UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA

VICERRETORADO ACADEMICO
PROYECTO DE CARRERA :ADMINISTRACIÓN MENCIÓN BANCA Y
FINANZAS
MATERIA:FINANZAS CORPORATIVAS

Informe
de
temas
1 ,2 y 3

Prof: Alumnas:

Gilberto Moreno Di felice Gianna v24377147

Estanga Gabriela v27596124

Ron Arianna v27836500

Ciudad Bolivar,Enero de 2021

 Introducción

Para comenzar toda ciencia para su estudio sitúa definiciones, busca historia y fundamenta
la importancia en el tiempo que abarca, lo que también ocurre con las finanzas.
 Las finanzas, consideradas durante mucho tiempo como parte de la economía, surgieron
como un campo de estudios independiente a principios del siglo pasado. En su origen se
relacionaron solamente con los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de
los mercados de capital. Con el desarrollo de las innovaciones tecnológicas y las
nuevas industrias provocaron la necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el
estudio de las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento de las empresas.
La atención se centró más bien en el funcionamiento externo que en
la administración interna. Hacia fines de la década se intensificó el interés en los valores, en
especial las acciones comunes, convirtiendo al banquero inversionista en una figura de
especial importancia para el estudio de las finanzas corporativas del período.
Podemos diferenciar principalmente tres períodos en la historia de las finanzas, las cuales
se relacionan a continuación:
 La visión descriptiva de las finanzas empresariales hasta la segunda guerra mundial.
 Desde mediados de la década de los cuarenta hasta la cimentación de la
moderna teoría de las finanzas empresariales.
 Expansión y profundización de las finanzas hasta nuestros días.

Aparte de hablar de las finanzas y su historia explicaremos las finanzas corporativas ,su
importancia ,sus diferentes areas ,cuales son los diferentes tipos de sowfare y aplicaciones
que nos pueden ayudar con ellas.

La planificación y previsión financiera donde el plan económico-financiero a corto y largo

plazo se materializa en todo un conjunto de diferentes estados financieros previsionales
básicos (balance, cuenta de resultados y estado de origen y aplicación de fondos) así como
por otros informes o presupuestos que completan la información en función del horizonte
temporal de la planificación;analisis y presentacion de los estados financieros ,las nif
,métodos de casos entre otros.

La valuación de los flujos de efectivo ,el como interactua con los temas antes mencionados
y todo lo que conlleva esta explicado en este trabajo.
 Desarrollo

Finanzas

Simón Andrade, define el término finanzas de las siguientes maneras:

"Area de actividad económica en la cual el dinero es la base de las diversas realizaciones,

sean éstas inversiones en bolsa, en inmuebles, empresas industriales, en construcción,
desarrollo agrario, etc."y "Area de la economía en la que se estudia el funcionamiento de
los mercados de capitales y la oferta y precio de los activos financieros"

Según Bodie y Merton, las finanzas "estudian la manera en que los recursos escasos se
asignan a través del tiempo"

Para Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt, el término finanzas se refiere a "todas las actividades
relacionadas con la obtención de dinero y su uso eficaz"

Según estas definiciones de diferentes autores las finanzas son los números referentes al
dinero del movimiento del mercado en las empresas.

Las finanzas corporativas:

son aquellas que están relacionadas con el análisis y estudio de las variables empresariales
que permiten maximizar el valor del accionista.

Para ello se toman decisiones de tipo económico a través de diferentes herramientas con la
finalidad de crear capital, crecer y adquirir más negocios.

Este área de estudio abarca la valoración de los activos y las decisiones que se toman para
el buen funcionamiento de la empresa así como su desarrollo.

Por qué son importantes las finanzas corporativas?

Las finanzas corporativas engloban decisiones de inversión importantes como:

Retribución de los dividendos.

Financiación propia o financiación ajena.

Nivel de endeudamiento y de apalancamiento.

Optimización del ratio riesgo-beneficio, su nivel de liquidez.

Necesidad de inversión para poder desarrollarse.

Evaluación del coste de oportunidad de una inversión, el modelo financiero a adoptar y los
plazos de amortización.
Eficiencia de los flujos de caja.

Áreas que comprende las finanzas corporativas

Las finanzas corporativas engloban las siguientes actividades dentro de una empresa:

Fusiones y Adquisiciones que afecten a la empresa conocidas como M&A (Mergers &
Acquisitions).

Financiación de proyectos, conocida en inglés como «Project Finance».

Estructura de capital, modelos financieros y modelos de inversión.

Estructura legal de la empresa.

Capital riesgo («Private Equity» en inglés) y modelos de creación de valor y de capital de

inversión privado.

Política de dividendos y descuento de dividendos.

Coste de capital, nivel de endeudamiento y apalancamiento financiero.

Desarrollo de banca de inversión.

Política de emisión de acciones.

Reestructuraciones empresariales.

Ética y responsabilidad social corporativa.

Todos este conjunto de actividades son muy importantes para la gestión de una empresa. Su
éxito se basa en la toma de decisiones correctas alrededor de estas variables y otras igual de
importantes. Por ejemplo, el desarrollo de carreras profesionales para los empleados y la
política de incentivos o motivación para que el trabajo se desarrolle con actitud y eficiencia,
que son los elementos más importantes para que la empresa pueda crecer de forma
sostenida en el tiempo.

Si bien es cierto que los movimientos corporativos estratégicos son vitales para la
supervivencia de la empresa, como la búsqueda de alianzas, los planes de expansión
internacional, adquisición de empresas de la competencia y la búsqueda de la información
para desarrollar el negocio con más eficiencia o el grado de sofisticación de la empresa.
 Cronología de las finanzas

Finanzas ‘antiguas’ y finanzas ‘modernas’

Robert C. Merton (1944– ) (In honor of Nobel laureate, Franco Modigliani, Journal of

Economic Perspectives, 1987) señala que las ‘finanzas’, en la concepción que considera
‘antigua’ (‘old finance’), hasta los años 1960, eran “una conexión esencialmente imprecisa
de creencias basadas en prácticas contables, reglas de decisión y anécdotas”. Considera que
la teoría ‘moderna’ se estructura en torno a la economía financiera (financial economics),
que se caracteriza por “teorías matemáticas rigurosas y estudios empíricos cuidadosamente
documentados”.

Robert A. Haugen (1942– ) comenta de modo ilustrativo, aunque tal vez exagerando un

poco, cómo se estudiaba finanzas en su juventud, a principios de los años 1960 (The
Inefficient Stock Market, 1998): “Mis profesores, formados en las ‘finanzas antiguas’ (old
finance,o ‘ancient finance’), eran principalmente expertos en los campos de la contabilidad
y las leyes. De todos los libros que estudié en mi maestría hay dos que están muy claros en
mi mente. El primero era Security Analysis, escrito por Benjamin Graham y David Dodd
[ficha

1934], y lo utilizábamos para estudiar las inversiones financieras. Graham y Dodd

destinaban buena parte del libro a mostrar el penoso proceso de ajustar los estados
contables de modo que pudieran compararse las ganancias y los activos de diferentes
empresas. Lo cual era algo bastante árido y no muy interesante.”

“El otro libro era The Financial Policy of Corporations, escrito por Arthur Stone Dewing en
dos gruesos volúmenes [ficha 1919]. Este libro hacía que el de Graham y Dodd pareciera
tan entretenido como una novela de misterio de Stephen King. Porque en Policy
aprendíamos, con gran detalle, las cuestiones legales de los títulos financieros, las leyes
referidas a fusiones y adquisiciones, y las que regían las quiebras y reorganizaciones.”

