1 ANALISIS FINANCIERO

CASO PRACTICO UNIDAD 3 ANALISIS FINANCIERO

SANDRA CAROLINA BONILLA VELANDIA

CORPORACION UNIVERSITARIA UNIASTURIAS

ADMINISTACION Y DIRECCION DE EMPRESAS

EL ROSAL

2019
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Contenido

INTRODUCCION ................................................................................................................................. 3
OBJETIVOS .......................................................................................................................................... 4
JUSTIFICACION ................................................................................................................................. 5
SOLUCION AL CASO PRÁCTICO .................................................................................................... 6
CONCLUSIONES ............................................................................................................................... 12
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS................................................................................................ 13
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INTRODUCCION

Podemos definir el Análisis Financiero como el conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar

la situación y perspectivas de la empresa. El fin fundamental de este trabajo es dar solución al

caso práctico planteado en la unidad 3, y así poder tomar decisiones adecuadas en el ámbito de la

empresa.

Estas técnicas se basan principalmente en la información contenida en los estados financieros y

pretenden realizar un diagnóstico de la empresa que permita obtener conclusiones sobre la

marcha del negocio y su evolución futura.

El análisis debe aportar perspectivas que reduzcan el ámbito de las conjeturas, y por lo tanto las

dudas que planean cuando se trata de decidir. Con el análisis se transforman grandes masas de

datos en información selectiva ayudando a que las decisiones se adopten de forma sistemática y

racional, minimizando el riesgo de errores.

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OBJETIVOS

Objetivo general

Dar solución a las preguntas planteadas en el caso práctico de la unidad 3, y con este trabajo

lograr poner en práctica lo aprendido en cada una de las unidades.

Objetivos específicos

Aprender a diferenciar cada uno de los temas de la materia con cada una de sus unidades.

Identificar para que nos sirve cada tema en la vida cotidiana y en el campo laborar poder aplicar

los conocimientos adquiridos.

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JUSTIFICACION

Este trabajo se realizó la analizando cada uno de los temas ejecutados a lo largo de la materia

destacando los datos más importantes. El Análisis Financiero es una de las principales

herramientas para poder decidir sobre la realización o no de una inversión de una empresa, estas

técnicas son usadas por gerentes financieros, administradores, dueños de las empresas y personal

en general, para evaluar la gestión administrativa y financiera de los negocios. Los resultados

generados por esta herramienta financiera les permiten a los interesados evaluar, mejorar,

optimizar los recursos invertidos en la empresa; sobre la viabilidad de utilizar u otorgar un

crédito; proyectar la empresa hacia el futuro o por el contrario dar por terminada la empresa.
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SOLUCION AL CASO PRÁCTICO

¿Qué proyecto elegiría según el ingreso residual y el EVA?

PROYECTO 1 PROYECTO 2 PROYECTO 3

INGRESOS 2200000 567543 425000
COSTE DIRECTOS
VARIABLES -743890 -556789 -134000
FIJOS -415600 -89456 38900
MARGEN DEL PROYECTO 1040510 -78702 252100
COSTES FIJOS -256890 -54789 -41250
BAI 783620 -133491 210850
IMPUESTO (t=35%) -274267 46722 -73798
BENEFICIO NETO 509353 -86769 137053
ACTIVOS CORRIENTES 45376 25787 14645
ACTIVOS FIJOS 3679875 2005000 587125
TOTAL ACTIVO 3725251 2030787 601770
PASIVO C/P 1236596 125000 45000
PASIVOS l/p 360904 75000 106770
FONDOS PROPIOS 2127751 1830787 45000
TOTAL PASIVO 3725251 2030787 601770

Ingreso Residual (IR)

Ingreso Residual (IR): Es la utilidad que excede a una cantidad a la tasa de retorno exigida a las

inversiones. El cálculo del IR sería así:

IR = Beneficios - [Tasa Objetivo x Inversión]

Donde,

Beneficios = Beneficio antes de intereses y después de impuestos

Tasa Objetivo = es la rentabilidad exigida a las inversiones por el inversor

Inversión = el volumen de inversión realizada

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Para el ejercicio utilizaremos como tasa base 12% Fórmula: utilidad después de impuestos -

(Tasa base x activos totales)

Valor económico añadido (EVA)

El EVA se define como el resultado que queda una vez se deduce el coste de los fondos

empleados en la financiación de la inversión.

La fórmula del EVA es:

EVA = BAIdI – (WACC x (Total Activo – Pasivo Exigible)

Donde,

BAIdI = Beneficio antes de intereses y después de impuestos

WACC = es el coste medio del capital

Total Activo – Pasivo exigible = a los fondos con coste para el proyecto (fondos ajenos y

capital)

Como se puede observar la filosofía del EVA es muy similar a la del IR si bien los

Conceptos empleados no son exactamente los mismos.

