“  
AÑO DE LA PROMOCIÓN DE LA INDUSTRIA
RESPONSABLE Y DEL COMPROMISO

 
CLIMÁTICO”. 

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTÍN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

SEMESTRE ACÁDEMICO 2014- I

FINANZAS CORPORATIVAS

CPCC : SILVESTRE QUINTANA PUMACHOQUE

ESTUDIANTES :

 CARBAJAL RENGIFO ELVIS

 LOPEZ JUZGA JOSEPH LUIS
 GARCÍA VELA REYNA ISABEL

PEREZ SABOYA JULIANA

2014
 

 
 

 
ÍNDÍCE 
Presentación……………………………………………………………………………………………………..4 

Íntroducción……………………………………………………………………………………………………..5 

Marco teórico…………………………………………………………
teórico……………………………………………………………………………………………………6
…………………………………………6 

 Análisis
 Anális is de estad
estados
os financieros……………………………………………………………………7  

Interpretación de estados financieros……………………………………………………… ..16

Ratios financieros………………………………………………………………………………………… 22

Casos prácticos…………………………………………………………………………………………… ..28

Bibliografía ……………………………………………………………………………………………………42  
 

 
PRESENT
PRESE NTACÍO
ACÍO N 

Presentar este informe acerca del adecuado análisis e interpretación de un modelo de

estados financieros, noble actividad que desarrolla el contador público, el cual no
necesariamente está supeditado a este personaje, sino también al resto de actores que
participan en una empresa; constituye una satisfacción integral, ya que fue elaborado con
dedicación y entrega para favorecer las capacidades ya actitudes de la asignatura.
Desde nuestra perspectiva como estudiantes, el informe que damos a conocer ha sido
concebido como una herramienta de aprendizaje para todos que deseamos comprender
el correcto examen de los estados financieros de cualquier empresa y su posterior
interpretación que permitirá reconocer la capacidad financiera, de endeudamiento y
solvencia, por citar algunos de la misma.

 Analizar significa estudiar, examinar, observa

observarr el comportamie
comportamiento
nto de un suceso. Para
lograrlo con veracidad y exactitud es necesario ser profundos, lo que implica no limitar el
análisis al todo, ya que adeademás
más de ser superf
superficial,
icial, puede conducir al anali
analista
sta a
conclusiones erróneas. Es necesario comprender que el todo puede ser engañoso; de ahí
la necesidad de descomponerlo en sus partes para su análisis riguroso.
El todo puede mostrar una conducta
una conducta favorable y estar encubriendo
encubriendo problemas
 problemas e
ineficiencias; por ejemplo el costo
el costo de ventas
de ventas puede disminuir y algunos de sus
componentes tener una evolución
una evolución desfavorable.
desfavorable. Una
 Una empresa puede obtener utilidades y
una línea de productos
de productos o servicios operar con pérdidas. Una empresa puede operar flujos
de efectivo positivos totales y, sin embargo, en sus operaciones generar flujos negativos,
o sea, que salga más dinero
más  dinero que el que entra. Al descomponer el todo podríamos
encontrar que determinados préstamos originan, de forma total, más entradas que salidas
de dinero.
Bajo esta óptica, el informe incluye algunas nociones básicas que debemos conocer para
hacer un buen análisis de los estados financieros y como debe ser la correcta
interpretación, en base a un modelo empresarial de estos mismos y la aplicación efectiva
de los ratios, que expresan el valor de las magnitudes que participan en los estados
financieros, y de esta forma realizar buenas finanzas.
LOS AUTORES
 

 
ÍNTRODUCCÍO N 

Los estados financier
Los  financieros,
os,   también denominados estados contables, informes financieros
o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para reportar la situación
económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo
determinado. Esta información resulta útil para la Administr
Administración,
ación, gestores, reguladores y
otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios.
La mayoría
mayor ía de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son
elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente
aceptados, normas contables o norm normas
as de información financiera. La contabi
contabilidad
lidad es
llevada adelante por contadores públicos que, en la mayoría de los países del mundo,
deben registrarse en organismos de control públicos o privados para poder ejercer la
profesión. Los estados financieros son las herramientas más importantes con que cuentan
las organizaciones para evaluar el estado en que se encuentran.

Es así, que los directivos de cualquier   empresa

empresa deben enjuiciar periódicamente los
resultados de su gestión,
su gestión,   punto de partida para tomar numerosas decisiones en
el proceso
el proceso de administrar los
los eventos
 eventos de la entidad, de manera que sean consecuentes
con las tendencias de comportamiento
de comportamiento en el futuro y que puedan predecir su situación
económica y financiera (capacidad de obtener utilidades y capacidad de pago).
La contabilidad es una ciencia ya
una ciencia que se basa en un conjunto

de
de principios
 principios métodos
 métodos y procedimientos.
 procedimientos. Es
 Es un proceso que identifica, registra, clasifica y
resume todas las operaciones
las operaciones desarrolladas por  la empresa,
empresa,   lo que permite medir e
informar los resultados económico-financieros con vistas a la toma
la toma de decisiones.
decisiones.  
La información contable es, por tanto, un instrumento poderoso de la
de  la administració
administración.
n.   El
uso inteligente de esta información probablemente solo pueda lograse si los encargados
de tomar decisiones en el negocio comprenden los aspectos esenciales del proceso
contable, que termina con un producto final, los estados financieros y el análisis
el  análisis de dichos
estados, que permite conocer la realidad que subyace tras esa información.
De lo expresado podemos deducir que la elaboración de los estados financieros básicos,
estados de situación financiera y de resultados integrales, no constituyen un fin en sí
mismos; todo lo contrario, marca
contrario, marca el comienzo de la etapa analítica.
 

Para analizar los estados financieros es necesario conocer y aplicar un conjunto

de
de técnicas.
 técnicas.   Estas técnicas deben ser dominadas no solo por contadores y financistas,
sino también por los demás directivos, principalmente los gerentes generales,
administradores o directores, que no necesariamente tienen que saber construir la
contabilidad; pero sí como analizarla e brindar una buena interpretación.
De esta forma y partiendo de los estados financieros, aplicando técnicas y a través de una
secuencia lógica
secuencia  lógica de
de pensamiento,
 pensamiento, mediante
 mediante la relación causa  – efecto se logra detectar la
causa de las causas y construir la descripción
la descripción de la realidad actual de
una organización
una organización empresarial.
 

