Tema 2

TEMA Nº 2
ANALISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
2.1 INTRODUCCIÓN
 Los estados financieros se puede definir como resúmenes
esquemáticos que incluyen cifras, rubros, y clasificaciones;
habiendo de reflejar hechos contabilizados, convencionalismos
contables y criterios de las personas que los elaboran.
 Los estados financieros están diseñados para ayudar a los
usuarios en la identificación de las relaciones y tendencias clave.

 Saber el significado de las partidas que componen los Estados
Financieros Básicos y la forma en que fueron elaborados, nos
permite entender la información económica y financiera
contenida implícita y explícitamente en ellos
 A partir de ese conocimiento podemos analizar económica y
financieramente una empresa, los que nos dará herramientas
para estimar su comportamiento futuro

2.2 TÉCNICAS O MÉTODOS DE
ANÁLISIS
 Básicos:
 Balance General
 Estado de Resultados
 Estado de Flujo de Efectivo
 Otros:
 Estado de Cambios en el Capital
Contable
 Estado de Costos de Producción
AREAS DE ESTUDIO EN EL ANALISIS
FINANCIERO
 Liquidez
 Solvencia
 Rentabilidad
 Estabilidad (Estudio de estructura
financiera)
HERRAMIENTAS O METODOS DE ANALISIS
 Métodos Horizontales:
Se analiza la información financiera de varios años.
 Métodos Verticales:
Los porcentajes que se obtienen corresponden a las
cifras de un solo ejercicio.
METODOS DE ANALISIS A LOS
ESTADOS FINANCIEROS
 Razones Simples:
El método de razones simples es el más utilizado para el
análisis, y consiste en relacionar una partida con otra
partida, ó bien, un grupo de partidas con otro grupo de
partidas.
Método de Estados Comparativos:

Carecerá de significado un análisis de financieros si no se
realiza sobre una base comparativa, esta comparación
podrá hacerse entre los estados financieros del presenta
año con los estados financieros de varios años anteriores.
 Método de Tendencias:
Al igual que el método de estados comparativos, el método de tendencias es
un método horizontal de análisis. Se seleccionará un año como base y se le
asignará el 100% a todas las partidas de ese año. Luego, se procede a
determinar los porcentajes de tendencias para los demás años con relación al
año base.
2.3 ESTADOS FINANCIEROS
FUNDAMENTALES
BALANCE GENERAL
Declaración resumida de la situación financiera de la empresa a una
fecha determinada
ESTADO DE RESULTADOS
Proporciona un resumen financiero de los resultados de las
operaciones de la empresa durante un periodo determinado

ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS
Ajusta la utilidad neta obtenida durante un periodo determinado (un
año) y todos los dividendos pagados, con el cambio de utilidades
retenidas entre el inicio y el fin de ese periodo (año)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de
inversión y de financiamiento de la empresa y los ajusta de acuerdo
con los cambios en su efectivo durante el periodo

Objetivos de los Estados Financieros
 Satisfacer la necesidades de información de aquellas personas que tengan
menos posibilidad de obtener información y que dependen de los estados
financieros como principal fuente de esta acerca de las actividades
económicas de la empresa.
 Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les
permita predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en
cuanto concierne al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que
se hayan de obtener e incertidumbre con respecto a su obtención.

Objetivos de los Estados Financieros
 Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de la
administración para utilizar con eficacia los recursos de la empresa,
alcanzando asi la meta primordial de la empresa
 Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos.
 Presentar una estado de la posición financiera de la empresa.
 Presentar una estado de utilidad del periodo.
 Proporcionar información útil para el proceso de predicción.

Balance General
 El balance general incluirá partidas que
reflejen los saldos de las cuentas de activo, de
pasivo, de capital contable, complementarias
de activo, complementaria de pasivo,
complementaria de capital y cuentas de orden.
 La información que se obtiene de las cuentas

de orden se presenta como notas aclaratorias a
los estados financieros.
DE DONDE OBTUVO LOS
RECURSOS
A UNA FECHA DETERMINADA
LO QUE LA EMPRESA TIENE
BALANCE GENERAL
COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.

