¿Cuál es el problema de la agencia?

El problema de la agencia es un conflicto de intereses inherente a

cualquier relación en la que se espera que una de las partes actúe en
el mejor interés de la otra. En relación con las finanzas corporativas, el
problema de la agencia suele referirse a un conflicto de intereses
entre la dirección de una empresa y los accionistas de la empresa. Se
supone que el administrador, actuando como agente de los
accionistas o directores, debe tomar decisiones que maximicen la
riqueza de los accionistas mientras que al administrador le conviene
maximizar su propia riqueza.

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Problema de agencia

Conclusiones clave
 El problema de la agencia es un conflicto de intereses
inherente a cualquier relación en la que se espera que una de
las partes actúe en el mejor interés de otra.
 El problema de la Agencia surge cuando se presentan
incentivos o incentivos a un agente sin actuar en el mejor
interés del principal.
 Al alentar a las regulaciones oa un agente a actuar en el mejor
interés del principal, se pueden reducir los problemas de
agencia.

Comprensión del problema de la

agencia
El problema de la agencia no existe sin una relación entre el principal
y el agente. En este caso, el agente realiza una tarea en nombre del
principal. Los agentes suelen ser contratados por los directores
debido a diferentes niveles de habilidad, diferentes puestos de
trabajo o restricciones de tiempo y acceso. Por ejemplo, un director
contratará a un plomero, el agente, para solucionar problemas de
plomería. Si bien lo mejor para el plomero es recaudar la mayor
cantidad de ingresos posible, se le otorga la responsabilidad de
operar en cualquier caso que beneficie mejor al principal.

El problema de agencia surge debido a un problema de incentivos y

presencia de discreción en la ejecución de tareas. Se puede alentar a
un agente a actuar de una manera que no sea favorable para el
principal si se le da al agente un incentivo para actuar de esta
manera. Por ejemplo, en el ejemplo de la plomería, el plomero puede
ganar tres veces más dinero recomendando un servicio que el agente
no requiere. Existe un incentivo (tres veces el salario), lo que hace que
surja el problema de la agencia.

Los problemas de agencia son comunes en las relaciones de

confianza, como entre fideicomisarios y beneficiarios; miembros de la
junta y accionistas; y abogados y clientes. Un fiduciario es un agente
que actúa en el mejor interés del principal o cliente. Estas relaciones
pueden ser legalmente estrictas, al igual que la relación entre los
abogados y sus clientes debido a la afirmación de la Corte Suprema
de los Estados Unidos de que un abogado debe actuar de manera
justa, fiel y fiel para sus clientes.

Minimizar los riesgos relacionados

con el problema de la agencia
Los costos de agencia son un tipo de costo interno en el que puede
incurrir un director como resultado del problema de agencia. Incluyen
los costos de las ineficiencias que puedan surgir de la contratación de
un agente para realizar una tarea, así como los costos de administrar
la relación del agente principal y resolver diversas prioridades. Si bien
el problema de la agencia no se puede eliminar, los directores pueden
tomar medidas para minimizar el riesgo de los costos de la agencia.

Regulaciones
Las relaciones con los agentes principales pueden, y a menudo están,
reguladas por contratos o leyes en el caso de puestos fiduciarios. La
regla de la confianza es un ejemplo de un intento de regular el
problema de agencia que surge en la relación entre los asesores
financieros y sus clientes.El término confianza en el mundo de la
asesoría de inversiones significa que los asesores financieros y de
jubilación deben actuar en el mejor interés de sus clientes. Es decir,
los consultores deben anteponer los intereses de sus clientes a sus
propios intereses. El objetivo es proteger a los inversores de los
asesores que ocultan cualquier posible conflicto de intereses.

Por ejemplo, un asesor puede tener algunos fondos de inversión

disponibles para ofrecer a un cliente, pero en su lugar solo ofrecer los
que pagan una comisión al asesor por la venta. El conflicto de
intereses es un problema de agencia por el cual el incentivo financiero
ofrecido por el fondo de inversión impide que el asesor trabaje en el
mejor interés del cliente.

Incentivos
El problema de la agencia también puede minimizarse alentando a un
agente a actuar en mejor proporción en función de los mejores
intereses del principal. Por ejemplo, se puede alentar a un gerente a
actuar en el mejor interés de los accionistas a través de incentivos
como la compensación basada en el desempeño, la influencia directa
de los accionistas, la amenaza de despido o la amenaza de
adquisición.