MARCO TEO
TEO RÍCO 

A. NOCIONES BÁSICAS

1. ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

1.1 Concepto

El proceso de análisis de estados financieros puede describirse de varias

formas, dependiendo de los objetos que se persigan. Así, el análisis
financiero puede utilizarse como herramienta de selección para elegir
inversiones o candidatos a una fusión.

Se puede utilizar como herramienta de previsión de situaciones y resultados

financieros futuros. Se puede utilizar como proceso de diagnostico de aéreas
con problemas de gestión, de producción o de otro tipo. Por encima de todo,
el análisis financiero reduce la dependencia de corazonadas, conjeturas e
intuiciones, de la misma forma que reduce las inevitables áreas de
incertidumbre que acompañan a todo proceso de toma de decisiones. El
análisis financiero no aminora la necesidad de emplear la capacidad de
discernimiento, sino que establece una base firme y sistemática para su
aplicación racional.

1.2 Objetivo del análisis de los estados financieros

El análisis de los estados financieros tiene como objetivo enseñar los

instrumentos y procedimientos para :

  Conocer la situación (patrimonial, económica y financiera) de una

empresa.
  Determinar las causas que han motivado la actual situación.

  Establecer las situaciones de equilibrio.

 

  Aconsejar actuaciones concretas tendentes a corregir situaciones de

desequilibrio.
  Determinar cuál es la situación financiera actual de la empresa, y
cuáles son los factores que posiblemente incidan en la misma en un
futuro inmediato.
  Determinar cuál es la estructura de capital de la empresa, y que riesgos
y ventas presenta para el inversor.
  Determinar cuáles la situación de la empresa, según los anteriores
factores, en relación a otras empresas del sector.

1.3 Métodos para analizar los estados financieros

Los métodos de análisis de estados financieros que con frecuencia se emplea

tomando como base la unidad tiempo, se clasifican en:

1.3.1 Método de análisis
análisis vertical o estruct
estructura
ura l- estático

Mediante las cuales se estudia las relaciones entre los elementos contenidos
en un solo grupo de estados financieros, utilizándose 2 métodos:

a. Método de los estados financieros a por ciento

c iento (porcentaje)

b. Método de razones o coeficientes.

 

a. Reducción de los estados financieros a por ciento

EJEMPLO: El activo fijo respecto al total del activo de la empresa.

Activo corriente 600

Activo fijo 400(*)

ACTIVO TOTAL 1000

(*) El activo fijo representa el 40% por ciento del total del activo de la
empresa.

b. Método de razones o coeficientes

Este principal método del análisis vertical lo constituyen las razones o

coeficientes, también denominadas cocientes, ratios o índices( liquidez,

gestión , solvencia, rentabilidad, etc)

EJEMPLO:
  
Liquidez corriente =  =  = 2
  

1.3.2 Método de análisis

análisis horizontal o evolutiv
evolutivo
o (valores absolutos
absolutos y valores
relativos

Son las que estudian las relaciones entre los elementos contenidos en dos o
más grupos de estados financieros, de fechas sucesivas, empleándose tres
métodos:

a. Método de aumento y disminuciones

b. Método de tendencias
 

1.3.3 Método de análisis factorial

Se refiere a la distinción y separación de factores que concurren en el

resultado de un negocio.

En el análisis factorial se concibe la operación de un negocio como resultado

de la ponderada combinación de sus componentes, unos internos y otros
externos a los que se les denomina “factores de operación” y que a
continuación se enuncian:

a. Medio ambiente

b. dirección

c. Productos y procesos

d. Función financiera

e. Facilidades de producción

f. Mano de obra

G. Materias primas

h. Producción

i. Mercadotecnia

 j. Contabilidad ye estadística.

El fin del análisis factorial aplicado alos negocios es de cuantificar la contribución de cada
c ada factor en
el resultado de las operaciones que aquellos realicen, es por tanto un medio de control.
 

1.4 Aspectos fundamentales del análisis

análisis de estados financieros

Independientemente del tipo de análisis de est

estados
ados financiero
financieross que el
analista adopte y de los métodos por él utilizados, siempre tendrán que
examinar algunos o varios aspectos importantes de la situación financiera de

la empresa y de sus resultados de explotación. Todos estos aspectos, con

excepción quizá de alguno muy especifico, se encuentran el alguna de estas 6
categorías:

  Liquidez a corto plazo

  Flujo de fondos
  Estructura del capital y solvencia a largo plazo.
  Rendimiento de la inversión
  Resultados de explotación
  Utilización del activo.

De esta forma, el análisis financiero que pueda exigir determinado conjunto

de objetivos, puede estructurarse examinando alguna o todas las áreas
anteriormente relacionadas
relacionadas en el orden y con la importancia relativa exigidos
por las circunstancias del caso. Estas seis areas de investigación y análisis
pueden considerarse, pues, como parte fundamental del análisis de estados
financieros.
 

2. INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

2.1 Conceptos

Tenemos los siguientes conceptos, por diversos autores como son:

1.  Alberto García Mendoza,  indica que al efectuar la interpretación se lleva a cabo otro
proceso de sumarizaciòn que es el análisis, en donde se trata de aislar lo relevante
significativo de lo que no es significativo o relevante. Al llevar a cabo la interpretación se
intentara detectar los puntos fuertes y débiles de la compañía cuyos estados se están
analizando e interpretando.
2.  Abraham Perdomo Moreno,  por interpretación debemos entender la apreciación
relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros, basado en el
análisis y la comparación, o bien, una serie de juicios personales relativos al contenido de
los estados financieros, basados en el análisis y en la comparación.
3.  W. Rautenstrauch y R. Villers ,  “interpretación es dar un significado a”.
En virtud de que los estados contenidos en los estados tienen más que un significado
restringido. Poseen verdadero valor  solamente cuando se relacionan o comparan con
otros datos. Por medio de relaciones y comparaciones podemos determinar o medir las
variaciones que se han operado con el tiempo, variaciones de estado de operación y
respecto a una norma. Así los estados financieros suministran principalmente los datos
fundamentales, que, junto con otras fuentes, necesitan coordinarse, compararse y
medirse con el fin de facilitar la información requerida para establecer una política y
determinar el censo de la gestión.
4.  Gonzalo Fernández de Armas, interpretación consiste en la utilización de datos
contables como punto de partida para descubrir hechos económicos relativos a un
negocio. La última fase del análisis de los estados financiero es la interpretación de
los datos y medidas recopiladas como base de la toma de decisiones y de
actuación. Esta es la fase más crítica y difícil de todas, y la que exige una mayor
dosis de criterio, de habilidad y de esfuerzo. La interpretación es un proceso de
investigación y evaluación, y de proyección. No existe ningún proceso mecánico
que pueda sustituir este proceso de evaluación. La definición correcta del
problema y de las cuestiones críticas a las que debe darse respuesta, y la selección
cuidadosa con los instrumentos de análisis más adecuados a las circunstancias,
facilitaran en gran medida la interpretación correcta de los resultados del análisis.  
 

