FORO ANALITICO Y ARGUMENTATIVO
INTEGRANTES:
 Torres Eliana Patricia
 Camacho Castilla Helen Daviana
 Patrón Noriega Jorge Isaac
 Estevez Cadena Cristian Javier
 Mata Robinsson Augusto
Los métodos de selección de inversiones se utilizan para decidir la conveniencia o no de
llevar a cabo un proyecto de inversión. Son utilizados para decidir la alternativa más
favorable de varios proyectos de inversión.
MÉTODOS ESTÁTICOS DE
EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES
Definición
También conocidos como métodos
estadísticos, se caracterizan por no tener en
cuenta la cronología de los distintos flujos de
caja (momento en que se obtienen). Es una
aproximación a la realidad del valor del
proyecto, destaca la simplicidad en la
aplicación y el cálculo.
PRINCIPALES MÉTODOS ESTÁTICOS
El criterio del flujo neto de caja total por
unidad monetaria comprometida
Consiste en la suma de todos los flujos de caja
y dividirlos por el desembolso inicial. Con ello
obtenemos una medida más de la rentabilidad
sobre la inversión, pero en este caso basada en
los flujos de caja generados por la inversión.
Sin embargo, no se considera uno de los
métodos más exactos, que te garanticen éxito.
r´´= (sumatorio Qj / n) / A
Las mejores inversiones serán aquéllas que
proporcionen una tasa r´ mayor. Ahora bien,
una inversión interesa realizarla en cuanto r´´
sea superior a la unidad, de lo contrario, la
inversión no permitiría recuperar el capital
invertido.
Inconvenientes:
 No tiene en cuenta los momentos en los que
MÉTODOS DINAMICOS DE
EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE
INVERSIONES
Definición
Los métodos dinámicos tienen en cuenta el
momento en el que se producen los cobros y
los pagos. Consecuentemente, un determinado
cobro o pago tendrá una distinta valoración
según el momento en que se produzca.
PRINCIPALES MÉTODOS DINÁMICOS
El criterio del plazo de recuperación con
descuento
El plazo de recuperación con descuento es el
período de tiempo que tarda en recuperarse, en
términos actuales, el desembolso inicial de la
inversión. El carácter dinámico de este
criterio, supone una importante mejora en
relación al plazo de recuperación simple, ya
que se trabaja con flujos de caja actualizados.
No obstante, sigue presentando el
inconveniente de no tener en cuenta los flujos
generados con posterioridad al propio plazo de
recuperación.
Se trata de calcular el plazo de recuperación,
pero utilizando no los flujos de caja nominales,
sino los mismos actualizados por la tasa de
descuento pertinente. Por supuesto se

se obtienen los flujos.
 No tiene en cuenta que las rentas
disponibles producen intereses desde el
principio hasta el final de la vida de la
inversión.
 La rentabilidad viene referida a una base
temporal anual.
 Sólo la parte que excede de la unidad, es
rentable en sentido estricto.
 Hace referencia a toda la vida del proyecto,
lo que impide comparar inversiones de
diferente duración.
El criterio del flujo neto de caja medio anual
por unidad monetaria comprometida
Utiliza el flujo medio anual en base de la
duración de la inversión y lo relaciona con el
desembolso.
r´´= (sumatorio Qj / n) / A
Conduce a preferir las inversiones de corta
duración y elevados flujos de caja,
proporcionando resultados aceptables al
comparar inversiones de igual o parecida
duración. Compara las cantidades heterogéneas
y no tiene presente el momento temporal en
que se generan las rentas. Las mejores
inversiones serán aquéllas que proporcionen
una tasa r´´ mayor. Este método pretende
solucionar el tercer inconveniente del criterio
anterior, fijando una referencia anual. No
obstante, nos lleva siempre a preferir las
inversiones de corta duración y elevados flujos
de caja, por lo que sólo proporciona resultados
aceptables cuando se trata de comparar
inversiones de igual o parecida duración.
selecciona el proyecto con menor plazo de
recuperación.
Inconvenientes:
 Este criterio, aún con el descuento adolece
de ciertos problemas, como son que prima
la liquidez sobre la rentabilidad y que no
tiene en cuenta los flujos generados con
posterioridad al propio plazo de
recuperación.
