Av. Benavides 1555 Ofic.

605
Miraflores, Lima 18
Perú
www.class.pe

FUNDAMENTO DE CLASIFICACION DE RIESGO

Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo S.A.
Sesión de Comité Nº 09/2019: 25 de marzo del 2019 Analista: Solanschel Garro P.
Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2018 sgarro@class.pe
La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo S.A. (“CMAC Trujillo” y/o la “Caja”) es una entidad financiera pública, constituida en 1982 con el objetivo de fomentar
el desarrollo de la pequeña y de la micro empresa en sus zonas de influencia. La Caja cuenta con una importante participación en las regiones norte y centro del país,
destacando sus operaciones en la Región la Libertad.
Su participación en la oferta crediticia nacional, la ubica con 7.41% de la cartera de colocaciones del sistema de Cajas Municipales y con 8.41% del total de depósitos
en dicho sub sistema financiero, ubicándose en la sexta posición entre las Cajas Municipales que operan en el país.
CMAC Trujillo es controlada por la Municipalidad Provincial de Trujillo como único accionista. La periódica capitalización de utilidades obtenidas en cada ejercicio le
ha permitido reflejar un importante nivel patrimonial, alcanzando a diciembre del 2018, un ratio de capital global de 20.42%.

Clasificaciones Vigentes Anterior1/ Vigente

Información financiera al: 30.06.2018 31.12.2018
Fortaleza Financiera B B
Depósitos de Corto Plazo CLA-2 CLA-2
Depósitos de Largo Plazo BBB+ BBB+
Perspectivas Estables Estables
1/ Sesión de Comité del 25.09.2018

