FINANZAS CORPORATIVAS

Profesor: Juan Carlos Sapaj D.

TIPOS DE SOCIEDADES
Las empresas se organizan en diferentes
formas legales de acuerdo a :

-Su tamaño

-Requerimientos particulares
1)Empresas unipersonales

2)Sociedades colectivas:
- Generales
- Limitadas

3)Corporaciones
1)Empresas unipersonales
(actualmente no se aperturan)
Son propiedad de una sola persona.
Luego el propietario recibe todas las utilidades.

El propietario tiene responsabilidad ilimitada sobre

las deudas del negocio (responde con su patrimonio).

El ingreso del negocio paga impuestos como ingreso

personal

Duración está limitada a la vida del dueño.

Capital está limitado al patrimonio del dueño.

2)Sociedades Colectivas
Similar a una empresa unipersonal, pero hay dos o
más socios.

Constitución de sociedades es fácil y económica.

Socios generales tienen responsabilidad ilimitada

respecto a las deudas de la sociedad.

La sociedad se termina cuando un socio general

vende o fallece.

Todo el impuesto se grava como impuesto personal.

El capital está limitado a la riqueza combinada de los
socios.

La transferencia de propiedad requiere que se forme

una nueva sociedad.

El interés de un socio limitado se puede vender sin

disolver la sociedad, pero puede ser difícil conseguir
un comprador.

La sociedad colectiva puede ser general o limitada

Sociedad Colectiva General

Todos los socios participan de ganancias o pérdidas

Responsabilidad ilimitada sobre todas las deudas de

la sociedad

Forma de dividir ganancias (y pérdidas) se describe

en contrato de asociación
Sociedad Colectiva Limitada

Uno o más socios generales están a cargo del

negocio y tienen responsabilidad ilimitada.

Uno o más socios limitados que no participan en

forma activa en el negocio

La responsabilidad del socio limitado respecto a las

deudas está limitada a su patrimonio en la sociedad.
 Desventajas de las
Sociedades personales y colectivas
Responsabilidad ilimitada sobre las deudas del
negocio por parte de los propietarios

Vida limitada de la empresa

Dificultad de transferir la propiedad

Capacidad de crecer está limitada por la dificultad

de reunir efectivo por sus inversionistas
3) Las Corporaciones
Una corporación es una persona legal separada y
distinta de sus propietarios

Cuenta con muchos de los derechos y obligaciones de

una persona real

Pueden endeudarse y poseer activos

Pueden celebrar contratos, demandar y ser

demandadas

Pueden poseer acciones de otras sociedades

Al Constituir una corporación se definen los
artículos de constitución y los estatutos.

Los Artículos de constitución definen: nombre,

duración, cantidad de acciones, patrimonio, etc.

Los Estatutos definen la forma en que la corporación

regula su propia existencia, por ejemplo : la forma de
elegir directores.

Los estatutos pueden ser modificados por los

accionistas
La escritura debe expresar:

1) El nombre, profesión y domicilio de los

accionistas que concurran a su otorgamiento.

2) El nombre y domicilio de la sociedad.

3) El o los objetivos específicos de la sociedad.

4) La duración de la sociedad, la cual podrá ser

indefinida y, si nada se dice, tendrá este carácter.
5) El capital de la sociedad, el número de acciones
en que es dividido con indicación de sus series y
privilegios si los hubiere y si las acciones tienen o
no valor nominal; la forma y plazos en que los
accionistas deben pagar su aporte, y la indicación
y valoración de todo aporte que no consista en
dinero.
6) La organización y modalidades de la
administración social y de su fiscalización por los
accionistas.
7) Las fechas en que se debe cerrar el ejercicio y
confeccionar el balance y la época en que debe
celebrarse la junta ordinaria de accionistas.
8) La forma de distribución de las utilidades.
9) La forma en que debe hacerse la liquidación.
10) La naturaleza del arbitraje a que deberán ser
sometidas las diferencias que ocurran entre los
accionistas en su calidad de tales, o entre éstos y
la sociedad o sus administradores, sea durante la
vigencia de la sociedad o durante su liquidación.
Si nada se dijere, se entenderá que las
diferencias serán sometidas a la resolución de un
árbitro arbitrador.
11) La designación de los integrantes del
directorio provisorio y de los auditores externos
o de los inspectores de cuentas, en su caso, que
deberán fiscalizar el primer ejercicio social.
12) Los demás pactos que acordaren los
accionistas.
Las corporaciones cuentan con diferentes niveles de
jerarquía en cuanto a su función y se definen como:

Los Accionistas

Los Directores

La Administración
En una corporación grande, los accionistas y
administradores normalmente son grupos
separados.

