ADMINISTRACIÓN FINANCIERA – FUNDAMENTOS Y APLICACIONES

Oscar León García S.

Cuarta Edición

EJERCICIOS PROPUESTOS CAPÍTULO 1

Valor Agregado, Flujo de Caja y Valor de la Empresa

Última Actualización: Agosto 18 de 2009

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1. El último año el valor de la empresa se incrementó en $1.000 millones. Las inversiones en

capital de trabajo y activos fijos fueron $700 millones. Los gastos de operación fueron $300
millones y los accionistas se repartieron dividendos por $300 millones. Determinar y explicar
si hubo valor agregado, no hubo valor agregado o si hubo equilibrio, es decir, no hubo valor
agregado ni destruido.
2. La utilidad neta de la empresa Los Arrayanes S.A. en el último año fue $500 millones de los
cuales los accionistas se repartieron $300 millones. El número de acciones en circulación en
la bolsa de valores es de 2 millones. Al principio del año el valor de mercado de la acción era
$1.200. ¿Por encima de qué valor debería quedar la acción al final del año para poder afirmar
que hubo valor agregado para los accionistas?
3. La empresa El Farolito Ltda. vendió $2.500 millones en el último año y espera incrementar
sus operaciones en el 25% para el próximo. Aunque actualmente mantiene 56 días de cuentas
por cobrar, la difícil situación que se espera para el año entrante sugiere que éstos pasarán a

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 Ejercicios propuestos capítulo 1 del texto Administración Financiera – Fundamentos y Aplicaciones - Cuarta Edición

70. Lo mismo sucede con los inventarios cuyo nivel se espera que pase de 25 a 36 días.
Asumiendo que las compras son de contado y que el margen de utilidad bruta es del 35%,
¿cuánto dinero se requerirá para financiar el incremento del capital de trabajo neto operativo
en el próximo año?
4. La Empresa Providencia S.A. obtuvo una utilidad neta de $650 millones el año anterior. Las
cuentas por cobrar se incrementaron en $85 millones mientras que los inventarios crecieron
en $32 millones. Las cuentas por pagar a proveedores de bienes y servicios crecieron en $37
millones. Mantuvo en promedio pasivos financieros por $1.000 millones a una tasa de interés
del 14% anual. El valor de las depreciaciones de activos fijos fue de $85 millones y amortizó
gastos de investigación y desarrollo por $35 millones. Se invirtieron $60 millones en una
máquina para reponer otra que ya estaba en precario estado de funcionamiento. También se
realizó una inversión en una bodega para el almacenamiento de mercancías ya que debió
entregar otra que ocupaba en arrendamiento. Los impuestos pagados en el año fueron $270
millones. Calcular el flujo de caja libre de la empresa en el último año.
5. A continuación se detalla la forma como, bajo una perspectiva de largo plazo, las empresas
transportadoras El Trébol y La Orquídea distribuyen su flujo de caja, expresado en millones
de pesos. ¿Cuál empresa considera usted más valiosa? Explique claramente su conclusión.

Flujo Reposición Servicio Disponible para

de de KT a la Reparto de
Caja y AF Deuda Utilidades
El Trébol 500 120 250 130
La Orquídea 500 200 100 200

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