FUNDAMENTACION Las categorías de clasificación de riesgo asignadas también

Las categorías de clasificación de riesgo de Fortaleza consideran factores adversos, como:
Financiera y de sus instrumentos financieros han sido  El menor dinamismo económico del país, que afecta el
otorgadas a CMAC Trujillo, con base en: desempeño de diversos sectores económicos que financia
 Su solvencia patrimonial, medida en términos del ratio de la Caja, los cuales impactan en la calidad de la cartera.
capital global (20.42% a diciembre del 2018), siendo el
más alto dentro del sistema de cajas municipales. Indicadores financieros
En miles de soles de diciembre del 2018
 El compromiso acordado por su accionista de capitalizar
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
no menos de 50% de sus utilidades netas, además de Total Activos (inc.contingentes) 2,075,954 2,205,568 2,320,764
destinar 35% de ellas a Reserva Legal. Colocac. Brutas 1,477,331 1,608,907 1,582,326
Pasivos exigibles 1,645,891 1,741,836 1,820,742
 La reestructuración organizacional realizada en la
Capital y reservas 365,727 402,542 413,585
institución, consistente con la política de reenfoque hacia Resultado Operac. Bruto 279,418 282,140 284,518
microcréditos, con un nuevo esquema de admisión y de Gastos de apoyo y deprec. 177,956 192,002 194,084
Provisiones por colocac. 37,656 40,714 44,883
seguimiento, orientado a mejorar la eficiencia y Resultado neto 41,129 29,103 30,558
productividad. C.Atras+Ref/Coloc.Directas 7.32% 7.27% 7.41%
 El desempeño del Departamento de Tesorería, Descobertura Provisiones vs. Pat. -5.56% -2.89% -3.67%
Ratio de Capital Global 19.89% 19.65% 20.42%
promoviendo la diversificación del fondeo y adecuados
Liquidez básica/Pasivos 0.39 0.78 1.17
resultados financieros por mejor gestión de la cartera de Posición cambiaria -0.01 0.00 0.00
inversiones. Resul. operac. neto/Activos prod. 7.05% 5.89% 5.74%
Resul.neto/Activos prod. 2.86% 1.90% 1.94%
 El perfil conservador de su manejo, con niveles adecuados
ROE 10.08% 6.69% 6.90%
de provisiones, permitiendo cubrir apropiadamente la Gastos de apoyo/Act.prod. 12.37% 12.54% 12.31%
cartera de alto riesgo, incluso superior al promedio de Ranking en cartera directa 6/12 6/12 6/12
Ranking en depósitos 6/12 6/12 6/12
cajas municipales.
Nº de oficinas 75 79 83
 La disminución en la participación en créditos no Nº de empleados 1,789 1,815 1,758
minoristas (corporativos, grandes y medianos), ocurrida en * Para efectos de análisis, las cifras han sido ajustadas a soles constantes de
diciembre del 2018.
el último periodo que responde a la reestructuración
efectuada en sus operaciones.
Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando
información obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia
del uso de esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría
sobre la información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo
en forma semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario
 El nivel de competencia existente en el mercado y la
situación de sobreendeudamiento que enfrenta parte de
sus clientes, afecta la calidad de la cartera crediticia, tanto
en el caso de CMAC Trujillo, como respecto al sistema
financiero en general.
 La situación de competencia en el mercado en cuanto a la
captación de depósitos, que impulsa el incremento en las
tasas de interés pasivas, afectando el margen financiero.
 La concentración de la propiedad en un único accionista,
Municipalidad Provincial de Trujillo, que por su condición
de organismo público genera incertidumbre en cuanto a la
estabilidad de la administración y en gestión de Gobierno
Corporativo.
 Los cambios ocurridos en la plana administrativa en los
últimos periodos, que han afectado el cumplimiento de sus
objetivos estratégicos.
 La demora observada en el desarrollo de un nuevo “core”
que ha implicado que este proyecto se encuentre hoy
cancelado, lo que ha ocasionado pérdidas al ser una
inversión no reemplazable, a pesar de que parte de lo
desarrollado a la fecha es reutilizable en el actual core.
Al 31 de diciembre del 2018, la cartera bruta de colocaciones
de la Caja decreció 1.65% respecto a lo alcanzado al cierre
del 2017 (a valores constantes), explicado por la cancelación
de ciertos créditos no minoristas, a la menor productividad
de los asesores de negocios, agregando a todo ello la
situación de agresiva competencia presente en las zonas de
influencia de la Caja por la coyuntura económica actual.
La estrategia de crecimiento de la Caja ha sido reenfocada
en el otorgamiento de créditos a los segmentos de consumo,
y a los de pequeña y de microempresa, desincentivando los
créditos no minoristas, con límites de concentración en cada
segmento.
En ese sentido, la calidad crediticia disminuyó a diciembre
del 2018, registrando morosidad básica de 5.95% y
morosidad global de 7.41%.
La gestión de riesgo crediticio ha permitido mejorar el nivel
de cobertura de provisiones, presentando a diciembre del
2018, un superávit de provisiones de la cartera de alto riesgo
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
de 3.67% respecto al patrimonio, superior al promedio del
Sistema de Cajas Municipales (déficit de provisiones de
2.28%). A ello ha contribuido la constitución de provisiones
voluntarias, buscando mejorar niveles de cobertura de
cartera pesada.
Los ingresos financieros en el ejercicio 2018 se han
incrementado levemente en 2.17% respecto al ejercicio 2017
(S/ 341.46 millones vs S/ 334.20 millones, sin incluir
ganancia por diferencia cambiaria), explicados por
alineamiento de las tasas activas, de acuerdo a la estrategia
planteada por la Caja.
Los gastos financieros se incrementaron a S/ 78.31 millones
en el ejercicio 2018 (+5.47% en relación al ejercicio 2017),
explicado por el mayor costo financiero generado debido al
incremento en el saldo de depósitos.
En el ejercicio 2018, CMAC Trujillo generó un resultado neto
de S/ 30.56 millones, +5.00% en relación al ejercicio 2017
(S/ 29.10 millones).
Las utilidades obtenidas por la Caja han fortalecido el
patrimonio efectivo debido al compromiso de destinar las
utilidades de libre disposición a la capitalización y a la
constitución de reservas facultativas, lo que permitirá
sostener el crecimiento de la Caja en los próximos años.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas de las categorías de clasificación de riesgo
asignadas para la fortaleza financiera y para los depósitos de
CMAC Trujillo son estables. Sus factores positivos a tener en
cuenta son principalmente: el importante nivel en el ratio de
capital global, lo que contribuye adecuadamente a una
situación más adecuada para enfrentar riesgos operativos,
crediticios y de mercado; al compromiso de capitalización de
utilidades luego de constituir la reserva legal; a la
redefinición en el enfoque de la estructura de créditos
buscando alcanzar mayor eficiencia operacional; entre otros
aspectos importantes a considerar.
También se toma en cuenta: la alta rotación de la plana
gerencial, las debilidades de gobierno corporativo, y el nivel
de morosidad registrado.
CMAC Trujillo – Diciembre 2018
2
1. Descripción de la Empresa
La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Trujillo ("CMAC
Trujillo) se constituyó en octubre de 1982, iniciando
operaciones el 12 de noviembre de 1984.
Su principal objetivo es el financiamiento de negocios a
pequeñas y a micro empresas, lo que se complementa con
oferta de créditos personales y créditos hipotecarios, así
como la captación de depósitos del público. Opera
principalmente en las zonas norte y centro del país.
a. Propiedad
La Municipalidad Provincial de Trujillo es el único accionista
de CMAC Trujillo.
A diciembre del 2018, el capital de la Caja está compuesto
por 337,238,369 acciones de valor nominal S/ 1.00,
incrementado por la capitalización de S/ 13.74 millones de
utilidades del ejercicio 2017.
Accionistas %
Municipalidad Provincial del Trujillo 100.00
Total 100.00
La Caja cuenta con el compromiso de capitalizar 50% de las
utilidades de libre disponibilidad, luego de destinar 35% de
las utilidades obtenidos anualmente a constituir reserva
legal.
b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y
Mixtos (Res. SBS Nº 446-00)
La CMAC Trujillo mantiene autonomía económica y
financiera dentro de las restricciones propias como empresa
pública, siendo regulada, por la Ley General del Sistema
Financiero y de Seguros, así como por las resoluciones y las
disposiciones que en relación a esta se emitan.
La Caja es supervisada por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (SBS), por la Contraloría General de la
República, y por la Federación de Cajas Municipales
(FEPCMAC).
Los créditos otorgados a personas relacionadas (regidores,
directores y trabajadores), se evalúan y se aprueban
siguiendo los requisitos establecidos en los manuales
respectivos.
Al 31 de diciembre del 2018, los créditos a directores y a
trabajadores de la institución representaron 5.29% del
patrimonio efectivo, mientras que los créditos a personas
vinculadas representaron 0.04% del patrimonio efectivo,
encontrándose ambos dentro de los límites legales
establecidos (límite máximo de 7% y 30% del patrimonio
efectivo, respectivamente).
c. Estructura administrativa y rotación del personal
El Directorio de CMAC Trujillo está conformado por siete
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
miembros, los cuales son nombrados por tres años. A la
fecha del presente informe el representante del Clero no ha
sido nombrado.
En el ejercicio 2018, la Caja cambió la composición del
Directorio, asumiendo la Presidencia del Directorio, el Sr.
Omar Díaz Jiménez. Posteriormente, en julio, el Sr. Juan
Carlos Odar Zagaceta (Representante de la Mayoría),
renunció al cargo de Director, siendo sustituido por el Sr.
Ernesto Mitsumasu Fujimoto en setiembre. Luego en
noviembre, nombraron al Sr. José Félix de la Puente como
Director, en reemplazo del Sr. Carlos Venegas.
Recientemente, en enero del 2019, han sido revocados al
cargo de directores: el Sr. Omar Díaz y el Sr. Ernesto
Matsumasu. Posteriormente fueron sustituidos por: el Sr.
Luis Muñoz Diaz y el Sr. Otoniel León Diaz como
representantes de la mayoría, en febrero y marzo de 2019,
respectivamente.
Además, en febrero del 2019, designaron al Sr. Gilberto
Domínguez López como director.
Directorio
Directores: Jorge Zegarra Camminati (Rep. Cofide)
Luis Alberto Muñoz Díaz (Rep. Mayoría)
Otoniel León Díaz (Rep. Mayoría)
Gilberto Domínguez López (Rep. Minoría)
Carlos Vilchez Pella (Rep. C.Comercio)
José Félix de la Puente Grijalba (Rep. Mypes)
La estructura orgánica de la Caja es encabezada por la
Gerencia Central Mancomunada, compuesta por las
Gerencias Centrales de: (i) Administración; (ii) Negocios; y
(iii) Finanzas.
Al 31 de diciembre del 2018, la plana gerencial está
conformada de la siguiente forma:
Administración
Gte. Central de Negocios: Jose Camacho Tapia
Gte. Central de Finanzas: Nancy Baquedano Romero
Gte. Central de Administración (e): Juan Carlos Colona Sanchez
Gte. División Comercial: Hans Terrones Pérez
Gte. División de Negocios (e): Renato Silva
Gte. División de Finanzas y Canales: Carola Moquillaza Abanto
Gte. División de Procesos y TI: John Olivera Murillo
Gte. División de Administración y Ope: Juan Carlos Colona Sanchez
Gte. Unidad de Riesgos: Cecilia Sandoval Sánchez
Gte. de Unidad de Auditoría Interna: Erika Rouillón Fudrini
Jefe de Unidad de OCI: César Cesias López
En los últimos periodos, la Caja viene registrando elevado
nivel de rotación, principalmente en el área de Negocios.
En octubre del 2017 la Caja nombró al Sr. Jose Camacho,
como Gerente Central de Negocios; y la Sra. Nancy
Baquedano retornó al cargo de Gerente Central de Finanzas
y Operaciones, luego de haber ocupado interinamente la
Gerencia Central de Negocios, ante la renuncia del Sr. Cesar
Hidalgo.
CMAC Trujillo – Diciembre 2018
3
 Durante el primer semestre del 2018, los cambios
continuaron en la plana gerencial: (i) el Sr. Hans Terrones
fue nombrado como Gerente División Comercial, quien
anteriormente se encontraba como encargado de dicha
División; y (ii) el Sr. John Olivera fue nombrado como
Gerente de División de Procesos y TI.
Desde el cuarto trimestre del 2018, el Sr. Juan Carlos
Colona se encuentra encargado interinamente de la
Gerencia Central de Administración (la que desde el
segundo trimestre del 2018 estuvo encargada interinamente
la Sra. Nancy Baquedano) debido a la renuncia del Sr.
Roberto Guanilo, quien había sido nombrado para dicho
cargo en noviembre 2017. En ese mismo trimestre, el Sr.
Renato Silva fue nombrado como encargado de la División
de Negocios, en reemplazo del Sr. Juan Torres.
2. Negocios
Caja Trujillo cuenta con una diversa gama de productos
enfocados en brindar soluciones financieras, principalmente
para los mercados ubicados en las zonas Costa Norte, Costa
Central y Selva Norte del país, con base en el otorgamiento
de microcréditos y a proporcionar alternativas de
rentabilización de recursos para sus clientes.
Para la atención de sus clientes, Caja Trujillo cuenta con una
oficina principal ubicada en la ciudad de Trujillo y 83
agencias ubicadas principalmente en las Regiones del Norte
y Centro del país, teniendo mayor número de agencias en La
Libertad (23), Lima y Callao (16) y Cajamarca (10).
La Caja cuenta con una amplia red propia de cajeros
corresponsales (296 cajeros al 31 de diciembre del 2018),
además de contar con la red de cajeros corresponsales del
Banco de la Nación, lo que facilita la realización de
transacciones bancarias en comercios afiliados. A ellos se
agrega la red de cajeros corresponsales a nivel nacional, por
alianzas con la red de cajeros automáticos Global Net
(Interbank), Kasnet y Western Union. Adicionalmente, la
Caja ofrece servicios de CMAC Móvil, con operaciones por
Internet y TIN en línea.
La Caja ofrece créditos personales, créditos empresariales y
créditos hipotecarios, en diversas modalidades,
especializándose en el desarrollo de productos orientados
hacia la pequeña y la microempresa, buscando financiar
requerimientos de capital de trabajo, compra de activo fijo o
producción de bienes y servicios.
En ese sentido, al 31 de diciembre del 2018, según
distribución de la SBS, 58.9% de la cartera bruta se
concentra en créditos minoristas (micro y pequeña empresa),
seguido por el segmento de consumo (20.5%), por créditos
hipotecarios (12.0%) y créditos no minoristas (8.6%).
Al 31 de diciembre del 2018, la Caja contó con 142,120
clientes (-6.29% en relación al cierre del 2017), que registran
S/ 11,134 como crédito promedio.