Ventajas:
 El carácter dinámico de este criterio,
supone una importante mejora en relación
al plazo de recuperación simple, ya que se
trabaja con flujos de caja actualizados.
El criterio del valor actualizado neto (VAN)
Se define como descuento de los futuros flujos
de caja generados por el proyecto. Su
metodología se basa en matemáticas
financieras, en la traslación de rentas en el
tiempo. Compara cobros y pagos derivados de
los proyectos en el momento actual. Basados
en una tasa de descuento constante, la formulas
es:
VAN= - A + (Qn / (1+K) n)
El criterio del VAN tiene en cuenta, para su
cálculo, el valor del dinero en el tiempo y todos
los flujos de caja generados por el proyecto, lo
que le convierte en el criterio más perfecto
entre los estudiados hasta ahora.
Inconvenientes:
 Dado que el V.A.N. depende muy
directamente de la tasa de actualización, el
punto débil de este método es la tasa
utilizada para descontar el dinero (siempre
discutible). Sin embargo, a efectos de
“homogeneización”, la tasa de interés
elegida hará su función indistintamente de
cual haya sido el criterio para fijarla.

El criterio del plazo de recuperación o
“pay-back”
Se trata de analizar el tiempo que se tarda en
recuperar el desembolso inicial realizado en
una inversión, con los recursos esperados en el
proyecto. Si además del desembolso inicial, los
flujos netos de caja de los primeros años son
negativos, el pay-back vendrá dado por el
tiempo que tarda en recuperarse tanto la
inversión inicial como esos flujos negativos.
P = A / Qj
Las mejores inversiones serán aquéllas que
presenten un menor plazo de recuperación.
Ante un proyecto de inversión aislado, se
decidirá que es viable, cuando su pay-back sea
inferior al pay-back máximo fijado por la
política de inversiones de la empresa para
aceptar un proyecto.
Inconvenientes:
 No considera los flujos obtenidos después
del plazo de recuperación.
 No tiene en cuenta la diferencia en los
vencimientos de los flujos netos de caja
obtenidos antes de alcanzar el plazo de
recuperación.
Ventajas:
 Este método es adecuado para la valoración
y selección de inversiones en ambientes o
mercados de alta inestabilidad política y
económica, se basa en liquidez más que en
rentabilidad.
El criterio de la tasa de rendimiento contable
Ventajas:
 Es un modelo dinámico que valora una
firma desde la perspectiva futura.
 Tiene presente el valor temporal del dinero.
 Incorpora el concepto de coste de
oportunidad en determinados capitales de la
empresa, capitales propios.
El criterio de la tasa interna de rentabilidad
(TIR)
Se denomina Tasa Interna de Rentabilidad
(T.I.R.) a la tasa de descuento que hace que el
Valor Actual Neto (V.A.N.) de una inversión
sea igual a cero. (V.A.N. =0). Este método
considera que una inversión es aconsejable si la
T.I.R. resultante es igual o superior a la tasa
exigida por el inversor, y entre varias
alternativas, la más conveniente será aquella
que ofrezca una T.I.R. mayor.
Otro de los procedimientos utilizados para
resolver esta ecuación, es el método de prueba
y error. Para facilitar la aplicación de este
procedimiento, se pueden usar dos fórmulas
que nos proporcionan una aproximación por
defecto y otra por exceso, del TIR. Estas
fórmulas son:
r* = (S/A) S/M –1 siendo r* <= r
r** = (S/A) D/S –1 siendo r** >= r
Donde:
S = Sumatorio Qj
M = Q1 x 1 + Q2 x 2 + ……… + Qn x n
D = Q1 ÷ 1 + Q2 ÷ 2 + ……… + Qn ÷ n
En las inversiones simples, que son aquéllas en
las que no existen flujos de caja negativos,
existe una única y significativa tasa de retorno
positiva, descartando las restantes soluciones
negativas, nulas o imaginarias procedentes de
la ecuación de grado n que define la tasa de
retorno
Ventajas:
 Nos ofrece la rentabilidad del proyecto, que
debe ser única e independiente del coste
asumido por los recursos aportados.
