Pregunta 1

Interes Efectivo Crèdito de proveedores

precio de lista 15000

precio cash 12750
5 cuotas de 3000 c/mes

VAN = 12750-3000FAS(TIR, 5) ,= 0

FAS(TIR, 5) = 4.25
FAS(TIR, 5) = 4.24928841 0.23533352
5.68%
TIR= ie= 5.68% mensual 94.1% anual

Una empresa desea adquirir un equipo y un cierto proveedor lo vende a un precio de lista de $15,000 y
además lo ofrece financiado, sin inicial y “sin intereses”, en 5 meses en 5 cuotas a mes vencido de
$3,000 c/u. Sin embargo, si el equipo se adquiere al contado “cash” el proveedor ofrece un descuento
de 15 % sobre el precio de lista. Calcular el interés efectivo de dicha operación financiada y comentar
si realmente la opción de compra financiada es “sin intereses”. (2 puntos)
 de $15,000 y
es vencido de
un descuento
da y comentar
 Caso de Análisis de Sensibilidad al Precio de Venta

Se tiene un proyecto de inversión con el siguiente flujo de beneficios y costos:

Rubro Año 0 Año 1 Año2 Año 3 Año 4 Año 5

Beneficios 7500 8000 8500 9000 9500
Costos 10000 2000 2400 2800 3200 3600
B-C -10000 5500 5600 5700 5800 5900

VAN(12%) = S/.12,058.71 S/.13,505.76

(al año -1) (al año 0)
Hacer el análisis de sensibilidad al precio considerando que los beneficios son los ingresos, aplicando Y=pxq

Sensibilidad: -16% del precio y de las ventas

Rubro Año 0 Año 1 Año2 Año 3 Año 4 Año 5
Beneficios 6300 6720 7140 7560 7980
Costos 10000 2000 2400 2800 3200 3600
B-C -10000 4300 4320 4340 4360 4380

VAN(12%) = S/.7,015.76 S/.7,857.65

Sensibilidad: -32% del precio y de las ventas

Rubro Año 0 Año 1 Año2 Año 3 Año 4 Año 5
Beneficios 5100 5440 5780 6120 6460
Costos 10000 2000 2400 2800 3200 3600
B-C -10000 3100 3040 2980 2920 2860

VAN(12%) = S/.1,972.81 S/.2,209.55

Sensibilidad: -48% del precio y de las ventas

Rubro Año 0 Año 1 Año2 Año 3 Año 4 Año 5
Beneficios 3900 4160 4420 4680 4940
Costos 10000 2000 2400 2800 3200 3600
B-C -10000 1900 1760 1620 1480 1340

VAN(12%) = S/.-3,070.13 S/.-3,438.55

Decremento VAN
0 S/.13,505.8
16 7857.7
32 2209.6
48 -3438.6
0.0
Decremento critico: 38%
 Analisis de Sensibilidad al Precio

15000

VAN
10000
5000
0
-5000
% decremento del precio

Realizar el análisis de sensibilidad del VAN al precio de venta del producto, para el proyecto X, el cual presenta el siguiente flu
 Efectuar el análisis de sensibilidad del Valor Actual Neto del proyecto (i=10%),
con respecto al precio de venta, considerando que el mismo podría se 16%, 32% y
48% menor que el estimado en la proyección básica, la cual se ha calculado
considerando un precio de S/.10/unid.
Año 6
10000
4000
6000

ingresos, aplicando Y=pxq

Año 6
8400
4000
4400

Año 6
6800
4000
2800

Año 6
5200
4000
1200
el cual presenta el siguiente flujo de beneficios y costos, teniendo en cuenta que el proyecto produce un producto único. El flujo fue calcula
cto único. El flujo fue calculado para un precio de S/.10/ unid. La empresa tiene una tasa de i = 12% anual.
Se tiene un proyecto con el siguiente flujo económico anual: (en miles de soles)

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

Benef. Netos -20000 8000 8000 8000 8000 8000 8000

a) Calcular su TIRE y su TIRF, si el proyecto es financiado con un préstamo de 12000 a una tasa de
interés de 16% anual que se cancelará en 6 años con anualidades iguales.(2puntos)
b) Discutir el efecto palanca del financiamiento. (1 punto)

Rubro Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Benef. Netos -20000 8000 8000 8000 8000

La TIR de este flujo se denomina Tasa Interna de Retorno Económica del proyecto:
TIRE = 33%
Igualmente el VAN de este flujo se conoce como Valor Actual Neto del proyecto VANE

El flujo del financiamiento o préstamo será el siguiente

Rubro Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Bs(Préstamo) 12000
Cs (servicios) -3256.7 -3256.7 -3256.7 -3256.7
Benef. Netos -12000 3256.7 3256.7 3256.7 3256.7

La TIR de este flujo es precisamente el interés efectivo del préstamo:

ie = TIR = 16.0%
Rentabilidad Financiera
Si sumamos los dos flujos anteriores, se obtiene el Flujo Financiero del proyecto:

Benef. Netos -8000 4743.3 4743.3 4743.3 4743.3

Nótese que se tiene como inversión el monto que realmente colocaran los promotores
y los beneficios netos son los del proyecto (del flujo económico) menos los servicios
La TIR de este flujo se denomina Tasa Interna de Retorno Financiera del proyecto:
TIRF = 55.0%
Cuando el proyecto es financiado en parte con un préstamo, se modifica la Rentabilidad
del capital que aportan los promotores.
Nótese que en este caso se tiene:
TIRF › TIRE

O sea que los promotores tendrán por su inversión de 8000 una rentabilidad de 55%, mayor a
la rentabilidad de 33% que obtendrían si colocan el total de 10000 U:M:
Este efecto se conoce como Efecto Palanca positivo del Financiamiento
Para que se tenga el Efecto palanca positivo, se requiere que:
ie ‹ TIRE
En cuyo caso se dice que el financiamiento es ventajoso
Tambien se puede dar la situación inversa.
a)       Calcular su TIRE y su TIRF, si el proyecto es financiado con un préstamo de 12000 a una tasa de interés de 16% anua
Discutir el efecto palanca del financiamiento.
 Año 5 Año 6
8000 8000

mo de 12000 a una tasa de

(2puntos)

Año 5 Año 6
8000 8000

Año 5 Año 6
(S/. 3,256.68)
-3256.7 -3256.7
3256.7 3256.7

4743.3 4743.3

Rentabilidad

ad de 55%, mayor a
00 a una tasa de interés de 16% anual que se cancelará en 6 años con anualidades iguales.(2puntos)