ACCIONISTAS
REPRESENTA ELIGEN

DIRECTORIO
REPORTA CONTRATA

ADMINISTRACION
Los Accionistas
Son los inversionistas de la sociedad, representan
la propiedad de la corporación y como dueños de
las acciones les pertenece entonces una parte del
patrimonio de una sociedad anónima abierta.

La posesión de acciones representa un derecho de

propiedad y el control de un determinado
porcentaje del total de la empresa.

Las Sociedades Anónimas Abiertas deberán

comunicar a la CMF (S.V.S), la celebración de toda
junta de accionistas, con una anticipación no
inferior a quince días.
La Junta General Ordinaria de Accionistas
Es aquella que necesariamente debe reunirse
dentro de los seis primeros meses de cada ejercicio
para decidir sobre uno de los siguientes asuntos
cuya competencia es indelegable:

Censurar la gestión social

Aprobar las cuentas anuales del ejercicio anterior y

decidir sobre la aplicación del resultado.

Toda Junta que no sea la mencionada tendrá carácter

de Junta general extraordinaria.
El Directorio
La Administración de la sociedad anónima la ejerce
un Directorio elegido por la junta de accionistas.

Los estatutos de las sociedades anónimas

deberán establecer un número invariable de
directores.

La renovación del directorio será total y se efectuará

al final de su período, el que no podrá exceder de
tres años.

Los directores podrán ser reelegidos

indefinidamente en sus funciones.
A falta de disposición expresa de los estatutos, se
entenderá que el directorio se renovará cada año.

El Directorio representa a los dueños, los

accionistas.

Nombra a los altos ejecutivos de la compañía

Aprueba, los planes estratégicos, las grandes

inversiones y políticas de financiamiento
Vela por obtención de máximo valor para los
accionistas

La separación de la propiedad y de la gestión,

asegura la estabilidad, continuidad y viabilidad de
las corporaciones.
Propiedad y Administración

de las Corporaciones
Ventajas de las Corporaciones
Por la separación de propiedad y administración, la
forma corporativa tiene varias ventajas:

a)La propiedad se puede transferir fácilmente

b)La vida de la corporación no está limitada

c)La corporación puede acceder a financiamiento

d)Los accionistas tienen responsabilidad limitada

e)Es más fácil captar capital

a) La propiedad se puede transferir fácilmente:

Las acciones se transan en el mercado.

Normalmente no se sabe a quién le está

comprando, simplemente se compra parte de la
propiedad de la empresa.
b) La vida de la corporación no está limitada

La vida de la empresa no está limitada a la vida de

los dueños.

Los cambios de propiedad normalmente no

afectan la continuidad del negocio.
c) La corporación puede acceder a financiamiento

La corporación es una persona legal que posee

activos, y que por tanto puede acceder a
financiamiento y entregar garantías propias.
d) Los accionistas tienen responsabilidad limitada

Los accionistas tienen responsabilidad limitada

sobre las deudas de la corporación.

Solo arriesgan lo que han invertido.

e) Es más fácil captar capital

La corporación puede captar fondos frescos ,en

forma adicional e independiente del patrimonio de
sus dueños, ya sea mediante emisión de acciones
o bonos, o accediendo a otras alternativas de
financiamiento.
Desventajas de las Corporaciones
 Desventajas de las Corporaciones

Desde el punto de vista de los beneficios que se

obtiene en sus resultados, las corporaciones
están afectas a tributar sobre sus utilidades, al ser
una persona legal, debe pagar impuestos.