Las bases de las ‘finanzas modernas’

La descripción dicotómica de Merton puede parecer demasiado simplificada porque se

refiere a un ‘corte metodológico’, que se origina en la teoría económica. En los años 1940
comienza a expandirse el enfoque económico formalizado, que considera a un mundo
poblado por individuos que son maximizadores racionales de la utilidad. Con esto pueden
desarrollarse teorías matemáticas rigurosas, que se abstraen del mundo real de las
actividades económicas y financieras, y que permiten derivar relaciones lógicas en las
decisiones individuales (y, a partir de eso, en la determinación del precio de los títulos).
El corte metodológico lo es entre un enfoque inductivo y empírico (las ‘finanzas antiguas’)
y un enfoque de modelos de los mercados financieros. Es un corte entre las finanzas

Ricardo A. Fornero Cronología fotográfica de las finanzas

Los instrumentos, los conceptos, las herramientas como un conjunto de enunciados en

lenguaje cotidiano y como una teoría formulada en lenguaje académico.

Los enunciados de las finanzas antiguas están básicamente orientados a los decididores; su
lenguaje puede considerarse relativamente impreciso con estándares actuales; es un estilo
más ‘literario’ que se basa en ejemplos y anécdotas, y que es comprensible por el común de
las personas.

La teoría de las finanzas modernas utiliza un lenguaje más preciso, pero que es accesible
principalmente para los miembros de la comunidad académica. De ahí que suscita la
necesidad de adaptaciones y ‘traducciones’ de los resultados de la teoría para el uso de los
decididores. Podría decirse que es un proceso inverso al que realizaron John Hicks y Paul
Samuelson, cuando ‘tradujeron’ los conceptos de Marshall y Keynes al lenguaje formal de
la matemática.

El estudio de las inversiones en títulos se va perfilando a fines del siglo XIX como una
disciplina eminentemente práctica, orientada a la evaluación del rendimiento financiero. Y
el estudio de las finanzas de empresas,también en esa época, se desarrolla para describir y
documentar los instrumentos y las instituciones financieras, que evolucionaban
rápidamente.

Después, en el ambiente económico depresivo de los años 1930, se estudian en detalle los
procesos de quiebra y reorganización, y las consecuencias de la regulación gubernamental y
de la separación de propiedad y control de las empresas. Este estudio de los medios de
financiamiento de la empresa es lo que evoca el recuerdo de Haugen, y también la reacción
de Pearson Hunt en los años 1940, frente a Dewing, de la necesidad de unas finanzas“desde
adentro mirando hacia afuera, más que desde afuera mirando hacia adentro” de la empresa.

Mientras tanto la teoría de la inversión de la empresa, como parte de la teoría del capital, es
resuelta por la economía. Los desarrollos de Irving Fisher [ficha 1906] se mantienen
durante mucho tiempo como el estándar estadounidense en el tema, y que desemboca en la
teoría de la inversión de Friedrich y Vera Lutz, cuya ‘contraparte’ europea es Erich
Schneider.
Lo que se puede entender como ‘finanzas modernas’ se inicia en los años 1950, al
enfocarse el costo de capital como el nexo entre el financiamiento de la empresa y la
evaluación de las inversiones. Joel Dean [ficha 1951] y David Durand [ficha 1952] abren el
estudio de este ‘nuevo’ campo, que en esa década se desglosa en la búsqueda de precisión
metodológica para las decisiones de inversión, y en la dilucidación de las relaciones entre el
financiamiento y el valor de la empresa. Esta incipiente aplicación del análisis económico
al financiamiento de la empresa desemboca en el planteo de Modigliani y Miller [ficha
1958].

Formalización de la teoría de finanzas de empresas basada en la teoría financiera

El análisis económico del valor de los títulos, y no sólo ‘las reglas y las anécdotas’ para
evaluar los títulos que podían ser inversiones convenientes, tiene su origen en el estudio de
John Burr Williams [ficha 1938]. Ya en los años 1940 se difunden las dos metodologías, y
no sólo el enfoque de Graham y Dodd, que es parte del simpático recuerdo de Haugen.

Harry Markowitz produce el corte metodológico en la teoría de las inversiones financieras,

incluyendo explícitamente la dimensión del riesgo. En los años 1950 se forman las
condiciones para la elaboración de la teoría del mercado de títulos con la perspectiva de
precios en equilibrio; no es por eso casualidad que en ese ‘clima’ intelectual de principios
de los años 1960 se produzcan varias versiones de esa primera teoría [ficha 1963].

También se perfila la ‘hipótesis del mercado eficiente’, como una versión satisfactoria del
‘supuesto de mercados perfectos’, y más congruente con nociones ‘modernas’ de la
formación de expectativas de los agentes económicos.

En ese tiempo lo que ya puede denominarse ‘teoría de las finanzas de empresas’ presenta
una doble cara. Por un lado, una formalización un poco reduccionista que, a partir del
modelo de valoración de títulos, deriva los enunciados básicos acerca de la política de
inversiones y de financiamiento de la empresa. Por el otro, un conjunto de consideraciones
prácticas que relativizan las conclusiones de la teoría.

El perfeccionamiento formal de las bases de la valoración de títulos, que termina

expresándose en lo que Stephen Ross denomina el ‘teorema fundamental de la economía
financiera’ [ficha 1976], acentúa la diferencia entre las dos caras: una basada en las
condiciones ‘Arrow-Debreu’ y la otra mirando el ambiente en que se toman las decisiones
en las empresas.

Jean Tirole (1953– ) resume (The Theory of Corporate Finance, 2006): “Los años 1970
llegaron con la perspectiva de que el modelo de equilibrio general de ArrowDebreu podía
ser una herramienta poderosa para analizar la valoración de los títulos en los mercados
financieros,pero que decía poco acerca de las decisiones financieras delas empresas, y
acerca de su gobierno. Puesto que los rendimientos de los títulos dependen de decisiones de
inversión de la empresa, estas decisiones, en el mercado completo del paradigma Arrow-
Debreu, se supone que son contratables y que no están afectadas por riesgo moral.

Además, se supone que los inversores están de acuerdo acerca de la distribución de los
rendimientos, es decir, que los mercados financieros no están infectados por problemas de
información asimétrica. Visto a través de la lente Arrow-Debreu el tema central para los
economistas financieros es la asignación de riesgo entre los inversores y la valoración por
arbitraje de los títulos redundantes.”

En ese mundo, entonces, el agitado torrente de las interacciones de los individuos como
participantes de las empresas desemboca en la tranquila laguna del equilibrio del mercado
de títulos, donde principalmente está la representación estilizada de los individuos como
inversores.

Para las finanzas de empresas puede considerarse que es la versión ‘moderna’ del enfoque
‘antiguo’ que se criticaba a Dewing en los años 1940 [ficha 1919]: “desde afuera de
laempresa mirando hacia adentro”.

El enfoque estratégico en la teoría de las finanzas

La siguiente etapa de la teoría de las finanzas se inicia a mediados de los años 1970. En la
parte de la ‘teoría financiera’ (de la inversión en mercados financieros) se incluyen
formalmente condiciones menos restrictivas para la valoración de títulos (en cierto
sentido,condiciones más ‘realistas’). Así se consideran carteras de inversión relevantes que
son más acotadas en cantidad y variedad de títulos, y también más amplias en cuanto a los
mercadosde referencia: la economía financiera (financial economics) se formula con
información limitada, y abarca las carteras de inversión internacional.

En la parte de la ‘teoría de las finanzas de empresas’ se comienzan a incorporar

formalmente las nociones estratégicas en las decisiones de los financiadores y los
directivos. Estratégicas en el sentido de la teoría de juegos [ficha 1944], de que cada uno
considera las acciones de los demás participantes instrumentalmente para los propios fines.

Con la explicitación de los costos de agencia Michael Jensen y William Meckling [ficha
1976] redefinen la noción del valor a ‘distribuir’ entre los financiadores, lo cual finalmente
modificará la forma de considerar la gobernanza empresaria y el rol de los ‘participantes no
financieros’ de la empresa.