5.  Según Leopold A. Bernstein, considera lo siguiente: El análisis, interpretación de

datos de los estados financieros, debe tener siempre presente que un estado
financiero, en el mejor de los casos, es una abstracción de una realidad
subyacente. La manipulación matemática de los datos financieros puede dar lugar
a un segundo, tercero o, incluso, un cuarto nivel de abstracción: El análisis debe
tener siempre presente la realidad económica que se esconde detrás de esas
cifras. El analista de inversión, en un determinado punto de análisis, debe dejar los
estados financieros para ir a visitar las empresas objeto de análisis a fin de tener
una visión completa de los fenómenos
fe nómenos revelados por el análisis. Esto se comprende
todavía mejor si se tiene en cuenta que la realidad estática reflejada en las
abstracciones de los estados financieros no puede permanecer estática durante
mucho tiempo. La realidad es siempre cambiante. 

Para que el análisis resulte correcto, deben tenerse en cuenta las limitaciones
inherentes de los datos financieros. Ello no supone quitar importancia a los
mismos, ya que los estados financieros y los datos son los únicos medios por los
que a las realidades financieras de una empresa pueden reducirse a un común
denominador, cuantificable y manipularse matemáticamente, y proyectarse de
una forma racional y disciplinada.

2.2 Elementos que se consideran para interpretar los estados

 financieros

Se debe considerar los siguientes elementos para interpretar los Estados

Financieros:

1.  Liquidez: Este elemento indica la capacidad de pago a corto plazo de la

empresa y se calcula considerando las cuentan que forman parte del activo
y pasivo corriente, la liquidez nos permite conocer los recursos disponibles
con que cuenta la empresa para cumplir con los compromisos conforme se
vayan venciendo.
2.  Capacidad de Pago: Es la previsión de fondos producidos por el desarrollo
normal de sus actividades operacionales de una empresa durante un
periodo determinado y que se destina al pago del principal e intereses de
 

una obligación contraída, sin que la empresa se vea perjudicada en su

capital de trabajo.
3.  Estructura Financiera: Este elemento nos muestra la proporcionalidad
entre el patrimonio y el pasivo de la empresa, el giro de la empresa nos
definirá como mayor precisión la proporcionalidad que deba existir entre el
patrimonio y el pasivo.
4.  Productividad: Este elemento nos muestra la tendencia favorable,
desfavorable o constante, de los resultados periódicos de una empresa.
5.  Rentabilidad: Se entiende por rentabilidad a la capacidad que tiene una
empresa para producir ganancias con los recursos propios invertidos en
una empresa.
6.  Capacidad de Endeudamiento: Es la necesidad de utilizar recursos ajenos
para financiarse y buscar con ello una mayor rentabilidad, sin poner en
peligro la liquidez de la empresa.

2.3 Interesados del resultado del análisis e interpretación de los

estados financieros

Los sujetos interesados se mencionan a continuación:

a.  Los acreedores a corto plazo como los proveedores de mercancías y los
bancos prestamistas de la compañía, cuando tienen en proyecto otorgarle
un crédito por un periodo que fluctúa entre treinta días y un año.
b.  Los bancos se interesan por la capacidad de pago, inmediata y/o a largo
plazo, dependiendo de la naturaleza del préstamo o del giro de la empresa,
en cuanto a los proveedores, estos enfocaran su atención sobre la
tendencia de cobros viendo si la relación es razonable, para poder
determinar la capacidad de compra y pago del futuro cliente.
c.  Los acreedores a largo plazo, por lo general son las corporaciones e
instituciones financieras a las que les trata de vender alguna emisión de
obligaciones o bonos, así como los inversionistas en emisión de obligación
o bonos, así como los inversionistas en títulos de renta fija; el interés de
 

estos acreedores a largo plazo de la empresa y las garantías que esta puede
ofrecer si le otorga un nuevo préstamo.
d.  Los gerentes o funcionarios encargados de administrar la empresa y por lo
tanto, responsables de su marcha, quienes están interesados en los
resultados de la empresa para saber si los métodos que se están utilizando
son los adecuados o se deben modificar.
e.  Los capitalistas a los que se les invita para que adquieran acciones de la
empresa e ingresen a ella en calidad de accionistas aumentando el capital
del negocio.
f.  Los accionistas de la empresa, quienes necesitan conocer la rentabilidad de
sus inversiones dentro de la misma.
g.  El público que muchas veces está representado por organismos oficiales
como es la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV)
h.  Los trabajadores; estas personas tienen gran interés en los resultados
obtenidos por la empresa no solo por haber invertido en el logro de este

fin, sino porque en el caso de existencia de utilidades, los trabajadores

tienen derecho a participar
participar en las
las utilidades de la empresa, según lo
disponible el Decreto Legislativo Nº 892, del 11.Nov.96, y el Decreto
Supremo Nº 009-TR, del 06.AGO.99 y la Ley Nº 28873 del 15.08.06.

2.4 Importancia de la interpretación correcta del análisis de los

estados financieros

El factor fundamental de todo análisis financiero correcto es el conocimiento exacto de los

objetivos a alcanzar
alcanzar y del objeto a que se
se va a aplicar. Este
Este conocimiento permite
permite una
economía de esfuerzos y la aplicación del análisis a los puntos a esclarecer y a las
estimaciones y previsiones necesarias.

En la práctica, es muy difícil reunir todos los hechos que rodean al análisis, de forma que la
mayoría de los análisis se suelen realizar en base a hechos o a datos incompletos o
insuficientes. El análisis financiero consiste básicamente en ir reduciendo las áreas de
incertidumbre, que, sin embargo, nunca pueden eliminarse por completo.

La informes y análisis escritos no solo sirve de medios eficaz de comunicación con el

lector, sino también para organizar las ideas del analista y ayudarse a verificar el flujo y la
lógica de su presentación. Poner por escrito las ideas refuerza nuestro razonamiento, y
viceversa. Al mismo tiempo que revisamos nuestras palabras, refinamos también nuestras
 

ideas, y la mejora de estilos contribuye, a su vez, a agudizar y mejorar el proceso

discursivo.

