Mercado de capitales.

Maricel Sobarzo Clavijo

Finanzas I

Instituto IACC

28/10/2019
 Desarrollo

Desarrolle un documento escrito o cuadro comparativo donde mencione las diferencias entre el

Mercado de Capitales y la Economía de Chile hasta 1973 y el Mercado de Capitales y la

Economía de Chile a partir de 1974. Compare las diferencias y explique profundizando 3 de

ellas. Enfatice en su estructura y apóyese en ejemplos.

Mercado de Capitales y la Economía de Chile hasta 1973.

A comienzos de los años 70, Chile se caracterizaba por tener una economía cerrada al comercio

exterior esto con la idea de proteger la industria nacional, las exportaciones que existían era

básicamente del cobre, siendo este uno de los recursos más importantes desde el punto de vista

de la actividad productiva y las divisas que generaban al país.

El Estado comienza a jugar un papel fundamental en la economía, ya que regulariza y fiscaliza

hasta las empresas privadas, además de planificar, producir e invertir en las distintas actividades

económicas, este rol activo significa para el país un aumento en los gastos fiscales los cuales

causaban un desequilibrio en el mercado aumentado los precios.

Los factores que afectaron al mercado de capitales fueron:

Tasa de interés: El Banco Central se encarga de fijar la tasa semestralmente. La fijación de la

tasa sumado a los elevados niveles inflacionarios, determinaron valores reales negativos para la

tasa de interés.

Inflación: Las tasas de intereses bajas, la inexistencia legal de reajustes, las tasas de inflación

elevadas, desmotivó el ahorro a largo y corto plazo, inclinándose a buscar alternativas más

rentables y confiables contra la desvalorización monetaria.

Marco tributario y reglamentario: este esquema reprimió el desarrollo del mercado de valores

chilenos y discriminó a favor del Estado y en contra del sector privado. Algunas de las mandatos
que mayormente afectaron al mercado de capitales son, prohibición de emitir valores

reajustables, manejar los fondos de todos los servicios y las empresas estatales a través del Banco

del Estado, exigencia para las compañías de seguro de constituir sus reservas técnicas con

valores estatales, la prohibición a los bancos de dar crédito para la compra de acciones, entre

otras.

Economía general estatizante: el estado mantiene una economía cerrada, la cual desincentiva el

ingreso de dinero desde el extranjero.

Mercado de Capitales y la Economía de Chile a partir de 1974

A partir de 1974 el país se encontraba en una gran crisis económica, y para hacer frente a esto, se

crearon políticas distintas a las anteriores, además se tomaron medidas a corto plazo, con el fin

de realizar cambios inmediatos.

Se abre la economía hacia el exterior, se comienza a producir bienes con ventajas comparativas

para incentivar el comercio exterior, se eliminan las trabas arancelarias, desgravación arancelaria

y una política realista de determinación del tipo de cambio.

El Estado comienza a perder espacio, comienza a ser un ente subsidiario y abarcar solo

actividades que el sector privado no pueda realizar. Los precios serían libres de acuerdo al

mercado externo, demostrando si hay escasez o abundancia, se desarrolla un mercado de

capitales adecuado para incentivar al ahorro y que optimice los recursos. Se crean nuevos bancos

e instituciones financieras.

Liberación de las tasas de interés: Esto permite visualizar la realidad de Chile con respecto al

ahorro. Se fija la tasa de interés por bajo el punto de equilibrio de mercado, lo cual reprime al

ahorrante y aumenta las tasas a los créditos.

Se reducen las tasas de encaje a un 80% para depósitos a la vista y 40% a plazo.
Reforma tributaria: Elimina las discriminaciones tributarias y crean el concepto de corrección

monetaria, se eliminan también los incentivos a las utilidades por las S.A.

Con el fin de tener un sistema económico más eficiente y competitivo, se hace una nueva

regulación al mercado de valores, modificando el marco legal de los años 1931, algunos de los

cambios son los siguientes:

 Liberalización de comisiones de los corredores.

 Creación de nuevos intermediarios (agentes de valores).

 Mejores disposiciones para la emisión de instrumentos por parte de las empresas.

 Nuevas atribuciones a los organismos contralores.

 Nuevas legislaciones, Superintendencia de Valores.

 Fondos mutuos.

 Mercados de valores.

 Sociedades anónimas.

 Nuevo régimen previsional.

De acuerdo a los dos periodos desarrollados anteriormente antes de 1973 y después de 1974, se

pueden visualizar las diferencias entre estos, Chile pasó de una economía cerrada, incentivando a

la industria chilena, el Estado era participe activo siendo fiscalizador, regulador, planificador,

productor e inversionista de las actividades de mercado. Después del golpe militar, las cosas

cambiaron, se abrió la economía hacia el exterior, y el estado paso a ser un ente subsidiario y a

participar solo cuando la empresa privada no pueda asumir, crearon políticas y reformas nuevas.
 Bibliografía

IACC (2012). El mercado de capitales chileno - primera parte. Semana 5.

https://es.wikipedia.org/wiki/Historia_econ%C3%B3mica_de_Chile