185,72 483,66 0,00 4.669,38 34.506,70
45 4.238,05 431,33 0,00 4.669,38 30.268,65
46 4.291,02 378,36 0,00 4.669,38 25.977,63
47 4.344,66 324,72 0,00 4.669,38 21.632,97
48 4.398,97 270,41 0,00 4.669,38 17.234,00
49 4.453,95 215,43 0,00 4.669,38 12.780,05
50 4.509,63 159,75 0,00 4.669,38 8.270,42
51 4.566,00 103,38 0,00 4.669,38 3.704,42
52 4.623,07 46,31 0,00 4.669,38 918,66
53 4.680,86 11,48 0,00 4.669,38 5.599,52
54 4.739,37 69,99 0,00 4.669,38 10.338,89
55 4.798,62 129,24 0,00 4.669,38 15.137,51
56 4.858,60 189,22 0,00 4.669,38 19.996,11
57 4.919,33 249,95 0,00 4.669,38 24.915,44
58 4.980,82 311,44 0,00 4.669,38 29.896,26
 55

59 5.043,08 373,70 0,00 4.669,38 34.939,35

60 4.669,38 0,00 0,00 4.669,38 0,00

Plan de pagos: Modalidad Préstamo Bancario

Entidad financiera: BNB

Tasa de interés: 15% mensual AÑO

AÑO CAPITAL INTERES SEGURO CUOTA SALDO

0 0,00 177.271,20
1 2.001,38 2.215,89 0,00 4.217,27 175.269,82
2 2.026,40 2.190,87 0,00 4.217,27 173.243,42
3 2.051,73 2.165,54 0,00 4.217,27 171.191,70
4 2.077,37 2.139,90 0,00 4.217,27 169.114,32
5 2.103,34 2.113,93 0,00 4.217,27 167.010,98
6 2.129,63 2.087,64 0,00 4.217,27 164.881,35
7 2.156,25 2.061,02 0,00 4.217,27 162.725,09
8 2.183,21 2.034,06 0,00 4.217,27 160.541,89
9 2.210,50 2.006,77 0,00 4.217,27 158.331,39
10 2.238,13 1.979,14 0,00 4.217,27 156.093,26
11 2.266,10 1.951,17 0,00 4.217,27 153.827,16
12 2.294,43 1.922,84 0,00 4.217,27 151.532,73
13 2.323,11 1.894,16 0,00 4.217,27 149.209,62
14 2.352,15 1.865,12 0,00 4.217,27 146.857,47
15 2.381,55 1.835,72 0,00 4.217,27 144.475,92
16 2.411,32 1.805,95 0,00 4.217,27 142.064,60
17 2.441,46 1.775,81 0,00 4.217,27 139.623,13
18 2.471,98 1.745,29 0,00 4.217,27 137.151,15
19 2.502,88 1.714,39 0,00 4.217,27 134.648,27
20 2.534,17 1.683,10 0,00 4.217,27 132.114,11
21 2.565,84 1.651,43 0,00 4.217,27 129.548,26
22 2.597,92 1.619,35 0,00 4.217,27 126.950,35
23 2.630,39 1.586,88 0,00 4.217,27 124.319,95
 56

24 2.663,27 1.554,00 0,00 4.217,27 121.656,68

25 2.696,56 1.520,71 0,00 4.217,27 118.960,12
26 2.730,27 1.487,00 0,00 4.217,27 116.229,85
27 2.764,40 1.452,87 0,00 4.217,27 113.465,46
28 2.798,95 1.418,32 0,00 4.217,27 110.666,51
29 2.833,94 1.383,33 0,00 4.217,27 107.832,57
30 2.869,36 1.347,91 0,00 4.217,27 104.963,20
31 2.905,23 1.312,04 0,00 4.217,27 102.057,97
32 2.941,55 1.275,72 0,00 4.217,27 99.116,43
33 2.978,31 1.238,96 0,00 4.217,27 96.138,11
34 3.015,54 1.201,73 0,00 4.217,27 93.122,57
35 3.053,24 1.164,03 0,00 4.217,27 90.069,33
36 3.091,40 1.125,87 0,00 4.217,27 86.977,93
37 3.130,05 1.087,22 0,00 4.217,27 83.847,88
38 3.169,17 1.048,10 0,00 4.217,27 80.678,71
39 3.208,79 1.008,48 0,00 4.217,27 77.469,93
40 3.248,90 968,37 0,00 4.217,27 74.221,03
41 3.289,51 927,76 0,00 4.217,27 70.931,52
42 3.330,63 886,64 0,00 4.217,27 67.600,90
43 3.372,26 845,01 0,00 4.217,27 64.228,64
44 3.414,41 802,86 0,00 4.217,27 60.814,23
45 3.457,09 760,18 0,00 4.217,27 57.357,13
46 3.500,31 716,96 0,00 4.217,27 53.856,83
47 3.544,06 673,21 0,00 4.217,27 50.312,77
48 3.588,36 628,91 0,00 4.217,27 46.724,41
49 3.633,21 584,06 0,00 4.217,27 43.091,19
50 3.678,63 538,64 0,00 4.217,27 39.412,56
51 3.724,61 492,66 0,00 4.217,27 35.687,95
52 3.771,17 446,10 0,00 4.217,27 31.916,78
53 3.818,31 398,96 0,00 4.217,27 28.098,47
54 3.866,04 351,23 0,00 4.217,27 24.232,43
55 3.914,36 302,91 0,00 4.217,27 20.318,07
56 3.963,29 253,98 0,00 4.217,27 16.354,77
 57

57 4.012,84 204,43 0,00 4.217,27 12.341,94

58 4.063,00 154,27 0,00 4.217,27 8.278,94
59 4.113,78 103,49 0,00 4.217,27 4.165,16
60 4.165,21 52,06 0,00 4.217,27 0,00