LA POLITICA MONETARIA

Y LA POLITICA FISCAL

M (oferta monetaria)
POLITICA MONETARIA
i (tasa de interés)

T (Impuestos)
POLITICA FISCAL
GP (gasto público)

Actúan sobre la
DEMANDA AGREGADA
 LA POLITICA MONETARIA EN ACCION
BM Y OM
OM

EFECTIVO DEPOSITOS BANCARIOS

EFECTIVO RESERVAS BANCARIAS

BM
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 SISTEMA BANCARIO
Son los intermediarios financieros; reciben
depósitos del público y hacen préstamos con
intereses de por medio.
Reciben dinero del público y le ofrecen pagarle
una tasa de interés llamada pasiva.
Con ese dinero ellos hacen préstamos y cobran
una tasa de interés llamada activa.
La diferencia de la tasa de interés pasiva y la
activa es lo que genera la ganancia del banco
(margen de intermediación o spread) .

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 INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA

TASA RESERVA LEGAL

TASA DE REDESCUENTO

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

OFERTA MONETARIA

Tasa de interes

BUSCAR EL CRECIMIENTO Y AUMENTAR EL

NIVEL DE EMPLEO
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 COMO ACTUA LA PM

BCRA

SF

i crédito

DA

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 SI AUMENTAMOS LA Q DINERO (M)

TASA INTERES Rendimiento activos

INVERSION CONSUMO

DA

INCREMENTO DEL EMPLEO Y LA PRODUCCION

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 Mercado de Bienes y Servicios y Mercado Financiero

Rentas

Mercado de Activos Mercados bs y Factores

Demanda Demanda
Demanda Agregada
de Bonos de Dinero
y Producción
Mercado de Dinero

Tasa Interés

Política Monetaria Política Fiscal

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 Teorías de la Inflación
Inflación de costos:
Inflación de Demanda: Incremento de salarios
Visión monetarista: por encima de su
Exceso crecimiento productividad
De la OM

Inflación de demanda
Visión Keynesiana:
Incremento de la DA Inflación estructural :
Por encima de la DA de Por rigideces en la
Pleno empleo. Estructura productiva

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 INFLACION
Concepto

 Inflación. Es un aumento continuo y generalizado del nivel de los

precios de los bienes y servicios que se producen y se prestan en
una economía, resultando en una merma del poder adquisitivo
del dinero.
 Tasa de inflación. Es la tasa de variación interanual del Índice de
Precios de Consumo (IPC), que se expresa:

IPCT  IPCT 1
 *100
IPCT 1

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 El Monetarismo

En su versión mas moderna (Escuela de

Chicago) Milton friedman plantea el problema
de la inflacion como estrictamente de orden
monetario, que es factible de ser corregido a
traves de medidas monetarias.

POLITICAS MONETARIAS RESTRICTIVAS.

Esta disminución de la OM, al principio afecta

el nivel de ingresos y luego el nivel de precios.

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 Monetarista

Fuente: Ferrucci (Instrumental para el estudio de la economia Argentina – pag.188)

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 El Estructuralismo

Podemos decir que las ideas estructuralistas encuentran su origen en las

ideas Keynesianas.

La política económica a traves de medidas que modifican la estructura

real de la economía . POLITICA FISCAL EXPANSIVA.

El origen: la Comisión económica para AL (CEPAL).

Las políticas correctoras de la inflacion se dan sobre el mercado real, las

variables monetarias se corrigen a traves de controles de precios y tipo de
cambio.

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 Estructuralista

Fuente:Prof.
Ferrucci (Instrumental
Alberto Ayape ArgentinaII– pag.190)
para el estudio de la economiaEconomía
 Analisis comparativo

La diferencia mas importante entre ambas posturas esta referida a

la concepción de cuales son las causas mediatas de la inflación:

En el Monetarismo están relacionadas con la aplicación de políticas

económicas restrictivas. Creen en el objetivo de la estabilidad como
condición previa al desarrollo.

En el Estructuralismo, las causas que alegan los monetaristas son

solo circunstanciales , poniendo énfasis en medidas que modifiquen
la estructura real. Sugiriendo controles de precios, políticas de
retenciones, cupos de exportación y mejor distribución del ingreso.

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  CAUSAS DE LA INFLACION EN ARGENTINA

 Devaluación inicial.
 Incremento internacional de precios de
alimentos.
 Estructuras de mercado monopólicas y
oligopólicas.
 Puja distributiva.
 Estructuras productivas desequilibradas.

 Trabajos sobre inflación en la Argentina

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 Políticas antiinflacionaria no ortodoxas

Acuerdo de Controles de precios.

Derechos de exportación (Retenciones).

Freno a la exportación de carne.

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 Estrangulamiento Sector Externo

Economías desarrolladas:

Efecto Precio

Economías Subdesarrolladas:

Efecto propagación (m)

Efecto Ingreso
Efecto arrastre (x)
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 E.D. Efecto Precio
Se genera en las economías desarrolladas.

M : Proceso de sustitución de importaciones.

X : Competitividad internacional (mejora TC).

Equilibrio de B.P. con mejoramiento de las

variables macroeconómicas internas. (positivo)

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 E.S. Efecto Ingreso
Se genera en economías subdesarrolladas.

M : con impacto negativo sobre Pn interna.

(efecto propagación)

X : con impacto negativo sobre Pr internos.

• (efecto arrastre)

Equilibrio B.P. con fuerte impacto negativo sobre

variables macroeconómicas internas.(negativo).
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