Glosario

 Acuerdo de Maastricht: es, junto al Tratado de Funcionamiento de la Unión

Europea, uno de los tratados fundacionales de la Unión Europea.2 Firmado en
la ciudad neerlandesa (Países Bajos) de Maastricht el 7 de febrero de 1992,
entró en vigor el 1 de noviembre de 1993 y fue concebido como la culminación
política de un conjunto normativo,3 vinculante para todos los Estados
miembros de la Unión Europea, tanto para los futuros miembros como para los
estados firmantes en el momento del tratado
 Consejo Monetario: El Consejo es un órgano del Subsistema de Integración
Económica del Sistema de la Integración Centroamericana, con carácter de
Consejo Sectorial de Ministros, con autonomía funcional en el ejercicio de sus
competencias. Está integrado por los presidentes de los Bancos Centrales de
Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y por el Gobernador
del Banco Central de la República Dominicana.
 Coordinación de las políticas: La coordinación de políticas puede entenderse
como un proceso político y técnico a la vez, de carácter tanto analítico como
instrumental, orientado a lograr la coherencia y articulación de las políticas para
favorecer el alcance de objetivos estratégicos.
 Depreciación: se refiere a una disminución periódica del valor de un bien
material o inmaterial. Esta depreciación puede derivarse de tres razones
principales: el desgaste debido al uso, el paso del tiempo y la vejez
 Devaluación:  es la pérdida del valor nominal de una moneda corriente frente
a otras monedas extranjeras. Esta devaluación de una moneda puede tener
muchas causas, entre estas la de una falta de demanda de la moneda local o
una mayor demanda de la moneda extranjera.
 Devaluaciones competitivas: Guerra de divisas, también conocida
como devaluación competitiva, es una condición en las relaciones
internacionales donde los países compiten entre ellos para alcanzar un tipo de
cambio relativamente bajo para su propia moneda.
 Equilibrio externo: para una economía abierta, estaría asociada a un
determinado nivel de acumulación de reservas internacionales o de saldo de la
balanza de pagos igual a cero.
 Equilibrio interno:  se refiere al pleno empleo y estabilidad de precios,
mientras que el externo se vincula al equilibrio en la balanza de pagos.
 Especulación desestabilizadora: Cuando el tipo de cambio sube, los
especuladores compran la divisa, con lo cual impulsan su precio al alza.
Cuando el tipo de cambio baja, los especuladores venden la divisa e impulsan
su precio a la baja. La especulación desestabilizadora aumenta las variaciones
de los tipos de cambio.
 Esterilización (reposición):  se utiliza para compensar el efecto de los flujos
monetarios de un país, procurando que no se altere la masa monetaria (total de
dinero) ante cambios externos.
 Importación de la inflación: El aumento de precios de bienes y servicios
puede estar ligado a los impactos que se generan en la inflación local,
resultado de un cambio de la inflación extranjera; a este fenómeno se le
conoce como inflación importada y se le considera una de las causas de
inestabilidad financiera en economías pequeñas y abiertas.
 Mecanismo de ajuste: Es el uso de mecanismos por parte de las autoridades
económicas de un país, normalmente los bancos centrales, con el objetivo de
de reducir los desequilibrios que pudiera haber en determinadas magnitudes
 Patrón oro de cambio: es un sistema monetario característico del siglo XIX en
el cual el valor de la moneda de un país era totalmente convertible en gramos
de oro, dado que los Bancos Centrales tenían la obligación de su conversión
cuando un ciudadano lo demandara
 Políticas de empobrecimiento del vecino: fue introducido para caracterizar
las políticas que muchos países adoptaron tras la Gran Depresión de 1929,
cuando los gobiernos nacionales trataron de luchar contra la recesión
económica y el desempleo interno buscando desviar la demanda nacional
hacia la producción 
 Régimen cambiario:  refiere a un conjunto de políticas adoptadas por un país
en cuanto al valor de la moneda. Se distinguen tres tipos de regímenes
cambiarios de acuerdo a su flexibilidad: tipo de cambio fijo, bandas de
fluctuación, tipos de cambio móviles. Las mencionadas políticas se
implementan a través de los bancos centrales.
 Reglas del juego: son exactamente lo contrario de la esterilización, la cual
consiste en aplicar medidas que contrarrestan los cambios en la base
monetaria, provocados por los desequilibrios externos.
 Señoreaje: se remonta al beneficio que percibía la autoridad de las casas de
moneda por acuñar una pieza cuyo valor intrínseco era menor al nominal. En la
actualidad el concepto es esencialmente el mismo pero aplicado al papel
moneda: dejando de lado el reducido coste de imprimirlo, por señoreaje se
entiende el hecho de que el derecho a "producir" dinero puede constituir para el
emisor -Bancos Centrales u organismos emisores- una fuente de ingresos
 Sistema de Bretton Woods: son todas las resoluciones de la conferencia
monetaria y financiera de las Naciones Unidas, realizada en la localidad
de Bretton Woods (Nueva Hampshire, Estados Unidos), entre el 1 y el 22 de
julio de 1944, que estableció las políticas económicas mundiales que
estuvieron vigentes hasta principios de la década de 1970.
 Sistema monetario internacional:  es el conjunto de instituciones, normas y
acuerdos que regulan la actividad comercial y financiera de carácter
internacional entre los países.
 Términos norteamericanos: Un método para cotizar un tipo de
cambio en términos del número de dólares que comprará una unidad de
la moneda extranjera
 Términos europeos: Los términos europeos son una alternativa a los términos
americanos para la cotización de divisas. En términos europeos, la cotización
de la cantidad de una divisa específica por un dólar estadounidense ha sido
una práctica de mercado durante la mayoría de los últimos 60 años o más.
 Tipo de cambio fijo:  es el régimen cambiario de una unidad monetaria cuyo
valor se ajusta según el valor de otra divisa de referencia, de una canasta de
monedas o de una medida de valor, como el oro.
 Tipo de cambio flexible: es un tipo de régimen cambiario en el que el valor de
la moneda es fijado por el mercado sin intervención de las autoridades
monetarias. El tipo de cambio se establece por el libre juego de la oferta y la
demanda de divisas correspondiente.
 Glossary
• Maastricht Agreement: it is, together with the Treaty on the Functioning of the
European Union, one of the founding treaties of the European Union.2 Signed in the
Dutch city (Netherlands) of Maastricht on February 7, 1992, entered into force on
November 1, 1993 and was conceived as the political culmination of a set of
regulations, 3 binding on all member states of the European Union, both for future
members and for the signatory states at the time of the treaty.