Un elemento clave en el cálculo del EVA es el WACC, el coste medio del capital empleado:

WACC = (coste deuda x volumen deuda + coste capital x volumen capital)

(Volumen deuda + volumen capital)

Donde,

Coste deuda = coste financiero de la deuda

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Coste capital = rentabilidad exigido por el accionista

Para el ejercicio tomaremos como costo de oportunidad 8%

Fórmula: Utilidad después de Impto. - (Capital Invertido * costo capital)

Proyecto 1

PROYECTO 1
INGRESOS 2200000
COSTE DIRECTOS
VARIABLES -743890
FIJOS -415600
MARGEN DEL PROYECTO 1040510
COSTES FIJOS -256890
BAI 783620
IMPUESTO (t=35%) -274267
BENEFICIO NETO 509353
ACTIVOS CORRIENTES 45376
ACTIVOS FIJOS 3679875
TOTAL ACTIVO 3725251
PASIVO C/P 1236596
PASIVOS l/p 360904
FONDOS PROPIOS 2127751
TOTAL PASIVO 3725251

INGRESO RESIDUAL PROYECTO 1

MARGEN DEL PROYECTO 1040510
TASA OBJETIVO(12%)x ACTIVOS 441585
598925

12%
ACTIVOS FIJOS 3679875
441585
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EVA PROYECTO 1
COSTE DEUDA (8%)/DEUDA(PASIVOl/p) 28872
COSTE RECURSOS PROPIOS(12%)*CAPITAL(FONDOS PROPIOS) 255330
RECURSOS TOTALES(PASIVOl/p+FONDOS PROPIOS) 2488655
WACC 11.42%

Proyecto 2

PROYECTO 2
INGRESOS 567543
COSTE DIRECTOS
VARIABLES -556789
FIJOS -89456
MARGEN DEL PROYECTO -78702
COSTES FIJOS -54789
BAI -133491
IMPUESTO (t=35%) 46722
BENEFICIO NETO -86769
ACTIVOS CORRIENTES 25787
ACTIVOS FIJOS 2005000
TOTAL ACTIVO 2030787
PASIVO C/P 125000
PASIVOS l/p 75000
FONDOS PROPIOS 1830787
TOTAL PASIVO 2030787

INGRESO RESIDUAL PROYECTO 2

MARGEN DEL PROYECTO -78702
TASA OBJETIVO(12%)x ACTIVOS 240600
-319302

12%
ACTIVOS FIJOS 2005000
240600
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EVA PROYECTO 2
COSTE DEUDA (8%)/DEUDA(PASIVOl/p) 6000
COSTE RECURSOS PROPIOS(12%)*CAPITAL(FONDOS PROPIOS) 219694
RECURSOS TOTALES(PASIVOl/p+FONDOS PROPIOS) 1905787
WACC 11.84%

Proyecto 3

PROYECTO 3
INGRESOS 425000
COSTE DIRECTOS
VARIABLES -134000
FIJOS 38900
MARGEN DEL PROYECTO 252100
COSTES FIJOS -41250
BAI 210850
IMPUESTO (t=35%) -73798
BENEFICIO NETO 137053
ACTIVOS CORRIENTES 14645
ACTIVOS FIJOS 587125
TOTAL ACTIVO 601770
PASIVO C/P 45000
PASIVOS l/p 106770
FONDOS PROPIOS 45000
TOTAL PASIVO 601770

INGRESO RESIDUAL PROYECTO 3

MARGEN DEL PROYECTO 252100
TASA OBJETIVO(12%)x ACTIVOS 70455
181645

12%
ACTIVOS FIJOS 587125
70455
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EVA PROYECTO 3
COSTE DEUDA (8%)/DEUDA(PASIVOl/p) 8542
COSTE RECURSOS PROPIOS(12%)*CAPITAL(FONDOS PROPIOS) 54000
RECURSOS TOTALES(PASIVOl/p+FONDOS PROPIOS) 556770
WACC 11.23%

R/ Según el Ingreso Residual y el EVA yo elegiría el proyecto 1 ya que su ingreso residual y

valor económico agregado es positivo en mayor proporción que el proyecto 3 que también tiene

resultados positivos. El proyecto 2 no es viable ya que muestra resultados negativos lo debemos

rechazar; y el proyecto 3 muestra resultados positivos pero por debajo del proyecto 1.

Razones para escoger el proyecto 1.

Teniendo en cuenta que los objetivos financieros de una empresa, buscan:

Incrementar el valor de la empresa.

Brindar una mayor un utilidad con una mínima inversión

Obtener el mínimo riesgo

Proporción equilibrada entre el endeudamiento y la inversión de los propietarios

Lograr un equilibrio entre las obligaciones financieras corto plazo y largo plazo

Tener niveles óptimos de financiación

Lograr una mayor equidad entre los ingresos y egresos

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CONCLUSIONES

Los estados financieros reflejan todo el conjunto de conceptos y funcionamiento de las empresa,

toda la información que en ellos se muestran deben servir para conocer todos los recursos,

obligaciones , capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se prestaron en ellos o al

termino del ejercicio económico, también para apoyar la planeación y dirección del negocio, la

toma de decisiones el análisis y la evaluación de los encargados de la gestión, ejercer control

sobre los rubros económicos internos y para contribuir a la evaluación del impacto que esta tiene

sobre los factores sociales externos

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REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

https://www.centro-virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/analisis_financiero/unidad3_pdf1.pdf

https://www.gestiopolis.com/analisis-financiero-para-las-empresas/

Video explicativo de la valoración de empresas Asturias