Evalución Económica del Proyecto

PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS

AUTOR: María Consuelo Torres
ÍNDICE
ÍNDICE

1. Plan financiero y evaluación económica del proyecto

1.1 Estados financieros proyectados
1.2 Evaluación financiera del proyecto con base en los estados financieros
1.2.1 Rentabilidad sobre la inversión ROI
1.2.2. Rentabilidad sobre los activos ROA
1.2.3 Rentabilidad sobre las ventas ROS

2 Evaluación económica del proyecto

2.1 Tasa mínima aceptable de rendimiento
2.2 Horizonte del proyecto en términos de ingresos y egresos
2.3 Evaluación económica del proyecto con base en el valor del dinero a
Acceso rápido
través del tiempo
2.3.1 Cálculo del valor presente
2.3.2 Cálculo del valor futuro
2.3.3 Relación beneficio costo
2.3.4 Valor presente neto VPN
DESARROLLO
GENERALIDADES
2.3.5 Tasa interna de retorno TIR
2.3.6 Período de recuperación
2.3.7 Análisis de sensibilidad

REFERENCIAS

Este material pertenece al Politécnico

Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende,
son de uso exclusivo de las Instituciones
adscritas a la Red Ilumno. Prohibida su
reproducción total o parcial.
 ---

INTRODUCCIÓN Tabla 1. Estado de resultados de una empresa industrial

---
El evaluar financieramente un proyecto implica no solo identificar su prefactibilidad, sino Estado de Resultados de la Compañía El Ejemplo No. 1
su factibilidad en cuanto a aspectos fundamentales como el punto de equilibrio, el cálculo Ltda. Del … Al … del mes de … de 200( )
de los precios y hacer sensible el plan del negocio considerando incrementos de los
costos o a las disminuciones de las ventas en diferentes escenarios de actuación. CONCEPTO VALOR

Solamente cuando se conocen los aspectos señalados anteriormente se puede saber si Ventas brutas
se presentan beneficios económicos, rendimientos sobre la inversión o, por el contrario, el (-‐) Devoluciones y descuentos en ventas (DDV)
impacto del proyecto no genera bienestar económico para sus creadores y para la
Total ventas netas
sociedad. Por lo anterior, es vital atender todas las solicitudes de esta semana con
exactitud.
COSTO DE VENTAS

RECOMENDACIONES ACADÉMICAS Inventario inicial de materias primas (I.I.MP)

Para elaborar el plan financiero y realizar la evaluación económica y financiera del Inventario inicial de productos en proceso (I.I.PP)
proyecto es necesario: primero, tener claros todos los valores proyectados y los conceptos
que los sustentan y que se han trabajado a lo largo del módulo; segundo, recordar Inventario inicial de productos terminados (I.I.PT)
todos los conceptos de contabilidad general, costos y presupuestos, y la forma como se
+ Compras de materias primas
elaboran los estados financieros con las cifras proyectadas en todo el trabajo. Una vez
se tienen los dos puntos anteriores, los estudiantes deben revisar los métodos propuestos -‐ Devoluciones y descuentos en materias primas
en la Guía de iniciativa y creación de empresas y elegir el que se acople más a su forma
de trabajo para proyectar los estados financieros. + Mano de obra directa

+ Costos indirectos de fabricación

DESARROLLO DE CADA UNA DE LAS UNIDADES TEMÁTICAS
-‐Inventario final de materias primas (I.F.MP)

1. Plan financiero y evaluación económica del proyecto -‐Inventario final de productos en proceso (I.F.PP)

-‐Inventario final de productos terminados (I.F.PT)

1.1. Estados financieros proyectados
TOTAL COSTO DE VENTAS
Con los saldos del Balance general de comprobación, tenemos todos los datos para realizar
UTILIDAD BRUTA
los estados financieros proyectados de acuerdo a las formas que se presentan a
continuación. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS O GASTOS DE OPERACIÓN

Gastos de administración

Gastos de ventas

TOTAL GASTOS OPERATIVOS

3 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 4
 Tabla 2. Estado de resultados de una empresa comercial

Estado de Resultados de la Compañía El Ejemplo No. 1 Ltda.