El avance en los conceptos de la ‘economía de la información’ permite formalizar otro

aspecto estratégico, las situaciones de información asimétrica y las ‘señales al mercado’, en
una versión estilizada del concepto ‘austríaco’ (vía Friedrich von Hayek, 1889– 1992) del
equilibrio y del contenido informacional de los precios. El estudio de las decisiones de
revelación de información (finanzas de empresas) y de adquisición de información
(economía financiera) se mueve entre las aporías de la optimización de información y la
noción de ‘equilibrio con ruido’.

En los años 1970 la asignación de los recursos de la empresa se sigue considerando desde la
teoría económica de la inversión, con los agregados técnicos de la teoría formal de la
decisión (decision theory) para la consideración de la incertidumbre y para el tratamiento
cuantitativo de situaciones más ‘complicadas’ (programación matemática).

La noción estratégica de información asimétrica amplía el campo de estudio de las

decisiones de asignación de recursos, manteniendo los vínculos (dados por la economía
financiera) entre los mercados financieros, los financiadores y las empresas.

De modo paralelo, la noción de ‘opciones que abre una específica asignación de recursos’
(opciones reales) da la posibilidad de considerar, en los términos de la teoría financiera,esa
dimensión de la decisión de inversión de la empresa. Dimensión que estaba un poco
olvidada formalmente, y se relegaba a las ‘técnicas’ para la evaluación de la flexibilidad de
lasinversiones (árbol de decisiones). La valuación de las opciones reales como si fueran
opciones financieras [ficha 1985] muestra el alcance (y el límite) de la vinculación formal
de la

flexibilidad y el valor de mercado.

La expansión del estudio formalizado de las estructuras de mercado (industrial

organization, ‘organización industrial’, o ‘sectorial’ [ficha 1944]) y el desarrollo del ámbito
de la ‘estrategia competitiva’ en los años 1980 abre la etapa actual de la teoría de las
finanzas de empresas.

La consideración formal de las interacciones competitivas y de la formación de capacidades

en las decisiones de inversión acentúa nuevamente la perspectiva interna en esta partedel
ámbito teórico de las finanzas de empresas [ficha 1991]. Devuelve el reflejo, con una luz
nueva, de la noción que plantearon Miller y Modigliani en 1961 [ficha 1977]. Y también
devuelve al ámbito de la teoría un eco de lo que apuntaba Pierre Massé [ficha 1959]: “Cada
inversión es, en un cierto sentido, un proceso de fosilización; el paso del tiempo es
inseparable del riesgo. Una inversión no es simplemente una asignación de fondos; es una
apuesta.”

El enfoque estratégico del financiamiento y de la asignación de recursos reintroduce

formalmente en la teoría de las finanzas de empresas la concepción instrumental de los
mercados financieros para la conducción de la empresa. De modo resumido, es la versión
‘moderna’ del “desde adentro de la empresa mirando hacia fuera”.
 División tradicional de las finanzas

Las finanzas se dividen en tres grandes áreas:

a) Inversiones,

b) Instituciones y mercados financieros,

c) Finanzas corporativas o administración financiera de las empresas.

Inversiones: Estudia como hacer y administrar una inversión en activos financieros y, en

particular que hacer con un excedente de dinero cuando se desea invertirlo en el mercado
financiero. En esta área se habla de dos personas o entidades: aquellas que son dueñas de
los excedentes, y aquellas que buscan o sugieren donde invertir dichos sobrantes y reciben
el nombre de corredores, promotores o analistas de inversiones.

Instituciones y mercados financieros

Las instituciones financieras son empresas que se especializan en la venta, compra y

creación de títulos de crédito, que son activos financieros para los inversionistas y pasivos
para las empresas que toman los recursos para financiarse (por ejemplo, los bancos
comerciales o de primer piso, las casas de bolsa, asociaciones de ahorro y préstamo,
compañías de seguros, arrendadoras financieras, sociedades financieras de objeto limitado y
uniones de crédito). Su labor es transformar activos financieros de una forma a otra. Por
ejemplo, un banco transforma un depósito, en una cuenta de ahorros, en capital más
intereses para el inversionista a través del proceso de conceder préstamos a empresas o
personas físicas que requieren financiamiento. Los mercados financieros son los espacios
en los que actúan las instituciones financieras para comprar y vender títulos de crédito,
como acciones, obligaciones o papel comercial; este mercado se conoce como mercado de
valores. En la división tradicional de Finanzas, las instituciones y los mercados financieros
se consideran conjuntamente, ya que las instituciones son los participantes más importantes
en este mercado.

Las instituciones financieras están involucradas, principalmente, en el manejo de activos

financieros y esto difiere de la labor que desarrolla una compañía manufacturera. La
empresa Ford, por ejemplo, está en el negocio de producción de autos y debe comprar acero
y otros insumos para transformarlos físicamente en un producto terminado. Para ello
requiere una enorme inversión en activos reales, como maquinaria, equipo, herramientas,
edificios, bodegas, entre otros.

Los insumos y el producto terminado son la principal diferencia: los activos físicos son
mucho menos importantes para las instituciones financieras. Ciertamente, muchos bancos
tienen edificios en los que labora su personal, pero no tienen maquinaria ni equipo de
producción.
Tanto el banco como la compañía manufacturera buscan una utilidad: un banco la logra
otorgando un servicio a sus clientes y transformando un tipo de activo financiero en otro,
mientras que una compañía manufacturera transforma bienes materiales en un producto
terminado con más valor.

Muchos ejecutivos financieros trabajan para instituciones financieras, entre estos bancos,
compañías de seguros, casas de bolsa, instituciones de ahorro y préstamo y uniones de
crédito; su éxito en ellas depende del conocimiento que tengan de los diferentes factores
por los que las tasas de interés aumentan o disminuyen, de las regulaciones a las que las
instituciones financieras están sujetas y de los tipos de instrumentos financieros.

Finanzas corporativas o administración financiera de las empresas

La administración financiera de las empresas estudia tres aspectos: 1) la inversión en

activos reales (inmuebles, equipo, inventarios, etcétera); la inversión en activos financieros
(cuentas y documentos por cobrar) y las inversiones de excedentes temporales de efectivo;
2) la obtención de los fondos necesarios para las inversiones en activos y 3) las decisiones
relacionadas con la reinversión de las utilidades y el reparto de dividendos.

Una empresa es una entidad económica independiente que posee activos -efectivo, cuentas
por cobrar, inventarios, equipo que ha adquirido gracias a las aportaciones de sus dueños,
que son los accionistas, y al financiamiento de acreedores (por ejemplo, bancos y
arrendadoras). La palabra independiente se refiere a que, aunque tenga dueños, la empresa
debe tener su propia contabilidad, independientemente de la de otras propiedades que los
dueños posean.

Estructura de la unidad organizativa de finanzas

La estructura y organización adecuada del departamento financiero constituye una

exigencia básica para poder desarrollar satisfactoriamente la función financiera en los
términos descritos anteriormente.

Estas tareas han de garantizar un correcto funcionamiento interno del departamento, así
como una apropiada coordinación con el resto de las áreas funcionales de la empresa. Si la
información financiera no es correcta, difícilmente se podrá optar entre alternativas
distintas de desarrollo del negocio. Si faltan datos financieros o son inadecuados los que se
utilizan, será difícil detectar los problemas a tiempo y en consecuencia no se podrán aplicar
las medidas correctoras necesarias.

El director financiero

El director financiero tiene como misiones fundamentales la tradicional de dirigir a sus

subordinados del departamento y la de actuar como asesor e instrumento funcional -en
materia financiera- del director general de quien dependa. Una y otra responsabilidad
exigen de él que establezca las políticas y procedimientos financieros que hayan de
aplicarse en la empresa.

Básicamente, la función financiera puede descomponerse en cuatro áreas de

responsabilidad:

Funciones de control y planificación, incluyendo el sistema de información contable,

identificadas usualmente con las del controller de la empresa.