BALANCE GENERAL
AL 31 DICIEMBRE 2020
ACTIVO PASIVO Y PATRIM.


C x P. Proveedores 320
Efectivo 100
Doc. Por Pagar 650
VENCIMIENTO
Ctas por Cobrar 1.200 ____
LIQUIDEZ
Inventarios 800
_____ Pasivo Circulante 970
PLAZO
Activo Circulante 2.100 Deuda Largo Plazo 1.030
TOTAL PASIVO 2.000
Activo Fijo Bruto 1.500
PATRIMONIO
- Depreciación Acumul. (800)
Capital Social 350
Activo Fijo Neto 700
Utilidades Retenidas 450
TOTAL ACTIVO 2.800 TOTAL PASIVO Y PATR. 2.800 
BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL AL 31 DICIEMBRE 2020
(CAPITAL TRABAJO)
ACTIVO CIRCULANTE = 2.100

Menos:
PASIVO CIRCULANTE = 970
CAPITALACTIVO
TRABAJO NETOPASIVO =Y PATRIM.
1.130
Efectivo 100 C x P. Proveedores 320 DEUDAS QUE
INVERSION QUE Ctas por Cobrar 1.200 Doc. Por Pagar 650 CAMBIAN A DIARIO
CIRCULA A DIARIO Inventarios 800 Pasivo Circulante 970
Activo Circulante 2.100
Deuda L. Plazo 1.030 DEUDAS QUE
PERMANECEN
Activo Fijo Bruto 1.500 TOTAL PASIVO 2.000
INVERSION QUE - Deprec. Acum. (800)
PERMANECE APORTE DE
Activo Fijo Neto 700 PATRIMONIO 800 LOS DUEÑOS
TOTAL ACTIVO 2.800 TOTAL P.Y PATR. 2.800
EN QUÉ SE DE DÓNDE
TIENE INVERTIDO SE FINANCIA
Estado de Resultados
 El Estado de Resultados nos indica como se determinó la
utilidad neta de un ejercicio. Para ello será necesario
restar a los ingresos todos los gastos que se incurrieron
para la obtención de aquéllos.

LO QUE VENDIÓ
LO QUE GASTÓ
LO QUE GANÓ
EN UN PERIODO DETERMINADO

Del 1 Ene. al 31 Dic. 2020
CUANTO VENDIÓ VENTAS 13.500

Menos: Costo Ventas 9.450
Utilidad Bruta 4.050
CUANTO LE COSTO Menos: Gastos Operación 3.600
- Sueldos y Salarios 1.800
- Alquileres 960
- Depreciación 240
- Otros Gastos Admin. 600 .
Utilidad Neta Antes Imptos 450
Menos: Impto Renta 135
CUANTO GANÓ
(O PERDIÓ) UTILIDAD NETA Desp.Imptos 315
DIFERENCIA ENTRE COSTO, GASTO Y
PERDIDA
 El costo se puede definir como el sacrificio
económico para la adquisición de un bien o
servicio. La compra de una computadora tiene
un costo también lo tienen los sueldos pagados a
los empleados de oficina. En este ultimo caso
este costo ya habrá expirado, pues se supone que
al pagar los sueldos al personal de oficina ya
contribuyeron a generar ingresos, y por lo tanto
ya se deber considerar como un gasto.
DIFERENCIA ENTRE COSTO, GASTO Y
PERDIDA
 Si un activo expira y no genera
ingresos, se convierte en una pérdida,
como es el caso de una mercancía que
ya pasó de moda, o bien, la pérdida
provocada por un incendio de los
inventarios.
UTILIDAD NETA
 La utilidad neta es aquella
utilidad que puede repartirse
sin que sufra menoscabo el
capital de la empresa, o sea que
no se descapitalice. La
situación financiera de la
empresa después de repartir
esta utilidad será idéntica a la
existente antes de que se
obtuviera tal utilidad.
2.4 Análisis de Estados Financieros
 Los estados financieros están diseñados para
ayudar a los usuarios en la identificación de las
relaciones y tendencias claves. Los estados
financieros de la mayoría de las sociedades
anónimas son “clasificados” y se presentan en
“forma comparativa”.
 La mayoría de las organizaciones empresariales prepara “estados
financieros clasificados”, lo cual significa que se agrupan o “clasifican”
renglones con ciertas características. La finalidad de estas clasificaciones
es obtener subtotales útiles que ayudarán a los usuarios en el análisis de
estos estados.
 Los estados financieros consolidados presentan la situación financiera y

