ESTADO DE RESULTADOS

MOUNTAINARIOUS SPORTING CO.

Para los años terminados el 31 de enero

2003 2004 2005 2006

Ventas $420,966 $652,779 $586,732 $645,102
Costo de Ventas $300,001 $482,909 $395,638 $406,930
Utilidad Bruta $120,965 $169,870 $191,094 $238,172
Gastos Generales
Salarios y beneficios $65,866 $103,289 $82,854 $99,527
Publicidad $11,277 $12,118 $15,833 $14,053
Amortización $18,155 $8,428 $7,619 $15,016
Gastos de vehículos $12,091 $16,342 $9,112 $13,442
Gastos Administrativos $23,324 $33,109 $36,817 $44,215
Otros $6,125 $7,157 $5,866 $5,229
Total de gastos operativos $136,838 $180,443 $158,101 $191,482
Utilidad de Operación -$15,873 -$10,573 $32,993 $46,690
Gastos financieros $30,566 $34,259 $26,208 $21,497
Renta $13,356 $12,697 $15,773 $14,224
Otros ingresos $29,655 $0 $0 $0
Utilidad antes de impuestos -$3,428 -$32,135 $22,558 $39,417
Impuestos $0 $0 $0 $0
Utilidad neta -$3,428 -$32,135 $22,558 $39,417

ANÁLISIS HORIZONTAL
2003 2004 2005 2006
Ventas 55.1% -10.1% 9.9%
Costo de Ventas 61.0% -18.1% 2.9%
Utilidad Bruta 40.4% 12.5% 24.6%
Gastos Generales
Salarios y beneficios 56.8% -19.8% 20.1%
Publicidad 7.5% 30.7% -11.2%
Amortización -53.6% -9.6% 97.1%
Gastos de vehículos 35.2% -44.2% 47.5%
Gastos Administrativos 42.0% 11.2% 20.1%
Otros 16.8% -18.0% -10.9%
Total de gastos operativos 31.9% -12.4% 21.1%
Utilidad de Operación -33.4% -412.0% 41.5%
Gastos financieros 12.1% -23.5% -18.0%
Renta -4.9% 24.2% -9.8%
Otros ingresos -100.0%
Utilidad antes de impuestos 837.4% -170.2% 74.7%
Impuestos
Utilidad neta 837.4% -170.2% 74.7%

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

MOUNTAINARIOUS SPORTING CO.
Para los años terminados el 31 de enero

2003 2004 2005 2006

Activos
Activos Circulantes
Efectivo $1,496 $2,426 $1,647 $1,021
Cuentas por cobrar $5,877 $12,078 $7,485 $14,518
Inventario $125,725 $191,966 $126,000 $129,600
Gastos prepagados $1,472 $6,723 $6,543 $1,188
Otros activos circulantes $3,868 $0 $0 $0
Total de activos circulantes $138,438 $213,193 $141,675 $146,327
Activos Fijos
Terrenos $54,945 $54,945 $54,945 $54,945
Construcciones $179,012 $189,013 $193,343 $220,588
Depreciación acumulada -$48,287 -$56,716 -$64,336 -$79,351
Activos fijos netos $185,670 $187,242 $183,952 $196,182
Otros activos $33,770 $33,770 $33,770 $33,770
Total de Activos $357,878 $434,205 $359,397 $376,279
Pasivos
Pasivos circulantes
Cuentas por pagar $20,156 $80,606 $62,818 $42,637
Notas por pagar $2,803 $5,627 $0 $0
Linea de crédito $80,000 $72,000 $145,444 $55,759 $79,640
Préstamo $0 $8,437 $0 $0
Porción de la deuda a largo plazo $17,683 $3,600 $3,600 $0
Otros pasivos circulantes $3,496 $3,467 $7,547 $20,342
Total de pasivos circulantes $116,138 $247,181 $129,724 $142,619
Pasivos no circulantes
Hipoteca $90,144 $75,600 $72,000 $54,000
Préstamo de accionista $10,854 $2,817 $26,509 $27,079
Préstamo bancario $0 $0 $0 $0
Préstamo de familiares $54,000 $54,000 $54,000 $36,000
Total de pasivos no circulantes $154,998 $132,417 $152,509 $117,079
Total de pasivos $271,136 $379,598 $282,233 $259,698
Capital
Capital social $261 $261 $261 $261
Utilidades retenidas $86,481 $54,346 $76,903 $116,320
Total de capital $86,742 $54,607 $77,164 $116,581
Total de pasivo y capital $357,878 $434,205 $359,397 $376,279
1 1 1 1
 ANÁLISIS HORIZONTAL

2003 2004 2005 2006

Activos
Activos Circulantes
Efectivo 62.2% -32.1% -38.0%
Cuentas por cobrar 105.5% -38.0% 94.0%
Inventario 52.7% -34.4% 2.9%
Gastos prepagados 356.7% -2.7% -81.8%
Otros activos circulantes -100.0%
Total de activos circulantes 54.0% -33.5% 3.3%
Activos Fijos
Terrenos 0.0% 0.0% 0.0%
Construcciones 5.6% 2.3% 14.1%
Depreciación acumulada 17.5% 13.4% 23.3%
Activos fijos netos 0.8% -1.8% 6.6%
Otros activos 0.0% 0.0% 0.0%
Total de Activos 21.3% -17.2% 4.7%
Pasivos
Pasivos circulantes
Cuentas por pagar 299.9% -22.1% -32.1%
Notas por pagar 100.7% -100.0%
Linea de crédito $80,000 102.0% -61.7% 42.8%
Préstamo -100.0%
Porción de la deuda a largo plazo -79.6% 0.0% -100.0%
Otros pasivos circulantes -0.8% 117.7% 169.5%
Total de pasivos circulantes 112.8% -47.5% 9.9%
Pasivos no circulantes
Hipoteca -16.1% -4.8% -25.0%
Préstamo de accionista -74.0% 841.0% 2.2%
Préstamo de familiares 0.0% 0.0% -33.3%
Total de pasivos no circulantes -14.6% 15.2% -23.2%
Total de pasivos 40.0% -25.6% -8.0%
Capital
Capital social 0.0% 0.0% 0.0%
Utilidades retenidas -37.2% 41.5% 51.3%
Total de capital -37.0% 41.3% 51.1%
Total de pasivo y capital 21.3% -17.2% 4.7%