En el análisis se debe distinguir claramente las interpretaciones y conclusiones de los

hechos y datos en que se basa. El análisis no solo debe distinguir
distinguir los hechos de las
opiniones y estimaciones,
estimaciones, sino que también debe permitir al lector seguir
seguir la exposición

razonada de las conclusiones analistas y permitirle modificarlas según su criterio. Para

ello, el análisis deberá contener secciones independientes dedicadas a:

1.  Información general de la empresa objeto de análisis, del sector al que pertenece,
y del maro económico en que opera.
2.  Datos financieros y datos varios utilizados en el análisis, así como ratios,
tendencias y otras medidas de análisis obtenidas en base a los mismos.
3.  Presunciones en cuanto al marco económico general y otras condiciones en las
cuales se basan las estimaciones y previsiones.
4.  Relación de factores positivos y negativos, y de factores cuantitativos y
cualitativos, por principales áreas de análisis.
5.  Previsiones, estimaciones, interpretaciones y conclusiones basadas en datos
anteriormente mencionados. (En algunos análisis solo se relacionan los factores
positivos y negativos obtenidos del análisis, dejando la interpretación posterior del
lector.)

El análisis debería comenzar con un apartado de “Resumen y Conclusiones” y un índice de

materias que ayudaran al lector escaso de tiempo
t iempo a determinar las partes del informe que
quieren leer y las partes en que le interesa concretarse.

El redactor del informe debe procurar no caer en el defecto, demasiado extendido, de

excluir en el mismo aspecto irrelevante. Po ejemplo, el lector no necesita conocer los

humildes orígenes centenarios de la empresa objeto de análisis, ni las vicisitudes y
tropiezos por los que el analista tuvo que pasar para descubrir y separar lo importante de
lo no importante. Los datos irrelevantes, solo sirven para confundir al lector del informe.

Las ambigüedades y equívocos utilizados para eludir la responsabilidad o para evadir las
conclusiones no deben tener cabida en un informe responsable. Los redactores deben
tener en cuenta, por último, que todos somos juzgados por los pequeños detalles. La
presencia de errores gramaticales o de claros errores materiales en el informe, pueden
plantear dudas en el lector sobre la competencia del autor y la propia validez del análisis.
 

3.  LOS RATIOS FINANCIEROS

3.1 Concepto
Los ratios, índices, cociente, razón o relación, expresan el valor de una magnitud en
función de otra y se obtienen dividiendo un valor por otro. De esta forma también

podemos apreciar
numerador) en otracuantas veces
que hemos está contenida
indicado una magnitud (que hemos puesto en el
en el denominador.

3.2 Objetivos de los ratios financieros

El objetivo de los ratios es conseguir una información distinta y complementaria a la de las
cifras absolutas, que sea útil para el análisis ya sea de carácter patrimonial, financiero o
económico.
Se debe tener en cuenta dos criterios fundamentales: antes de proceder a la elaboración
de los ratios.
RELACIÓN: Solo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas puesto que de
RELACIÓN:
lo contrario la información proporcionada por el ratio careciera de sentido.
Es decir, no tendría ninguna utilidad e ratio que podemos establecer entre depreciación
anual y saldo de proveedores al tratarse de dos magnitudes inconexas.
RELEVANCIA: Se debe considerar solo aquellos ratios que proporcionen información útil
RELEVANCIA: Se
para el tipo de análisis que estemos realizados ya que no es igualmente valida la
información proporcionada por todos y cada uno de los ratios y, en este sentido, debemos
de eliminar aquellos que resulten irrelevantes de lo contrario podríamos elaborar infinidad
de ratios distintos y perdernos en el análisis del conjunto.

Estos dos criterios básicos nos acotarán suficientemente el amplio abanico de posibles
combinaciones de cifras para centrarnos únicamente en aquellos que tienen verdadero
interés.
En la utilización de ratios deberemos tomar ciertas cautelas para evitar adoptar decisiones
incorrectas con la información que proporcionan o simplemente no realizar con ellos
comentarios erróneos. En este sentido los ratios en general no deben suponer una
magnitud a incrementar temporalmente de una forma obsesiva lo que podría atar nuestra
capacidad de decisión en momentos o hacer tomar una decisión empresarial desacertada.
 A su vez cuando se utiliza un ratio como parámetro de medida, ante una alternativa de
decisión empresarial no siempre debemos optar por aquella decisión que reporte un
mayor valor del ratio. En otro orden de cosas, debemos tener clara la posible evolución
contraria que pueden experimentar los ratios y los valores absolutos que los conforman.
 

Esta precisión exige la necesidad de que junto a los ratios que utilicemos, dispongamos
de información sobre valores absolutos de las magnitudes que lo conforman.

3.3 Principales ratios financieros

* Ratios financieros según CONASEV
Los indicadores financieros llamados también coeficientes financieros 
financieros  los podemos
definir como la relación que existe en entre las cuentas del ESTADO DE LA SITUACIÓN
FINANCIERA y ESTADO DE RESULTADOS. A su vez según el libro indicadores
financieros empresariales edición 1997, editado por CONASEV los clasifica en:
1. INDICES DE LIQUIDEZ
2. INDICES DE GESTIÓN
3. INDICES DE SOVENCIA
4. INDICES DE RENTABILIDA
RENTABILIDAD
D
5. OTROS INDICES
Según el libro Indicadores Financieros empresariales 1997 indica que es un documento
elaborado por la gerencia de investigac
investigación
ión promoción y relaciones internacionales de
CONASEV.
 A su vez estos indica
indicadores
dores ela
elaborados
borados y comentados por CONASEV
comentados CONASEV son:
 son:
 

INDICES FORMULAS COMENTARIOS

A.- INDICE DE LIQUIDEZ

Muestra el nivel de solvencia financie
financiera
ra de corto plazo de la empresa en función a la capacidad que tiene
para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo que se derivan del ciclo de producción. Para dicho
propósito se han considerado dos indicadores que miden el distinto grado de capacidad de cargo correcto de
la empresa.

Indica el grado de cobertura que

1.Razón de liquidez general:
Una razón de liquidez general
mayor a 1 indica que parte de
los activos circulantes de la
empresa están siendo
financiados con capitales de
largo plazo.
activo corriente
pasivo corriente
tienen los activos de mayor liquidez
sobre las obligaciones de menor
vencimiento o mayor exigibilidad. Se
calcula dividiendo los activos
corrientes entre las deudas de corto
plazo cuanto más elevado sea el
coeficiente alcanzado, mayor sea la
capacidad de la empresa para
satisfacer las deudas que vencen a
corto plazo.