los resultados de operación de la compañía matriz y de sus subsidiarias
como si se tratara de una sola organización empresarial.
Utilidad y limitaciones de las razones
financieras
 Una razón financiera expresa la relación entre
un valor y otro. La mayoría de los usuarios de
los estados financieros encuentran que ciertas
razones les ayudan en la rápida evaluación de
la posición financiera, la rentabilidad y las
perceptivas futuras de un negocio.
 Las razones constituyen también un medio

para comparar rápidamente la fortaleza
financiera y la rentabilidad de diferentes
compañías.
 Las razones son herramientas útiles, pero

pueden ser interpretadas apropiadamente solo
por individuos que entienden las
características de la compañía y su entorno.
2.5 ANÁLISIS DE RATIOS FINANCIEROS
QUE SON LAS RAZONES?
Una razón es un valor relativo o con una base común. Es el
resultado de dividir una partida de estado financiero entre otra,
que facilita su interpretación y comparación.
La información básica para el análisis de razones se obtiene del
estado de resultados y del balance general de la empresa.

2.5 ANÁLISIS DE RATIOS FINANCIEROS
QUE SON LAS RAZONES?
El análisis de las razones financieras involucra dos tipos de

comparaciones:
 Comparar una razón presente con las razones pasadas

y futuras esperadas para la misma empresa
 Comparar las razones de una empresa con las de
empresas similares o promedios de la industria en el
mismo punto en el tiempo.
Instrumento muy usado para el análisis financiero de empresas

ya que pueden medir en alto grado su eficacia y comportamiento.
Presentan una perspectiva amplia de la situación
financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el
apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que
ver con su actividad.
Refleja la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo conforme se vencen
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o

efectivo
Revelan el grado en que la empresa se ha financiado con deudas o la

probabilidad de incumplimiento en relación con sus obligaciones crediticias
Muestra los efectos combinados de la liquidez, de la administración de

activos y de la administración de deudas, sobre los resultados de operación
Muestran la relación existente entre el precio de las acciones de la empresa

con sus utilidades y con el valor en libros por acción
RAZONES FINANCIERAS
CUALES SON LAS RAZONES?

Razones de Liquidez
RAZÓN FÓRMULA SIGNIFICADO INTERPRETACIÓN
Activo Circulante Capacidad de pago en el A mayor razón, mejor posición

Razón Circulante corto plazo. de liquidez, aunque podría
Pasivo Circulante
representar poco nivel de
endeudamiento a corto plazo o
exceso de activos circulantes
Act. Circ. - Inventario Capacidad de pago en el A mayor razón, mejor posición

Razón Rápida corto plazo con de liquidez. Al igual que en la
Pasivo Circulante
recursos convertibles anterior, una razón alta puede
rápidamente en efectivo. representar poco endeudamien-
to de corto plazo o exceso de
efectivo o cuentas por cobrar.
La Clasificación y definición de las razones depende de cada analista.