Créditos Depósitos
Nro. Saldo Saldo
Región Partic. Partic.
Of. (Miles S/) (Miles S/)
La Libertad 23 543,035 34.32% 1,015,770 56.91%
Cajamarca 10 278,518 17.60% 91,149 5.11%
Lima y Callao 16 234,311 14.81% 492,935 27.62%
Lambayeque 6 147,013 9.29% 84,477 4.73%
Amazonas 6 105,887 6.69% 21,976 1.23%
Piura 4 58,926 3.72% 20,138 1.13%
Ancash 5 73,378 4.64% 33,742 1.89%
San Martín 3 48,720 3.08% 4,761 0.27%
Huánuco 2 42,066 2.66% 5,732 0.32% La Caja está reenfocando sus operaciones en créditos a
Tumbes 1 14,370 0.91% 6,867 0.38% micro y a pequeña empresa, de consumo e hipotecarios. Los
Loreto 1 16,902 1.07% 1,105 0.06%
Junín 3 12,074 0.76% 1,728 0.10% créditos no minoristas se están gestionando en la Gerencia
Ica 2 6,671 0.42% 4,341 0.24%
Pasco 1 454 0.03% 78 0.01%
Central de Negocios buscando rentabilizar los excedentes de
Total 83 1,582,326 100.00% 1,784,799 100.00% liquidez.
Por el lado de los pasivos, la Caja tiene sólido
Una de las estrategias de la Caja Trujillo establece la posicionamiento en la captación de depósitos en la región
apertura de oficinas informativas en nuevas zonas, las norte del país, ofreciendo productos en las modalidades de
cuales, generalmente comienzan con una cartera de ahorro (“Ahorro Total Disponibilidad”, “Ahorro con orden de
colocaciones reducida, para posteriormente, convertirse en pago”, “Cuenta Mini Ahorro”, “Ahorro Cuota” y “Ahorro
agencias, de acuerdo a la madurez que adquiera la cartera. Sueldo Efectivo”), y depósito (“Depósito Plazo Fijo” y “CTS”).
La Caja tiene previsto continuar con el plan de expansión de Cuenta también con el producto financiero “Depósitos de
8 agencias hasta fines del 2019, buscando la profundización Corto Plazo”, que permite que los clientes rentabilicen sus
en los mercados en donde opera, principalmente en Lima y excedentes, apoyados en Gestión de Tesorería y en manejo
la Región Norte, Centro y Sur. de efectivo.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