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

MOUNTAINARIOUS SPORTING CO.
Para los años terminados el 31 de enero

2004 2005 2006 2007

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Utilidad neta -$32,135 $22,558 $39,417 $18,858
Ajustes
Amortización $8,428 $7,619 $15,016 $9,851
Cuentas por cobrar -$6,201 $4,593 -$7,033 $4,636
Inventario -$66,241 $65,966 -$3,600 -$59,400
Gastos prepagados -$5,251 $180 $5,355 $1,188
Cuentas por pagar $60,450 -$17,788 -$20,181 $28,819
Otros activos circulantes $3,868 $0 $0 $0
Otros pasivos circulantes -$29 $4,080 $12,795 -$3,013

Flujo neto por actividades de operación -$37,111 $87,208 $41,769 $939

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Notas por pagar $2,824 -$5,627 $0 $0
Linea de crédito $73,444 -$89,685 $23,881 -$15,618
Préstamo $8,437 -$8,437 $0 $0
Préstamo bancario $0 $0 $0 $0
Porción circulante de la deuda a largo plazo -$14,083 $0 -$3,600 $0
Hipoteca -$14,544 -$3,600 -$18,000 $0
Préstamo de accionista -$8,037 $23,692 $570 -$12,330
Préstamo de familiares $0 $0 -$18,000 $26,167

$48,041 -$83,657 -$15,149 -$1,781

Flujo neto por actividades de financiamiento

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Activos fijos -$10,001 -$4,330 -$27,245 $0

Otros activos $0 $0 $0 $0

Flujo neto por actividades de inversión -$10,001 -$4,330 -$27,245 $0

Flujo neto de efectivo $929 -$779 -$625 -$842

Saldo inicial de efectivo $1,496 $2,426 $1,647 $1,021
Saldo final de efectivo $2,425 $1,647 $1,022 $179
 Razones de la industria
Costo de ventas
Gasto en publicidad
Amortización
Total de gastos operativos
Gastos financieros
2007 2008* 2009* Margen neto
$724,271 $832,912 $1,082,785 Razón circulante
$493,567 $541,393 $703,810 Prueba del ácido
$230,704 $291,519 $378,975 Valor neto a activos totales

$115,475 $132,796 $172,635 SUPUESTOS UTILIZADOS

$14,814 $17,036 $22,147 Tasa de Impuestos
$9,851 $11,329 $14,727 Crecimiento de ventas para 2008
$13,567 $13,567 $13,567 Crecimiento de ventas para 2009
$34,600 $39,790 $58,270 Costo de ventas proyectado
$9,130 $7,180 $8,155 Gastos por interés
$197,437 $221,698 $289,501 Incremento de CXC
$33,267 $69,822 $89,473 Cambio anual en inventario
$24,307 $38,482 $44,737 Incremento en construcción
$9,898 $7,907 $6,316 Porción de amortización
$0 $0 $33,770 Incremento de CXP
$18,858 $39,246 $84,823 Pago de hipoteca
$0 $9,027 $19,509 Depreciación para 2008
$18,858 $30,219 $65,314 Depreciación para 2009
Préstamo de CP solicitado 2008
Préstamo de CP solicitado 2009

ANÁLISIS VERTICAL
2007 Promedio 2003
12.3% 11.1% Ventas 100.0%
21.3% 12.1% Costo de Ventas 71.3%
-3.1% 10.8% Utilidad Bruta 28.7%
Gastos Generales
16.0% 18.1% Salarios y beneficios 15.6%
5.4% -2.9% Publicidad 2.7%
-34.4% 31.3% Amortización 4.3%
0.9% 24.2% Gastos de vehículos 2.9%
-21.7% -0.8% Gastos Administrativos 5.5%
74.6% 31.9% Otros 1.5%
3.1% 12.1% Total de gastos operativos 32.5%
-28.7% 6.4% Utilidad de Operación -3.8%
13.1% -2.5% Gastos financieros 7.3%
-30.4% -20.1% Renta 3.2%
Otros ingresos 7.0%
-52.2% 11.3% Utilidad antes de impuestos -0.8%
 Impuestos
-52.2% 11.3% Utilidad neta -0.8%

2007 2008* 2009*

$180 $4,397 $20,411

$9,882 $11,410 $13,174
$189,000 $237,026 $297,256
$0 $0 $0
$0 $0 $0
$199,062 $252,833 $330,840

$54,945 $54,945 $54,945

$220,588 $320,588 $320,588
-$89,203 -$100,532 -$115,259
$186,330 $275,001 $260,274
$33,770 $33,770 $0
$419,162 $561,604 $591,114

$71,456 $88,996 $110,842

$0 $0 $0
$64,022 $ 100,000.00 $ 100,000.00
$0 $ 45,000.00 $ -
$0 $0 $0
$17,329 $0 $0
$152,807 $233,996 $210,842

$54,000 $50,400 $46,800

$14,749 $11,550 $9,044
$0 $100,000 $93,457
$62,167 $0 $0
$130,916 $161,950 $149,301
$283,723 $395,946 $360,143