La Interpretación se incluye como ejemplo, ya que dependerá de cada caso específico.
RAZONES FINANCIERAS

Razones de Actividad
Costo de Ventas Veces que el inventario A mayor razón, mayor eficiencia

Rotación de Inven- se vende o se renueva en administración de inventarios.
tarios Inventario
en el periodo. También También puede representar bajo
mide la liquidez del nivel de inventarios que puede
inventario provocar pérdidas de ventas
Cuentas por Cobrar Periodo promedio que la A menor razón, mayor eficiencia
Periodo Promedio empresa tarda en cobrar en administración de cuentas
de Cobro Ventas Diarias
sus cuentas por cobrar por cobrar
Cuentas por Pagar Periodo promedio que la A mayor razón, mayor eficiencia
Periodo Promedio empresa tarda en pagar en administración de cuentas
de Pago Costo Ventas Diarios
sus cuentas por pagar por pagar
Ventas . Mide la efectividad con A mayor razón mayor existe una

Rotación de Activo que la empresa utiliza mayor eficiencia en la utilización
Total Activo Total
sus activos para generar de los activos
ventas
Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

RAZONES FINANCIERAS


tarios Inventario

Total Activo Total
ventas
RAZONES FINANCIERAS


tarios Inventario

Total Activo Total
ventas
RAZONES FINANCIERAS

Razones de Deuda
Pasivo Total Mide la proporción en A mayor razón, mayor es la

Razón de Endeuda- que los activos totales cantidad de recursos de terceros
miento Activo Total
han sido financiado con que la empresa utiliza para tratar
fondos proporcionados de generar utilidades
por los acreedores
UAII . Mide la capacidad de A mayor razón, mayor es la

Capacidad de Pago pago de la empresa para capacidad de la empresa para
de Intereses Intereses
hacer frente al pago de cumplir con sus obligaciones
UAII: Utilidad antes Intereses intereses por concepto de intereses.
e Impuestos

RAZONES FINANCIERAS

Razones de Rentabilidad
Utilidad Bruta Muestra el porcentaje de A A mayor razón, menor el el

Margen de Utilidad las ventas que le queda costo relativo de los artículos
Bruta Ventas
a la empresa, luego de vendidos y mejor capacidad para
pagar el costo de las generar utilidad antes de gastos
mismas. de operación.
UDII . Porcentaje de las ventas A mayor razón, mayor capacidad

Margen de Utilidad que queda a la empresa, de la empresa para generar
Neta Ventas
UDII: Utilidad Neta después de
luego de deducir todos utilidades
Intereses e Impuestos sus costos y gastos
UDII . Capacidad de generar A mayor razón, mayor es la

Rendimiento sobre utilidades de recursos capacidad de los activos de la
Activos Activo Total
invertidos en la empresa empresa para generar utilidades
(ROA: Return on Assets)
UDII . Rendimiento obtenido A mayor razón, mejor es el

Rendimiento sobre sobre inversión de los rendimiento obtenido por los
Capital Capital Contable
dueños de la empresa propietarios por los recursos
(ROE: Return on Equity) invertidos en la empresa.
RAZONES FINANCIERAS

Razones de Mercado
Precio por Acción . Representa la cantidad A mayor razón, mayor es la

Razón Precio a Uti- que los inversionistas cantidad que los inversionistas
lidades Utilidad Neta p.Acción
están dispuestos a están dispuestos a pagar por
pagar por cada colón de cada colón de utilidad que
utilidad genera la empresa.
Precio por Acción . Muestra cuantas veces A mayor razón, mejor es la

Razón Valor de Mer- el valor en libros por expectativa que los
cado a Valor Libros Valor Libro p.Acción
acción, están dispues- inversionistas tienen sobre el
tos a pagar los inversio- futuro de la empresa.
nistas

DIFERENCIA ENTRE EL ANALISIS Y LA
INTERPRETACION DE LA INFORMACION
CONTABLE
 El análisis de estados financieros es un
trabajo arduo que consiste en efectuar un
sinnúmero de operaciones matemáticas
calculando las variaciones en los saldos de
las partidas a través de los años, así como
determinar sus porcentajes de cambio, en
tanto, al llevar a cabo la interpretación de
la información financiera se intentará
detectar los puntos fuertes y débiles de la
organización.
PERSONAS INTERESADAS EN EL ANALISIS
FINANCIERO
 Los accionistas de la compañía