Los accionistas principales pueden vincular la compensación del CEO

directamente al desempeño del precio de las acciones. Si a un
director ejecutivo le preocupaba que se quemara una posible
adquisición, el director ejecutivo podría tratar de evitar la adquisición,
que es un problema de la agencia. Sin embargo, compensar al CEO en
función del desempeño del precio de las acciones alentaría al CEO a
completar la adquisición. La adquisición generalmente conducirá a un
aumento de los precios de las acciones de las empresas objetivo. Los
incentivos adecuados alinearían los intereses tanto de los accionistas
como del director ejecutivo y se beneficiarían del aumento de los
precios de las acciones.

Los directores también pueden cambiar la estructura de

compensación de un agente. Por ejemplo, si a un agente no se le paga
por hora sino por completar un proyecto, hay menos incentivos para
no actuar en el mejor interés del principal. Además, la
retroalimentación del desempeño y las evaluaciones independientes
son responsabilidad del agente de sus decisiones.

Un ejemplo del mundo real del

problema de la agencia
En 2001, el gigante energético Enron se declaró en quiebra. Se han
elaborado informes contables para mostrar que la empresa tiene más
dinero del que realmente merece. Los ejecutivos de la empresa
utilizaron métodos contables fraudulentos para ocultar deudas en las
subsidiarias de Enron y exagerar los ingresos. Estas falsificaciones
permitieron que el precio de las acciones de la empresa aumentara
durante un período en el que los ejecutivos vendían partes de sus
acciones.

Cuando Enron se declaró en quiebra, los accionistas perdieron casi $

75 mil millones en valor. Enron se convirtió en la mayor quiebra de los
EE. UU. En ese momento con ella $ 63 mil millones en activos. Si bien
la administración de Enron tenía la responsabilidad de velar por los
intereses del accionista, el problema de la agencia resultó en que la
administración actuara en sus propios intereses.

Preguntas frecuentes
¿Qué causa un problema de agencia?
Un problema de agencia no puede existir sin una relación principal-
agente. Los agentes suelen ser contratados por los directores debido
a diferentes niveles de habilidad, diferentes puestos de trabajo o
restricciones de tiempo y acceso. El problema de agencia surge
debido a un problema de incentivos y presencia de discreción en la
ejecución de tareas. Se puede alentar a un agente a actuar de una
manera que no sea favorable para el principal si se le da al agente un
incentivo para actuar de esta manera.

¿Cuál es un ejemplo de un problema de

agencia?
En 2001, el gigante energético Enron se declaró en quiebra. Se han
elaborado informes contables para mostrar que la empresa tiene más
dinero del que realmente merece. Estas falsificaciones permitieron
que el precio de las acciones de la empresa aumentara durante un
período en el que los ejecutivos vendían partes de sus acciones.
Cuando Enron se declaró en quiebra, la quiebra más grande en los
Estados Unidos en ese momento, los accionistas perdieron casi $ 75
mil millones. Si bien la administración de Enron tenía la
responsabilidad de velar por los intereses del accionista, el problema
de la agencia resultó en que la administración actuara en sus propios
intereses.

¿Cómo aliviar los problemas de agencia?

Si bien el problema de la agencia no se puede eliminar, los directores
pueden tomar medidas para minimizar el riesgo, conocido como
costo de la agencia, asociado con él. Las relaciones con los agentes
principales pueden, y a menudo están, reguladas por contratos o
leyes en el caso de puestos fiduciarios. Otro método es alentar a un
agente a actuar en un mejor interés en el mejor interés del principal.
Por ejemplo, si a un agente no se le paga por hora sino por completar
un proyecto, hay menos incentivos para no actuar en el mejor interés
del principal.

OTRA INFO

El mundo empresarial está lleno de conflictos de intereses. Por lo

general, esto ocurre cuando las personas o entidades sirven a sus
intereses personales en lugar de mantenerse al día con sus
responsabilidades profesionales. En pocas palabras, un conflicto de
intereses surge cuando una persona antepone su propio beneficio
personal a sus propios deberes para con la corporación. Un tipo de
conflicto es el problema de la agencia, que involucra tanto a los
agentes de la empresa como a sus directores. Siga leyendo para
obtener más información sobre los aspectos básicos del problema de
la agencia y dos de los escándalos más famosos de este tipo.

Conclusiones clave
 El problema de la agencia es un conflicto de intereses que se
produce cuando los agentes no representan plenamente los
intereses de los directores.
 La desaparición de Enron llevó a la administración a ocultar
las pérdidas a los accionistas y al público en general mediante
trucos contables.
  La estafa de Bernie Madoff es uno de los ejemplos más
famosos de un esquema Ponzi, que explota el escepticismo y
el miedo de los consumidores sobre la industria bancaria.

¿Cuál es el problema de la agencia?

