Administración financiera II

Programa

Objetivo general:
Aplicar la administración financiera en inventarios, financiamiento a corto y largo plazo; así como realizar el
análisis financiero como una herramienta para la toma de decisiones.

1. Administración financiera de inventarios.

1.1. Administración eficiente de los inventarios, concepto y objetivos, determinación del nivel de inventarios, política
de compra, política de pago y costo de los inventarios.
1.2. Tipos de inventarios.
1.3. Técnicas de administración de inventarios.
1.4. Cantidad económica del periodo.
1.5. Punto de orden.
1.6. Inventario óptimo medio.
1.7. Rendimiento de la inversión en inventarios.
1.8. Plazos medios de producción y de consumo de materia prima.

2. Financiamiento corto plazo.

2.1. Concepto y objetivo.
2.2. Crédito comercial.
2.3. Crédito bancario.

3. Análisis financiero y pronóstico para decisiones financieras del capital de trabajo.

3.1. Análisis financiero por medio de razón de liquidez.
3.2. Análisis financiero por medio de razones de actividad.
3.3. Análisis financiero por medio de razones de endeudamiento.
3.4. Análisis financiero por medio de razones de rentabilidad.
3.5. Análisis financiero por medio de razones de mercado.

4. Md

4.1. Financiamiento a largo plazo por medio de obtención de fondos por medio del mercado de capital.
4.2. Financiamiento a largo plazo por medio del pasivo.
4.3. Financiamiento a largo plazo por medio del arrendamiento.
4.4. Financiamiento a largo plazo por medio de socios residuales.
4.5. Financiamiento a largo plazo por medio de utilidades retenidas.
4.6. Administración financiera de cuentas por cobrar.

Administración financiera de inventarios.

Inventario: es el conjunto de productos o recursos utilizados en una organización (materias primas, productos
terminados, repuestos o producto en proceso) empleados para satisfacer una demanda futura.
Objetivo: aumentar la rentabilidad de la organización por medio de una correcta utilización del inventario,
prediciendo el impacto de las políticas corporativas en los niveles de stock y minimizando el costo total de las
actividades logísticas asegurando el nivel de servicio entregado al cliente.
 Determinantes del Nivel de Inventarios

Razones a favor de mantener el inventario:

1. Mejora el nivel de servicio al cliente.

2. Reduce costos.
3. Absorbe fluctuaciones de demanda.

Razones en contra de mantener el inventario:

1. Inversión en capital de trabajo.

2. Costo de administración.
3. Deterioro de la calidad del producto.
 Costo de Mantenimiento del Inventario

Incluye principalmente:
o El almacenamiento.
o El seguro.
o Deterioro del producto.
o Costo de oportunidad.

Donde:
Fórmula: CMI= U*Cu*%Cm o U: Unidades.
o Cu: Costo unitario.
o Cm: Costo de mantenimiento.

Ejemplo:
Supongamos que la empresa mantiene un promedio de 600 unidades a un costo de $16°° y se tienen los siguientes costos:
Almacenaje_____________________________________ 10%
Seguros__________________________________________ 2%
Deterioros y obsolescencia________________________ 3%
Costo de oportunidad____________________________ 20%
Total 35%

Costo por comprar

Los gastos de la gestión de compras representan generalmente gastos fijos del departamento de compras y del control de
calidad de materias primas. Los gastos que se generan para poder formular los pedidos con especificaciones como:
selección del proveedor negociaciones en los precios, fechas de entrega, gastos de oficina, etc.
Los gastos anuales que se genera en la gestión de compras se dividen entre el número de pedidos emitidos y se obtiene el
costo por pedido, ejemplo:
Si el importe anual de compras es de $ 360,000°° y se han formulado 1500 pedidos, ¿cuál es el costo promedio por pedido?
$240°° (Importe anual de compras/ pedidos).

Lote Óptimo de Compra

Existe un modelo de inventarios bastante conocido que determina la cantidad óptima de compra, es decir en unidades lo
preciso a pedir.