 Asesores de inversión
 Analistas de crédito
 Sindicatos
 Puestos de bolsa de valores
NECESIDAD DE QUE LOS ESTADOS
FINANCIEROS ESTEN AUDITADOS
 Puesto que el trabajo de

análisis e interpretación de
estados financieros es
arduo, estos deberán ser
auditados para garantizar el
mínimo de errores en dicha
actividad.
LAS RAZONES ESTANDAR
 Una razón estándar en análisis es una razón promedio. Si se conociera la tasa

de rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad
se podría establecer una tasa de rendimiento promedio.
 Formas Estadísticas para el Análisis Mediante las Razones Estándares:
 Media Aritmética
 Mediana
 Moda
RAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADAS
 Razón Corriente
 Sirve para determinar a groso modo la capacidad
de pago de una empresa. Se determina dividiendo
los activos corrientes entre los pasivos corrientes.
RAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADAS
 Prueba Ácida:
 Al igual que la razón corriente, se trata de un índice estático, es decir,
calculado al cierre del ejercicio, mediante la cual se determina la
capacidad de pago inmediata que tiene la empresa. Es importante
señalar que el estado de flujo de efectivo reflejará mejor la liquidez de
una empresa.
Esta razón se obtendrá dividiendo la suma de los activos líquidos

(Efectivo, Inversiones Temporales y Cuentas por Cobrar), entre los
pasivos corrientes.
 Capital de trabajo
 El capital de trabajo es otra medida utilizada frecuentemente para
expresar la relación entre activos corrientes. “El capital de trabajo “es
el exceso de activos corrientes sobre pasivos corrientes. El capital de
trabajo se calcula de la siguiente manera:
 Activos corrientes……………………………………… $xxx.xx

 Menos: pasivos corrientes………………………..……. $xxx.xx
Capital de trabajo……………………………………..$ xx.xx
EN RESUMEN
1. En los estados financieros clasificados, son 2. En un balance general clasificado, los activos
agrupados o clasificados los renglones con ciertas están subdivididos en las categorías de activos
características Comunes. El propósito de estas corrientes, propiedades, planta y equipo y otros
clasificaciones es desarrollar subtotales que puedan activos. Los pasivos están clasificados como
ayudar a los usuarios a analizar los estados corrientes o de largo plazo.
Financieros
Medidas Analíticas
Medidas de liquidez Método de calculo Importancia
Razón Corriente Activos Corrientes / Pasivos Medida de capacidad de pago
Corrientes De las deudas de corto plazo.
Razón de Liquidez Inmediata Activos de Liquidez Inmediata Medida de capacidad de pago

/ Pasivos Corrientes De las deudas de corto plazo.
Capital de Trabajo Activos Corrientes – Pasivos Medida de capacidad de pago

Corrientes De las deudas de corto plazo.
Indica el efectivo generado por

Efectivo Neto Proporcionado Aparece en el Estado de Operaciones después de dar
Por Actividades Operacs. Flujos de Efectivo Cabida al pago en efectivo de
Gastos y pasivos operacionales.
EN RESUMEN
Medidas Analíticas
Medidas de Riesgo a L/P Método de calculo Importancia
Razón De Endeudamiento Pasivos Totales / Activos Medida de riesgo de largo plazo

Totales De los acreedores.
EN RESUMEN
Medidas Analíticas
Medidas de Rentabilidad Método de calculo Importancia
Cambio Porcentual Valores en $ del cambio/valor Tasa a la cual una suma
de EEFF en año Anterior Aumenta o se reduce.
Tasa Bruta de Utilidades Utilidad bruta en $ / Ventas Medida de rentabilidad de los

netas Productos de la compañía.
Rentabilidad de las actividades

Utilidad Operacional Utilidad bruta – Gastos Empresariales básicas de una
operacionales compañía.
Utilidad Neta Como Porcentaje de Utilidad neta / Ventas netas Indicador de la capacidad de la
las Ventas Netas Gerencia de controlar costos.
Utilidad Por Acción Utilidad neta / % p/acciones Utilidad neta aplicable a cada
en circulación Acción de capital.
EN RESUMEN
Medidas Analíticas
Medidas de Rentabilidad Método de calculo Importancia
Rendimiento de Activos Utilidad Operacional / Activos Medida de la productividad de

