NOMBRE:

CONTROL N-2, jueves 8:30

1.

ACTIVOS  
  2008 2007

Total Activos Circulantes 1,194,156 838,621

Disponible 25,332 22,248
Depósitos a plazo 343,765 146,393
Valores negociables (neto) 9,433 15,261
Deudores por venta (neto) 198,916 245,49
Documentos por cobrar (neto) 10,089 14,576
Deudores varios (neto) 35,955 14,972
Documentos y cuentas por 4,565 2,925
cobrar empresas relacionadas
Existencias (neto) 498,727 329,631
Impuestos por recuperar 25,878 31,652
Gastos pagados por anticipado 6,163 4,673
Impuestos diferidos 1,994 2,732
Otros activos circulantes 33,339 8,068
Total Activos Fijos 1,127,766 1,053,318
Terrenos 12,305 11,691
Total Activos 2,484,533 2,054,127
  Actual Anterior

Total Pasivos Circulantes 437,575 387,602

Total Patrimonio 1,039,261 883,853
Total Pasivos 2,484,533 2,054,127

Estado De Flujo Efectivo

- Directo
Descripción 2008 2007
Flujo Neto Originado Por 267,085 289,835
Actividades De La Operacion

Recaudación de deudores por 2,372,195 2,149,378

venta
Ingresos financieros percibidos 8,507 17,395

Dividendos y otros repartos 111,504 59,353

percibidos
Otros ingresos percibidos 27,48 55,851
Pago a proveedores y -2,041,530 -1,837,402
personal(menos)
Intereses pagados (menos) -55,380 -43,022
Impuesto a la renta pagado -51,027 -42,177
(menos)
Otros gastos pagados (menos) -20,489 -21,059
I.V.A. y otros similares pagados -84,175 -48,482
(menos)

En los dos cuadros anteriores se muestran cifras del balance y del estado de flujo neto procedente
de las operaciones de CAP, para años 2008 y 2007.

Se pide:

-Razón ácida 2008 (nota: los inventarios no son de rápida liquidación). 1 punto

Activo Rápida Liquidación (desde caja a documentos y cuentas por cobrar a relacionadas) /pasivo
circulante=628,055/437,575=1.435

-Razón de deuda a total de activos 2008. 1 punto

Total pasivos (deuda +patrimonio)/total activos=1,445,272/ 2,484,533=.58

-Cobertura de Gastos Financieros 2008. 2 puntos

(FCOP+INTERESES+IMPUESTOS)/INTERESES=6.74

-Asuma que CAP es una empresa de mediana volatilidad en sus flujos de caja. ¿Cómo la
clasificaría? ¿Por qué? 4 puntos.
Para la clasificación de riesgo no existe una fórmula que combine los indicadores y arroje una
clasificación. No, el criterio de un Comité de Clasificación determina la clasificación. Por esto la
respuesta a esta pregunta no puede ser única.

Recordando casos que hemos visto en el curso (por ejemplo sector retail), hay empresas
clasificadas en A con indicadores similares a los de CAP. El endeudamiento de Cap de 0.58 es
menor al de empresas como Cencosud y Falabella, que tienen volatilidad algo menor a Cap. El
6.74 de cobertura también es similar al de empresas mencionadas.

Por otro lado hay empresas de mayor volatilidad que CAP, como por ejemplo Iansa, que para estar
en A se les exige una cobertura alta (mayor a 10) y un endeudamiento muy bajo (menor a 0.2).

Los indicadores de Cap son compatibles con un “A baja” o con una “B alta”

NOMBRE

Respuesta a Pregunta N°1.

__________________________________________NO PASAR_________________

NOMBRE

Respuesta a Pregunta N°2.