Los dividendos repartidos a los accionistas son

ingresos que también están afectos al pago de
impuestos.
Compañías o Sociedades
de Responsabilidad limitada
Opera y está sujeta a impuestos como una
sociedad colectiva

Tiene responsabilidad limitada a sus aportes para

sus propietarios

Es un híbrido entre sociedad colectiva y

corporación
 Cuadro comparativo
Unipersonal
Sociedades
(poco Corporaciones
colectivas
frecuente)

Dos o más
Propiedad Una persona Accionistas
socios

Socios
Ilimitada sobre Generales:
las deudas ilimitada Limitada a los
Responsabilidad (actualmente Socios aportes (capital
limitada en Limitados: invertido)
EIRL) limitada a
aportes
Limitado a Limitado a Limitado a
Capital patrimonio patrimonio capacidad de
dueños dueños emitir acciones
 Sociedades
Unipersonal Corporaciones
colectivas

No afecta
Transferencia
N/A Poco expedita continuidad del
propiedad
negocio

Gestión del Socios Directorio y

Dueño
negocio Generales Administración

Hasta muerte o
Hasta muerte
Duración venta de algún Indefinida
dueño
socio

Impuesto sobre
Como persona Como personas ganancias y
Impuestos
natural naturales sobre
dividendos
 Ventajas y desventajas

Unipersonales y
Corporaciones
Sociedades Colectivas

 Mayor acceso a capital y

financiamiento
 Responsabilidad accionistas
 Fáciles de formar limitada a sus aportes
 Propiedad se puede transferir
Ventajas
 Pagan impuestos fácilmente
como persona natural  Vida virtualmente indefinida
 Separación de propiedad y
gestión asegura continuidad y
estabilidad del negocio
 Ventajas y desventajas

Unipersonales y
Corporaciones
Sociedades Colectivas

 Responsabilidad
ilimitada sobre deudas
del negocio
 Corporación paga impuestos
 Dificultad de transferir
sobre ganancias, y
Desventajas la propiedad
accionistas pagan impuestos
 Capacidad de sobre dividendos
crecimiento limitada a
patrimonio de los
socios
Persona Natural

Persona Jurídica
Persona natural
Es toda persona que tiene atributos como;
nombre, Rut, domicilio, nacionalidad, estado civil.

Persona jurídica
Persona ficticia, capaz de ejercer derechos, de
contraer obligaciones civiles, y de ser
representada legalmente.

Ejemplo: sociedades, corporaciones, asociaciones

gremiales.
 Sociedades mercantiles

Son aquellas cuyo objeto social es realizar actos

de comercio.

Se clasifican en sociedades de personas,

sociedades de capitales y mixtas.

También se clasifican en sociedades colectivas, de

responsabilidad limitada, anónimas y en comandita
Sociedades de personas: los dueños son
personas naturales

Sociedades de capitales: los dueños son otras

sociedades

Sociedades mixtas: los dueños son personas y

otras sociedades
Tipos de sociedades en chile
Actividades para crear una empresa en Chile

Constitución de Sociedad (Escritura legal)

Inscripción en Registro de Comercio

Publicación en el Diario Oficial (Extracto de Escritura)

Iniciación de Actividades y obtención del RUT (S.I.I.)

Documentos Tributarios (Facturas , Boletas, Nota
Crédito, Nota Débito, Registro libros contabilidad)

Solicitud de Permisos (Patente Municipal, otros de Salud,

etc).
Empresas unipersonales

Sociedades

Las sociedades constituyen personas jurídicas

distintas de sus socios
 Sociedades en Chile

Sociedades colectivas
Sociedades de responsabilidad limitada
Sociedades anónimas: - abiertas
- cerradas
Sociedades en comandita
Empresa individual de responsabilidad
limitada.
Sociedad por Acciones
 Sociedades colectivas
Se constituye en base a la confianza recíproca
entre los asociados

Socios responden en forma indefinida y

solidaria de las obligaciones y deudas

Socios administran por sí o por mandatarios

elegidos de común acuerdo

Razón social se especifica con nombre de

todos los socios y compañía.
 Sociedades de
Responsabilidad Limitada

Responsabilidad de los socios está limitada al

monto de sus aportes.

Socios administran por sí o por mandatarios

elegidos de común acuerdo.

Razón social se determina con el nombre de uno o

más socios o con su objeto, y termina con la palabra
“limitada”.
 Sociedades anónimas
Responsabilidad de los socios está limitada al
monto de sus aportes, es decir, hasta el monto
adquirido de acciones.