$261 $261 $261

$135,178 $165,397 $230,711
$135,439 $165,658 $230,972
$419,162 $561,604 $591,114
1 1 1
 ANÁLISIS VERTICAL

2007 Promedio 2003

Activos
Activos Circulantes
-82.4% -60.2% Efectivo 0.42%
-31.9% 31.0% Cuentas por cobrar 1.64%
45.8% 24.3% Inventario 35.13%
-100.0% -90.9% Gastos prepagados 0.41%
Otros activos circulantes 1.08%
36.0% 19.7% Total de activos circulantes 38.68%
Activos Fijos 0.00%
0.0% 0.0% Terrenos 15.35%
0.0% 7.0% Construcciones 50.02%
12.4% 17.9% Depreciación acumulada -13.49%
-5.0% 0.8% Activos fijos netos 51.88%
0.0% 0.0% Otros activos 9.44%
11.4% 8.0% Total de Activos 100.00%
Pasivos 0.00%
Pasivos circulantes 0.00%
67.6% 17.7% Cuentas por pagar 5.63%
Notas por pagar 0.78%
-19.6% 11.6% Linea de crédito $80,000 20.12%
Préstamo 0.00%
-100.0% Porción de la deuda a largo plazo 4.94%
-14.8% 77.4% Otros pasivos circulantes 0.98%
7.1% 8.5% Total de pasivos circulantes 32.45%
Pasivos no circulantes 0.00%
0.0% -12.5% Hipoteca 25.19%
-45.5% -21.7% Préstamo de accionista 3.03%
72.7% 19.7% Préstamo de familiares 15.09%
11.8% -5.7% Total de pasivos no circulantes 43.31%
9.3% 0.6% Total de pasivos 75.76%
Capital 0.00%
0.0% 0.0% Capital social 0.07%
16.2% 33.7% Utilidades retenidas 24.16%
16.2% 33.6% Total de capital 24.24%
11.4% 8.0% Total de pasivo y capital 100.00%

2008* 2009*
$30,219 $65,314

$11,329 $14,727
-$1,528 -$1,764
-$48,026 -$60,230
$0 $0
$17,540 $21,846
$0 $0
-$17,329 $0

-$7,795 $39,892

$0 $0
$35,978 $0
$45,000 -$45,000
$100,000 -$6,543
$0 $0
-$3,600 -$3,600
-$3,199 -$2,505
-$62,167 $0

$112,012 -$57,649

-$100,000 $0
$0 $33,770

-$100,000 $33,770

$4,217 $16,014
$180 $4,397
$4,397 $20,411
 Análisis del ciclo operativo y ciclo de efectivo
60% 2003 2004 2005
1.30% Periodo CXC 5.1 6.8 4.7
1.50% Periodo Inventario 153.0 145.1 116.2
26.50% Periodo CXP 24.5 60.9 58.0
0.80% Ciclo operativo 158.1 151.8 120.9
12.50% Ciclo efectivo 133.5 90.9 62.9
1.9
1.2 Razones de CT
45% Razón circulante 1.19 0.86 1.09
Prueba del ácido 0.11 0.09 0.12
OS UTILIZADOS
23% Valor neto a activos totales 24.2% 12.6% 21.5%
15%
30% Capital Neto de Trabajo $22,300 -$33,988 $11,951
65%
$ 8,500.00
15%
25%
$ 100,000.00
32.4%
25%
$ 3,600.00
$ 11,328.65
$ 14,727.25
$ 45,000.00

ANÁLISIS VERTICAL
2004 2005 2006 2007 Promedio
100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
74.0% 67.4% 63.1% 68.1% 65.6%
26.0% 32.6% 36.9% 31.9% 34.4%

15.8% 14.1% 15.4% 15.9% 15.7%

1.9% 2.7% 2.2% 2.0% 2.1%
1.3% 1.3% 2.3% 1.4% 1.8%
2.5% 1.6% 2.1% 1.9% 2.0%
5.1% 6.3% 6.9% 4.8% 5.8%
1.1% 1.0% 0.8% 1.3% 1.0%
27.6% 26.9% 29.7% 27.3% 28.5%
-1.6% 5.6% 7.2% 4.6% 5.9%
5.2% 4.5% 3.3% 3.4% 3.3%
1.9% 2.7% 2.2% 1.4% 1.8%
0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
-4.9% 3.8% 6.1% 2.6% 4.4%
-4.9% 3.8% 6.1% 2.6% 4.4%
ANÁLISIS VERTICAL

2004 2005 2006 2007 Promedio

0.56% 0.46% 0.27% 0.04% 0.2%

2.78% 2.08% 3.86% 2.36% 3.1%
44.21% 35.06% 34.44% 45.09% 39.8%
1.55% 1.82% 0.32% 0.00% 0.2%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
49.10% 39.42% 38.89% 47.49% 43.2%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
12.65% 15.29% 14.60% 13.11% 13.9%
43.53% 53.80% 58.62% 52.63% 55.6%
-13.06% -17.90% -21.09% -21.28% -21.2%
43.12% 51.18% 52.14% 44.45% 48.3%
7.78% 9.40% 8.97% 8.06% 8.5%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.0%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
18.56% 17.48% 11.33% 17.05% 14.2%
1.30% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
33.50% 15.51% 21.17% 15.27% 18.2%
1.94% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
0.83% 1.00% 0.00% 0.00% 0.0%
0.80% 2.10% 5.41% 4.13% 4.8%
56.93% 36.09% 37.90% 36.46% 37.2%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
17.41% 20.03% 14.35% 12.88% 13.6%
0.65% 7.38% 7.20% 3.52% 5.4%
12.44% 15.03% 9.57% 14.83% 12.2%
30.50% 42.43% 31.11% 31.23% 31.2%
87.42% 78.53% 69.02% 67.69% 68.4%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
0.06% 0.07% 0.07% 0.06% 0.1%
12.52% 21.40% 30.91% 32.25% 31.6%
12.58% 21.47% 30.98% 32.31% 31.6%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.0%
2006 2007 2008* 2009* SUPUESTOS
8.2 5.0 5.0 4.4 1) El periodo de CXP se debe mantener por debajo de los 60 días p
116.2 139.8 159.8 154.2 aprovechar el descuento de entre 5 y 7 %
38.2 52.8 60.0 57.5 2) El crecimiento esperado de las ventas para 2008 es de 15 % y p
124.5 144.7 164.8 158.6 2009 es de 30% respecto a 2008.
86.2 91.9 104.8 101.1 3) Se pretende disminuir el costo de ventas a 65% de las ventas.