Del … Al … del mes de … de 200( )

CONCEPTO VALOR

Ventas brutas
(-‐) Devoluciones y descuentos en ventas (DDV)
Total ventas netas

COSTO DE VENTAS

Inventario inicial

+ Compras

-‐ Devoluciones y descuentos en compras

-‐Inventario final
UTILIDAD OPERATIVA
TOTAL COSTO DE VENTAS
OTROS INGRESOS Y OTROS EGRESOS
UTILIDAD BRUTA
+ Otros ingresos
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS O GASTOS DE OPERACIÓN
-‐ Otros egresos
Gastos de administración
GASTOS FINANCIEROS
Gastos de ventas
Gastos por intereses
TOTAL GASTOS OPERATIVOS
Otros gastos financieros
UTILIDAD OPERATIVA
TOTAL GASTOS FINANCIEROS
OTROS INGRESOS Y OTROS EGRESOS
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
+ Otros ingresos
Menos impuestos
-‐Otros egresos
Menos reservas

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO GASTOS FINANCIEROS

5 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 6

 Tabla 3. Estado de resultados proyectados por mes

MESES
ÍTEM
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Ventas brutas

(-‐) DDV

Total ventas
netas

COSTO DE VENTAS

I.I.MP

I.I.PP

I.I.PT

+ Compras
de MP

-‐ DDMP

+ MOD

+ CIF
Gastos por intereses -‐ I.F.MP
Otros gastos financieros -‐ I.F.PP
TOTAL GASTOS FINANCIEROS -‐ I.F.PT
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS TOTAL CDV
Menos impuestos UTILIDAD
BRUTA
Menos reservas
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS O GASTOS DE OPERACIÓN
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

7 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 8

 Tabla 4. Estado de resultados proyectados por años

Tabla 3. Estado de resultados proyectados por mes AÑOS

ÍTEM
MESES 1 2 3 4 5
ÍTEM
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Ventas brutas
Gastos de (-‐) DDV
administración
Total ventas
Gastos de netas
ventas
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD
OPERATIVA I.I.MP
OTROS INGRESOS Y OTROS EGRESOS I.I.PP
Otros ingresos I.I.PT
Otros egresos + Compras
de MP
GASTOS FINANCIEROS
-‐ DDMP
Gastos Por
intereses + MOD
Otros gastos F + CIF
UTILIDAD -‐ I.F.MP
ANTES DE
IMPUESTOS -‐ I.F.PP

Menos -‐ I.F.PT
impuestos
TOTAL CDV
Menos
reservas UTILIDAD
BRUTA
UTILIDAD DEL
EJERCICIO GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS O GASTOS DE OPERACIÓN

9 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 10

 Tabla 5. Formato para el balance general

Tabla 4. Estado de resultados proyectados por años ACTIVOS

Activo corriente
AÑOS
ÍTEM
Caja
1 2 3 4 5
Bancos
Gastos de
administración Inversiones temporales
Gastos de Deudores varios
ventas
Inventarios
UTILIDAD
OPERATIVA Gastos pagados
por
OTROS INGRESOS Y OTROS EGRESOS anticipado
Otros ingresos Total activo corriente

Otros egresos Propiedad planta y equipo

GASTOS FINANCIEROS Activos depreciables

Gastos por Construcciones

intereses
Maquinaria y equipos
Otros gastos f
Muebles y enseres
UTILIDAD
ANTES DE Equipo de oficina
IMPUESTOS
Equipo de comunicaciones
Menos y computo
impuestos
Equipo de transporte
Menos
reservas -‐ Depreciación acumulada

UTILIDAD DEL Activos amortizables

EJERCICIO
Licencias normas y
patentes

11 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 12

 Ingresos recibidos por
Diferidos, costos y gastos anticipado
de constitución y
apertura Total pasivos corrientes
Amortización acumulada Pasivos a largo plazo
No depreciables Bonos en circulación
Terrenos Obligaciones financieras LP
Construcciones en curso Otros pasivos LP
Maquinaria en montaje Total pasivos largo plazo
Propiedad planta y PATRIMONIO
equipo en
tránsito Capital
Total activos fijos
Aporte social
Otros Activos
Reserva legal
Inversiones
Reserva estatutaria
TOTAL ACTIVOS
Reserva eventual
Cuentas de orden deudores o voluntaria

Cuentas de orden Superávit

acreedoras por el
Utilidades acumuladas
contrario
PASIVOS Utilidades (o pérdida)
del ejercicio
Pasivos corrientes
Total patrimonio
Obligaciones financieras
Total pasivo y patrimonio
Proveedores
Cuentas de
Cuentas por pagar orden
acreedoras
Impuestos gravámenes y
tasas Cuentas de orden
deudoras por
Obligaciones laborales contra

13 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 14

 Equipo de
comunicaciones
y cómputo
Tabla 6. Balance general proyectado
Equipo de
MESES
ÍTEM transporte
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Depreciación
Activo corriente acumulada