Funciones derivadas del manejo, control y protección de la tesorería y otros activos

líquidos, identificadas usualmente con las del tesorero.

Funciones financieras diversas o de carácter atípico.

Funciones derivadas de servicios auxiliares establecidos bajo la responsabilidad del

departamento financiero.

La organización del departamento financiero

La figura 1 describe las unidades o áreas de actividad básicas de una mediana/gran empresa
así como las líneas de relación jerárquica y responsabilidad correspondientes a la
organización formal del departamento financiero. Es importante tener en cuenta que la
denominación de la división, departamentos y puestos pueden variar de unas empresas a
otras, manteniéndose, no obstante, la función que desempeñan, según los principios y
modelos organizativos básicos, tal y como ha sido introducido en la Unidad didáctica 2.
Existe la posibilidad de que exista un comité de financiación e inversiones, como unidad de
apoyo y complementaria al comité de auditoría, que suelen exigir las mejores prácticas de
un «buen gobierno corporativo» o de la empresa, como staff del consejo de administración,
con el objetivo de garantizar el control económico, la transparencia y veracidad de la
información financiera en la defensa de los intereses de los accionistas y de los grupos de
interés socioeconómicos.

En concreto, tal y como aparece en la figura 1, en general se considera que las secciones
que componen el departamento financiero son: auditoría interna, control financiero, fiscal,
tesorería y servicios auxiliares. Actividades, departamentos o secciones que se comentan
seguidamente.

Auditoría interna

Su función principal es proporcionar información y elementos de juicio al comité de

auditoría de la empresa con una finalidad:

Mejorar el funcionamiento de la organización consiguiendo mejoras incrementales en los

beneficios.
Complementa la labor de los auditores externos.

Control

Las funciones típicas que dependen del controller están relacionadas con la gestión y
control de los activos de la empresa. Estas se dividen en:

Análisis económico-financiero:

– Nuevas inversiones.

– Rentabilidad por centros de beneficio o unidades de negocio.

– Análisis de adquisiciones.

– Aplicaciones de investigación operativa.

Presupuestos y planificación:

– Formalización de presupuestos.

– Integración de presupuestos.

– Previsiones de beneficios y caja.

– Asignación y reparto de gastos generales.

– Análisis de desviaciones.

Contabilidad y costes:

– Interna.

– Externa.

Proceso de datos:

– Aplicaciones.

– Análisis y programación (parametrización).

– Operación.

– Edición e informe informáticos.

Resulta imprescindible llamar la atención sobre la sección o el departamento de proceso de

datos, ya que este corresponde concretamente a los datos financieros, aunque estos pueden
abarcar otras áreas. Ahora bien, existen herramientas afectas o relacionadas con otros
departamentos como el comercial, producción y recursos humanos que pueden tener datos
de una gran sensibilidad y que se puede asignar al departamento financiero por dos razones
fundamentales:

Porque las finanzas estén implicadas en todas las áreas de la organización.

Porque una gran parte de las aplicaciones informáticas requieren, además de su

interconexión, grandes análisis de inversión.

La responsabilidad del controller es evaluar el riesgo económico del negocio, es decir, la

posibilidad de que las inversiones no generen el excedente esperado. El riesgo económico
se asocia con la composición de los activos.

Fiscal

Esta sección no siempre está en el seno de la empresa, porque se puede cubrir con asesores
expertos en la materia; solo a partir de una cierta dimensión se justifica la existencia de una
o varias personas que presten atención específica al tema fiscal. Las funciones van desde el
cálculo de los impuestos a pagar, hasta la elaboración de un plan fiscal que aproveche de
forma proactiva las oportunidades que la legislación ofrece.

Tesorería

El departamento de tesorería es una de las funciones financieras más diferenciadas y fáciles

de entender que se encuentran dentro del área financiera. La funciones del tesorero se
pueden clasificar en:

Relaciones financieras:

– Previsión de fondos.

– Mantenimiento de relaciones con fuentes de fondos.

– Política con bancos y otras entidades de crédito y gestión de préstamos.

Operaciones financieras:

– Inversión de fondos de caja o pagos diferidos.

– Gestión de carteras.

Análisis de créditos:

– Política de créditos.

– Autorizaciones de créditos especiales.

Seguros:
– Contratación de seguros.

Caja:

– Recepción y custodia de activos líquidos.

La responsabilidad específica del tesorero puede expresarse de la forma siguiente: control

del riesgo financiero de la empresa, entendiendo por riesgo financiero la posible
incapacidad de hacer frente a las obligaciones que tiene contraídas debido al
endeudamiento que mantiene en su pasivo. El riesgo financiero se relaciona, pues, con la
estructura de financiación.

Servicios auxiliares y generales

Dentro del área financiera se suele incluir todo el abanico de funciones complementarias a
las anteriores y, dependiendo del tipo de empresa, puede dar lugar a más extensión o no del
departamento. Las responsabilidades de carácter administrativo y de servicios generales
suelen ser las de mantenimiento de instalaciones, servicios generales, gestión de inmuebles,
que han estado vinculadas históricamente al departamento financiero o también
denominado de administración y finanzas.

Relación de la finanzas/Gobierno

Esta esta presente en las finanzas públicas

Las finanzas públicas es la ciencia que estudia cómo se manejan los recursos financieros
del Estado. Esto involucra cómo el gobierno distribuye el gasto público, y cómo obtiene
recursos a través de los impuestos, estudia todo lo relacionado con la forma de satisfacer las
necesidades que demanda la comunidad. Éstas se ejercen a través de las políticas fiscales
del Estado, en ellas se indican qué impuestos existen, quiénes deben de pagarlos, por qué
monto ascienden, entre otros detalles; y también se hace una definición de cómo se
distribuirá el presupuesto con el que se dispone.

En la actualidad las finanzas públicas adquieren gran importancia: su estudio científico y su

forma de aplicación técnica constituyen un factor para la estabilización y crecimiento
económico del país y de sus empresas como centros económicos de generación de empleo
digno y justo. Por ello hoy en día las políticas y finanzas públicas deben buscar ante todo
apoyar el desarrollo empresarial y laboral sostenible y sustentable, es decir, fomentar la
responsabilidad social empresarial y de los trabajadores mediante estrategias efectivas de
supervisión, pero sin llegar a la intervención, coacción o entorpecimiento de las libertades
fundamentales del individuo honesto y emprendedor.

En términos generales las finanzas públicas tienen como objetivo principal, investigar,
estructurar los sistemas y las distintas formas en que el Estado o cualquier otro poder
público administran los recursos materiales y financieros necesarios para su operación, así
como la forma en que la riqueza será utilizada por parte del Estado, sin embargo dicha
riqueza debería ser distribuida equitativamente para incentivar al sector empresarial para
producir y así contribuir con el crecimiento económico.

El constitucionalismo de los Estados y fin de las monarquías absolutas (Francia: 1709).

Los procesos de industrialización de los siglos XVIII y XIX, lo que originó la formación de
organismos obreros y posteriormente la organización de dicha clase social como una nueva
fuerza dentro del Estado con derechos propios.

La propaganda de los partidos políticos progresistas respecto a las cuotas impositivas que
respondieran al nuevo concepto de equidad.? El enorme incremento de las necesidades
financieras del Estado derivadas del aumento de sus gastos.

La enorme complejidad de la organización social surgida por una creciente población, las
guerras, al acrecentamiento de las deudas públicas así como la competitividad en los
mercados internacionales y el surgimiento del fenómeno inflacionario.

Todo esto motivó a los gobiernos a tratar de llevar a cabo la mejor optimización de sus
recursos y el buen control y productividad en las finanzas públicas.

En lo referente a las estadísticas sobre finanzas públicas se utilizan metodologías para el

cálculo periódico mensual y anual sobre los ingresos, los egresos y el déficit del sector
público federal y son:

El cálculo a partir de estadísticas financieras.

El cálculo a partir de registros de los ingresos y los gastos de caja.