Relaciones entre los métodos del valor capital
 y de la tasa de retorno (intersección de
Fisher).
Este método relaciona por cociente, el Los criterios VAN y TIR pueden conducir a
beneficio neto medio anual con la inversión resultados distintos en las decisiones de
media anual. selección de proyectos mutuamente
TRC = (Beneficio medio anual / Inversión excluyentes. Todo depende de dónde se
encuentre la intersección de Fisher (o
media anual) x 100
intersección de los perfiles del VAN de los
La inversión media de cada período vendrá proyectos en cuestión). Si la intersección de
Fisher no se encuentra en el primer cuadrante,
dada por el valor neto contable de la inversión
ambos métodos conducirán a una misma
al comienzo y al final de dicho período. Tras decisión. Sin embargo, si la intersección de
Fisher se encuentra en el primer cuadrante, se
sumar ambos valores, el total se dividirá entre
producirá una discrepancia entre los dos
dos, lo que nos dará la inversión media del criterios.
período. Por su parte, la inversión media anual
será la media aritmética de las inversiones
medias de los distintos períodos.
Inconvenientes:
 Utiliza el concepto de “beneficio” y no el
de “flujo de caja”.
 No actualiza los beneficios, considerando
igualmente deseable un beneficio del
primer año, que un beneficio de un año
posterior.
 Lleva siempre a preferir las inversiones de
corta duración y elevados beneficios.
El criterio de la comparación de costes
La mayor parte de las inversiones (sobre todo
las industriales) generan unos costes fijos (que
son independientes del nivel de producción) y
unos costes variables (que varían con la
cantidad de producto que se obtenga).
Inconvenientes:
 No permite calcular la rentabilidad de las
inversiones, es un simple análisis de los
costes pero sin llegar a utilizar información
económica relevante.
Ejemplos Ejemplos
Ejemplo 1: Ejemplo 1:
La empresa ABC le ofrecen una inversión, en Una empresa dispone de 11.000 USD para
esta debe invertir 1 millón de pesos y le
prometen que sobre esta vamos a recibir de la
siguiente manera;
1º año: $150.000
2º año: $250.000
3º año: $400.000
4º año: $500.000
Se informa que la tasa de descuento es sobre el
3% anual. ¿cuál será el valor presente neto o
VAN de la inversión?
El valor presente neto de la inversión en este
momento es de $ 191. 580 pesos. Como el
valor actual neto es positivo se puede
determinar que esta es aceptable al momento
de realizar esta inversión. Los métodos tienen
sus propias métricas y restricciones de
aceptación y de rechazo sobre un elemento de
inversión y esta no es necesaria que coincida
en el momento sobre los resultados de
evaluación para que se determine la toma de
decisión de los inversionistas para llevar a cabo
proyectos.
Ejemplo 2:
Tasa de rendimiento:
La empresa ABC realizó cambios en su
infraestructura adquiriendo maquinarias y
elementos necesarios para su operación, la
máquina tuvo una inversión de $ 800.000 con
utilidades por año de la siguiente manera:
1º año: $ 200.000
2º año: $ 180.000
3º año: $ 220.000
Utilidad promedio: 600.00/3 = $200.000 TRC:
200.000/800.000= 25%
Ejemplo 3:
Proyecto A:
Desembolso inicial: 1.000
Vamos sumando los diferentes Flujos Netos De
Caja hasta recuperar el desembolso inicial, en
este caso sería en el tercer año:
300+300+450=1.050
Por tanto, no se recupera hasta el tercer año,
invertir en proyectos que resulten viables e
interesantes. En un determinado tiempo se
presentan los siguientes proyectos:
Suponiendo que la rentabilidad de cualquier
inversión es del 8%, se debe determinar qué
proyectos realizaría la empresa atendiendo al
criterio del valor actualizado neto:
Proyecto uno:
VAN: -6000 + 2000 x (1+0,08) ⁻¹ + 3000 x (1+0,08)
⁻² + 1000 x (1+0,08) ⁻³ + 5000 (1+0,08) ⁻⁴ + 25000 x
(1+0,08) ⁻⁵ = 19907
Proyecto dos:
VAN: 5000 + 4000 x (1+0,08) ⁻¹ + 8000 x (1+0,08) ⁻²
= 5562
Proyecto tres:
VAN: -4000 + 4000 x (1+0,08) ⁻ ¹ + 2000 x
(1+0,08)⁻² + 1000 x (1+0,08)⁻³ + 3000 x (1+0,08)⁻⁴
= 4417
Según base al criterio expuesto se debe tener
en cuenta que la empresa solo dispone de
11000 USD para realizar la inversión, por este
la viabilidad impacto mejor a los proyectos 1 y
2.
