LABORATORIO II

VALORIZACIÓN DE ACCIONES

Luis Muñoz Díaz

1. ¿Qué diferencia hay entre un Bono y una Acción?

Bono Acción
Solamente se adquiere o compra Las Acciones ofrecen una
parte de la deuda de la empresa o participación en la propiedad de una
entidad emisora. empresa
Las ganancias si están garantizadas. Las ganancias no están
La compañía esta obligada a pagar garantizadas. La empresa decide si
intereses que prometió al principio. reparte o no dividendo.
No ofrece ningún derecho a su Otorga una serie de derechos el
poseedor. accionista. Entre ellos disfrutar de los
beneficios y votar en las juntas.
El accionista recibe intereses No tiene vencimiento

2. ¿Qué diferencia hay entre la utilidad por acción (UPA) y el dividendo (D)

Utilidad por acción Dividendo

Se genera durante un periodo de Es una porción (%) de la utilidad que
tiempo, es la diferencia entre los la empresa distribuye a su
ingresos y los gastos, es decir, es el accionista, puede ser efectivo o en
interés o provecho que se obtiene de acciones.
dicha actividad empresarial.
La utilidad no requiere la existencia Para que haya dividendos debe
de dividendos. existir la utilidad si no existe y los
dividendos no pueden ser legales
estos suelen acumularse para ser
pagados en el futuro.
No se entrega el total de la utilidad Se entrega el total del dividendo que
que se haya generado. se haya acordado.
La utilidad es impredecible Los dividendos pueden ser
previsibles y acordarse.

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 3. Estime el valor de la acción de una Empresa que paga cada año un dividendo
constante de 1.2, si desea ganar 18% anual?

VA= 1.2/ 0.18= 6,7

4. Una empresa que tiene en circulación 4’500,000 acciones paga cada año un
dividendo constante de 0.85, el precio de cada acción en bolsa es de 5.20
a. ¿Cuánto vale la acción para un inversionista que desea ganar 22%
anual
b. ¿Debería comprar la acción?
c. ¿Si decide comprarla a cuánto asciende su rendimiento?
d. ¿Cuál es el valor de la empresa y su capitalización bursátil?

A) VA= 0.85 = 3.86

0.22

B) No, porque el precio tiene que ser menos o igual, ya que es 5.20 es menor
que 3.86.

C) R= D = 0.85 = 0.16 (16.35%)

P.A.C 5.20

d) Valor de la empresa = 3.86 x 4’500,000= s/ 17’370,000.

Precio Empresa o Capitalización bursátil = 5.20x 4’500,000= s/23’400,000

5. Una empresa que tiene en circulación 8’250,000 acciones paga cada año un
dividendo constante de 1.15, el precio de cada acción en bolsa es de 4.95
a. ¿Cuánto vale la acción para un inversionista que desea ganar 20%
anual
b. ¿Debería comprar la acción?
c. ¿Si decide comprarla a cuánto asciende su rendimiento?
d. ¿Cuál es el valor de la empresa?

A) VA = 1.15 = 5.75
0.20

B) si, porque el precio es mayor (5.75) y el precio de la acción es (4.95)

c) R= D = 1.15 = 0.2333 (23%)

P.A.C 4.95

d) Valor de la Empresa = 5.75 x 8’250,000 =47’437,500

6. Si compramos una acción en bolsa a un precio mayor a su valor, ¿cuál es

mayor, el rendimiento o la rentabilidad esperada?

El Rendimiento es menor que la Rentabilidad..

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 7. Si compramos una acción en bolsa a un precio menor a su valor, ¿cuál es
mayor, el rendimiento o la rentabilidad esperada?

El Rendimiento es mayor que la rentabilidad.

8. Si compramos una acción en bolsa a un precio igual a su valor, ¿cuál es

mayor, el rendimiento o la rentabilidad esperada?

Ambos son iguales.

9. Milpo tiene en circulación 12’400,000 acciones, paga un dividendo que crece

constante en un 4% anual, el ultimo dividendo que pagó fue de 1.5, el precio de
cada acción en bolsa es de 11.05
a. ¿Cuánto vale la acción para un inversionista que desea ganar 21%
anual
b. ¿Debería comprar la acción?
c. ¿Si decide comprarla a cuánto asciende su rendimiento?
d. ¿Cuál es el valor de la empresa y su capitalización bursátil?