El problema de la agencia es un conflicto de intereses que se produce
cuando los agentes no representan plenamente los intereses de los
directores. Los directores emplean agentes para representar sus
intereses y actuar en su nombre. Los agentes a menudo se contratan
para permitir que las empresas adquieran nuevos conjuntos de
habilidades que los directores no tienen o para que trabajen para los
inversores de la empresa. En el mundo empresarial, esta relación está
representada por el equipo directivo de una empresa y los accionistas
de la corporación. En otros casos, el agente es el jefe de una empresa
de inversión y los inversores son los principales.

Los problemas de agencia son comunes en las relaciones fiduciarias,

incluidos los problemas entre fideicomisarios y beneficiarios, y
miembros de la junta y accionistas.

Los inversores se benefician del éxito empresarial y esperan que los

empleados ejecutivos persigan los mejores intereses de los
accionistas. Los líderes de la empresa no tienen por qué tener los
mismos intereses que los accionistas. Si bien el éxito de la empresa
puede impulsarlos, la motivación suele ser diferente, es decir, sus
ingresos. Cuanto más exitosa sea la empresa, más probabilidades
tendrá de ganar.

Estos agentes o empleados, desde trabajadores intermediarios hasta

ejecutivos corporativos, pueden tergiversar la empresa y actuar de
manera que denuncien el problema del agente principal, que se ve en
situaciones cotidianas en el sector financiero. así como otras
industrias, incluido el mundo legal.
Scanal Enron
Un ejemplo famoso del problema de la agencia es el problema de
Enron. Los directores de Enron tenían la obligación legal de proteger y
promover los intereses de los inversores, pero tenían pocos
incentivos para hacerlo. Pero muchos analistas creen que la junta
directiva de la empresa no cumplió con su función reguladora en la
empresa y negó sus responsabilidades de supervisión, lo que llevó a
la empresa a participar en actividades ilegales. La empresa quebró
después de un escándalo contable que resultó en miles de millones
de dólares en pérdidas.

Enron fue, en un momento, una de las empresas más grandes de

Estados Unidos. A pesar de ser una empresa multimillonaria, Enron
empezó a perder dinero en 1997. La empresa también empezó a
cobrar una gran cantidad de deudas. Por temor a una caída en los
precios de las acciones, el equipo de administración de Enron ocultó
las pérdidas al tergiversarlas a través de una contabilidad trivial, es
decir, vehículos de propósito especial (SPV) o entidades de propósito
especial (SPE), basándose en estados financieros erróneos.

Los problemas comenzaron a surgir en 2001. Hubo dudas sobre si la

empresa estaba sobrevalorada, lo que provocó una caída en el precio
de las acciones de más de $ 90 a menos de $ 1. La empresa completó
la declaración de quiebra en diciembre de 2001. Se presentaron
cargos penales contra varios socios clave de Enron, incluido el ex
director ejecutivo (CEO) Kenneth Lay, el director financiero (CFO)
Andrew Fastow y Jeffrey Skilling, nombrado director general en
febrero de 2001, pero dimitió seis meses después.

Bernie Madoff
Los esquemas Ponzi ilustran muchos de los ejemplos más conocidos
de problemas de agencia. La teoría de la agencia afirma que la falta
de supervisión y alineación de incentivos contribuyen
significativamente a estos problemas. Muchos inversores recurren a
esquemas Ponzi pensando que la gestión de fondos fuera de una
institución bancaria tradicional reduce las comisiones y ahorra dinero.

Algunos esquemas Ponzi solo explotan el escepticismo y el miedo de

los consumidores sobre la industria bancaria, mientras que las
instituciones financieras establecidas reducen el riesgo al
proporcionar supervisión y hacer cumplir las prácticas legales. Estas
inversiones crean un entorno en el que el consumidor no puede
garantizar adecuadamente que el agente actúa en el mejor interés del
principal. Muchos ejemplos del problema de la agencia surgen del
buen ojo de los reguladores y, a menudo, se hacen en contra de los
inversores en los casos en que la supervisión no es limitada o
completa.

La estafa de Bernie Madoff es probablemente uno de los ejemplos

más notables de un esquema Ponzi. Madoff creó un elaborado
negocio falso que costó a los inversores casi $ 16.5 mil millones en
2009. Pero determinar cuándo Madoff comenzó a defraudar a sus
inversores no es fácil. Los rendimientos que prometió a sus
inversores eran superiores a los que ofrecían la mayoría de las
empresas de inversión y los bancos en ese momento. Eran tan
prometedores que casi todos sus inversores miraron para otro lado.
Madoff puso su dinero en una cuenta bancaria y financió las
solicitudes de canje con dinero recién invertido.

Su plan reveló cuándo ya no podía pagar a sus inversores y admitió.

Madoff finalmente fue acusado y condenado penalmente por sus
acciones. Fue sentenciado a 150 años de prisión y murió tras las rejas
a la edad de 82 años en abril de 2021.