Estudio en finanzas

Poner en marcha un proyecto no es sencillo. Tanto los emprendedores como las empresas
que quieren lanzarse a nuevos retos deben superar una serie de trabas que serán diferentes
según el caso. Sin embargo, hay elementos que están presentes siempre en todos los
proyectos, y eso es lo que ocurre con el estudio financiero.

¿Qué es un estudio financiero?

Es el proceso a través del que se analiza la viabilidad de un proyecto. Tomando como base
los recursos económicos que tenemos disponibles y el coste total del proceso de
producción.

Su finalidad es permitirnos ver si el proyecto que nos interesa es viable en términos de

rentabilidad económica.
Por ello, el estudio financiero se convierte en una parte fundamental en cualquier proyecto
de inversión. No importa si se trata de un emprendedor con una idea de negocio, una
empresa que quiere crear una nueva área de negocios o incluso un inversor que está
interesado en poner su dinero en una empresa con el fin de obtener rentabilidad.

El estudio financiero formará parte de un posterior estudio de mercado. Toda la

información recogida nos permitirá hacer el análisis de riesgos de un proyecto y evaluar en
profundidad su viabilidad.

¿Dónde obtener los datos para hacer un estudio financiero?

Para que este análisis sea lo más completo posible es fundamental hacer una buena labor de
documentación. Las fuentes a consultar dependerán de si estamos ante una empresa ya en
funcionamiento o se trata de un mero proyecto teórico, en el que tendremos que trabajar
con datos más estadísticos que reales.

En cualquier caso, para comenzar a elaborar un documento de este tipo es importante

analizar datos como la estructura impositiva del Estado en el que se va a llevar a cabo el
negocio, los costos laborales, la demanda del producto, fuentes de financiación y posibles
intereses asociados a las mismas y estimaciones de ventas.

Para poder desarrollar bien el estudio financiero debemos manejar ratios financieros y
económicos como el ratio de autonomía financiera y similares. Así podemos convertir la
información en cifras que sean más sencillas de analizar y comparar.

Es fundamental tener en cuenta que los ratios deben ser analizados en comparación con los
datos de diferentes períodos o con respecto a los de otras empresas del sector. Por sí solos
no son capaces de indicar la viabilidad de un proyecto, de ahí la importancia de
compararlos para ver si los datos obtenidos son realmente positivos.

Componentes a tener en cuenta al elaborar estudios financieros

Para analizar la rentabilidad de un proyecto debemos tener presentes, al menos, los

siguientes datos:

Ingresos.

Costos.

Gastos de administración.

Gastos de venta.

Gastos financieros.

Depreciaciones.
Amortizaciones.

Plan de inversión.

Balance de apertura.

Presupuesto de caja.

Balance general proyectado.

Razones financieras.

Punto de equilibrio.

Flujo neto de efectivo.

Costo de capital.

Valor Actual Neto.

Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad.

Toda esta información debe ser analizada de forma detallada y recogida en el

correspondiente informe. Este documento mostrará el beneficio real que se puede obtener
con el proyecto en cuestión.

En ningún caso un estudio financiero supone una pérdida de tiempo, es un análisis que
ayuda a reducir el margen de error y a identificar inversiones viables.

Emprendedores y empresas deben elaborar este tipo de estudios, por lo que necesitan
profesionales capacitados para ello. Si te interesa el sector de las finanzas, no dudes en
informarte sobre nuestro Master en Asesoramiento Financiero y Gestión Patrimonial.

Tecnología de la Información aplicada a las Finanzas Corporativas

Existen distintos software informáticos capaces de ayudar a controlar tanto tus finanzas
personales como las de tu negocio. Éstas permiten la gestión de actividades dentro de la
Pyme y además proporcionan una serie de herramientas que facilitan las tareas
administrativas.:

GnuCash

Este sistema de finanzas personales es considerado por muchos como el mejor software
Open Source. El programa sirve tanto para llevar una contabilidad personal o familiar como
de pequeñas empresas.

AceMoney
Te ayuda a organizar y administrar las finanzas de forma rápida, pues soporta tanto
funciones para el hogar como para las pequeñas y medianas empresas.

Quicken

Disponible para Windows y Mac, este software permite gestionar efectivamente tus
finanzas personales como las de tu Pyme.

Admincontrol Plus

Gracias a esta aplicación puedes controlar tus cotizaciones, pedidos, ventas, proveedores,
compras, cuentas, bancos, relaciones con los clientes y proveedores, etc. Te proporciona la
información y reportes que te permitirán tomar las decisiones adecuadas.

Aspel-SAE

Este sistema administrativo empresarial controla el ciclo de todas las operaciones de

compra-venta de la empresa en forma segura, confiable y de acuerdo a la legislación
vigente. Proporciona herramientas de vanguardia que permiten una administración y
comercialización eficiente.

Herramientas

Tener herramientas y conocimientos para hacer un buen análisis y diagnósticos eso ayudará
a tener controlada las finanzas corporativas.

A continuación, presento herramientas para poder tomar decisiones acertadas para el buen
desarrollo de la empresa:

Decisión de inversión: Se podrán realizar estudios de mercado que aportarán información

acerca del producto en el que se desea invertir.

Decisión de financiación: Se han de revisar los canales de producción para hacer un análisis
del capital necesario.

Decisión de dividendos: Hay que pensar en las utilidades que se han logrado para tomar
decisiones concretas para el futuro de la empresa.

Decisiones directivas: Hay que tener la capacidad para poner de acuerdo a socios con
objetivos.

Aplicaciones

Con todas las nuevas tecnologías que no paran de surgir, las aplicaciones tampoco paran de
experimentar y de crecer. Por eso, es muy importante estar a la última, y aplicar en nuestro
día a día y en nuestras empresas las nuevas aplicaciones.
A continuación, te expongo algunas de las aplicaciones más útiles:

Coinbase

Esta aplicación es considerada una de las mejores apps para la negociación de bitcoin.
Funciona como una plataforma de inversión donde se pueden enviar bitcoins.

Robinhood

Es una aplicación que permite a los usuarios invertir en activos financieros. No sirve como
plataforma principal de inversión sino, para entender cómo funcionan las inversiones en
productos financieros. Actualmente, solo se encuentra disponible para EEUU.

Investing

Esta aplicación es muy conocida por su web. Dan información real de miles de activos
financieros de diversos tipos con estadísticas, opiniones, entre otros. Es recomendable para
visualizar y seguir activos.

Facturante

Esta aplicación es ideal para profesionales independientes o pequeñas empresas que

requieren emitir y enviar de inmediato sus comprobantes. Esta aplicación de gestión
económica necesita iOS 8.0 o posterior. Entre las acciones que se pueden realizar, son
destacables la administración de órdenes, la integración con sistemas y la inteligencia de
negocio, entre otras.

Conversor de divisas fácil

A la hora de montar un negocio es necesario no sólo mirar la moneda local sino hay que
tener en cuenta las monedas de otros países. Por este motivo, es necesario de un buen
conversor de monedas. Esta es una de las apps de conversión más descargada en todo el
mundo. Un inconveniente, solo está disponible en Android aunque hay una similar para
iOS. Este conversor permite ver la evolución de una moneda hasta 5 años. Incluye más de
180 divisas mundiales con actualizaciones en tiempo real. Convertir hasta 22 divisas en
simultáneo. Gráficos y tasas en vivo, entre muchas cosas más.

Estas son algunas de las herramientas y aplicaciones para finanzas corporativas útiles para
poder utilizar en tu día a día además de, utilizarlas en tu empresa. Tener en cuenta las
finanzas corporativas es un punto imprescindible para no perder.

Planificación y Prevención Financiera

 La planeación financiera enuncia la manera en que se van a alcanzar las metas
financieras. Por consiguiente, un plan financiero es una declaración de lo que se va a hacer
en el futuro. La mayoría de las decisiones tienen tiempos de ejecución largos, lo cual
significa que su implantación tarda mucho tiempo. En un mundo incierto, esto requiere que
las decisiones se tomen anticipándose mucho a su realización.

