Compañía Electrónica SALAS S.A.

Balance General por los años terminados al…

AÑOS 2014 2015 2016
$ (en
ACTIVOS $ (en miles) $ (en miles)
miles)
Efectivo 2.507 11.310 19.648
Cuentas por cobrar 70.360 85.147 118.415
Inventarios 77.380 91.378 118.563
Otros activos corrientes 6.316 6.082 5.891
Total activos corrientes 156.563 193.917 262.517
Activos fijos netos 79.187 94.652 115.461
Otros activos fijos 4.695 5.899 5.491
Total activos no corrientes 83.882 100.551 120.952
TOTAL ACTIVOS 240.445 294.468 383.469
PASIVOS Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar 35.661 37.460 62.725
Pagarés 20.501 14.680 17.298
Otros pasivos corrientes 11.054 8.132 15.741
Total pasivos corrientes 67.216 60.272 95.764
Pasivo no corriente 0.888 1.276 4.005
Pasivos Totales 68.104 61.548 99.769
Capital social 12.650 20.750 24.150
Capital adicional 37.950 70.350 87.730
Utilidades retenidas 121.741 141.820 171.820
Patrimonio total 172.341 232.920 283.700
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 240.445 294.468 383.469

ESTADO DE GANANCIAS & PÈRDIDAS

AÑOS 2014 2015 2016
$ (en
miles) $ (en miles)
$ (en miles)

Ventas netas 323.780 375.088 479.077

Costos de ventas 148.127 184.507 223.690
Ganancia bruta 175.653 190.581 255.387

Gastos de venta, generales y administrativos 131.809 140.913 180.610

Depreciación 7.700 9.595 11.257

Gastos financieros 1.711 1.356 1.704
Utilidades antes de impuestos 34.433 38.717 61.816
Impuestos 12.740 14.712 23.490
Utilidad neta 21.693 24.005 38.326
RATIOS DE GESTIÓN
R C x Cobrar (N° de veces) 4.6 4.4 4.0
R C x Cobrar (N° de dias) 79.3 82.9 90.2
R inventarios (N° de veces) 1.9 2.0 1.9
R inventarios (N° de dias) 190.7 180.8 193.5
R Activo total (N° de veces) 1.3 1.3 1.2
R C x Pagar (N° de veces) 4.2 4.9 3.6
R C x Pagar (N° de dias) 87.9 74.1 102.3

RATIOS DE RENTABILIDAD
Margen de utilidad bruta ( en %) 54.3 50.8 53.3
Margen de utilidad neta (en %) 6.7 6.4 8.0
Rendimiento sobre la inversión 9.0 8.2 10.0
Rendimiento sobre el capital propio (ROE) % 12.6 10.3 13.5

RATIOS DE LIQUIDEZ
Prueba Corriente 2.3 3.2 2.7
Prueba Ácida 1.2 1.7 1.5
Prueba Super Ácida 0.04 0.19 0.21

RATIOS DE APALANCAMIENTO
Deuda a capital contable (capital propio) 0.4 0.3 0.4
Deuda a activo total 0.3 0.2 0.3
Activo total sobre patrimonio (capital propio) 1.4 1.3 1.4

CICLO OPERATIVO
Rotac. inventario + Rotac. Cuentas por cobrar 270.0 263.6 283.7
CICLO DE EFECTIVO
Ciclo Operativo - Rotación Cuentas por pagar 182.1 189.5 181.3

SRI = UN/V x V/AT 9.02% 8.15% 9.99%

RSC = UN/V x V/AT x AT/KP 12.59% 10.31% 13.51%

CICLO OPERATIVO.- El ciclo operativo de una empresa es la cantidad de tiempo qu

desde que se establece el compromiso de hacer comprAs en e
la recaudación de cuentas por cobrar resultante de la venta de
servicios
CICLO DE EFECTIVO.- Mide la cantidad de tiempo que transcurre entre el desembol
efectivo por compras y la recaudación de efectivo resultante d
minados al…
15/14 16/15

351.1% 73.7%
21.0% 39.1%
18.1% 29.8%
-3.7% -3.1%
23.9% 35.4%
19.5% 22.0%
25.6% -6.9%
19.9% 20.3%
22.5% 30.2%

5.0% 67.4%
-28.4% 17.8%
-26.4% 93.6%
-10.3% 58.9%
43.7% 213.9%
-9.6% 62.1%
64.0% 16.4%
85.4% 24.7%
16.5% 21.2%
35.2% 21.8%
22.5% 30.2%

214 215 216

100.00% 100.00% 100.00%
45.75% 49.19% 46.69%
54.25% 50.81% 53.31%

40.71% 37.57% 37.70%

2.38% 2.56% 2.35%
0.53% 0.36% 0.36%
10.63% 10.32% 12.90%
3.93% 3.92% 4.90%
6.70% 6.40% 8.00%
 CICLO OPERATIVO

Rotación de inventarios + rotación de cuentas por cobrar

CICLO OPERATIVO = 194,5 + 90,2

193,5 dias 90,2 dias

CICLO DE EFECTIVO
102,3 dias 181,4 dias

mpresa es la cantidad de tiempo que trascurre

compromiso de hacer comprAs en efectivo hasta
por cobrar resultante de la venta de bienes y

o que transcurre entre el desembolso real de

ecaudación de efectivo resultante de las ventas.
ALDINE MANUFACTURING COMANY
BALANCE GENERAL Análisis Horizontal
(en millares) 2017 2016 2017
ACTIVOS
Efectivo y equivalente a efectivo 178 175 101.71%
Cuentas por cobrar 678 740 91.62%
Inventarios 1329 1235 107.61%
Gastos pagados por anticipado 21 17 123.53%
Pagos de impuestos anticipados 35 29 120.69%
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 2241 2196 102.05%
Activos fijos al costo 1596 1538 103.77%
Menos depreciación acumulada -857 -791 108.34%
Activos fijos netos 739 747 98.93%
Inversión, a largo plazo 65
Otros activos a largo plazo 205 205 100.00%
TOTAL ACTIVOS NO CIRCULANTES 1009 952 105.99%
TOTAL ACTIVOS 3250 3148 103.24%