Ejemplo 2:
Tenemos dos proyectos de inversión A y B,
con un desembolso inicial de 500 mil euros,
una duración de 5 años y una tasa de descuento
del 10%.
Calculamos el VAN
Ambos Proyectos tienen un VAN positivo,
elegiremos al Proyecto A por obtener mayores
flujos de caja, es decir es el más rentable de los
dos proyectos.
Ejemplo 3:

pero ¿en qué momento exactamente? En el
tercer año debemos considerar que se recibe el
capital de manera continua y así veremos el
momento exacto de recuperación
(proporcionalmente).
El tercer año recupera 450 y con 400 le
llegaría. Si en 1 año recupera 450, ¿en cuánto
tiempo recupera 400?, se realizaría en 0,89
años. Por lo tanto, el plazo de recuperación T
sería de 2,89 años.
Ejemplo 4:
Se desea calcular el pay-back del siguiente
proyecto de inversión:
-A= -13.000€, Q1= 6.000€, Q2= 6.000€,
Q3= 6.000€, Q4= 5.000€, Q5= 25.000€
Con los flujos de caja de los dos primeros años
(6.000 + 6.000) se recuperan 12.000€. Está
claro que las 1.000€ que quedan para recuperar
el 100% de la inversión se obtendrán en el
tercer año. ¿Cuándo? Hacemos una simple
regla de tres:
6.000 = 12 meses
1.000 = x
x = 2 meses
Por lo tanto, el pay/back de este proyecto de
inversión es: 2 años y 2 meses.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Tasa de descuento 13%
VAN A= -30000+14000/(1,13)+14000/(1,13)+14000/(1,13)
VAN A= -30000+12.389+10963+9.701
VAN A= 3053
VAN B= -45000+20000/(1,13)+20000/(1,13)+20000/(1,13)
VAN B= -45.000+17.699+15.662+13860
VAN B= 2,221
El proyecto A es más conveniente.
Ejemplo 4:
Se desea calcular el pay-back descontado del
proyecto de inversión del ejemplo 4 en el
método Estático, considerando una rentabilidad
requerida anual del 4%. Para calcular el
pay/back descontado tenemos que actualizar
todos los flujos de caja al momento “0”
(momento en el que se realiza la inversión).
Cuando los importes de los flujos de caja
actualizados cubran la inversión inicial
habremos hallado el pay/back descontado.
6.000 x (1 + 0,04) / 1 = 5.769,23€
6.000 x (1 + 0,04) / 2 = 5.547,34€
6.000 x (1 + 0,04) / 3 = 5.333,98€
----------------
16.650,55€ > 13.000€
El pay/back descontado se produce claramente
en el tercer año. Pero podemos concretar algo
más. Podemos calcular exactamente el flujo de
caja del tercer año que, al actualizarse junto
con los flujos del primer y del segundo año,
cubrirían exactamente los 13.000€ de inversión
inicial.
13.000€ / 5.769,23€ / 5.547,34€ = 1.683,43
1.683,43 = Q3* x (1 + 0,04) /3 Q3* = 1.893,63€
Haciendo una simple regla de tres:
6.000 = 12 meses
1.893,63 = x
x = 3,78 meses
Por lo tanto, el pay/back descontado de este
proyecto de inversión es: 2 años, 3 meses y 23
días (aproximadamente).
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 ESPINOSA, D. (2020). MÉTODOS ESTÁTICOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE
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option=com_content&view=article&id=292%3Ametodos-estaticos-de-evaluacion-y-seleccion-
de-inversiones&catid=74%3Aanalisis-de-inversiones&Itemid=794