Caja Activos amortizables

Bancos Licencias
normas
Inversiones y
temporales patentes
Diferidos,
Deudores
costos y
varios
Gastos de
Inventarios constitución y
apertura
Gastos pagados Amortización
por anticipado Acumulada
Total activo No depreciables
corriente
Terrenos
Propiedad planta y equipo
Construcciones
Activos depreciables en curso
Construcciones Maquinaria en
montaje
Maquinaria y
equipos Propiedad
planta y
Muebles y
equipo en
enseres
tránsito
Equipo de Total activos
oficina fijos

Otros activos

15 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 16

 Inversiones

TOTAL ACTIVOS

Cuentas de
orden deudores

Cuentas de
orden
acreedoras
por contra

Pasivos corrientes

Obligaciones Reserva
financieras estatutaria

Proveedores Reserva
eventual o
Cuentas por voluntaria
pagar
Superávit
Impuestos
gravámenes Utilidades
y tasas acumuladas

Obligaciones Utilidades (o
laborales pérdida) del
ejercicio
Ingresos
recibidos Total
por patrimonio
anticipado
Total pasivo y
Total pasivos patrimonio
corrientes
Cuentas de
Pasivos a largo plazo orden
acreedoras
Capital
Cuentas de
Aporte social
orden
Reserva legal deudoras por
contra

17 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 18

 Tabla 7. Flujo de efectivo proyectado por meses

MESES
ÍTEM
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

SALDO INICIAL

INGRESOS

INVERSIÓN
INICIAL

Ventas de
contado

Ventas a
crédito Tabla 7. Flujo de efectivo proyectado por meses

Otros ingresos MESES

ÍTEM
TOTAL 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
DISPONIBLE
Gastos
EGRESOS administrativos
Compra de Gastos de
maquinaria ventas
y equipo
Gastos de
Pago de transporte
cuentas
por pagar Prestaciones
sociales
Arrendamientos
Parafiscales
Servicios
TOTAL EGRESOS
Publicidad y
promoción SALDO
EFECTIVO DEL
Sueldos PERIODO

19 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 20

 Tabla 8. Flujo de efectivo proyectado por años Tabla 8. Flujo de efectivo proyectado por años
AÑOS AÑOS
ÍTEMS ÍTEMS
1 2 3 4 5 1 2 3 4 5
SALDO INICIAL Gastos
administrativos
INGRESOS
Gastos de
INVERSIÓN
ventas
INICIAL
Gastos de
Ventas de
transporte
contado
Prestaciones
Ventas a
sociales
crédito
Parafiscales
Otros ingresos
TOTAL EGRESOS
TOTAL
DISPONIBLE SALDO
EFECTIVO DEL
EGRESOS
PERIODO
Compra de
maquinaria
1.2. y equipo Evaluación financiera del proyecto con base en los estados financieros

La evaluación financiera del proyecto se elabora con base en los estados financieros proyectados; para tal efecto, se deben recordar los conceptos de análisis financiero.
Pago de
cuentas
por pagar
1.2.1.Rentabilidad sobre la inversión ROI
Arrendamientos
Se define como un índice de eficiencia que determina la rentabilidad sobre la inversión
Servicios (ROI); tiene la ventaja de que se aplica con facilidad y los datos se toman de la
información contable para compararlo con la tasa exigida por la empresa. Tiene la
Publicidad y desventaja de que no toma en cuenta el dinero en el tiempo. Se calcula con la siguiente
promoción fórmula:

Sueldos

21 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 22

 Donde:
Rentabilidad sobre la inversión -­‐ ROI
ROS = rentabilidad sobre las
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 = 𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈
𝑅𝑅𝐼𝐼 ventas UNE = utilidad neta del

ejercicio VNT = ventas netas

Donde: ROI = rentabilidad sobre la
totales.
inversión UNE = utilidad neta del

ejercicio 2. Evaluación económica del proyecto

IT = inversión total.

1.2.2.Rentabilidad sobre los activos ROA 2.1.1. Tasa mínima aceptable de rendimiento

La rentabilidad sobre los activos (ROA) es la relación porcentual de la utilidad neta del Dado que para poner en funcionamiento un negocio normalmente se necesitan
ejercicio sobre la suma de los activos totales; tiene las mismas condiciones de la anterior, diferentes fuentes de capital de trabajo, en esta parte del proyecto usted debe tener
tanto en ventajas como en desventajas. claro cuál es la tasa mínima aceptable de rendimiento de este. Para calcularla siga los
Rentabilidad sobre los activos – ROA siguientes pasos:

𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 = 𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈 1. Primero traiga al cuadro que se presenta a continuación el monto del préstamo que
𝑅𝑅𝐴𝐴𝐼𝐼 usted calculó en la determinación de la inversión y las necesidades de financiación,
al inicio del plan financiero y la tasa de interés que allí se evidencia.

