EMPRESA: CENTRAL DE DEPOSITO DE VALORES, S. A. de C. V.

Meses dentro de 2003 de E. F.

BALANCE GENERAL
ACTIVOS 2015 2016 2017
Disponibilidades 184,000 386,000 250,000
Valores Negociables 1,865,000 1,840,000 1,976,000
Cuentas por Cobrar 162,000 181,000 296,000
Obras en proceso 0 0 0
Existencias 0 0 0
Gastos Pagados por Anticipado y Otros Act. 119,000 33,000 34,000
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 2,330,000 2,440,000 2,556,000
Inversiones en valores 0 0 0
Prestamos a Accionistas 0 0 0
Activo Fijo 84,000 166,000 117,000
Otros Activos 40,000 24,000 24,000
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 124,000 190,000 141,000
TOTAL ACTIVO 2,454,000 2,630,000 2,697,000
PASIVOS
Acreedores Varios 0 0 0
Cuentas por Pagar Comerciales 7,000 7,000 9,000
Otros por Pagar Comerciales - 14,000 14,000 11,000
Impuestos y retenciones 98,000 101,000 76,000
Porción corriente de deuda l.p. 19,000 27,000 21,000
Otras cuentas por pagar 0 0 0
PASIVO CORRIENTE 138,000 149,000 117,000
Otros Acreedores 0 0 0
Otros pasivos - Diferidos 9,000 13,000 14,000
PASIVO NO CORRIENTE 9,000 13,000 14,000
TOTAL PASIVO 147,000 162,000 131,000
Capital Social Fijo 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Capital Social Variable 0 0 0
Reservas y Revaluos 83,000 174,000 223,000
Utilidades retenidas 224,000 294,000 343,000
PATRIMONIO 2,307,000 2,468,000 2,566,000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,454,000 2,630,000 2,697,000 0

0 0 0

ESTADO DE RESULTADOS

Ventas Netas 1,119,000 1,138,000 1,087,000

Costo de Ventas 0 0 0
Utilidad Bruta 1,119,000 1,138,000 1,087,000
Gastos Generales y Administrativos 965,000 975,000 975,000
Gastos de Venta 0 0 0
Utilidad de Operación 154,000 163,000 112,000
Ingresos Financieros 109,000 117,000 126,000
Gastos Financieros 13,000 5,000 3,000
Otros ingresos (netos) 3,000 1,000 7,000
Utilidad antes de ISR 253,000 276,000 242,000
Reserva Legal 18,000 19,000 17,000
ISR 67,000 70,000 57,000
Utilidad Neta 168,000 187,000 168,000
EMPRESA: CENTRAL DE DEPOSITO DE VALORES, S. A. de C. V.
Meses dentro de 2003 de E. F.

BALANCE GENERAL
2,015 2,016 2,017
Disponibilidades 7% 15% 9%
Valores Negociables 76% 70% 73%
Cuentas por Cobrar 7% 7% 11%
Obras en proceso 0% 0% 0%
Existencias 0% 0% 0%
Gastos Pagados por Anticipado y 5% 1% 1%
TOTAL ACTIVO CIRCULAN 95% 93% 95%
Inversiones en valores 0% 0% 0%
Prestamos a Accionistas 0% 0% 0%
Activo Fijo 3% 6% 4%
Otros Activos 2% 1% 1%
TOTAL ACTIVO NO CORRIE 5% 7% 5%
TOTAL ACTIVO 100% 100% 100%
Acreedores Varios 0% 0% 0%
Cuentas por Pagar Comerciales 0% 0% 0%
Otros por Pagar Comerciales - 1% 1% 0%
Impuestos y retenciones 4% 4% 3%
Porción corriente de deuda l.p. 1% 1% 1%
Otras cuentas por pagar 0% 0% 0%
PASIVO CORRIENTE 6% 6% 4%
Otros Acreedores 0% 0% 0%
Otros pasivos - Diferidos 0% 0% 1%
PASIVO NO CORRIENTE 0% 0% 1%
TOTAL PASIVO 6% 6% 5%
Capital Social Fijo 81% 76% 74%
Capital Social Variable 0% 0% 0%
Reservas y Revaluos 3% 7% 8%
Utilidades retenidas 9% 11% 13%
PATRIMONIO 94% 94% 95%
TOTAL PASIVO Y PATRIMON 100% 100% 100%