Representa una medida más directa

de la solvencia financiera de corto
plazo de la empresa al tomar en
consideración los niveles de liquidez
 Activo corriente
corriente - exis
existencia
tencia de los componentes de activo
2. Prueba ácida circulante. Se calcula como la
Pasivo corriente relación entre los activos corrientes
de mayor grado de convertibilidad en
efectivo y las obligaciones de corto
plazo.

B.- INDICES DE GESTIÓN

Permiten evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficiencia con el cual ésta ha utilizado sus recursos
disponibles, a partir del cálculo del número de rotaciones de determinadas partidas del balance durante el
año, de la estructura de las inversiones y del peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los
ingresos que genera la empresa a través de las ventas.
Finalmente es importante mencionar, que una gestión más eficaz, es reflejo del resultado de las políticas de
inversión ventas y cobranzas aplicadas, incidirá en la obtención de mejores niveles de rentabilidad para la
empresa.

3.-Rotación de existencias Determina el número de veces que

Cuanto mayor sea el número de costo de ventas rotan los inventarios durante el año
rotaciones
con que mayor será la eficacia
se administren los existencias indicando la mediante
se renuevan velocidadlacon que estos
venta.

inventarios de la empresa.
4.-Plazo promedio de
inmovilización de existencia.
Un menor número de días
implica un mayor nivel de
actividad y por tanto un mayor
nivel de liquidez
existencias, para las
parte integrante de
los activos circulantes que sirven
de respaldo a las obligaciones de
corto plazo.
5.- Rotación de inmuebles,
maquinarias y equipo.
6.- Rotación del activo total.
total.
7.- Rotación de cuentas por
cobrar comerciales.
8.-Plazo promedio de cobranza Cts. x cobrar. Comer. x 360
9.- Grado de intensidad en
capital
10.- Grado de depreciación
existencias x 360 días
costos de ventas
ventas netas
inmueble, maquinaria y equipo
neto de depreciación
ventas netas
activo total
ventas netas
cuentas por cobrar comerciales
Ventas netas
Inm. Maq. y equip neto depr.
activo total
Depre. acumulada
Inm. Maq. Y equipo
Indica el número de días, en
promedio, los productos terminados
permanecen dentro de los inventarios
que mantiene la empresa.
Se calcula dividiendo el nivel de
ventas netas entre el monto de
inversión en bienes de capital, y por lo
tanto, mide la eficiencia relativa con el
cual la empresa ha utilizado los bienes
de capital para generar ingresos a
través de ventas
Mide la eficiencia en el empleo de
todos los activos
la generación dedeingresos
la empresa para
y resulta
asociando el monto de inversión en
activos con el nivel de ventas que
estos generan.
Indica la velocidad en que se
recuperen los créditos concedidos en
consecuencia se constituye en un
indicador de la eficiencia de las
políticas de crédito y cobranza
aplicadas por la empresa.
Determina el número de días que en
promedio transcurre entre el momento
en que se realiza la venta y en
momento en que se hace efectivo el
cobro.
Mide el porcentaje de del activo total
que ha sido invertido en bienes de
capital
El valor de este indicador dependerá
en gran medida de la naturaleza de la
actividad productiva que desempeñe
la empresa.
Mide el porcentaje en que se
encuentra depreciados los bienes de
capital de la empresa. Cuanto mayor
sea el grado de depreciación mayor
será el rendimiento futuro de inversión
en bienes de capital de la empresa.

 
11.- Costo de ventas/ventas
12.-Gastos operacionales/
ventas
13.- Gastos financieros/ventas
C.- INDICES DE SOLVENCIA
Son indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con que cuenta la empresa, para hacer
frente al pago de sus obligaciones con regularidad. La solvencia de la empresa dependerá de la
correspondencia que exista entre el plazo de recuperación de las inversiones y el plazo de vencimiento de los
recursos financieros propios o de terceros.
14.- Razón de endeudamiento
e ndeudamiento
total.
Un mayor apalancamiento
financiero implica un mayor
financiamiento a través de las
deudas con terceros y por tanto
un mayor riesgo financiero y una
menor
empresa. solvencia para
15.- Razón de cobertura del
activo fijo
16.- Razón de cobertura de
intereses
Indica la proporción en que los
ingresos generados por la empresa
Costos de ventas mediante las ventas han sido
absorbidos por los costos aplicados en
ventas la producción de los productos
terminados.
Determina la proporción en que los
ingresos
mediante generados por lahan
las ventas, empresa
sido
Gastos operacionales absorbidos por los gastos derivados
de la producción y comercialización de
ventas los productos terminados, indicando el
peso relativo de este componente del
gasto.
Muestra la proporción en que los
ingresos generados por la empresa
Gastos financieros mediante las ventas, han sido
ventas absorbidos por el pago de las
obligaciones con terceros, indicando el
peso relativo de este componente del
gasto.
Se constituye en un indicador o
pasivo total medida del riesgo financiero de la
empresa y depende de la política
activo total financiera que aplica la empresa.
la
Cuanto mayor sea el exceso de este
ratio sobre la unidad, mayor
proporción de los activos circulantes
Deudas a largo plazo – patr. de la empresa estará financiada con
capitales permanentes o de largo
 Activo fijo neto
neto plazo contando la empresa con una
mayor solvencia financiera.
Mide el número de veces en el que las
Unidad antes de imp. E int. unidades operativas de la empresa
cubren el pago de intereses
intereses provenientes de las obligaciones con
sus acreedores.
 

