CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Cálculo del VAE a partir del VPN

Ejemplo. Cierto hospital utiliza tres calentadores de
carbón para proveer el vapor para la calefacción del lugar,
así como para calentar el agua para los baños y la
lavandería. Uno de los calentadores opera en momentos
de cargas bajas y fines de semana, los otros dos operan
durante la semana y hay un cuarto calentador que
normalmente está fuera de operación. La eficiencia del
diseño con base en una carga constante es generalmente
del 78%. Los calentadores operan con un rango de
eficiencia de 70 a 73%, debido a la instrumentación y
controles inadecuados. Los ingenieros han propuesto una
 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Cálculo del VAE a partir del VPN

mejora para ello, que consistiría en instalar un mecanismo
para disponer de velocidad variable en los ventiladores de
los calentadores junto con un equipo regulador de oxígeno
para el control de la combustión.
• El costo de la propuesta es de $159,000. Los
calentadores tienen una vida de servicio restante de 12
años, al cabo de los cuales no se espera ningún valor
de rescate aún con la mejora.
• Se espera que el consumo anual de electricidad en el
cuarto de calderas se reduzca de 410,000 a 180,000
kWh dado que los motores solo utilizarán la energía 2
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Cálculo del VAE a partir del VPN

de acuerdo a la demanda de aire (oxígeno)
determinada por el equipo regulador. Esto
equivale a $14,000 por año. Se espera que este
ahorro aumente a una tasa anual del 4%, ya que el
costo de la electricidad aumenta con el tiempo.
• El uso del carbón será un 2% menor en virtud de la
mejora proyectada en la eficiencia de los calentadores.
Esto equivale a una reducción en el costo de $40,950
por año. Se proyecta que este ahorro aumente a
medida que el precio del carbón se incremente a una
tasa anual del 5%.
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Cálculo del VAE a partir del VPN

Si el hospital utiliza una tasa anual del 10% para cualquier
justificación de un proyecto, ¿cuál será el ahorro de
energía anual equivalente como resultado de la mejora?
El procedimiento es medir el valor de la inversión a través
de determinar pagos anuales iguales:
• Transformar los flujos de efectivo a valor presente
• Transformar el VPN total a VAE
• Como el VAE son ahorros, si VAE > 0 se acepta la
mejora. En caso contrario, se rechaza.
CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Cálculo del VAE a partir del VPN

 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Cálculo del VAE a partir del VPN

VP del ahorro en electricidad (gradiente geométrico):

𝑃1 = 14,000 𝑃 𝐴 , 4%, 10%, 12

1

1 − (1 + 0.04)12 (1 + 0.10)−12
𝑃1 = 14,000
0.10 − 0.04

𝑃1 = 14,000 8.1644 = 114,301

 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Cálculo del VAE a partir del VPN

VP del ahorro en carbón (gradiente geométrico):

𝑃2 = 40,950 𝑃 𝐴 , 5%, 10%, 12

1

1 − (1 + 0.05)12 (1 + 0.10)−12
𝑃2 = 40,950
0.10 − 0.05

𝑃2 = 40,950 8.5557 = 350,356

 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Cálculo del VAE a partir del VPN

Valor presente neto:
𝑉𝑃𝑁 = 114,301 + 350,356 − 159,000=305,657
Valor anual equivalente:
𝑉𝐴𝐸 = 305,657(𝐴 𝑃 , 10%, 12)
𝑉𝐴𝐸 = 305,657(0.14676)=44,859.26
Como el VAE > 0, el proyecto merece ser considerado. Se
espera que genere un beneficio anual de $44,859 durante
la vida del proyecto.
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 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Método del costo anual equivalente

Cuando solo se consideran los costos, al VAE se le
denomina método del costo anual equivalente. En tal
caso, los rendimientos deben de cubrir dos tipos de costos:
• Los costos de operación que se generan por la
operación de la planta o del equipo físico necesarios
para proveer el servicio; incluyen los costos de mano
de obra y de materias primas. Se pagan durante todo el
tiempo que se utiliza el activo.
• Los costos de capital (o de propiedad) que se generan
por la compra de activos que se usarán en la produc-
 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Método del costo anual equivalente

ción y el servicio. Normalmente, no son recurrentes
(es decir, se pagan una sola vez).
El valor anual equivalente (VAE) de un costo de capital
recibe un nombre especial: costo de recuperación de
capital representado por CR(i). La compra (I) y el retiro
definitivo (S) de un activo de capital son las transacciones
asociadas. Por lo que,

𝐶𝑅 𝑖 = 𝐼 𝐴 𝑃 , 𝑖, 𝑁 − 𝑆(𝐴 𝐹 , 𝑖, 𝑁)
 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Método del costo anual equivalente

Además,
𝐴 , 𝑖, 𝑁 = 𝐴 , 𝑖, 𝑁 − 𝑖
𝐹 𝑃
Entonces,
𝐶𝑅 𝑖 = 𝐼 𝐴 𝑃 , 𝑖, 𝑁 − 𝑆 𝐴 𝑃 , 𝑖, 𝑁 − 𝑖

𝐶𝑅 𝑖 = 𝐼 − 𝑆 𝐴 𝑃 , 𝑖, 𝑁 + 𝑖𝑆

𝑖 1+𝑖 𝑁
𝐶𝑅 𝑖 = 𝐼 − 𝑆 𝑁
+ 𝑖𝑆
(1 + 𝑖) −1
11
 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Método del costo anual equivalente

