Modelo de Regresión Multivariado

Andrade Cruz Jhonell

Castro Muro Fernando
Torre Zarzo Johana
May 21, 2015

1 Introducción
Este trabajo consiste en la construcción de un modelo de regresión multivari-
ado en el cual se explique la relación entre las variables basandose en la teorı́a
económica. El modelo elegido tiene como variable dependiente al Tipo de Cam-
bio Real y como variables independientes al IPC, Riesgo Paı́s, Tasa Interbancaria
en Moneda Nacional y la Tasa Interbancaria en Moneda extranjera.

2 Variables
2.1 Variables Dependientes
2.1.1 Tipo de Cambio Real
El tipo de cambio real es el precio relativo de los bienes entre diferentes paı́ses.
Se define usualmente como la relación entre el poder de compra de una divisa
en relación a otra divisa. El poder de compra de una divisa es la cantidad de
bienes que pueden ser comprados con una unidad de esa divisa. Los datos que se
utilizarón en el modelo fueron extraı́dos de la página oficial del Banco Central de
Reserva del Peru (BRCP). La información recopilada consta de datos del periodo
entre Noviembre de 2008 a Enero de 2015. Estos a su vez estan expresados en
indices y de forma mensual.

1
2.2 Variables Independientes
2.2.1 Indice de Precios de Consumo
El ı́ndice de precios de consumo es un indicador económico en el que se rastrean
los precios de la conocida como ”cesta o canasta familiar” y su variación respecto
a un muestreo anterior. La canasta o cesta familiar es un conjunto de productos
que se determina mediante una encuesta continua sobre presupuestos familiares
y que incluye aquellos productos básicos que el consumidor medio compra de
forma regular. Los datos que se utilizarón en el modelo fueron extraı́dos de la
página oficial del Banco Central de Reserva del Peru (BRCP). La información
recopilada consta de datos del periodo entre Noviembre de 2008 a Enero de
2015. Estos a su vez estan expresados en indices y de forma mensual.

2.2.2 Riesgo Paı́s

El riesgo paı́s es un ı́ndice que intenta medir el grado de riesgo que entraña un
paı́s para las inversiones extranjeras. Los inversores, al momento de realizar
sus elecciones de dónde y cómo invertir, buscan maximizar sus ganancias, pero
además tienen en cuenta el riesgo, esto es, la probabilidad de que las ganancias
sean menor que lo esperado o que existan pérdidas. En términos estadı́sticos, las
ganancias se suelen medir usualmente por el rendimiento esperado, y el riesgo
por la desviación estándar del rendimiento esperado. Los datos que se utilizarón
en el modelo fueron extraı́dos de la página oficial del Banco Central de Reserva
del Peru (BRCP). La información recopilada consta de datos del periodo entre
Noviembre de 2008 a Enero de 2015. Estos a su vez estan expresados en puntos
basicos y de forma mensual.

2
2.2.3 Tasa Interbancaria en Moneda Nacional
La tasa de interés interbancaria es aquella que se cobra por las operaciones
de préstamos entre bancos. Estas operaciones son de muy corto plazo, gen-
eralmente a un dı́a, y sirven para que la liquidez fluya transitoriamente entre
bancos. Dado el dinamismo de los pagos de alto valor a través de la banca
(compensaciones de cheques y otras transacciones del público), es común que
el tamaño de los mercados interbancarios sea relativamente grande. Para este
caso las transacciones son en moneda nacional ( el nuevo sol).
Las operaciones de los bancos centrales en el mercado monetario (opera-
ciones de mercado abierto) influyen en el volumen agregado de fondos de este
mercado, por lo que la tasa interbancaria está directamente influenciada por
dichas transacciones. Es por ello que muchos bancos centrales, incluyendo al
BCRP, utilizan la tasa de interés del mercado interbancario (o una tasa de muy
corto plazo vinculada a ésta) como meta operativa de su polı́tica monetaria. En
estos casos, los bancos centrales deciden un nivel de referencia para la tasa de
interés interbancaria que esté de acuerdo con el objetivo de la polı́tica monetaria.
En nuestro caso particular, el Banco Central busca que el nivel de la tasa de
interés interbancaria sea consistente con una tasa de inflación de 2,0 por ciento
(con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo).
Los datos que se utilizarón en el modelo fueron extraı́dos de la página oficial del
Banco Central de Reserva del Peru (BRCP). La información recopilada consta
de datos del periodo entre Noviembre de 2008 a Enero de 2015. Estos a su vez
estan expresados en porcentaje y de forma mensual.