Dónde:
Fórmula: Da= Demanda Anual
Cp= Costo por pedido
2 DA∗Cp
LOC=
√ Cm Cm= Costo de mantenimiento

Ejemplo: Costo por pedido: $ 240°°

Demanda anual: 1,200 us Costo de mantenimiento: $ 5.60

 2 , 400(240)
Fórmula:
LOC=
√ 5.6

576 , 000
LOC= 2 ( DA )( Cp ) ÷Cm ¿
√ ¿
LOC=
√ 5 .6

Sustitución: LOC= √ 102 ,857 . 14

2(1,200)(240) LOC= 320.71 321 us

LOC=
√ $ 5.6
Punto de Re-orden

Es una práctica bastante extendida en las empresas industriales y básicamente consiste en la existencia de una señal al
departamento encargado de colocar los pedidos indicando que las existencias de determinado material ha llegado a cierto
nivel y que debe hacerse un nuevo pedido el cual debe ser aquel que permite mientras llegue el nuevo pedido seguir
vendiendo. Para determinar el punto de re-orden debe tomarse en cuenta el consumo diario, el tiempo de envío del pedido,
el surtido del pedido, el tiempo de transporte y entrega, así como el tiempo de recepción y revisión de calidad y almacenaje.

Existencias de reserva o de seguridad

En los negocios también existe la práctica de mantener un inventario de seguridad, con el objeto de amortiguar los choques
o situaciones que se crean por cambios impredecibles en las demandas de los artículos por parte de los consumidores. Es
generalmente imposible poder anticipar todos los problemas y fluctuaciones que pueda tener la demanda, pero también es
cierto que los negocios deben tener ciertas existencias de reserva sino quieren tener clientes insatisfechos.

El método A-B-C

Es una valiosa herramienta práctica para el manejo de los inventarios que consiste en efectuar un análisis de los inventarios
estableciendo capas de inversión o categorías con el objeto de lograr un mayor control y atención sobre los inventarios que
por su monto merecen una vigilancia y atención permanente. Los niveles se establecen de la siguiente forma:

A. Artículos con mayor inversión pero representan un número menor dentro del inventario.
B. Artículos con una inversión media pero representan un número intermedio dentro del inventario.
C. Artículos con una menor inversión pero representan un número mayor dentro del inventario.

08 de Febrero del 2020

Financiamiento a Corto Plazo

Consiste en obligaciones que se espera que venzan en menos de un año, y que son necesarias para sostener gran parte de los
activos circulantes de la empresa, como: el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios.

Clasificación del financiamiento a corto plazo

A. Sin garantías específicas: consiste en fondos que consigue la empresa sin comprometer activos fijos específicos
como garantía.
B. Con garantías específicas: Consiste en que el prestamista exige una garantía colateral que muy comúnmente tiene
la forma de activo tangible.
 SIN GARANTÍAS

Cuentas por Pagar.- Representan el crédito en cuenta abierta que ofrecen los proveedores a la empresa y que se
originan generalmente por las transacciones ordinarias del negocio.

Pasivos acumulados.- Son obligaciones que se crean, por servicios recibidos que aún no han sido pagados.
Líneas de crédito.- Es una cuerdo que se celebra entre un banco y un prestatario en el que se indica el crédito
máximo que el banco extenderá al prestatario durante un periodo definido.

Convenio de crédito revolvente.- Consiste en una línea formal de crédito que es usada a menudo por grandes
empresas y es muy similar a una línea de crédito regular. Sin embargo incluye una característica muy importante el banco
tiene la obligación legal de cumplir con un contrato de crédito revolvente y recibirá un honorario por compromiso.

Pagarés.- Es un instrumento negociable, es una promesa incondicional por escrito, firmada por le formulante del pagaré,
en donde se compromete a pagar a su prestación en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero
junto con los intereses a una tasa específica a la orden y al portador.

Documento negociable.- consiste en una fuente promisoria sin garantía a corto plazo que emiten empresas de alta
reputación crediticia, empresas grandes y de incuestibable solidez financiera son las que pueden emitir documentos
negociables.

Anticipo a clientes.- los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de la mercancía que tiene
intención de comprar.

Préstamos privados.- pueden obtenerse sin garantía a corto plazo de los accionistas de la empresa, ya que los
adinerados pueden estar dispuestos a prestar dinero a la empresa para sacarla delante de una crisis.

Papeles comerciales.- Es un tipo de pagaré no garantizado, emitido por empresas grandes que se le vende
principalmente a otros negocios, compañías de seguros, fondos de pensiones; con el objetivo de conseguir fondos.
El uso de papel comercial le permite a una corporación explorar un rango más amplio de fuentes de crédito, incluyendo
instituciones financieras externas a su propia área y a las corporaciones industriales de todo el país, lo cual puede reducir los
costos de intereses.

CON GARANTÍAS

Cuentas por cobrar.- Representan el crédito que concede la empresa a sus clientes con una cuenta abierta.
Pignoración de cuenta por cobrar.- Se caracteriza por el hecho de que le prestamista no sólo tiene derechos
de las cuentas por cobrar, sino que también tiene recurso legal hacia el prestatario.