4) No se incrementará el presupuesto de publicidad

1.03 1.30 1.08 1.57
0.12 0.07 0.07 0.16 5) Incremento de 20,000 USD a la linea de crédito.

31.0% 32.3% 29.5% 39.1% 6) El préstamo requerido para la ampliación será de 150,000 USD,
pagos de principal de 15,000 USD y 8,500 USD de interés.
$3,708 $46,255 $18,837 $119,999 7) Se asume el pago de la hipoteca anual de 3,600 USD para 2008
2009
8) Se espera que la cuenta de préstamo incremente a 74,608 USD
9.12% 58,617 USD para 2008 y 2009, respectivamente.
9) La cuenta de "Otros activos" será eliminada para 2009.

10) Se espera que todos los rubros del estado de resultados se

mantengan en la misma proporción de las ventas que 2007.
11) Se anticipa que el periodo de inventarios incremente en 20 días
debido a la rotación natural de los nuevos productos.
 Pago Capital Interés Saldo Insoluto
ener por debajo de los 60 días para $150,000.00
y7% 1 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $135,000.00
entas para 2008 es de 15 % y para 2 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $120,000.00
3 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $105,000.00
e ventas a 65% de las ventas. 4 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $90,000.00
5 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $75,000.00
sto de publicidad 6 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $60,000.00
7 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $45,000.00
inea de crédito. 8 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $30,000.00
9 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $15,000.00
mpliación será de 150,000 USD, con 10 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $0.00
y 8,500 USD de interés. $235,000.00 $150,000.00 $85,000.00
anual de 3,600 USD para 2008 y
Tasa de Interes 9.12%
tamo incremente a 74,608 USD y
pectivamente.
á eliminada para 2009.

del estado de resultados se

de las ventas que 2007.
ventarios incremente en 20 días
nuevos productos.
Plazo Pago Capital Interés Saldo Insoluto
0 $100,000.00
1 $15,666.67 $6,543.38 $9,123.28 $93,456.62
2 $15,666.67 $7,140.35 $8,526.31 $86,316.26
3 $15,666.67 $7,791.79 $7,874.88 $78,524.47
4 $15,666.67 $8,502.66 $7,164.01 $70,021.82
5 $15,666.67 $9,278.38 $6,388.29 $60,743.44
6 $15,666.67 $10,124.87 $5,541.80 $50,618.57
7 $15,666.67 $11,048.59 $4,618.08 $39,569.98
8 $15,666.67 $12,056.59 $3,610.08 $27,513.39
9 $15,666.67 $13,156.54 $2,510.12 $14,356.85
10 $15,666.67 $14,356.85 $1,309.82 $0.00
$156,666.67 $100,000.00 $56,666.67
 Crecimiento porcentual de las cuentas:
Inventarios 60%
Cuentas por cobrar 50%
Cuentas por pagar 15%

ESTADO DE RESULTADOS
MOUNTAINARIOUS SPORTING CO.
Para los años terminados el 31 de enero

2003 2004 2005 2006

Ventas $420,966 $652,779 $586,732 $645,102
Costo de Ventas $300,001 $482,909 $395,638 $406,930
Utilidad Bruta $120,965 $169,870 $191,094 $238,172
Gastos Generales
Salarios y beneficios $65,866 $103,289 $82,854 $99,527
Publicidad $11,277 $12,118 $15,833 $14,053
Amortización $18,155 $8,428 $7,619 $15,016
Gastos de vehículos $12,091 $16,342 $9,112 $13,442
Gastos Administrativos $23,324 $33,109 $36,817 $44,215
Otros $6,125 $7,157 $5,866 $5,229
Total de gastos operativos $136,838 $180,443 $158,101 $191,482
Utilidad de Operación -$15,873 -$10,573 $32,993 $46,690
Gastos financieros $30,566 $34,259 $26,208 $21,497
Renta $13,356 $12,697 $15,773 $14,224
Otros ingresos $29,655 $0 $0 $0
Utilidad antes de impuestos -$3,428 -$32,135 $22,558 $39,417
Impuestos $0 $0 $0 $0
Utilidad neta -$3,428 -$32,135 $22,558 $39,417

ANÁLISIS HORIZONTAL
2003 2004 2005 2006
Ventas 55.1% -10.1% 9.9%
Costo de Ventas 61.0% -18.1% 2.9%
Utilidad Bruta 40.4% 12.5% 24.6%
Gastos Generales
Salarios y beneficios 56.8% -19.8% 20.1%
Publicidad 7.5% 30.7% -11.2%
Amortización -53.6% -9.6% 97.1%
Gastos de vehículos 35.2% -44.2% 47.5%
Gastos Administrativos 42.0% 11.2% 20.1%
Otros 16.8% -18.0% -10.9%
Total de gastos operativos 31.9% -12.4% 21.1%
Utilidad de Operación -33.4% -412.0% 41.5%
Gastos financieros 12.1% -23.5% -18.0%
Renta -4.9% 24.2% -9.8%
Otros ingresos -100.0%
Utilidad antes de impuestos 837.4% -170.2% 74.7%
Impuestos
Utilidad neta 837.4% -170.2% 74.7%