ESTADO DE RESULTADOS

Ventas Netas 100% 100% 100%

Costo de Ventas 0% 0% 0%
Utilidad Bruta 100% 100% 100%
Gastos Generales y Administrativ 86% 86% 90%
Gastos de Venta 0% 0% 0%
Utilidad de Operación 14% 14% 10%
Ingresos Financieros 10% 10% 12%
Gastos Financieros 1% 0% 0%
Otros ingresos (netos) 0% 0% 1%
Utilidad antes de ISR 23% 24% 22%
Reserva Legal 2% 2% 2%
ISR 6% 6% 5%
Utilidad Neta 15% 16% 15%
 FEMMES LE BOUTIQUE, S. A. de C. V.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO al 31-12-2017/2016
(Compañía Salvadoreña - Cifras en Dólares de los Estados Unidos)
2017 2016

Utilidad Neta 168,000 187,000

(+) Depreciación - -
GENERACION DE CAJA 168,000 187,000

Valores Negociables (136,000) 25,000

Cuentas por Cobrar (115,000) (19,000)
Obras en proceso - -
Existencias - -
Gastos Pagados por Anticipado y Otros Act. (1,000) 86,000
Cuentas por Pagar Comerciales 2,000 -
Otros por Pagar Comerciales - (3,000) -
Impuestos y retenciones (25,000) 3,000
Otras cuentas por pagar - -
TOTAL FLUJO OPERATIVO (110,000) 282,000

Inversiones en valores - -
Prestamos a Accionistas - -
Activo Fijo 49,000 (82,000)
Otros Activos - 16,000
TOTAL FLUJO DE INVERSION 49,000 (66,000)

EFECTIVO ANTES DE FINANCIAMIENTO (61,000) 216,000

Acreedores Varios - -
Porción corriente de deuda l.p. (6,000) 8,000
Otros Acreedores - -
TOTAL FLUJO DE FINANCIAMIENTO (6,000) 8,000

Otros pasivos - Diferidos 1,000 4,000

Aumento de capital (70,000) (26,000)
OTRAS FUENTES DE EFECTIVO (69,000) (22,000)

EFECTIVO DEL EJERCICIO (136,000) 202,000

EFECTIVO ANTERIOR 386,000 184,000
EFECTIVO FINAL 250,000 386,000

EFECTIVO SEGÚN BALANCE 154,790 386,000

DIFERENCIA 95,210 0

Maritza María Durán Coreas Rosa Leonor Castillo

Representante Legal Contador

Pedro Alberto Peña

Auditor Externo
Razones Financieras de CENTRAL DE DEPOSITO DE VALORES, S. A. de C. V.

2,015 2,016 2,017

Margenes

Margen bruto 100.0% 100.0% 100.0%

Margen Operativo 13.8% 14.3% 10.3%
Margen Neto 15.0% 16.4% 15.5%

Capital de trabajo

Capital de trabajo 2,192,000 2,291,000 2,439,000

Liquidez 16.88 16.38 21.85
Prueba acida 2.51 3.81 4.67
Meses de venta en inventario 0.0 0.0 0.0
Meses de venta en cxc comerciales 1.7 1.9 3.3
Meses de venta en activo circulante 25.0 25.7 28.2
Meses de venta en cxp no bancarias 1.3 1.3 1.1
Meses de venta en cxp comerciales 0.1 0.1 0.1
Uso operativo neto 1.7 1.8 3.2

Otros indicadores

Activo Fijo/Ventas anuales 0.1 0.1 0.1

Activo/Ventas anuales 2.2 2.3 2.5
Apalancamiento 0.1 0.1 0.1
Pasivo/Activo 6% 6% 5%
Patrimonio/Activo 94% 94% 95%
Costo implícito de deuda 68.4% 18.5% 14.3%
Crecimiento en ventas N.A. 1.7% -4.5%
Cobertura de intereses (veces) 20.46 56.20 81.67

FLUJO DE EFECTIVO
2,016 2,017

Utilidad Neta 187,000 168,000

(+) Depreciación 0 0
(-) Cambio en Capital de Trabajo (95,000) 278,000

Efectivo Provisto por Act. de Operación 282,000 (110,000)

Cambio en Activo de Largo Plazo 66,000 (49,000)

Efectivo Provisto por Act. de Inv. (66,000) 49,000

Efectivo Antes de Act. de Financiamiento 216,000 (61,000)

Cambio en Pasivos Bancarios 8,000 (6,000)

Efectivo Provisto por Fin. Bancario 8,000 (6,000)

Otros Pasivos de Largo Plazo 4,000 1,000

Aumentos de Capital (26,000) (70,000)

Efectivo Provisto por Otras Fuentes (22,000) (69,000)

Aumento Neto 202,000 (136,000)

(+) Efectivo Inicial 184,000 386,000
Efectivo Final 386,000 250,000

Modelo para evaluación de flujo de efectivo (página 2)

Análisis de flujo de efectivo de CENTRAL DE DEPOSITO DE VALORES, S. A. de C. V.