4
CMAC Trujillo cuenta con servicios complementarios de Scotiabank e Interbank), los que a diciembre del 2018 en
recaudación y de venta de seguros, así como con servicios conjunto concentraban 72.62% de la cartera de créditos y
de recarga de celulares, envío de dinero, recepción de 72.87% de los depósitos totales del público.
remesas y pago a proveedores del Estado. En los últimos años se ha observado cierta tendencia hacia
la consolidación de las instituciones financieras buscando
3. Sistema Financiero ampliar sus áreas de influencia y sus mercados de
El sistema financiero peruano es regulado y supervisado por operación, con el paulatino ingreso de nuevos operadores
la SBS, así como por la SMV y por el BCR, de acuerdo a sus para atender nichos específicos de mercado.
respectivas competencias. Está conformado por 54 El nivel de concentración del mercado financiero local define
instituciones financieras, entre Bancos, Empresas patrones de desempeño general del sistema, ya sea en
Financieras, Cajas Municipales de Ahorro y Crédito términos de composición, de calidad de cartera, de
(“CMAC”), Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (“CRAC”) y crecimiento y de resultados en el negocio financiero en
Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa general.
(“Edpymes”). A diciembre del 2018, la cartera total de créditos en el
Existen otras entidades financieras reguladas de propósito sistema financiero registró un saldo de S/ 309.22 mil
específico, como son las empresas de Arrendamiento millones, con un crecimiento de 6.79% respecto a lo
Financiero, de Factoring y las Administradoras Hipotecarias, alcanzado al cierre del 2017 (a valores constantes).
así como un número importante de otras entidades no El desempeño del sistema financiero también está reflejando
supervisadas por la SBS que otorgan financiamiento, como señales de recuperación de la economía nacional,
son las Organizaciones No Gubernamentales (ONG) y las principalmente por la demanda de créditos corporativos, así
Cooperativas de Ahorro y Crédito (“Coopac”). como la de los créditos de banca personal, que se han
Respecto a estas últimas, en junio del 2018 se aprobó la Ley incrementado 8.51% y 7.84% en promedio anual en los
N° 30822 que otorga a la SBS el mandato de supervisar a últimos cinco años (a valores constantes).
las Coopac no autorizadas a captar recursos del público. A diciembre del 2018, los créditos al segmento de banca
Esta Ley ha entrado en vigencia a partir de enero del 2019 y personal representaron 35.36% de la cartera total del
tiene un periodo de adecuación progresivo de seis años bajo sistema, mientras que la cartera de créditos no minoristas
un esquema modular de acuerdo al nivel de activos de cada representó 52.06% del total.
Coopac. A la fecha, se han inscrito cerca de 190 Coopac en
el Registro de la SBS, dentro de un total de alrededor de 240 Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas
(en miles de millones de soles constantes)
solicitudes recibidas. 350
300
Dic.2018 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR 1/ ProvisionesDepósitos Patrimonio 250
Bancos 385,344 270,662 281,496 12,022 12,266 243,860 47,495
Financieras 14,842 12,882 11,854 1,028 1,149 7,467 2,789 200
CMAC 26,727 21,368 19,488 1,880 1,800 21,254 3,488
150
CRAC 1,921 1,565 1,430 149 115 1,331 272
EDPYME 2,488 2,230 2,122 108 147 0 578 100
Otros 2/ 597 511 487 25 25 0 146
TOTAL 431,919 309,218 316,877 15,212 15,502 273,913 54,767 50
En millones de S/.
0
1/ Cartera de Alto Riesgo: C.Atrasada + Refinanciada + Reestructurada. Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
2/ Otros incluye Emp.Arrendamiento Financiero, Factoring y EAH.
Fuente: SBS No Minorista Minorista Consumo Hipotecarios
Fuente: SBS
El total de activos de las empresas reguladas que conforman
el sistema financiero ascendió a S/ 431.92 mil millones, La cartera de créditos minoristas otorgado a la pequeña y
registrando un crecimiento promedio anual de 6.13% en los microempresa no ha mostrado el mismo ritmo de crecimiento
últimos cinco años (considerando valores constantes). En el (+2.95% promedio anual), llegando a representar 12.58% de
último año han registrado menor desempeño, con un la cartera total a diciembre del 2018, lo que es explicado por
crecimiento de 1.22% respecto al 2017 (+4.49% a valores la fuerte competencia y por el mayor nivel de
corrientes), afectados por el menor dinamismo de la sobreendeudamiento de los clientes. Ello ha conllevado a
economía nacional y por la menor demanda pública y políticas de mayor prudencia en las instituciones financieras
privada. y a la búsqueda para incorporar nuevos clientes, de menor
El sistema financiero se caracteriza por su alto grado de monto de crédito promedio, ampliando las áreas de
concentración en sus operaciones entre los cuatro influencia y mejorando la penetración de mercado.
principales bancos (Banco de Crédito, BBVA Continental,