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

MOUNTAINARIOUS SPORTING CO.
Para los años terminados el 31 de enero

2003 2004 2005 2006

Activos
Activos Circulantes
Efectivo $1,496 $2,426 $1,647 $1,021
Cuentas por cobrar $5,877 $12,078 $7,485 $14,518
Inventario $125,725 $191,966 $126,000 $129,600
Gastos prepagados $1,472 $6,723 $6,543 $1,188
Otros activos circulantes $3,868 $0 $0 $0
Total de activos circulantes $138,438 $213,193 $141,675 $146,327
Activos Fijos
Terrenos $54,945 $54,945 $54,945 $54,945
Construcciones $179,012 $189,013 $193,343 $220,588
Depreciación acumulada -$48,287 -$56,716 -$64,336 -$79,351
Activos fijos netos $185,670 $187,242 $183,952 $196,182
Otros activos $33,770 $33,770 $33,770 $33,770
Total de Activos $357,878 $434,205 $359,397 $376,279
Pasivos
Pasivos circulantes
Cuentas por pagar $20,156 $80,606 $62,818 $42,637
Notas por pagar $2,803 $5,627 $0 $0
Linea de crédito $80,000 $72,000 $145,444 $55,759 $79,640
Préstamo $0 $8,437 $0 $0
Porción de la deuda a largo plazo $17,683 $3,600 $3,600 $0
Otros pasivos circulantes $3,496 $3,467 $7,547 $20,342
Total de pasivos circulantes $116,138 $247,181 $129,724 $142,619
Pasivos no circulantes
Hipoteca $90,144 $75,600 $72,000 $54,000
Préstamo de accionista $10,854 $2,817 $26,509 $27,079
Préstamo bancario $0 $0 $0 $0
Préstamo de familiares $54,000 $54,000 $54,000 $36,000
Total de pasivos no circulantes $154,998 $132,417 $152,509 $117,079
Total de pasivos $271,136 $379,598 $282,233 $259,698
Capital
Capital social $261 $261 $261 $261
Utilidades retenidas $86,481 $54,346 $76,903 $116,320
Total de capital $86,742 $54,607 $77,164 $116,581
Total de pasivo y capital $357,878 $434,205 $359,397 $376,279
1 1 1 1

ANÁLISIS HORIZONTAL

2003 2004 2005 2006

Activos
Activos Circulantes
Efectivo 62.2% -32.1% -38.0%
Cuentas por cobrar 105.5% -38.0% 94.0%
Inventario 52.7% -34.4% 2.9%
Gastos prepagados 356.7% -2.7% -81.8%
Otros activos circulantes -100.0%
Total de activos circulantes 54.0% -33.5% 3.3%
Activos Fijos
Terrenos 0.0% 0.0% 0.0%
Construcciones 5.6% 2.3% 14.1%
Depreciación acumulada 17.5% 13.4% 23.3%
Activos fijos netos 0.8% -1.8% 6.6%
Otros activos 0.0% 0.0% 0.0%
Total de Activos 21.3% -17.2% 4.7%
Pasivos
Pasivos circulantes
Cuentas por pagar 299.9% -22.1% -32.1%
Notas por pagar 100.7% -100.0%
Linea de crédito $80,000 102.0% -61.7% 42.8%
Préstamo -100.0%
Porción de la deuda a largo plazo -79.6% 0.0% -100.0%
Otros pasivos circulantes -0.8% 117.7% 169.5%
Total de pasivos circulantes 112.8% -47.5% 9.9%
Pasivos no circulantes
Hipoteca -16.1% -4.8% -25.0%
Préstamo de accionista -74.0% 841.0% 2.2%
Préstamo de familiares 0.0% 0.0% -33.3%
Total de pasivos no circulantes -14.6% 15.2% -23.2%
Total de pasivos 40.0% -25.6% -8.0%
Capital
Capital social 0.0% 0.0% 0.0%
Utilidades retenidas -37.2% 41.5% 51.3%
Total de capital -37.0% 41.3% 51.1%
Total de pasivo y capital 21.3% -17.2% 4.7%

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

MOUNTAINARIOUS SPORTING CO.
Para los años terminados el 31 de enero
 2004 2005 2006 2007
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Utilidad neta -$32,135 $22,558 $39,417 $18,858
Ajustes
Amortización $8,428 $7,619 $15,016 $9,851
Cuentas por cobrar -$6,201 $4,593 -$7,033 $4,636
Inventario -$66,241 $65,966 -$3,600 -$59,400
Gastos prepagados -$5,251 $180 $5,355 $1,188
Cuentas por pagar $60,450 -$17,788 -$20,181 $28,819
Otros activos circulantes $3,868 $0 $0 $0
Otros pasivos circulantes -$29 $4,080 $12,795 -$3,013

Flujo neto por actividades de operación -$37,111 $87,208 $41,769 $939

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Notas por pagar $2,824 -$5,627 $0 $0
Linea de crédito $73,444 -$89,685 $23,881 -$15,618
Préstamo $8,437 -$8,437 $0 $0
Préstamo bancario $0 $0 $0 $0
Porción circulante de la deuda a largo plazo -$14,083 $0 -$3,600 $0
Hipoteca -$14,544 -$3,600 -$18,000 $0
Préstamo de accionista -$8,037 $23,692 $570 -$12,330
Préstamo de familiares $0 $0 -$18,000 $26,167