2,015 2,016 2,017

Gasto por depreciación

Politica de dividendos (div./utilidad) 0%
Crecimiento en ventas esperado 10%

I Relación Du Pont
Normalmente:
Factor A: muy bajo Factor B: muy alto Factor C: alto
Factor A: alto Factor B: bajo Factor C: medio

2,015 2,016 2,017

Factor A: Margen Neto 15.01% 16.43% 15.46%

Factor B: Ventas/Activo Total 0.46 0.43 0.40
Factor C: Activo Total /Patrimonio 1.06 1.07 1.05

Retorno al Activo 0.07 0.07 0.06

Retorno al Patrimonio 7.28% 7.58% 6.55%

II Fuentes y usos de efectivo

Patrimonio Pasivo L. P. Act. No. Corr. C. De T.

2,015 2,307,000 9,000 124,000 2,192,000

2,016 2,468,000 13,000 190,000 2,291,000
2,017 2,566,000 14,000 141,000 2,439,000

III Necesidades Financieras (F)

A/S histórico 2.31
A/S esperado (aplica para III y IV)
Margen Neto histórico 16.4%
Margen Neto esperado (apl. III y IV) 16.4%

DELTA(S) 113,800
(A/S)* DELTA(S) -
(LI/S) * DELTA(S) 13,500
P(S)(1-d) 205,700

Necesidades externas de efectivo (219,200)

Necesidades sin inversion en p. y e. (235,800)
% de necesidades totales -192.62%
% de necesidades totales sin p. y e. -207%

IV Modelo de crecimiento sostenible (g)

Apalancamiento máximo (D/P) 3.00

Crecimiento máximo en ventas -100.00%
Crecimiento proyectado 10.00%
Apalanacamiento necesario proy. -

IV Modelo ATMAN 2,015 2,016 2,017

X1 (C de T/Activo) 0.89 0.87 0.90

X2 (Util. Ret./Activo) 0.09 0.11 0.13
X3 (EBIT/Activo) 0.11 0.11 0.09
X4 (Valor Mercado/Patrimonio) 1 1 1
X5 (Ventas/Activo) 0.46 0.43 0.40

Z 2.61 2.59 2.57

Con problemas 1.81 1.81 1.81
Saludable 2.99 2.99 2.99

Trayectoria en base a modelo ATMAN

3.5

3
Z

2.5

1.5

1
2,015 2,016 2,017
Z Con problemas Saludable

Modelo de evauación de flujo de efectivo (página 3)

CÁLCULO DE LAS LÍNEAS DE CRÉDITO
Nota: sólo llenar datos solicitados, no monto de línea propuesta.
FINANCIAMIENTO DE VENTAS FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIONES
Nivel proyectado de ventas anuales en el país (U 1,365,600 Nivel proyectado de compras anuales al exterior 0
% de ventas efectuadas al crédito vía letras 100% Periodo promedio de pago (en días) 0
ventas al credito ### Participación del InterSeguros en deuda 0%
Plazo de cobro promedio (en días) 0 Monto de la línea propuesta 0
Necesidades totales -
Participación del InterSeguros en deuda 30% FIN. DE INVENTARIOS CON WARRANT
Monto de la línea propuesta 0 Nivel proyectado compras de mercadería anuales 0
% de warrant requerido (mínimo 100%) 100%
FIN. EXPORTACIONES PRE-EMBARQUE Plazo de comercialización 0
Nivel proyectado de ventas anuales al exterior (U 0 Participación del InterSeguros en deuda 0%
Costo de producción relacionado a ventas (máx. 0% Monto de la línea propuesta 0
Ciclo de producción (en días) 0
Participación del InterSeguros en deuda 0% FIN. DE INVENTARIOS
Monto de la línea propuesta 0 Nivel proyectado compras de mercadería anuales 0
% del costo a financiar 0%
FIN. EXPORTACIONES POST-EMBARQUE Ciclo de producción en días 0
Nivel proyectado de ventas anuales al exterior (U 0 Participación del InterSeguros en deuda 0%
% a financiar sobre las ventas (máximo 90%) 0% Monto de la línea propuesta 0
Ciclo de exportación entre embarque y cobro (en 0
Participación del InterSeguros en deuda 0%
Monto de la línea propuesta 0