D.- INDICES DE RENTABILIDAD:
Permiten evaluar el resultado de la eficiencia en la gestión y administración de los recursos económicos y
financieros de la empresa.
U.N + intereses x(1-t)
17.- Rentabilidad sobre la  Activo total
total
inversión.
t : es la tasa impositiva.
18.- Rentabilidad sobre los Utilidad neta
capitales propios.
patrimonio
19.- Margen comercial. Ventas netas – C.V
Ventas netas
20.- Rentabilidad neta sobre Utilidad neta
ventas.
Ventas netas
Conocida también como rentabilidad
económica del negocio mide la
eficacia con que han sido utilizados
los activos totales
considerar los de la empresa del
efectos sin
apalancamiento financiero sobre la
rentabilidad de los accionistas.
Conocida también como rentabilidad
financiera considera los efectos del
apalancamiento financiero sobre la
rentabilidad de los accionistas.
Determina la rentabilidad sobre las
ventas de la empresa considerando
solo los costos de producción.
Es una medida más exacta de la
rentabilidad neta sobre las ventas ya
que considera además los gastos
operacionales
empresa. y financieros de la

E.- OTROS INDICES

21.- valor contable/valor

nominal.
Cuando el valor de este Se calcula dividiendo el patrimonio de
indicador es superior a la unidad patrimonio la empresa y las cuentas de capital
quiere decir que la empresa ha C.S + P.P del trabajo social y participación patrimonial del
sido capaz de generar a partir de trabajo.
la utilización de sus recursos un
excedente sobre el mientras
de los accionistas aporte inicial
que
si resulte inferior indica que la
empresa ha tenido resultados
acumulados negativos que han
superado a otros rubros del
patrimonio como reservas y
excedentes de revaluación
producto de la obtención de
utilidades negativas durante el
ejercicio o ejercicios anteriores.
 

* Clasificación de los ratios financieros

1.- RATIOS FINANCIEROS PRINCIPALES

  Ratios de liquidez: Indican la capacidad que tiene la empresa para cumplir con

 
sus obligaciones
Ratios corrientes
de gestión: Indicana la
suefectividad
vencimiento(rotación)
. de activos que administra la
gerencia de una empresa. 
  Ratios de endeudamiento: Indican el grado de dependencia que tiene la
empresa con sus acreedores y permite conocer la forma que ha sido financiada
una empresa. 
  Ratios de rentabilidad: Indica la capacidad de la gerencia para generar utilidades
y controlar los gastos y determinar una utilidad óptima sobre los recursos
invertidos por los socios o accionistas en una empresa. 
2.- RATIOS DE VALOR DE MERCADO:

Indican el valor de la empresa y permiten compararla con las demás empresas de

su entorno competitivo.
3.- RATIOS ESTANDAR:
Indican el promedio del sector en el cual se encuentra la empresa.  
 

CASOS PRACTICOS
 

1.- Laempresa CHRISTIAN SA desea otorgar un crédito a la empresa GIOVANNA

S.A que tiene proyectada sus ventas a s/ 50 000 anuales. La E. CHRISTIAN SA
es una empresa distribuidora al por mayor en el norte chico del país, la E.
GIOVANNA SA es una distribuidora al por menor que opera con sus sucursales en
el norte chico. La E. CHRISTIAN SA desea obtener un 60 % de utilidad de las
ventas de la e. GIOVANNA SA Y LA E. GIOVANNA SA desea obtener un 15 % de
utilidad de las ventas de la CIA CHRISTIAN SA.
Se presenta la siguiente información “CHRISTIAN S.A”.  

Ventas netas 24200 24500 24900

Caja 2600 1800 1600
Gastos pagados por anticipado 700 600 600
Costo de producto vendido 16900 17200 18000
Otras cuentas por pagar comerciales 2800 3700 4100
Utilidad antes del impuesto a la renta 700 500 (400)
Títulos y valores corrientes 400 200 0
Gastos e impuestos acumulados 900 1100 1000
Gastos de ventas 4300 4400 4600
Deudas a largo plazo 3000 2000 1100
Cuentas y documentos por cobrar corrientes 8000 8500 8500
Impuesto a la renta pagados 300 200 200
Inventarios 2800 3200 2800
Gastos administrativos 2300 2400 2700
Inmuebles, maquinarias y equipo 4300 5400 5900
Documentos por pagar corrientes 3200 3700 4200
Patrimonio neto 8900 9200 9000
Depreciación del ejercicio 400 500 500
Fondos de operación 800 800 30
Venta de edificios 200 0 0
Venta de acciones 0 100 10
Compra de propiedad ( planta y equipo) 1200 1600 1000
Pago de dividendos 100 100 0
 Amortización de deuda a largo plazo. 0 1000 1000

SE PIDE:
1.- Estado de la situación financiera y estados de resultados integrales de la E.
CHRISTIAN SA
2.- Calcular los siguientes ratios de liquidez, solvencia, rentabilidad, rotación de
inventarios.

3.- Interpretación de ratios.

 

4.- Diga usted si es favorable o no entregar el préstamo.

DESARROLLO
1. Estado de si tuaci ón fi nanci er a y estado de r esul tados i ntegr ales
ales
 

E. CHRISTIAN S.A

SITUACIÓN FINANCIERA

 AL 31 DE DICIEMBRE

(EXPRESADO EN NUEVO SOLES)

ACTIVO 2011 % 2012 % 2013 % PASIVO Y PATRIMONIO 2011 % 2012 % 2013 %

Activo corriente Pasivo corriente

Caja y bancos 2200 11 500 3 400 2 Cuentas por pagar 3200 16 3700 19 4200 22

Cuentas por cobrar 8000 41 8500 44 8500 45 Otras cuentas por pagar 2800 14 3700 19 4100 22

Existencia 2800 14 3200 16 2800 15 Total pasivo corriente 6000 31 7400 38 8300 44

Gastos pagados por 700 4 600 3 600 3

anticipado
Total activo corriente 13700 71 12800 66 12300 66 Deudas a largo plazo 3000 15 1000 5 100 1

Inmueble maquinaria y 5300 27 7000 36 6900 37 Total pasivo no corriente 3000 15 1000 5 100 1
equipo
Depreciación -400 -2 -500 -3 -500 (3)

Inversiones intangibles 400 2 100 1 Patrimonio neto

Capital social 8900 46 9200 47 9000 48

Resultados acumulados 1100 6 1800 9 1300 7

Total patrimonio neto 10000 52 11000 57 10300 55

TOTAL ACTIVO 19000 100 19400 100 18700 100 Total pasivo y patrimoni
patrimonioo 19000 100 19400 100 18700 100

E. CHRISTIAN S.A

E. CHRISTIAN S.A

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Por los años terminados 2011 2012 2013

(Expresado en nuevo soles)

VENTAS NETAS 24200 97 24500 98 24900 100

COSTO DE VENTAS -16900 -68 -17200 -69 -18900 -72
UTILIDAD BRUTA 7300 29 7300 29 6900 28
GASTOS D VENTAS -4300 -4400 -4600
GASTOS -2300 -2400 -2700
 ADMINISTRATIVOS
UTILIDAD OPERATIVA 700 3 500 2 -400 -2
GASTOS DE IMPUESTOS -900 -1100 -1000
 ACUMULADOS
OTROS INGRESOS 1000 4 900 4 40 0
UTILIDAD ANTES DE 800 3 300 1 -1360 -5
IMPUESTOS
IMPUESTO ALA RENTA -300 -1 -200 -1 0
UTILIDAD NETA 500 2 100 O -1360 -5
 

CIA CHRISTIAN S.A

HOJA DE TRABAJO DE ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE RATIOS AL
31 DEDICIEMBRE DE 2011, 2012, 2013
 A.1 LIQUIDEZ CORRIENTE:
ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

2011 2012 2013

13700 = 2.28 12800 =1.73 12300 = 1.48
6000 7400 8300

Este ratio nos indica que la empresa ha tenido un desarrollo favorable durante el análisis
de estos 3 años ya que se puede contar con el activo corriente para cubrir las deudas del
pasivo corriente.