Factorización de cuentas por cobrar.- Se lleva a cabo por medio de un convenio entre el vendedor y el
comprador por medio de un documento llamado orden de compra, el cual establece las condiciones de dicha orden y ambas
partes estarán en mutuo acuerdo.
Implica la venta directa de una empresa a una institución financiera

Gravamen abierto.- Proporciona a la institución de préstamo un gravamen contra los inventarios del prestatario, el
prestatario tendrá la libertad de vender los inventarios y de tal forma el valor de la garantía colateral o de verse reducido por
debajo del nivel que existía cuando se concedió el préstamo.

Recibos de fideicomiso.- Es un instrumento que reconoce que los bienes se mantienen en fideicomiso para el
prestamista, el cual firma y entrega un recibo de fideicomiso por los bienes. Estos pueden ser alojados en un almacén
público o mantenerse en las instalaciones del prestatario.

Recibos de almacenamiento.- Representan otra forma de usar el inventario como garantía, consiste un convenio
en virtud, del cual el prestamista emplea una tercera personas para que ejerza el control sobre el inventario del prestatario y
para que actúe como agente del prestamista.

Garantía de accione y bonos.- Las acciones y ciertos tipos de bonos que se emiten al portador se pueden ceder
como garantía para un préstamo, además es natural que el prestamista está interesado en aceptar como garantía las acciones
y bonos que tengan un mercado fácil y un precio estable en el mercado.

Préstamos con codeudor.- los préstamos confiadores originan cuando un tercero (empresa) firma como fiador
para garantizar el préstamo donde el prestatario no cumple el fiador es responsable por el préstamo, y debe garantizar una
adecuada solidez financiera.

Seguros de vida.- Es la cobertura que estipula el pago de una suma asegurada al momento de fallecer el asegurado
ya sea por causa natural o accidental durante la vigencia de la misma.
Tipos de seguros de vida: temporal fijo, vida eterna colectivos de vida, vida prima ahorro, accidente e invalidez, beneficio
de muerte adelantada.

FUENTE DE CRÉDITO VENTAJAS DESVENTAJAS

Crédito comercial
Crédito bancario a corto plazo
Papel comercial
Créditos sobre cuentas por cobrar
Créditos sobre inventarios
Fuente de financiamiento flexible
Puede emplearse una línea de crédito
para satisfacer necesidades de fondos.
Tasa de interés inferior a tasa
preferente bancaria.
Fuente flexible de financiamiento:
financiamiento adicional disponible a
medida que las ventas y las cuentas por
cobrar se incrementan.
Fuente de financiamiento flexible:
financiamiento adicional disponible a
medida que las ventas y las cuentas por
El costo de oportunidad que genera la
renuncia a los descuentos por pronto
pago.
Puede exigir comisiones por la
apertura de crédito garantizado.
Para emitir papel comercial se necesita
una línea de crédito bancaria sin usar.
La pignoración o venta de las cuentas
por cobrar puede deteriorar la solidez
financiera de una empresa y limitar su
acceso al crédito sin garantía.
Las comisiones de servicio (costos
fijos y variables) del contrato de
almacén prendario o de depósito
 pueden hacerlo más costoso que las
cobrar se incrementan.
fuentes sin garantías.

15 de Febrero del 2020

Administración financiera de Fondos a Largo Plazo

Mercado de Dinero y Capital (Mercado Monetario)

Es el que mueve un volumen mayor de recursos.

Quienes tienen poco excedente lo destinan a cuentas de ahorro, cuentas corrientes y aquellas que le brinden liquidez para
cuando necesiten el dinero poderlo sacarlo.
Quienes tienen un excedente medio, suelen destinarlo a opciones de mercado de dinero con menor liquidez pero mayor
rendimiento como son:
1. Certificados de la tesorería.
2. Aceptaciones bursátiles.
3. Papel comercial bursátil.
4. Pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento.
Quienes tienen un mayor grado de liquidez e invierten en el mercado de capitales tienen acceso a los siguientes productos
financieros:
a) Acciones.
b) Obligaciones.
c) Certificados de participación.
d) Pagarés de mediano plazo.
e) Bonos de gobierno.

Mercado Monetario Mercado de Capitales

Los bonos de mercado de capital se venden por lo regular a

Hay más seguridad en el mercado de capitales.
Ofrece instrumentos de renta fija.
En el mercado de dinero los instrumentos tienen un
vencimiento establecido.
precio normal y ofrecen un interés o dividendo.
Mayor ingreso, tiene que ver con mayor rendimiento
Ofrece instrumentos tanto de renta fija como de renta
variable
Hay instrumentos de plazo indefinido, como son las
acciones.

