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ADMINISTRACIN FINANCIERA FUNDAMENTOS Y APLICACIONES

Oscar Len Garca S.


Cuarta Edicin

EJERCICIOS PROPUESTOS CAPTULO 1


Valor Agregado, Flujo de Caja y Valor de la Empresa
ltima Actualizacin: Agosto 18 de 2009
Consultar ltimas actualizaciones en: www.oscarleongarcia.com

1. El ltimo ao el valor de la empresa se increment en $1.000 millones. Las inversiones en


capital de trabajo y activos fijos fueron $700 millones. Los gastos de operacin fueron $300
millones y los accionistas se repartieron dividendos por $300 millones. Determinar y explicar
si hubo valor agregado, no hubo valor agregado o si hubo equilibrio, es decir, no hubo valor
agregado ni destruido.
2. La utilidad neta de la empresa Los Arrayanes S.A. en el ltimo ao fue $500 millones de los
cuales los accionistas se repartieron $300 millones. El nmero de acciones en circulacin en
la bolsa de valores es de 2 millones. Al principio del ao el valor de mercado de la accin era
$1.200. Por encima de qu valor debera quedar la accin al final del ao para poder afirmar
que hubo valor agregado para los accionistas?
3. La empresa El Farolito Ltda. vendi $2.500 millones en el ltimo ao y espera incrementar
sus operaciones en el 25% para el prximo. Aunque actualmente mantiene 56 das de cuentas
por cobrar, la difcil situacin que se espera para el ao entrante sugiere que stos pasarn a

Ejercicios propuestos captulo 1 del texto Administracin Financiera Fundamentos y Aplicaciones - Cuarta Edicin

70. Lo mismo sucede con los inventarios cuyo nivel se espera que pase de 25 a 36 das.
Asumiendo que las compras son de contado y que el margen de utilidad bruta es del 35%,
cunto dinero se requerir para financiar el incremento del capital de trabajo neto operativo
en el prximo ao?
4. La Empresa Providencia S.A. obtuvo una utilidad neta de $650 millones el ao anterior. Las
cuentas por cobrar se incrementaron en $85 millones mientras que los inventarios crecieron
en $32 millones. Las cuentas por pagar a proveedores de bienes y servicios crecieron en $37
millones. Mantuvo en promedio pasivos financieros por $1.000 millones a una tasa de inters
del 14% anual. El valor de las depreciaciones de activos fijos fue de $85 millones y amortiz
gastos de investigacin y desarrollo por $35 millones. Se invirtieron $60 millones en una
mquina para reponer otra que ya estaba en precario estado de funcionamiento. Tambin se
realiz una inversin en una bodega para el almacenamiento de mercancas ya que debi
entregar otra que ocupaba en arrendamiento. Los impuestos pagados en el ao fueron $270
millones. Calcular el flujo de caja libre de la empresa en el ltimo ao.
5. A continuacin se detalla la forma como, bajo una perspectiva de largo plazo, las empresas
transportadoras El Trbol y La Orqudea distribuyen su flujo de caja, expresado en millones
de pesos. Cul empresa considera usted ms valiosa? Explique claramente su conclusin.

Flujo
de
Caja

Reposicin
de KT
y AF

Servicio
a la
Deuda

Disponible para
Reparto de
Utilidades

El Trbol

500

120

250

130

La Orqudea

500

200

100

200