Ejemplo: Si se adquiere un MINI Cooper por $19,800 y se
vende por $12,078 después de tres años, su costo anual por
posesión o costo de recuperación de capital al 6% sería:
𝐶𝑅 6% = 19,800 − 12,078 𝐴 𝑃 , 6%, 3 + 0.06(12,078)
𝐶𝑅 6% = 19,800 − 12,078 0.3741 + 0.06 12,078
𝐶𝑅 6% = $3,613.55
Ejemplo: Una compañía está considerando una inversión en
un equipo de diseño asistido por computadora. Costará
$110,000 y tendrá una vida económica útil de cinco años.
Cuenta con un precio final de rescate de $10,000 (después
de impuestos) y generará ahorros por concepto de opera-
 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Método del costo anual equivalente

ción después de impuestos de $33,000. ¿Debe comprarse
a una tasa de interés del 15%?
Método 1: Calcular el VPN y luego el VAE.
𝑉𝑃𝑁 15% = −110,000 + 33,000 𝑃 𝐴 , 15%, 5 +
10,000 𝑃 𝐹 , 15%, 5
= −110,000 + 33,000(3.3522) + 10,000(0.4972)
= 5,595
𝑉𝐴𝐸 15% = 5,595 𝐴 𝑃 , 15%, 5 = $1,668
 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Método del costo anual equivalente

El equipo generará suficientes ingresos para recuperar la
inversión original, por lo que se puede aceptar el
proyecto. Producirá una ganancia equivalente a $1,668
por año durante la vida del equipo.
Método 2: Calcular el costo de recuperación del capital o
costos anuales y restarlos de los ahorros:.
𝐶𝑅 𝑖 = 𝐼 − 𝑆 𝐴 𝑃 , 𝑖, 𝑁 + 𝑖𝑆
𝐶𝑅 𝑖 = 110,000 − 10000 𝐴 𝑃 , 15%, 5 + 0.15(10,000)
𝐶𝑅 𝑖 = 31,332
 CRITERIO DEL VALOR ANUAL EQUIVALENTE

Método del costo anual equivalente

El VAE entonces es:
𝑉𝐴𝐸 15% = −31,332 + 33,000 = $1,668

Esto quiere decir que los beneficios anuales de operación

deben ser, por lo menos, de $31,332 para recuperar la
inversión. En el caso actual , tales beneficios mínimos son
excedidos por $1,668. Por lo tanto, vale la pena aceptar el
proyecto.
ACTIVIDAD 16 Costo de recuperación de capital (CR)

Competencia a desarrollar: Comprender y aplicar el criterio del VAE utilizando el CR(i) en la toma de decisiones

COEVALUACIÓN 1 (Lista de cotejo):

ACTIVIDAD 16 Costo de recuperación de capital (CR) Si No Puntos

Nombre del participante AL REVERSO 2
Fecha AL REVERSO 2
Se identifican los pasos a seguir en el reactivo 48
Se hicieron los cálculos correspondientes y se obtuvo la solución 48

COEVALUACIÓN 2 (Indicadores de logro):

ACTIVIDAD 16 Costo de recuperación de capital (CR)

Insuficiente (< 70) En desarrollo (70 a < 80) Competente (80 a < 90) Experto (90 – 100)
No muestra Muestra evidencia Muestra evidencia Muestra la evidencia esperada
evidencia alguna de incompleta de haber suficiente de haber mediante la solución completa de
haber desarrollado desarrollado la desarrollado la casos en los que identifica los
la competencia en competencia en cuestión. competencia en elementos clave, determina los
cuestión. cuestión. pasos a seguir y utiliza las
fórmulas que corresponden para
obtener el resultado deseado.
Actividades de enseñanza:

1. Participación anticipada de los estudiantes: el participante tiene acceso a esta información antes de iniciar el
curso por medio de una aplicación para Smartphone y de la plataforma EDUCATEC.
2. El participante y/o equipo escribe lo que considere apropiado en las hojas de máquina que se le proporcionan.
(35 minutos)
3. Cada estudiante y/o equipo debe revisar la lista de cotejo del trabajo de otro, registrando el puntaje total en la
esquina superior derecha y colocando en el reverso de la hoja su nombre o nombres, junto con la leyenda CO-
EVALUACIÓN 1. (3 minutos)
4. Cada estudiante y/o equipo debe determinar el indicador de logro del trabajo de un tercero según valore el
desempeño del que evalúa, registrando el resultado en la esquina superior derecha. Anotar al reverso de la hoja
su nombre o nombres con la leyenda: COEVALUACIÓN 2. (4 minutos)
5. Cada estudiante y/o equipo revisa las evaluaciones recibidas y anota debajo de ellas CONFORME/INCONFORME
según considere sobre dichas evaluaciones.(3 minutos)
ACTIVIDAD 16 Costo de recuperación de capital (CR)

1. El propietario de un negocio está considerando invertir $55,000 en equipo nuevo. Él estima que los flujos de
efectivo neto (ahorro) serán $5,000 durante el primer año y aumentarán en $2,500 cada año a partir de entonces.
Se espera que el equipo tenga una vida de servicio de 10 años y un valor de rescate neto al final de este tiempo de
$6,000. La tasa de interés de la compañía es del 12%.

a) Determine el costo de recuperación de capital (o de posesión) del equipo

b) Determine el ahorro anual equivalente (ingresos)

c) Determine si esta inversión es recomendable (calcule el VAE)

d) ¿Cuál es la cantidad anual mínima en ahorros para no incurrir en pérdidas?