INTRODUCCION
Un mercadoindica, la existencia de grandes gruposde compradores y vendedores
de ampliasclases de bienescomo, por ejemplo, el mercado de bienes
de consumo, el mercado de capitales,el mercado de trabajo, etc. Estas categorías
generales de mercado son útiles al considerar elfuncionamiento de
una economíaen su conjunto.Es así que una corporación no opera en un vacío
financiero. Por el contrario, opera en estrechocontacto con los diferentes
intermediarios y mercadosfinancieros. Esta estrecha relación
conlos mediosfinancieros diferentes permite que la empresaobtenga
el financiamientonecesario, yasí mismo que invierta fondos inactivos en diferentes
instrumentos financieros.Las grandes corporaciones encuentran necesario
frecuentar el mercado financiero, en tanto quelas corporaciones pequeñas pueden
visitar estos mercados relativamente con poca frecuencia.Haciendo caso omiso
del tamaño de la empresa, los diferentes medios financieros actúan
comomecanismos de operaciones, reuniendo a los proveedoresy solicitantes de
fondos ydando estructuraal procesode consecución e inversiónde fondos.Hay tres
agentes externos por medio de los cuales los fondos se pueden trasladar
alas empresasque necesitan fondos. Una manera es por medio de un
intermediario financiero, quees una institución que acepta ahorros y los traslada a
los que necesitan fondos.Otra es por medio de los mercados financieros, que son
foros organizados donde los oferentes ydemandantes de diversa clasede fondos
pueden hacer transacciones. Una tercera forma con lacual los fondos se
pueden trasladar del ahorrador al inversionista es por medio de un arreglo de
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colocación directa. Es por ello que en el presente estudio, se pretende ofrecer una
visión generaldel mercado de capitales. 

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SOLUCION1.¿Qué reflexión crítica merece las
m e d i d a s d e p o l í t i c a e c o n ó m i c a a c o g i d a s d e cara a la
c r i s i s ?  RTA:
 Las medidas tomadas frente a una crisis deben siempre tender, no a
aminorar el problema,s i n o a a m i n o r a r s u s e f e c t o s s o b r e l a
d i n á m i c a   r e a l y p a r a h a c e r l o   e s i m p o r t a n t e d e f i n i r l o s límites y las
dimensiones reales de la crisis, En este sentido si un país establece
políticas der a c i o n a m i e n t o , d e i n c e n t i v o s a a l g u n o s r u b r o s
económicos estratégicos, si se desregulana l g u n o s
ámbitos y si se reforman las cargas impositivas,
s e g u r a m e n t e , s e e s t a r á e n la dirección correcta para
sobrellevar la crisis. Lo que se ha estado viviendo (y
padeciendo),en por lo menos los últimos doce meses es una
recesión económica. Una cada vez másaguda y profunda crisis
económica y no, como con frecuencia se afirma, una
crisisf i n a n c i e r a . D e s d e l u e g o q u e l a c r i s i s e c o n ó m i c a s e h a
manifestado y ha afectados e r i a m e n t e a l s i s t e m a
financiero en su conjunto que, además, vivió y
f r á g i l m e n t e  prosperó al amparo de una muy intensa actividad especulativa (
en algunos casos,además fraudulenta), en muy poco - prácticamente en
nada- relacionada con la producción y elintercambio de bienes y de
servicios.

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Enunciado
Mercado de Valores
La Crisis Financiera Asiatica
Resumen En la dinámica de los mercados financieros en el tiempo se han
presentado diferentes crisis entre ellas la conocida como la crisis financiera
asiática que se desarrolló en el sudeste de Asia y tuvo su origen en Tailandia en
julio de 1997, la cual tuvo repercusiones a nivel internacional a diferentes escalas.
La crisis asiática se caracterizó por el fuerte impacto que tuvo en el ámbito
internacional al generar una caída significativa en el crecimiento económico
mundial afectando la estabilidad del sistema financiero con repercusiones para
varios países.
Introducción
El constante incremento del crecimiento económico de los países del sudeste de
en los años 90 derivo en una crisis que sorprendió a todas las naciones del
mundo. Y genero un decrecimiento económico para 1988 alrededor de -18.5%
para Indonesia, -7% para Corea, -5.8% para Malasia, -7% para Tailandia y -1.9%
para Japón. Asimismo, presento igual comportamiento para los años posteriores.
Dejando una clara lección para los países y teóricos de los mercados financieros.
El objetivo de este caso de estudio es describir y analizar las causas y medidas
tomadas para la el desencadene y resolución de la crisis financiera presentada en
los países en mención cuyo escenario obedeció a un gran número de factores que
se conjugaron dentro del contexto internacional vigente en ese entonces. Caso
Práctico Unidad 3 Enunciado 03 ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA
2018® Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su
difusión, reproducción o uso total o parcial para cualquier otro propósito queda
prohibida. Todos los derechos reservados.