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

5
El impacto posterior a la ocurrencia del Fenómeno El Niño Sistema Financiero - Morosidad Global
Costero (“FEN”) del primer trimestre del 2017, con mayor
16.0%
14.0%
efecto en la zona norte del país, afectó la capacidad 12.0%
10.0%
crediticia de una importante base de clientes, que aún no 8.0%
logran recuperar el nivel de operación que tenían, 6.0%
4.0%
impactando en la cartera de alto riesgo. Ello ha obligado a 2.0%
Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
que se adopten medidas para atenuar los efectos de futuros
Bancos Financieras CMAC
eventos climatológicos, las mismas que han tratado de ser CRAC Edpymes Sistema

promovidas desde el Estado con diversas regulaciones y Fuente: SBS

normas específicas.
Fuente: SBS
En líneas generales, el desarrollo del sistema financiero está
siendo impulsado por enfoques de negocio y de fomento de
productos para atender nichos específicos de mercado, con
amplia cobertura geográfica en zonas urbanas y creciente
penetración en zonas rurales. A ello se agrega el énfasis en
el desarrollo de la banca electrónica y de la transformación
digital, lo que favorece la eficiencia operativa y el acceso a
mayor número de clientes.
Respecto a la morosidad, se observa una ligera tendencia al
deterioro de la calidad crediticia del sistema, principalmente
en créditos empresariales, tanto no minoristas, como
minoristas, afectados por los efectos remanentes del FEN, el
menor dinamismo de la economía y el sobreendeudamiento
de parte de los clientes.
Ello ha implicado que las instituciones financieras adopten
políticas conservadoras en cuanto a admisión, seguimiento y
recuperación, así como respecto a constitución de
provisiones por riesgo de incobrabilidad, adicional a lo
requerido reglamentariamente en forma adicional por la SBS.
Se han observado situaciones particulares de mayor impacto
en ciertas entidades financieras, principalmente en
El sistema financiero nacional ha disminuido su exposición al
riesgo cambiario, en línea con las políticas dictadas tanto por
la SBS, como por el BCR, y también por la tendencia
creciente en el volumen de créditos personales.
A diciembre del 2018, 28.47% del saldo de colocaciones
total está denominado en dólares, lo que está relacionado
principalmente con clientes de banca empresarial con baja
exposición a riesgo cambiario.
La posición cambiaria de las instituciones financieras se
mitiga con la cada vez mayor participación de pasivos en
moneda nacional, ya sea en depósitos (64.09% de los
depósitos están denominados en soles), como en deuda con
entidades financieras y por emisión de valores. A ello se
agrega la posición de encaje exigida por el regulador, el
financiamiento otorgado por el BCR a través de operaciones
de reporte (para otorgar liquidez en moneda nacional), y la
cobertura con instrumentos financieros derivados.
El sistema financiero presenta holgados niveles de liquidez,
con continua diversificación en el fondeo a través de
crecimiento sostenido de pasivos, principalmente en cuanto
a la captación de depósitos de personas naturales (que
representan alrededor de 49% de los depósitos totales del
sistema financiero).
Ello permite mantener un calce adecuado de las operaciones
en términos de plazos y de monedas, con menor
dependencia en recursos del exterior, reduciendo el impacto
en el sistema financiero peruano del comportamiento de los
mercados internacionales.
Sistema Financiero - Estructura de Pasivos
100%
80%
60%
40%
20%

microfinanzas y banca de consumo, pero que por su tamaño 0%

Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
relativo no generan un impacto sistémico. Depósitos Adeudados Valores Otros pasivos
Al cierre del 2018, la morosidad global del sistema Fuente: SBS
financiero, que incluye cartera atrasada, refinanciada y
reestructurada, fue de 4.92% frente a 4.77% y 4.36% que se El reducido crecimiento de las colocaciones, sumado a la
registró al cierre de los años 2017 y 2016, respectivamente. situación de competencia existente, la amplia oferta crediticia
y las condiciones de las tasas de mercado (incluyendo la

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

6
tasa de referencia del BCR que se mantiene en 2.75%), ha El sistema financiero peruano presenta perspectivas
determinado la tendencia a la baja en las tasas de interés. positivas, pues a pesar del menor dinamismo reciente que se
Para atenuar el impacto en los márgenes financieros, las refleja en un crecimiento de alrededor de 1.5 veces el del
entidades ponen énfasis en incrementar el fondeo PBI (frente a niveles de hasta 3 veces en lustros anteriores),
proveniente de personas naturales, así como fomentar la se están aplicando políticas más conservadoras de gestión
mejora de procesos y la de su eficiencia operativa, así como de calidad crediticia y de mayor eficiencia, lo que finalmente
la obtención de ingresos por servicios financieros. permite mejorar los niveles de rentabilidad y los de cobertura
Ello permite mejorar márgenes operativos y ampliar la de provisiones.
capacidad de generación de recursos para la cobertura de El sistema financiero mantiene niveles holgados de liquidez y
provisiones (en algunas instituciones, incluyendo provisiones de solvencia patrimonial, permitiendo a sus instituciones
voluntarias y aquellas exigidas por la SBS), a la vez de enfrentar el crecimiento esperado.
contribuir a mejorar los resultados netos. La recuperación de la demanda interna está impulsando el
crecimiento de las colocaciones en el sector privado, con
Sistema Financiero - ROE crecientes niveles de bancarización, en un entorno
30.0%
20.0%
económico relativamente estable.
10.0%
La reducida escala operativa de ciertas entidades,
0.0% principalmente en los sectores de consumo y de
-10.0% microfinanzas, no genera mayor riesgo sistémico,
-20.0% fomentando la consolidación de las operaciones, lo cual
Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
Bancos Financieras CMAC debe permitir recuperarse de resultados negativos y generar
CRAC Edpymes Sistema
mayor nivel de rentabilidad en el sistema.
Fuente: SBS
Todo ello es adecuadamente respaldado por una regulación
local conservadora, que promueve el fortalecimiento
La rentabilidad del sistema financiero se mantiene en niveles
patrimonial y las buenas prácticas de gobierno corporativo,
estables (con un ROE promedio de 16.75% a diciembre del
fomentando la bancarización a la vez que facilita el acceso de
2018), lo cual permite fortalecer la solvencia patrimonial de la
todos los segmentos al sistema financiero.
mayoría de las instituciones financieros con la capitalización
de parte importante de las utilidades, de acuerdo a sus
4. Situación Financiera
necesidades.
A partir de enero del 2005, el Consejo Normativo de
A ello se agregan los aportes de capital realizados por
Contabilidad suspendió el ajuste contable en los estados
algunas instituciones y la emisión de deuda subordinada,
financieros para reflejar el efecto de la inflación. Sin
que es incorporada en el patrimonio efectivo, con lo que el
embargo, para efectos de análisis comparativo, en el
ratio de capital global promedio del sistema financiero se
presente informe, las cifras contables de la institución han
ubica en alrededor de 15%, uno de los más sólidos de la
sido ajustadas a valores constantes de diciembre del 2018.
región (14.77% a diciembre del 2018, en promedio).
Se observan algunos casos puntuales en donde la exigencia
Periodo Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
en cuanto al requerimiento patrimonial es mayor, situación
IPM 220.1306 224.3467 223.0259 230.2147
que es supervisada permanentemente por la SBS, lo cual
Factor Anualizador 1.0458 1.0262 1.0322 1.0000
impulsa la incorporación de socios estratégicos y la
consolidación de operaciones a través de fusiones y
a. Calidad de Activos
adquisiciones, buscando fomentar economías de escala que
A diciembre del 2018, los activos totales de la Caja
permitan una gestión más eficiente de los recursos.
ascendieron a S/ 2,320.76 millones (incluyendo créditos
contingentes), siendo su principal componente la cartera de
Sistema Financiero - Ratio de Capital Global
Bancos Financieras CMAC colocaciones brutas, seguido en menor magnitud por fondos
CRAC EDPYMES
24% disponibles y por inversiones financieras, los que
22%
20% representaron 68.18%, 21.42% y 8.84% de los activos
18%
16%
totales (incluyendo operaciones contingentes),
14% respectivamente.
12%
10% La cartera de créditos de la Caja se ha ido recuperando
Dic.2014 Dic.2015 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
paulatinamente, luego que en el ejercicio 2015 sufriera una
Fuente: SBS