3
2.2.4 Tasa Interbancaria en Moneda Extranjera
La tasa de interés interbancaria es aquella que se cobra por las operaciones
de préstamos entre bancos. Estas operaciones son de muy corto plazo, gen-
eralmente a un dı́a, y sirven para que la liquidez fluya transitoriamente entre
bancos. Dado el dinamismo de los pagos de alto valor a través de la banca
(compensaciones de cheques y otras transacciones del público), en este caso las
transacciones son en moneda extranjera. Los datos que se utilizarón en el mod-
elo fueron extraı́dos de la página oficial del Banco Central de Reserva del Peru
(BRCP). La información recopilada consta de datos del periodo entre Noviem-
bre de 2008 a Enero de 2015. Estos a su vez estan expresados en porcentaje y
de forma mensual.

4
3 Presentación del Modelo
En el presente trabajo de investigación se analizá y detalla el Modelo Eco-
nometrico del tipo de cambio real, siendo esta la variable dependiente. Las
variables que permiten entender el comportamiento de la misma son el IPC, el
riesgo paı́s, la tasa interbancaria en moneda nacional y la tasa interbancaria en
moneda extranjera. El objetivo de este trabajo de investigación es encontrar
los parámetros del Modelo Económico, para esto se usaran datos a partir de
Noviembre de 2008 hasta Enero de 2015.La ecuación que permite la estimacion
de nuestro modelo es la siguiente:

T C = b0 + b1 IP C + b2 RiesgoP ais + b3 T IM N + b4 T IM E

3.1 Base de datos

A continuación se presentara la base de datos para estimar los parámetros.
Como se puede observar los datos extraı́dos del BCRP fueron de acuerdo a los
unidades de medida que tiene cada variable de forma mensual.

5
 Date tc ipc riesgo timn time
Nov08 102.1678201 99.501575 479 6.5451 0.9058
Dic08 101.4613854 99.860003 523.6818182 6.5354 1.02229
Ene09 103.0163531 99.965634 460.05 6.57342856 0.45916897
Feb09 106.400853 99.890873 419.0526316 6.43575271 0.33551624
Mar09 104.2619094 100.250699 408.9090909 6.07282322 0.196746119
Abr09 101.5481397 100.269758 359.5714286 5.3285 0.2489
May09 98.88078625 100.226636 292.15 4.26514 0.15767
Jun09 99.95052833 99.88629 257.5 3.1308 0.2311
Jul09 100.3396592 100.072766 273.8636364 2.24 0.23
Ago09 98.70129267 99.865211 240 1.33 0.22095
Sep09 97.47936462 99.778142 225.95 1.2031 0.2182
Oct09 96.18488465 99.900496 193.2777778 1.15272 0.61598
Nov09 96.78793005 99.78854 191.2105263 1.219002352 0.33
Dic09 96.07745021 100.104976 178.9545455 1.24234 0.2056
Ene10 95.41906216 100.401203 179.6842105 1 0.490128
Feb10 95.05358837 100.725005 200.2105263 1.21524 0.56901
Mar10 94.68666424 101.007853 157.8181818 1.23264 0.37613
Abr10 94.84602824 101.033466 143.6363636 1.2197 0.3347
May10 94.88271121 101.273784 201.7619048 1.4461 0.3792
Jun10 94.30534015 101.527828 206.8181818 1.62 0.4132
Jul10 93.47869866 101.897344 186.7727273 1.9 1.93
Ago10 92.66944413 102.170954 156.5909091 2.377 3.72
Sep10 92.37609275 102.138251 166.9545455 2.74 0.9548
Oct10 92.65022001 101.993499 157.1428571 2.95 2.9525
Nov10 93.15068278 102.001562 151.6363636 2.974 1.128
Dic10 93.47916916 102.1836 156.6521739 2.9789 1.1398
Ene11 92.60791343 102.582562 145.5714286 3.2107 0.7655
Feb11 92.16052717 102.974757 146.1 3.3868 2.7001
Mar11 92.70577285 103.698122 156.7826087 3.6787 1.5902
Abr11 93.88007102 104.404216 192.9047619 3.9686 0.2669
May11 92.98101765 104.379466 187.2272727 4.2338 0.3127
Jun11 92.42560416 104.482951 192.3636364 4.277 0.3341
Jul11 91.02413738 105.311451 170.8571429 4.2598 0.3433
Ago11 90.96891007 105.591388 199.5652174 4.2298 0.337
Sep11 90.95142778 105.944258 237.4545455 4.272 1.4213
Oct11 90.08272236 106.277824 233.3 4.2683 0.4325
Nov11 88.73850879 106.736331 214.1818182 4.2555 0.3218
Dic11 87.99688755 107.025489 216.3181818 4.2422 0.2805
Ene12 88.35547183 106.917049 219.4090909 4.2288 0.7559
Feb12 88.15698868 107.264432 199.2380952 4.2284 1.5094
Mar12 87.73985375 108.086095 165.5909091 4.25 2.3042
Abr12 87.0816833 108.660616 164.1428571 4.241 2.1551
May12 87.34604822 108.703277 180.5217391 4.2429 3.519
Jun12 87.29254802 108.663388 188.4285714 4.231 1.7652
Jul12 85.91326589 108.761575 162.5909091 4.2458 0.6951
Ago12 85.33228997 109.31452 133.1304348 4.2191 0.5067
Sep12 84.82101072 109.907777 124 4.234 1.2339
Oct12 84.43076623 109.728272 108.0434783 4.2392 1.1269

