TECNOLÓGICO

NACIONAL DE MÉXICO

FINANZAS CORPORATIVAS
CARRERA CONTADOR PUBLICO

SESION 1: FUSIONES Y ADQUISICIONES |

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Sesión No. 1 Nombre: FUSIONES Y ADQUISICIONES

Objetivo El alumno conocerá herramientas financieras que permitan examinar las razones por las
que se realizan las fusiones y otras igualmente importantes por las que no deberían llevarse a
cabo,

1ª semana de actividades inicia del lunes 20 al 23 de abril

Fusiones y Adquisiciones

1.1 Las formas básicas de las adquisiciones

Existen tres procedimientos jurídicos fundamentales que una empresa puede seguir para adquirir
otra:
1. Fusión o consolidación.
2. Adquisición de acciones.
3. Adquisición de activos.

fusión o consolidación
Una fusión ocurre cuando una empresa absorbe por completo a otra. La empresa adquirente
conserva su nombre e identidad y obtiene todos los activos y pasivos de la empresa adquirida.
Después de la fusión, esta deja de existir como una entidad mercantil independiente.

Una consolidación es lo mismo que una fusión, salvo porque se crea una empresa nueva por
completo. En una consolidación, tanto la empresa adquirente como la adquirida terminan su
anterior
existencia jurídica y pasan a formar parte de la nueva compañía. Por esta razón, la distinción
entre la empresa adquirente y la adquirida no es tan importante en una consolidación como lo es
en una fusión
Las reglas de las fusiones y consolidaciones son en realidad las mismas. Una adquisición
mediante una fusión o una consolidación produce una mezcla de los activos y pasivos de las
empresas adquirida y adquirente; la única diferencia radica en si se constituye o no una nueva
empresa.
De aquí en adelante, se emplea el termino fusión para referirse de manera genérica tanto a
las fusiones como a las consolidaciones.

1.2 Ventajas y Desventajas de las fusiones

Existen algunas ventajas y desventajas al usar una fusión para adquirir una empresa:
1. Una de las ventajas principales es que una fusión es sencilla en términos jurídicos y no cuesta
tanto como otras formas de adquisición. La razón es que las empresas se comprometen a
combinar
todas sus operaciones. Así, por ejemplo, no hay necesidad de transferir la propiedad de
los activos de la empresa adquirida a la adquirente.
2. Una de las principales desventajas es que una fusión debe aprobarse mediante el voto de los
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accionistas de cada empresa. De manera característica, se requieren dos terceras partes (incluso
más) de los votos que representan las acciones para la aprobación. Obtener los votos
necesarios puede llevar mucho tiempo y dificultar el proceso. Además, como se explica con
mayor detalle un poco más adelante, la cooperación de la administración existente de la empresa
objetivo es casi una necesidad en una fusión. Quizás esta cooperación no se obtenga de
manera fácil o barata.

1.2.1 Costo de la reducción del riesgo para los accionistas

Existen dos riesgos de la empresa: el riesgo operativo y el riesgo financiero. El riesgo operativo es
el asociado con las proyecciones de los rendimientos futuros de una empresa sobre los activos o
con los rendimientos sobre el capital contable si la empresa no utiliza deuda. El riesgo financiero
es la porción del riesgo de los accionistas, superior al riesgo básico del negocio, resultante de la
manera en la cual se financia la empresa.
Reducción del riesgo. Las empresas mayores corren menos riesgo por lo que las fusiones se
justifican con frecuencia sobre la base de que la compañía combinada corre menos riesgos. El
problema con este argumento es que ignora el hecho de que los inversionistas logran por sí
mismos los beneficios de la diversificación a través de comprar acciones de las dos empresas
separadas. Como la mayor parte de los accionistas ya tendrían una cartera bien diversificada, no se
beneficiarían más con la diversificación de la empresa por medio de una adquisición. Además,
existen costos asociados con la fusión y la operación de una empresa grande diversificada. Debido
a que en un conglomerado es difícil medir con exactitud el desempeño, los costos de agencia
aumentan y los recursos se asignan con ineficiencia entre las divisiones. Como resultado, para los
inversionistas es más barato diversificar sus carteras a que una corporación lo haga por medio de
una adquisición.

Actividad de Aprendizaje 1ª semana (fecha de entrega 23 de abril)

Instrucciones: Realizar un mapa conceptual, del tema fusiones y adquisiciones considerando los
puntos antes vistos, puedes realizarlo en cualquier programa especializado en mapas
conceptuales. Esta actividad representa el 5% de tu calificación y se tomará en cuenta lo siguiente:

• Tus datos generales

• Ortografía y redacción

• Título

• Representación gráfica