VALOR ACTUAL NETO (VAN)

FLUJO DE CAJA A CORTO PLAZO

• El Flujo de Caja es un instrumento que muestra el

movimiento de los ingresos y los egresos en efectivo de una
empresa u organización en un periodo de tiempo.

• Sirve para medir el comportamiento futuro de la liquidez.

• El Flujo de Caja permite:

• Identificar los periodos donde puede ocurrir sobrantes o faltantes de
liquidez.
 PROYECTOS DE INVERSIÓN

PRE INVERSIÓN INVERSIÓN OPERACION

(ESTUDIOS) (EJECUCIÓN) (SEGUIMIENTO)
FLUJO DE CAJA EN FORMA GRAFICA

INGRESOS DE OPERACIÓN
o
COSTOS DE OPERACIÓN

INVERSIÓN
INICIAL
 FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO

Resultados Netos Esperados

+
+
+
0 1 2 ... n Tiempo
-

Inversión
Comprometida
 VALOR ACTUAL NETO (VAN)

. Es la suma del valor presente de todos los flujos, sean estos

positivos o negativos

. Se descuentan los flujos a una tasa que se denomina Costo de

Capital o Tasa de Descuento

. Es el indicador por excelencia para evaluar proyectos:

VAN > 0 → El proyecto es rentable

VAN < 0 → El proyecto no es rentable
 EL VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Calcular el VAN para los proy. “A” y “B” y determinar cual se debe aceptar bajo el
supuesto que estos proyectos son independientes de similar riesgo, no existe
restricción de capital y que la tasa de descuento requerida es de 10%.

Años Proyecto “A” Proyecto “B”

0 -$2,000 -$2,000
1 1,000 200
2 800 600
3 600 800
4 200 1,200
 PROYECTO A

1,000 800 + 600 200

VAN “A” = -2,000 + + +
(1+0.1)1 (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4
VAN “A” = $ 157.64

200 600 + 800 1,200

VAN “B” = -2,000 + + +
(1+0.1)1 (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4
VAN “B” = $ 98.36
 1,000 600 200
VAN “A” = -2,000PROYECTO
+ + B
800 + +
(1+0.1)1 (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4
VAN “A” = $ 157.64

200 600 + 800 1,200

VAN “B” = -2,000 + + +
(1+0.1)1 (1+0.1)2 (1+0.1)3 (1+0.1)4
VAN “B” = $ 98.36
 VAN del proyecto “A”

Inversión Resultados

- 2,000 1,000 800 600 200

HOY 1 2 3 4

1,000 800 600 200

- 2,000.00
2 3 4
909.09 (1+0.1)1 (1+0.1) (1+0.1) (1+0.1)

661.16

450.79

136.60
Tasa deDescuento = 10 % anual
157.64
TASA INTERNA DE RETORNO: TIR

- TASA DE INTERÉS QUE AL ACTUALIZAR

FLUJO DE CAJA PROPORCIONA VAN = 0

- REPRESENTA LA RENTABILIDAD O RENDIMIENTO

MÍNIMO DE LA INVERSIÓN

- REGLA DE DECISIÓN:

TIR > Costo de Capital ---- NEGOCIO RENTABLE

TIR < Costo de Capital ---- NEGOCIO NO RENTABLE

 APLICACIÓN PRÁCTICA

SE TIENE CUATRO PROYECTOS DE INVERSION Y DEBE EFECTUAR LA

EVALUACION PARA OTORGAR FINANCIAMIENTO AL PROYECTO MAS
RENTABLE, EN BASE A LA SIGUIENTE INFORMACION:
PROYECTO INVERSION FLUJO NETO DE CAJA
INICIAL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

ALFA 1000 200 400 1200

BETA 1000 1000 300 300
GAMA 1000 300 400 500
DELTA 1000 9800 15700 18600

Costo de Capital: 25%