Participaciones del Mercado de Dinero

1. Banco de dinero
2. Bancos comerciales y de desarrollo.
3. Sector público de gobierno.
4. Inversiones nacionales y extranjeras.
5. Socios de inversión.
6. Compañías de seguros y fianzas.
7. Tesorerías corporativas.
8. Casas de bolsa.
9. Compañías emisoras de títulos.
10. Sector gubernamental.
 Financiamiento a Largo plazo

Las fuentes de financiamiento se clasifican en:

 Internas.- son las generadas dentro de la misma empresa, como resultado de sus operaciones y promoción,
dentro de las cuales están:
1. Incremento en pasivo acumulado.
2. Utilidades retenidas.
3. Aportación de los socios.
4. Venta de activos.
5. Depreciaciones y amortizaciones.
6. Emisión de acciones.
 Externas.- son aquellas otorgadas por terceras personas tales como:
o Proveedores.
o Anticipo de clientes.
o Bancos.
o Acreedores diversos.
o Público en general.
o Gobierno.

Cuentas por cobrar

Son derechos exigibles originados por ventas, servicios prestados, otorgamiento de préstamos o cualquier otro concepto
análogo. Representan el crédito que concede la empresa a sus clientes sin más garantía que la promesa de pago en un plazo
determinado.

FUNCIONES BASICAS DEL CREDITO:

1. Incremento del consumo
2. Fomento de uso de todo tipo de bienes y servicios
3. Ampliación y apertura de nuevos mercados.
4. Efecto multiplicador en la economía, puede aumentar el consumo y estimular la producción.

Clasificación de las cuentas por cobrar

Se clasifican atendiendo a su origen a cargo de clientes, a cargo de compañías afiliadas, empleados y otros deudores,
separando los que provengan de venta y servicios.
Atendiendo a su disponibilidad, es decir disponibilidad inmediata, corto plazo o largo plazo.
La administración financiera del capital de trabajo tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa para
maximizar el patrimonio y reducir el riesgo de una crisis de liquidez y ventas, mediante el manejo óptimo de variable tales
como políticas de crédito comercial concedido a clientes y estrategias de cobro.

Objetivos de las cuentas por cobrar

1. Estimular las ventas y ganar clientes. Se tiende a considerarlas como un medio para vender productos y superar la
competencia mediante el ofrecimiento de facilidades de crédito como parte de los servicios de la empresa para
favorecer a sus clientes.
2. Esta relacionada directamente con el giro del negocio y la competencia, cuando no existe competencia
generalmente la inversión de cuentas por cobrar no es significativa.
3. Es utilizado como herramienta de mercadotecnia para promover las ventas y las utilidades para proteger su
posición en el mercado.

Medición de las cuentas por cobrar

Una de las medidas para conocer la inversión que se tiene en las cuentas por cobrar es la relación de la inversión al capital
neto de trabajo y se obtiene a través de la siguiente razón:
 1. Cuentas por cobrar a capital neto de trabajo

2. Cuentas por cobrar a activo circulante

3. Cuentas por cobrar a ventas

Políticas de crédito

Es el proceso que comprende las actividades encaminadas a la decisión de conceder crédito a cliente y aquellas encamina
das a recuperarlas que permite elevar al máximo el rendimiento sobre la inversión.

Políticas de crédito importantes

1. Reducir la inversión de cuentas por cobrar en días de cartera.

2. Administrar el crédito con procedimientos ágiles y términos competitivos.
3. Evaluar el crédito en forma objetiva.
4. Mantener la inversión en cuentas por cobrar al corriente para evitar la cartera vencida.
5. Vigilar la exposición de las cuentas por cobrar ente la inflación y la devaluación.

Evaluación de las políticas de crédito

No es conveniente tener un solo cliente, debe diversificarse para que los riesgos de falta de cobro no afecten a la empresa de
forma importante.

Las Cinco “C” del Crédito

 Políticas de Cobro

Se refiere a los procedimientos que se siguen las obtener la recuperación de las cuentas por cobrar vencida o que está
próximo su vencimiento. Esta política es muy variable y está condicionada al mercado y giro del negocio.

Vigilancias sobre los saldos pendientes de cobro

La administración de la cobranza se realiza a través de un informe conocido como “calendario de antigüedad de saldos”
herramienta que permite mantener al día las cuentas por cobrar pus pone al descubierto la situación de la cartera con toda
claridad a una fecha determinada.
 Índices Financieros

Son relaciones aritméticas establecidas a partir de cifras económicas o financieras extraídas de la información contable.
También son llamados razones financieras.