Desarrollo
La crisis financiera asiática se consideró una deuda soberana, puesto que la
banca internacional para buscar rentabilidad de los petrodólares se dedicaron a
prestar grandes cantidades de dinero a diferentes países creyendo que un país no
se podía quebrar. Lo sucedido en su momento desmintió el postulado, poniendo
en evidencia que lo planteado hasta el momento para el sistema financiero
internacional debía ser reevaluado sobre todo en referencia al riesgo del crédito y
el riesgo político. Pues en 1997 la devaluación del baht moneda de Tailandia inició
una crisis que expuso que los bancos internacionales japoneses, estadounidenses
y europeos no asimilaron como evaluar el riesgo sufriendo las consecuencias
reflejadas en sumas importantes de perdida. El banco central de Tailandia pide
prestado a la banca multilateral en yenes a una tasa de 4% y otorga créditos a
14% en bahts. Este tipo de operación parecía no tener riesgo pues el tipo de
cambio establecido era fijo. Obteniendo para el banco u rentabilidad del 10%. El
negocio se convirtió en bueno que se implementó a mayor escala. El rasgo
distintivo del escenario de entonces era la disponibilidad de crédito cuantioso y
abajas tasas de interés lo que acrecentó los precios de los bienes raíces más allá
del entender de los postulados y lineamientos económicos. En escaso tiempo la
compra de bienes raíces se convierte en una burbuja al extenderse al mercado
accionario. Empresas, países y perdonas naturales comienzan una oleada de
solicitud de préstamos a una tasa relativamente baja para posteriormente invertir
en acciones cuyos precios se presionan al alza, figuradamente sin un techo.
Cuando la divisa de Tailandia (baht) pierde poder adquisitivo, las especulaciones
quedan a la orden del día en los diferentes mercados una tras otra y los precios de
los activos descienden rápidamente. Paralelamente el valor de los activos en
bahts disminuye, el valor de los pasivos asciende a razón de la devaluación. Bajo
este esquema empresas y países realizan declaratoria de mora sobre las deudas
contraídas, y el gobierno tailandés no tiene la capacidad de respuesta necesaria
para determinar o fijar alternativas de rescate para todos. Por otro lado, los bancos
acreedores en una divisa fuerte se ven obligados a admitir que los créditos
otorgados no serán pagados totalmente y asumen formidables pérdidas. La
situación vivida por Tailandia se repite con algunas variantes diferentes en otros
países del Sudeste Asiático. Caso Práctico Unidad 3 Enunciado 04 ASTURIAS
CORPORACIÓN UNIVERSITARIA 2018® Nota Técnica preparada por Asturias
Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial para
cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
Causas
Causas Externas
1. Efecto Contagio. Tras el embate especulativo sobre el baht, Tailandia deja libre
la flotación de su moneda. A esta devaluación le continuaron sucesos análogos
semanas posteriores en Malasia e Indonesia. Este último toma la decisión de
renunciar la banda cambiaria el 14 de agosto de 1997 tras presentar similar
situación del bath de Tailandia sobre la rupia. Las debilidades quedaron
evidenciadas en el sector financiero y el alto endeudamiento presentado por los
diferentes participantes de los mercados financieros y cambiario corren en contra
de las diferentes económicas locales ocasionando mayores devaluaciones. Para el
caso específico de Malasia, para el periodo de julio y agosto de 1997, el ringgit se
deprecia un 50% aunado a lo anterior se presenta la caída de la bolsa de valores
de Hong Kong en octubre de 1997, lo cual desencadenó presiones especulativas
sobre el won de Corea y el yen japonés. Para el periodo de octubre - diciembre de
1997, el won se deprecia 30% y el yen pierde valor frente al dólar en un 10% de su
valor.
2. Endeudamiento Externo. El endeudamiento externo de corto plazo se convierte
en un problema especialmente para los países del sudeste asiático puesto que los
agentes económicos no lograron dar cobertura a sus posiciones ante los cambios
inesperados en el valor de la paridad. Sumado a lo anterior se dio una aceleración
en la amortización de las deudas que crearon dificultades de liquidez en las
empresas y en el sistema financiero. Para clarificar el tema la deuda externa de
algunos de los países creció significativamente y el plazo promedio de los créditos
para la época era de 18 meses
3. Términos de Intercambio. Aunados a los factores ya mencionados en año 1997
también los países en mención padecen un detrimento en las políticas de
intercambio, comenzando por Corea que se ve afectada en un 20% debido a la
pérdida de competitividad de la industria de semiconductores seguido por
Indonesia con un 30% a causa de la volatilidad de los precios del petróleo durante
1998, para el mismo espacio de tiempo Malasia soporta una disminución en el
precio de los productos electrónicos.