En términos más simples, se trata de la elaboración de un plan de finanzas, o sea, de

un presupuesto y/o un esquema de gastos que permita organizar el manejo del dinero de
modo eficaz y conveniente. Este proceso de planificación de las finanzas debe contemplar
plazos, costes y objetivos de manera detallada, personalizada y organizada, para lo cual
suele recurrir a las siguientes etapas:

 Establecimiento de objetivos y su prioridad, expresado en términos

financieros.
 Definición de los plazos para lograr dichos objetivos.
 Elaboración de un presupuesto financiero que identifique las partidas (o
segmentos de dinero) necesarias para cumplir con los objetivos.
 Medición y control de las decisiones financieras tomadas y su cotejo con
planes financieros previos.
De este modo, la planificación financiera suele ejercerse con antelación, como una
forma de organizar el futuro financiero de la organización, usualmente a manos de asesores
financieros y planificadores de gastos, ya sea propios o tercerizados.

Objetivos de la Planificación Financiera a Corto y largo Plazo

El objetivo fundamental de la planeación financiera es la elaboración de un plan de

finanzas, o sea, una hoja de ruta hacia los objetivos empresariales planteados, en lo que
atañe al manejo de las finanzas y recursos capitales. O sea, un horizonte financiero, una
estrategia de manejo del dinero para sacarle el mayor provecho a favor de los lineamientos
fundamentales de la organización. Para ello, todo ejercicio de planeación financiera deberá
trazarse un examen riguroso y detallado del estado actual financiero y de las consecuencias,
positivas y negativas, que su manejo determinado supondría a corto, mediano y largo plazo.

En base a su alcance temporal, podemos distinguir rápidamente dos tipos de

planificación financiera, que son:

 Planificación financiera a largo plazo: Generalmente se trata de

proyecciones entre 2 y 5 años en el futuro, por lo que se manejan con un
rango de variables e incertidumbre mucho mayor, lo cual requiere también
de enfoques más generales.
  Planificación financiera a corto plazo: En este caso se trata de
proyecciones mucho más próximas, generalmente iguales o menores al año,
por lo que se consideran inmediatas y requieren de una aproximación más
específica, más acotada y menos general.

Análisis e Interpretación de Estados Financieros

El análisis de estados financieros es definido como el proceso crítico dirigido a

evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa o institución, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. Es un componente
indispensable para el financiamiento y la inversión a nivel empresarial, que facilita la toma
de decisiones.

Analizar e interpretar los datos financieros en la empresa es de suma importancia.

Mediante esta actividad, los ejecutivos de las compañías, por ejemplo, están en
posibilidades de buscar otras fuentes de financiamiento para las operaciones, definir la
atención de nuevos mercados, saber cómo llegar a los diferentes segmentos de clientes con
acciones diferenciadas y nuevas propuestas; pueden enfocarse en solucionar problemáticas
y, todavía más importante, enfocarse en crear y aprovechar oportunidades. Por medio de la
interpretación de la información presentada en los estados financieros, quienes integran la
empresa conocen de manera detallada la situación del negocio y su desempeño.

La importancia del análisis de estados financieros radica en que brinda a

inversionistas o terceros obtener información y tomar decisiones, ya que proporcionan
información útil para evaluar el estado actual de la empresa y a la vez facilitan la toma de
decisiones en todo lo relacionado al giro del negocio y salud financiera.

Análisis del Estado de resultado Integral (NIIF)

En resumen, el estado de resultados integrales se registran todas cuentas de ingresos,

costos y gastos de una empresa en periodo determinado, donde se recomienda que se debe
tener una cuenta transitoria que se le conoce como resumen de resultados donde los gastos
se registran en el haber y así permitirles su cierre.

El estado de resultados integrales es una de las estrategias contables que se utiliza a

nivel empresarial, esto permite a tener una mejor evaluación del gerente y así poder crear
mayor utilidad, poder manejar de una manera eficaz los activos empresariales. Podemos
manifestar que el estado de resultados integrales busca específicamente explicar la
situación económica de la empresa.

De acuerdo con lo señalado en la NIF B-3, una presentación razonable de la

información financiera de una entidad lucrativa debe incluir el estado de resultados como
estado financiero básico, que adicionado al balance general, al estado de variaciones en el
capital contable y al estado de cambios en la situación financiera, permitirá una adecuada
toma de decisiones económicas por parte del usuario general. Asimismo, esta norma
establece que la información contenida en el estado de resultados, conjuntamente con la de
otros estados financieros básicos, es útil al usuario para contar con elementos de juicio
respecto al:

 Nivel de eficiencia operativa

 Rentabilidad
 Riesgo financiero
 Grado de solvencia
 Liquidez de la entidad

Entes interesados en el análisis

 Los accionistas: Los accionistas analizan e interpretan los datos financieros

para evaluar su posición actual, así como la de largo plazo y la productividad
de las operaciones de las empresas. Están interesados en la estructura
completa del capital del negocio.
 Los inversionistas: La posición de los inversionistas será favorable en la
medida en que no hay un exceso de bonos en relación con el capital social y
el superávit.
 Empleados: Estos están interesados en los estados financieros para
determinar el progreso de la compañía y los resultados de la explotación del
negocio durante el año y las perspectivas para los años venideros.
 Bolsas de valores: El objetivo principal es proporcionar una exposición
completa e imparcial de los datos financieros esenciales para evaluar la
situación financiera y el valor de los títulos de la sociedad. Es un requisito
para obtener el privilegio de operar una Bolsa o para cotizar las acciones y
los bonos en la misma.
 Cámaras de comercio e industria: Las cámaras obtienen estados financieros
de sus miembros, y después de haber calculado las relaciones o razones
financieras, así como las relaciones comparativas para la industria,
proporciona los datos a los miembros de la asociación.
 Métodos de Análisis

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos

utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que
integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y
los cambios presentados en varios ejercicios contables.

 El método vertical: Se compara entre sí los dos últimos períodos, ya que en el

período que está sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.
1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición
porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el
valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de
Resultados a partir de las Ventas netas.
2. Procedimiento de razones simples: Permite obtener un número ilimitado de razones
e índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y
rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los
periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para
analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.
 El método horizontal: Se refiere a la utilización de los estados financieros de un
período para conocer su situación o resultados, en otras palabras, consiste en
relacionar cada cuenta del Balance y del Estado de Ingresos y Egresos (pérdidas y
ganancias) con una cifra base de dichos estados financieros.
Tecnología de la Información aplicada a las Planificación y Previsión

Financiera

Las Tecnologías de Información (TI) son una gran oportunidad para las empresas,
pues gracias a éstas pueden obtener una ventaja comparativa y un mejor empleo de sus
recursos. Asimismo, son de gran ayuda para la generación de información, incluida la
contable y financiera, que son fundamentales para la toma de decisiones. Por lo tanto,
contar con un sistema confiable, seguro, accesible y sencillo que sustente las operaciones
del negocio, es una parte indispensable en una organización que busca su adaptación al
nuevo entorno económico.

La información, la tecnología, sus procesos y los incentivos forman en su conjunto

un modelo de gestión de desempeño organizacional que mejora la toma de decisiones.
Porque en la actualidad se necesita tomar un rol estratégico en un mundo global, complejo
y cambiante, para lo cual se requiere de una adaptación continua.
 Las aplicaciones empresariales son una herramienta de software y hardware que
deben entregar resultados confiables, por medio de la creación de estructuras de
información seguras, construyendo alrededor de las aplicaciones y herramientas procesos
confiables, no asumir que la aplicación va a realizar todo, sino sólo realizará una parte de
trabajo, pues en realidad el proceso lo realizan las personas, las cuales deben ser confiables.
Finalmente, esto nos lleva a construir organizaciones confiables, en donde el flujo operativo
y de información sea el correcto, para que se logre la eficacia. Por lo tanto, se debe cambiar
la forma en que se piensa que deben ser los procesos en un mundo con TI.