2. Determine la tasa de interés a la cual usted está dispuesto a colocar el dinero

de su propiedad. No olvide que este esfuerzo es muy superior a las actividades
Donde: ROA = rentabilidad sobre los activos que se hacen cuando se invierte en títulos valores con una rentabilidad
determinada; esta tasa debe ser muy superior a cualquier inversión en el
UNE = utilidad neta del mercado de capitales.
ejercicio AFT = activos fijos
3. Si tiene préstamos o inversiones de accionistas, familiares o personas relacionadas,
totales.
estos también se deben discriminar con una tasa sugerida o pactada por o con los
inversionistas.
1.2.3.Rentabilidad sobre las ventas ROS
4. Teniendo claros los datos anteriores, debe realizar el cálculo de la TMAR como se
La rentabilidad sobre las ventas (ROS) muestra la rentabilidad que se obtiene de las ventas explica a continuación.
Rentabilidad sobre las Ventas – ROS
netas totales en un periodo determinado.
5. La TMAR será igual a la sumatoria de los resultados de la fila promedio.
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅 = 𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈𝑈
𝑉𝑉𝑈𝑈𝐼𝐼
23 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 24
 Tabla 9. Cálculo de la tasa mínima aceptable de rendimiento

Tasa de
Porcentaje de interés Promedio
Monto de la inversion inversión en calculada o
decimales (a) pactada en (a x b)
decimales (b)

Figura 1. Horizonte del proyecto en términos de ingresos y egresos

2.3. Evaluación del proyecto tomando en cuenta el valor del dinero a través del tiempo

Estos métodos de evaluación toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo y para su
Totales 100% cálculo se usan los valores del flujo de efectivo, obtenidos en el numeral anterior.

Además, se debe considerar que para todos los cálculos que se realicen de aquí en
adelante, la tasa de interés (i) es la tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR) calculada
2.2. Determinar el horizonte del proyecto en términos de los ingresos y para su proyecto, dado que esta tasa es su compromiso con las diferentes fuentes de
egresos inversión del negocio.

Tomando los datos del flujo de efectivo hay que determinar el horizonte del proyecto en el
tiempo en que se ha proyectado el negocio. 2.3.1.Cálculo del valor presente

1. Entonces de la tabla anterior, extracte el valor de la inversión inicial y colóquelo en
la línea de tiempo que se presenta a continuación en el momento 0 (inversión inicial
del negocio).
2. En los años 1, 2, 3, etc. debe colocar, en las flechas superiores que indican hacia
arriba, los valores correspondientes a la totalidad de los ingresos.
Con la fórmula que se presenta a continuación, y teniendo en cuenta los postulados del
numeral anterior, se deben actualizar los flujos de efectivo o traerlos a valor presente (VP)
y compararlos con la suma de inversión inicial, de tal forma que si la suma de los flujos
es mayor o igual a la inversión el proyecto se acepta como viable.
Valor presente

3. En las flechas inferiores que señalan hacia abajo, se registrar los totales de los
egresos. 𝑉𝑉𝑉𝑉 =𝑉𝑉𝑉𝑉 (1 + 𝑖𝑖)4
25 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 26
Donde:
2.3.4.Valor presente neto.
VP = valor
Algunos autores prefieren utilizar la siguiente formula y calcular el valor presente neto
presente VF = (VPN) para evaluar el proyecto; enValor
este presente
caso, si neto
el resultado es igual o superior a 0, el
proyecto es viable económicamente.
𝑉𝑉𝐹𝐹5 𝑉𝑉𝐹𝐹6 𝑉𝑉𝐹𝐹4
valor futuro 𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = 1 + 𝑖𝑖 5 + + … +
1 + 𝑖𝑖 6 1 + 𝑖𝑖 4 − 𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖ó𝐼𝐼
i = tasa de interés

n = número de periodos

2.3.2.Cálculo del valor futuro

Donde:
El cálculo de valor futuro (VF) puede ser, para un inversionista, otra forma de evaluar su
inversión y, en este caso, se comparan los flujos de efectivo del negocio con los VPN = valor presente neto
resultados de otras inversiones en el mismo periodo de tiempo. El proyecto es viable si
este valor es superior al valor futuro de otras inversiones. Para tal efecto se utiliza la VF = valor futuro
siguiente fórmula.
i = tasa de interés

Valor futuro n = número de

𝑉𝑉𝑉𝑉 = 𝑉𝑉𝑉𝑉 (1 + 𝑖 )4 periodos Inversión = inversión

Inicial
Dónde:

VF = valor futuro 2.3.5.Tasa interna de retorno.