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

7
importante contracción como resultado de la situación de
competencia existente en sus zonas de influencia, así como
por la coyuntura política y económica que afectó en ese
momento los sectores que financia, especialmente a sus
clientes minoristas.
Dicha recuperación se fue dando gradualmente debido a
diversos cambios en el área de negocios, lo que ha incluido
nueva metodología en políticas, en controles, cambios en la
estructura orgánica, lo que abarcó inclusive a la Gerencia
Central de Negocios.
Al considerar cifras corrientes al cierre del año 2018, se
observa que la cartera bruta tuvo un leve incremento de
1.52% en relación al ejercicio 2017. Considerando valores
constantes en el análisis, la cartera bruta sufrió disminución
de 1.65% entre los años 2018 y 2017 (S/ 1,582.33 millones
vs S/ 1,608.91 millones).
Dicha disminución responde a: (i) la cancelación de algunos
créditos corporativos y de mediana empresa que pasaron de
S/ 178.11 millones en diciembre 2017 a S/ 135.21 millones a
fines del 2018 (-24.09%); y (ii) a la menor productividad de
los asesores de negocios en el primer semestre del año, a
consecuencia de la elevada rotación del personal y a la falta
de control en agencias, jefaturas zonales y regionales, que
no pudo ser compensado con la mayor productividad del
segundo semestre.
A ello, se agrega el reenfoque comercial planteado, en
donde la participación de cada sector cambia para ser
reenfocada hacia pequeña empresa, micro empresa y
consumo.
En cuanto a la dispersión de créditos, CMAC Trujillo
presentó incremento en el valor del crédito promedio
respecto a períodos anteriores, siendo el saldo promedio a
diciembre del 2018 de S/ 11,134 por deudor (S/ 10,277 al
cierre del 2017), explicado por la reducción en el número de
clientes.
En el ejercicio 2018, la Caja implementó mejoras en la
metodología de admisión, en las políticas de gestión de
riesgo, de evaluación, de seguimiento y de gestión de
cobranza, y en la capacitación a los asesores de negocios. A
pesar de ello, la cartera atrasada se ha incrementado de S/
91.46 millones (S/ 39.42 millones de cartera vencida y S/
52.04 millones en cobranza judicial) en el ejercicio 2017 a S/
94.18 millones en el ejercicio 2018 (S/ 42.44 millones de
cartera vencida y S/ 51.74 millones en cobranza judicial),
debido al incumplimiento en el “compromiso de pago” por
parte de los clientes.

Riesgo de la Cartera de Colocaciones

Sistema CMAC
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
Pérdida Potencial 3.47% 3.38% 3.55% 3.16% 3.27% 3.87%
Cartera atrasada/colocaciones y contingentes 5.90% 5.52% 5.86% 5.15% 5.09% 6.04%
Cartera atrasada/colocaciones brutas * 6.16% 5.68% 5.95% 5.47% 5.42% 6.50%
Cartera atrasada y ref. /colocaciones brutas * 7.32% 7.27% 7.41% 7.09% 7.52% 8.80%
Cartera atrasada+ref+Castigos/cartera bruta *+castigos 9.07% 9.23% 9.70% 8.57% 9.36% 10.53%
Cart. atrasada + Ref.-Prov. / Colocac.+ Conting. -1.47% -0.76% -1.01% -0.33% 0.14% 0.35%
Provisiones / Cart. atrasada + Refinanciada 121.00% 110.73% 113.85% 105.02% 98.07% 95.77%
Cart. atrasada + Ref. - Prov. / Patrimonio -5.56% -2.89% -3.67% -2.08% 0.89% 2.28%
Estructura de la Cartera
Normal 87.74% 88.11% 88.61% 88.37% 88.20% 87.36%
CPP 3.45% 3.55% 3.01% 3.60% 3.62% 3.48%
Pesada 8.81% 8.34% 8.38% 8.03% 8.18% 9.16%
* sin contingentes

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

8
Respecto a créditos refinanciados, estos disminuyeron a
S/ 23.00 millones al cierre del 2018 (S/ 25.48 millones al
cierre del 2017), debido a ajustes en el modelo de
recuperaciones realizado en el ejercicio bajo análisis.
Por lo explicado líneas arriba, los ratios de morosidad al
cierre del 2018 se incrementaron, siendo la morosidad
básica de 5.95% (5.68% al 31 de diciembre del 2017), y la
morosidad global de 7.41% (7.27% al 31 de diciembre del
2017)
En cuanto a la clasificación de deudores, la Caja registró
cartera en: “Normal” de 88.61% a diciembre del 2018
(88.11% al cierre del 2017), “Con Problemas Potenciales” en
3.01% de la cartera bruta (3.55% a diciembre 2017), y los
créditos clasificados como “Deficiente”, “Dudoso” y en
“Pérdida” fueron 8.38% a diciembre del 2018 (8.34% al cierre
del 2017).
b. Solvencia
Las colocaciones de CMAC Trujillo son financiadas, tanto
por recursos propios, como por recursos de terceros, y
dentro de estos, principalmente por captación de depósitos.