PASIVO Y CAPITAL DE ACCIONISTAS

Préstamos bancarios y pagarés 448 356 125.84%
Cuentas por pagar 148 136 108.82%
Impuestos acumulados 36 127 28.35%
Otros pasivos acumulados 191 164 116.46%
PASIVOS CIRCULANTES 823 783 105.11%
DEUDA A LARGO PLAZO 631 627 100.64%
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
Accionistas comunes (valor a la par 1) 421 421 100.00%
Capital adicional pagado 361 361 100.00%
Utilidades retenidas 1014 956 106.07%
CAPITAL TOTAL DE ACCIONISTAS 1796 1738 103.34%
PASIVOS TOTALES Y CAPITAL DE ACC. 3250 3148 103.24%

ALDINE MANUFACTURING COMANY

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDDAS
(en millares)
2017 2016
Ventas netas 3992 3721 107.3%
Costo de las mercaderías vendidas 2680 2500 107.2%
Utilidad bruta 1312 1221 107.5%
Gasto de vtas. Grals. y administrativos 912 841 108.4%
Gastos de intereses 85 70 121.4%
Utilidad antes de impuestos 315 310 101.6%
Impuestos al ingreso 114 112 101.8%
Utilidades después de impuesto 201 198 101.5%
Dividendos en efectivo 143 130 110.0%
Aumento de utilidades retenidas 58 68 85.3%

Comentarios:
Del análisis horizontal,
Análisis Horizontal Análisis Vertical Si observamos el activo corriente, del análisis horizontal decimos que ha
2016 2017 2016 los inventarios y los pagos anticipados de gastos e impuestos; sin embarg
las cuentas por cobrar bajan 8,38%. Esta evolución afecta la prueba corri
5.5% 5.6% ácida. Esta posición, se confirma con la composiciòn estructural incremen
-8.38% 20.9% 23.5% referidos que aumentan, versus la composición estructural disminuida de
X 40.9% 39.2% bajarón. Los activos corrientes han crecido en 45 millones de dólares, qu
X 0.6% 0.5% 2,05% con respecto al año precedente.
X 1.1% 0.9%
69.0% 69.8% Si observamos el pasivo corriente, del análisis horizontal decimos que ha
préstamos bancarios significativamente en 25,84%, cuentas por pagar 8,8
en 16,46%. Y los impuestos han disminuido en 71,65%. Esta evolución de
22.7% 23.7% pues se perfila afectar la liquidez y la rentabilidad de la empresa. La liqui
2.0% adelanta hacer pagos, incluido impuestos; éstos recursos, deben frenar r
6.3% 6.5% deuda proveniente de bancos que tienen costo financiero que afecta a lo
31.0% 30.2% El análisis vertical confirma el crecimiento de deuda con bancos, al aume
100.0% 100.0% en la estructura del pasivo corriente de 45,5% a 54.4%.

X 13.8% 11.3%
X 4.6% 4.3%
Z 1.1% 4.0%
X 5.9% 5.2%
25.3% 24.9%
19.4% 19.9%

13.0% 13.4%
11.1% 11.5%
X 31.2% 30.4%
55.3% 55.2%
100.0% 100.0%

Si observamos el estado de resultados, bajo el análisis horizontal, el creci

100.0% 100.0% de la utilidad bruta se esfuma ante el crecimiento de los gastos generales
67.1% 67.2% gastos financieros por 21,4%. Situación, que ya se pudo ver en el análisis
32.9% 32.8% con la evolución mostrada, la empresa se ve afectada en mantener una m
 X 22.8% 22.6% solvencia y rentabilidad.
X 2.1% 1.9% La utilidad ha disminuido en 14,7%
7.9% 8.3%
2.9% 3.0%
5.0% 5.3%
3.6% 3.5%
1.5% 1.8%

Ventas 100.0%
C de Ventas 67.1% 67.2%
G. Operaativo 22.8% 22.6%
G. Financiero 2.1% 1.9%
Impuestos 2.9% 3.0%
UN 5.0% 5.3%
100.0% 100.0%
 lisis horizontal decimos que han crecido
gastos e impuestos; sin embargo, contrariamente
evolución afecta la prueba corriene de liquidez
omposiciòn estructural incrementada de los rubros
osición estructural disminuida de los rubros que
do en 45 millones de dólares, que representa el

álisis horizontal decimos que han crecido los

n 25,84%, cuentas por pagar 8,82% y otros pasivos
do en 71,65%. Esta evolución debe ser modificada,
tabilidad de la empresa. La liquidez porque se
; éstos recursos, deben frenar requerimiento de
costo financiero que afecta a los ingresos netos.
o de deuda con bancos, al aumentar su participación
5,5% a 54.4%.

ajo el análisis horizontal, el crecimiento del 0,3%

cimiento de los gastos generales en 8,4% y el de los
ue ya se pudo ver en el análisis anterior. Finalmente
ve afectada en mantener una mejor liquidez,