Datos # de Acciones= 12’000,000

G = 4%
Do = 1.5
PACC 11.05

A) D1 = 1.5 (1+0.04)
D1 = 1.56

VA= 1.56
0.21-0.04
VA= 9.18
B) No se debe comprar
C) R= 1.56 +0.04 = 14.11
11.05
D) Valor de la Empresa = 9.18 (12’400.000)
113’832,000
Capitalización bursátil = 11,05 (12’400,000)
137’020,000

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 10. Buena Ventura tiene en circulación 5’200,000 acciones, paga un dividendo que
crece constante en un 3% anual, el ultimo dividendo que pagó fue de 0.9, el
precio de cada acción en bolsa es de 3.02
a. ¿Cuánto vale la acción para un inversionista que desea ganar 25%
anual
b. ¿Debería comprar la acción?
c. ¿Si decide comprarla a cuánto asciende su rendimiento?
d. ¿Cuál es el valor de la empresa y su capitalización bursátil?

Datos # de Acciones= 5’200,000

G = 3%
Do = 0.9
PACC 3.02

D) D1 = 0.9 (1+0.03)
D1 = 0.93

VA= 0.93
0.25-0.03
VA= 4.23
E) Si se debe comprar
F) R= 0.93 +0.03 = 0.33
3.02
D) Valor de la Empresa = 4.23 (5’200.000)
21’996,000
Capitalización bursátil = 3.02 (5’200,000)
15’704,000

11. Una empresa con 15´000,000 de acciones, tiene por política de dividendos
distribuir el 25% de sus utilidades, su rendimiento patrimonial es del 11%. El
último dividendo pagado fue de 1.4 si las acciones tienen un precio de 13.4
a. ¿Cuánto vale la acción para un inversionista que desea ganar 18%
anual
b. ¿Debería comprar la acción?
c. ¿Si decide comprarla a cuánto asciende su rendimiento?
d. ¿Cuál es el valor de la empresa y su capitalización bursátil?

12. ¿Cuánto pagaría a lo más por una acción de una empresa cuya tasa de
retención de utilidades es del 40%, una rentabilidad de las inversiones del 20%,
si el último dividendo pagado fue de S/. 4.56, si se desea ganar con la inversión
un 32% anual?

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 13. Una empresa con 8´000,000 de acciones, tiene por política de dividendos
retener el 40% de sus utilidades, su rendimiento patrimonial es del 13%. El
último dividendo pagado fue de 0.95 si su precio en el mercado es de 8.4
a. ¿Cuánto vale la acción para un inversionista que desea ganar 22%
anual
b. ¿Debería comprar la acción?
c. ¿Si decide comprarla a cuánto asciende su rendimiento?
d. ¿Cuál es el valor de la empresa y su capitalización bursátil?

Datos # de Acciones= 8’000,000

G = 3%
Tasa de retención = 40%
Rendimiento de la inversión = 13%
Do= 0.95
I= 22 %

G) D1 = 0.95 (1+0.052)
D1 = 0.9994

VA= 0.9994
0.22-0.052
VA= 5.95
H) No se debe comprar
I) R= 0.9994 +0.052 = 0.17
8.4
D) Valor de la Empresa = 5.95 (8’000.000)
47’600,000
Capitalización bursátil = 8.4 (8’000,000)
67’200,000

14. Una empresa ha pagado en los últimos años los siguientes dividendos

Año 2016 2017 2018 2019 2020

Dividendo 2.12 2.23 2.35 2.48 2.52
La empresa tiene en
circulación 6´200,000 de acciones, estime el valor de la empresa para un inversionista
que espera ganar 25% anual

A) G= {(2.52/2.12)1/4-1} x100= 4.42%

B) D1 = 2.52 (1+0.0442)
D1 = 2.631384

VA= 2.631384
0.25-0.0442
VA= 12.79
D) Valor de la Empresa = 12.79 (6’200.000)

5
 79’298,000
15. GGG acaba de pagar un dividendo anual de S/. 2 por acción, y se espera que
el dividendo aumentará de forma indefinida un 5%.
a. ¿Cuál es el valor de las acciones para un inversionista que espera
ganar 15% anual?

Dividendo
Anual S/. 2.00
i= 15%
g= 5%

VA.= [D/(i-g)]* 1/(1+i)

VA= 17.39130435

b. ¿Cómo variaría su respuesta si la tasa fuera del 12%?

