GESTIÓN DE RIESGOS

FINANCIEROS
NRC- 3842
UNIDAD I
Conceptos Generales

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Uno de los problemas principales para la gestión adecuada de los riesgos
es la medición de los mismos a través de indicadores que sinteticen
adecuadamente el nivel de riesgo y sean sensibles a los factores del
entorno que lo producen. Se han desarrollado dos grandes grupos
de metodologías:
• análisis de escenarios
• técnicas de probabilidad

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 Análisis de escenarios

Seleccionar unas pocas situaciones consideradas desfavorables y

estimar las pérdidas asociadas, en general sin tener en cuenta las
probabilidades
de ocurrencia

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 Deficiencias
• Los escenarios se eligen de manera subjetiva
• No se llegaría a conocer la probabilidad de sufrir un cierto nivel de
pérdidas

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Examinar el concepto de daño, fijando:

1. El daño ha de medirse sobre el valor actual de los negocios, carteras o

posiciones.
2. El daño se refiere a pérdidas inesperadas, no a costos esperados.

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El valor actual de la cartera o negocio recoge la verdadera riqueza de la
empresa, y refleja tanto el importe que se cobraría o pagaría al deshacer
cada operación, como lo que costaría
reponerla si quedara invalidada (salvo ajustes por costos de transacción).

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Concepto de daño distinguiéndolo del de costo

Para lograr los ingresos que se persiguen en todo negocio, es necesario

incurrir en una serie de costos que reducen el beneficio final. Estos
costos, que entran en las previsiones o presupuestos acompañando a los
ingresos esperados, no se consideran parte del riesgo

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Tipos de riesgo suele atenderse a la naturaleza del causante
de la pérdida, calificando el riesgo como:

• De mercado

• De crédito

• De liquidez

• De negocio

• Operativo
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• Legal
Factor de riesgo

Cada una de las variables del negocio o del entorno (tipos de interés a
determinados plazos, tipos de cambio, índices bursátiles, precios de acciones
individuales o mercancías, calificaciones crediticias de empresas, etc.) cuya
variación se toma como base para explicar los posibles resultados económicos

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CAPITAL EN RIESGO Y RORAC (Return On Risk-Adjusted Capital)

El capital en riesgo es el nivel de la pérdida de valor del negocio (o cartera de

instrumentos) que sólo se vería superada en el 1%

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CAPITAL EN RIESGO Y RORAC

El concepto de capital en riesgo está en clara conexión con el papel del capital
como regulador o amortiguador de riesgo (como "colchón")

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CAPITAL EN RIESGO Y RORAC

El cálculo del capital en riesgo requiere decidir primeramente qué nivel de

solvencia o calidad crediticia (ratíng) desea tener la compañía.

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Diferencia entre valor en riesgo y capital en riesgo

El valor en riesgo corresponde al mismo concepto que el capital en riesgo (pérdida

que sólo se verá superada en un cierto porcentaje de los casos), pero su cálculo
se efectúa con otros valores numéricos: el valor en riesgo suele calcularse con
horizontes de tiempo cortos (frecuentemente midiendo las pérdidas posibles en 1
día), con grados de seguridad relativamente bajos (entre 95 y 99%), y omitiendo la
rentabilidad esperada y los costos de financiación

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RORAC

Se calcula dividiendo los beneficios para los accionistas, después de

impuestos, por el capital en riesgo.

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Alcance de la gestión de riesgos

• Fijación de criterios de aceptación de riesgos.

• Análisis y evaluación de los riesgos existentes.
• Toma de decisiones acerca de la posición.
• Evaluación de resultados.
• Implantación.
• Comunicación.

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Alcance de la gestión de riesgos

• Fijación de criterios de aceptación de riesgos.

• Análisis y evaluación de los riesgos existentes.
• Toma de decisiones acerca de la posición.
• Evaluación de resultados.
• Implantación.
• Comunicación.

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Alcance de la gestión de riesgos

FIJACIÓN DE CRITERIOS DE ACEPTACIÓN DE RIESGOS

1. ¿Qué riesgos se desean asumir y gestionar? ¿De qué tipo? ¿En qué cuantía?
2. ¿Qué expectativas de beneficio justifican la aceptación de un cierto riesgo de
pérdidas?
3. ¿Qué referencias (benchmarks) han de adoptarse?
4. ¿Cómo deben traducirse los objetivos globales en objetivos por unidad de
negocio?
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Alcance de la gestión de riesgos

ANÁLISIS Y EVALUACIÓN DE LOS RIESGOS EXISTENTES

5. ¿Cuál es la posición actual?

6. ¿Cuál es el perfil de rentabilidad-riesgo?
7. ¿Qué tipo de dependencia existe entre el nivel de cada una de las posiciones y
el perfil de rentabilidad-riesgo?
8. ¿Cuál es la visión del mercado y del negocio implícita en la posición adoptada?

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Alcance de la gestión de riesgos

ANÁTOMA DE DECISIONES ACERCA DE LA POSICIÓN

9. ¿Qué opiniones se tienen acerca de la evolución de los negocios de la

compañía y de los mercados financieros?

10. ¿Qué posibles oportunidades de negocio o nuevas transacciones han de ser

aceptadas?

11. ¿Cómo construir la cartera más acorde con la propia visión y los objetivos de
rentabilidad-
riesgo marcados?
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