Qué son los ADR

Los American Depositary Receipt (ADR por sus siglas en inglés) son títulos que
representan un número específico de acciones de una compañía establecida por fuera del
país en el que se están negociando los títulos. Por ejemplo, acciones de una compañía
colombiana que se negocian en la Bolsa de Nueva York.

En el ejemplo, el proceso para emitir ADR inicia cuando un “banco depositario” de

Estados Unidos, compra un grupo de acciones de una empresa extranjera. Este banco
agrupa las acciones y posteriormente las emite en la Bolsa de Nueva York, de la misma
forma que se emiten los otros títulos de ese país.

En el caso de Bancolombia,  cada ADR representa 4 acciones preferenciales transadas

en la Bolsa de Valores de Colombia, y por lo tanto su valor es el de cuatro acciones en el
mercado colombiano multiplicado por la tasa de cambio.

Las empresas que emiten ADRs en el exterior lo realizan en parte con el objetivo de
ampliar las posibilidades de posicionarse en el mercado extranjero, y prepararse para
realizar colocaciones de otros instrumentos financieros como bonos.

Cómo se negocian los ADR

Los ADR se pueden negociar en EEUU del mismo modo en que se

negocian las acciones ordinarias en el mercado local, la única
diferencia es que los dividendos se pagarán en dólares.
Encontramos tres niveles de emisión de ADR.
 NIVEL I: Es el más sencillo, no requiere presentación de
información y no permite la emisión primaria de acciones. Tiene un bajo
costo de emisión y de mantenimiento. Algunas empresas colombianas
con títulos inscritos en el Nivel I son: Grupo Éxito, ISA, Nutresa, Grupo
Sura, Cemargos, Grupo Sura, Isagén y Corficolombiana
 NIVEL II: A diferencia del NIVEL I este nivel proporciona al
inversionista una mayor y mejor información ya que la empresa emisora
del ADR debe presentar informes financieros anuales siguiendo los
Principios Generalmente Aceptados de Contabilidad empleados en los
Estados Unidos. Da acceso a un mercado más liquido pero no está
permitido el aumento de capital.< li>
 NIVEL III: Presenta mayores exigencias y reglas pero permiten la
oferta primaria de ADR en los EEUU, lo que da acceso a una más amplia
base de inversionistas. A este nivel pertenecen Ecopetrol y
Bancolombia

En Colombia, las empresas que han realizado emisión de ADR han sido Acerías Paz del
Río, Cementos Diamante, Banco Ganadero (conocido actualmente como BBVA),
Ecopetrol, ISA, Almacenes Éxito, Carulla Vivero, Cadenalco y Bancolombia.
ADR ECOPETROL
Cada ADR representará 20 acciones ordinarias de la empresa, lo que en cifras
globales equivale a 500 millones de dólares (un billón de pesos). El total de
ADR equivale al 0,99 por ciento  de las acciones de la empresa (incluyendo las
del gobierno) y al 9,8 por ciento de la emisión realizada en Colombia. Se
calcula que el precio de cada ADR sería de 27 dólares.
Hay 3 tipos de ADR y según los analistas, el escogido por Ecopetrol implica un
mayor grado de exigencias por parte de las autoridades bursátiles en E.U. Un
inversionista que desee acciones de Ecopetrol le da la orden al JP Morgan de
adquirir cierto número de papeles y esa entidad ejecuta la orden de compra a
través de la Bolsa de Valores de Colombia.