Dividendo
anual S/. 2.00
i= 12%
g= 5%

VA= [D/(i-g)]* 1/(1+i)

VA= 25.5102041

16. BEN repartió como último dividendo 1.64, el precio de mercado de las acciones
es de 27.
a. Si los inversores esperan que la tasa de crecimiento de los
dividendos sea del 4% al año, ¿qué tasa de rendimiento
generarían?
b. Si los inversores exigen una tasa de rentabilidad esperada del 11%,
¿cuál debe ser la tasa de crecimiento de los dividendos que ellos
esperan?

17. Una empresa que tiene en circulación 4’500,000 acciones pagó en su último
dividendo 0.9 nuevos soles por acción. Si la tasa de rendimiento del patrimonio
(ROE) es del 15% y la empresa por política reinvierte un 60% de sus utilidades,
¿Cuál sería el valor de la empresa para un inversionista que desea ganar un
25% anual?

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 18. Una empresa que tiene una utilidad de 4´000,000 tiene en circulación 6
´000,000 de acciones, con un patrimonio de 38´000,000 ha distribuido
utilidades por 1´000,000. El último dividendo pagado fue de 1.2 , estime el valor
de la empresa para un inversionista que desea ganar 22% anual.

4 ´ 000,000
ROE= ∗100=10.53 %
38 000 000

3 000 000
T . RET = =75 %
4 ´ 000,000

g=0.75∗0.1053=0.078975=7.89 %

D0 = 1.20
D1 = 1.20 (1+0.078975)
D1 = 1.29477

1.29477
VA = =9.181138
0.22−0.078975

VA =9.181138∗6 ´ 000,000
VALOR DE EMPRESA ¿ 55 086 828

19. Una empresa tiene en circulación 12’200,000 acciones, el último dividendo

pagado fue de 1.2 nuevos soles por acción. Si la tasa de rendimiento del
patrimonio es del 12% y la empresa por política distribuye el 30% de sus
utilidades, ¿Cuál sería el valor de la empresa si se desea ganar el 28% anual?

g = tasa de retención x ROE

g = 0.70 x 0.12
g = 0.084

D1 = 1.2 X ( 1 + 0.084)
D1 = 1.3008

VA = 1.3008 / ( 0.28 – 0.084)

VA = 6.64

Valor de la empresa = 6.64 x 12’ 200,000

7
 81 008000

20. Una empresa ha pagado en los últimos años los siguientes dividendos

Año Dividendos
2016 1.15
2017 1.25
2018 1.37
2019 1.51
2020 1.66

La empresa tiene en circulación 2´800,000 de acciones, estime el valor de la

empresa para un inversionista que espera ganar 28% anual

G= {(1.66/1.15)1/4-1} x100= 9.61%

a) D1 = 1.66 (1+0.0961)
D1 = 1.819526

VA= 1.819526
0.28-0.0961
VA= 67.62

b) Valor de la Empresa = 67.62 (2’800.000)

189’336,000

21. Elk County Telephone pagó los siguientes dividendos. La empresa tiene en
circulación 4´500,000 acciones

Año Dividendos
2020 2.87
2019 2.76
2018 2.60
2017 2.46
2016 2.37
2015 2.25
2014 2.12

a. Estime el valor de la acción para un inversionista que desea obtener

una rentabilidad del 18%

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 b. ¿Si la acción se vende en bolsa a 22?1 debería comprar la acción?

c. Estime el Valor de la empresa y su Capitalización Bursátil

G= {(2.87/2.12)1/6-1} x100= 5.18%

a) D1 = 2.87 (1+0.0518)
D1 = 3.018666

VA= 3.018666
0.18-0.0518
VA= 323.75

b) Si debe comprarla

C) Valor de la Empresa = 323.75 (4’500.000)

1’456,875,000

Valor Bursátil= 3.02(4’500,000)

13,590,000

22. Una empresa ha pagado en los últimos años los siguientes dividendos

Año 2016 2017 2018 2019 2020

Dividendo 2.12 2.23 2.35 2.48 2.52
La empresa tiene en
circulación 6´200,000 de acciones, estime el valor de la empresa para un inversionista
que espera ganar 25% anual

G= {(2.52/2.12)1/4-1} x100= 4.42%

a) D1 = 2.52 (1+0.0442)
D1 = 2.63

VA= 2.63
0.25-0.0442
VA= 12.78

b) Valor de la Empresa = 12.78 (6’200.000)

79,236,000

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