VP = valor Otra forma de determinar si el proyecto es viable económicamente, es calcular la tasa

interna de retorno (TIR) conTasa la fórmula
interna deque se expone
retorno -­‐ TIR abajo, y determinar si la
presente i = tasa rentabilidad en una tasa de interés superior a la TMAR, o a la rentabilidad de otras
probables inversiones 𝑉𝑉𝐹𝐹5 𝑉𝑉𝐹𝐹6 colocar el dinero𝑉𝑉𝐹𝐹4
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 = 0 = 1 +a 𝑇𝑇𝐼𝐼𝑇𝑇
las cuales
+ podemos
1 + siempre + … +
𝑇𝑇𝐼𝐼𝑇𝑇 6 debe ser1 superior
que disponemos
− 𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖ó𝐼𝐼para el
+ 𝑇𝑇𝐼𝐼𝑇𝑇 4 para
de interés 5
negocio. En este caso la rentabilidad determinar la
conveniencia del proyecto.
n = número de periodos

2.3.3.Relación beneficio costo

Este método consiste en dividir el valor presente (VP) entre el valor de la inversión inicial.
Si el resultado del cociente es mayor o igual a 1, el proyecto se considera viable y se
acepta; en el caso contrario se rechaza.
27 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO PRÁCTICA APLICADA CREACIÓN DE EMPRESAS 28
 ---

BIBLIOGRAFÍA
Donde:

TIR = tasa interna de retorno  BACA Urbina Gabriel; Evaluación de proyectos; 5ª Edición; México D.F. 2006;
editorial McGraw Hill; 392p.
VPN = valor presente neto
 Cámara de Comercio de Bogotá. (2006). Crear empresa. Guía para constituir y
VF = valor futuro formalizar empresa. Bogotá D. C.: Litografía Internacional.

n = número de  Castellanos, J. G. (2003). Las Pymes innovadoras, cambio de estrategias e

periodos Inversión = 
inversión inicial
2.3.6.Período de recuperación de la inversión
Con la formula anterior, haciendo el reemplazo de la tasa de interés, podemos calcular el
número de periodos de recuperación de la inversión (n). Consiste en determinar el tiempo
en que tarda un proyecto en ser pagado; si la inversión se recupera en un tiempo igual o
inferior al horizonte del proyecto, este se considera viable y se acepta.
2.3.7. Análisis de sensibilidad
Este análisis es recomendable con el fin de determinar qué tan sensible es el proyecto
a variaciones en el número de unidades vendidas, a los cambios de los precios de
ventas o a las alteraciones en los costos. En este caso, las variaciones que consideremos
cambiarán las cifras proyectadas y, con base en estos resultados, hay que hacer
nuevamente la evaluación económica y financiera del proyecto. Esta evaluación nos indica
qué tan sensible es el proyecto a los cambios en los precios de venta o de las cantidades
en unidades proyectadas de ventas.
Lista de tablas
instrumentos. Revista EAN, (47), p. 10-‐33.
Cifuentes, A. y Cifuentes, R. M. (2000). Planeación Comercial. Bogotá D.C.:
Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD. Facultad de ciencias
Administrativas.
 Código de Comercio de Colombia. Decreto 410 de 1971
 Comisión de la Comunidad Andina Decisión 486: Régimen Común sobre
Propiedad Industrial,artículo 134. Recuperado de
http://www.sice.oas.org/trade/junac/decisiones/dec486s4.asp
 Hernández H., A., Hernández V., A y Hernández S., A. (2005). Formulación y
Evaluación de Proyectos de Inversión. México: Thomson.
 Méndez, R. (2006). Formulación y Evaluación de Proyectos. Enfoque para
emprendedores. Bogotá: ICONTEC.
 Miranda M. J. J. (2007). Gestión de Proyectos. Bogotá: MM Editores.
 Pinto Saavedra, J. A. (s.f.). Decálogo para la recuperación de la economía
productiva. Bogotá: Cinset, Konrad-‐Adenauer-‐Stiftung, Acopi.
 Sapag C. Nassir. (2007). Proyectos de Inversión. Formulación y evaluación.
México: Pearson Prentice Hall.

 Estado de resultados de una empresa industrial

 Estado de resultados de una empresa comercial
 Estado de resultados proyectado
 Formato para el balance general
 Balance general proyectado
 Flujo de efectivo proyectado
 Cálculo de la tasa mínima aceptable de rendimiento
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