$48,041 -$83,657 -$15,149 -$1,781

Flujo neto por actividades de financiamiento

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Activos fijos -$10,001 -$4,330 -$27,245 $0

Otros activos $0 $0 $0 $0

Flujo neto por actividades de inversión -$10,001 -$4,330 -$27,245 $0

Flujo neto de efectivo $929 -$779 -$625 -$842

Saldo inicial de efectivo $1,496 $2,426 $1,647 $1,021
Saldo final de efectivo $2,425 $1,647 $1,022 $179
 Razones de la industria
Costo de ventas
Gasto en publicidad
Amortización
Total de gastos operativos
Gastos financieros
2007 2008* 2009* Margen neto
$724,271 $832,912 $1,082,785 Razón circulante
$493,567 $541,393 $703,810 Prueba del ácido
$230,704 $291,519 $378,975 Valor neto a activos totales

$115,475 $132,796 $172,635 SUPUESTOS UTILIZADOS

$14,814 $17,036 $22,147 Tasa de Impuestos
$9,851 $11,329 $14,727 Crecimiento de ventas para 2008
$13,567 $13,567 $13,567 Crecimiento de ventas para 2009
$34,600 $39,790 $58,270 Costo de ventas proyectado
$9,130 $7,180 $8,155 Gastos por interés
$197,437 $221,698 $289,501 Incremento en construcción
$33,267 $69,822 $89,473 Porción de amortización
$24,307 $38,482 $44,737 Pago de hipoteca
$9,898 $7,907 $6,316 Depreciación para 2008
$0 $0 $33,770 Depreciación para 2009
$18,858 $39,246 $84,823 Préstamo de CP solicitado 2008
$0 $9,027 $19,509 Préstamo de CP solicitado 2009
$18,858 $30,219 $65,314

ANÁLISIS VERTICAL
2007 Promedio 2003
12.3% 11.1% Ventas 100.0%
21.3% 12.1% Costo de Ventas 71.3%
-3.1% 10.8% Utilidad Bruta 28.7%
Gastos Generales
16.0% 18.1% Salarios y beneficios 15.6%
5.4% -2.9% Publicidad 2.7%
-34.4% 31.3% Amortización 4.3%
0.9% 24.2% Gastos de vehículos 2.9%
-21.7% -0.8% Gastos Administrativos 5.5%
74.6% 31.9% Otros 1.5%
3.1% 12.1% Total de gastos operativos 32.5%
-28.7% 6.4% Utilidad de Operación -3.8%
13.1% -2.5% Gastos financieros 7.3%
-30.4% -20.1% Renta 3.2%
Otros ingresos 7.0%
-52.2% 11.3% Utilidad antes de impuestos -0.8%
Impuestos
-52.2% 11.3% Utilidad neta -0.8%

2007 2008* 2009*

$180 -$71,212 -$191,575

$9,882 $14,823 $22,235
$189,000 $302,400 $483,840
$0 $0 $0
$0 $0 $0
$199,062 $246,011 $314,499

$54,945 $54,945 $54,945

$220,588 $320,588 $320,588
-$89,203 -$100,532 -$115,259
$186,330 $275,001 $260,274
$33,770 $33,770 $0
$419,162 $554,783 $574,773

$71,456 $82,174 $94,501

$0 $0 $0
$64,022 $ 100,000.00 $ 100,000.00
$0 $ 45,000.00 $ -
$0 $0 $0
$17,329 $0 $0
$152,807 $227,174 $194,501

$54,000 $50,400 $46,800

$14,749 $11,550 $9,044
$0 $100,000 $93,457
$62,167 $0 $0
$130,916 $161,950 $149,301
$283,723 $389,124 $343,802

$261 $261 $261

$135,178 $165,397 $230,711
$135,439 $165,658 $230,972
$419,162 $554,783 $574,773
1 1 1

ANÁLISIS VERTICAL

2007 Promedio 2003

Activos
Activos Circulantes
-82.4% -60.2% Efectivo 0.42%
-31.9% 31.0% Cuentas por cobrar 1.64%
45.8% 24.3% Inventario 35.13%
-100.0% -90.9% Gastos prepagados 0.41%
Otros activos circulantes 1.08%
36.0% 19.7% Total de activos circulantes 38.68%
Activos Fijos 0.00%
0.0% 0.0% Terrenos 15.35%
0.0% 7.0% Construcciones 50.02%
12.4% 17.9% Depreciación acumulada -13.49%
-5.0% 0.8% Activos fijos netos 51.88%
0.0% 0.0% Otros activos 9.44%
11.4% 8.0% Total de Activos 100.00%
Pasivos 0.00%
Pasivos circulantes 0.00%
67.6% 17.7% Cuentas por pagar 5.63%
Notas por pagar 0.78%
-19.6% 11.6% Linea de crédito $80,000 20.12%
Préstamo 0.00%
-100.0% Porción de la deuda a largo plazo 4.94%
-14.8% 77.4% Otros pasivos circulantes 0.98%
7.1% 8.5% Total de pasivos circulantes 32.45%
Pasivos no circulantes 0.00%
0.0% -12.5% Hipoteca 25.19%
-45.5% -21.7% Préstamo de accionista 3.03%
72.7% 19.7% Préstamo de familiares 15.09%
11.8% -5.7% Total de pasivos no circulantes 43.31%
9.3% 0.6% Total de pasivos 75.76%
Capital 0.00%
0.0% 0.0% Capital social 0.07%
16.2% 33.7% Utilidades retenidas 24.16%
16.2% 33.6% Total de capital 24.24%
11.4% 8.0% Total de pasivo y capital 100.00%
 2008* 2009*

