Departamento de Ingeniería Industrial

Análisis de Decisiones de Inversión

IIND – 2401 2021-10

Taller 7: FCL II
Fecha de entrega: 25 de abril
Hora: 11:59 p.m.
Lugar: Enlace Sicua Plus

Nombre: ___________________________________ Código: __________________________________

Taller 7
Instrucciones:
▪ El Taller debe ser realizado individualmente, y se debe subir en un archivo que de nombre tenga el
usuario Uniandes (i.e. af.gomez1345.doc(X)).

▪ El documento debe ser auto contenido (solo se calificará este archivo), es decir que se debe mostrar el
procedimiento claramente. No se revisará ningún otro archivo (Excel, R, etc…).
▪ Para los puntos del taller que son no teóricos o conceptuales, usted deberá mostrar los cálculos y
fórmulas utilizadas para su realización, de lo contrario su nota se verá afectada. Respuestas sin
procedimientos serán anuladas

▪ Sustente todas las respuestas con dos (2) decimales de aproximación, excepto que se indique lo
contrario.

▪ Documentos no legibles o que no sean desarrollados de manera clara y ordenada no serán calificados.
Se recomienda la utilización de procesadores de texto (Microsoft Word, LaTex, etc) para garantizar la
legibilidad.

▪ La presentación de este taller es una actividad académica que se rige por el reglamento de la
Universidad por lo que en caso de plagio, copia o demás actitud deshonesta, será tratado de acuerdo
con las acciones del Reglamento de Estudiantes.

▪ Por favor, no deje su entrega para último momento, pues es posible que se presenten inconvenientes
de cualquier índole y no se aceptarán talleres enviados después de la hora de entrega estipulada.

▪ Para efectos de todos los puntos del Taller, tenga en cuenta que:
• 1 año tiene 360 días
• 1 año tiene 12 meses
• 1 año tiene 52 semanas
• 1 mes tiene 4 semanas
• 1 mes tiene 30 días
• 1 día tiene 24 horas

1
Fluent es un dispensario de Cannabis en el sur de la Florida. Su objetivo es posicionarse como la
empresa proveedora del mejor cannabis medicinal a nivel mundial, desde la semilla, hasta la venta
final. La empresa ha desarrollado fuertes eficiencias en todas las etapas del proceso productivo del
Cannabis, incluyendo el cultivo, procesamiento, venta y distribución. Esto ha llevado a que Fluent
sea una empresa exitosa en una de las industrias más reguladas.

No obstante, adicional a Florida, la compañía busca entrar a los atractivos mercados de: Texas,
Michigan y Pensilvania. En donde ha logrado cerrar contratos y asegurar licencias.

Se espera que la expansión comience en el 2022. Sin embargo, en el 2021 se deben llevar a cabo
algunas inversiones por concepto de remodelación de nuevos locales en las ciudades anteriormente
mencionadas. Así pues, se requieren construir un total de 60.000 metros cuadrados de bodegas con
un costo de USD 200 por metro cuadrado. Se deben realizar dos inversiones adicionales de un 20%
de la inversión inicial en el año 2023 y 2025. Todas las inversiones anteriormente mencionadas
serán depreciables por cinco años en línea recta sin valor de salvamento.

Respecto a los ingresos, en el 2022, año de apertura de los locales, se pronostican ventas de 8.000
kilogramos de flor de cannabis. Estas cifras tendrán un incremento, como se muestra en la siguiente
tabla. El precio de venta por gramo será de USD 10.

2022 2023 2024 2025

Crecimiento Kg vendidos 4% 4,5% 5%

El margen bruto de la industria es del 14%

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎𝑡
Margen Bruto periodo 𝑡 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠𝑡

Por otro lado, se estiman unos gastos administrativos para estos nuevos locales, a partir del 2022,
de USD 900.000 anuales con un aumento de un 1% constante cada año. De igual forma, los gastos
de operación se estiman en USD 2.200.000 el primer año de operación y estos crecerán con la
inflación esperada del 2,5% cada año.

Para la estimación del capital de trabajo, la empresa supone que se cumplirán los siguientes días
de rotación, cobro y pago. Las cuentas por cobrar se calculan con base en los ingresos. El inventario
y cuentas por pagar, con base en los costos de ventas totales.

2022 2023 2024 2025

Días cuentas por cobrar 15 13 15 10
Días de inventario 10 8 5 4
Días cuentas por pagar 5 12 6 15

2
 𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜(𝑑𝑖𝑎𝑠)
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 = ∗ 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
360

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜(𝑑𝑖𝑎𝑠)
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = ∗ 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
360

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜(𝑑𝑖𝑎𝑠)
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 = ∗ 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
360

Dado el crecimiento de esta industria en particular, a partir del 2026, se proyecta un crecimiento
del flujo de caja a perpetuidad del 2,2% anual.

Por último, suponga una tasa impositiva del 30% y un costo de oportunidad del 12% EA.
Desprecie el valor de dinero en el tiempo para ventanas de tiempo inferiores a un año. Un año
tiene 360 días.

1. (2/10) Calcule el capital de trabajo de cada periodo que requerirá la empresa para la
expansión.

2022 2023 2024 2025

CxC $3.333.333 $3.004.444 $3.622.667 $2.535.867
Inventario $1.911.111 $1.590.044 $1.038.498 $872.338
CxP $955.556 $2.385.067 $1.246.197 $3.271.268
Working Capital $4.288.889 $2.209.422 $3.414.967 $136.937
2. (2/10) Calcule el CAPEX de cada periodo del proyecto.
2021 2022 2023 2024 2025
CAPEX $12.000.000 0 $2.400.000 0 $2.400.000
3. (2/10) Calcule el flujo de caja libre del proyecto (sin incluir el valor terminal).

2021 2022 2023 2024 2025

FCL -$12.000.000 $2.101.111 $6.338.267 $5.918.342 $8.381.066,72

4. (2/10) Calcule el valor terminal del proyecto en el año 2025.

Valor Terminal 2025 $87.402.552,92

5. (2/10) Calcule el Valor Presente Neto del proyecto, incluyendo el valor terminal ¿Qué
recomendación daría usted a Fluent?
FCL -$12.000.000 $2.101.111 $6.338.267 $5.918.342 $95.783.619,64

VPN $60.013.600