Su administración radica en un Directorio, el cual

es esencialmente revocable.

Razón social: generalmente designa el o los

objetos de la sociedad, y debe incluir las palabras
“Sociedad Anónima” o la abreviatura S. A.
 Clases de Sociedades anónimas
S.A. Abiertas:
Hacen oferta pública de sus acciones, pueden transar
sus acciones en la Bolsa de Comercio.
Debe tener:
-500 o más accionistas.
-Al menos el 10% del capital suscrito pertenece a
un mínimo de 100 accionistas.

S.A. Cerradas:
Son las que no cumplen alguno de los requisitos de
las sociedades anónimas abiertas
 ALGUNOS CONCEPTOS SOBRE

BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO

En Chile actualmente existen tres bolsas de
valores:

Bolsa de Corredores de Valparaíso(fundada en

1892)
Bolsa de Comercio de Santiago (fundada en 1893)
Bolsa Electrónica de Chile (fundada en 1989).

Tienen un rol de autorregulación, esto es, entre

otras atribuciones, suspender de cotización las
acciones y la capacidad de sancionar a sus
miembros.
El mercado de valores está constituido por todas
aquellas operaciones en las que se transan
instrumentos transferibles, independientemente del
plazo al cual se realicen.
El mercado de valores puede ser dividido en:

El Mercado Bursátil: operaciones que son

organizadas y reglamentadas por instituciones formales
y especializadas, denominadas Bolsas de Valores.

El mercado fuera de Bolsa: operaciones que se

realizan fuera de los recintos bursátiles.

Estas transacciones son efectuadas por intermediarios

que actúan en forma paralela a los corredores de
Bolsa, entre los que se puede nombrar a:

Sociedades Financieras y Bancarias

Agentes de Valores.
La Bolsa de Comercio publica tres tipos de índices
de precios de acciones:

· El Índice General de Precios de Acciones, IGPA

· El Índice de Precios Selectivo de Acciones, IPSA

· El Índice INTER-10

Además publica:

Índices Sectoriales:
Banca, Commodities, Comunicación y Tecnología,
Consumo, Industrial, Retail y Utilities
Relación con la CMF

Las Bolsas de Valores están bajo la supervisión de la CMF y

requieren de su autorización para operar, para esto deben
cumplir con los requisitos establecidos por la Ley que entre otros
señala que deben:
- Constituirse y mantener un capital pagado mínimo equivalente
a UF30.000.
- Funcionar con un número de a lo menos 10 corredores de
bolsa.
- Ningún corredor, podrá poseer, directa o indirectamente, más
del 10% de la propiedad de una bolsa de valores.
- Las acciones de las bolsas de valores se podrán transar en el
mismo centro bursátil emisor o en otros.
- Las bolsas de valores deberán contar con los medios
necesarios y con los procedimientos adecuados tendientes a
asegurar un mercado unificado, que permita a los
inversionistas la mejor ejecución de sus órdenes.
 Sociedades en comandita
Socios gestores, a cargo de la gestión, y
responsables en forma ilimitada y solidaria de las
acciones sociales.

Socios comanditarios, ajenos a la administración y

cuya responsabilidad está limitada al monto de sus
aportes.

Existen sociedades en comandita simple, y por

acciones
 Empresa Individual de
Responsabilidad limitada E.I.R.L.
Empresa Individual de
Responsabilidad limitada E.I.R.L.
Permite al empresario individual (persona natural)
constituir empresas unipersonales de
responsabilidad limitada.

Permite separar su patrimonio destinado al negocio,

de aquellos otros bienes de su propiedad.

El empresario responde con su patrimonio solo hasta

el monto de sus aportes
Son personas jurídicas

Formadas exclusivamente por una persona natural

Con patrimonio propio y distinto al del titular

Realizan actividades de carácter netamente

comercial (no de actividades de segunda
categoría).