Las organizaciones deben esperar de sus aplicaciones empresariales la posibilidad

de operar en tiempo real, que estén alienadas con los procesos de operación y de negocio de
la organización y que sean flexibles para adaptarse a los cambios; que los procesos se
sincronicen, que la operación sea continua, controlada y ordenada; que haya facilidad para
rehacer las operaciones, que la inversión en tecnología accesoria sea nula; que la
información sea confiable y oportuna.

A pesar de las prestaciones tan espectaculares de los ordenadores en cuanto a

versatilidad, velocidad, exactitud, calidad de presentación, etc., de hecho, no dejan de ser
una herramienta de trabajo más o menos completa. Por tanto, un ordenador no es un
sistema de información por sí mismo. Para ello, precisa de una serie de programas, datos,
dispositivos de memoria, procesos, comunicación, etc., que permitan la captación de
información válida y, el elemento más importante, la interacción con un usuario, al que
sirve.

El modo en que las empresas diseñan y utilizan sus sistemas de información está
muy relacionado con su propia filosofía organizativa. Las empresas suelen elaborar un Plan
de Sistemas cuyo objetivo es definir a medio plazo la estrategia de la empresa en temas
relacionados con los sistemas de información (hardware, software y comunicaciones) de
acuerdo a su filosofía de organización, de lo contrario, el fracaso de los sistemas de
información está asegurado.

3. Valuación de los flujos de caja (EFECTIVO)

3.1 Valor del dinero en el tiempo

Es un concepto económico basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pago

de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo valor nominal en una
determinada fecha futura. Esta preferencia se debe a que, si el inversor recibe el dinero hoy,
podría re invertir el dinero para obtener un monto mayor en la fecha futura, debido al
interés que genera dicha inversión.
El dinero cambia de valor según el punto en el tiempo en el que se reciba o se pague. A esto
se le conoce como Valor del Dinero en el Tiempo. Esto no es solo un concepto matemático
al que las Pymes no necesiten poner atención sino que es un pequeño detalle que si se
calcula mal puede afectar fuertemente el crecimiento de una empresa. El valor del dinero en
el tiempo es el concepto fundamental de todas las finanzas corporativas así que todo
empresario, emprendedor o encargado de las finanzas en una empresa debe comprenderlo
perfectamente.

Para entender el concepto del valor del dinero en el tiempo es importante tener siempre dos
cosas en mente inflación y tasas de interés:

Las cosas van aumentando de precio constantemente. Esto hace que nuestro dinero valga
cada vez menos. A esto se le conoce como inflación.

El dinero se puede invertir para generar más dinero a una cierta tasa de interés. La tasa de
interés es lo que hace que el valor del dinero en el tiempo cambie de una forma equivalente.

Lo que hace que las cantidades de dinero cambien a través del tiempo son las tasas de
interés. Una tasa de interés es una tasa de retorno que refleja la relación que tiene una
cantidad o flujo de dinero en diferentes fechas.

3.2 Representación Grafica

El diagrama de flujo de caja está constituido por una línea recta horizontal que representa el
tiempo que dura una operación financiera y cada número en el eje indica el final del
período correspondiente. El número cero indica el momento en que se inicia la operación
financiera, el valor presente por excelencia. El número uno indica el final del primer
período de tiempo, ya sea un día, una semana, un mes, un trimestre, un período de 53 días,
etc.

3.3 Valoración de flujos de cajas

El DFC es un método de valoración basado en la capacidad de la empresa para generar

riqueza en el futuro. Esto es, capacidad que tiene la compañía para producir flujos de caja
libres. Entendiendo por estos el resultado final de las corrientes de ingresos y gastos que se
esperan obtener a lo largo de vida empresarial. Vida que se prevé ilimitada.

En este sentido, la valoración de una empresa parte de la expresión que a continuación

indicamos, y que procedamos a explicar:

Valoración = (CF1/(1+k)) + (CF2/(1+k)2 ) + … + ((CFn+VRn)/(1+k)n )

Donde CF1 es Flujo de Caja Libre para el periodo 1; k es la tasa de actualización; VR es el

Valor residual; y n representa la vida empresarial ilimitada.

Así, el valor de una empresa por aplicación del DFC es el resultado de sumar los Flujos de
Caja proyectados y el valor residual. Flujos de caja que habrán de ser capitalizados al
presente. Podemos resumir el cálculo de este método en tres variables que nos permitirán
llegar a obtener una valoración adecuada:

 Flujos de Caja (CF)

El flujo de caja es la cantidad de dinero que obtendrá la empresa una vez satisfechas las
necesidades, operativas y de inversión, para el desarrollo de su actividad. Es decir, la
cantidad de dinero que quedará en la compañía para la devolución de deuda externa y/o
retribución de los accionistas.

 Horizonte Temporal (Valor Residual)

El horizonte temporal marca el valor de la empresa a un periodo concreto de tiempo.

 Tasa de descuento (k, WACC)

La tasa de descuento es también denominada tasa de actualización. Esta tasa permite

actualizar los flujos de caja proyectados a futuro. Traerlos al momento actual. No es lo
mismo una cantidad de dinero en el año 2017 que en el 2027. Para poder compararlas
tenemos que actualizar la cantidad obtenida en 2027 al momento actual, 2017.

3.4 Valor futuro de un flujo de caja

Es la cantidad de dinero que alcanzará una inversión en alguna fecha futura al ganar
intereses a alguna tasa compuesta. El valor que en cualquier caso calculemos depende
de los flujos de caja generados por el activo. Es decir, depende de su tamaño, tiempo y
riesgo. También, y muy críticamente, el valor depende del costo de oportunidad, ya que
para realizar una valoración se deben tener los flujos que ocurren en distintas
oportunidades en el tiempo, con riesgos distintos, en una base comparable.

Valor Futuro es el flujo de caja a recibir o dar en un momento determinado en el futuro.

 ¿Cómo puedo calcular el valor futuro de una determinada cantidad?

Para poder calcular y conocer el valor futuro o monto final que tendrá una inversión en
una fecha determinada, debemos conocer la siguiente información para poder realizar
los cálculos.

 M = monto que pensamos invertir para lograr nuestros objetivos

 i = interés que obtendremos por cada periodo que vamos a invertir nuestro dinero
 N = Número de periodos que estará invertido nuestro dinero (mensual, anual…)
 VF = Valor Futuro

La fórmula para calcular el valor futuro de una inversión es la siguiente:

n
VF=VA ( 1+ i )

3.5 Valor actual de un flujo de caja

El Valor Actual se debe calcular para poder conocer la viabilidad de un proyecto

empresarial estimando los flujos de caja (entradas y salidas de efectivo) que tiene la
empresa para hacer frente al proyecto que quiere llevar a cabo.

El valor actual sirve para conocer qué inversiones se pueden llevar a cabo y cuáles no, y
comparar diferentes inversiones y decidir cuál es la mejor para un proyecto empresarial
determinado.

¿Cómo puedo calcular el valor presente de una determinada cantidad?

Para poder calcular el valor presente que tendrá una inversión en una determinada fecha,
debemos de conocer la siguiente información:

 VA = Valor presente
 VF = Valor Futuro
 i = Tipo de interés
 n = plazo de la inversión

La fórmula para calcular el valor presente de una inversión es la siguiente:

VF
VA =
( 1+i )n

3.6 Aplicación de la valoración de flujo de caja a las Finanzas personales

El primer paso que se debe dar para emprender el camino hacia la educación financiera es,
hacer el flujo de caja personal.