En el ejercicio 2018, la Caja tuvo una gestión más activa en

el tema de castigos, ascendiendo estos a S/ 40.26 millones,
16.01% superiores en relación al ejercicio 2017 (S/ 34.70
millones), lo que representó 2.56% de la cartera bruta Al 31 de diciembre del 2018, la Caja registró un patrimonio
(2.16% en el ejercicio 2017). neto ascendente a S/ 442.57 millones, +1.80% respecto a lo
Al incluir el monto de los créditos castigados del ejercicio obtenido en el ejercicio 2017 (S/ 434.75 millones, a valores
2018 en el cálculo de los ratios de morosidad básica y constantes), y de +5.08% sin considerar el ajuste por
global, estos se incrementan al cierre del 2018 a 8.30% y inflación. El patrimonio de la Caja se fortalece con base en la
9.72%, respetivamente, superior a lo registrado al cierre del política de capitalización y de constitución de reservas de
ejercicio 2017 (7.68% y 9.23%). una parte importante de las utilidades disponibles de cada
A pesar del incremento en los niveles de morosidad, el ratio ejercicio.
de cobertura de cartera de alto riesgo a diciembre del 2018 El fortalecimiento patrimonial de la Caja se refleja en el ratio
fue 113.85% (110.73% a diciembre del 2017), suficiente para de capital global, que alcanzó un nivel de 20.42% a
cubrir eventualidades. Ello se debe a que la Caja realizó diciembre del 2018 (19.65% en diciembre del 2017), por
provisiones voluntarias para créditos en el ejercicio 2018 por encima del promedio del sistema de CMAC, permitiendo a la
S/ 770 mil, con lo cual acumuló S/ 20.50 millones al cierre Caja contar con el soporte patrimonial requerido para el
del 2018, y provisionó la utilidad obtenida por la venta de crecimiento futuro de sus colocaciones.
adjudicados.
Indicadores de Adecuación de Capital, Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria
Sistema CMAC
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
Adecuación de Capital
Tolerancia a Pérdidas 23.96% 24.36% 24.15% 17.85% 17.92% 19.43%
Endeudamiento Económico 3.17 3.10 3.14 4.60 4.58 4.15
Ratio de Capital Global 19.89% 19.65% 20.42% 15.23% 14.82% 14.78%
Riesgo de Iliquidez y Cambiario
Liquidez básica sobre pasivos 0.39 0.78 1.17
Liquidez básica sobre Patrimonio Económico 0.23 0.39 0.54
Liquidez corto plazo sobre pasivos 0.11 0.17 0.51
Liquidez corto plazo sobre Patrimonio Económico 0.07 0.10 0.24
Liquidez mediano plazo sobre pasivos 0.30 0.12 0.03
Posición descubierta en US$ / Patrim. Económ. -0.01 0.00 0.00

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

9
 La Caja mantiene bajos niveles de adeudados, los que
provienen principalmente de instituciones financieras locales,
con un saldo de S/ 11.59 millones a diciembre del 2018, y
que corresponden a líneas de crédito con COFIDE para fines
específicos y a préstamos de bancos locales.
CMAC Trujillo cuenta con líneas de crédito pre aprobadas
con diferentes instituciones financieras locales, como
alternativas frente a eventuales contingencias de liquidez.

c. Liquidez
Por el lado de las fuentes de fondeo de la Caja, la principal
CMAC Trujillo tiene como política mantener adecuados
fuente de financiamiento proviene de los depósitos del
niveles de liquidez para hacer frente a sus obligaciones ante
público, que representan 98.03% de los pasivos exigibles a
cualquier eventualidad en base a un Plan de Contingencia.
diciembre del 2018, provenientes principalmente de
Para ello, la Caja trabaja constantemente en incrementar sus
personas naturales.
fuentes de recursos y la disponibilidad no utilizada de líneas
Al 31 de diciembre del 2018, los depósitos del público
de financiamiento. Destaca también el monitoreo
ascendieron a S/ 1,784.80 millones, 8.56% superiores a los
permanente que se realiza de las posiciones de calce y de
registrados al cierre del ejercicio 2017 (S/ 1,644.14 millones,
liquidez, con base en reportes diarios que genera el sistema
a valores constantes).
para la Unidad de Riesgos, que a su vez elabora informes
El producto pasivo con mayor participación son los depósitos
quincenales y mensuales para los principales funcionarios de
a plazo fijo, los cuales representaron 59.02% de los
la Caja y para los Directores.
depósitos del público a diciembre del 2018 (S/ 1,053.41
Los excedentes de recursos de la Caja son rentabilizados
millones), seguido por depósitos de ahorro y CTS con una
mediante depósitos en instituciones financieras e inversiones
participación de 20.04% y 13.43%, respectivamente.
en instrumentos de deuda, como: Certificados de Depósito
El crecimiento de los depósitos responde a las medidas
del BCRP, Letras del Tesoro Peruano, Papeles Comerciales
adoptadas por CMAC Trujillo, entre ellas el establecimiento
de empresas corporativas, Certificados de Depósito de
de un nuevo tarifario, tasas especiales y campaña de tasas y
empresas del sistema financiero, Bonos Soberanos, Bonos
productos con características específicas para cada
Globales y Bonos Corporativos locales, así como,
segmento social. A ellos se suman capacitaciones que
operaciones de reporte y fondos mutuos. CMAC Trujillo
recibe el personal de la Caja en temas de operaciones
pasivas.

Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operacional

Sistema
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018
Rentabilidad
Result. Neto / Ing. Financieros 12.72% 8.71% 8.95% 11.68% 10.08% 8.58%
Margen Oper. Finan. / Ingresos 79.76% 78.45% 77.10% 77.53% 75.73% 75.58%
Result. Oper. Neto / Act. Productivos 7.05% 5.89% 5.74% 6.46% 6.68% 13.34%
Result. Oper. Neto / Capital 28.60% 23.47% 22.16% 41.14% 43.98% 85.43%
Result. Neto / Act. Productivos 2.86% 1.90% 1.94% 2.58% 2.26% 3.73%
Result. Neto / Capital 11.59% 7.58% 7.49% 16.43% 14.86% 23.88%
ROE 10.08% 6.69% 6.90% 13.51% 12.31% 10.78%
Eficiencia Operacional
Gastos de Apoyo y Depreciación / Activos Produc. * 12.37% 12.54% 12.31% 11.44% 11.00% 20.95%
Gastos de Apoyo y Depreciación / Colocac. Vigentes 14.26% 14.16% 14.03% 11.93% 11.48% 21.87%
Gastos de Apoyo y Depreciación / Result. Oper. Bruta 63.69% 68.05% 68.21% 63.93% 62.22% 61.10%
Gastos de Personal / Activos Produc. * 6.59% 6.82% 6.66% 6.55% 6.41% 12.45%
Gastos de Personal / Result. Oper. Bruta 33.92% 36.98% 36.91% 36.57% 36.27% 36.31%
Gastos Generales / Activos Produc. * 5.09% 4.98% 4.85% 4.30% 4.01% 7.35%
Gastos Generales / Result. Oper. Bruta 26.23% 27.00% 26.88% 24.01% 22.70% 21.43%
Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/.) 53.0 57.5 59.7 57.1 59.9 60.8
Gtos. Generales / No. de sucurs. (MS/.) 977.1 964.2 921.3 917.0 868.5 827.8
* Nota: Los Activ os Prod. incluy en las cuentas contingentes deudoras.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

10
cuenta con autorización de la SBS para invertir en
instrumentos derivados con fines de cobertura, permitiendo
realizar calces de monedas, por sus operaciones en moneda
extranjera.
La Caja cuenta con adecuados niveles de liquidez, con un
ratio de liquidez promedio mensual de 43.10% en moneda
nacional y de 89.51% en moneda extranjera a diciembre del
2018 (30.63% y 75.68%, respectivamente, a diciembre del
2017), superiores a los límites mínimos establecidos por la
SBS (8% y 20% respectivamente).
d. Rentabilidad y Eficiencia
Durante el ejercicio 2018, los ingresos financieros de la Caja
se incrementaron a S/ 341.46 millones (sin incluir la
ganancia por diferencia cambiaria), +2.17% en relación al
ejercicio 2017 (S/ 334.20 millones, sin incluir la ganancia por
diferencia cambiaria). Este incremento responde a los
intereses que se perciben producto del alineamiento de los
tarifarios activos acordes a las estrategias planteadas por la
Caja de enfocarse en créditos a micro y pequeña empresa, y
de gestionar sus productos orientados a la rentabilidad.
En el ejercicio 2018, el ingreso neto por diferencia cambiaria
por operaciones de tesorería fue S/ 125 mil, bastante inferior
a lo registrado en el ejercicio 2017 (S/ 2.22 millones).
Los gastos financieros se incrementaron 5.47%, pasando de
S/ 74.25 millones en el ejercicio 2017 (a valores constantes)
a S/ 78.31 millones en el ejercicio 2018, por mayor costo
financiero generado frente al mayor saldo de depósitos.
INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS
Los ingresos por servicios no financieros mostraron
tendencia creciente (S/ 21.24 millones en el ejercicio 2018 vs
S/ 19.26 millones en el ejercicio 2017), que permitió alcanzar
una utilidad operativa bruta de S/ 284.52 millones en el
ejercicio 2018, lo que se tradujo en un margen operacional
bruto sobre ingresos financieros netos de ganancia por
diferencia cambiaria de 83.32% (84.42% en el ejercicio
2017).
En el ejercicio 2018, los gastos de apoyo y depreciación
fueron S/ 194.08 millones (S/ 192.00 millones en el ejercicio
2017, a valores constantes), debido a gastos de publicidad,
inauguración de escuelas para capacitar al personal de
negocios, al plan de expansión de agencias, desarrollo de
proyectos de tecnología de información, reestructuración
organizacional, ceses no deseados, entre otros.
La generación total de CMAC Trujillo, luego de ingresos
extraordinarios, permitió cubrir los requerimientos de
provisiones por deterioro de cartera, que fueron de S/ 44.88
millones el ejercicio 2018, +10.24% respecto a lo registrado
en el ejercicio 2017 (S/ 40.71 millones).
De acuerdo a lo explicado líneas arriba, la utilidad neta en el
ejercicio 2018 fue S/ 30.56 millones, +5.00% en relación al
ejercicio 2017 (S/ 29.10 millones).Ello se tradujo en un ROE
de 6.90% a diciembre del 2018 (6.69% a diciembre del
2017).
CMAC Trujillo – Diciembre 2018
11
 DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Denominación: Depósitos a Corto Plazo

Monto: S/ 858.23 millones y US$ 11.80 millones.

Denominación: Depósitos a Largo Plazo

Monto: S/ 378.30 millones y US$ 4.96 millones.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

12
 SIMBOLOGIA

Fortaleza Financiera
B : Corresponde a instituciones financieras o empresas de seguros con una buena fortaleza financiera. Son entidades con un valioso
nivel de negocio, que cuentan con buen resultado en sus principales indicadores financieros y un entorno estable para el desarrollo
de su negocio.

Instrumentos de Deuda de Corto Plazo

CLA - 2: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos
y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que
pertenece o en la economía.

Instrumentos de Deuda de Largo Plazo

Categoría BBB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en
los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que
pertenece o en la economía.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- Caja Municipal de Ahorro y Crédito Trujillo S.A.

- Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
- Banco Central de Reserva del Perú – BCRP
- Instituto Nacional de Estadística e Informática - INEI

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago
de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener
el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido
influenciada por otras actividades de la Clasificadora.
El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe), donde se puede consultar adicionalmente documentos
como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.

INSTITUCIONES MICROFINANCIERAS CMAC Trujillo – Diciembre 2018

13