6
Nov12 84.50492386 109.57743 122.9545455 4.2479 2.6501
Dic12 83.03322724 109.860989 117.1904762 4.2439 1.158
Ene13 82.69733778 109.987788 109.8571429 4.1518 4.8954
Feb13 84.30224319 109.891941 127.2105263 4.2008 4.1231
Mar13 84.28023933 110.887497 139.95 4.2404 2.0356
Abr13 84.09568113 111.167362 132.5454545 4.2005 0.915
May13 85.60037359 111.382566 133.0454545 4.2542 0.4517
Jun13 88.91886212 111.674163 179.8 4.2605 0.2896
Jul13 89.40935526 112.286672 175 4.3269 0.2509
Ago13 89.83591322 112.896282 190.5454545 4.5161 0.146
Sep13 89.09978168 113.019091 182.2 4.2737 0.15
Oct13 88.53411383 113.062346 173.1818182 4.2484 0.15
Nov13 89.47404326 112.815595 182.4444444 4.183 0.15
Dic13 88.90728034 113.002663 177.1904762 4.0884 0.1521
Ene14 89.71254017 113.360708 177.047619 4.121 0.15
Feb14 89.62497898 114.041823 182.5263158 4.1738 0.1495
Mar14 89.53681725 114.633197 167.2380952 4.0133 0.1459
Abr14 89.09733833 115.08396 153.8095238 4.0539 0.1105
May14 88.97157589 115.342934 149.2380952 3.954 0.1118
Jun14 89.22748331 115.526534 145.4285714 3.9999 0.1064
Jul14 88.5490514 116.027125 146.8181818 3.8491 0.1483
Ago14 89.37816479 115.927783 157.2857143 3.7588 0.1286
Sep14 90.87202242 116.11385 149.6818182 3.6975 0.1549
Oct14 91.62875437 116.553757 170.2608696 3.5292 0.323
Nov14 91.86808841 116.379555 165.35 3.6415 0.1667
Dic14 92.27349738 116.645938 181.9130435 3.7956 0.1603
Ene15 93.04607691 116.844581 201.8 3.3439 0.1973
Feb15 95.43035294 117.199168 182.8421053 3.4305 0.247

7
3.2 Primera estimación
En la primera estimación se procedió a efectuar la regresión con los datos tal
cual se descargaron de la página del Banco Central de Reserva del Perú
(BCRP). Como se observa en la imagen el resultado que nos da un R cuadrado
significativo incluso las variables independientes son significativas.

3.3 Segunda estimación

Al principio se penso en dejar a todas las variables en variación porcentual,
pero al momento de correr el modelo las variables independientes eran no
significativas por lo que en esta segunda estimación se procedió a efectuar la
regresión pero aplicando logaritmo. Esto nos ayudo a poder linealizar a las
variables y pueda ser más efectiva la regresión. Como se observa en la imagen
el resultado que nos da un R cuadrado significativo incluso las variables
independientes son significativas.

8
3.4 Correlación
por definición, la matriz de correlación mide y muestra la interdependencia en
relaciones asociadas entre cada pareja de variables y todas al mismo tiempo.
En la imagen que se muestra podemos decir que la variable Tipo de cambio
muestra una relación inversa con la variable Riesgo Paı́s y una relación directa
con el IPC.

3.5 Covarianza
La matriz de covarianza y varianza nos muestra la dispersión que existe entre
los factores.
En este caso se puede observar que la covarianza del TC con el IPC es de
33.53632 y con el Riesgo Paı́s es de -223.2696, eso quiere decir que existe
mayor dispersión con la variable Riesgo Paı́s.