ESTRUCTURA OPTIMA DE CAPITAL MORALES PUBLISHING

EJERCICIO 12,26

TABLA A
NUMERO DE
ACTIVOS CAPITAL
% DE DEUDA TOTALES DEUDA PATRIMONIAL ACCIONES A
$25
0% $40,000,000 $0 $40,000,000 1600000
10% $40,000,000 $4,000,000 $36,000,000 1440000
20% $40,000,000 $8,000,000 $32,000,000 1280000
30% $40,000,000 $12,000,000 $28,000,000 1120000
40% $40,000,000 $16,000,000 $24,000,000 960000
50% $40,000,000 $20,000,000 $20,000,000 800000
60% $40,000,000 $24,000,000 $16,000,000 640000

TABLA B

DEUDA
TOTAL
DEUDA COSTO DE LA GASTOS POR
% DE DEUDA
TOTAL DEUDA INTERESES
ANTES DE
IMPUESTOS

0% $0 0.0% $0
10% $4,000,000 7.5% $300,000
20% $8,000,000 8.0% $640,000
30% $12,000,000 9.0% $1,080,000
40% $16,000,000 11.0% $1,760,000
50% $20,000,000 12.5% $2,500,000
60% $24,000,000 15.5% $3,720,000

TABLA C
UTILIDADES
GASTOS DE INGRESO
% DE DEUDA UAII INTERES ANTES DE IMPUESTOS NETO
IMPUESTOS
0% $8,000,000 $0 $8,000,000 40% $4,800,000
10% $8,000,000 $300,000 $7,700,000 40% $4,620,000
20% $8,000,000 $640,000 $7,360,000 40% $4,416,000
30% $8,000,000 $1,080,000 $6,920,000 40% $4,152,000
40% $8,000,000 $1,760,000 $6,240,000 40% $3,744,000
 50% $8,000,000 $2,500,000 $5,500,000 40% $3,300,000
60% $8,000,000 $3,720,000 $4,280,000 40% $2,568,000

TABLA ADICIONAL AL EJERCICIO

% DE
ENDEUDAMI
ENTO DE DESVIACION
GPA COEFICIENTES
UNA ESTANDAR
ESTRUCTUR ESPERADA DE LA GPA DE LA GPA
A DE
CAPITAL

0% $3.00
10% $3.21
20% $3.45
30% $3.71
40% $3.90
50% $4.13
60% $4.01

TABLA D
% DE DEUDA GPA K Pº 𝑃𝑜= 𝐺𝑃𝐴/𝑅𝑠

0% $3.00 10.0% $30.00

10% $3.21 10.3% $31.15
20% $3.45 10.9% $31.65
RTA 30% $3.71 11.4% $32.52
40% $3.90 12.6% $30.95
50% $4.13 14.8% $27.87
60% $4.01 17.5% $22.93

EJERCICIO AE 12,3
Estructura óptima de capital Hawaiian Macadamia Nut Company reunió los siguientes datos sobre su estructura de
a) Calcule el valor estimado de las acciones relacionado con cada estructura de capital, usando el método simplificad
b) Determine la estructura óptima de capital con base en: 1. el incremento al máximo de las ganancias por acción es
c) ¿Qué estructura de capital recomendaría? ¿Por qué?
 % DE DEUDA GPA K Pº
Po =𝐺𝑃𝐴/𝑅𝑠
0% $3.12 13.0% $24.00
10% $3.90 15.0% $26.00
20% $4.80 16.0% $30.00
30% $5.44 17.0% $32.00
40% $5.51 19.0% $29.00
50% $5.00 20.0% $25.00
60% $4.40 22.0% $20.00
40% 30%
$25.00 500 $2,755.00 $2,720.00
$2,000.00 $3,500.00
TOTAL $4,755.00 $6,220.00

PUNTO B
1) 40% $5.51
2) 30% $32.00

C) La estructura optima es la del nivel de endeudamiento del 30% por que se maximiza las utiliades y el v
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ACTIVOS TOTALES $40,000,000

UAII $8,000,000
TASA IMPOSITIVA 40%

NUMERO DE
ACCIONES GPA

1600000 $3.00
1440000 $3.21
1280000 $3.45
1120000 $3.71
960000 $3.90
 800000 $4.13
640000 $4.01

= 𝐺𝑃𝐴/𝑅𝑠

RCICIO AE 12,3
os sobre su estructura de capital, ganancias por acción esperadas y rendimiento requerido.
ando el método simplificado descrito en este capítulo (véase la ecuación 12.12).
as ganancias por acción estimadas y 2. el incremento al máximo del valor de las acciones.
=𝐺𝑃𝐴/𝑅𝑠

aximiza las utiliades y el valor de laacccion para los inversionistas