EJEMPLO

Inv Inicial 150.000

Vtas año 1 120.000
Crec. Vtas 10%
Deuda 0
Patrimonio 150.000

t0 t1
r 11,4% Venta 120.000
kd 3,0% C Variable(25%) 30.000
t 27,0% M Contrib 90.000
D 0 C Fijo Caja 25.500
E 150.000 Exc Operac 64.500
A 150.000 Depreciación 30.000
EBIT 34.500
kf = ke E/A + kd (1 - t) D/A kb.D 0
kf = 11,4% EBT 34.500
T ( t =27%) 0
Wacc = r (1 - t D/A) IN 34.500
Wacc = 0,0% Depreciación 30.000
F de Caja -150.000 64.500
ke = r + (r - kd) (1 - t)D/E
ke = 11,4%
Inversión Inicial -150.000
Rf 3,0% VA Flujos 236.006
Rm 10,0% VAN 86.006
bL 1,20 TIR 32,5%
bU 1,20
D/E 0,00 Rj = Rm + (Rm - Rf) bj
Rj = 11,40%
LO

t2 t3 t4 t5
120.000 120.000 120.000 120.000
30.000 30.000 30.000 30.000
90.000 90.000 90.000 90.000
25.500 25.500 25.500 25.500
64.500 64.500 64.500 64.500
30.000 30.000 30.000 30.000
34.500 34.500 34.500 34.500
0 0 0 0
34.500 34.500 34.500 34.500
0 0 0 0
34.500 34.500 34.500 34.500
30.000 30.000 30.000 30.000
64.500 64.500 64.500 64.500