Desde el punto de vista de las finanzas corporativas, las decisiones son tomadas por los
directivos de las empresas teniendo como referencia los estados financieros básicos: Estado
de Resultados, Flujo de Caja y Balance General, éste último, actualmente denominado
como Estado de cambios en la situación financiera. Los tres estados financieros acabados
de mencionar son la base para la toma de decisiones; pero el flujo de caja, es el más
importante desde el punto de vista de las finanzas de las empresas, pues es considerado
como la principal herramienta de planeación control y evaluación financiera.

El flujo de caja personal debe ser la herramienta de planeación, seguimiento y control de

los recursos financieros personales. Es decir, ingresos y gastos.

La estructura del flujo de caja personal - FCP, es muy sencilla, simplemente se debe hacer
la lista de los ingresos, totalizarla y luego hacer lo mismo con los egresos; la diferencia
entre el total de ingresos y egresos, dará como resultado el efectivo disponible.

La importancia de hacer el FCP semana a semana, pues se logra mayor control y una
correcta administración de los recursos financieros personales. Pues uno de los objetivos es
velar por tener un saldo positivo siempre, de lo contrario se incrementan los gastos en
función del endeudamiento.

Teóricamente, calcular el flujo de caja de una persona no debería ser difícil, siempre que se
disponga de las cifras exactas de ingresos y de gastos. En la práctica, resulta un proceso
más complejo porque se generan más beneficios y gastos de los que quedan impresos en
facturas y cuentas corrientes; por ejemplo, el interés que nos da nuestro dinero, nuestras
inversiones, los gastos de dichas inversiones, etc. Por eso llevar una cartera de ingresos y
gasto diario y actualizado dará al final de mes las cifras que se buscan. Calcular el flujo de
caja y obtener el gráfico de movimientos durante periodos de tiempo largos nos dará una
visión global de dónde se genera nuestro dinero y a qué se destina a largo plazo, cuándo son
las épocas en que se generan más gastos y cuándo más beneficios. La fórmula básica del
cálculo sería:

Flujo de caja = Beneficios netos + Amortizaciones + Provisiones

3.7 Valor actual neto (VAN) de una corriente de flujo de caja

El Valor Actual Neto (VAN) es un método para valorar distintas opciones de inversión. Se
trata de actualizar los pagos y cobros de una operación.
Para ello trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo de
interés determinado. El VAN va a expresar una medida de rentabilidad del proyecto en
términos absolutos netos, es decir, en nº de unidades monetarias

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las inversiones
son efectuarles y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra en términos
absolutos. Los criterios de decisión van a ser los siguientes:

 VAN > 0: El valor actualizado de los cobros y pagos futuros de la inversión, a la

tasa de descuento elegida generará beneficios.
 VAN = 0: El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su
realización, en principio, indiferente.
 VAN < 0: El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser
rechazado

La fórmula para calcular el Valor Actual Neto es:

n
Vt
VAN =∑ −I 0
t=1 ( 1+ k )t

Dónde:

 Vt representa los flujos de caja en cada periodo t

 I0 es el valor del desembolso inicial de la inversión
 n es el número de períodos considerado
 k es la tasa de descuento

El valor de k que hace que el VAN tome un valor igual a 0, se denomina tasa
interna de retorno (TIR) y es una medida de la rentabilidad de una inversión.

3.8 Estudio de Casos

Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

• proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000, abril:

92000.
• proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000, marzo:
50000, abril: 52000.
• las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 días.
• las compras se realizan al contado.
• se obtiene un préstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en cuotas de
5000 mensuales.
 • los gastos de administración y ventas son el 20% de las proyecciones de ventas.
• proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo: 3260,
abril: 2870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto debido a que el
total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se cobran un
40% el mes en que se realizan, y el 60% al siguiente mes, y al elaborar un Flujo de Caja,
como ya hemos mencionado, debemos registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale
de la empresa):

Presupuesto de cuentas por cobrar

Enero Febrero Marzo Abril

Ventas al 34000 35200 36000 36800
contado (40%)
Ventas al 51000 52800 54000
crédito a 30
días (60%)
TOTAL 34000 86200 88800 90800

Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)

Enero Febrero Marzo Abril

INGRESO DE
EFECTIVO
Cuentas por 34000 86200 88800 90800
cobrar
Prestamos 40000
Total Ingreso en 74000 86200 88800 90800
efectivo

Enero Febrero Marzo Abril

EGRESO DE
EFECTIVO
Cuentas por 47000 51000 50000 52000
pagar
Gastos de adm. 17000 17600 18000 18400
Y de ventas
Pago de 3080 2710 3260 2870
impuestos
Total egreso en 67080 71310 71260 73270
efectivo
Se puede determinar que los valores del flujo de caja para una empresa representan una
posible inversión en esta, revisado que los ingresos que percibe en un determinado periodo
cubren los gastos con lo que cuenta, ya sean éstos como pagos a proveedores, planilla de
trabajadores, pago de impuestos, préstamos y entre otros que tengan como obligación a
corto o largo plazo. Se puede determinar cada uno con el valor actual neto y el valor futuro
de una empresa, para saber que inversiones son mejores para realizar en la empresa,
encontrando oportunidades de mejora en la planificación de presupuesto, para mejorar
estratégicamente a la empresa.

3.9 Tecnología de la Información aplicada a la Valuación de los Flujos de Caja

Para la aplicación de la valuación de los flujos de caja se utiliza un uso de equipos de

telecomunicaciones y computadoras (ordenadores) para la transmisión, el procesamiento y
el almacenamiento de datos, como también el uso de sistemas como el Excel, Word y
algoritmo de cálculo disponible.
Bibliografía

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https://blog.contpaqi.com/contabilidad/interpretacion-de-estados-financieros

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COLOMINA Evaristo, PEYDRO Justo y RODENES Manuel.: “Sistemas de

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https://www.mytriplea.com/diccionario-financiero/valor-actual/

https://aprendefinanzasconjoseaugustoramirez.blogspot.com/2019/08/el-flujo-de-caja-
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https://economipedia.com/definiciones/valor-actual-neto.html

https://brainly.lat/tarea/13045990
Conclusión

Podemos concluir que las finanzas cumplen un papel fundamental en el éxito y en la

supervivencia del Estado y de la empresa privada, pues se considera como un instrumento
de planificación, ejecución y control que repercute en la economía empresarial y pública,
extendiendo sus efectos a todas las esferas de la producción y consumos.

Estas representan un área funcional con mucha importancia en las organizaciones.

Simplemente por el hecho de que todas las empresas requieren tener recursos para su
operación. Debido a esto el análisis de estados financieros es un componente indispensable
de la mayor parte de las decisiones sobre préstamo, inversión y otras cuestiones próximas,
al facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la
situación económica y financiera de la empresa.

Algunas razones que tenemos para interesarnos un poco más sobre el importante mundo de
las finanzas es: para administrar los recursos personales, sociales, para interactuar en el
mundo de los negocios, para lograr oportunidades de trabajo interesantes y gratificantes,
para tomar decisiones bien fundamentadas como ciudadanos, en asuntos públicos, saber
qué es lo que pasa en nuestro país cuando las noticias nos hablan de tan interesante tema
como lo son las finanzas, y para enriquecernos intelectualmente. Ya que las empresas de
negocios son entidades cuya función primordial es producir bienes y servicios, y que por
supuesto requieren de capital para poder lograrlo.

Se llega a la conclusión que la Planificación financiera es una herramienta indispensable

para garantizar el logro empresarial, que permite anticipar y mostrar problemas futuros,
hacer un balance de posición de la compañía y establecer un curso a seguir; así como
brindar un marco para determinar el impacto financiero y los efectos de varias acciones
correctivas.

El flujo de caja es una herramienta muy importante para la

evaluación de proyectos, su correcta construcción es básica para
encontrar la lógica y sustento de la inversión, a diferencia del flujo
de fondos que presenta limitaciones que se deben de tomar en
cuenta para evitar los errores más comunes en este campo.