$30,219 $65,314

$11,329 $14,727
-$4,941 -$7,412
-$113,400 -$181,440
$0 $0
$10,718 $12,326
$0 $0
-$17,329 $0

-$83,404 -$96,485

$0 $0
$35,978 $0
$45,000 -$45,000
$100,000 -$6,543
$0 $0
-$3,600 -$3,600
-$3,199 -$2,505
-$62,167 $0

$112,012 -$57,649

-$100,000 $0
$0 $33,770

-$100,000 $33,770

-$71,392 -$120,363
$180 -$71,212
-$71,212 -$191,575
 Análisis del ciclo operativo y ciclo de efectivo
60% 2003 2004 2005
1.30% Periodo CXC 5.1 6.8 4.7
1.50% Periodo Inventario 153.0 145.1 116.2
26.50% Periodo CXP 24.5 60.9 58.0
0.80% Ciclo operativo 158.1 151.8 120.9
12.50% Ciclo efectivo 133.5 90.9 62.9
1.9
1.2 Razones de CT
45% Razón circulante 1.19 0.86 1.09
Prueba del ácido 0.11 0.09 0.12
OS UTILIZADOS
23% Valor neto a activos totales 24.2% 12.6% 21.5%
15%
30% Capital Neto de Trabajo $22,300 -$33,988 $11,951
65%
$ 8,500.00
$ 100,000.00
32.4%
$ 3,600.00
$ 11,328.65
$ 14,727.25
$ 45,000.00

ANÁLISIS VERTICAL
2004 2005 2006 2007 Promedio
100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
74.0% 67.4% 63.1% 68.1% 65.6%
26.0% 32.6% 36.9% 31.9% 34.4%

15.8% 14.1% 15.4% 15.9% 15.7%

1.9% 2.7% 2.2% 2.0% 2.1%
1.3% 1.3% 2.3% 1.4% 1.8%
2.5% 1.6% 2.1% 1.9% 2.0%
5.1% 6.3% 6.9% 4.8% 5.8%
1.1% 1.0% 0.8% 1.3% 1.0%
27.6% 26.9% 29.7% 27.3% 28.5%
-1.6% 5.6% 7.2% 4.6% 5.9%
5.2% 4.5% 3.3% 3.4% 3.3%
 1.9% 2.7% 2.2% 1.4% 1.8%
0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
-4.9% 3.8% 6.1% 2.6% 4.4%

-4.9% 3.8% 6.1% 2.6% 4.4%

ANÁLISIS VERTICAL

2004 2005 2006 2007 Promedio

0.56% 0.46% 0.27% 0.04% 0.2%

2.78% 2.08% 3.86% 2.36% 3.1%
44.21% 35.06% 34.44% 45.09% 39.8%
1.55% 1.82% 0.32% 0.00% 0.2%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
49.10% 39.42% 38.89% 47.49% 43.2%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
12.65% 15.29% 14.60% 13.11% 13.9%
43.53% 53.80% 58.62% 52.63% 55.6%
-13.06% -17.90% -21.09% -21.28% -21.2%
43.12% 51.18% 52.14% 44.45% 48.3%
7.78% 9.40% 8.97% 8.06% 8.5%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.0%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
18.56% 17.48% 11.33% 17.05% 14.2%
1.30% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
33.50% 15.51% 21.17% 15.27% 18.2%
1.94% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
0.83% 1.00% 0.00% 0.00% 0.0%
0.80% 2.10% 5.41% 4.13% 4.8%
56.93% 36.09% 37.90% 36.46% 37.2%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
17.41% 20.03% 14.35% 12.88% 13.6%
0.65% 7.38% 7.20% 3.52% 5.4%
12.44% 15.03% 9.57% 14.83% 12.2%
30.50% 42.43% 31.11% 31.23% 31.2%
87.42% 78.53% 69.02% 67.69% 68.4%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.0%
0.06% 0.07% 0.07% 0.06% 0.1%
12.52% 21.40% 30.91% 32.25% 31.6%
12.58% 21.47% 30.98% 32.31% 31.6%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.0%
2006 2007 2008* 2009* SUPUESTOS
8.2 5.0 6.5 7.5 1) El periodo de CXP se debe mantener por debajo de los 60 días p
116.2 139.8 203.9 250.9 aprovechar el descuento de entre 5 y 7 %
38.2 52.8 55.4 49.0 2) El crecimiento esperado de las ventas para 2008 es de 15 % y p
124.5 144.7 210.4 258.4 2009 es de 30% respecto a 2008.
86.2 91.9 155.0 209.4 3) Se pretende disminuir el costo de ventas a 65% de las ventas.

4) No se incrementará el presupuesto de publicidad

1.03 1.30 1.08 1.62
0.12 0.07 -0.25 -0.87 5) Incremento de 20,000 USD a la linea de crédito.

31.0% 32.3% 29.9% 40.2% 6) El préstamo requerido para la ampliación será de 150,000 USD,
pagos de principal de 15,000 USD y 8,500 USD de interés.
$3,708 $46,255 $18,837 $119,999 7) Se asume el pago de la hipoteca anual de 3,600 USD para 2008
2009
8) Se espera que la cuenta de préstamo incremente a 74,608 USD
9.12% 58,617 USD para 2008 y 2009, respectivamente.
9) La cuenta de "Otros activos" será eliminada para 2009.