Causas Internas
1. Aumento de precios de los Activos. El vertiginoso acrecimiento en el valor de los
activos derivado de las mayores ganancias de los sectores de bienes raíces y
Caso Práctico Unidad 3 Enunciado 05 ASTURIAS CORPORACIÓN
UNIVERSITARIA 2018® Nota Técnica preparada por Asturias Corporación
Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total o parcial para cualquier otro
propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados. mercados financieros,
hizo que los inversionistas y los bancos destinaran más recursos para el
financiamiento presionando los precios de los bienes al obtener mayor liquides
provenientes en los créditos obtenidos. Este escenario de incumplimiento de
compromisos financieros trae como consecuencia la afectación en la calidad de
los portafolios y cartera de inversión de los bancos y la demanda agregada. La
menciona burbuja tiene inicio en la política monetaria adoptada por Japón a partir
de 1986 hasta finales de la década que tuvo por finalidad evitar la apreciación del
Yen, considerando que esto afectaría la competitividad del país. Para los 90´s un
nuevo cambio en la política monetario de manera restrictiva dejo como
consecuencia un descenso en el precio de los activos y bienes raíces
disminuyendo la demanda agregada a causa de una sobreinversión y el incesante
detrimento en la calidad de los activos del sistema financiero. Esta tendencia se
repite en cada uno de los países antes nombrados que se caracterizaron por el
aumento en los inmuebles en más de un 40%, el aumento en la bolsa de valores
de más de un 25% en el mismo periodo de tiempo, por otro en Tailandia la burbuja
se caracterizó por el movimiento al alza del tipo de cambio que incentivo el ingreso
de capitales y el endeudamiento externo presentándose aumento en los mismos
ítem inmuebles y bolsa de valores en más de un 60% para posteriormente caer
aproximadamente en un 90%.

Acciones Tomadas
Se requirió al Fondo Monetario Internacional que concediera apoyo financiero a
los países más afectados por el estallido de las burbujas: Corea, Indonesia y
Tailandia. Para ello, las acciones que se adelantaron debían contener los
presentes aspectos: Financiamiento. El otorgamiento de financiamiento por unos
US$35.000 millones para resguardar programas de ajuste; tendientes a poner
freno a la salida de capitales. Política macroeconómica. Se acogió una política
económica más restringida acorde a cada país para contener el colapso de los
tipos de cambio de los países para imposibilitar que la depreciación de la divisa
llevara a un escenario inflacionario y una depreciación aún mayor. Sin embargo, la
medida fue de carácter temporal y en la medida que las condiciones producidas
por las burbujas cambiaron y se recuperó parte de la confianza en la economía y
se estabilizaron algunas condiciones de mercado se disminuyeron las tasas de
interés aunada a una política de restricción fiscal para frenar el déficit presentado
años a atrás. Caso Práctico Unidad 3 Enunciado 06 ASTURIAS CORPORACIÓN
UNIVERSITARIA 2018® Nota Técnica preparada por Asturias Corporación
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reformas estructurales tendientes a subsanar los errores evidenciados en el sector
financiero y empresarial. De tal manera que se lograra sentar las bases para la
impulsar la economía. Acorde a lo anterior, se vislumbró el escenario de una
posible desaceleración del crecimiento económico, pero nuevamente los números
contemplados se quedaron cortos frente a la recesión que se dio y que se
evidencio en cifras como: el PIB de Corea se redujo un 7% en 1998, el de
Tailandia un 6% y el de Indonesia un 14%. Por otro lado, el Fondo Monetario
Internacional extendió y acrecentó, en 1997, el monto de dinero destinado a la
recuperación de Filipinas. Además de la firma de un acuerdo de derecho de giro
en 1998. Se realizó asesorías en materia de política económica con las lecciones
aprendidas de la crisis asiática y se replicó a varios países para evitar un contagio.
Según lo anteriormente expuesto se solicita responder a los presentes
cuestionamientos.
Cuestiones
1. ¿Qué reflexión crítica merece las medidas de política económica acogidas de
cara a la crisis?
2. ¿Qué otras medidas económicas y financieras consideran que se pudieron
adoptar para conservar el crecimiento económico de los países sustentado en
equidad?
3. En su concepto existe una relación entre el sistema productivo y el sistema
financiero? Argumentar cada una de las dos posturas
4. Según lo expresado a lo largo del texto ¿considera usted que la
desregularización fue la causante de la crisis?