• Monetary Council: The Council is a body of the Economic Integration Subsystem of

the Central American Integration System, with the character of a Sectorial Council of
Ministers, with functional autonomy in the exercise of its powers. It is made up of the
presidents of the Central Banks of Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras,
Nicaragua, and the Governor of the Central Bank of the Dominican Republic.

• Policy coordination: Policy coordination can be understood as both a political and

technical process, both analytical and instrumental in nature, aimed at achieving
coherence and articulation of policies to favor the achievement of strategic objectives.

• Depreciation: refers to a periodic decrease in the value of a tangible or intangible

asset. This depreciation can be derived from three main reasons: wear and tear due to
use, the passage of time and old age

• Devaluation: it is the loss of the nominal value of a current currency against other
foreign currencies. This devaluation of a currency can have many causes, including a
lack of demand for local currency or a higher demand for foreign currency.

• Competitive devaluations: Currency war, also known as competitive devaluation, is

a condition in international relations where countries compete with each other to
achieve a relatively low exchange rate for their own currency.

• External balance: for an open economy, it would be associated with a certain level of
accumulation of international reserves or a balance of payments equal to zero.

• Internal balance: refers to full employment and price stability, while the external
balance is linked to balance in the balance of payments.

• Disruptive speculation: When the exchange rate rises, speculators buy the
currency, thereby pushing its price higher. When the exchange rate falls, speculators
sell the currency and drive its price down. The destabilizing speculation increases
changes in exchange rates.

• Sterilization (replacement): it is used to compensate the effect of the monetary

flows of a country, trying not to alter the monetary mass (total money) in the face of
external changes.

• Importation of inflation: The increase in prices of goods and services may be linked
to the impacts that are generated in local inflation, as a result of a change in foreign
inflation; This phenomenon is known as imported inflation and is considered one of the
causes of financial instability in small and open economies.
• Adjustment mechanism: It is the use of mechanisms by the economic authorities of
a country, normally the central banks, with the aim of reducing the imbalances that may
exist in certain magnitudes

• Gold exchange standard: it is a characteristic monetary system of the 19th century

in which the value of a country's currency was totally convertible into grams of gold,
since the Central Banks had the obligation to convert it when a citizen demanded it.

• Beggar-thy-neighbor policies: it was introduced to characterize the policies that

many countries adopted after the Great Depression of 1929, when national
governments tried to fight economic recession and domestic unemployment by seeking
to divert national demand towards production

• Exchange regime: refers to a set of policies adopted by a country regarding the

value of the currency. Three types of exchange rate regimes are distinguished
according to their flexibility: fixed exchange rate, fluctuation bands, and mobile
exchange rates. The aforementioned policies are implemented through central banks.

• Rules of the game: they are exactly the opposite of sterilization, which consists of
applying measures that counteract changes in the monetary base, caused by external
imbalances.

• Seigniorage: it goes back to the benefit received by the authority of the mints for
minting a piece whose intrinsic value was less than nominal. At present the concept is
essentially the same but applied to paper money: leaving aside the low cost of printing
it, seigniorage is understood to mean the fact that the right to "produce" money can
constitute for the issuer -Central Banks or issuing bodies - a source of income

• Bretton Woods System: these are all the resolutions of the United Nations monetary
and financial conference, held in the town of Bretton Woods (New Hampshire, United
States), between July 1 and 22, 1944, which established the global economic policies
that were in effect until the early 1970s.

• International monetary system: is the set of institutions, norms and agreements that
regulate international commercial and financial activity between countries.

• North American terms: A method of quoting an exchange rate in terms of the

number of dollars a unit of the foreign currency will buy

• European terms: European terms are an alternative to American terms for currency
trading. In European terms, pricing the amount of a specific currency for one US dollar
has been a market practice for most of the last 60 years or more.

• Fixed exchange rate: it is the exchange rate of a monetary unit whose value is
adjusted according to the value of another reference currency, a basket of currencies
or a measure of value, such as gold.