10) Se espera que todos los rubros del estado de resultados se

mantengan en la misma proporción de las ventas que 2007.
11) Se anticipa que el periodo de inventarios incremente en 20 días
debido a la rotación natural de los nuevos productos.
 Pago Capital Interés Saldo Insoluto
ener por debajo de los 60 días para $150,000.00
y7% 1 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $135,000.00
entas para 2008 es de 15 % y para 2 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $120,000.00
3 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $105,000.00
e ventas a 65% de las ventas. 4 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $90,000.00
5 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $75,000.00
sto de publicidad 6 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $60,000.00
7 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $45,000.00
inea de crédito. 8 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $30,000.00
9 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $15,000.00
mpliación será de 150,000 USD, con 10 $23,500.00 $15,000.00 $8,500.00 $0.00
y 8,500 USD de interés. $235,000.00 $150,000.00 $85,000.00
anual de 3,600 USD para 2008 y
Tasa de Interes 9.12%
tamo incremente a 74,608 USD y
pectivamente.
á eliminada para 2009.

del estado de resultados se

de las ventas que 2007.
ventarios incremente en 20 días
nuevos productos.
 Pago Capital Interés Saldo Insoluto
$100,000.00
1 $15,666.67 $6,543.38 $9,123.28 $93,456.62
2 $15,666.67 $7,140.35 $8,526.31 $86,316.26
3 $15,666.67 $7,791.79 $7,874.88 $78,524.47
4 $15,666.67 $8,502.66 $7,164.01 $70,021.82
5 $15,666.67 $9,278.38 $6,388.29 $60,743.44
6 $15,666.67 $10,124.87 $5,541.80 $50,618.57
7 $15,666.67 $11,048.59 $4,618.08 $39,569.98
8 $15,666.67 $12,056.59 $3,610.08 $27,513.39
9 $15,666.67 $13,156.54 $2,510.12 $14,356.85
10 $15,666.67 $14,356.85 $1,309.82 $0.00
$156,666.67 $100,000.00 $56,666.67
 2007
Razón Cirulante
Activo Circulante 199,062.00
=
Pasivo Circulante 152,807.00

Liquidez Razón Rápida

Act. Circulante - Inventario 10,062.00
=
Pasivo Circulante 152,807.00

Razón de efectivo
Efectivo 180.00
=
Pasivo Circulante 152,807.00
Razón de deuda total
Pasivo Total 283,723.00
=
Activo Total 419,162.00
Solvencia a largo plazo

Razón de deuda a capital

Deuda Total 283,723.00
=
Capital Contable 135,439.00

Multiplicador del capital

Activos Totales 419,162.00
=
Capital Contable 135,439.00

Rotación de activos totales

Ventas 724,271.00
=
Activos totales 419,162.00

Intensidad de capital
Activos totales 419,162.00
=
Ventas 724,271.00
Margen de utilidad neta
Utilidad neta 18,859.00
=
Ventas 724,271.00
Rentabilidad

ROA
Utilidad neta 18,859.00
=
Activos Totales 419,162.00

ROE
Utilidad neta 18,859.00
=
Capital total 135,439.00

Estabilidad economica 32.30% 31% 21.50%

Ventas 12.30% 9.90%
Ingresos -52.20% 74.70%
 90
100
110
120
130
140
150

43467
43475
43483
43494
43502
43510
43521
43529
43537
43545
43553
43563
43571
43580
43588
43598
43606
43615
AMZN

43623
43633
43641
43649
NFLX

43658
43668
43676
43684
43692
AT&T

43700
43711
43719
43727
43735
43745
43753
43761
43769
43777
2007 2006 2005 2004 2003

146,327.00 141,674.00 213,194.00 138,438.00

= 1.30 = 1.03 = 1.09 = 0.86 =
142,619.00 129,724.00 247,181.00 116,138.00

16,727.00 15,674.00 21,228.00 12,713.00

= 0.07 = 0.12 = 0.12 = 0.09 =
142,619.00 129,724.00 247,181.00 116,138.00

1,021.00 1,647.00 2,426.00 1,496.00

= 0.00 = 0.01 = 0.01 = 0.01 =
142,619.00 129,724.00 247,181.00 116,138.00

259,698.00 282,233.00 379,598.00 271136

= 0.68 = 0.69 = 0.79 = 0.87 =
376,279.00 359,397.00 434,205.00 357,878.00

259,698.00 282,233.00 379,598.00 271,136.00

= 2.09 = 2.23 = 3.66 = 6.95 =
116,581.00 77,164.00 54,607.00 86,742.00

376,279.00 359,397.00 434,205.00 357,878.00

= 3.09 = 3.23 = 4.66 = 7.95 =
116,581.00 77,164.00 54,607.00 86,742.00

645,102.00 586,732.00 652,779.00 420,966.00

= 1.73 = 1.71 = 1.63 = 1.50 =
376,279.00 359,397.00 434,205.00 357,878.00

376,279.00 359,397.00 434,205.00 357,878.00

= 0.58 = 0.58 = 0.61 = 0.67 =
645,102.00 586,732.00 652,779.00 420,966.00

39,416.00 22,558.00 - 32,135.00 - 3,427.00

= 2.60% = 6.11% = 3.84% = -4.92% =
645,102.00 586,732.00 652,779.00 420,966.00

39,416.00 22,558.00 - 32,135.00 - 3,427.00

= 4.50% = 10.48% = 6.28% = -7.40% =
376,279.00 359,397.00 434,205.00 357,878.00

39,416.00 22,558.00 - 32,135.00 - 3,427.00

= 13.92% = 33.81% = 29.23% = -58.85% =
116,581.00 77,164.00 54,607.00 86,742.00

12.60% 24.20%
-10.10% 55.10%
0 0
43684
43692

AT&T
43700
43711
43719
43727
43735
43745
43753
43761
43769
43777
43787
43795
43804
43812
43822
2003

1.19

0.11

0.01

0.76

3.13

4.13

1.18

0.85

-0.81%

-0.96%

-3.95%