Totales Promedio Los activos independiente de la
Forma como estos son financia-
dos
Rendimiento de Patrimonio Utilidad Neta / Patrimonio Tasa de rendimiento obtenida

Total Promedio Sobre el patrimonio de los
Accionistas en el negocio.
Medidas de las Expectativas

De los Inversionistas Método de calculo Importancia
Razón Precio - Utilidades Precio P/Acción Mercado / Medida del entusiasmo del
Utilidades Por Acción Inversionista sobre las
Perspectivas futuras de la
compañía

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TEMA Nº 2

esquemáticos que incluyen cifras, rubros, y clasificaciones;

habiendo de reflejar hechos contabilizados, convencionalismos

contables y criterios de las personas que los elaboran.

 Los estados financieros están diseñados para ayudar a los

usuarios en la identificación de las relaciones y tendencias clave.

Financieros Básicos y la forma en que fueron elaborados, nos

permite entender la información económica y financiera

contenida implícita y explícitamente en ellos

 A partir de ese conocimiento podemos analizar económica y

financieramente una empresa, los que nos dará herramientas

para estimar su comportamiento futuro

Método de Estados Comparativos:

un método horizontal de análisis. Se seleccionará un año como base y se le

asignará el 100% a todas las partidas de ese año. Luego, se procede a

Declaración resumida de la situación financiera de la empresa a una

Proporciona un resumen financiero de los resultados de las

operaciones de la empresa durante un periodo determinado

Ajusta la utilidad neta obtenida durante un periodo determinado (un

año) y todos los dividendos pagados, con el cambio de utilidades

retenidas entre el inicio y el fin de ese periodo (año)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Proporciona un resumen de los flujos de efectivo operativos, de

inversión y de financiamiento de la empresa y los ajusta de acuerdo

con los cambios en su efectivo durante el periodo

menos posibilidad de obtener información y que dependen de los estados

financieros como principal fuente de esta acerca de las actividades

 Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les

permita predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en

cuanto concierne al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que

se hayan de obtener e incertidumbre con respecto a su obtención.

 Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de la

administración para utilizar con eficacia los recursos de la empresa,

alcanzando asi la meta primordial de la empresa

 Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos.

 Presentar una estado de la posición financiera de la empresa.

 Presentar una estado de utilidad del periodo.

 Proporcionar información útil para el proceso de predicción.

 La información que se obtiene de las cuentas

COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.

ACTIVO PASIVO Y PATRIM.

ACTIVO CIRCULANTE = 2.100

TOTAL ACTIVO 2.800 TOTAL P.Y PATR. 2.800

 El Estado de Resultados nos indica como se determinó la

utilidad neta de un ejercicio. Para ello será necesario

restar a los ingresos todos los gastos que se incurrieron

para la obtención de aquéllos.

COMPAÑÍA INDUSTRIAL S.A.

CUANTO VENDIÓ VENTAS 13.500

 Si un activo expira y no genera

ingresos, se convierte en una pérdida,

como es el caso de una mercancía que

ya pasó de moda, o bien, la pérdida

provocada por un incendio de los

 Los estados financieros están diseñados para

ayudar a los usuarios en la identificación de las

relaciones y tendencias claves. Los estados

financieros de la mayoría de las sociedades

anónimas son “clasificados” y se presentan en

 Los estados financieros consolidados presentan la situación financiera y

 Las razones constituyen también un medio

 Las razones son herramientas útiles, pero

Una razón es un valor relativo o con una base común. Es el