A.2 PRUEBA ÁCIDA:

(ACTIVO CORRIENTE)-(EXISTENCIA)-(GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO)
PASIVO CORRIENTE

2011 2012 2013

10200 9000 8900

-------- = 1.70 ------- = 1.22 -------- = 1.07
6000 7400 8300

Nos indica que la empresa tiene una buena cobertura para asumir sus obligaciones a corto plazo .

A3) PRUEBA DEFENSIVA

CAJA Y BANCOS + VALORES NEGOCIABLES

-------------------------------------------------------
PASIVO CORRIENTE
 2011 2012 2013

2200 500 400

-------- = 0.37 ------- = 0.07 -------- = 0.05
6000 7400 8300

Mediante este ratio financiero se puede observar que la liquidez ha ido decayendo, durante estos
3 años consecutivos la empresa no puede pagar sus pasivos corrientes

B.1) VELOCIDAD DE CAJA

VENTAS NETAS
-------------------------------------------------------
CAJA Y BANCOS + VALORES NEGOCIABLES

2011 VECES 2012 VECES 2013 VECES

24400 24500 400

-------- = 11.00 ---------- = 49.00 -------- = 0.05

2200 500 8300

Aplicando este ratio financiero observamos un aumento en las ventas y así un mayor movimiento
en caja

B.2) ROTACION DE CAJA

CAJA Y BANCOS + VALORES NEGOCIABLES X 360

-----------------------------------------------------------------
VENTAS NETAS

  2011 DIAS 2012 DIAS 2013 DIAS

2200 500 400

-------- = 32 ---------- = 7 -------- = 6

 24200 24500 24900

Este ratio financiero indica la rotación de las ventas respecto

r especto a caja y bancos y valores negociables

B.3) ROTACION DE VENTAS

VENTAS NETAS
-------------------------------------------------------
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

2011 VECES 2012 VECES 2013 VECES

24400 24500 24900

-------- = 3 ---------- = 3 -------- = 3

8000 8500 8500

Este ratio nos indica que nuestras ventas han sido regulares durante estos años ya que nuestras
ventas han tenido la misma rotación de 3 veces
vece s

B.4) ROTACION DE COBRO

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES X 360 DIAS

-------------------------------------------------------------------
VENTAS NETAS

2011 DIAS 2012 DIAS 2013 DIAS

8000 8500 8500

-------- = 119 ---------- = 125 -------- = 123

24200 24500 24900

Este ratio nos indica que la empresa no ha obtenido optimas cobranzas y que han sido
relativamente lentas ello perjudica la disponibilidad de caja
 B.5) ROTACION DE INVENTARIO

COSTO DE VENTAS
-------------------------------------------------------
PROMEDIO DE INVENTARIO

2011 VECES 2012 VECES 2013 VECES

16900 17200 18000

-------- = 6 ---------- = 5 -------- = 6

2800 3200 2800

Este ratio nos indica la rotación de los inventarios .

B.6) INMOVILIZACION DE INVENTARIO

PROMEDIO DE INVENTARIO X 360 DIAS

-------------------------------------------------------------------
COSOTO VENTAS

2011 DIAS 2012 DIAS 2013 DIAS

2800 3200 2800

-------- = 61 ---------- = 68 -------- = 58

16900 17200 18000

No ha existido un buen control en los inventarios del almacén, debiendo

de biendo retirar primero la
mercadería más antigua evitando de esta manera que se puedan deteriorar las que quedan en el
almacén.

B.7) ROTACION DEL ACTIVO FIJO

VENTAS
 ACTIVO FIJO

2011 VECES 2012 VECES 2012 VECES

24200 24500 18000

-------- = 4.57 ---------- = 3.71 -------- = 3.89

5300 6600 6400

Nos indica que los activos de la empresa durante estos tres

tr es años han tenido una buena utilización
en relación a las ventas realizadas .

B.8) ROTACION DEL ACTIVO TOTAL

VENTAS NETAS
-------------------------------------------------------
ACTIVO TOTAL

2011 VECES 2012 VECES 2013 VECES

24200 24500 18000

-------- = 4.57 ---------- = 3.71 -------- = 3.89

5300 6600 6400

Las ventas han tenido una rotación lenta y esto influye en las utilidades a obtenerse en un periodo
contable.

C.1) RAZON DE ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

PASIVO TOTAL X 100

-------------------------------------------------------
PATRIMONIO NETO
 2011 % 2012 % 2013 %

9000 8400 8400

-------- = 90 ---------- = 76 -------- = 82

10000 11000 10300

Este nos indica que no podemos cubrir nuestras obligaciones a corto plazo

C.2) ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO

PASIVO NO CORRIENTE X 100

-------------------------------------------------------
PATRIMONIO NETO

2011 % 2012 % 2013 %

3000 1000 100

-------- = 30 ---------- = 9 -------- = 1

10000 11000 10300

Esto nos indica que nuestras deudas a largo plazo se pueden cubrir ya que es un porcentaje menor
en relación a nuestro patrimonio.

C.3) ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO

PASIVO TOTAL X 100

-------------------------------------------------------
ACTIVO TOTAL
 2011 % 2012 % 2013 %

9000 8400 8400

-------- = 47 ---------- = 43 -------- = 45

19000 19400 18700

Nos indica que en un periodo corto no se podrían cubrir las obligaciones teniendo en cuenta que
el activo total está constituido por cuentas que no son disponibles de inmediato

C.4) ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE X 100

-------------------------------------------------------
PATRIMONIO NETO

2011 % 2012 % 2013 %

6000 7400 8300

-------- = 60 --------- = 67 -------- = 81

10000 11000 10300

Mediante este ratio financiero se puede observar que nuestros pasivos corrientes son más del 50%
de nuestro patrimonio neto. Es decir que no se puede pagar estas obligaciones a un corto plazo .