Las EIRL están sometidas a las normas del Código de

Comercio, cualquiera sea su objeto, pudiendo realizar toda
clase de operaciones civiles y comerciales, excepto las
reservadas por la ley a las Sociedades Anónimas (S.A.).
 REQUISITOS DE LAS
PERSONAS QUE FORMAN EIRL
1.- Para los fines de identificación, debe consignar, al menos, su
nombre y apellido, pudiendo tener también un nombre de
fantasía, sumado al de las actividades económicas o giro. Esta
denominación deberá cerrarse con la frase “Empresa
Individual de Responsabilidad Limitada”, o bien utilizar la
abreviatura “EIRL”.
2.- Estas empresas deberán constituirse por escritura pública,
cuyo extracto se inscribe en el Registro de Comercio y se
publica en el Diario Oficial.
3.- La duración de la empresa puede ser determinada o
indefinida.
4.- La generación de una EIRL permite dar vida a una persona
jurídica, siempre de tipo comercial.
5.- El propietario de la empresa individual responde con su
patrimonio y sólo con los aportes efectuados o que se haya
comprometido a incorporar. Por su parte, la empresa responde
por sus obligaciones generadas en el ejercicio de su actividad
con todos sus bienes.
6.- Debe darse formalidad y publicidad especial a los
contratos que celebre la empresa individual con su propietario,
cuando éste actúa dentro de su patrimonio personal.
7.- La administración corresponde a su propietario; sin
embargo, éste puede dar poderes generales o especiales a un
gerente o mandatario(s).
8.- Para poner término a la empresa, destacan la voluntad del
empresario, el término de su duración o muerte del titular.
9.- En caso de fallecimiento del empresario, sus herederos
pueden continuar con la empresa.
10.- La empresa individual se puede transformar en sociedad
y una sociedad limitada puede constituirse en una empresa
individual. En este último caso, los derechos de la sociedad que
desaparece deben reunirse en las manos de una sola persona
natural.
11.- Todo el régimen jurídico aplicable a la empresa, incluso en
materia tributaria, es el Estatuto Jurídico de las Sociedades de
Responsabilidad Limitada.
 Equivalencias
Chile EEUU
Sociedades Colectivas
Sociedades Colectivas
Generales
Corporaciones (sin acciones) /
Sociedades de
Responsabilidad Limitada Soc. Colectiva (sin socios
ilimitados)
Sociedades Anónimas Corporaciones, Inc:
(Abiertas y Cerradas) Incorporated.
Sociedades Colectivas
Sociedades en Comandita
Limitadas
Empresa Individual de
Sociedad Unipersonal (*)
Responsabilidad Limitada

(*) La Sociedad Unipersonal (EEUU) tiene responsabilidad ilimitada.

Sociedad por Acciones SpA
¿Qué es una sociedad por acciones?

Esta segmentación de sociedad es relativamente nueva,

(formada bajo la ley N°20.190), enfocada para empresas con
capital de riesgo y simplificando las difíciles restricciones que
obliga la formación de una sociedad anónima.

A diferencia de una sociedad anónima, este tipo de

sociedades permite que la composición sea de uno o más
dueños, denominados accionistas.
Formalidades para constituir
una Sociedad SpA
Se constituye por escritura pública o por instrumento privado autorizado
ante notario.

Se inscribe un extracto en el Registro de Comercio y se publica en el Diario

oficial. Esto se tiene que hacer en el plazo de 30 días desde la fecha de la
escritura.

Las menciones que debe contener la escritura o el documento autorizado

son las siguientes:

-El nombre de la sociedad, que deberá concluir con la expresión "SpA".

-El objeto de la sociedad, que será siempre considerado mercantil.
-El capital de la sociedad y el número de acciones en que el capital es
dividido y representado.
-La forma como se ejercerá la administración de la sociedad y se
designarán sus representantes; con indicación de quienes la ejercerán
provisionalmente, en su caso.
-La duración de la sociedad, la cual podrá ser indefinida.
Ventajas de la Sociedad por Acciones
 Las ventajas de la sociedad por acciones son:

 Se puede crear como una sociedad unipersonal e ir

incorporando nuevos accionistas en el futuro.
 Dada la flexibilidad, la incorporación de nuevos socios es
más sencilla
 Permite tener acciones que solo den derecho a repartición de
utilidades por un negocio determinado.
 Se puede realizar aumentos de capital sin la necesidad de
una junta de accionistas.
 Las acciones pueden tener series al igual que los bonos.
 Dentro de la flexibilidad, permite una administración más
eficiente.