C.5) RESPALDO DE ENDEUDAMIENTO

ACTIVO FIJO NETO X 100

-------------------------------------------------------
PATRIMONIO NETO
 2011 % 2012 % 2013 %

5300 6600 6400

-------- = 53 --------- = 60 -------- = 62

10000 11000 10300

A comparación de los años anteriores nuestros activos han tenido un desgaste de más del 50%en
relación a nuestro patrimonio neto .

D.1) RENTABILIDAD NETA DEL PATRIMONIO

UTILIDAD NETA X 100

-------------------------------------------------------
PATRIMONIO NETO

2011 % 2012 % 2013 %

500 100 0

-------- = 5 --------- = 1 -------- = 0

10000 11000 10300

No ha existido una buena administración, en relación con las ventas realizadas

D.2) RENTABILIDAD DE VENTAS NETAS

UTILIDAD NETA X 100

-------------------------------------------------------
VENTAS NETAS
 2011 % 2012 % 2013 %

500 100 0

-------- = 2 --------- = 0 -------- = 0

24200 24500 24900

Como hemos podido observar en el ratio anterior no se ha obtenido un buen control de las ventas
de mercaderías

D.3) RENTABILIDAD DEL MARGEN BRUTO O UTILIDAD BRUTA

MARGEN BRUTO X 100
-------------------------------------------------------
VENTAS NETAS

2011 % 2012 % 2013 %

7300 7300 6900

-------- = 30 --------- = 30 -------- = 28

24200 24500 24900

Se observa que ha habido un gasto de un 30% en los tres años en relación a las ventas netas .

D.4) RENTABILIDAD DE LA UTILIDAD DE OPERACIÓN

UTILIDAD DE OPERACIÓN X 100

-------------------------------------------------------
VENTAS NETAS
 2011 % 2012 % 2013 %

700 500 400

-------- = 3 --------- = 2 -------- = 0

24200 24500 24900

Se observa que ha tenido una utilidad de tan

t an solo un 3% en el año 20
2011.
11.

 
“CHISTIAN S.A” 
 INFORME Nº 202-GF-07

A: CPC .José García Zegarra

GERENTE GENERAL
DE : GERENCIA FINANCIERA

ASUNTO: análisis de la situación financiera para establecer una política de .

incentivo de Ventas

ANTECEDENTES: CHRISTIAN S.A es una empresa distribuidora al por mayor la cual .

Concentra Un volumen de ventas mayor en el norte chico.

APRECIACIONES:  Los principales aspectos financieros que derivan del comportamiento.

. de la empresa son los siguientes:

LIQUIDEZ: la liquidez general de la empresa nos muestra una tendencia razonable estable y se ha
mantenido en un nivel de aceptación para el año 2000.

Con respecto a la liquidez corriente del año 2000 esta, decreció en 0.25 soles mientras que la
liquidez inmediata decreció en 0.02 soles y la prueba
prueba acida decreció en 0.15 soles tomand
tomando
o como
referencia los dos últimos periodos, esto de debió a un aumento en las obligaciones, contraídas
por la empresa, a corto plazo; sin embargo y a pesar de la disminución en los índices de liquidez
estos se mantienen en una situación estable ya que su comportamiento sigue presentándose
como regular en comparación al promedio del sector.

GESTIÓN: con respecto a estos indicadores señalamos que se mantienen en un nivel desfavorable
para la empresa.

La rotación de caja muestra que es desfavorable ya que se tendría muy poca liquidez para cumplir
a la brevedad posible con algunas obligaciones corrientes que tiene la empresa. El no disponer de
efectivo para el cumplimiento inmediato de algunas obligaciones obedece también a la lenta
rotación en los cobros los cuales son producidos por diferencias en el sistema de cobros realizados
por la empresa. la empresa por su carácter de distribuidor al por mayor debe tener una rotación
de inventarios rápida y fluida , pero esto no ocurre debido a que los productos que se ofrecen no
son de mucha necesidad y hace que el movimiento de inventario sea lento tal como los muestran
los índices.

Podemos observar que las deficiencias en los sistemas de control no solo se dan en los cobros sino
también en la `política de ventas que emplea la empresa, ya que se otorgan créditos a periodos
muy largos

SOLVENCIA: con respecto a estos indicadores señalamos que se mantienen en un nivel aceptable

 para la empresa.

A pesar de que el endeudamiento patrimonial nos muestra un índice desfavorable debido a que
las obligaciones contraídas por la empresa abarcan un gran porcentaje con relación al patrimonio

neto, cabe resaltar que el endeudamiento a largo plazo se ha reducido en 95%, haciendo que la
empresa pueda contraer sin problemas en el futuro nuevos préstamos que constituyan capitales
de la empresa para su financiamiento y desarrollo. Con respecto al respaldo de endeudamiento
podemos decir que la empresa se encuentra con un respaldo frente a terceros de 62%.

RENTABILIDAD: estos índices de rentabilidad, se encuentran en una situación desfavorable para la

empresa, lo cual nos indica en forma general
gene ral que la gestión de la empresa no ha sido eficiente.

En este periodo no podemos determinar los índices de rentabilidad y esto se explica a que los
estados de resultados arrojan perdidas, ya que tanto los gastos de operación como otros gastos
son muy elevados y los porcentajes de utilidad con relación a las ventas se vean casi nulos.

CONCLUSIONES

A)  La estructura a corto plazo , se encuentra debilitada por la lenta rotación en el sistema de
cobros empleado por la empresa, originando que la empresa no pueda cumplir con sus
obligaciones
B)  La capacidad de endeudamiento se ve respaldada, dado que en este periodo ha hecho
efectiva el cumplimiento de sus obligaciones para con terceros, lo cual indica que la
empresa muestra independencia financiera frente a terceros.
terc eros.
C)  En términos generales la rentabilidad de la empresa ha decaído en este último periodo ,
como consecuencia de una lenta rotación de las mercaderías , así como el incremento en
los gastos operativos

RECOMENDACIONES

  Tratar de incentivar las ventas a corto plazo para que disminuya el periodo de crédito.
  Realizar una serie de descuentos, promociones para tratar de disminuir el tiempo de
contabilidad.